證券投資,緒論,理財(cái)與金融市場(chǎng),一個(gè)人一生能積累多少錢, 不取決于他賺了多少錢, 而取決于他如何投資理財(cái), 人找錢不如錢找錢, 要知道讓錢為你工作, 而不是你為錢工作. _沃倫.巴菲特,第一節(jié) 投資理財(cái),Employee E(雇員),Business B(企業(yè)主),Self-Employee S(自由職業(yè)者),Investor I(投資人),安全,自由,現(xiàn)金流象限,人生理財(cái)規(guī)劃,一、單身期：參加工作到結(jié)婚前（25年 ） 理財(cái)重點(diǎn): 1. 努力尋找一份高薪工作，打好基礎(chǔ)。 2. 拿出部分儲(chǔ)蓄進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，目的是學(xué)習(xí)投資理財(cái)?shù)慕?jīng)驗(yàn)。 投資建議： 將積蓄的60%投資股票、基金等金融品種； 20%選擇定期儲(chǔ)蓄； 10%購(gòu)買保險(xiǎn)； 10%存為活期儲(chǔ)蓄，以備不時(shí)之需。 理財(cái)優(yōu)先順序：節(jié)財(cái)計(jì)劃資產(chǎn)增值計(jì)劃應(yīng)急基金購(gòu)置住房,二、家庭形成期：結(jié)婚到孩子出生前（15年）,理財(cái)重點(diǎn)： 1. 合理安排家庭建設(shè)的費(fèi)用支出上， 2. 稍有積累后，選擇偏股型基金及股票。 投資建議： 將積累資金的50%投資于股票或成長(zhǎng)型基金； 35%投資于債券和保險(xiǎn)； 15%留作活期儲(chǔ)蓄。 理財(cái)優(yōu)先順序：購(gòu)置住房購(gòu)置硬件節(jié)財(cái)計(jì)劃應(yīng)急基金,三、家庭成長(zhǎng)期：孩子出生到上大學(xué)（1518年 ）,理財(cái)重點(diǎn)： 1. 家庭的最大開(kāi)支是子女教育費(fèi)用和保健醫(yī)療費(fèi)等。 2. 根據(jù)經(jīng)驗(yàn)在投資方面適當(dāng)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，如進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資等。 3. 購(gòu)買保險(xiǎn)應(yīng)偏重于教育基金、父母自身保障等。 投資建議： 將資本的30%投資于房產(chǎn)，以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)； 40%投資股票、外匯或期貨； 20%投資銀行定期存款或債券及保險(xiǎn)； 10%是活期儲(chǔ)蓄，以備家庭急用。 理財(cái)優(yōu)先順序：子女教育規(guī)劃資產(chǎn)增值管理應(yīng)急基金特殊目標(biāo)規(guī)劃,四、子女大學(xué)教育期：孩子上大學(xué)以后（47年）,理財(cái)重點(diǎn)： 1. 子女的教育費(fèi)用和生活費(fèi)，確保子女順利完成學(xué)業(yè)。 2. 對(duì)于已積累了一定財(cái)富的家庭來(lái)說(shuō)，可繼續(xù)發(fā)展投資事業(yè)。 投資建議： 將積蓄資金的40%用于股票或成長(zhǎng)型基金的投資； 40%用于銀行存款或國(guó)債，以應(yīng)付子女的教育費(fèi)用； 10%用于保險(xiǎn)； 10%作為家庭備用。 理財(cái)優(yōu)先順序：子女教育規(guī)劃債務(wù)計(jì)劃資產(chǎn)增值規(guī)劃應(yīng)急基金,五、家庭成熟期：子女參加工作到父母退休前（約15年 ）,理財(cái)重點(diǎn)： 1. 積累財(cái)富，理財(cái)重點(diǎn)應(yīng)側(cè)重于擴(kuò)大投資。 2. 還要存儲(chǔ)一筆養(yǎng)老金，并且這筆錢是雷打不動(dòng)的。 3. 保險(xiǎn)是比較穩(wěn)健和安全的投資工具，有利于累積養(yǎng)老金。 投資建議： 將投資資本的50%用于股票或同類基金； 40%用于定期存款、債券及保險(xiǎn)； 10%用于活期儲(chǔ)蓄。 但隨著退休年齡逐漸接近，用于風(fēng)險(xiǎn)投資的比例應(yīng)逐漸減少。在保險(xiǎn)需求上，應(yīng)逐漸偏重于養(yǎng)老、健康、重大疾病險(xiǎn)。 理財(cái)優(yōu)先順序：資產(chǎn)增值管理養(yǎng)老規(guī)劃特殊目標(biāo)規(guī)劃應(yīng)急基金,六、退休以后,理財(cái)重點(diǎn)： 1. 以安度晚年為目的，投資和花費(fèi)都比較保守，身體和精神健康最重要。 2. 最好不要進(jìn)行新的投資，尤其不能再進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。 投資建議： 將投資資本的10%用于股票或股票型基金； 50%投資于定期儲(chǔ)蓄或債券； 40%進(jìn)行活期儲(chǔ)蓄。 對(duì)于資產(chǎn)比較豐厚的家庭，可采用合法節(jié)稅手段，把財(cái)產(chǎn)交給下一代。 理財(cái)優(yōu)先順序：養(yǎng)老規(guī)劃遺產(chǎn)規(guī)劃特殊目標(biāo)規(guī)劃應(yīng)急基金,第二節(jié) 金融市場(chǎng)及其特征,金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的資金供應(yīng)者與資金需求者進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所，它在整個(gè)市場(chǎng)體系中居于核心主導(dǎo)地位。 