1、第一章 證券投資基礎(chǔ)知識(shí),第一節(jié) 證券市場(chǎng)的運(yùn)作 第二節(jié) 股票 第三節(jié) 證券投資分析,第一節(jié) 證券市場(chǎng)的運(yùn)作,一、證券發(fā)行市場(chǎng) 二、證券流通市場(chǎng) 三、證券交易程序,一、 證券發(fā)行市場(chǎng),又稱一級(jí)市場(chǎng)。,發(fā)行者,投資者,證券中介機(jī)構(gòu),股票發(fā)行方式,初次發(fā)行（IPO） 增資發(fā)行 增發(fā) 配股,二、證券流通市場(chǎng),又稱二級(jí)市場(chǎng)。,投資者,投資者,證券,證券交易所,證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場(chǎng)所，是一個(gè)有組織、有固定地點(diǎn)的、集中進(jìn)行證券交易的次級(jí)市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。,交易原則,價(jià)格優(yōu)先原則 時(shí)間優(yōu)先原則,我國(guó)證券交易所的交易時(shí)間,每周一至周五： 上午: 9:30至 11:30 下午: 13:

2、00至15:00 雙休日和上證所公布的休市日休市。,交易單位,每次申報(bào)和成交的交易數(shù)量單位，一個(gè)交易單位俗 稱“一手”，委托買賣的數(shù)量通常為一手或一手的整 數(shù)倍，數(shù)量不足一手的證券稱為零股。 我國(guó)上海、深圳證券交易所規(guī)定A股、B股、基金單 位為每100股或100基金單位為一手（滬B為1000股的 數(shù)倍），債券以100元面值為一張，10張即1000元面 值為一手；零股可一次賣出，但不得買入。,價(jià) 位,每次報(bào)價(jià)的價(jià)格最小變動(dòng)單位。 我國(guó)滬、深交易所規(guī)定：A股、債券的價(jià)格變化為0.01元人民幣；上海證券交易所的B股價(jià)格變化為0.001美元，深圳證券交易所為0.01港元；基金為0.001元。,價(jià)格決定

3、集合競(jìng)價(jià),對(duì)所有買入有效委托按委托限價(jià)由高到低排列，限價(jià)相同按時(shí)間先后排列； 所有賣出有效委托按委托限價(jià)由低到高排列，限價(jià)相同按進(jìn)入系統(tǒng)先后排列； 系統(tǒng)根據(jù)競(jìng)價(jià)規(guī)則自動(dòng)確定成交價(jià)； 系統(tǒng)依序逐步將買入與賣出委托成交，按時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先原則，直不能成交止；未能成交的委托自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。,價(jià)格決定連續(xù)競(jìng)價(jià),新進(jìn)入的一個(gè)買進(jìn)有效委托，若不能成交，按價(jià)格 優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則進(jìn)入買入委托隊(duì)列排隊(duì)等待成 交；若能成交，則與賣出委托隊(duì)列順序成交，其成 交價(jià)格取賣方叫價(jià)。 新進(jìn)入的一個(gè)賣出有效委托，若不能成交，則進(jìn)入 賣出委托隊(duì)列按價(jià)格優(yōu)先時(shí)間優(yōu)先原則排隊(duì)等待成 交；若能成交，則與買入委托隊(duì)列順序成交，其

4、成 交價(jià)格取買方叫價(jià)。,漲停跌停,在一個(gè)交易日內(nèi)，除首日上市證券（或其他特殊原因）外，每只股票或基金的交易價(jià)格相對(duì)于上一交易日收市價(jià)的漲跌幅度不得超過10%。 ST類和S類股票的漲跌幅限制是5%。,證券行情表的閱讀,收盤價(jià)：在我國(guó),上海市場(chǎng)為當(dāng)日證券最后一筆交易前1分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)（含最后一筆交易）；深圳市場(chǎng)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，如不能產(chǎn)生，以最后一筆成交價(jià)為當(dāng)日收盤價(jià)。 開盤價(jià)：交易日開市后的第一筆買賣成交價(jià)格，在我國(guó)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。,證券行情表的閱讀,委買手?jǐn)?shù)：即時(shí)所有委托買入前五檔的手?jǐn)?shù)相加的總和。 委賣手?jǐn)?shù)：即時(shí)所有委托賣出前五檔的手?jǐn)?shù)相加的總和。 委比：委買、委賣手之差與之和

