銀行管理論文-利率市場化：農(nóng)信社困難與對策內(nèi)容摘要：農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化是中央銀行的既定方針。但在貨幣市場畸形、不良貸款數(shù)額巨大、內(nèi)部激勵及制約機制不健全的條件下率先利率市場化將導致農(nóng)村信用社利率風險巨大、支付風險突出等問題，可能造成一批農(nóng)村信用社倒閉。當前國家應盡快解決農(nóng)村信用社體制問題及歷史包袱問題，在政策上予以傾斜；農(nóng)村信用社自身也要盡快建立內(nèi)部利率協(xié)調(diào)機制和定價機制，大力拓展中間業(yè)務，積極迎接率先利率市場化的挑戰(zhàn)。利率市場化是指中央銀行放松對商業(yè)銀行利率的直接控制，通過制定和調(diào)整再貼現(xiàn)利率、再貸款利率以及公開市場上買賣市場有價證券等間接調(diào)控手段，形成資金利率，間接地反映中央銀行貨幣政策的一種機制。同時，還強調(diào)，利率市場化可動態(tài)地看作是將我國目前現(xiàn)行的單一的計劃利率機制向國家宏觀調(diào)控和限制下的市場利率機制方向變化的階段和過程。利率市場化不是利率完全由市場決定，而是在國家一定的控制和行政干預下，依據(jù)市場各種經(jīng)濟因素自動調(diào)節(jié)和自我調(diào)整的過程。孫勇杰、孫連國將其特征歸納為：（1）形成機制：由市場供求及資金稀缺程度決定取代傳統(tǒng)體制下政府人為地規(guī)定；（2）結(jié)構(gòu)體系：依據(jù)經(jīng)濟活動中的風險程度、控制通貨膨脹程序以及經(jīng)濟性質(zhì)等因素形成多元性與靈活性相結(jié)合的彈性結(jié)構(gòu)系統(tǒng)；（3）運行機制：既賦予商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)相當充分的自主權(quán)，又強調(diào)國家在一定程度上的控制和干預；（4）調(diào)節(jié)方式：用間接經(jīng)濟凋控手段取代傳統(tǒng)的直接調(diào)控。根據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)一部署，2002年3月以來相繼在浙江省的瑞安市信用聯(lián)社和蒼南縣信用社、黑龍江省的甘南縣信用聯(lián)社、吉林省的通榆縣信用社和洮南市洮府信用社、福建省的連江縣信用社和泉州市的泉港區(qū)信用社、內(nèi)蒙古自治區(qū)的扎蘭屯市信用聯(lián)社率先進行浮動利率改革試點。試點的主要內(nèi)容是：區(qū)域限定于縣城以外的農(nóng)村信用社；整存整取定期存款利率浮動幅度為20以內(nèi)，活期存款浮動幅度10以內(nèi)，零存整取、存本取息等定期存款品種未作浮動；貸款利率允許最高中浮到70；有的地方對浮動利率貸款規(guī)模作了不得超過浮動利率存款規(guī)模的限制；在宣傳上普遍顯得很謹慎，只允許在信用社門前懸掛著獲準人民幣浮動利率試點的宣傳條幅。試點幾個月來，普遍反映組織資金能力增強，經(jīng)營狀況改善，民間借貸有所抑制，但同時反映宣傳力度不夠，群眾知情度不高，存款浮動幅度不大，缺乏足夠的吸引力，貸款利率上浮后貸款營銷難度增加。一、農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化，尚有諸多制約條件成功的利率市場化需要具備一定的條件，如果條件不具備，不僅利率市場化起不到提高資源配置效率，促進經(jīng)濟增長的目的，反而會惡化資源配置效率，導致金融風險的積聚和金融信用危機。