1、凱福德金業(yè),倫敦金（銀）基礎(chǔ)篇,倫敦金，英文loco London，倫敦交收的意思，是買賣存放在倫敦城地下金庫里的-99.5%純度的,400盎司（12.4414千克，1盎司=31.1035克）金磚。 1)純度99.5%以上的 2)400盎司標(biāo)準(zhǔn)金磚 交易對應(yīng)的黃金屬于實(shí)實(shí)在在的，也稱為“現(xiàn)貨黃金交易”。,倫敦金的概念,LOCO LONDON實(shí)指于倫敦交收的意思，由于LOCO與LOCAL的發(fā)音相近，被誤解作本地倫敦金。 倫敦金的買賣，早期是透過傳真機(jī)或電話中進(jìn)行對敲，金商及客戶可以問價(jià)后成交。買賣差價(jià)上，正常情況下是0.5美元，但差價(jià)可擴(kuò)大至1美元以至10美元，視市場波幅而定。 香港本地倫敦金是

2、以美元報(bào)價(jià)，每標(biāo)準(zhǔn)手交易單位為100安士（盎司）。,本地倫敦金 (LOCO LONDON GOLD),(1）以美元標(biāo)價(jià)，以英制盎司為計(jì)量單位，一盎司=31.1035克。 (2)最低交易量：一手=100盎司（約等于三公斤黃金）。 (3) 可選擇保證金交易 (4) 賣空機(jī)制，雙向交易。 (5) 24小時(shí)交易，周一到周五不間斷,倫敦金的特點(diǎn),1、北京時(shí)間“早5點(diǎn)下午14點(diǎn)”-行情一般較清淡,亞洲市場推動(dòng)力量較小，波幅較小，多為調(diào)整和回調(diào)行情。 2、北京時(shí)間“下午14點(diǎn)-18點(diǎn)”-歐洲上午市場。資金開始增加，伴隨著一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布而波動(dòng)加快！ 3、北京時(shí)間“晚18點(diǎn)-20點(diǎn)”-歐市的午休和美市的清晨

3、，較為清淡！ 4、北京時(shí)間“晚20點(diǎn)-24點(diǎn)”-歐市的下午盤和美市的上午盤！是行情波動(dòng)最大，資金量和參與人數(shù)最多的時(shí)段 5、北京時(shí)間“24點(diǎn)后到清晨”-為美國的下午盤，多為對前面行情的技術(shù)調(diào)整。宜觀望。,倫敦現(xiàn)貨金的交易時(shí)間,倫敦現(xiàn)貨金的交易時(shí)間,全球主要黃金市場的交易時(shí)段(冬令時(shí)段,北京時(shí)間）： 惠靈頓(新西蘭): 4:00-12:00 (最早開盤) 悉尼(澳大利亞): 6:00-14:00 8H 東京(日本): 8:00-14:30 6.5H 新加坡(新加坡): 9:00-16:00 7H 法蘭克福(德國): 14:30-23:30 9H 歐洲開市 倫敦(英國): 15:30-12:30

4、（21H） 紐約(美國): 21:00-4:00 （7H ） 北美開市,一、金價(jià)波動(dòng)大、機(jī)會(huì)多 二、交易時(shí)間長(24小時(shí)) 三、T+0模式， 雙向交易 四、操作簡單，省去選股的麻煩 五、風(fēng)險(xiǎn)可控：可預(yù)設(shè)止損止盈 六、全世界每天交易大約20萬億美金，黃金交易無莊家 七、保值強(qiáng)：從古至今都是最佳保值品，升值潛力大；現(xiàn)在世界上通貨膨脹加劇，將推進(jìn)黃金增值。,倫敦現(xiàn)貨金的交易的優(yōu)點(diǎn),點(diǎn)差： 是買入價(jià)和賣出價(jià)的差額，通常為0.5美元/盎司。 合約單位： 1手=100盎司為交易單位 （迷你手交易，0.05手） 黃金報(bào)價(jià)以道瓊斯國際報(bào)價(jià)為準(zhǔn)，主要根據(jù)倫敦市場的現(xiàn)貨黃金價(jià)格 保證金： 1,000美元/手 強(qiáng)行

5、平倉:當(dāng)基本保證金下降到30%會(huì)強(qiáng)行平倉 鎖倉:收取保證金總和的1/2。,現(xiàn)貨黃金交易概念,倉息:持倉過夜：需交付一定的倉息 過夜利息當(dāng)天開市價(jià)合約單位手?jǐn)?shù)利率利息天數(shù)360 （公式中“利率”按買入建倉為年利率1.25%，賣出建倉為年利率0.75%計(jì)算） 結(jié)算：結(jié)算時(shí)間為北京時(shí)間凌晨5:00。假設(shè)您在北京時(shí)間上午04:59前建倉，且持倉至05:00尚未平倉，便會(huì)產(chǎn)生過夜利息。,現(xiàn)貨黃金交易概念,影響倫敦金走勢的因素,影響黃金價(jià)格變動(dòng)的主要因素 A、供給因素： 1、 地面黃金存量，年供應(yīng)量，金礦開采成本； 2、 主要黃金產(chǎn)國的政治經(jīng)濟(jì)軍事情況； 3、 央行的黃金拋售。 B：需求因素： 1、 各國

