1、抓住資本市場(chǎng)機(jī)遇 加快企業(yè)管理升級(jí)營(yíng)造寬松創(chuàng)業(yè)氛圍 打造廣州資本優(yōu)勢(shì) -對(duì)廣州推動(dòng)企業(yè)整合上市的建議,廣州市博融咨詢有限公司 二00八年六月,傅廷席 先生 董事總經(jīng)理 廣東省管理咨詢協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)廣西柳州市等政府顧問(wèn)國(guó)家科技部火炬中心創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師,1963年出生，律師，清華大學(xué)EMBA。國(guó)家科技部火炬中心創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，柳州市、順德區(qū)政府顧問(wèn) 宏大爆破、雙喜電器等準(zhǔn)上市公司獨(dú)立董事。曾供職于教育機(jī)構(gòu)、政府機(jī)關(guān)、司法系統(tǒng)、外貿(mào)部門等，并擁有在運(yùn)輸企業(yè)、上市公司、跨國(guó)公司、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等企業(yè)中高層任職的豐富經(jīng)歷。 戰(zhàn)略咨詢、資本運(yùn)營(yíng)、信用管理等，2000年以來(lái)為包括廣東省交通集團(tuán)、廣業(yè)、廣新等多家省屬國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

2、公司、佛山公用事業(yè)控股集團(tuán)及其所屬企業(yè)在內(nèi)的上百家企業(yè)開(kāi)展戰(zhàn)略變革咨詢，培育出宏大爆破、佛山燃?xì)?、廣東省廣、雙喜電器等多家準(zhǔn)上市企業(yè)。 為順德政府機(jī)關(guān)開(kāi)展十多項(xiàng)戰(zhàn)略咨詢 ； 現(xiàn)在作為柳州市政府資產(chǎn)重組顧問(wèn)，正開(kāi)展中藥產(chǎn)業(yè)重組工作。,目錄,資本市場(chǎng)機(jī)遇：黃金十年？！ 企業(yè)為什么要上市？ 上市的基本條件和對(duì)企業(yè)家的要求 對(duì)廣州市政府和企業(yè)家的幾點(diǎn)建議 博融咨詢?nèi)绾闻嘤鲜泄荆?目錄,黃金十年中國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)遇 企業(yè)為什么要上市？ 企業(yè)怎樣才能上市？ 三種實(shí)用上市模式介紹 對(duì)廣州政府和企業(yè)家的幾點(diǎn)建議,一、黃金十年：企業(yè)家怎么理解和對(duì)待？,世界經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)與金磚四國(guó) 五千年文化復(fù)興與國(guó)內(nèi)外挑戰(zhàn) 企業(yè)家

3、的使命責(zé)任與企業(yè)變革,企業(yè)家是什么？,貨幣選票，財(cái)富英雄 創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新、創(chuàng)造 精神主要載體 社會(huì)發(fā)動(dòng)機(jī) 企業(yè)家的精神狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)景氣度 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)：經(jīng)濟(jì)學(xué)與心理學(xué)嫁接 汶川大地震與民族復(fù)興過(guò)程中的動(dòng)力源重建,術(shù)道勢(shì),小老板做事 中老板做市 大老板做勢(shì) 企業(yè)家：面對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇 你想到什么？資本市場(chǎng)改變企業(yè)游戲規(guī)則 你的事、市、勢(shì)各是什么？ 你準(zhǔn)備做什么？怎么做？,全民創(chuàng)業(yè)與資本市場(chǎng)發(fā)育,創(chuàng)業(yè)人口占全國(guó)16.2%，首超美國(guó) 資本市場(chǎng)改變企業(yè)游戲規(guī)則 企業(yè)成長(zhǎng)壯大年限越來(lái)越短 惠普：40年，微軟：9年；雅虎：2年 PPG：半年 許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)辛苦幾十年，一直長(zhǎng)不大,上市公司數(shù)量不斷迅猛增長(zhǎng)

4、,截至目前1700多家國(guó)內(nèi)上市，市值最高 30萬(wàn)億，超過(guò)GDP 2007年全年共有242家中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)上市，融資額高達(dá)1048.34億美元。2007年，中國(guó)企業(yè)境內(nèi)上市出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)：共有124家企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)兩個(gè)資本市場(chǎng)上市，融資額高達(dá)650.89億美元，平均每家上市企業(yè)融資5.25億美元。,國(guó)內(nèi)外股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（柜臺(tái)交易系統(tǒng) 香港、美國(guó)、新加坡、英國(guó)、韓國(guó)證券市場(chǎng)均向中國(guó)企業(yè)開(kāi)放,深滬主板,創(chuàng)業(yè)板：一次推出30-50家,多層次資本市場(chǎng)初步形成,中小版擴(kuò)大,政府與企業(yè)資本意識(shí)全面覺(jué)醒,東莞對(duì)上市企業(yè)的激勵(lì)100+稅收免緩+1000萬(wàn) 深圳咨詢培訓(xùn)補(bǔ)貼+400萬(wàn) 廣州百千億成長(zhǎng)工