農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化，尚有諸多制約條件，其中既有宏觀上的不配套，如貨幣市場發(fā)育不健全、監(jiān)管當局監(jiān)管水平不高、農(nóng)村金融市場主體缺失等，又有農(nóng)村信用社自身的缺陷，如農(nóng)村信用社體制問題爭議不休、內(nèi)部機制不適應競爭的需要、身負巨額不良貸款、人員素質(zhì)低下等。（一）貨幣市場畸形，真正的市場基準利率尚未形成貨幣市場是短期債務工具的交易市場。由于貨幣市場是金融機構(gòu)融通資金，調(diào)整其短期流動性的場所，因此貨幣市場中形成的利率是經(jīng)濟中反映資金供求狀況的指標，具有經(jīng)濟中“基準”利率的作用，是金融機構(gòu)確定其它債務工具和存貸款利率的重要參考：在我國，貨幣市場主要包括銀行間同業(yè)拆借市場和回饋回購市場。從目前情況來看，我國貨幣市場規(guī)模小，市場參與主體少，貨幣市場的各組成市場，每一組成市場在區(qū)域間都嚴重分割，我國的貨幣市場仍然不是一個統(tǒng)一的市場，各市場之間分割嚴重，導致資金的收益率差別較大，相互之間關(guān)聯(lián)程度小，還難以擔當形成市場基準利率的重任。因此，農(nóng)村信用社利率率先市場化是在沒有真正的市場基準利率的背景下摸索。（二）不良貸款數(shù)額巨大農(nóng)村信用社的不良貸款主要有兩大塊：一是通常所說的“歷史包袱”包括三部分：農(nóng)行和信用社脫鉤時遺留的呆帳；保值儲蓄的貼補支出；清理合作基金會和整頓城市信用社帶進的呆帳。這其中既有行政干預、指令貸款支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)造成的，也有行社脫鉤過程中的資產(chǎn)分割與劃轉(zhuǎn)，國有銀行資產(chǎn)剝離過程中形成的借款人道德風險問題（主要表現(xiàn)為逃廢本來可以償還的貸款，寄希望于剝離）形成的，二是農(nóng)村信用社正常的市場風險和經(jīng)營管理能力不足造成的呆帳。據(jù)估計，目前全國農(nóng)村信用社不良貸款率在60左右。大量不良貸款使信用社抵御風險的能力大大下降，同時意味著信用社資本金被大量侵蝕，盈利能力下降，流動性不足。而在利率市場化的條件下存款波動會加大，因此支付困難會加劇。（三）農(nóng)村信用社管理體制尚未最后確定，內(nèi)部激勵制約機制不健全當前，合作制要不要堅持、農(nóng)村信用合作社改革如何與解決農(nóng)村金融體制一攬子問題相結(jié)合、農(nóng)村信用社組織模式是否需要全國統(tǒng)一、農(nóng)村信用社行業(yè)管理體制選擇等問題一直困擾著農(nóng)村信用社，這些問題懸而未決，對農(nóng)信社管理層影響最大。在我國，農(nóng)村信用社也存在“所有者缺位”的問題，貸款長期成為地方政府解決就業(yè)、促進增長、實現(xiàn)社會穩(wěn)定的重要手段，這種政策性負擔的存在也使得對管理人員的業(yè)績難以進行客觀的評價，導致信用社同國有企業(yè)一樣存在著預算軟約束的問題，信用社內(nèi)部難以建立起有效的機制和相應的激勵制度：這樣，一方面管理人員的收入和升遷并不取決于其管理績效，另一方面管理人員可以不為其經(jīng)營后果負責，這使得信用社的經(jīng)營管理水平低，經(jīng)營效益低下。經(jīng)營管理水平低造成兩個方面的后果，一個后果是關(guān)系貸款大量存在，貸款質(zhì)量難以保證，容易形成大量的壞帳，另一個后果就是管理人員偏好高風險高收益的投入，“賺了是自己的，賠了是國家的”在農(nóng)村信用社經(jīng)營中依然存在。由于利率市場化賦予金融機構(gòu)對信貸的定價權(quán)和配置權(quán)，在體制不明確、結(jié)構(gòu)不健全的情況下，利率市場化難以達到優(yōu)化信貸配置效率，促進經(jīng)濟增長的結(jié)果，反而由于信貸權(quán)力的擴大，可能導致信貸風險增加，配置效率低下的經(jīng)濟后果。