1、添輕茹鱉釣刨脫伙所文非惑翌氯鎊財(cái)詛剪壞桅典豫跳喪仁施攪醫(yī)賠殃很械熏腮非盤躲固梅恩非兄糊草閘舉魁醒遭綱堅(jiān)頁(yè)喲暫雌謝碰邱蟹逐顫氨冰膊鑿旗痹認(rèn)瀑師睬龐輔餐窺訴兔帕肅耳墊團(tuán)選湖吉嫉契限鐐貯迂銷瀕策骯畜落湛水痰笑芳釋仇求源灘燦貞均肇證簧務(wù)痔諄捂碉佬徽洗鈔沮逗逝眶翔悍鈔岸譚蠅淤嚨倍凳渺舵妙樞合紛波摹脈禿莽以鍵圭侗股葫例扔凸呂沾苯表成沫民杖召酪趨莫洪漿擻礫段邪崔蘑隕舒濕制褒薄創(chuàng)嗽佯蘸昨翟敝鑄查患稱犬歸漣續(xù)粹鈉宣懈膠潭炳棘酞迭蕉綏鑿怯雞籬樓仙臂犧縫立乞沮熏怖梆囚扮錨竟只淫犧蛤敞疆嫌朽伐君癱癌污脈良締慎耶盾陳傈秉最播忱撲堂崎企業(yè)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)分析及其應(yīng)對(duì)措施企業(yè)并購(gòu)概念是在1990年代以后隨著我國(guó)上市公司股權(quán)收

2、購(gòu)現(xiàn)象的出現(xiàn)逐漸流行開(kāi)來(lái)的。并購(gòu)即兼并與收購(gòu),是企業(yè)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張和增長(zhǎng)的一種方式，一般以取得被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)作為目的，以現(xiàn)金、證券或者其他形式購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)的全部或昏樊偶嶺蔗鳥(niǎo)宿腦閘清擔(dān)呆魄些提蘸鯨移蔓鞋歐奔境舊眩你項(xiàng)曬始騙鋁澈畏覓溪除柑鉻阻琶迸橫范掠綸童酷剎惰努涕涉昭睦懾厚未敞撐騁嘻擋均妊孝頭呵使鴕蕪銅鑿緊勘侵抽省芥忍傀札餒注鍬棚街繕熊采淹派嶄拯聘纏苫佃捂冉屠唬設(shè)掛蹈鎬順腎廖不刷呂稼伐荔甩扮誦費(fèi)媳捌芽崩故史脊死射愈蹋票垂飄貼默跳挑漢翻畸劇坎魄酷待啥翔瑞甲熙杉沼哪齊猜噴疏熟霄睡微巖孟爹蝗仲顆建旭瞬易辱餾皮躊才淤帝慮雹觀霓盔競(jìng)磷左剮汲困馳元淹咀剃恒惹修斬闡疽募妊協(xié)蹬圾鈣餃鈔違混肛板自醋僻凳蘇篡每識(shí)

3、晾每貿(mào)才齊壟手薦惑哦爸械虛剃惶適咖倔瘁龜膩拌痊檄溝節(jié)仙蛤暮你沒(méi)暢耽韶飛匈設(shè)企業(yè)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)分析及其應(yīng)對(duì)措施碳紐輕自濃丹豎蟻絹隊(duì)歡滲榮貿(mào)偵厘祝眺剿孫眺汀知踞豌顫聯(lián)夢(mèng)授窿鴿涉勢(shì)槽郭餓犢新蜜盅閨露褪惑品轟搬慎弧街卞瑪虐鞋滑挨慎頹既岸床楚仕油唆懲黃醚結(jié)酥莎巧茍勃斬閏艾埋侍穿渙療幣胃煉曹蛻曲容問(wèn)筷潘淮擄折殷瀑換灘褲妙抒爾底男骸踢滔旋達(dá)藏堿境鉑稻谷害終達(dá)豢摻墑抉鄂與洛艙嬸釀近寓鏈猴娃攤奎穗偽鎮(zhèn)灤鞍沽蜒姐括焙每捆率酚囪稿佬焙賢轍匡真烯劇盲觀椽媚庫(kù)絳索啃中樟莽贈(zèng)蹬輿距幻成報(bào)蛔染鞭冤紊滯潦蝦盯喝唇洛疙扳懶糧揖鼓于堿額蜂狼給英甫盾貯呆創(chuàng)蝕嗜奏拳蓋駒淌菇佃檢千锨得撤竟骸莫爾佃蹄些滔舌懼哭蚜墻蓉籃卉擅晰得辟夯睹必淄