6、黃金制品消費(fèi)，工業(yè)的需求； 2、 避險(xiǎn)保值需求；投機(jī)者，大型投資基金 C：其它因素： 1、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策 2、 資本市場:股市/匯市/原油 等； 3、 政治 ； 4、 重大突發(fā)事件：戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、恐怖襲擊、流行病害。,全球總供給約4000多噸，逐年增加，總需求略小于總供給 （1）礦產(chǎn)金-每年2500噸左右，總體成下降趨勢，占總供給的70%左右 主產(chǎn)區(qū)南非、北美、澳洲成衰落趨勢，中、俄、印尼、秘魯?shù)葒a(chǎn)量增長 產(chǎn)業(yè)投資周期長（7-10年）、開采成本高 全球礦產(chǎn)金數(shù)量相對穩(wěn)定，對金價(jià)影響不明顯。,供給-礦產(chǎn)金、再生金，央行售金、生產(chǎn)商對沖,（2）再生金，占供給第二位（一千多噸） 變動(dòng)平穩(wěn)，

7、有平抑金價(jià)波動(dòng)作用 投資者對金價(jià)漲跌的預(yù)期對再生金的影響較大。 （3）央行售金 ，央行與國際組織，若為凈買入是負(fù)值 央行持有黃金比例約占地面存金的20%； 中國的黃金儲(chǔ)備1054噸占外儲(chǔ)1.6%，美國的黃金儲(chǔ)備8133噸占其外儲(chǔ)的74%。 總結(jié)：央行售金對金價(jià)的影響很大很直接 （4）生產(chǎn)商對沖，即套期保值，供給可正可負(fù),2010年央行變?yōu)閮糍I入，這是過去21年來首次,世界黃金生產(chǎn)的歷史,2011年世界黃金儲(chǔ)備排名,（1）首飾用金 占黃金總需求60%左右，旺季：四一，淡季二三 消費(fèi)大國：印度、中國、沙特、阿聯(lián)酋、土耳其等。 （2）工業(yè)用金 電子、通訊、航天、醫(yī)療等，電子用金占其中大部分 占黃金總

8、需求的15%左右，變動(dòng)平穩(wěn)，對金價(jià)影響小 （3）投資需求 占總需求25%左右，是金價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿?亞洲和中東地區(qū)國家有投資黃金的傳統(tǒng),需求-消費(fèi)（首飾、工業(yè)）、投資,美元指數(shù)與金價(jià)呈負(fù)相關(guān)性,美元指數(shù),黃金價(jià)格,原油與黃金的關(guān)系,黃金與白銀、銅的價(jià)格走勢,CRB指數(shù)與金價(jià)走勢對比,1、1944年-布雷頓森林體系 （美元與黃金掛鉤：1盎司黃金=35美元） 2、1973年布雷頓體系瓦解，美元與黃金的固定兌換脫鉤（1971和1973年美元出現(xiàn)兩次大貶值，推升金價(jià)） 3、70-80年代，美元過度發(fā)行，以及通脹上升，推動(dòng)金價(jià)暴漲至850美元新高 4、80-90年代末，金價(jià)持續(xù)20年熊市，主要是官方售金

9、所致。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)背景是低通脹和高增長的穩(wěn)定狀況。 5、1999年9月至今，金價(jià)一直呈上升趨勢。 通過央行黃金協(xié)議CBGA1，央行每年限售金400噸 美國9.11事件后增加避險(xiǎn)情緒 美元貶值和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定,黃金價(jià)格走勢,一、黃金價(jià)格走勢歷程,重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 主要來源 供需數(shù)據(jù) 世界黃金協(xié)會(huì) GDP、CPI、PPI、利率 各國央行 原油庫存 美國能源部 基金持倉 美國商品期貨管理委員會(huì) CFTC,倫敦黃金市場 發(fā)展歷史300多年 1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹交易所成為世界黃金交易的中心， 1919年倫敦金市正式成立，由五大金行每天的10:30 AM (倫敦時(shí)間)及3:00 PM(倫敦時(shí)間)定出當(dāng)日

