1、第19章開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型,19-2,主要內(nèi)容：,匯率 蒙代爾弗萊明模型及應用 南北關系的經(jīng)濟分析,19-3,19.1 匯率和對外貿(mào)易,認識匯率 匯率作為本國貨幣相對于外國貨幣的價格，在國際經(jīng)濟活動中起著重要的作用。 匯率的變動會直接影響凈出口。 匯率會通過凈出口對國內(nèi)的總需求產(chǎn)生影響。,19-4,一個高度簡化的模型 世界上只有兩個國家，一個叫中國，一個叫加拿大；世界上只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，叫做玉米，人們消費玉米，用玉米作投資（作為種子），政府也用玉米支付各種支出。如果玉米在中國的價格是每公斤1元人民幣，在加拿大的價格是每公斤1加元。那么人民幣對加元的兌換率應該是？,1比1即1元人民幣兌換1加

2、元,19-5,再假設如果玉米在中國的價格變?yōu)槊抗?元人民幣，在加拿大的價格仍是每公斤1加元。那么人民幣對加元的兌換率應該是？,2比1即2元人民幣兌換1加元,反之，如果加拿大的玉米的價格上升為每公斤2加元，在中國的價格仍是每公斤1元人民幣。那么人民幣對加元的兌換率應該是？,1比2即1元人民幣兌換2加元,19-6,結(jié)論：匯率是由兩國間的價格水平所確定的。一國的價格水平上升，它的貨幣就會貶值，反之則升值。,19-7,外匯匯率的標價方法 標價： 用什么貨幣作為其它貨幣標價或計價的標準，這通常稱之為匯率的標價方法(quotations)。 由于外匯交易市場可分為國際銀行同業(yè)間的外匯“批發(fā)”交易市場和各

3、國(地區(qū))銀行與客戶的外匯“零售”交易市場兩類，匯率的標價方法也有所不同。,19-8,外匯匯率的標價方法 兩種標價方法： 直接標價法 間接標價法,19-9,直接標價法(direct quotation) ： 以本幣來表示外幣的價格，如1RMB￥6.2585 。則對于中國來說，就是直接標價法，對于美國來說就是間接標價法。匯率下降表示本幣升值，匯率上升表示本幣貶值。 間接標價法(indirect quotation)： 以外幣來表示本幣的價格，如在英國，英鎊兌歐元匯率為1EUR1.112。匯率增加，則本幣升值。匯率減少，則本幣貶值。 兩種匯率的標價方法，雖然基準不同，但站在同一國家角度看，直接標價

4、法與間接標價法是互為倒數(shù)的關系。對A國而言，S(B/A)是直接標價，則S(A/B)是間接標價法。,19-10,國際貨幣體系包括兩大類型：固定匯率制與浮動匯率制。,19-11,固定匯率制是指兩國貨幣的比價基本固定，其波動界限規(guī)定在一定幅度之內(nèi)的一種匯率制度。它包括： 國際金本位制度下的固定匯率制度 布雷頓森林體系下的可調(diào)整釘住制度,19-12,國際金本位制度 一次世界大戰(zhàn)前西方國家實行的貨幣制度，典型形式是金鑄幣本位制； 金幣為無限法償?shù)谋疚回泿牛梢郧鍍斠磺袀鶆眨?金幣可自由熔化與鑄造；黃金可自由輸出或輸入； 國家用法令規(guī)定了每個金鑄幣所含純金量(即成色與重量)； 銀行券作為金幣的代表參與流通

5、并與黃金自由兌換。,19-13,布雷頓森林貨幣體系 二次世界大戰(zhàn)后建立的以美元為中心的固定匯率制，其基本內(nèi)容可簡述為“雙掛鉤”制度：即美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤。 在布雷頓森林貨幣體系下，各國貨幣與美元所確定的匯率是法定匯率。外匯買賣的匯率要受外匯供求關系的影響而圍繞法定匯率上下波動。,19-14,浮動匯率制是指一國貨幣對外國貨幣的匯率不固定，隨著外匯市場的供求變化而自由波動的一種匯率制度。 依據(jù)干預程度可分為：自由浮動和管理浮動； 依據(jù)浮動的形式不同可分為：單獨浮動，釘住浮動和聯(lián)合浮動。 自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動

6、匯率制度。,19-15,歐洲產(chǎn)品出口減少，歐元的需求減少，需求曲線左移。歐元貶值。 歐洲國家進口增加，比如，需求更多美國產(chǎn)品，則賣出更多歐元換美元，則歐元供給增加，供給曲線右移。歐元貶值。,歐元的價格/匯率,歐元的數(shù)量,均衡 價格,S 歐元的供給曲線,D,歐元的需求曲線,O,均衡數(shù)量,S,D,19-16,固定匯率制度的運行,在固定匯率制度下，一國中央銀行隨時準備按事先承諾的價格從事本幣與外幣的買賣。 當官方匯率與均衡匯率存在價差時，外匯市場上存在牟利機會，直至均衡匯率與官方匯率相等。,19-17,實際匯率,實際匯率是兩國產(chǎn)品的相對價格，它告訴我們，能按什么比率用一國的產(chǎn)品交換另一國的產(chǎn)品。 如

