1、第二章 跨國公司投資動因及相關(guān)理論,第一節(jié) 跨國公司投資動因 第二節(jié) 跨國公司投資理論概述 第三節(jié) 主要的跨國公司投資理論 第四節(jié) 服務(wù)業(yè)跨國公司投資理論 第五節(jié) 發(fā)展中國家跨國公司投資理論 第六節(jié) 跨國公司投資理論的新發(fā)展,第一節(jié) 跨國公司投資動因【自學】 一、跨國公司投資宏觀動因 1.世界科技的大發(fā)展 2.國際市場競爭的加劇 3.資本運動全球化 4.國家干預(yù)戰(zhàn)略的運用 二、跨國公司投資微觀動因 1.追求高額利潤型投資動機 2.資源導(dǎo)向型投資動機 3.市場導(dǎo)向型投資動機 4.效率導(dǎo)向型投資動機 5.風險分散型投資動機 6.技術(shù)導(dǎo)向型投資動機 7.追求優(yōu)惠政策型投資動機 8.環(huán)境污染轉(zhuǎn)移型投資

2、動機 9.全球戰(zhàn)略型投資動機,第二節(jié) 跨國公司投資理論概述,一、跨國公司投資理論的產(chǎn)生與逐步自成體系 20世紀60年代初-70年代中期主要研究不同國家對外直接投資的特點與決定因素 1.美國企業(yè)的海外擴張理論 1960年 海默 壟斷優(yōu)勢論 -標志著獨立的跨國公司投資理論產(chǎn)生 1966年 維農(nóng) 產(chǎn)品生命周期理論 2.日本企業(yè)的海外擴張理論 1979年-1981年 小島清 比較優(yōu)勢理論,第二節(jié) 跨國公司投資理論概述,一、跨國公司投資理論的產(chǎn)生與逐步自成體系 20世紀70年代中期以后致力于建立一個統(tǒng)一的或一般的跨國公司理論，用以說明不同國家（地區(qū)）、不同行業(yè)的跨國公司的對外直接投資行為 3.1976-

3、1979年 巴克利、卡森、拉格曼 內(nèi)部化理論 4.1981年 鄧寧 國際生產(chǎn)折中理論,第二節(jié) 跨國公司投資理論概述,二、跨國公司投資理論的分類與共同出發(fā)點 分類 1.以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的理論 壟斷優(yōu)勢論、寡占反應(yīng)論、核心資產(chǎn)論 2.以貿(mào)易理論和工業(yè)區(qū)位論相結(jié)合的理論 產(chǎn)品生命周期論、比較優(yōu)勢理論、通貨區(qū)域論 3.以分析市場存在不完全競爭為基礎(chǔ)的理論 內(nèi)部化理論 4.以綜合考慮和分析各種影響國際投資決策的因素為基礎(chǔ)的理論 國際生產(chǎn)折中理論,第二節(jié) 跨國公司投資理論概述,二、跨國公司投資理論的分類與共同出發(fā)點 共同出發(fā)點 1.所有理論均認為跨國公司的國際直接投資行為不能用傳統(tǒng)的國際資本移動理論來

4、解釋，因為直接投資包含著資本、技術(shù)、管理才能和信息等生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移。 2.所有理論均認為應(yīng)以不完全競爭作為假設(shè)前提，因為直接投資是企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模和具有某些壟斷優(yōu)勢時的海外擴張行為。 3.多數(shù)理論側(cè)重研究微觀的企業(yè)行為，少數(shù)理論側(cè)重宏觀分析。,第三節(jié) 主要的跨國公司投資理論,海默的壟斷優(yōu)勢理論 巴克萊等人的內(nèi)部化理論 維農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論 小島清的比較優(yōu)勢理論 鄧寧的國際生產(chǎn)折中理論,一、壟斷優(yōu)勢理論 （ Monopolistic Advantage Theory） （一）主要內(nèi)容 由美國麻省理工學院的海默于20世紀60年代初提出。此后，海默的導(dǎo)師金德爾伯格對其進行了補充和系統(tǒng)闡述。 -海