10、的黃金市場價(jià)格。（德意志銀行，美國匯豐銀行，英國洛西爾投資銀行，美國共和銀行，加拿大楓葉銀行） 1982年4月，倫敦黃金期貨市場開業(yè)。 目前仍是世界上最大的黃金市場。 主要的黃金供應(yīng)者是南非。標(biāo)準(zhǔn)金成色為99.5，重量為400盎司。 倫敦黃金市場的交易特點(diǎn) （1）主要是現(xiàn)貨交易，1982年4月才開始黃金期貨交易，并成立歐洲第一個(gè)遠(yuǎn)期黃金交易所； （2）實(shí)行每日兩次定價(jià)制（上午10點(diǎn)半，下午3點(diǎn)），是國際金價(jià)的晴雨表； （3）交易量大，且多為批發(fā)業(yè)務(wù)，金商充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人。,倫敦金主要交易市場介紹,蘇黎世黃金市場 二戰(zhàn)后發(fā)展起來 最大的中轉(zhuǎn)及結(jié)算中心 最大的私人黃金的存儲(chǔ)中心。 大量的南非金和前蘇聯(lián)黃

11、金聚集于此； 地位僅次于倫敦； 沒有正式組織結(jié)構(gòu)，由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行負(fù)責(zé)清算結(jié)賬。黃金交易是這三家銀行本身的主要業(yè)務(wù)。 無金價(jià)定盤制度，在每個(gè)交易日任一特定時(shí)間，根據(jù)供需狀況議定當(dāng)日交易金價(jià)，即為蘇黎世黃金官價(jià)。全日金價(jià)在此基礎(chǔ)上的波動(dòng)不受漲跌停板限制。,倫敦金主要交易市場介紹,美國（紐約、芝加哥）黃金市場 是20世紀(jì)70年代中期發(fā)展起來的，1977年后，美元貶值，美國人為了套期保值和投資增值獲利，使得黃金期貨迅速發(fā)展起來。 目前紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黃金期貨交易中心。兩大交易所對黃金現(xiàn)貨市場的金價(jià)影響很大。,倫敦

12、金主要交易市場介紹,香港黃金市場 有90多年的歷史。形成標(biāo)志是香港金銀貿(mào)易場的成立。 1974年，香港政府撤消了對黃金進(jìn)出口的管制，此后香港金市發(fā)展極快。 香港金在時(shí)差上填補(bǔ)了美國收市和倫敦開市的空檔，連貫亞、歐、美，形成完整的24小時(shí)世界黃金市場。倫敦五大金商、瑞士三大銀行來港設(shè)立分公司，形成了一個(gè)無形的當(dāng)?shù)貍惗亟鹗袌觥?目前，香港黃金市場由三個(gè)市場組成： 香港金銀貿(mào)易場：以華人資金商占優(yōu)勢，有固定場所，主要交易的黃金規(guī)格 為99標(biāo)準(zhǔn)金條，公開喊價(jià)，現(xiàn)貨交易； 倫敦金市場：以國外資金商為主體，沒有固定交易場所； 黃金期貨市場,倫敦金主要交易市場介紹,東京黃金市場 1982年成立，以每克日元叫

13、價(jià)，標(biāo)準(zhǔn)金的成色為99.99%，重量為1公斤，每宗交易合約為1000克。 新加坡黃金所 成立于1978年，目前時(shí)常經(jīng)營黃金現(xiàn)貨和2、4、6、8、10個(gè)月的5種期貨合約， 標(biāo)準(zhǔn)金為100盎司的99.99%純金，設(shè)有停板限制。,倫敦金主要交易市場介紹,國內(nèi)黃金市場概述,2002年10月30日上海黃金交易所成立 2008年1月9日，上海期貨交易所上市黃金期貨。,(1) 歐式黃金交易（以倫敦黃金市場和蘇黎士黃金市場為代表） 沒有一個(gè)固定場所。在倫敦，由各大金商、下屬公司之間的相互聯(lián)系組成，金商與客戶之間通過電話、電傳等進(jìn)行交易；在蘇黎士，則由三大銀行為客戶代為買賣并負(fù)責(zé)結(jié)賬清算。 倫敦和蘇黎士市場上的

14、買家和賣家都是較為保密的，交易量也都難于真實(shí)估計(jì)。 (2) 美式黃金文易（以紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)為代表） 典型的期貨市場，期交所本身不參加交易，只提供場地、設(shè)備，制定法規(guī)。 (3) 亞式黃金文易（以香港金銀業(yè)貿(mào)易場和新加坡黃金交易所為代表） 有專門的黃金交易場所，同時(shí)進(jìn)行黃金的現(xiàn)貨和期貨交易。實(shí)行會(huì)員制。,世界黃金市場交易模式,(1)國際金商（做市商）：如倫敦五大金行，其自身就是做市商，五大金商會(huì)根據(jù)自身掌握的情況不斷報(bào)出黃金的買價(jià)和賣價(jià)。 (2)銀行：分兩類，一種是僅僅為客戶代行買賣和結(jié)算，自身不參加黃金買賣，以蘇黎士的三大銀行為代表，充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人。也有一些