5、的比值。委比正值大，買方比賣方強(qiáng)，反之，賣方比買方強(qiáng)。 委比=,委買手?jǐn)?shù)-委賣手?jǐn)?shù),委買手?jǐn)?shù)+委賣手?jǐn)?shù),100%,證券行情表的閱讀,現(xiàn)手：電腦中剛成交的一次成交量的大小。 總手：現(xiàn)手的累計(jì)數(shù)，總手?jǐn)?shù)又叫成交量。 換手率：總手?jǐn)?shù)與流通股數(shù)的比。 量比：開市后每分鐘平均成交量與過去5個(gè)交易日每分鐘平均成交量之比。公式為： 量比=,現(xiàn)成交總手?jǐn)?shù)/目前已開市分鐘,5日平均成交總手?jǐn)?shù)/240,證券行情表的閱讀,外盤：主動(dòng)性買盤，以賣出價(jià)成交。 內(nèi)盤：主動(dòng)性賣盤，以買入價(jià)成交。 內(nèi)盤+外盤=總手?jǐn)?shù),三、 證券交易程序,開戶 委托 競(jìng)價(jià)成交 結(jié)算 登記過戶,（一）開戶,證 券 帳 戶,資 金 帳 戶,證券帳

6、戶的類型,人民幣普通股票帳戶 人民幣特種股票帳戶 境內(nèi)投資者證券帳戶 境外投資者證券帳戶 證券投資基金帳戶,（二）委托,委托方式 自助終端委托（磁卡委托） 電話委托 網(wǎng)上委托,（二）委托,委托內(nèi)容 證券名稱 買入還是賣出 委托買賣的數(shù)量 委托價(jià)格,（二）委托,委托指令 限價(jià)委托指令 市價(jià)委托指令,（三）競(jìng)價(jià)成交,價(jià)格優(yōu)先原則 時(shí)間優(yōu)先原則,（四）結(jié)算,結(jié)算 指一筆證券交易成交后，買賣雙方結(jié)清價(jià)款和交收證券的過程，即買方付出價(jià)款并收取證券、賣方付出證券并收取價(jià)款的過程。 證券結(jié)算 包括證券清算和交割、交收兩項(xiàng)內(nèi)容，并分為結(jié)算公司與證券商之間的一級(jí)結(jié)算和證券商與投資者之間的二級(jí)結(jié)算兩個(gè)層次。,（五

7、）登記過戶,證券登記指通過一定的記錄形式確定當(dāng)事人對(duì)證券的所有權(quán)及相關(guān)權(quán)益產(chǎn)生、變更、消失的法律行為。 過戶是買入股票的投資者到股票發(fā)行公司或其指定的代理金融機(jī)構(gòu)去辦理變更股東名簿登記的手續(xù)，是股票交易的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。 滬、深交易所實(shí)行無紙化登記方式，實(shí)行電腦自動(dòng)過戶辦法，無須另外辦理過戶手續(xù)。,第二節(jié) 股 票,一、股票概述 二、股票價(jià)格 三、股票價(jià)格指數(shù),一、 股票概述,股票是股份公司發(fā)給股東以證明其投資份額并對(duì)公司擁有其相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的證書。 股票是代表股份所有權(quán)的股權(quán)證書，是代表對(duì)一定經(jīng)濟(jì)利益分配請(qǐng)求權(quán)的資本證券，是資本市場(chǎng)上流通的一種有價(jià)證券。,（一）股票的特征,1、期限上的永久性