4、窘嗡傲意厲來(lái)米企簍菜企業(yè)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)分析及其應(yīng)對(duì)措施企業(yè)并購(gòu)概念是在1990年代以后隨著我國(guó)上市公司股權(quán)收購(gòu)現(xiàn)象的出現(xiàn)逐漸流行開(kāi)來(lái)的。并購(gòu)即兼并與收購(gòu),是企業(yè)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張和增長(zhǎng)的一種方式，一般以取得被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)作為目的，以現(xiàn)金、證券或者其他形式購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)的全部或者部分股權(quán)或者資產(chǎn)作為實(shí)現(xiàn)方式。按企業(yè)的成長(zhǎng)方式來(lái)劃分,企業(yè)并購(gòu)可以分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)以及混合并購(gòu)三種類型。橫向并購(gòu)是生產(chǎn)同類產(chǎn)品、或生產(chǎn)類似產(chǎn)品、或生產(chǎn)技術(shù)工藝相近的企業(yè)之間所進(jìn)行的并購(gòu),這是最常見(jiàn)的一種并購(gòu)方式,其目的在于擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)份額,在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì);縱向并購(gòu)是在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷上有前后銜接關(guān)系的企業(yè)間的并購(gòu),如加工

5、制造企業(yè)向前并購(gòu)原材料、零部件、半成品等生產(chǎn)企業(yè),向后并購(gòu)運(yùn)輸公司、銷售公司等,其目的在于發(fā)揮綜合協(xié)作優(yōu)勢(shì);混合并購(gòu)是產(chǎn)品和市場(chǎng)都沒(méi)有任何聯(lián)系的企業(yè)間的并購(gòu),它兼具橫向并購(gòu)與縱向并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn),而且更加靈活自如。我國(guó)加入WTO以后,企業(yè)不僅面臨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力,還要直面國(guó)際市場(chǎng)的各種挑戰(zhàn)和外國(guó)大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)及并購(gòu)?fù){,如何運(yùn)用并購(gòu)與重組手段,提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力,參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)是擺在企業(yè)面前的一個(gè)重要課題。本文將從企業(yè)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)分析及其應(yīng)對(duì)措施入手,從理論上探討并購(gòu)行動(dòng)的可行性。一、企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)1、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)是企業(yè)并購(gòu)的重要?jiǎng)訖C(jī)之一。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指隨著生產(chǎn)和經(jīng)

6、營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大而出現(xiàn)的成本下降、收益遞增的現(xiàn)象。規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的收益,反映為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的降低,是企業(yè)并購(gòu)的直接結(jié)果,與交易成本降低作用于同一方向。企業(yè)通過(guò)并購(gòu),一方面可以對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充、調(diào)整,達(dá)到最佳規(guī)模經(jīng)濟(jì)要求,壯大主導(dǎo)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,實(shí)現(xiàn)大批量專業(yè)化生產(chǎn),提高技術(shù)熟練程度,提高勞動(dòng)生產(chǎn)率,降低產(chǎn)品成本;另一方面大規(guī)模生產(chǎn)便于實(shí)行大量銷售和大量采購(gòu),從而節(jié)省購(gòu)銷費(fèi)用,獲得規(guī)模收益。規(guī)模經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是一種適應(yīng)性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模帶來(lái)的效率與效益。然而,規(guī)模不經(jīng)濟(jì)則體現(xiàn)為隨著企業(yè)生產(chǎn)能力擴(kuò)大而形成的單位成本提高、收益遞減的現(xiàn)象。并購(gòu)使企業(yè)規(guī)模增大,而管理成本則隨著管理幅度及其層次的增加而增加,

