1、我國企業(yè)成長性財務(wù)評價指標(biāo)重構(gòu)研究摘要：企業(yè)是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的單元和細(xì)胞，是一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體，企業(yè)成長是國家發(fā)展的微觀基礎(chǔ)，對帶動國家整個經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著不可替代的作用。文章在對評價企業(yè)成長的各種方法和指標(biāo)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，重新構(gòu)建了評價我國企業(yè)成長性的財務(wù)指標(biāo)體系。關(guān)鍵詞：企業(yè)；成長性；財務(wù)評價指標(biāo)隨著經(jīng)濟(jì)全球化的加速和我國市場經(jīng)濟(jì)的日益成熟，如何在競爭中求得生存，在生存中求得發(fā)展，是我國企業(yè)面臨的嚴(yán)峻現(xiàn)實。企業(yè)能否保持持續(xù)、穩(wěn)定的效益增長以及實現(xiàn)權(quán)益資本的保值增值，是檢驗企業(yè)生存和發(fā)展能力的最基本也是最客觀的標(biāo)準(zhǔn)。目前，隨著世界經(jīng)濟(jì)低迷，我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)的成長不確定性進(jìn)一步增大。因此，越

2、來越多的學(xué)者開始關(guān)注和研究我國企業(yè)的成長性，采用一種合適的成長性評價方法又成為這些研究中一個重點。在傳統(tǒng)的企業(yè)成長性評價中，人們對企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的關(guān)注僅僅停留在其發(fā)展的現(xiàn)狀上，忽略了對可觀財務(wù)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)分析，因此，加強(qiáng)采用更加科學(xué)的方法，以財務(wù)指標(biāo)去評價企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢、潛能及其成長性成為企業(yè)財務(wù)理論研究的一個重要課題1。1企業(yè)成長研究現(xiàn)狀1.1企業(yè)成長的概念面對生存環(huán)境的不斷變化，有些企業(yè)被動地做出反應(yīng)，有些企業(yè)主動迎合，有些企業(yè)則毫無反應(yīng)。在“優(yōu)勝劣汰”的時代，也會出現(xiàn)3種不同的結(jié)果：衰落、維持和成長。很顯然，企業(yè)衰落和維持兩種形態(tài)是一種非成長的狀態(tài)，而企業(yè)成長的形態(tài)一般通過以下特征表現(xiàn)出來。

3、1.1.1持續(xù)性企業(yè)成長應(yīng)以企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營為前提,在這一前提下實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的持續(xù)增長。1.1.2動態(tài)性企業(yè)成長是一個動態(tài)的變化過程，是在企業(yè)生產(chǎn)要素不斷投入及其成果不斷產(chǎn)出的資金運動中表現(xiàn)出來的。1.1.3波動性企業(yè)的成長過程會受各種相關(guān)因素影響而表現(xiàn)出一定程度的波動性，并非嚴(yán)格的線性增長。1.1.4效益性企業(yè)成長是以經(jīng)濟(jì)效益的提高與否為標(biāo)志，具體通過投入因素和產(chǎn)出因素的優(yōu)化對比加以反映。1.1.5擴(kuò)張性企業(yè)成長是以企業(yè)價值的增長為目標(biāo),具體表現(xiàn)在企業(yè)權(quán)益資本的保值增值及其股本擴(kuò)張?；谝陨掀髽I(yè)成長的特征，我們將企業(yè)成長定義為：企業(yè)的成長性是指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營中,通過其生產(chǎn)要素與生產(chǎn)成果變動速度

4、間的優(yōu)化而獲得的企業(yè)持續(xù)增長過程和價值增長的能力，其表現(xiàn)為公司產(chǎn)業(yè)與行業(yè)具有發(fā)展性,產(chǎn)品前景廣闊,公司規(guī)模逐年擴(kuò)張、經(jīng)營效益不斷增長。1.2企業(yè)成長理論概述企業(yè)成長理論起源于大規(guī)模生產(chǎn)的研究。英國約翰霍普金斯大學(xué)管理學(xué)教授佩羅茲（edith t penrose）女士1959年發(fā)表的企業(yè)成長理論一文奠定了這一理論的基礎(chǔ)。她修正了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究企業(yè)成長的視角和方法，在企業(yè)成長經(jīng)濟(jì)學(xué)中融入了經(jīng)營學(xué)理論。其后，企業(yè)成長理論一直受到經(jīng)濟(jì)學(xué)界、管理學(xué)界的重視。安索夫（ansoff）1965年在企業(yè)戰(zhàn)略一書的成長戰(zhàn)略論，提出該戰(zhàn)略的產(chǎn)品規(guī)劃、戰(zhàn)略選擇、優(yōu)勢運用和協(xié)同效應(yīng)的屬性；德魯克提出經(jīng)營成長論，強(qiáng)調(diào)企業(yè)