5、默國內(nèi)企業(yè)的國際經(jīng)營：對外直接投資研究 -金德爾伯格對外直接投資的壟斷理論 廠商的壟斷優(yōu)勢 寡占市場組織結(jié)構(gòu),企業(yè)對外直接投資的兩個條件： （1）企業(yè)必須要擁有壟斷優(yōu)勢 （2）市場是不完全競爭的,壟斷優(yōu)勢 市場壟斷優(yōu)勢。如產(chǎn)品性能差別、特殊銷售技巧、控制市場價格的能力等。 生產(chǎn)壟斷優(yōu)勢。如經(jīng)營管理技能、融通資金的能力優(yōu)勢、掌握的技術(shù)專利與專有技術(shù)。 規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢。即通過橫向一體化或縱向一體化，在供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)的銜接上提高效率。 政府的課稅、關(guān)稅等貿(mào)易限制措施產(chǎn)生的市場進入或退出障礙，導(dǎo)致跨國公司通過對外直接投資利用其壟斷優(yōu)勢。,市場具有不完全性 不完全性產(chǎn)生于四個方面： 產(chǎn)品市場不完全。這主

6、要與商品特異、商標、特殊的市場技能或價格聯(lián)盟等因素有關(guān)； 生產(chǎn)要素市場的不完全。這主要是特殊的管理技能、在資本市場上的便利及受專利制度保護的技術(shù)差異等原因造成的； 規(guī)模經(jīng)濟引起的市場不完全； 由于政府的有關(guān)稅收、關(guān)稅、利率和匯率等政策原因造成的市場不完全。,美國跨國公司擁有的三類壟斷優(yōu)勢： 來自不完全競爭的 產(chǎn)品市場的優(yōu)勢 產(chǎn)品差異化能力 品牌、商標 銷售技術(shù)和渠道 價格控制,美國跨國公司擁有的三類壟斷優(yōu)勢： 來自不完全競爭的生產(chǎn)要素市場的優(yōu)勢 技術(shù)要素（專利、專有技術(shù)） 資本要素（融資的能力） 管理技能和信息 來自規(guī)模經(jīng)濟的壟斷優(yōu)勢 跨國公司擁有的內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟 外部規(guī)模經(jīng)濟,來自政府干預(yù)的壟

7、斷優(yōu)勢： 由政府干預(yù)產(chǎn)生的壟斷優(yōu)勢能使企業(yè)通過對 外直接投資利用其壟斷優(yōu)勢實現(xiàn)價值增值 市場準入 利率 稅率 外匯及進出口管理,利率不能解釋對外直接投資 1.直接投資與證券投資的流向是相反的 2.證券資本流動是利率差異作用的結(jié)果 3.直接投資是對利潤差異的反應(yīng)，是一種伴隨著投資企業(yè)長期控制的資本流動 直接投資與壟斷的工業(yè)部門結(jié)構(gòu)有關(guān) 美國從事對外直接投資的企業(yè)主要集中在具有獨特優(yōu)勢的少數(shù)部門，如汽車、石油、電子、化工等制造業(yè)。,壟斷優(yōu)勢理論的基本論點 壟斷資本集團進行FDI的動機源于市場缺陷。 壟斷資本集團所擁有的各種優(yōu)勢足以抵消東道國當?shù)仄髽I(yè)的優(yōu)勢和國外經(jīng)營所引起的額外成本從而使FDI成為可