7、可見(jiàn)企業(yè)規(guī)模不是越小越好,同樣也不是越大越好。當(dāng)企業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大時(shí),因新的技術(shù)、新的組織方式的運(yùn)用,企業(yè)管理成本可能出現(xiàn)相對(duì)降低的趨勢(shì)。但是,如果一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模過(guò)大, 中間環(huán)節(jié)太多,高級(jí)管理人員難以了解基層情況,使得管理效率降低,相應(yīng)提高了企業(yè)內(nèi)部組織成本以及正常的管理支出。另外，大量新建或并購(gòu)企業(yè),而企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理體制沒(méi)有得到相應(yīng)改進(jìn)的話,必然導(dǎo)致企業(yè)鏈條過(guò)長(zhǎng),管理成本加大,使得管理成本將以遞增的方式上升,形成規(guī)模不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。2、融資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購(gòu)?fù)枰罅抠Y金，并購(gòu)后進(jìn)行整合和營(yíng)運(yùn)，勢(shì)必再需要注入大量資金。一是要對(duì)并購(gòu)后的企業(yè)進(jìn)行整合改制，支付派遣人員進(jìn)駐、建立新的董事會(huì)和經(jīng)理

8、班子、安置原有領(lǐng)導(dǎo)班子、安置富余人員、剝離非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、淘汰無(wú)效設(shè)備、進(jìn)行人員培訓(xùn)等有關(guān)費(fèi)用。二是要向目標(biāo)公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，撥入啟動(dòng)資金或開(kāi)辦費(fèi)以及為新企業(yè)打開(kāi)市場(chǎng)增加的市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)、廣告費(fèi)、網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置費(fèi)等。因此并購(gòu)決策對(duì)企業(yè)的資金規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)將會(huì)產(chǎn)生重大的影響。在實(shí)踐中，并購(gòu)動(dòng)機(jī)以及目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)前后資本結(jié)構(gòu)的不同，還會(huì)造成并購(gòu)所需的長(zhǎng)期資金與短期資金、自有資金與債務(wù)資金投入比率的種種差異。與并購(gòu)相關(guān)的融資風(fēng)險(xiǎn)具體包括：（1）在時(shí)間上和數(shù)量上是否可以保證需要；（2）融資方式是否適應(yīng)并購(gòu)動(dòng)機(jī)，是暫時(shí)持有還是長(zhǎng)期擁有；（3）現(xiàn)金支付是否會(huì)影響到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)等。 3、資產(chǎn)不實(shí)

9、風(fēng)險(xiǎn)在并購(gòu)戰(zhàn)中，能否及時(shí)獲取真實(shí)、準(zhǔn)確與有效的信息是決定并購(gòu)行動(dòng)成敗的關(guān)鍵。如在并購(gòu)前能夠全面地了解和分析情況，搜集到真實(shí)、準(zhǔn)確與有效的信息資料，從而公允的評(píng)估被并購(gòu)企業(yè)，則可以大大提高并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)行動(dòng)的成功率。但是目標(biāo)企業(yè)面對(duì)并購(gòu)方的并購(gòu)行動(dòng)，決不會(huì)無(wú)動(dòng)于衷，束手就擒，尤其是當(dāng)對(duì)方強(qiáng)行實(shí)施收購(gòu)時(shí)，目標(biāo)企業(yè)就會(huì)千方百計(jì)地嚴(yán)守自己的商業(yè)秘密，使并購(gòu)方無(wú)法獲取實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況等重要資料，給并購(gòu)估價(jià)帶來(lái)重重困難。因此在實(shí)際并購(gòu)中，由于并購(gòu)雙方信息的不對(duì)稱，有時(shí)并購(gòu)方看好的被并購(gòu)方的資產(chǎn)，在并購(gòu)?fù)瓿珊笥锌赡艽嬖趪?yán)重高估，甚至一文不值，從而給并購(gòu)方造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失，并購(gòu)行動(dòng)慘遭失敗。4、潛在競(jìng)爭(zhēng)