5、程:300萬(wàn)補(bǔ)貼 順德3000萬(wàn)出資組建私募基金+中小企業(yè)十一五規(guī)劃 資本改變企業(yè)做法：全面更新企業(yè)家思維,江蘇江陰市：以全國(guó)萬(wàn)分之一的土地，千分之一的人口，創(chuàng)造出全國(guó)三百分之一的，全國(guó)百分之一的上市公司數(shù)； 浙江楊汛橋鎮(zhèn)：面積不足38平方公里、人口不足3.2萬(wàn)擁有8家上市公司：香港主板2家， 香港創(chuàng)業(yè)板3家，內(nèi)地A股3家； 浙江:建設(shè)“證券強(qiáng)省”，全面提升經(jīng)濟(jì)證券化強(qiáng)度。 廣州企業(yè)為何在資本市場(chǎng)沒(méi)有大展拳腳？,上市公司聚集地比較,目錄,中國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)狀 企業(yè)為什么要上市 企業(yè)怎樣才能上市 三種實(shí)用上市模式介紹 對(duì)廣州政府和企業(yè)家的幾點(diǎn)建議,二、企業(yè)為什么要上市？,企業(yè)為什么要上市,1、資金瓶

6、頸 2、企業(yè)家價(jià)值回報(bào)-激情？浮躁？ 3、品牌影響力 4、內(nèi)外力強(qiáng)制推動(dòng)企業(yè)變革升級(jí) 5、上市改變傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)方式：順之者昌，逆之者亡 案例：步森被百麗購(gòu)并,1、企業(yè)不缺錢有沒(méi)必要上市？,融資效應(yīng)，品牌效應(yīng)、人才效應(yīng)、財(cái)富效應(yīng)和規(guī)范約束效應(yīng)、創(chuàng)新激勵(lì)效應(yīng)等; 定價(jià)效應(yīng)，從而為企業(yè)的下一步收購(gòu)兼并、股權(quán)激勵(lì)、 風(fēng)險(xiǎn)投資退出奠定基礎(chǔ)。,2、上市為了體現(xiàn)企業(yè)家價(jià)值？,企業(yè)家為什么做企業(yè)？ 資本經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的差異 案例：劉永好的感嘆 案例：宏大爆破的企業(yè)家身價(jià)倍增之謎 上市使得企業(yè)家的價(jià)值顯性化，是企業(yè)家理想價(jià)值信念和能力的綜合體現(xiàn) 是社會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)者的最好的激勵(lì) 全民創(chuàng)業(yè)時(shí)代：資本市場(chǎng)=止渴楊梅,財(cái)富效應(yīng)

7、： 中小板個(gè)人股東財(cái)富排行榜,3、上市對(duì)品牌的影響力,中外對(duì)有形與無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)價(jià)差異 上市證明企業(yè)綜合實(shí)力經(jīng)過(guò)公權(quán)力的檢驗(yàn)，使得消費(fèi)者減少識(shí)別成本 上市的成本代價(jià)使得企業(yè)法撮合犯罪成本高昂，進(jìn)而拉進(jìn)消費(fèi)者的距離 什么叫品牌？-企業(yè)家人品對(duì)社會(huì)的承諾與展示,：,利用中小企業(yè)板做大做強(qiáng),蘇寧電器上市前后的指標(biāo)對(duì)比,上市僅兩年就實(shí)現(xiàn)跨躍式發(fā)展，龍頭地位確立（與順電、永樂(lè)等連鎖店 差距明顯拉大）,4、需要多少錢？上市成本算“小賬”還是算“大賬”？,中小企業(yè)板塊106家上市公司發(fā)行費(fèi)用平均為1676萬(wàn)元，占融資額的加 權(quán)平均比例為僅為6%，遠(yuǎn)低于境外各主要市場(chǎng)，且占九成以上的費(fèi)用（承 銷費(fèi)）是在發(fā)行成功