7、果實際匯率高，則外國產(chǎn)品就相對便宜，而國內(nèi)產(chǎn)品相對昂貴；如果實際匯率低，則國外產(chǎn)品相對昂貴，而國內(nèi)產(chǎn)品相對便宜。,19-18,應用：比如一個杯子，在中國賣15元，在美國賣2美元，1美元=6元人民幣，問對于美國人來說，哪個國家的杯子便宜？ 實際匯率上升，表示國外商品相對便宜，本幣升值。,19-19,凈出口函數(shù),凈出口為出口額和進口額的差額。 宏觀經(jīng)濟學中，匯率和國內(nèi)收入水平被認為是決定凈出口的兩個最重要因素。 一國凈出口反向地取決于實際匯率； 一國凈出口反向地取決于一國的實際收入。,19-20,凈出口函數(shù),上式即凈出口函數(shù)， 、 和 均為正參數(shù)，參數(shù) 為邊際進口傾向。,上右圖說明凈出口與實際匯率

8、之間的關系：實際匯率越低，凈出口越大；反之，則越小。,19-21,19.2 蒙代爾-弗萊明模型,蒙代爾-弗萊明模型與IS-LM模型密切相關，均強調(diào)產(chǎn)品市場和貨幣市場的相互作用； 主要差別在于：IS-LM模型假設經(jīng)濟體為封閉的，而蒙代爾-弗萊明模型則假設經(jīng)濟體為開放的。,19-22,關于資本完全流動的小型開放經(jīng)濟假設： “小型”指所考察的經(jīng)濟只是世界市場的一個小部分，從而其本身對世界某些方面，特別是利率的影響微不足道； “資本完全流動”指該國居民可以完全進入世界金融市場。 特別地，小型經(jīng)濟的利率等于世界利率即：,19-23,二、開放經(jīng)濟的IS*曲線,在開放經(jīng)濟條件下，IS方程： yc + i +

9、 g + nx c =+yd yd = yt + tr i = e dr，,i = e drw,19-24,開放經(jīng)濟的IS曲線,開放經(jīng)濟下產(chǎn)品市場實現(xiàn)均衡,此即IS*方程式。,19-25,IS*曲線,凈出口,收入，產(chǎn)出,收入，產(chǎn)出,實際支出,計劃支出,支出,匯率,匯率,19-26,貨幣市場與LM*曲線,開放經(jīng)濟下貨幣市場實現(xiàn)均衡,此即LM*方程式。,19-27,LM*曲線,匯率,利率,19-28,蒙代爾-弗萊明模型,匯率,右圖交點表示產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡時的匯率和收入水平。,19-29,19.3 蒙代爾-弗萊明模型的應用,蒙代爾-弗萊明模型可用于解釋在不同的匯率制度下，經(jīng)濟政策對總收入和

10、匯率的影響。 該模型被稱為“研究開放經(jīng)濟財政政策和貨幣政策的主導政策范式”。,19-30,浮動匯率下的財政政策,浮動匯率下的財政擴張,擴張的財政政策使得 曲線向右移動，結(jié)果匯率上升而收入水平保持不變。 解釋1：開放經(jīng)濟假設下 是垂直的，而封閉經(jīng)濟下， 是傾斜向上的。 解釋2：在開放經(jīng)濟假設下，利率永遠等于世界利率，即利率變動會引起資金的流入或流出。另外，資金流向的變動帶來本幣幣值的改變，從而使得出口的變動抵消了財政政策本身的收入增加效應。,匯率,產(chǎn)出，收入,19-31,浮動匯率下的貨幣政策,貨幣供給的增加，在增加收入的同時，降低了匯率。 解釋：在實際貨幣供給量增加的前提下，利率向下的壓力使得本

11、國資金外流，從而形成外匯市場上本幣貶值，進而使得出口增長，國民收入增加。,產(chǎn)出，收入,匯率,浮動匯率下的貨幣擴張,19-32,固定匯率下的財政政策,固定匯率下，財政擴張增加了總收入。 解釋：財政擴張對匯率產(chǎn)生向上的壓力，使得國外資金流入國內(nèi)，增加國內(nèi)實際貨幣供給，使得LM*向右移動。,匯率,產(chǎn)出，收入,固定匯率下的財政擴張,19-33,固定匯率下的貨幣政策,固定匯率政策下，名義貨幣政策是無效的。 解釋：名義貨幣量增加帶來的匯率向下壓力會被資金的外流所抵消。,產(chǎn)出，收入,匯率,浮動匯率下的貨幣擴張,19-34,固定匯率政策在國家可采取的有效貨幣政策： 貨幣貶值：通貨的官方價值下跌； 貨幣升值：通貨的官方價值上升。 注：貨幣貶值使得LM*曲線向右移動，其效果相當于浮動匯率下貨幣供給的增加。,19-35,小結(jié),蒙代爾-弗萊明模型中的政策效應,19-36,小結(jié),模型說明財政政策或貨幣政策影