1、第二章 項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,本章重點(diǎn) 1.理解經(jīng)濟(jì)效果的概念及表達(dá)式 2.掌握現(xiàn)金流量的概念及構(gòu)成，即現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出項(xiàng) 3.掌握現(xiàn)金流量圖的繪制方法,第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)效果,一、概念 有效成果與勞動(dòng)消耗的對(duì)比關(guān)系 ”成果與消耗之比” 符合社會(huì)需要的產(chǎn)出與投入的對(duì)比關(guān)系 ”產(chǎn)出與投入之比”,二、表達(dá)式 1、差額表示法： 經(jīng)濟(jì)效果（E）成果（B）勞動(dòng)消耗（C） 技術(shù)方案可行的經(jīng)濟(jì)界限：BC0 2、比值表示法： EB / C 技術(shù)方案可行的經(jīng)濟(jì)界限：B / C1,3、差額比值表示法： E (BC) / C 技術(shù)方案可行的經(jīng)濟(jì)界限（BC)/C0,三、經(jīng)濟(jì)效果衡量標(biāo)準(zhǔn) 如何判斷經(jīng)濟(jì)效果的大??？ 產(chǎn)出相同投入最

2、小，投入相同產(chǎn)出最大。,第二節(jié) 項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 現(xiàn)金流量的表示方法,一、現(xiàn)金流量的概念 在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，要把分析對(duì)象（方案、項(xiàng)目、部門、企業(yè)，地區(qū)、國家）視作一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，該系統(tǒng)在其整個(gè)壽命期（或計(jì)算期）各時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出和資金流入稱為現(xiàn)金流量。,現(xiàn)金流入（Cash In Flow , CI） 流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入，通常用正數(shù)表示 包括：銷售（經(jīng)營）收入、借款、政府補(bǔ)貼等、固定資產(chǎn)殘值回收、流動(dòng)資金回收 現(xiàn)金流出（ Cash Out Flow , CO） 流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，通常用負(fù)數(shù)表示 包括：投資、經(jīng)營成本、稅金、貸款本息償還等

3、 凈現(xiàn)金流量（NCF） 現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差 NCFCICO,項(xiàng)目的壽命期：,建設(shè)期：項(xiàng)目開始投資至開始投產(chǎn)； 投產(chǎn)期：項(xiàng)目投產(chǎn)開始至達(dá)到預(yù)定的生產(chǎn)能力； 穩(wěn)定期：項(xiàng)目達(dá)到生產(chǎn)能力后持續(xù)發(fā)揮生產(chǎn)能力； 回收處理期：項(xiàng)目完成預(yù)計(jì)壽命周期后停產(chǎn)并進(jìn)行善后處理；,理解：,現(xiàn)金流量表達(dá)了整個(gè)壽命期內(nèi)資金運(yùn)動(dòng)的全貌。 不同技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)比較實(shí)際上就是現(xiàn)金流量的比較。,二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成（一）現(xiàn)金流出項(xiàng)投資,1、投資的含義 一是指特定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即為了將來獲得收益或避免風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的資金投放活動(dòng)。 二是指投放的資金，即為了保證項(xiàng)目投產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行而投入的活勞動(dòng)和物化勞動(dòng)價(jià)值的總和。,2、投資的

4、構(gòu)成 項(xiàng)目總投資： 建設(shè)投資 流動(dòng)資金投資 項(xiàng)目建成后，投資轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的資產(chǎn)： 固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn),工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)投資構(gòu)成,流動(dòng)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 價(jià)值形態(tài)：儲(chǔ)備、生產(chǎn)、成品、結(jié)算、貨幣,工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)資金投資構(gòu)成,（二）現(xiàn)金流出項(xiàng)成本費(fèi)用,1.對(duì)成本費(fèi)用的理解 廣義上，是為了實(shí)現(xiàn)某種目標(biāo)所付出的代價(jià) 狹義上，指產(chǎn)品成本和期間費(fèi)用,2.成本的構(gòu)成,（制造成本法下）,3.有關(guān)成本的概念,經(jīng)營成本 機(jī)會(huì)成本 沉沒成本,概念 從投資項(xiàng)目本身考察其在一定期間（通常為一年）內(nèi)由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出，也稱付現(xiàn)成本。 公式 經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用折舊費(fèi)攤銷費(fèi)借款利息