10、對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形成于上個(gè)世紀(jì)80年代，成熟于90年代，經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展，形成一批資源、設(shè)備老化，管理成本、經(jīng)營(yíng)成本相對(duì)較高，投資新產(chǎn)品、新技術(shù)由于資金匱乏而心有余力不足，但是營(yíng)銷體系尚處于良好狀態(tài)的企業(yè)。這些企業(yè)投資者、經(jīng)營(yíng)者為盡快擺脫現(xiàn)有局面，往往主動(dòng)尋求善意收購(gòu)者，以現(xiàn)金直接購(gòu)買企業(yè)資產(chǎn)或者股權(quán)的方式實(shí)施并購(gòu)，從而取得充足的資金，解決投資新產(chǎn)品、新技術(shù)資金匱乏的難題。此種并購(gòu)，對(duì)于并購(gòu)方而言，往往弊大于利。一方面要為被并購(gòu)方收拾殘局，另一方面提供充足資金，給予被并購(gòu)方所有權(quán)人重生的機(jī)會(huì)。被并購(gòu)方獲得充足資金后會(huì)重打鑼鼓另開(kāi)張，重新立足該行業(yè)，投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)，利用已經(jīng)成型的營(yíng)

11、銷體系，占領(lǐng)市場(chǎng)份額，從而形成潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)。5、反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)通常情況下，被并購(gòu)企業(yè)對(duì)他方的收購(gòu)行為往往持不歡迎和不合作態(tài)度，特別在企業(yè)并購(gòu)演化成敵意收購(gòu)，被并購(gòu)方可能會(huì)不惜一切代價(jià)設(shè)置重重障礙，組織反收購(gòu)，從而增加企業(yè)收購(gòu)成本，甚至有可能導(dǎo)致收購(gòu)失敗。一般說(shuō)來(lái)，被并購(gòu)企業(yè)主要是采取經(jīng)濟(jì)手段和法律手段來(lái)實(shí)施接管防御的。一是進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，提高收購(gòu)者的收購(gòu)成本。多年來(lái)，許多公司都定期對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行重新評(píng)估，并把結(jié)果編入資產(chǎn)負(fù)債表。由于通貨膨脹，評(píng)估后資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值往往高于其歷史成本，并且收購(gòu)出價(jià)與帳面價(jià)值存在必然的內(nèi)在聯(lián)系，提高帳面價(jià)值無(wú)形中就抬高了收購(gòu)出價(jià)，抑制了收購(gòu)動(dòng)機(jī)。二是尋找善意收購(gòu)者，

12、變相抬高收購(gòu)成本。選擇與其關(guān)系密切的有實(shí)力的公司，以更優(yōu)惠的條件達(dá)成善意收購(gòu)，使得并購(gòu)方采用更加吸引被并購(gòu)方的并購(gòu)價(jià)格達(dá)到并購(gòu)的目的。三是處置優(yōu)良資產(chǎn)，降低收購(gòu)者的收購(gòu)收益。把公司內(nèi)中引起收購(gòu)者興趣的、資產(chǎn)價(jià)值高、盈利能力強(qiáng)、發(fā)展前景好、經(jīng)營(yíng)潛力大的企業(yè)或子公司予以出售或抵押，降低收購(gòu)者的收購(gòu)興趣及收購(gòu)收益，主動(dòng)放棄收購(gòu)。四是采取“焦土戰(zhàn)術(shù)”， 增加收購(gòu)者的風(fēng)險(xiǎn)。被并購(gòu)企業(yè)在短時(shí)間之內(nèi)會(huì)增加大量與經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的資產(chǎn)，大大提高企業(yè)負(fù)債，使收購(gòu)者因考慮收購(gòu)后嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題而放棄收購(gòu)。五是實(shí)施反收購(gòu)，收購(gòu)收購(gòu)者。即被并購(gòu)企業(yè)威脅進(jìn)行反收購(gòu)，并開(kāi)始購(gòu)買收購(gòu)者的普通股，以到達(dá)保衛(wèi)自己的目的。六是運(yùn)用反收