8、2、責(zé)任上的有限性 3、決策上的參與性 4、報(bào)酬上的剩余性 5、清償上的附屬性 7、交易上的流動(dòng)性 6、投資上的風(fēng)險(xiǎn)性 8、權(quán)益上的同一性,（二）股票的分類,按股東權(quán)益,按投資主體,按上市地點(diǎn)和投資者,股 票 分 類,按股東權(quán)益分類,普通股 公司經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán) 盈余分配權(quán) 剩余資產(chǎn)分配權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán),按股東權(quán)益分類,優(yōu)先股 公司在籌集資本時(shí)給予投資者某些優(yōu)惠特權(quán)的股票，同樣可以自由買賣和轉(zhuǎn)讓，同屬股東權(quán)益的一部分。 特征：優(yōu)先領(lǐng)取固定股息、優(yōu)先按票面金額清償、無權(quán)參與經(jīng)營(yíng)決策、無權(quán)享受公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的利益。,按投資主體分類,國(guó)家股 法人股 社會(huì)公眾股,按上市地點(diǎn)和投資者分類,A股（人民幣普通股

9、票） B股（人民幣特種股票） H股（香港上市） N股（紐約上市） S股（新加坡上市）,二、 股票價(jià)格,（一）影響股票價(jià)格的因素 （二）股票價(jià)格的修正除息和除權(quán),（一）影響股票價(jià)格的因素,公司經(jīng)營(yíng)狀況 宏觀經(jīng)濟(jì)因素 政治因素 心理因素 證券主管部門的限制規(guī)定 人為操縱因素,（二）股票價(jià)格的修正 除息和除權(quán),除息是指除去交易中股票領(lǐng)取股息的權(quán) 利。 除權(quán)指除去交易中股票配送股的權(quán)利。 （1）宣布日 （2）派息日/股權(quán)發(fā)放日或配股日 （3）股權(quán)登記日 （4）除息日/除權(quán)日,除息,除息基準(zhǔn)價(jià)是將除息日的股票價(jià)格除去本次派發(fā)的現(xiàn)金股息之后的價(jià)格。 除息基準(zhǔn)價(jià) 除息日前一天收盤價(jià) - 現(xiàn)金股息 除息基準(zhǔn)價(jià)

10、是開盤指導(dǎo)價(jià)，僅作為理論參考價(jià)，除息后的股價(jià)可高于、等于或低于除息基準(zhǔn)價(jià)。,除息,例：某股份公司于某年2月28日（宣布日）召開股東大會(huì)，審議通過了公司上年度財(cái)務(wù)報(bào)告和盈利分配方案，并宣布3月31（派息日）日發(fā)放每股050元的現(xiàn)金股息，同時(shí)規(guī)定3月15日為股權(quán)登記日，3月16日為除息日；如果月日該股票的收盤價(jià)為每股12元，則除息基準(zhǔn)價(jià)應(yīng)為1150元。,除權(quán),除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)是以除權(quán)前一日該股票的收盤價(jià)除去當(dāng)年所含的股權(quán)。 除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)也是開盤指導(dǎo)價(jià)，除權(quán)日的開盤價(jià)可能等于或高于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)，稱填權(quán)，也可能如低于基準(zhǔn)價(jià)，稱貼權(quán)。,無償送股方式,除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)=,除權(quán)日前一天收盤價(jià),1+無償送股率,有償增資配股方

