1、吉利并購(gòu)沃爾沃 案例分析,并購(gòu)雙方簡(jiǎn)介,并購(gòu)方中國(guó)吉利簡(jiǎn)介,浙江吉利控股集團(tuán)成立于 1997 年，自進(jìn)入轎車領(lǐng)域以來憑借靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和持續(xù)的自主創(chuàng)新，取得了快速的發(fā)展 經(jīng)過十余年的發(fā)展，現(xiàn)有帝豪 全球鷹 英倫等三大品牌 30 多款整車產(chǎn)品，擁有 1.02.4L全系列發(fā)動(dòng)機(jī)及相匹配的手動(dòng) / 自動(dòng)變速器 2011 年全年累計(jì)銷量達(dá)到 43.2 萬輛，同比增長(zhǎng) 4%，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售總收入 209.6億元，同比增長(zhǎng)約 4%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 15.4 億元，同比增長(zhǎng)約 13%，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持了行業(yè)十強(qiáng)地位。,被并購(gòu)方瑞典沃爾沃簡(jiǎn)介 沃爾沃成立于1927年，總部設(shè)在瑞典哥德堡，是瑞典最大的工業(yè)企業(yè)集

2、團(tuán)，北歐最大的汽車企業(yè)，也是世界20大汽車公司之一。截止2009年6底，共擁有21000名員工，在世界擁有將近2500家銷售網(wǎng)點(diǎn)。自 1927 年 4月 14 日第一輛沃爾沃汽車 雅各布 ov4 出廠以來，沃爾沃 這個(gè)品牌已享譽(yù)全球八十余載，其品牌汽車是目前世界上最安全的汽車，是汽車安全的代名詞 自始至終，品質(zhì) 安全和環(huán)保都是沃爾沃所恪守的三大核心價(jià)值，其中安全是沃爾沃強(qiáng)調(diào)最多的，也是沃爾沃對(duì)每一個(gè)消費(fèi)者永恒的承諾。,并購(gòu)方式,收購(gòu)以現(xiàn)金+票據(jù)的方式進(jìn)行，其中包括13億美元現(xiàn)金及2億美元的票據(jù)。,吉利并購(gòu)沃爾沃的動(dòng)因分析,吉利戰(zhàn)略型對(duì)技術(shù)和品牌的訴求 吉利從2007年開始就提出了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：不打

3、價(jià)格戰(zhàn)，而是將核心競(jìng)爭(zhēng)力從成本優(yōu)勢(shì)重新定位為技術(shù)優(yōu)勢(shì)和品質(zhì)服務(wù)。吉利這樣說也這樣做了，而且成效顯著。 （1）渴望技術(shù) 吉利在3月10日北京召開的并購(gòu)沃爾沃轎車協(xié)議簽署媒體見面會(huì)上，吉利總裁李書福指出：“在知識(shí)產(chǎn)權(quán)的內(nèi)容上，我們是斤斤計(jì)較的。”一語道破吉利垂涎沃爾沃技術(shù)的天機(jī)。作為國(guó)際化的品牌，沃爾沃的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和先進(jìn)技術(shù)是無庸質(zhì)疑的，誰收購(gòu)了沃爾沃誰就會(huì)得到一大筆技術(shù)財(cái)富，它的先進(jìn)技術(shù)和安全性能、節(jié)能環(huán)保特點(diǎn)正是吉利實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型最需要的。,（2）提升品牌 一直以來吉利汽車在價(jià)格和品牌上都給人以“草根”的印象，成本和價(jià)格一方面為吉利帶來豐厚利潤(rùn)，另一方面又使吉利的品牌無法更樓，沒有可以打出去的牌子