8、后才支付; 照章納稅、規(guī)范運(yùn)作的企業(yè)上市后可以獲得更大的回報(bào)，資本市場(chǎng)的增值定價(jià)功能將激勵(lì)更多企業(yè)主動(dòng)規(guī)范。,5、上市會(huì)不會(huì)導(dǎo)致喪失控制權(quán)？,控制權(quán)是一個(gè)相對(duì)的概念，意味著股權(quán)分散化趨勢(shì)與杠桿效應(yīng)； 公開(kāi)發(fā)行比例并一定要很高，公開(kāi)發(fā)行股份占發(fā)行后總股本的比例最低可 以為25%； 如果發(fā)行后股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上。,6、上市會(huì)不會(huì)捆住企業(yè)的手腳？,監(jiān)管是為了促進(jìn)企業(yè)規(guī)范發(fā)展,規(guī)范的企業(yè)不會(huì)擔(dān)心被監(jiān)管； 中小企業(yè)上市的過(guò)程，也是企業(yè)梳理家底、明確發(fā)展方向、完善公司治 理、夯實(shí)基礎(chǔ)管理、轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)作的過(guò)程。 沒(méi)有規(guī)矩不成方圓,案例：步森與百麗的命運(yùn)對(duì)

9、照,20年制鞋企業(yè)劉曉慶代言 最近被香港百麗14億收購(gòu)步 百麗由一家連鎖女鞋銷售連鎖店一舉成為由流通品牌企業(yè)向制造延伸的綜合性企業(yè) 企業(yè)不上市可能存在的內(nèi)外部被購(gòu)并、被擠垮的危險(xiǎn),百麗：渠道資源整合，成功上市,BELLE（百麗）20世紀(jì)70年代創(chuàng)于香港 90年代針對(duì)中國(guó)大陸市場(chǎng)重新包裝定位，獲得成功。百麗是內(nèi)地龍頭女鞋零售商，掌握設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、終端銷售的大型消費(fèi)企業(yè)，百麗鞋業(yè)于2004年進(jìn)入中國(guó)鞋類零售業(yè)務(wù)，一年后的綜合收益即達(dá)17.3億元，較2004年的8.7億元幾乎翻了一倍。 上市集資額達(dá)90多億港元，總市值達(dá)500億港元，一舉超越市值360億港元的國(guó)美電器成為港交所市值最大的內(nèi)地零售類上市

10、公司。其在內(nèi)地150個(gè)城市擁有2800多家女鞋店、1000多家運(yùn)動(dòng)鞋連鎖店，并在香港、澳門以及美國(guó)設(shè)立了35家零售店。,目錄,中國(guó)資本市場(chǎng)黃金十年 企業(yè)為什么要上市 三種實(shí)用上市模式介紹 對(duì)廣州政府和企業(yè)家的幾點(diǎn)建議,上市的基本條件和對(duì)企業(yè)家要求,1、中小企業(yè)離上市有多遠(yuǎn)？,凈利潤(rùn):最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度均為正且累計(jì)大于3000萬(wàn)元 營(yíng)業(yè)收入或經(jīng)營(yíng) 現(xiàn)金流量?jī)纛~: 最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)大于5000萬(wàn)； 或最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度收入累計(jì)大于3億 發(fā)行前總股本:不少于人民幣3000萬(wàn)元,即將推出的創(chuàng)業(yè)板要求,根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板規(guī)則征求意見(jiàn)稿 規(guī)定： 最近兩年連續(xù)盈利，凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，

11、 最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元 最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。 凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)； 發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元； 最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損； 發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。 創(chuàng)業(yè)板預(yù)計(jì)將在今年下半年推出，屆時(shí)，中小企業(yè)上市門檻將大大降低。,2、上市：機(jī)遇與挑戰(zhàn)，誘惑與陷阱,上市熱衷的冷思考 企業(yè)家上市前要過(guò)五關(guān) 理念關(guān) 規(guī)則關(guān) 治理關(guān) 戰(zhàn)略關(guān) 身份關(guān),上市熱中的冷思考,陷阱與餡餅的差別 企業(yè)家的成功與成熟的差異 案例：黃宏生與王石,理念觀-關(guān)？,財(cái)富、事業(yè)、人生 信仰、信念與信心 使命、愿景與責(zé)任 企業(yè)家三種角色的交替與黑白人生 美國(guó)商學(xué)院堆100人