金融市場(chǎng)是在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中引導(dǎo)資金的流向，溝通資金由盈余部門向短缺部門轉(zhuǎn)移的市場(chǎng)。,盈余部門,金融 市場(chǎng),中介 機(jī)構(gòu),赤字部門,金融系統(tǒng)中的資金流,一、金融市場(chǎng)的含義,金融市場(chǎng)包括三個(gè)層面含義： 金融市場(chǎng)是進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所； 金融市場(chǎng)反映金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系，揭示了資金的集中傳遞過(guò)程； 金融市場(chǎng)包含金融資產(chǎn)交易過(guò)程中所產(chǎn)生的各種運(yùn)行機(jī)制。,金融市場(chǎng)的特征,（一） 交易對(duì)象為金融資產(chǎn) 金融資產(chǎn)是指能夠帶來(lái)利息或股息收益的各種票據(jù)和證券或各種票據(jù)和證券的衍生品種。 在金融市場(chǎng)上交易的對(duì)象是各種金融資產(chǎn)，既包括貨幣、銀行可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、央行票據(jù)、政府債券、公司股票和公司債券，也包括金融期貨、外匯期貨和期權(quán)等衍生性金融資產(chǎn)。,金融資產(chǎn)的收益是對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的要求權(quán)，需要使用資金并承諾在未來(lái)支付現(xiàn)金流的人稱為金融資產(chǎn)的發(fā)行者，提供資金并希望在未來(lái)得到現(xiàn)金流的人稱為金融資產(chǎn)的投資者。 金融資產(chǎn)的價(jià)值是根據(jù)金融資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流用利率折算的現(xiàn)值。,（二）交易方式表現(xiàn)為以借貸方式為主,同傳統(tǒng)的商品市場(chǎng)相比，金融市場(chǎng)在交易方式方面的特殊性表現(xiàn)為以借貸方式為主。 （三）交易價(jià)格表現(xiàn)為資金的利率 利率是指在借貸期內(nèi)所形成的利息額與本金的比率。 金融市場(chǎng)上的交易對(duì)象金融資產(chǎn)，它的價(jià)格體現(xiàn)為不同期限資金借貸的利率。 一般來(lái)說(shuō)，短期資金借貸的利率低于長(zhǎng)期資金借貸的利率。,（四）交易目的表現(xiàn)為讓渡或獲得一定時(shí)期一定數(shù)量資金的使用權(quán),資金的多余單位以各種方式讓渡一定時(shí)期內(nèi)一定數(shù)量資金的使用權(quán)，其目的是為了獲得資金使用權(quán)讓渡的利息或收益； 而資金的短缺單位則通過(guò)各種方式獲得一定時(shí)期內(nèi)一定數(shù)量資金的使用權(quán)，代價(jià)是支付不同期限資金使用的利息。,二、金融市場(chǎng)的要素構(gòu)成,（一）金融市場(chǎng)的主體 投資者 籌資者 套期保值者 套利者、 調(diào)控和監(jiān)管者,金融企業(yè)的類別,金融企業(yè),非銀行類,銀行類,中央銀行,專業(yè)銀行,商業(yè)銀行,保險(xiǎn)公司,養(yǎng)老基金,互助基金,租賃公司,證券公司,投資銀行,風(fēng)險(xiǎn)投資公司,財(cái)務(wù)公司,存、放款,匯兌、代收、代客買賣,承兌、代理融通,信用卡、轉(zhuǎn)帳結(jié)算,金融企業(yè)的三大共性：吸引風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)，咨詢風(fēng)險(xiǎn),非銀行金融機(jī)構(gòu)細(xì)分,保險(xiǎn)公司：可分為人壽、財(cái)產(chǎn)、火災(zāi)及事故、信貸、存款、再保險(xiǎn)等。保險(xiǎn)公司是一種特殊形式的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) 養(yǎng)老年金：雇主和雇員共同實(shí)行一種近乎“強(qiáng)制”性的儲(chǔ)蓄計(jì)劃，以年金的形式提供退休收入 互助基金：根據(jù)投資者取向，將資金分別投資不同的金融產(chǎn)品，以期達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的組合作用，從而獲取較高的收益 證券公司：習(xí)慣上稱之為投資銀行，專門從事證券買賣、證券承銷、參與企業(yè)創(chuàng)建和改組、并購(gòu)業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資公司：通過(guò)在企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期直接參與企業(yè)的股本投資活動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)機(jī)制來(lái)獲取投資回報(bào) 租賃公司：企業(yè)金融常用融資渠道。分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。