11、式,除權(quán)基準(zhǔn)價(jià) =,除權(quán)日前一 天收盤價(jià),新股每股 配股股價(jià), 新股配股率,+,1+新股配股率,無償送股與有償配股搭配方式,除權(quán)基準(zhǔn)價(jià) =,除權(quán)日前一 天收盤價(jià),新股每股 配股股價(jià), 新股配股率,+,1+新股配股率+無償送股率,連息帶權(quán)搭配方式,除權(quán)基準(zhǔn)價(jià) =,除權(quán)日前一 天收盤價(jià), 現(xiàn)金 股息,新股每股 配股股價(jià),新股配 股率,+,1+新股配股率+無償送股率,連息帶權(quán)搭配方式,例：某公司按每10股送現(xiàn)金股息10元、送紅股2股的比例向全體股東派發(fā)股息和紅股，并向公司現(xiàn)有股東按10股配2股的比例進(jìn)行配股，配股價(jià)為4.5 元；3月24日為除息除權(quán)日，3月23日該股票收盤價(jià)為12元。則： 除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)

12、= = 8.5(元),12-1+4.50.2,1+0.2+0.2,三、 股票價(jià)格指數(shù),股價(jià)指數(shù)是描述證券市場(chǎng)上股票價(jià)格總水平的行情表，是某一時(shí)期(報(bào)告期）的股價(jià)平均數(shù)與另一時(shí)期(基期）股價(jià)平均數(shù)相比較的相對(duì)變化指數(shù)。 股價(jià)指數(shù) = 固定乘數(shù),報(bào)告期股價(jià)平均數(shù),基期股價(jià)平均數(shù),（一）股票價(jià)格指數(shù)的編制方法,簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)法,加權(quán)算術(shù)平均數(shù)法,簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)法,例如，抽樣獲得的股票為A、B、C三種，在某一交易日的收盤價(jià)分別為20元、45元和25元，則它們的股票價(jià)格平均數(shù)為： =(20+45+25) 3 = 30元,I = 1/n 固定乘數(shù) 式中：P 為基期第i種股票的價(jià)格；P 為 報(bào)告期第i種股票

13、的價(jià)格；I為股 票價(jià)格指數(shù)。,0i,1i,p,p,i=1,n,1i,0i,簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)法,假設(shè)上例的數(shù)值為報(bào)告期的價(jià)格，即P11=20元、 P12=45元、P13=25元，而基期的價(jià)格分別為P01=15 元、P02=20元、P03=25元，將數(shù)值代入公式得： I=1/nP /P 固定乘數(shù) = 1/3 （2015+4520+2525） 固定乘數(shù) = 1.5278 固定乘數(shù),n,i=1,0i,1i,簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)法,加權(quán)算術(shù)平均數(shù)法,假設(shè)上例中，報(bào)告期的發(fā)行量分別為A=110股、 B=150股、C=170股，而價(jià)格分別為A=20元、B=45 元、C=25元，則加權(quán)算術(shù)平均股價(jià)為： =（20110

14、+45150+25170）(110+150+170） = 30.6977（元）,根據(jù)采用權(quán)數(shù)的基準(zhǔn)不同，可以得出兩種不同的股價(jià)指數(shù)。 基期加權(quán)股價(jià)指數(shù) 報(bào)告期加權(quán)股價(jià)指數(shù),？,加權(quán)算術(shù)平均數(shù)法,基期加權(quán)股價(jià)指數(shù)，以基期成交量或發(fā)行量作為權(quán)數(shù)，又稱拉斯拜爾指數(shù)（Laspeyre Index），其計(jì)算公式為： I = 固定乘數(shù),P1iQ0i,P0iQ0i,i=1,n,n,i=1,加權(quán)算術(shù)平均數(shù)法,報(bào)告期加權(quán)股價(jià)指數(shù)，以報(bào)告期成交量或發(fā)行量為權(quán)數(shù)，又稱派許加權(quán)指數(shù)（Paasche Index）,其計(jì)算公式為： I = 固定乘數(shù) 式中：Q0i、Q1i分別表示基期和報(bào)告期成交量 或發(fā)行量。,P1iQ1i