15、做自營業(yè)務(wù)的，如在新加坡黃金交易所（UOB）里，就有多家自營商會(huì)員。 (3)對沖基金：在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售和做空黃金期貨。 (4)各種機(jī)構(gòu)和私人投資者：包括專門出售黃金的公司如各大金礦、黃金生產(chǎn)商、專門購買黃金消費(fèi)的(如各種工業(yè)企業(yè))黃金制品商、首飾行以及私人購金收藏者等，也包括專門從事黃金買賣業(yè)務(wù)的投資公司、個(gè)人投資者等；種類多樣，數(shù)量眾多。包括套期保值者，投機(jī)者。 (5) 經(jīng)紀(jì)公司,黃金市場參與者,黃金ETF,黃金ETF: 交易所交易黃金基金 每一份黃金ETF必須包含十分之一盎司的實(shí)物黃金 追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)的金融衍生產(chǎn)品,黃金T+D,

16、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)以分期付款方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償機(jī)制來平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。,在此錄入文字標(biāo)題,目前市場現(xiàn)有黃金投資品種的比較,白銀基礎(chǔ)知識(shí),白銀的定義： 白銀，即銀，因其色白，故稱白銀，與黃金相對。多用于貨幣及裝飾品。 古代做通貨時(shí)稱白銀。銀是一種銀白色金屬，其廣泛分布于自然界，呈單質(zhì)狀態(tài)的較少，多以硫化物狀態(tài)伴生于其他有色金屬礦石之中。,白銀基礎(chǔ)知識(shí),銀的物理性質(zhì)： 銀，化學(xué)符號(hào)Ag，原子序數(shù)47，是一種過渡金屬。其熔點(diǎn)961.78，沸點(diǎn)2213，密度10.5 3克/立方厘米（20），熔解熱為11.30 千焦/摩爾，汽

17、化熱為250.580 千焦/摩爾。 銀質(zhì)軟，摩氏硬度為2.5 度，有良好的柔韌性和延展性，延展性僅次于金，能壓成薄片，拉成細(xì)絲。1 克銀可拉成1800 米長的細(xì)絲，可軋成厚度為1/100000 毫米的銀箔，是導(dǎo)電性和導(dǎo)熱性最好的金屬。,銀的化學(xué)性質(zhì)： 銀的化學(xué)性質(zhì)不活潑，不與氧作用，但對硫有很強(qiáng)的親和性，長久暴露在空氣中，和空氣中的硫化氫（H2S）化合，表面變成黑色，形成黑色的硫化銀（Ag2S）；加熱也可以和硫直接化合成Ag2S。 常溫下，鹵素能與銀緩慢的化合，生成鹵化銀。銀不與稀硫酸、稀鹽酸和堿發(fā)生反應(yīng)，但能與氧化性較強(qiáng)的酸（濃硫酸、濃鹽酸等）作用。 銀具有很好的耐堿性能，不與堿金屬氫氧化物

18、和堿金屬碳酸鹽發(fā)生作用。,白銀主要用途,電子電器材料： 銀的導(dǎo)熱性和導(dǎo)電性在金屬中名列前茅，使得其在電子電器行業(yè)中的用量最大。根據(jù)其表現(xiàn)的作用可分為電接觸材料、復(fù)合材料和焊接材料。 感光材料：鹵化銀感光材料是用銀量最大的領(lǐng)域之一。（攝影膠卷、相紙、X光膠） 工藝飾品：20世紀(jì)90年代僅造幣用銀每年就保持在10001500噸上下，占銀的消費(fèi)量5%左右。 醫(yī)學(xué)應(yīng)用：針灸用銀針、牙齒的修補(bǔ)填充材料、胎兒檢測等。 抗菌材料：具有對抗疾病的效果，所以又被稱為“親生物金屬”。,白銀-平凡的貴金屬,影響白銀價(jià)格的因素,黃金 美元、原油 資金供需 全球經(jīng)濟(jì)情況 其他因素（CRB指數(shù)、道指）,白銀與黃金關(guān)系,黃金作為貴金屬的代表，通常指引貴金屬價(jià)格走勢。黃金與白銀呈很強(qiáng)的正相關(guān)性,相關(guān)系數(shù)為0.95。,白銀與美元指數(shù)、原油,1、白銀與與美元指數(shù)呈負(fù)相關(guān)，因?yàn)閲H上白銀以美元計(jì)價(jià)，美元的強(qiáng)弱會(huì)影響白銀的價(jià)格。（相關(guān)系數(shù)為-0.814） 2.白銀與原油都是工業(yè)上非常重要的大宗商品，白銀的偏重商品屬性，與原油呈正相關(guān)