5、,a、經(jīng)營成本,經(jīng)營成本總成本費(fèi)用利息支出折舊、攤銷費(fèi),成本費(fèi)用要素及其現(xiàn)金流屬性,又稱經(jīng)濟(jì)成本或擇一成本，指利用一定資源獲得某種收益時(shí)而放棄的其他可能的最大收益。或指生產(chǎn)要素用于某一用途而放棄其他用途時(shí)所付出的代價(jià)。 機(jī)會(huì)成本將以各種方式影響技術(shù)方案的現(xiàn)金流量。,b、機(jī)會(huì)成本,例：一個(gè)造紙廠面臨一項(xiàng)決策：用回收的舊報(bào)紙?jiān)旒埾?，按其生產(chǎn)能力只能加工1000噸報(bào)紙，而該公司正好有1000噸舊報(bào)紙，加工凈收益是2萬元。 （1）如果以5萬元的費(fèi)用可以將報(bào)紙加工成200萬個(gè)售價(jià)為5元的鮮蛋盒子，報(bào)紙的機(jī)會(huì)成本是多少？ （2）如果這些報(bào)紙被燒掉（不需花錢），其機(jī)會(huì)成本是多少？ （3）如果這些報(bào)紙不能被燒

6、掉，卻要花5000元運(yùn)出去丟掉，其機(jī)會(huì)成本是多少？,分析：,三種方案（選擇）：不同成本/費(fèi)用，不同收益 選擇意味著放棄（其他機(jī)會(huì)） 任何選擇不一定有成本，但一定有機(jī)會(huì)成本,答案：,將報(bào)紙加工成鮮蛋盒子，要放棄的最佳機(jī)會(huì)的收益（或最好收益）為2萬元，所以，將報(bào)紙加工成鮮蛋盒子的機(jī)會(huì)成本是2萬元。 機(jī)會(huì)成本：52005 = 995萬元 機(jī)會(huì)成本：同上,過去已經(jīng)支出而現(xiàn)在已無法得到補(bǔ)償?shù)某杀尽?在決策分析中，特別是在更新分析中是很重要的概念，沉沒成本與新的決策無關(guān)，在決策中不予考慮，不能出現(xiàn)在現(xiàn)金流量之中。 沉沒成本是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的概念，提醒人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)要向前看，不要總想到已花費(fèi)而不能收回的費(fèi)用

7、，而影響未來的決策。不考慮沉沒成本是經(jīng)濟(jì)分析的一項(xiàng)原則。,c.沉沒成本,思考：為什么在經(jīng)濟(jì)分析中不考慮沉沒成本？,決策者的目的在于選擇一個(gè)將來達(dá)到最好效果的方案。 只有未來的行動(dòng)才會(huì)受今天所選方案的影響，而沉沒成本是過去發(fā)生的，目前決策不能改變的，與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究無關(guān)。 不考慮沉沒成本不會(huì)影響決策的正確性 。,例：某廠以25000元購入一輛汽車，但變速器有毛病，要花4000元修理費(fèi)。若不修理將車出售可得18000元。若將車修好再賣可得23000元。該廠應(yīng)否修車？ 不考慮沉沒成本進(jìn)行決策： 以原車出售 修好再賣 差額 預(yù)期收入 18000 23000 5000 修理成本 0 4000 4000 凈

8、額 18000 19000 1000 結(jié)論：差額為凈收入1000元，修理好再賣有利。,考慮沉沒成本進(jìn)行決策： 以原車出售 修好再賣 差額 預(yù)期收入 18000 23000 5000 修理成本 0 4000 4000 購入成本 25000 25000 0 凈額 -7000 -6000 1000,（三）現(xiàn)金流出項(xiàng)稅金,稅收是政府借以參與個(gè)人或公司收入分配的手段。 稅金是國家依法向有納稅義務(wù)的單位或個(gè)人征收的財(cái)政資金。稅收是國家籌集財(cái)政資金的手段。 稅收具有強(qiáng)制性、無償性和固定性的特點(diǎn)。,稅金在財(cái)務(wù)分析中是一種現(xiàn)金流出，在國民經(jīng)濟(jì)分析中是一種轉(zhuǎn)移支付。 我國目前的工商稅制分為：流轉(zhuǎn)稅類、所得稅類、資

