企業(yè)研究論文-跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的影響及對(duì)策論文關(guān)鍵詞：跨國(guó)并購(gòu)影響對(duì)策緒論論文摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷加強(qiáng)，全球范圍內(nèi)掀起了第五次企業(yè)并購(gòu)的大浪潮。隨著加入WTO，在國(guó)內(nèi)企業(yè)界的并購(gòu)一時(shí)興起。對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)而言，跨國(guó)并購(gòu)面臨著國(guó)家文化和企業(yè)文化雙重差異的影響和挑戰(zhàn)。在跨國(guó)并購(gòu)中，民營(yíng)企業(yè)剖析跨國(guó)并購(gòu)的深層原因，而選擇適合的對(duì)策，則對(duì)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展具有重要的作用和意義。全球范圍內(nèi)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)要求我國(guó)民營(yíng)企業(yè)迅速擴(kuò)大規(guī)模，降低成本，增加利潤(rùn)，進(jìn)而提高國(guó)際間的競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)問(wèn)題的論述，可知：跨國(guó)并購(gòu)對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)有著深遠(yuǎn)的影響，但是同時(shí)民營(yíng)企業(yè)也面臨著很多困難和巨大的挑戰(zhàn)。通過(guò)國(guó)家實(shí)行的各種政策，企業(yè)自身不斷調(diào)整，就能逐漸提高企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化。始于1994年的世界第五次并購(gòu)浪潮中，跨國(guó)并購(gòu)更加頻繁且各方面連創(chuàng)新高，在一定程度上沖擊了現(xiàn)有的世界經(jīng)濟(jì)格局。本文僅就跨國(guó)并購(gòu)這一熱點(diǎn)現(xiàn)象作一簡(jiǎn)介，并針對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的影響，以及我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)狀，提出相應(yīng)的對(duì)策建議。既為本國(guó)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造有利的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，又能有效規(guī)范、控制外資并購(gòu)行為，維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全，避免國(guó)有資產(chǎn)大量流失。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，跨國(guó)并購(gòu)成為一種經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，這對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)有著巨大的影響，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)面對(duì)并購(gòu)狂潮，必須有相應(yīng)的對(duì)策，來(lái)使自己更快更好的發(fā)展。本文通過(guò)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展進(jìn)行剖析，了解其產(chǎn)生的必然性。通過(guò)民營(yíng)企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，提出各種對(duì)策，在國(guó)家的宏觀(guān)調(diào)控和各種策略下，民營(yíng)企業(yè)肯定會(huì)更加健康的發(fā)展。本論文分三個(gè)部分對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的影響及對(duì)策進(jìn)行論述。第一部分對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行概述，介紹其含義及發(fā)展史，闡述跨國(guó)并購(gòu)的內(nèi)外動(dòng)因。第二部分闡述跨國(guó)并購(gòu)對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)生的障礙和影響，第三部分闡述我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)存在的問(wèn)題并提出了相應(yīng)對(duì)策。1跨國(guó)并購(gòu)的概述企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)（Merger&Acquisition，簡(jiǎn)寫(xiě)為M&A）是對(duì)企業(yè)兼并與收購(gòu)的簡(jiǎn)稱(chēng)。兼并與收購(gòu)雖各有特點(diǎn)，有同有異，但常被連起來(lái)用。