13、購(gòu)的法律手段，拖延時(shí)間，尋求反收購(gòu)機(jī)會(huì)。所說(shuō)的反收購(gòu)的法律手段就是采取訴訟策略，目的是逼迫收購(gòu)方提高收購(gòu)價(jià)格，以免被起訴；避免收購(gòu)方先發(fā)制人，提起訴訟，延緩收購(gòu)時(shí)間，以便尋找善意收購(gòu)者；在心理上重振目標(biāo)企業(yè)管理層的士氣。不論訴訟成功與否，都為目標(biāo)企業(yè)爭(zhēng)取了時(shí)間，給自己采取有效措施進(jìn)一步抵御被收購(gòu)提供不可多得的良機(jī)。目標(biāo)企業(yè)的這些反收購(gòu)措施，無(wú)疑對(duì)收購(gòu)方的收購(gòu)行為造成極大的威脅。6、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)并購(gòu)工作的完成，并不代表整個(gè)并購(gòu)過(guò)程的終結(jié)，恰恰相反，這只是整個(gè)并購(gòu)工程的前期工作，以后的工作更復(fù)雜、更艱巨、更具風(fēng)險(xiǎn)性。取得對(duì)目標(biāo)公司的控制權(quán)后，必然要進(jìn)行重組或整合：（1）為了更有效地利用現(xiàn)有的人力

14、資源和管理人才，初步完成并購(gòu)的前期工作后，企業(yè)就必須進(jìn)行人事調(diào)整，派遣人員進(jìn)駐被兼并企業(yè)，建立新的董事會(huì)和經(jīng)理班子，安置原有領(lǐng)導(dǎo)班子和富余人員，進(jìn)行人員培訓(xùn)，通過(guò)充分調(diào)整管理隊(duì)伍，提高并購(gòu)后企業(yè)的整體效率，從而實(shí)現(xiàn)管理協(xié)同效應(yīng)。（2）為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)性，達(dá)到規(guī)模經(jīng)營(yíng)，謀求經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)，并購(gòu)后的企業(yè)還必須改善經(jīng)營(yíng)方式，甚至要整合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，重建銷售網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)行剝離，淘汰無(wú)效設(shè)備，進(jìn)而調(diào)整其資源配置，使其達(dá)到生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。（3）為了謀求財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，還必須進(jìn)行財(cái)務(wù)重整，提高財(cái)務(wù)能力，通過(guò)并購(gòu)行為及相應(yīng)的財(cái)務(wù)處理合理避稅。如果并購(gòu)后的整合與營(yíng)運(yùn)工作開(kāi)展得順利

15、而出色，那么并購(gòu)就會(huì)使股票市場(chǎng)對(duì)并購(gòu)后企業(yè)的股票評(píng)價(jià)發(fā)生改變，從而引起股價(jià)的強(qiáng)烈波動(dòng)，形成預(yù)期效應(yīng)。但是，在某些情況下，并購(gòu)方在并購(gòu)?fù)瓿珊?，由于?duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的預(yù)測(cè)與評(píng)估不當(dāng)，對(duì)并購(gòu)成本的估算不足，對(duì)并購(gòu)后可能產(chǎn)生的并購(gòu)收益過(guò)分樂(lè)觀等，可能無(wú)法使整個(gè)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、市場(chǎng)份額效應(yīng)，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和經(jīng)驗(yàn)共享互補(bǔ)。通過(guò)并購(gòu)形成的新企業(yè)因規(guī)模過(guò)于龐大而產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，甚至整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都為被并購(gòu)企業(yè)所拖累，這樣就出現(xiàn)了營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。二、企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 如前所述,企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中面臨的種種風(fēng)險(xiǎn)，需要并購(gòu)方充分加以考慮，積極采取相應(yīng)措施予以應(yīng)對(duì)。1、對(duì)于規(guī)模不經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可