5、內(nèi)部的成長準(zhǔn)備；錢德勒提出了管理成長論。國內(nèi)比較早地視“企業(yè)是有生命的”觀點的專家是蔣一葦先生。他在1980年第1期中國社會科學(xué)上發(fā)表了論文企業(yè)本位論，提出企業(yè)是一個有生命的“細(xì)胞”。1996年，楊杜在其博士論文企業(yè)成長論中把經(jīng)營資源作為研究的關(guān)鍵概念，從經(jīng)營資源數(shù)量、性質(zhì)、結(jié)構(gòu)和支配主體特征4個方面來考察企業(yè)成長，指出企業(yè)成長包括數(shù)量的成長和質(zhì)量的成長，即企業(yè)成長不僅僅是一種單純的數(shù)量擴(kuò)張，還必須包括質(zhì)的變化。2001年，張玉利教授提出“小企業(yè)不是規(guī)模小的小企業(yè)”觀點，對指導(dǎo)我國小企業(yè)成長的理論研究和實踐活動都有極強(qiáng)的指導(dǎo)意義。2005年，李維安教授將企業(yè)治理這一維度加入到企業(yè)成長理論中，這

6、一理論與張玉利的研究相互輝映2。2企業(yè)成長評價在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界，關(guān)于企業(yè)運行狀況評價方法的研究已經(jīng)有所開展。西歐國家為了對企業(yè)直接管理的國有制企業(yè)進(jìn)行干預(yù)，政府有關(guān)部門定期對企業(yè)進(jìn)行評價。評價的方法是分別采用若干指標(biāo)，把反映企業(yè)經(jīng)營狀況的幾個方面分為幾個等級進(jìn)行評價。在日本，對企業(yè)評價是從企業(yè)財務(wù)管理的角度入手來進(jìn)行的。其方法大多是從經(jīng)營角度收入，通過財務(wù)診斷來進(jìn)行的，因此，這種方法缺乏全面性和系統(tǒng)性。我國的企業(yè)評價工作起步較晚，1993年1月開始實行的企業(yè)財務(wù)通則規(guī)定采用8個指標(biāo)來評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，可以視為我國最早的企業(yè)財務(wù)性評價體系。1995年財政部公布了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價體系，指

7、標(biāo)增加到10個，這個體系從投資者、債權(quán)人以及企業(yè)對社會的共享3個方面進(jìn)行綜合評價。兩年后，國家經(jīng)貿(mào)委、國家統(tǒng)計局公布了新的工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益考核體系。目前，我國政府采用的企業(yè)評價指標(biāo)體系主要包括以下4套：財務(wù)評價體系，包括8項指標(biāo)；經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)體系，包括10項指標(biāo)；綜合評價指標(biāo)體系，包括12項指標(biāo)；資本保值增值考評指標(biāo)，包括若干個主導(dǎo)指標(biāo)和若干個輔助指標(biāo)。學(xué)術(shù)界對我國企業(yè)成長性評價方法和指標(biāo)的研究也成果豐碩3。3企業(yè)成長性財務(wù)評價指標(biāo)體系構(gòu)建傳統(tǒng)企業(yè)一般采用8個財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)成長性評價，但這些指標(biāo)一方面具有自身的局限性，另一面也不能全面反映我國企業(yè)的成長狀況。因此，本文結(jié)合我國企業(yè)財務(wù)活動實際情

8、況和社會主義市場經(jīng)濟(jì)的可觀要求，構(gòu)建包括11項財務(wù)指標(biāo)的企業(yè)成長性評價體系4。3.1流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債率100%。這個指標(biāo)的作用在于衡量企業(yè)用流動資產(chǎn)抵償流動負(fù)債的能力，即每100元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障。3.2速度比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債100 %。是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。3.3資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100 %。該指標(biāo)是評價公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。3.4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款回收額/應(yīng)收賬款平均余額