12、的20年跟蹤調(diào)查,財(cái)務(wù)制度嚴(yán)格、規(guī)范,做到財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，杜絕假帳。強(qiáng)化外部審計(jì)制度，必須由專業(yè)獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)。 很多企業(yè)內(nèi)外幾套帳。 國(guó)有企業(yè)政企不分，民營(yíng)企業(yè)家企不分 偷漏稅與投機(jī)取巧心理,規(guī)則觀關(guān)？,治理結(jié)構(gòu)中國(guó)企業(yè)的短命基因 規(guī)則意識(shí)培養(yǎng)訓(xùn)練形成習(xí)慣3-5年 高爾夫理論與500強(qiáng)的長(zhǎng)命基因 廣西某醫(yī)藥上市公司董事長(zhǎng)的人生悲劇 規(guī)則成就企業(yè)家的根本法寶 今天中國(guó)民營(yíng)和國(guó)有企業(yè)家的幸與不幸 社會(huì)的仇富心態(tài)與企業(yè)家的規(guī)則意識(shí)缺失,亞洲國(guó)家的企業(yè)，在公司治理結(jié)構(gòu)上如果不做根本性變革，任何管理技能提升與科技實(shí)力發(fā)展，都不足以讓亞洲企業(yè)在國(guó)際舞臺(tái)立足。 美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（

13、2001）,來(lái)自權(quán)威組織的警告,組織發(fā)展落后于業(yè)務(wù)發(fā)展：?jiǎn)栴}嚴(yán)重！,15家廣東中小企業(yè)的調(diào)查結(jié)果 一切正常 0家 0% 需要觀察 0家 0% 局部問(wèn)題 6家 40% 問(wèn)題嚴(yán)重 8家 53% 危機(jī)四伏 1家 7%,十年咨詢得出的基本判斷,絕大部分的中國(guó)企業(yè)仍然處于組織發(fā)育的 幼年期就走向死亡 絕大多數(shù)迄今獲得較好的企業(yè)仍然 沒(méi)有擺脫人亡政息命運(yùn)！ 法人治理成為中國(guó)企業(yè)幾乎邁不過(guò)去的 鬼門關(guān)！ 中國(guó)已進(jìn)入全民創(chuàng)業(yè)的時(shí)代，呼喚創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)！ 投資者死亡和不該死亡的企業(yè)意外死亡， 反映社會(huì)問(wèn)題！,企業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)面臨很多風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)家,投資風(fēng)險(xiǎn),人員風(fēng)險(xiǎn),破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),政治風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),管理風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn),自然風(fēng)險(xiǎn)

14、,17,企業(yè)是各種社會(huì)關(guān)系的總和,合同法 公司法 公司法 股東 貸款 條例 管理層/董事 債權(quán)人 財(cái)務(wù) 顧問(wèn) 員工 會(huì)計(jì) 供應(yīng)商消費(fèi)者 / 環(huán)保法 勞動(dòng)法 法律 政府 權(quán)益法 稅法/,企業(yè)是什么？,所有者/ 經(jīng)理人,分散的股東,經(jīng)理人,經(jīng)理人,投資者 交易者,古典模式,貝利米恩斯模式 兩權(quán)分離/經(jīng)理人主導(dǎo),20世紀(jì)80-90年代模式 兩權(quán)分離/投資者主導(dǎo),公司制度的發(fā)展階段,經(jīng)理人,經(jīng)理持股 員工持股 投資者 交易者,21世紀(jì)模式 兩權(quán)融合/持股經(jīng)理、持股員工和投資者共同主導(dǎo),企業(yè)上市要求,產(chǎn)權(quán)明晰：明確價(jià)值、權(quán)屬；發(fā)行人的股權(quán)明晰，控股股東、受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不

15、存在重大權(quán)屬糾紛。 很多家族企業(yè)，產(chǎn)權(quán)不明晰，股權(quán)不明確；很多民營(yíng)企業(yè)土地使用權(quán)屬不明，沒(méi)有國(guó)有土地使用權(quán)證。,戰(zhàn)略關(guān)？,什么都想做，多元化企業(yè)，上市面臨問(wèn)題 人員、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)獨(dú)立 核心競(jìng)爭(zhēng)力卓越、主業(yè)突出、產(chǎn)業(yè)鏈完整 對(duì)許多機(jī)會(huì)型企業(yè)家是一個(gè)警示 花都三個(gè) 24年合作老板的所走的彎路 瑞貝卡、冠福家用、宏大爆破、真功夫 戰(zhàn)略涉及企業(yè)家的信仰信念信心和信用 案例：奧克斯造車的代價(jià),身份關(guān),老板在企業(yè)上市后身份變化了嗎？ 黃宏生的悲劇 廣西某著名農(nóng)業(yè)企業(yè)的衰落 博融在天天樂(lè)的組織變革方向選擇 讓老板變成職業(yè)經(jīng)理 讓職業(yè)經(jīng)理變成老板 實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源與企業(yè)的自由對(duì)接,從激情到理性，從自由到制衡,

