1、第九章貨幣供給,第一節(jié)貨幣供給和貨幣供給量,一、貨幣供給的含義 動(dòng)態(tài)的含義，是指貨幣供給主體向社會(huì)公眾供給貨幣的經(jīng)濟(jì)行為。 靜態(tài)的含義，貨幣供給又稱貨幣存量，是指在特定時(shí)期內(nèi)一國(guó)流通中的貨幣總量，包括現(xiàn)金和存款貨幣等在內(nèi)。,第一節(jié)貨幣供給和貨幣供給量,二、貨幣供給量層次的劃分 1、劃分貨幣供給量層次的依據(jù)和意義 劃分貨幣供給層次的依據(jù)是流動(dòng)性。劃分貨幣供給層次對(duì)考察市場(chǎng)均衡、實(shí)施宏觀調(diào)控有重要意義。,第一節(jié)貨幣供給和貨幣供給量,各國(guó)對(duì)貨幣供給量的層次劃分不同。 2、一般劃分方法： M0現(xiàn)金 M1現(xiàn)金活期存款 M2M1定期存款、儲(chǔ)蓄存款,第一節(jié)貨幣供給和貨幣供給量,3、我國(guó)的劃分： M0流通中現(xiàn)

2、金 M1M0活期存款 M2M1定期存款儲(chǔ)蓄存款 其他存款證券公司客戶保證金 其中，M1，我們稱為狹義貨幣量；M2，稱廣義貨幣量,第一節(jié)貨幣供給和貨幣供給量,三、名義和實(shí)際貨幣供給 與名義貨幣需求與實(shí)際貨幣需求的區(qū)分相對(duì)應(yīng)，也有名義貨幣供給與實(shí)際貨幣供給的區(qū)分。 名義貨幣供給記作Ms，實(shí)際貨幣供給為Ms/P。 人們?nèi)粘Ｊ褂玫囊话愣际敲x貨幣供給。 如果一國(guó)的物價(jià)水平長(zhǎng)期波動(dòng)，只分析名義貨幣供給的變動(dòng)，就可能導(dǎo)致錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷和失誤的政策選擇。,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,貨幣供給形成的主體是中央銀行和商業(yè)銀行，中央銀行發(fā)行現(xiàn)金，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣。,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,一、原始存款與派生存

3、款 原始存款：是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對(duì)商業(yè)銀行再貸款、再貼現(xiàn)所形成的存款。原始存款能夠形成商業(yè)銀行準(zhǔn)備金，是商業(yè)銀行創(chuàng)造信用的基礎(chǔ)。p202 派生存款：商業(yè)銀行在原始存款的基礎(chǔ)上通過(guò)放款、投資和貼現(xiàn)（資產(chǎn)業(yè)務(wù)）而形成的存款。,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,二、創(chuàng)造過(guò)程 假設(shè)：客戶存在貸款需求；商業(yè)銀行吸收原始存款后除了保留一定法定準(zhǔn)備金，其余部分全部貸出；客戶取得銀行貸款后不提取現(xiàn)金，而是轉(zhuǎn)入其在銀行的活期存款賬戶。,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,甲銀行吸收存款提取部分比例準(zhǔn)備金后向A客戶發(fā)放貸款，形成客戶在甲銀行的存款，A客戶用存款進(jìn)行轉(zhuǎn)帳支付，形成乙銀行B客戶的存款增加，乙銀行繼續(xù)前面過(guò)程。

4、銀行體系可以派生出數(shù)倍的存款貨幣。 派生存款產(chǎn)生的過(guò)程，就是商業(yè)銀行吸收存款、發(fā)放貸款，形成新的存款額，最終導(dǎo)致銀行體系存款總量增加的過(guò)程。 p163,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,R原始存款，r法定存款準(zhǔn)備率D存款總額L派生存款 在原始存款的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了派生存款，書上例子，10000元原始存款創(chuàng)造了40000元的存款貨幣，流通中的貨幣已增至50000元。,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,三、影響派生存款創(chuàng)造的制約因素： 1、法定存款準(zhǔn)備金率：中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。 存款準(zhǔn)備金制度有利于保證金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的正常支付，并且逐步成為重要的貨幣政策工具