8、能。,（二）壟斷優(yōu)勢理論的發(fā)展 （1）核心資產(chǎn)論 （The Core-Asset Theories） 代表性觀點： 產(chǎn)品差異論 強調(diào)企業(yè)創(chuàng)造差異產(chǎn)品的能力。 占有能力論 強調(diào)企業(yè)對于知識和技術(shù)所產(chǎn)生的成果的占有能力。,（2）寡占反應(yīng)論 （Oligopolistic Reaction Theory） 尼克爾博克 Frederick T. Knicker Bocker 寡占市場結(jié)構(gòu) 進攻性投資： 率先去海外投資的行為 防御性投資： 追隨進攻性投資的 投資行為,寡占反應(yīng)論（Oligopolistic Reaction Theory）,尼克博克于1973年發(fā)表的寡占反應(yīng)和跨國公司，在弗農(nóng)的產(chǎn)品生命周期

9、理論框架的基礎(chǔ)上提出了跨國公司寡占理論。 主要思想：寡頭壟斷廠商會相互跟隨進入新的國外市場，這是一種以對外直接投資作為防御武器的戰(zhàn)略，即進行防御性投資。在寡占的市場結(jié)構(gòu)條件下，一旦一家跨國公司對某國直接投資，其它跨國公司也會跟著這家廠商對該國進行投資，以抵消第一家跨國公司行動可能產(chǎn)生的負面影響。 統(tǒng)計資料表明：美國企業(yè)在第二次世界大戰(zhàn)后進行的大量對外直接投資明顯地集中在寡占市場結(jié)構(gòu)明顯的行業(yè)。,（三）壟斷優(yōu)勢理論的貢獻及缺陷 1.貢獻 用壟斷代替了完全競爭，并將國際直接投資與國際間接投資區(qū)別開來。第一次把資本國際流動的研究從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，擺脫了新古典貿(mào)易和金融理論的思想束縛。 把跨國公

10、司視為國際生產(chǎn)的主體，而不僅僅是國際交換的主體。 明確提出了企業(yè)從事跨國經(jīng)營的必要條件之一是企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢，這一分析思路對其他直接投資理論的發(fā)展產(chǎn)生了深刻的影響。,（三）壟斷優(yōu)勢理論的貢獻及缺陷 2.缺陷 該理論只進行了經(jīng)驗的分析與描述，缺乏抽象的實證分析； 該理論不能解釋生產(chǎn)部門跨國化的地理布局問題和服務(wù)業(yè)企業(yè)跨國投資行為的區(qū)位選擇問題； 缺乏對信息不對稱、市場外部性等方面的理解和運用； 以美國制造業(yè)跨國公司的海外投資為研究對象，不能完全適用于解釋其他發(fā)達國家的對外直接投資行為。,二、內(nèi)部化理論 （ The Theory of Internalization） （一）產(chǎn)生背景 1.起源 英

11、國經(jīng)濟學家巴克利（Peter J. Buckley）、 卡森（Mark Casson） 加拿大學者拉格曼（Allan M. Rugman） -1976跨國公司的未來、1978國際經(jīng)營論、1979多國企業(yè)的選擇 -加拿大學者拉格曼（A. M.Rugman）在1981年出版的著作跨國公司的內(nèi)幕中又作了進一步的完善。,二、內(nèi)部化理論 （ The Theory of Internalization） （一）產(chǎn)生背景 1.起源 美國學者科斯 交易成本學說（科斯定理） -1937年 廠商的性質(zhì) 企業(yè)是一個多功能的復(fù)合體，除了生產(chǎn)之外還要進行一系列與市場有關(guān)的活動，例如研發(fā)、采購、營銷等，但市場的運作是有成