16、創(chuàng)業(yè)者個(gè)人：激情與絕對(duì)權(quán)力,引入智囊班子或建立形式上的董事會(huì)：實(shí)際效果取決于領(lǐng)導(dǎo)者的人格和自我超越能力,建立圓桌體制：委員會(huì)替代個(gè)人的絕對(duì)權(quán)力,規(guī)范關(guān)：上市的前提和必要成本,為什么中國(guó)2900多萬(wàn)家中小企業(yè)平均壽命只有2.9 年？ 如何看待規(guī)范？標(biāo)準(zhǔn)、程序、程度、成本、代價(jià)、心理與物質(zhì)承受力 美國(guó)法人治理規(guī)范企業(yè)平均股價(jià)高30% Sx企業(yè)與弘毅投資洽談的失誤與遺憾 不規(guī)范是企業(yè)價(jià)值損失的主要因素,治理結(jié)構(gòu)職責(zé)的界定,董事會(huì)和管理層不同職責(zé)的界定是企業(yè)規(guī)范高效運(yùn)作的基本保證,要求達(dá)到價(jià)值最大化并保護(hù)權(quán)力,負(fù)責(zé)公司日常運(yùn)作是所在行業(yè)及職能部門的專家,股東,董事會(huì),管理層,通過(guò)明確區(qū)分管理層及董事會(huì)

17、的角色及責(zé)任使股東價(jià)值達(dá)到最大化,監(jiān)事會(huì),四、推薦三種最實(shí)用的上市模式,縱向整合價(jià)值鏈資源上市模式 橫向合并同類項(xiàng)整合上市模式 專業(yè)化企業(yè)獨(dú)立上市模式,1、縱向?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈條股份化整合上市,溫州正泰集團(tuán)整合產(chǎn)業(yè)鏈模式：,實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，實(shí)行董事會(huì)主導(dǎo)下的經(jīng)理人治理模式，讓廣大出資人在現(xiàn)代企業(yè)制度中學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)經(jīng)濟(jì)民主的精髓和方法，改變家族企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，實(shí)現(xiàn)組織化精細(xì)運(yùn)作，提升資源利用效率。,鏈主企業(yè),配套穩(wěn)定、理念一致、合作良好的企業(yè)資產(chǎn)和資源,股份有限公司,合理估價(jià),發(fā)起,+,=,在成熟的產(chǎn)業(yè)鏈配套穩(wěn)定的企業(yè)群體中,浙商用股份制整合資源推動(dòng)變革案例正泰集團(tuán)的組織變革,用家族“稀釋”自己 6

18、：4（兄弟姐妹資產(chǎn)股份化） 用社會(huì)資本“稀釋”家族 把經(jīng)銷商、供應(yīng)商資產(chǎn)作價(jià)入股） 進(jìn)行公司重組建立集團(tuán)公司 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，淡化家族色彩（實(shí)現(xiàn)兩權(quán)分離，老板經(jīng)理人化， 專家治理（選拔優(yōu)秀經(jīng)理人執(zhí)政，用規(guī)則管理 建立制衡機(jī)制，實(shí)行法治化管理 目前，非家族股東成員占60%，非股東人員占20%，有血親關(guān)系的家庭股東僅占20%；在經(jīng)營(yíng)執(zhí)行層中，非股東人員占總量的85%，大量外來(lái)的優(yōu)秀管理人員和科技人員進(jìn)入領(lǐng)導(dǎo)層，初步做到了資本所有權(quán)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的適度分離和專家管理企業(yè)。 企業(yè)營(yíng)業(yè)收入： 由2億到100億跨越,標(biāo)桿意義在于南存輝以過(guò)人的膽識(shí)和謀略通過(guò)公司治理變革和集約管理使家族企業(yè)發(fā)展成為公眾公司,2、

19、合并同類項(xiàng)整合模式,3-5家生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)，根據(jù)資產(chǎn)估摸、技術(shù)水平、銷售渠道、品牌組建股份有限公司從物到人、從有形資產(chǎn)到無(wú)形資產(chǎn)統(tǒng)一作價(jià)入股 實(shí)施股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)班子結(jié)構(gòu)化治理，通過(guò)規(guī)則、公開(kāi)信息、民主決策，規(guī)范財(cái)務(wù)運(yùn)作三年左右，不出現(xiàn)違法行為，達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，即可申請(qǐng)輔導(dǎo)上市 中小企業(yè)如何避免大品牌競(jìng)爭(zhēng)：一將功成萬(wàn)骨枯順德美的品牌霸權(quán)與中小家電非正常死亡電磁爐、豆?jié){機(jī)。,加強(qiáng)資本運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)新,橫向整合同質(zhì)化業(yè)務(wù)，組建專業(yè)化上市示范企業(yè),目前可以在五金小家電、電子信息業(yè)、機(jī)械裝備及模具制造業(yè)、涂料業(yè)、紡織服裝業(yè)、家具業(yè)、汽車配件業(yè)、塑料制品、金屬材料加工、包裝印刷等行業(yè)內(nèi)選擇一批科技型、出