9、100 %。反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率,說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。3.5存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額100 %。指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。3.6流動資金周轉(zhuǎn)率流動資金周轉(zhuǎn)率=已收回銷售凈收入/流動資金平均余額100 %。公式中流動資金平均余額是指流動資產(chǎn)的平均占用額，不包括短期投資。公式中已收回銷售凈收入是在全部銷售收入中扣除已列作收入但尚未收到現(xiàn)款的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)數(shù)額。只有收到現(xiàn)款的限售收入才是流動循環(huán)一次的終點。在市場競爭條件下，同一商品的價格基本是相同的，這個指標(biāo)便于在同行業(yè)之

10、間對比評價。這個指標(biāo)具有綜合概括性，可以彌補(bǔ)存貨周轉(zhuǎn)率的不足5。3.7固定資金周轉(zhuǎn)率固定資金周轉(zhuǎn)率=本期已提折舊額/本期固定資產(chǎn)平均余額100 %。這個指標(biāo)實際就是全部固定資產(chǎn)的平均折舊率，作用是衡量固定資產(chǎn)價值轉(zhuǎn)移的速度。公式中的固定資產(chǎn)平均余額按固定資產(chǎn)原值計算。3.8工資稅金率工資稅金率=應(yīng)繳稅金總額/應(yīng)付工資總額100 %。這個指標(biāo)的作用是用來衡量銷售收入的獲利能力，表示每實現(xiàn)100元的銷售收入獲得多少利潤。制度規(guī)定的銷售利稅率其用意是想評價企業(yè)對國家的貢獻(xiàn)程度，特別是在國有企業(yè)中的其稅后利潤也歸國家所有。但這樣的規(guī)定不適合評價大多數(shù)企業(yè)對國家的貢獻(xiàn)程度。因為在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中，大多數(shù)企

11、業(yè)的資本并不全部來源于國家投資，所以稅后利潤并不全部來源于國家投資，所以也不全部歸國家所有。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中所獲得的收益，應(yīng)是活勞動創(chuàng)造的剩余價值，所以用工資稅金率評價企業(yè)活勞動對國家的貢獻(xiàn)基本符合政治經(jīng)濟(jì)學(xué)中的剩余價值的含義。3.9資金利潤率資金利潤率=利潤總額/全部資金平均余額100 %。公式中全部資金余額就是全部資產(chǎn)的余額，也就是所有者權(quán)益和負(fù)債的余額。這個指標(biāo)的作用就是衡量企業(yè)占用資金的獲利能力，它是企業(yè)所有者和債券者共同關(guān)心的指標(biāo)。3.10資本稅后利潤率資本稅后利潤率=稅后利潤總額/實收資本平均余額100 %。實收資本僅指“實收資本”或“股本”賬戶的余額。這個指標(biāo)的作用就是衡量所

12、有者投資資本獲得報酬的能力，也相對地反映了股票的收益率。所以這個指標(biāo)是企業(yè)所有者最關(guān)心的指標(biāo)，對企業(yè)股票的市價有著決定性的影響。3.11投資收益率投資收益率=投資凈收總額/對外投資平均余額100 %。對外投資包括短期投資和長期投資。這個指標(biāo)的作用就是衡量企業(yè)對外投資獲得收益的能力，對于對外投資占全部資產(chǎn)比重較大的企業(yè)，評價這個指標(biāo)有實際意義。這個指標(biāo)越高，說明企業(yè)經(jīng)營者資金運籌能力越強(qiáng)，善于把握市場機(jī)遇，否則，就是投資失誤。4結(jié)語本文在原有財務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，對評價我國企業(yè)成長性的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了修正和補(bǔ)充，能更好地對在我國特定的社會經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)成長做好更為合理和可觀的評價，對于我國企業(yè)自身的發(fā)展和管理有著現(xiàn)實指導(dǎo)意義。參考文獻(xiàn)：1陳曉紅，佘堅，鄒湘娟.中小上市公司成長性評價方法比較研究j.科研管理，2006，27(1):145-151