12、本的，如果能將這些與市場有關(guān)的活動納入企業(yè)內(nèi)部，以統(tǒng)一的行政管理取代市場，則可以節(jié)省交易費用。,二、內(nèi)部化理論 （ The Theory of Internalization） （一）產(chǎn)生背景 2.內(nèi)部化的定義 內(nèi)部化是指在企業(yè)內(nèi)部建立市場的過程，以企業(yè)的內(nèi)部市場代替外部市場，從而解決由于市場不完全而帶來的不能保證供需交換正常進行的問題。企業(yè)內(nèi)部的轉(zhuǎn)移價格起著潤滑劑的作用，使內(nèi)部市場能如外部市場一樣有效地運轉(zhuǎn)。 跨國化是企業(yè)內(nèi)部化超越國界的表現(xiàn)。,（二）內(nèi)部化理論的主要內(nèi)容 1.假設(shè)前提 （1）企業(yè)在不完全市場上從事經(jīng)營的目的是追求利潤的最大化。 （2）當生產(chǎn)要素特別是中間產(chǎn)品的市場不完全時，

13、企業(yè)就有可能以內(nèi)部市場取代外部市場，統(tǒng)一管理經(jīng)營活動。 （3）內(nèi)部化超越國界時就產(chǎn)生了跨國公司。,（二）內(nèi)部化理論的主要內(nèi)容 2.決定市場內(nèi)部化的四個因素 （1）產(chǎn)業(yè)特定因素 產(chǎn)品性質(zhì)、外部市場結(jié)構(gòu)、規(guī)模經(jīng)濟 （2）區(qū)位特定因素 區(qū)位地理上的距離、文化差異、社會特點等引起的交易成本的變動 （3）國家特定因素 東道國的政治、法律、財經(jīng)制度對跨國公司業(yè)務(wù)的影響 （4）公司特定因素 不同企業(yè)組織內(nèi)部市場的管理能力,（二）內(nèi)部化理論的主要內(nèi)容 3.產(chǎn)品所有權(quán)的交換是外部市場交易成本高的主要原因。市場內(nèi)部化避免了所有權(quán)交換引起的利益摩擦，從而可避免市場交易成本、提高經(jīng)營效率。 4.以結(jié)合在專利權(quán)、人力資

14、本之中的各種知識為代表的中間產(chǎn)品是企業(yè)內(nèi)部化的動力。,知識產(chǎn)品的特點： 知識的開發(fā)和應(yīng)用在一定時期內(nèi)具有自然壟斷的性質(zhì)，而差別定價和歧視性定價是實現(xiàn)知識產(chǎn)品價值的主要形式。 知識的形成需要長期的R&D，難以估價。 知識產(chǎn)品具有公共產(chǎn)品性質(zhì)，外部市場交易存在技術(shù)泄漏的潛在風險。 信息的不對稱使知識產(chǎn)品市場存在著買方不確定性。,（二）內(nèi)部化理論的主要內(nèi)容 5.市場內(nèi)部化的成本 （1）市場分割的成本 （2）附加的企業(yè)內(nèi)部交流成本 （3）東道國對外國企業(yè)的政治歧視也會給跨國公司的海外經(jīng)營帶來政治風險 （4）內(nèi)部市場的管理成本,（三）內(nèi)部化理論的貢獻及缺陷 西方對外直接投資理論研究的重要轉(zhuǎn)折 1.貢獻

15、（1）區(qū)分了中間產(chǎn)品與最終產(chǎn)品市場不完全性 （2）有助于說明各種類型跨國公司形成的基礎(chǔ) （3）把市場的不完全歸結(jié)為市場機制內(nèi)在的缺陷，并從中間產(chǎn)品的性質(zhì)與市場機制的矛盾來論證內(nèi)部化的必要性 （4）指出內(nèi)部化是為了消除市場的不完全性，強調(diào)了企業(yè)管理的重要性,（三）內(nèi)部化理論的貢獻及缺陷 西方對外直接投資理論研究的重要轉(zhuǎn)折 2.缺陷 （1）不能解釋FDI的地理方向和跨國經(jīng)營的布局。 （2）內(nèi)部化理論的分析重點是生產(chǎn)組織的一般形式，忽視了對跨國公司壟斷行為特征的分析。,三、產(chǎn)品生命周期理論 （The Theory of Product Life Cycle） 1966年美國經(jīng)濟學家 雷蒙維農(nóng)（Ray