前者租期較長(zhǎng)，期滿按一定價(jià)格給承租人；后者期限較短，期滿后租賃公司收回設(shè)備 財(cái)務(wù)公司：不能吸收存款，可以承做貸款和其他類似銀行服務(wù)如分期付款、代理融資等,（二）金融市場(chǎng)的客體,金融市場(chǎng)的客體是指金融市場(chǎng)的交易對(duì)象或交易的標(biāo)的物，亦即通常所說(shuō)的金融工具。 包括貨幣市場(chǎng)金融工具，如可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議、國(guó)庫(kù)券、短期債券等； 資本市場(chǎng)金融工具，如長(zhǎng)期債券、公司股票等。,三、金融市場(chǎng)的構(gòu)成與分類 1 按標(biāo)的物劃分,金融市場(chǎng),貨幣市場(chǎng),資本市場(chǎng),外匯市場(chǎng),黃金市場(chǎng),保險(xiǎn)市場(chǎng),期貨市場(chǎng),劃分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)。 直接金融市場(chǎng)指的是資金需求者從資金所有者那里融通資金的市場(chǎng)，一般指的是通過(guò)發(fā)行債券和股票方式在金融市場(chǎng)上籌集資金的融資市場(chǎng)； 間接金融市場(chǎng)則是通過(guò)銀行等信用中介機(jī)構(gòu)作為媒介來(lái)進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。,2 按中介特征劃分,銀行與其他金融機(jī)構(gòu),資金供應(yīng)者,證券市場(chǎng),資金需求者,同業(yè)拆借,存款,購(gòu) 買 證 券,直接融資,發(fā) 行 證 券,貸款,間接融資,直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng),（1）貨幣市場(chǎng)：期限在一年以下的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物。 主要進(jìn)行國(guó)庫(kù)券、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓定期存單、回購(gòu)協(xié)議、聯(lián)邦資金等短期金融工具的買賣。 主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)的貨幣。,貨幣市場(chǎng)按結(jié)構(gòu)分類,（2）資本市場(chǎng)：進(jìn)行一年期以上的金融資產(chǎn)交易。 包括： 銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)。 一般可將資本市場(chǎng)視同為證券市場(chǎng)。 通常資本市場(chǎng)主要指的是債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)以及基金市場(chǎng)。,資本市場(chǎng),證券 市場(chǎng),風(fēng)險(xiǎn) 投資 市場(chǎng),金融 租賃 市場(chǎng),信托 市場(chǎng),中長(zhǎng)期 信貸 市場(chǎng),（3）外匯市場(chǎng)：是進(jìn)行各種短期金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)，所不同的是貨幣市場(chǎng)交易的是同一種貨幣或以同一種貨幣計(jì)值的票據(jù)，而外匯市場(chǎng)是不同種貨幣計(jì)值的兩種票據(jù)之間的交換。 主要功能：實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移 加速國(guó)際資金周轉(zhuǎn)，調(diào)劑國(guó)際資金余缺 提高資金使用效率 減少外匯風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易,（4）黃金市場(chǎng)：專門集中進(jìn)行黃金買賣的交易中心或場(chǎng)所。目前由于黃金仍是國(guó)際儲(chǔ)備工具之一，在國(guó)際結(jié)算中占據(jù)著重要的地位，因此，黃金市場(chǎng)被看作金融市場(chǎng)的組成部分。 五大國(guó)際黃金市場(chǎng)： 倫敦、紐約、蘇黎世、芝加哥、香港,（5）保險(xiǎn)市場(chǎng),狹義的保險(xiǎn)市場(chǎng)是指進(jìn)行保險(xiǎn)交易活動(dòng)的場(chǎng)所，這是一種靜態(tài)的、有固定的交易場(chǎng)所、集中進(jìn)行保險(xiǎn)交易的有形市場(chǎng)。 廣義的保險(xiǎn)市場(chǎng)是指保險(xiǎn)交換關(guān)系或保險(xiǎn)供求關(guān)系的總和，這是一種動(dòng)態(tài)的，沒(méi)有固定交易場(chǎng)所，而是由各保險(xiǎn)組織及其代理機(jī)構(gòu)分散進(jìn)行保險(xiǎn)交易的無(wú)形市場(chǎng)。,（6）期貨市場(chǎng),是進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約買賣的地方，其交易的參與者主要是轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者和因承受價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而獲利的投機(jī)者，他們?cè)诮灰姿鶅?nèi)依法公平競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行交易，并且以保證金制度作為保障。