1、企業(yè)財(cái)務(wù)分析,第一節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)分析概述,第二節(jié) 企業(yè)償債能力分析,第三節(jié) 企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率分析,第四節(jié) 企業(yè)盈利能力分析,第一節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)分析概述,一 財(cái)務(wù)分析的意義,二 財(cái)務(wù)分析的形式和依據(jù),三 財(cái)務(wù)分析的方法,課堂小結(jié),一、 財(cái)務(wù)分析的意義,1 財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)告和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用科學(xué)的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和適用的一種分析方法。 2財(cái)務(wù)分析的作用： (1)評價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績：了解企業(yè)的情況有助于正確判斷過去的績效，從而可以與同行業(yè)或與計(jì)劃相比較，評價(jià)企業(yè)經(jīng)營的成敗得失。,(2)衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況：了解企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況有助于判斷企業(yè)經(jīng)營管理是否健全，協(xié)助企業(yè)管理者評價(jià)企業(yè)未來的發(fā)潛力。

2、(3)預(yù)測未來的發(fā)展趨勢：根據(jù)對企業(yè)過去、目前的經(jīng)營狀況的了解,以及企業(yè)的現(xiàn)狀，可以預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展的大概趨勢。,二、 財(cái)務(wù)分析的形式和依據(jù),（一） 財(cái)務(wù)分析的形式 1財(cái)務(wù)分析根據(jù)分析主體的不同 可分為內(nèi)部分析與外部分析兩種。 2財(cái)務(wù)分析根據(jù)分析的內(nèi)容與范圍不同 可分為全面分析和專題分析兩種。 3財(cái)務(wù)分析從分析資料角度劃分 可分為財(cái)務(wù)報(bào)表分析和內(nèi)部報(bào)表分析兩種。,（二） 財(cái)務(wù)分析的依據(jù) 1真實(shí)、系統(tǒng)和完整的數(shù)據(jù)資料 2客觀、可靠的實(shí)際情況 3法律、法規(guī)、制度以及政府的方針和政策 4財(cái)務(wù)分析的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn),（1）經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)是在財(cái)務(wù)比率分析中經(jīng)常采用 的一種標(biāo)準(zhǔn)。 （2）歷史標(biāo)準(zhǔn)：歷史標(biāo)準(zhǔn)是指

3、以企業(yè)過去某一時(shí)間的實(shí)際業(yè)績?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)。 （3）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是財(cái)務(wù)報(bào)告分析中廣泛采用的標(biāo)準(zhǔn)，它是按行業(yè)制定的，或反映行業(yè)財(cái)務(wù)狀況的水平。 （4）預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營條件或經(jīng)營狀況制定的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。,三、 財(cái)務(wù)分析的方法,（一） 比較分析法 1 比較分析法是財(cái)務(wù)分析中最常用的一種基本方法。 它是指將實(shí)際達(dá)到的數(shù)據(jù)同特定的各種標(biāo)準(zhǔn)相比較從數(shù)量上確定其差異，并進(jìn)行差異分析或趨勢分析的一種分析方法。 2 運(yùn)用比較分析法時(shí)應(yīng)注意的問題,在運(yùn)用比較分析法時(shí)，應(yīng)注意的相關(guān)指標(biāo)可比性，具體來說有以下幾點(diǎn)： （1）指標(biāo)內(nèi)容、范圍和計(jì)算方法的一致性。 （2）會計(jì)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)、會計(jì)政策和會計(jì)處理方法的

4、一致性。 （3）時(shí)間單位和長度的一致性。 （4）企業(yè)類型、經(jīng)營規(guī)模和財(cái)務(wù)規(guī)模以及目標(biāo)大體一致。,(二） 比率分析法 1 比率是兩個(gè)數(shù)相比所得的值。 任何兩個(gè)數(shù)字都可以計(jì)算出比率，但是要使比率具有意義，計(jì)算比率的兩個(gè)數(shù)字就必須具有相互聯(lián)系,這種比率通常叫做財(cái)務(wù)比率。利用財(cái)務(wù)比率，包括一個(gè)單獨(dú)的比率或者一組比率，以表明某一個(gè)方面的業(yè)績、狀況或能力的分析，就稱為比率分析法。,2 比率分析法的應(yīng)用 1）相關(guān)指標(biāo)比率分析法 相關(guān)指標(biāo)比率分析法是計(jì)算兩個(gè)性質(zhì)不同、卻又相關(guān)的指標(biāo)之間的比率，并進(jìn)行數(shù)量分析的方法。即比率的分子與分母是兩個(gè)性質(zhì)完全不同的指標(biāo)，但又有內(nèi)在聯(lián)系，計(jì)算出一個(gè)相對值，來分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀

5、況或經(jīng)營成果。例如，主營業(yè)收入與主營業(yè)務(wù)利潤是兩個(gè)不同的指標(biāo)，但是通過下列計(jì)算（主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)收入）*100，就可以計(jì)算出主營業(yè)務(wù)利潤率，進(jìn)一步反映企業(yè)的經(jīng)營成果。類似這樣的指標(biāo)還有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本利潤率等等。,2） 構(gòu)成比率分析法 構(gòu)成比率分析法是計(jì)算某項(xiàng)指標(biāo)的某個(gè)組成部分占總體的比重，并進(jìn)行數(shù)量分析的方法。這種方法在對成本和各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行分析時(shí)尤為常用。例如，計(jì)算產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)所占的比重：（直接材料費(fèi)產(chǎn)品成本）*100，可以分析出原材料費(fèi)對產(chǎn)品成本的影響。利用這種分析方法，還可以分析制造費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用等構(gòu)成是否合理，找出管理和控制的重點(diǎn)。,3 采用

6、比率分析法應(yīng)注意的問題 采用比率分析法時(shí)，應(yīng)注意單一的比率不能充分說明問題，應(yīng)將計(jì)算出來的比率與相關(guān)的比率進(jìn)行對比分析，以作出正確的評價(jià)。例如企業(yè)當(dāng)期的銷售利潤率是12，是好還是不好，不能簡單地下結(jié)論，如果企業(yè)以前各期都小于12，那么企業(yè)是在向好的方向發(fā)展，可是同行業(yè)同類企業(yè)平均是15，那么企業(yè)就還是較大的差距，應(yīng)進(jìn)一步努力。,（三） 因素分析法 1 因素分析法，又稱連鎖替代法。 它是把綜合成本指標(biāo)分解成各個(gè)經(jīng)濟(jì)因素，然后分別測定各個(gè)因素變動(dòng)對綜合成本指標(biāo)影響程度的工種分析方法。 2 因素分析法的應(yīng)用,因素分析法的計(jì)算程序是: 1）以計(jì)劃指標(biāo)為基礎(chǔ)，分解指標(biāo)。 2）用實(shí)際指標(biāo)依次替換各個(gè)因素的

7、計(jì)劃指標(biāo)，一直替換到全部計(jì)劃指標(biāo)為實(shí)際指標(biāo)止。其依次替換的順序通常是：主要指標(biāo)在先，次要指標(biāo)在后；數(shù)量指標(biāo)在先，質(zhì)量指標(biāo)在后；實(shí)物指標(biāo)在先，價(jià)值指標(biāo)在后。 3）將每次計(jì)算結(jié)果與前次計(jì)算結(jié)果對比，計(jì)算出這一因素對計(jì)劃完成情況的影響程度。,實(shí)例 某企業(yè)2000年某種原材料成本的實(shí)際發(fā)生額為544 500元，與原材料計(jì)劃成本500 000元相比，增長了44 500元。對此，企業(yè)利用因素分析法展開分析，有關(guān)資料如下：計(jì)劃產(chǎn)量1000件，單位產(chǎn)品材料消耗10克，材料50元，實(shí)際產(chǎn)量1100件，單位產(chǎn)品材料消耗9克，材料55元。 由于產(chǎn)品的原材料成本是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量、材料單價(jià)三個(gè)因素的乘積

8、所構(gòu)成，因此，可以將該產(chǎn)品的原材料成本這一總指標(biāo)分解為三個(gè)因素，并分別計(jì)算各個(gè)因素變動(dòng)對原材料成本超支額的影響。,計(jì)劃指標(biāo)： 1 000 x10 x50=500 000 第一次替代： 1 100 x10 x50=55 000 第二次替代： 1 100 x9x50=495 000 第三次替代： 1 100 x9x50=544 500 - 550000-500000=50000 產(chǎn)量增加的影響 - 495 000-550000=-55 000 材料節(jié)約的影響 - 544 500-495 000=44 500 價(jià)格提高的影響 5000-55000+49500=44500 全部因素的影響,3.運(yùn)用因素