20、口創(chuàng)匯型、配套加工型、資源綜合利用型中小企業(yè)進(jìn)行合并同類項(xiàng)式的整合上市。,股份有限公司,在實(shí)現(xiàn)3年的完整經(jīng)營(yíng)并達(dá)到整合目標(biāo)后，申請(qǐng)上市,部分本土市場(chǎng)產(chǎn)能容量已經(jīng)飽和、但在國(guó)際市場(chǎng)具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同類業(yè)務(wù)群體,互補(bǔ)性、企業(yè)家理念和企業(yè)文化具有包容性,資產(chǎn)評(píng)估,上市證明制度創(chuàng)新才是最顯著的生產(chǎn)力集約企業(yè)關(guān)鍵資源，建立企業(yè)的組織資產(chǎn)體系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展博融整合華南四家咨詢公司的思路,有形資產(chǎn) 土地 建筑物 機(jī)器設(shè)備 存貨,財(cái)務(wù)資產(chǎn) 現(xiàn)金 應(yīng)收帳款 投資 權(quán)益,員工供應(yīng)商 員工 供應(yīng)商 合作伙伴,客戶資產(chǎn) 顧客 渠道 關(guān)聯(lián)企業(yè),組織資產(chǎn) 領(lǐng)導(dǎo)能力創(chuàng)新能力 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略知識(shí)管理 組織架構(gòu)信息系統(tǒng) 企業(yè)

21、文化業(yè)務(wù)流程 品牌資產(chǎn) 智慧財(cái)產(chǎn),3、專業(yè)化成長(zhǎng)宏大模式,3、專業(yè)化成長(zhǎng)宏大模式,3、專業(yè)化成長(zhǎng)宏大模式,3、專業(yè)化成長(zhǎng)宏大模式,如何快速實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作？,股權(quán)獨(dú)資-家族企業(yè)親屬資產(chǎn)股份化員工入股，管理規(guī)范化引進(jìn)戰(zhàn)略投資者整合產(chǎn)業(yè)鏈或同行企業(yè)爭(zhēng)取上市 案例：花都某企業(yè)的家庭矛盾處理,16,五、要學(xué)會(huì)借助第三方智慧資源,企業(yè)上市是一項(xiàng)復(fù)雜的、專業(yè)性很強(qiáng)的工作 涉及資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、金融、稅收、法律法規(guī)、行業(yè)政策等方面極其復(fù)雜的問(wèn)題。 如果是境外上市，相關(guān)問(wèn)題就更為復(fù)雜。 這些問(wèn)題的解決，都需要專業(yè)化的服務(wù)。 上市還涉及雙方股東、管理層、員工的利益，及雙方政府、債權(quán)人、供應(yīng)商、客戶等的利益關(guān)系。只有處

22、理得當(dāng)，才能保證上市的順利進(jìn)行。,上市項(xiàng)目正式開(kāi)展前，須聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)，包括：券商、管理與財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師等；,17,上市的主要參與者及適用法律,合同法 公司法 公司法 交易雙方 股東 貸款 條例 管理層/董事 債權(quán)人 財(cái)務(wù) 顧問(wèn) 員工 會(huì)計(jì) 供應(yīng)商/ 勞動(dòng)法 法律 消費(fèi)者 政府 權(quán)益法 稅法/ 優(yōu)惠政策/ 投資限制規(guī)定等,上市事件,18,上市顧問(wèn)的工作內(nèi)容和主要作用,工作價(jià)段,主要工作內(nèi)容,主要參與方,組建上市管理團(tuán)隊(duì),準(zhǔn) 備,實(shí) 施,整 合,確立投資主體,制定整體方案,目標(biāo)公司評(píng)估和定價(jià),股權(quán)、資產(chǎn)確認(rèn),管理與整合 （財(cái)務(wù)、資產(chǎn)、人力）,財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師、律師,財(cái)務(wù)顧問(wèn),財(cái)