16、mond Vernon） 產(chǎn)品生命周期,（一）主要內(nèi)容 產(chǎn)品生命周期理論認為，企業(yè)的對外直接投資是企業(yè)在產(chǎn)品生命周期運動中，由于生產(chǎn)條件和競爭條件變動而做出的決策。,新工藝、新產(chǎn)品 初始階段,產(chǎn)品生產(chǎn)成熟階段,對外直接投資替代出口 的過渡階段,對外直接投資的產(chǎn)品 返銷國內(nèi)階段,產(chǎn)品生命周期理論,1.產(chǎn)生 美國哈佛大學學者弗農(nóng)（R.G. Vernon）于1966年5月在經(jīng)濟學季刊上發(fā)表的產(chǎn)品周期中的國際投資與國際貿(mào)易一文中，首次提出了獨具特色的產(chǎn)品生命周期理論，后來經(jīng)過威爾斯（Louis T. Wells）和赫希哲（Hirsch）等人的發(fā)展而逐步完善。,2產(chǎn)品生命周期理論（Theory of P

17、roduct Life Cycle）的主要思想 階段：導(dǎo)入期 該階段具有三個主要特征： 首先，新產(chǎn)品剛從試驗轉(zhuǎn)入商業(yè)實用，技術(shù)尚不完善，產(chǎn)品亦未定型，因而銷量不定，這要求對投入要素的調(diào)整具有高度靈活性。 其次，單個企業(yè)產(chǎn)品的需求價格彈性較低，產(chǎn)品差異程度較高，易形成市場壟斷。 第三，企業(yè)與顧客、供貨商，甚至競爭對手需要保持快速、有效的信息交流，以便盡可能降低各種不確定因素帶來的不利影響。,階段：成熟期 技術(shù)已經(jīng)完善，產(chǎn)品已定型，但尚未實現(xiàn)標準化生產(chǎn)。 顧客因選擇余地增大而對產(chǎn)品質(zhì)量、價格、性能等要求更加苛刻。 企業(yè)開始注重產(chǎn)品的成本和質(zhì)量。,階段：標準化期 產(chǎn)品已開始實行標準化大批量生產(chǎn) ；

18、競爭對手的增加和競爭的加劇； 成本和價格成為企業(yè)建立競爭優(yōu)勢的主要因素 發(fā)達國家的產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)開始在一些發(fā)展中國家投資生產(chǎn)，再將產(chǎn)品返銷到母國或其他發(fā)達國家市場 ； 發(fā)展中國家成為產(chǎn)品凈出口國，母國和其他發(fā)達國家逐漸成為產(chǎn)品凈進口國。,3評價 優(yōu)點,（二）評價 優(yōu)點： 首次在FDI的理論研究中增加了動態(tài)分析、時間因素，解釋了美國企業(yè)戰(zhàn)后對外直接投資的動機、時機和區(qū)位選擇。 從動態(tài)角度把寡占因素和區(qū)位因素結(jié)合起來分析特定國家的對外直接投資過程； 揭示了對外直接投資的動因。 對那些剛剛開始進行跨國投資的企業(yè)和與最終產(chǎn)品相關(guān)的跨國企業(yè)的經(jīng)營行為，該理論也有很好的解釋能力。,缺陷： 1.產(chǎn)品生命周期理論提出的“企業(yè)技術(shù)壟斷優(yōu)勢的削弱和喪失是迫使企業(yè)進行國際直接投資的主要動因”，這種說法與事實相悖。 2.目前很多創(chuàng)新產(chǎn)品是一開始就在海外設(shè)計、研制并銷售的，與產(chǎn)品周期理論所提出的產(chǎn)品區(qū)位轉(zhuǎn)移的三段模式相悖。,四、比較優(yōu)勢論 （Theory of Comparative Advantage to Investment） （一）理論背景 20