,中國(guó)期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu),上海商品交易所,大連商品交易所,鄭州商品交易所,鋁、銅、 燃油、 橡膠,大豆、 豆粕、 玉米,棉花、 硬麥、 強(qiáng)麥,3 按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分,（1）發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)） 資金需求者將金融資產(chǎn)首次出售給資金的供應(yīng)者時(shí)所形成的交易商場(chǎng)。 金融資產(chǎn)發(fā)行：銷售給特定機(jī)構(gòu)（私募） 廣泛的發(fā)售給社會(huì)公眾（公募）,（2）流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）,證券發(fā)行后，其在不同投資者之間買賣、轉(zhuǎn)讓所形成的市場(chǎng)。 按組織形式,場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)即證券交易所 是依照國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定，經(jīng)政府主管 機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的證券集中競(jìng)價(jià)的有形場(chǎng)所,場(chǎng)外交易市場(chǎng) 在證券交易所之外進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng),第三節(jié) 金融市場(chǎng)的主要功能,一、轉(zhuǎn)儲(chǔ)蓄為投資的功能（聚斂功能） 是指金融市場(chǎng)引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成為可以投入社會(huì)再生產(chǎn)的資金集合的功能。 金融市場(chǎng)提供了資金盈余部門與短缺部門之間溝通的渠道。,金融市場(chǎng)之所以具有資金的聚斂功能 一是由于金融市場(chǎng)創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性； 二是金融市場(chǎng)提供了多種多樣的供投資者選擇的金融工具，資金供應(yīng)者可以依照自己的收益，風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性要求選擇其滿意的投資工具，實(shí)現(xiàn)資金效益的最大化。,二、配置功能,金融市場(chǎng)的配置功能表現(xiàn)在三個(gè)方面： 資源的配置：金融市場(chǎng)通過(guò)將資源從低效率利用的部門轉(zhuǎn)移到高效率的部門，從而實(shí)現(xiàn)稀缺資源的合理有效配置； 財(cái)富的再分配：社會(huì)財(cái)富通過(guò)金融市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)實(shí)現(xiàn)了財(cái)富的再分配； 風(fēng)險(xiǎn)的再分配：金融市場(chǎng)的不同主體，利用各種金融工具，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的再分配。,三、調(diào)節(jié)功能,中央銀行貨幣政策的實(shí)施都以金融市場(chǎng)的存在為前提。 中央銀行在實(shí)施貨幣政策時(shí)，通過(guò)金融市場(chǎng)可以調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、傳遞政策信息，最終影響到各經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而達(dá)到調(diào)節(jié)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的目的。,四、反映功能,其表現(xiàn)為： 金融市場(chǎng)是反映微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的指示器； 金融市場(chǎng)所反饋的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面的信息，有利于政府部門及時(shí)制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策； 金融市場(chǎng)有著廣泛而及時(shí)的收集和傳播信息的通訊網(wǎng)絡(luò)，整個(gè)世界金融市場(chǎng)已連成一體，從而使人們可以及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化情況。,股票市場(chǎng),股票創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),投資基金市場(chǎng),債券市場(chǎng),證券市場(chǎng),一、證券市場(chǎng)的構(gòu)成,金融衍生品市場(chǎng),第四節(jié) 證券市場(chǎng)的構(gòu)成與概覽,二、中國(guó)證券市場(chǎng)概覽,股票市場(chǎng)概覽(2008-11-4),債券市場(chǎng)概覽,基金市場(chǎng)概覽,次貸與金融危機(jī),南海泡沫事件,南海泡沫事件是世界證券市場(chǎng)首例由過(guò)度投機(jī)引起的經(jīng)濟(jì)事件。 英國(guó)的南海公司（成立1711