23、務(wù)顧問(wèn)、律師,財(cái)務(wù)顧問(wèn)、評(píng)估師、會(huì)計(jì)師,財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師,財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師、律師,19,咨詢顧問(wèn)的作用總協(xié)調(diào)人,選擇適當(dāng)?shù)哪繕?biāo)公司 與發(fā)展戰(zhàn)略吻合 經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)協(xié)同 技術(shù)和研發(fā)的互補(bǔ)性,進(jìn)行統(tǒng)籌協(xié)調(diào) 協(xié)調(diào)律師/會(huì)計(jì)師等的工作 協(xié)調(diào)股東/員工/管理層 投資者/債權(quán)人/政府部門,確定投資戰(zhàn)略 投資的時(shí)機(jī) 投資的最佳對(duì)象 投資的最佳組織方式,參與相關(guān)審批申請(qǐng)程序 各級(jí)政府部門 行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu) 公司股東大會(huì) 公司客戶或供應(yīng)商,制定宣傳策略 股東的反應(yīng) 供應(yīng)商的反應(yīng) 客戶（包括銀行）的反應(yīng) 雇員的反應(yīng) 政府的反應(yīng),協(xié)助公司治理 股東結(jié)構(gòu)的合理化 公司董事會(huì)/管理層/雇員 企業(yè)文化的相容性,進(jìn)行深入的價(jià)值評(píng)估

24、公司價(jià)值判斷 初期的定價(jià)戰(zhàn)略 其他因素,考慮交易結(jié)構(gòu)及影響 支付方式 融資安排 會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理 對(duì)信用的影響,咨詢顧問(wèn),20,律師、會(huì)計(jì)師的作用,律師的作用 上市需注意和解決的法律問(wèn)題，包括： 主體資格問(wèn)題 交易程序問(wèn)題 各種風(fēng)險(xiǎn)因素 安全交易 其他法律協(xié)調(diào)問(wèn)題 會(huì)計(jì)師事務(wù)所的作用 主要是評(píng)估和審計(jì)，包括： 出具報(bào)告 參與項(xiàng)目方案的討論和確定 就財(cái)務(wù)問(wèn)題向委托方和及其他中介機(jī)構(gòu)提供咨詢意見(jiàn) 協(xié)助計(jì)算上市成本 就稅收問(wèn)題提出意見(jiàn)和建議 協(xié)助建立財(cái)務(wù)管理制度 應(yīng)委托方要求，提供階段性或其他特殊目的的財(cái)務(wù)審計(jì)，等等,跨境上市項(xiàng)目，通常需要兩套中介機(jī)構(gòu)，即：境內(nèi)外律師、會(huì)計(jì)師（而全球上市，可能需要聘請(qǐng)

25、3-4家律師事務(wù)所，分別負(fù)責(zé)不同國(guó)家/地區(qū)的法律事務(wù)）,企業(yè)家要學(xué)會(huì)構(gòu)建長(zhǎng)期合作的參謀班子,目前國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)壓力與企業(yè)管理水平的提升空間 對(duì)企業(yè)家管理素質(zhì)的基本判斷 案例：某打字軟件融資過(guò)程的教訓(xùn) 如何構(gòu)建學(xué)習(xí)型團(tuán)隊(duì)？,建立企業(yè)的組織資產(chǎn)體系，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展想到是做到的前提咨詢是構(gòu)建企業(yè)軟實(shí)力的最好方法,有形資產(chǎn) 土地 建筑物 機(jī)器設(shè)備 存貨,財(cái)務(wù)資產(chǎn) 現(xiàn)金 應(yīng)收帳款 投資 權(quán)益,員工供應(yīng)商 員工 供應(yīng)商 合作伙伴,客戶資產(chǎn) 顧客 渠道 關(guān)聯(lián)企業(yè),組織資產(chǎn) 領(lǐng)導(dǎo)能力創(chuàng)新能力 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略知識(shí)管理 組織架構(gòu)信息系統(tǒng) 企業(yè)文化業(yè)務(wù)流程 品牌資產(chǎn) 智慧財(cái)產(chǎn),目錄,中國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)狀 企業(yè)為什么要上市