9、分析法應(yīng)注意的問題 1）因素的關(guān)聯(lián)性。 即被分解的各個(gè)因素必須與總指標(biāo)存在著因果關(guān)系，客觀上構(gòu)成指標(biāo)差異的制約因素。 2）因 素替代的順序性。 替代因素時(shí)，必須遵循各因素主次依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可加以顛倒，否則就會得出不同的計(jì)算結(jié)果。,確定各因素排列順序的一般原則是：如果既有數(shù)量因素又有質(zhì)量因素，先計(jì)算數(shù)量因素變動(dòng)的影響，后計(jì)算質(zhì)量因素變動(dòng)的影響；如果既有實(shí)物數(shù)量因素又有價(jià)值數(shù)量因素，先計(jì)算實(shí)物數(shù)量因素變動(dòng)的影響，后計(jì)算價(jià)值數(shù)量因素變動(dòng)的影響；如果有幾個(gè)數(shù)量因素或質(zhì)量因素，還應(yīng)區(qū)分主要因素和次要因素，先計(jì)算主要因素變動(dòng)的影響，后計(jì)算次要因素變動(dòng)的影響。,3） 替代的連環(huán)性。

10、 因素分析法所確定的每一因素變動(dòng)對總指標(biāo)的影響，都是在前一次計(jì)算的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，并采取連環(huán)比較的形式確定所有因素變化的促成結(jié)果。 課堂小結(jié)：歸納主要知識點(diǎn)（財(cái)務(wù)分析的依據(jù)和財(cái) 務(wù)分析的方法）,第二節(jié) 企業(yè)償債能力分析,一 流動(dòng)負(fù)債償債能力分析 二 長期償債能力分析 課堂小結(jié),短期償債能力分析 償債能力是指企業(yè)在舉債經(jīng)營中償還各種到期債務(wù)的信用狀況。常用來進(jìn)行分析的指標(biāo)有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率。 一、流動(dòng)負(fù)債償債能力分析 衡量流動(dòng)負(fù)債償債能力的指標(biāo)稱為流動(dòng)比率。這項(xiàng)指標(biāo)是債權(quán)人所關(guān)心的問題之一。,最常用的流動(dòng)比率主要有以下幾種： 1流動(dòng)比率 流動(dòng)比率亦稱營運(yùn)資金比率，是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。

11、計(jì)算公如下:,流動(dòng)比率=,實(shí)例 長江公司2001年，實(shí)際流動(dòng)資產(chǎn)610萬元，計(jì)劃流動(dòng)資產(chǎn)539萬元。分析償債能力如下：,實(shí)際流動(dòng)比率=,181%,計(jì)劃流動(dòng)比率=,131.46%,計(jì)算結(jié)果表明,實(shí)際流動(dòng)比率比計(jì)劃流動(dòng)比率增長了49.54%，表明 該企業(yè)的償債能力比計(jì)劃增強(qiáng)。 2速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。它是流動(dòng)比率 的輔助指標(biāo)，計(jì)算公式如下：,速動(dòng)比率=,100%,速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)中能夠及時(shí)變?yōu)楝F(xiàn)金的部分，是流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨和預(yù)付費(fèi)用后的余額，包括貨幣資金和各項(xiàng)應(yīng)收款等，但不包括存貨。 實(shí)例 長江公司2001年，實(shí)際流動(dòng)負(fù)債337萬元，實(shí)際速動(dòng)資產(chǎn)270萬元，計(jì)劃流動(dòng)負(fù)

12、債410萬元。計(jì)劃速動(dòng)資產(chǎn)204萬元。則速動(dòng)比率如下：,實(shí)際速動(dòng)比率=,=80.12%,計(jì)劃速動(dòng)比率=,=49.76%,計(jì)算的結(jié)果表明,該企業(yè)實(shí)際每百元流動(dòng)負(fù)債有80.12元速動(dòng)資產(chǎn)來 付償,較計(jì)劃增加30.36元,說明該企業(yè)償債能力良好。,二、長期償債能力分析 長期負(fù)債的特點(diǎn)：一是償還期限較長，一般在一年以上；二是利息負(fù)擔(dān)重。因此，在企業(yè)舉借長期債務(wù)時(shí)，債權(quán)人要考慮企業(yè)的實(shí)力，即資產(chǎn)總額或財(cái)產(chǎn)凈額的狀況，以及企業(yè)獲利能力是否足以按時(shí)支付利息。對其進(jìn)行分析時(shí)常用的比率有： 1長期負(fù)債對所有者權(quán)益比率 長期負(fù)債對所有者權(quán)益比率，是長期債務(wù)總額和所有者權(quán)益總額之間的比例關(guān)系。表示長期負(fù)債占所有者權(quán)

