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第十章資本資產(chǎn)定價(jià)模型第一節(jié)假設(shè)與市場(chǎng)證券組合第二節(jié)資本市場(chǎng)線第三節(jié)證券市場(chǎng)線第四節(jié)單指數(shù)模型資本市場(chǎng)理論CAPM第一節(jié)假設(shè)與市場(chǎng)證券組合本節(jié)提要：1、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)2、分離定理在全體投資者有效邊界一致時(shí)的情形。3、市場(chǎng)證券組合的定義：均衡市場(chǎng)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)凈額為0、市值比例CAPM理論假設(shè)與市場(chǎng)證券組合Sharpe對(duì)市場(chǎng)證券組合的描述“如果市場(chǎng)證券組合包含一些負(fù)值，比如證券5，則有投資者賣空證券5。但是所有投資者對(duì)證券前景的看法必須是一致的，所以全部投資者都應(yīng)該賣空證券5。明顯地，他們不可能這樣做（賣給誰(shuí)？）。因此，市場(chǎng)證券組合里，投資與某一證券的比例是負(fù)值的話，與均衡是不一致的?！钡诙?jié)資本市場(chǎng)線CML穿過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益和市場(chǎng)證券組合兩點(diǎn)構(gòu)成的直線稱資本市場(chǎng)線（CapitalMarketLine，CML)CML代表了均衡狀態(tài)下投資者包含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的有效邊界。CML上所有的點(diǎn)都是有效組合。有效組合的風(fēng)險(xiǎn)只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。資本市場(chǎng)線第三節(jié)證券市場(chǎng)線SML一、證券市場(chǎng)線與證券風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定系數(shù)的作用：對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)度二、證券市場(chǎng)線與等期望收益率證券市場(chǎng)線作業(yè)：P332-333：6、7、8P354：3、4、5Markowitz模型需要輸入的變量個(gè)數(shù)若可選擇的證券有n只，則需輸入的變量有個(gè)，其中包括：（1）n個(gè)期望收益率；（2）n個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差；（3）個(gè)協(xié)方差。WilliamSharpe的單指數(shù)模型（single-indexmodel

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