26、？ 企業(yè)怎樣實(shí)現(xiàn)快速整合上市？ 三種實(shí)用上市模式介紹 如何借助第三方實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)？ 對(duì)廣州市政府的幾點(diǎn)建議,對(duì)廣州政府和企業(yè)家的幾點(diǎn)建議,用上市目標(biāo)解決廣州民企危機(jī) 推動(dòng)企業(yè)建立有限責(zé)任制度 用上市喚起企業(yè)家學(xué)習(xí)和再創(chuàng)業(yè)激情 用上市引導(dǎo)規(guī)范勞資矛盾 創(chuàng)造性執(zhí)行國(guó)家財(cái)稅政策 中小企業(yè)上市培育工作的建議,4,1、用上市目標(biāo)解決企業(yè)危機(jī),1,企業(yè)家精神動(dòng)力缺失，企業(yè)家能力亟待提升,企業(yè)治理與管理升級(jí) 瓶頸,2,家企不分 財(cái)務(wù)不規(guī)范 用工不合法,3,人才管理危機(jī),根深蒂固的老板文化導(dǎo)致使企業(yè)面臨深層次的人才管理危機(jī)，沒(méi)有把人才當(dāng)做資本要素考慮，違背了高素質(zhì)人才的需要，沒(méi)有在產(chǎn)權(quán)制度安排、公司治理結(jié)構(gòu)、

27、企業(yè)文化上考慮人力資本的因素； 金融市場(chǎng)環(huán)境建設(shè)滯后，資本市場(chǎng)和股份制文化沒(méi)有形成，沒(méi)有成為推動(dòng)企業(yè)變革的力量。,只注重產(chǎn)品和技術(shù)的 模仿，不會(huì)或不能夠 實(shí)現(xiàn)制度創(chuàng)新,2、用上市目標(biāo)推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)二次改制，再造廣州經(jīng)濟(jì)機(jī)制新優(yōu)勢(shì),學(xué)習(xí)推廣標(biāo)桿企業(yè)整合戰(zhàn)略資本實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)和模式，引導(dǎo)幫助各大產(chǎn)業(yè)集群中的龍頭鏈主企業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化改造，吸收產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源和企業(yè)內(nèi)部中高層人力資本入股，建立開(kāi)放式、多元化生產(chǎn)要素資本化的現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)治理、經(jīng)營(yíng)模式、管理體系的高標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)型。 通過(guò)培育一批能夠?qū)诱蠂?guó)際國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略資本、人力資本和資源網(wǎng)絡(luò)的上市公司，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部整合，提高資源利用效率

28、，強(qiáng)化本土經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。,3、用上市目標(biāo)落實(shí)有限責(zé)任制度，保護(hù)社會(huì)財(cái)富和成就,目前國(guó)內(nèi)95%以上的企業(yè)屬于產(chǎn)權(quán)單一的家族性企業(yè)，存在著家庭財(cái)產(chǎn)與企業(yè)資產(chǎn)不分，家庭管理與企業(yè)管理混同的特征。 隨著產(chǎn)品責(zé)任制度與社會(huì)監(jiān)管措施的加強(qiáng)，以及消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)意識(shí)的全面覺(jué)醒，在產(chǎn)品日益全球化的今天，落實(shí)企業(yè)出資者有限責(zé)任，規(guī)范企業(yè)所有者獲取利益的行為和渠道，既是保護(hù)廣州30年經(jīng)濟(jì)成果的基礎(chǔ)工程，也是提升企業(yè)素質(zhì)、提高資產(chǎn)資本化率的啟蒙工程。 要通過(guò)政策引導(dǎo)，協(xié)會(huì)牽頭，媒體發(fā)動(dòng)，輿論推動(dòng)，法律、財(cái)務(wù)、管理專家指導(dǎo)，用5年左右的時(shí)間，完成廣州經(jīng)濟(jì)微觀再造，為引進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)治理要素做好接口。,中小企業(yè)老板對(duì)學(xué)習(xí)的重視主要停留在實(shí)用技能和技巧上。 企業(yè)家的視野不夠開(kāi)闊，缺乏戰(zhàn)略性的思維。 多數(shù)企業(yè)追求短期功利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 對(duì)影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的國(guó)家產(chǎn)業(yè)宏觀政策不感興趣，對(duì)產(chǎn)業(yè)的研究和實(shí)踐不夠深入、多數(shù)停留在表層上和企業(yè)自身內(nèi)部問(wèn)題上。,4、用上市目標(biāo)激活廣州中小企業(yè)老板的學(xué)習(xí)興趣和創(chuàng)業(yè)激情,企業(yè)家學(xué)習(xí)的方向問(wèn)題,企業(yè)家的學(xué)習(xí)機(jī)制問(wèn)題,企業(yè)家的學(xué)習(xí)方式問(wèn)題,中小企業(yè)老板的學(xué)習(xí)問(wèn)題,什么叫學(xué)習(xí)？把學(xué)習(xí)當(dāng)成成本的人永遠(yuǎn)都不會(huì)學(xué)習(xí),政府在咨詢培訓(xùn)論壇高峰會(huì)撥出專款，形成品牌，與媒體互動(dòng)， 推動(dòng)企業(yè)家