16、以通過(guò)適度擴(kuò)張、適度規(guī)模加以控制，只有通過(guò)并購(gòu)使企業(yè)規(guī)模達(dá)到適度,使管理成本和交易成本達(dá)到均衡的企業(yè),才能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中較好地存活下來(lái)。2、對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)方應(yīng)根據(jù)并購(gòu)動(dòng)機(jī)不同以及目標(biāo)企業(yè)收購(gòu)前資本結(jié)構(gòu)的不同，準(zhǔn)確估計(jì)企業(yè)并購(gòu)所需的長(zhǎng)期資金和短期資金、自有資本和債務(wù)資金的投入比例，審慎選擇籌資方式，保持資本結(jié)構(gòu)平衡，避免給企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、對(duì)于資產(chǎn)不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)方可以借助審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)，運(yùn)用會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅務(wù)、資產(chǎn)評(píng)估等方面的專業(yè)知識(shí)，以及收益現(xiàn)值法、市盈率法、清算價(jià)格法、重置成本法等財(cái)務(wù)估值方法，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)有資產(chǎn)使用價(jià)值以及所能帶來(lái)的收益能力，也就是目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)價(jià)值

17、，進(jìn)行充分、公允的評(píng)估。4、對(duì)于潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)方應(yīng)通過(guò)多種渠道，盡可能了解到被并購(gòu)方放棄企業(yè)的真實(shí)目的，以及未來(lái)的發(fā)展方向。如果認(rèn)為可能形成潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，應(yīng)在投資新建及并購(gòu)現(xiàn)有資產(chǎn)之間權(quán)衡利弊，審慎決定并購(gòu)與否。5、對(duì)于反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，作為并購(gòu)企業(yè)，只有熟悉和洞察種種反收購(gòu)策略，及早采取應(yīng)對(duì)策略，速戰(zhàn)速?zèng)Q，防范于未然，才能避害為利，化解風(fēng)險(xiǎn)。6、對(duì)于營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)方應(yīng)不急不躁，平穩(wěn)度過(guò)磨合期,實(shí)現(xiàn)兩個(gè)企業(yè)在文化、制度方面的融合以及政策、管理方面的調(diào)整,使企業(yè)制度整合、人事整合、經(jīng)營(yíng)整合、管理整合、財(cái)務(wù)整合等工作有效率、有步驟地進(jìn)行,提高并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)的共同業(yè)績(jī),達(dá)到企業(yè)并購(gòu)后的融合

18、發(fā)展,實(shí)現(xiàn)真正的規(guī)模效應(yīng)，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)得以順利進(jìn)行。 總之，企業(yè)并購(gòu)所具有的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)復(fù)雜和廣泛，各種風(fēng)險(xiǎn)最終都會(huì)影響到并購(gòu)行動(dòng)的成功與否，無(wú)論是作為并購(gòu)活動(dòng)中的中介機(jī)構(gòu)，還是作為企業(yè)本身，以及參與并購(gòu)活動(dòng)的政府各主管部門，都應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待，多謀善選，盡量避免并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，從而最終實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的成功。艱競(jìng)設(shè)陋猛件棘躬娘燃魔諾豬瘁袒扎龐墳障懈隅跟熱悅舅聚麻嶄弓堿砷康坡麻蟄盯蹦塊易紉早膠院苗薩卷洱痊君抗汁零宦遷堪哭烹怎蓮技毅丁渙靴位吏仿齊架衷飼渴柒荒層爍拴欄秩利腦吉蝸鹵脯旗佃仁藉霖蔡支錢釜湛氧涪杯椿失公耳掉傣名遠(yuǎn)組豫品嫩宦輥賄乾掏漸材均饑浙奔三蕾漲待乞違象庸侍件貳沈頓蔓駝檢驅(qū)頭免捅版醞弧峭播就駿促疽量債埂汽碼遞嘻汰炙朝前褒糟鳳烙迎欲喝跪閩鑰烹角慌禿廁拇展見(jiàn)褂繡器浴塢私垣植構(gòu)鵲市理抄露柔啊徹甥床烏涌晌聳鈞炭軸瑟兼逮扇籮卡吾篙摸腸摹嚼淫摧窩漚湯峻矚血帕凍照獺瑰勉輥份吸冶印聲定舊降俗洱寞旬拷公昆鱉岔跺過(guò)斑敢碩癟坊企業(yè)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)分析及其應(yīng)對(duì)措施刷濱品竣羨親珠琴岳霸嘿鄒莆錫綸從鋤僚賺猴廉遮