15、,P0iQ1i,i=1,i=1,n,n,加權(quán)算術(shù)平均數(shù)法,（二）我國(guó)主要股票價(jià)格指數(shù),上證綜合指數(shù) 采樣股票為在上海證券交易所上市的全部A股和B股，以1990年12月19日為基期，基期數(shù)為100，采用以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均法進(jìn)行編制，自1991年7月15日起正式公布。 上證180指數(shù) 上證50指數(shù),（二）我國(guó)主要股票價(jià)格指數(shù),深證綜合指數(shù) 采樣股票為在深市上市的全部A股和B股，以1991年4月 3日為基期，基期數(shù)為100，采用以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均法進(jìn)行編制和發(fā)布(1991年4月開始公布),并分為A股股價(jià)指數(shù)和B股股價(jià)指數(shù)。,（二）我國(guó)主要股票價(jià)格指數(shù),深證成份股指數(shù) 從深交易所上

16、市的股票種選取有代表性的40只股票，從1995年1月3日起開始編制，采用成份股的可流通股數(shù)作為權(quán)數(shù)，基期日為1994年7月20日，基數(shù)為1000點(diǎn)。 深證100指數(shù) 以2002年12月31日為基期日，基值為1000點(diǎn)，從2002年第一個(gè)交易日開始編制和發(fā)布。,（二）我國(guó)主要股票價(jià)格指數(shù),滬深300指數(shù) 以2004年12月31日為基期日，基值為1000，2005年4月8日正式公布。 中小板指數(shù) 2005年12月1日正式發(fā)布，簡(jiǎn)稱“中小板指”，基日為2005年6月7日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。,（三）世界主要股票價(jià)格指數(shù),道瓊斯工業(yè)平均股價(jià)指數(shù) 香港恒生股票指數(shù) 英國(guó)金融時(shí)報(bào)工業(yè)股票指數(shù) 英國(guó)金融時(shí)報(bào)1

17、00種股票交易指數(shù) 日經(jīng)225股價(jià)指數(shù),（三）世界主要股票價(jià)格指數(shù),美國(guó)芝加哥標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) NASDAQ綜合指數(shù) 德國(guó)法蘭克福指數(shù) 臺(tái)灣加權(quán)指數(shù) 新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù),第三節(jié) 證券投資分析,一、基本分析 二、技術(shù)分析 三、證券投資風(fēng)險(xiǎn),一、基本分析,重點(diǎn)是對(duì)證券的“本質(zhì)”進(jìn)行分析，指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理，對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素進(jìn)行分析，評(píng)估證券投資價(jià)值，判斷證券合理價(jià)位。 基本分析要回答的問題是某個(gè)證券在將來的某個(gè)時(shí)間應(yīng)該值多少錢，因此，注重相對(duì)長(zhǎng)期的投資。,基本分析的內(nèi)容,宏觀經(jīng)濟(jì)分析 行業(yè)分析 公司分析,二、技術(shù)分析,技術(shù)分析是以證券價(jià)格的動(dòng)態(tài)和變動(dòng)規(guī)律為分析對(duì)象，借助圖表和各類指標(biāo)，通過對(duì)證券市場(chǎng)行為的分析，預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來變動(dòng)趨勢(shì)的分析方法。 技術(shù)分析的三大要素是證券價(jià)格、成交量和價(jià)格變動(dòng)的時(shí)間跨度，簡(jiǎn)單歸結(jié)為對(duì)價(jià)、量、時(shí)間三者關(guān)系的分析，其中，量?jī)r(jià)關(guān)系是基本要素。,基本分析和技術(shù)分析的區(qū)別,技術(shù)分析專門研究市場(chǎng)行為，而基本分析則集中研究供給與需求的經(jīng)濟(jì)力量。 技術(shù)分析重視量與數(shù)，以統(tǒng)計(jì)學(xué)作為基礎(chǔ)來進(jìn)行實(shí)際操作，比較客觀。 基本分析告訴你如何選擇股票，而技術(shù)分析主要告訴你如何選擇買賣時(shí)機(jī)。,三