4、的卻是個(gè)棘手的問題。依目前的形勢(shì)看，吉利雖有三大品牌，但尚缺乏一錘定音的頂級(jí)豪華品牌，這個(gè)空缺沃爾沃正好可以補(bǔ)上，有了沃爾沃，吉利在行業(yè)內(nèi)的品牌競(jìng)爭(zhēng)地位無疑會(huì)大大提升。,民營(yíng)企業(yè)走出去的一種方式 吉利是民營(yíng)企業(yè)，打入國(guó)際市場(chǎng)更困難，但是只有進(jìn)入了歐美發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，才能夠越做越強(qiáng)。吉利需要打入國(guó)際市場(chǎng)的“通行證”，而收購(gòu)品牌無疑是捷徑。所以代表品牌市場(chǎng)的沃爾沃就毫無疑問地成了吉利走出中國(guó)的橋梁。 學(xué)習(xí)系統(tǒng)的市場(chǎng)營(yíng)銷規(guī)模 沃爾沃通過體育營(yíng)銷和大成本的營(yíng)銷讓自己的品牌和“紳士”精神、“高尚生活”緊密地聯(lián)系在一起，鎖定了追求生活質(zhì)量、關(guān)注安全和環(huán)境并且又不愛張揚(yáng)的用戶群體。能夠近距離地學(xué)一學(xué)外資品牌的

5、營(yíng)銷策略，對(duì)吉利以及中國(guó)自主品牌的車企來說，都是未來走向世界的前提。,吉利并購(gòu)的可行性分析,吉利并購(gòu)沃爾沃優(yōu)勢(shì) 收購(gòu)雙方的銷售市場(chǎng)互補(bǔ)，無重疊.沃爾沃公司一直堅(jiān)持的銷售理念就是造安全、環(huán)保、設(shè)計(jì)和品質(zhì)都一流的高端豪華車型，而吉利公司是以造低成本的中低檔 車而發(fā)家的，直到現(xiàn)在吉利一直堅(jiān)持這樣的傳統(tǒng)。這樣看兩個(gè)公司的銷售市場(chǎng)不單毫無重疊，反而互補(bǔ)，形成了更強(qiáng)、更全面的銷售整體。,低成本優(yōu)勢(shì)巨大 中國(guó)出口產(chǎn)品的低成本是一個(gè)被廣泛認(rèn)可的事實(shí)。,如圖所示為中外近年勞動(dòng)力成本比較其中中國(guó)的勞動(dòng)力成本大大低于國(guó)外，幾乎所有的本土企業(yè)都享用著這樣的廉 價(jià)資源，雖然我國(guó)勞動(dòng)力成本上漲，但對(duì)比其他國(guó)家仍有明顯的優(yōu)

6、勢(shì)。而且吉利公司在2007年之前，公司的發(fā)展戰(zhàn)略就是“造老百姓買得起的好車”，這時(shí)吉利的核心競(jìng)爭(zhēng)力就是低成本，低售價(jià)。,吉利并購(gòu)后盈利能力分析 吉利 2009年 2011 年盈利指標(biāo)如表 1 所示 。從表 1盈利角度來看，基本每股盈利 2010 年 0.19 元較 2009 年度 0.17 元增長(zhǎng)了 11.8 %，攤薄每股盈利較 2009 年增長(zhǎng)1.8%，變動(dòng)不大； 2011 年中期基本每股盈利較 2010 年中期增長(zhǎng)了 18.2%，攤薄每股盈利較 2010 年中期增長(zhǎng)15.5% 。而資產(chǎn)凈利率由 2009 年 9.11%下降為 2010 年7.19%，下降了 26.7%； 2010 年中期由

7、 4.65%下降為2011年中期的4.25%，下降了9.4%。銷售凈利率由 2009 年9.38%下降為 2010 年 7.71%，下降了 21.7%； 2011 年中期較2010 年中期下降了 0.9%，降幅不大 。從以上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，收購(gòu)后的吉利盈利能力整體上有一定程度地減弱。,表1 吉利2009年2011年盈利指標(biāo)分析,并購(gòu)總結(jié),吉利并購(gòu)沃爾沃被稱為“蛇吞象”行為，的確，并購(gòu)背后的艱難是巨大的，在世界各地的驚呼聲中一路走來，吉利就像一個(gè)學(xué)步孩童，搖搖擺擺，每一步都存在變數(shù)，但作為中國(guó)并購(gòu)難度最大的案例，吉利的成功卻成為了既定的事實(shí)，因此我們小隊(duì)就吉利如何成功收購(gòu)沃爾沃從多方面做了分析，揭開了吉