13、益的百分比。,其計(jì)算公式如下：,長期負(fù)債對 所有者權(quán)益比率=,100%,實(shí)例某企業(yè)實(shí)際所有者權(quán)益為400萬元，長期負(fù)債為775萬元，計(jì)劃所有者權(quán)益為371萬元，長期負(fù)債為582萬元，計(jì)算分析如下：,實(shí)際長期負(fù)債對所有者權(quán)益比率=, 193.8%,計(jì)劃長期負(fù)債對所有者權(quán)益比率=, 156.9%,計(jì)算結(jié)果表明,實(shí)際長期負(fù)債對所有者權(quán)益比率比計(jì)劃上升，應(yīng)引起企業(yè)注意，防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,2負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率 負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比,也稱為資產(chǎn)負(fù)債率。這一比率表明企業(yè)通過舉債籌集的資金占資產(chǎn)總額的百分比。計(jì)算公式如下：,資產(chǎn)負(fù)債率=,100%,資產(chǎn)負(fù)債率的高低雖然在一定程

14、度上能夠反映企業(yè)償債能力的大小和信用的強(qiáng)弱，但并不完全直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞。,在實(shí)際工作中，這一比率具有以下用途： 第一、企業(yè)決策人和財(cái)務(wù)分析人常常運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算出他們最滿意的資本結(jié)構(gòu)。盡可能最大限度的資產(chǎn)負(fù)債比率擴(kuò)大企業(yè)獲得收益的能力，以盡可能少的投資控制整個(gè)企業(yè)。 第二、這個(gè)比率也常用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)，即企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到什么樣的水平，既可以增加企業(yè)的財(cái)務(wù)來源，又不能造成企業(yè)的債務(wù)困境。 （課堂思考）某企業(yè)資產(chǎn)總額為2340萬元，負(fù)債總額3202萬元，計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率？,3利息保障倍數(shù)=,這一比率可以間接反映企業(yè)如期支付利息的能力。在實(shí)際工作中，采用稅后利潤計(jì)算這一比率與其他有關(guān)

15、比率相結(jié)合，可以用來預(yù)測企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利息所保障倍數(shù)比率降低到一個(gè)特殊值時(shí)，貸款人將會考慮是否貸款或規(guī)定更高的利率。,課堂小結(jié)：歸納主要知識點(diǎn)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的計(jì)算與評判，長期負(fù)債對所有者權(quán)益比率和負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率的計(jì)算與評判。,第三節(jié) 企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率分析,應(yīng)收賬款比率分析 存貨的比率 課堂小結(jié),資產(chǎn)營運(yùn)效率是指企業(yè)運(yùn)用其資產(chǎn)的的有效程度和資產(chǎn)管理的水平。常用來進(jìn)行分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。 一、應(yīng)收賬款比率分析 1應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指產(chǎn)品銷售凈額與應(yīng)收帳款平均余額的比率。,計(jì)算公式如下：,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=,一般來說，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率偏低，說

16、明企業(yè)應(yīng)收帳款過多，會影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)。造成這種現(xiàn)象的原因有三：一是企業(yè)過份擴(kuò)大了賒銷業(yè)務(wù)；二是企業(yè)收帳工作效率過低；三是客戶的償還能力差。 2平均收款期,平均收款期即應(yīng)收帳款回收所需要的平均時(shí)間。計(jì)算公式如下：,二、存貨的比率 存貨周轉(zhuǎn)率是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，包括存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩個(gè)指標(biāo)。其中：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是指在一定時(shí)間內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)了多少次，是周轉(zhuǎn)速度的正指標(biāo)，數(shù)值越大，表明存貨的周轉(zhuǎn)速度越快。,平均收款期=,對該指標(biāo)的評價(jià)是：其值越小，平均收帳期越短，對企業(yè)越有利。,周轉(zhuǎn)天數(shù)是指存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，是周轉(zhuǎn)速度的反指標(biāo)，數(shù)值越大，表明存貨的周轉(zhuǎn)速度越慢。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)是反映存