兩者的主要區(qū)別在于兼并實(shí)際上是其他企業(yè)與一企業(yè)合為一體，其他企業(yè)不再作為一個(gè)實(shí)體繼續(xù)存在；而收購(gòu)則是指一企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的資產(chǎn)或股份而獲得對(duì)其他企業(yè)的控制權(quán)和支配權(quán)，其他企業(yè)作為獨(dú)立的法律實(shí)體依然存在。所謂企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)是指一國(guó)企業(yè)基于某種目的，通過(guò)取得另一國(guó)企業(yè)的全部或部分的資產(chǎn)或股份，對(duì)另一國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理實(shí)施一定的或完全的實(shí)際控制的行為。對(duì)于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)，可依不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行不同的劃分。按被并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)部門(mén)劃分，可分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)；按并購(gòu)的目的劃分，可分為“買(mǎi)殼上市”和一般性并購(gòu)；按并購(gòu)所采用的方式劃分，可分為現(xiàn)金收購(gòu)、股票并購(gòu)以及股票現(xiàn)金混合并購(gòu)三種；按被并購(gòu)企業(yè)對(duì)并購(gòu)所持的態(tài)度劃分，可分為善意并購(gòu)與敵意并購(gòu)；按并購(gòu)行為是否有中介機(jī)構(gòu)介入，可分為直接并購(gòu)與間接并購(gòu)1。1.1跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)從本質(zhì)上說(shuō)是公司產(chǎn)權(quán)的交易行為，并非一種簡(jiǎn)單的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，而是一種在國(guó)際范圍內(nèi)的直接投資。投資者進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，必須按照其擁有的一定數(shù)量的股權(quán)或資產(chǎn)，對(duì)其所投資的目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理?yè)碛幸欢ǖ目刂茩?quán)。至于擁有多少股份才能構(gòu)成直接投資，各國(guó)的立法并不一致，但多數(shù)國(guó)家認(rèn)為持股數(shù)必須達(dá)到一定比例。我國(guó)法律規(guī)定，在外商投資企業(yè)中外商出資不得低于25%；日本與美國(guó)目前均以出資比率10%為基數(shù)，出資比率在10%以上的投資為直接投資，出資比率在10%以下的投資為間接投資。迄今為止，全球共發(fā)生了五次并購(gòu)浪潮。（注：從資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)看，到目前為止，西方國(guó)家已經(jīng)歷了五次并購(gòu)浪潮。第一次并購(gòu)浪潮發(fā)生在19世紀(jì)末至20世紀(jì)初，第二次并購(gòu)浪潮發(fā)生在20世紀(jì)20年代，第三次并購(gòu)浪潮發(fā)生于1954年至1969年間，第四次企業(yè)并購(gòu)浪潮發(fā)生在1975年至1992年間，第五次企業(yè)并購(gòu)浪潮始于1994年，延續(xù)至今。）第五次并購(gòu)浪潮始于20世紀(jì)90年代中期，一直延續(xù)至今，并于1998年發(fā)展到了一個(gè)新階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年全球企業(yè)并購(gòu)總額高達(dá)2.5萬(wàn)億美元，比1997年上升了54%，比1996年增加了兩稅。與80年代相比，90年代中期以來(lái)的跨國(guó)并購(gòu)出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)、新動(dòng)向：(1)真正意義上的全球性跨國(guó)并購(gòu)出現(xiàn)。嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，1998年以前的所謂全球企業(yè)并購(gòu)浪潮僅是美國(guó)并購(gòu)浪潮，美國(guó)以外的歐洲、亞洲并未過(guò)多卷入。而1998年以來(lái)，并購(gòu)浪潮真正席卷全球。(2)跨國(guó)并購(gòu)更加頻繁。1989年全球企業(yè)并購(gòu)總數(shù)為7700起，并購(gòu)價(jià)值總額為3550億美元，其中跨國(guó)并購(gòu)為2764起，占并購(gòu)總數(shù)的36%，跨國(guó)并購(gòu)價(jià)值為1310億美元，占并購(gòu)價(jià)值總額的37%。而1998年以來(lái)，國(guó)際上許多巨型公司、重要產(chǎn)業(yè)都卷入了跨國(guó)并購(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，跨國(guó)并購(gòu)總額在1998年達(dá)到了4110億美元，比1997年增加了74%。(3)跨國(guó)并購(gòu)成為全球跨國(guó)直接投資的主要?jiǎng)恿?。根?jù)1999年世界投資報(bào)告，1998年全球跨國(guó)直接投資總額為6440億美元，比上年增長(zhǎng)近40%，而企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)是這一增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?4)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)走向多極化。