1、第一節(jié)股票的特征與類型,一、股票概述（一）股票的定義股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證 股票應(yīng)載明的事項(xiàng)(格式)：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額以及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)、董事長的簽名。 （二）股票的性質(zhì)1.股票是有價(jià)證券。,2.股票是要式證券。股票應(yīng)具備公司法規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。3.股票是證權(quán)證券。證券可分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在

2、的。,4.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。股票獨(dú)立于真實(shí)資本之外 ，在股票市場進(jìn)行著獨(dú)立的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，是一種虛擬資本。5.股票是綜合權(quán)利證券。股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。,【例題1多選題】股票的權(quán)利主要體現(xiàn)在（）。A.對公司財(cái)產(chǎn)的直接支配權(quán)B.獲取公司收益的權(quán)利C.參與公司重大決策的權(quán)利D.要求公司歸還投資的權(quán)利,【答案】BC（A為物權(quán)證券）,（三）股票的特征1.收益性。是最基本的特征。 2.風(fēng)險(xiǎn)性。股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)不等于損失。3.

3、流動(dòng)性。判斷流動(dòng)性強(qiáng)弱的三個(gè)方面：市場深度（+）、報(bào)價(jià)緊密度（）、股票的價(jià)格彈性或者恢復(fù)能力（+） 。4.永久性。股票與股份公司的存續(xù)期； 5.參與性。是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。,二、股票的類型 （一）普通股票和優(yōu)先股票-按股東享有權(quán)利的不同 1.普通股票。 普通的股票的權(quán)利:在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也比較高。 2.優(yōu)先股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。,（二）記名股票和不記名股票股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。1.記名股

4、票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票。記名股票有如下特點(diǎn)：（1）股東權(quán)利歸屬于記名股東。（2）可以一次或分次繳納出資。,一次繳納的，應(yīng)當(dāng)繳納全部出資；分期繳納的，應(yīng)當(dāng)繳納首期出資。全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。以募集方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。（3）轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制。（4）便于掛失，相對安全。,2.無記名股票。 發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。無記名股票有如下特點(diǎn)：（1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人。（2）認(rèn)購股票時(shí)要求一次繳納出資。（3）轉(zhuǎn)讓相對

5、簡便。（4）安全性較差。,【例題2多選題】記名股票的特征主要體現(xiàn)在（）A.股東權(quán)利歸屬股票持有人B.發(fā)起人可分次繳納出資C.轉(zhuǎn)讓簡便，只需交付手續(xù)D.安全性高,【答案】BD,（三）有面額股票和無面額股票1.有面額股票。 （1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。（2）為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。 2.無面額股票。公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票無面額股票有如下特點(diǎn)： （1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活；（2）便于股票分割。,三、與股票相關(guān)的概念（一）股利政策1.現(xiàn)金股利。現(xiàn)金股利指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤的部分或全

6、部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付利息稅。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定較高現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍(lán)籌股。,2.股票股利。股票股利也稱送股，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為，把原來屬于股東所有的盈余公積轉(zhuǎn)化為股東所有的投入資本，實(shí)質(zhì)上是留存利潤的凝固化、資本化，股東在公司里占有的權(quán)益份額和價(jià)值均無變化。獲取股票股利暫免納稅。,3. 四個(gè)重要日期（1）股利宣布日。即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。（2）股權(quán)登記日。即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。（3）除息除權(quán)日。通常為股權(quán)

7、登記日之后的1個(gè)工作日，本日之后買入的股票不再享有本期股利。（4）派發(fā)日。即股利正式發(fā)放給股東的日期。,（二）股票分割與合并股票分割又稱拆股、拆細(xì)，并不影響股東權(quán)益的數(shù)量及占公司總股權(quán)的比重，因此，也應(yīng)該不會(huì)影響調(diào)整后股價(jià)。、 但事實(shí)上，股票分割與合并通常會(huì)刺激股份上升，其中原因頗為復(fù)雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價(jià)股，拆細(xì)之后每手股票總金額下降，便于吸引更多的投資者購買；并股則常見于低價(jià)股。,（三）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本、股份回購1.增發(fā)。指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股?？梢韵蚬姽_增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人增發(fā)。公司注冊資本相應(yīng)增加。增資之后，若會(huì)計(jì)期內(nèi)在增量

8、資本未能產(chǎn)生相應(yīng)效益，將導(dǎo)致每股收益下降，則稱為稀釋效應(yīng)，會(huì)促成股價(jià)下跌；從另一角度看若增發(fā)價(jià)值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會(huì)導(dǎo)致公司每股凈資產(chǎn)增厚，有利于股價(jià)上漲；再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無相應(yīng)需求增長，股價(jià)可能下跌。,2.配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)?，F(xiàn)實(shí)中由于配股價(jià)通常低于市場價(jià)格，配股上市之后可能導(dǎo)致股份下跌。在實(shí)踐中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，對那些業(yè)績優(yōu)良、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径裕霭l(fā)和配股意味著將增加公司經(jīng)營實(shí)力，會(huì)給股東帶來更多回報(bào)，股價(jià)不僅不會(huì)下跌可能還會(huì)上漲。,3.轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本是將原本股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實(shí)收資本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，唯一的變動(dòng)是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。 4.股份回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股