17、貨使用效果的重要指標(biāo)，是企業(yè)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)管理水平的綜合反映。 存貨周轉(zhuǎn)率的指標(biāo)可用下列公式計(jì)算：,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=,=,式中銷售成本是指企業(yè)的產(chǎn)品銷售成本，存貨平均余額是在一定時(shí)期內(nèi)存貨余額的序時(shí)平均數(shù)。（報(bào)告期天數(shù)每月按30天，每季度按90天、每年度按360天計(jì)算。） 實(shí)例 某企業(yè)有關(guān)資料如下表所示：（單位：萬元） 存貨周轉(zhuǎn)率分析表,上表資料表明：該企業(yè)在銷售成本增加744萬元的同時(shí)，存貨平均余額僅增加了15萬元，使存貨周轉(zhuǎn)速度加快，其中：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)加快1.46次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也相應(yīng)減少6.83天，說明企業(yè)對存貨的管理措施得力。 課堂討論：分析公司對存貨管理應(yīng)采取哪些措施可使存

18、貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加快？ 課堂小結(jié)：歸納主要知識點(diǎn)（應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算和評判）,第四節(jié) 企業(yè)盈利能力分析 企業(yè)的獲利能力就是賺取利潤的能力。常用來進(jìn)行分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：銷售利潤率、投資報(bào)酬率、資本金利潤率、股本凈利率、成本費(fèi)用利潤率、凈資產(chǎn)收益率。 1銷售利潤率 銷售利潤率是企業(yè)的銷售利潤總額與商品銷售收入凈額的比例。銷售利潤率反映每百元銷售收入能帶來的利潤。,其計(jì)算公式如下：,銷售利潤率=,實(shí)例 若紅光企業(yè)利潤總額593.96萬元，商品銷售收入凈額5434.42萬元。則銷售利潤率計(jì)算如下：,銷售利潤率=,銷售利潤率是評價(jià)企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的利潤總額與銷售收入凈額之間的比例是否合理的指標(biāo)，可以反

19、映企業(yè)增銷是否增收，它是考核企業(yè)經(jīng)營管理水平和獲利能力的一項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。,2投資報(bào)酬率 投資報(bào)酬率一般是指企業(yè)投資與投資額的比例關(guān)系。運(yùn)用投資報(bào)酬率可以有效地衡量企業(yè)獲利能力。 投資額有三種不同表示方法： （1）用總資產(chǎn)代表； （2）用長期負(fù)債和所有者權(quán)益代表； （3）用實(shí)收資本代表。,計(jì)算式為： 總資產(chǎn)報(bào)酬率=稅后利潤平均總資產(chǎn)100% 實(shí)例 長城公司上年平均總資產(chǎn)2165萬元，本年總資產(chǎn)2268萬元，稅后利潤414.58萬元，根據(jù)以上資料計(jì)算出它們的總資產(chǎn)報(bào)酬率。 總資產(chǎn)報(bào)酬率=414.58（2165+2268）2100%=18.68% 總資產(chǎn)報(bào)酬率是用來衡量企業(yè)管理者運(yùn)用全部資產(chǎn)所取得的經(jīng)濟(jì)效益。因此是一個(gè)正指標(biāo)，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高越好。,2資本金利潤率 資本金利潤率就是企業(yè)稅后利潤與企業(yè)實(shí)收資本的比例關(guān)系。以資本金作為計(jì)算投資報(bào)酬率是基于投資者的立場，掌握資本金投入所取得的財(cái)務(wù)成果。計(jì)算公式如下：,資本金利潤率=,實(shí)例 若紅旗企業(yè)本年資本金總額為1050萬元，則資本金利潤率計(jì)算如下：,資本金利潤率=,資本利潤率表明投資者法定資本所帶來收的高低，在一定程度上，可綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞。它是一個(gè)正指標(biāo)，因此，資本金利潤率是越高越好。,實(shí)例 該企業(yè)股本總額為1050萬元，稅后利潤為277.77萬元，股