5、。 P202,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,2、現(xiàn)金漏損率：現(xiàn)金漏損是指一部分通貨流出銀行系統(tǒng)被公眾持有?，F(xiàn)金漏損額占存款總額的比例叫現(xiàn)金漏損率。 3、超額準(zhǔn)備金率：超額準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行從存款中留下的、法定準(zhǔn)備金以外的現(xiàn)金，用于支付客戶意外的提現(xiàn)與借款。超額準(zhǔn)備金與存款總額的比例即超額準(zhǔn)備金率。,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,4、活期存款轉(zhuǎn)入定期存款的比例（t）:中央銀行規(guī)定，對(duì)于定期存款也需交納一定的低于活期存款的法定準(zhǔn)備金。 5、中央銀行的行為：原始存款是基礎(chǔ)貨幣的一部分，基礎(chǔ)貨幣是央行的負(fù)債，由央行創(chuàng)造；法定存款準(zhǔn)備金率由央銀決定；央行還可以影響公眾的行為。 6、公眾的行為：存款和貸款的意愿等。 m

6、=1/（r+k+e+trt）,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,四、中央銀行與貨幣供給 1、基礎(chǔ)貨幣：是中央銀行的負(fù)債，包括社會(huì)公眾手持現(xiàn)金、商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金、法定存款準(zhǔn)備金與超額存款準(zhǔn)備金。 當(dāng)中央銀行向商業(yè)銀行擴(kuò)張或收縮基礎(chǔ)貨幣時(shí)，通過(guò)商業(yè)銀行的派生存款創(chuàng)造或收縮過(guò)程，可使市場(chǎng)貨幣供給量多倍擴(kuò)張或收縮。因此，基礎(chǔ)貨幣是一種活動(dòng)力強(qiáng)、具有高能量的貨幣，故又稱“強(qiáng)力貨幣”或“高能貨幣”。,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,2、基礎(chǔ)貨幣投放渠道(中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)）： 再貸款、再貼現(xiàn)； 金銀、外匯儲(chǔ)備； 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)買入有價(jià)證券。,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,3、中央銀行在貨幣擴(kuò)張機(jī)制中的作用 原始存款是基礎(chǔ)貨幣的一

7、部分，基礎(chǔ)貨幣是央行的負(fù)債，由央行創(chuàng)造；法定存款準(zhǔn)備金率由央銀決定；央行還可以影響公眾的行為。,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,其中： :貨幣供給量 m：貨幣乘數(shù) B: 基礎(chǔ)貨幣,五、貨幣供給基本模型,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,貨幣乘數(shù)，它代表的是每一元基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)所能夠引起的貨幣供給量的變動(dòng)。 貨幣供給量等于基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)之積(貨幣供應(yīng)量的最大理論值） 。P262,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,六、貨幣供給的特性 貨幣供給的外生性是指貨幣供給完全由中央銀行控制。 貨幣供給的內(nèi)生性是指貨幣供給完全取決于中央銀行之外的經(jīng)濟(jì)部門和經(jīng)濟(jì)因素。,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,貨幣流通最終由商品流通和經(jīng)濟(jì)發(fā)展所決定，從

8、這個(gè)意義上，可以說(shuō)貨幣供給量從根本上具有內(nèi)生性。 在現(xiàn)代銀行體制下，銀行體系的貨幣供給在很大程度上取決于中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量和法定存款準(zhǔn)備金率的高低，即很大程度上由中央銀行所控制，故它又具有外生性。 貨幣供給既具有內(nèi)生性、又具有外生性。,第二節(jié) 貨幣供給的過(guò)程,凱恩斯和弗里德曼關(guān)于貨幣供給的特性的觀點(diǎn)。p253,第三節(jié)我國(guó)的貨幣供給機(jī)制,一、信貸計(jì)劃管理體制下的貨幣供給機(jī)制 在統(tǒng)存統(tǒng)貸下，直接用計(jì)劃指標(biāo)控制。 在存貸差額控制下，通過(guò)與吸收存款的數(shù)量掛鉤來(lái)制約基層銀行的貸款規(guī)模，對(duì)貨幣供給的控制。 二、我國(guó)現(xiàn)行的貨幣供給機(jī)制 在現(xiàn)行的二級(jí)銀行體制下，貨幣供給受基礎(chǔ)貨幣、法定準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金漏出率等因素影響與西方各國(guó)相同。 但我國(guó)還受到財(cái)政性存款、貸款限額等因素影響。1998年開(kāi)始，我國(guó)宣布取消商業(yè)銀行貸款限額。,三、我國(guó)貨幣供給特殊的內(nèi)生性： （1）“企業(yè)商業(yè)銀行中央銀行”倒逼機(jī)制。 （2）“財(cái)政商業(yè)銀行中央銀行”倒逼機(jī)制。 （3）“企業(yè)創(chuàng)匯外匯儲(chǔ)備中央銀行”倒逼機(jī)制。,復(fù)習(xí)思考題,基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù) 貨幣供給量 貨幣供給的內(nèi)生性、貨幣供給的外生性 基礎(chǔ)貨幣對(duì)貨