9、源稅類、財(cái)產(chǎn)稅類、行為稅類五大類。,技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)角度： 計(jì)入固定資產(chǎn)總投資：固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、耕地占用稅 計(jì)入總成本費(fèi)用：房產(chǎn)稅、土地使用稅、印花稅、車船稅、進(jìn)口關(guān)稅 從銷售收入中扣除的：銷售稅金（增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加） 從利潤總額中扣除：所得稅,銷售收入是企業(yè)銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)等取得的貨幣收入，它是投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)收益的主要來源。 銷售收入包括產(chǎn)品銷售收入和其他銷售收入。 銷售收入是按銷售量乘以銷售單價(jià)計(jì)算的。 在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析中，常假定銷量等于產(chǎn)量，且全部收入立即回收，此時(shí)的銷售收入即為技術(shù)方案的現(xiàn)金流入。,（四）現(xiàn)金流入項(xiàng)銷售收入,利潤是項(xiàng)目經(jīng)營目標(biāo)

10、的集中體現(xiàn)，是項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營凈成果。 銷售利潤=銷售收入-生產(chǎn)成本-期間費(fèi)用-銷售稅金及附加 利潤總額 =銷售利潤+ 投資凈收益 + 營業(yè)外收入營業(yè)外支出,在技術(shù)方案決策階段可不考慮其他銷售、對(duì)外投資、營業(yè)外收支。故簡(jiǎn)化為： 利潤總額=產(chǎn)品銷售收入-總成本費(fèi)用-銷售稅金及附加 稅后利潤=利潤總額-所得稅,稅后利潤的分配,1.彌補(bǔ)以前年度虧損。 2.企業(yè)公積金。（可以彌補(bǔ)虧損；轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，當(dāng)達(dá)到注冊(cè)資本一半時(shí)不再提取） 3.公益金。用于改善職工福利設(shè)施的一項(xiàng)準(zhǔn)備金。 4.向所有者分配利潤。,銷售收入 總成本費(fèi)用 銷售稅金及附加 _ 銷售利潤 所得稅 _ 稅后利潤 公積金 公益金 _ 可

11、分配利潤,計(jì)入成本的稅 房產(chǎn)稅 車船稅 土地使用稅 進(jìn)口材料關(guān)稅等 銷售稅金及附加 增值稅 營業(yè)稅 城市維護(hù)建設(shè)稅 教育費(fèi)附加 消費(fèi)稅 資源稅 所得稅,現(xiàn)金流量如何表示呢？,三、現(xiàn)金流量的表示方法,現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量圖,引入現(xiàn)金流量圖：,CI,CO,t,水平線代表時(shí)間軸，由左向右延伸，每間隔代表時(shí)段（時(shí)間單位：年） 軸上時(shí)點(diǎn)，表示該年年末即下年年初 零時(shí)點(diǎn)為第一年開始之時(shí)點(diǎn) 箭線長度與流量大小成正比 向上為現(xiàn)金流入(正);向下為現(xiàn)金流出(負(fù)) 流量圖與立足點(diǎn)有關(guān) 假定投資在期初，其他在期末,三要素：時(shí)點(diǎn)、現(xiàn)金流量數(shù)額、資金時(shí)間價(jià)值率（利率）。,現(xiàn)金流量圖（箭線表示法）的具體畫法： （1）畫一

12、條帶有時(shí)間坐標(biāo)的水平線，表示一個(gè)項(xiàng)目，每一格代表一個(gè)時(shí)間單位（一般為年），并由左向右依次用0,1,2, n編號(hào)，表示各年年末。0表示資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，并作為分析計(jì)算的起點(diǎn)。某年年末時(shí)點(diǎn)也是下一年度年初起點(diǎn)。 （2）畫與帶有時(shí)間坐標(biāo)水平線相垂直的箭線，表示現(xiàn)金流量。其長短與收入或支出的數(shù)量基本成比例。箭頭表示現(xiàn)金流動(dòng)的方向，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，箭頭向下表示現(xiàn)金流出。為了簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)投資在年初發(fā)生，其他經(jīng)營費(fèi)用或收益均在年末發(fā)生。,（3）在項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，現(xiàn)金流量圖一般是按投資給項(xiàng)目的投資者角度繪制，投資為負(fù)，收益為正。若換成項(xiàng)目立場(chǎng)繪制，則現(xiàn)金流方向相反。 注意繪制現(xiàn)金流圖的要素：大小、時(shí)間、流向；并注意：期初與期末。,例1：某工程項(xiàng)目預(yù)計(jì)期初投資3000萬元，自第一年起，每年末凈現(xiàn)金流量為1000萬元，計(jì)算期為5年，期末殘值300萬元。試作出該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖。,300,練習(xí)：初始投資為100萬，當(dāng)年見效，每年產(chǎn)生的凈收益40萬(銷售收入-經(jīng)營成本-稅金)