主要表現(xiàn)在：跨國(guó)并購(gòu)呈雙向流動(dòng)之勢(shì)，90年代以前主要是美國(guó)企業(yè)大舉并購(gòu)英、日企業(yè)，而現(xiàn)在英、日企業(yè)也掀起了強(qiáng)烈的并購(gòu)美國(guó)企業(yè)的浪潮；具有傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系的國(guó)家間跨國(guó)并購(gòu)異常活躍；新型的工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)以及一些發(fā)展中國(guó)家也加入到跨國(guó)并購(gòu)浪潮中。(5)區(qū)域集團(tuán)內(nèi)部的跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展迅速。區(qū)域性經(jīng)濟(jì)貿(mào)易集團(tuán)如歐盟、北美自由貿(mào)易區(qū)、亞太經(jīng)合組織均實(shí)行內(nèi)外有別政策，顯然有利于區(qū)域集團(tuán)內(nèi)的成員國(guó)之間的跨國(guó)并購(gòu)。(6)強(qiáng)強(qiáng)企業(yè)并購(gòu)不斷，且并購(gòu)額巨大。1998年以來(lái)的強(qiáng)強(qiáng)并購(gòu)幾乎涉及到所有重要行業(yè)，并購(gòu)額也連創(chuàng)新高2。它極大地沖擊了全球的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，甚至改變了某一行業(yè)的現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)格局：在石油業(yè)、涉及數(shù)額分別高達(dá)863億美元和480億美元的?？松兔梨诘暮喜⒁约坝?guó)石油公司和美國(guó)阿莫科石油公司的合并，使他們與殼牌石油三足鼎立；在汽車(chē)業(yè)，戴姆斯奔馳與克萊斯勒的跨國(guó)“聯(lián)姻”使其位居通用、福特、豐田、大眾之后名列第五，等等。(7)跨國(guó)并購(gòu)的具體目標(biāo)日趨多樣化，投機(jī)色彩明顯消退。此次企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)浪潮，著重于完善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)，而帶有“泡沫經(jīng)濟(jì)”特征的投機(jī)性企業(yè)并購(gòu)，則逐漸退出歷史舞臺(tái)。1.2跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因分析中國(guó)市場(chǎng)是跨國(guó)公司全球布局的重要組成部分。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)一步深入和加入WTO過(guò)渡期的結(jié)束，跨國(guó)公司在我國(guó)的投資越來(lái)越趨于直接投資，其中并購(gòu)已經(jīng)超過(guò)了“綠地投資”，成為FDI的主要形式。跨國(guó)公司在我國(guó)的并購(gòu)已經(jīng)影響到我國(guó)民營(yíng)企業(yè)，引起了相關(guān)部門(mén)的注意。本文試圖從跨國(guó)公司并購(gòu)的動(dòng)因分析入手，闡述對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的影響，以及民營(yíng)企業(yè)應(yīng)實(shí)行的對(duì)策。1.2.1并購(gòu)的內(nèi)在動(dòng)因面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化的競(jìng)爭(zhēng)壓力，作為一向追求實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略的跨國(guó)公司，必然要不斷調(diào)整其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，以期在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的合理流動(dòng)與高效組合、低成本的生產(chǎn)與高價(jià)格的銷(xiāo)售，并盡可能地提高在全球市場(chǎng)上的占有率。而進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)就是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的最佳途徑?？鐕?guó)公司的對(duì)外并購(gòu)已經(jīng)取代了“綠地投資”，成為跨國(guó)公司向外擴(kuò)張的主要方式，并購(gòu)資金已占其對(duì)外投資量的70%以上3。自20世紀(jì)80年代德姆塞茨等人提出經(jīng)濟(jì)效率理論以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)壟斷有了新的認(rèn)識(shí)，人們不再認(rèn)為壟斷是絕對(duì)有損于經(jīng)濟(jì)效率的，政府的反托拉斯傾向已大大減弱。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，提高本國(guó)跨國(guó)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，各國(guó)政府也開(kāi)始放松對(duì)企