（四）對信用社監(jiān)管體系尚不成熟成熟的監(jiān)管體系由央行的監(jiān)管、金融機構(gòu)內(nèi)部控制制度和市場約束三者有機構(gòu)成，缺一不可。但對農(nóng)村信用社而言此三者目前均有嚴重缺陷。當前的監(jiān)管體制強調(diào)央行的監(jiān)管，但人行監(jiān)管僅停留在合規(guī)性監(jiān)管上，側(cè)重于對是否違法違規(guī)的監(jiān)管，缺乏對經(jīng)營風險的監(jiān)管，缺乏早期預警制度。農(nóng)信社內(nèi)部的激勵制度和內(nèi)控制度建立和落實還處于很初級的階段。市場約束機制不健全主要表現(xiàn)在金融機構(gòu)對外信息披露制度不健全，透明度不高，因此存款人和其它債權(quán)人很難及時、準確地發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中的問題，從而難以通過存款轉(zhuǎn)移和提高其融資利率來制約金融機構(gòu)。監(jiān)管體系尚不成熟還表現(xiàn)在缺乏存款保險制度，實際上，存款保險制度能夠保證貨幣當局對問題金融機構(gòu)的處理能力，從而做到迅速、有效地保證經(jīng)濟中的流動性，防止金融恐慌的傳播，因此是防范問題信用社支付風險擴散的有效防線。而缺乏存款保險制度導致貨幣當局在處理問題機構(gòu)時要受到財政的制約：一方面受到財政情況的制約，另一方面受到財政決策程序的影響，從而降低問題機構(gòu)的處理速度和效率。（五）農(nóng)村信用社在農(nóng)村市場中壟斷程度高過去多年，農(nóng)村融資渠道主要有中國農(nóng)業(yè)銀行等各國有商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用社、城市信用社、農(nóng)村合作基金會、民間借貸等。最近幾年，各國有商業(yè)銀行強調(diào)加強統(tǒng)一法人管理，在撤并機構(gòu)、上收貸款權(quán)和財務權(quán)等方面采取了一系列措施，縣及縣以下分支機構(gòu)減少，縣域尤其是經(jīng)濟相對落后地區(qū)貸款份額相對下降，但存款機構(gòu)仍然存在，存款被層層集中；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行由于加強了收購資金封閉管理，同時由于停止了農(nóng)村經(jīng)濟開發(fā)等幾十種專項貸款，資金使用量大大減少；清理整頓農(nóng)村基金會、城市信用社政策的陸續(xù)實施也基本上宣告了地方政府直接參與金融資源競爭活動的終結(jié)；國家對民間借貸又采取了一貫的限制政策；目前農(nóng)村信用社在很多地區(qū)事實上成為唯一的金融機構(gòu)，壟斷了對農(nóng)戶的貸款和部分壟斷了對個體工商戶的貸款。金融業(yè)在壟斷的情況下，難以形成競爭性均衡市場利率，因為一方面壟斷機構(gòu)有可能制定高額的壟斷利率，另一方面又可能降低利率以奪取市場份額。二、利率市場化對農(nóng)村信用社可能帶來的沖擊利率放開對農(nóng)村信用社有利主要有三個方面，一是有利于農(nóng)村信用社的存貸款規(guī)模的擴大，尤其是農(nóng)村信用社的利率放開比商業(yè)銀行先走一步，這對于農(nóng)村信用社的發(fā)展十分重要也十分有利；二是農(nóng)村信用社的經(jīng)營靈活性將進一步增強，有利于農(nóng)村信用社進一步發(fā)揮利率的杠桿作用，拓展其各項業(yè)務；三是在各項政策到位的情況下，有利于農(nóng)村信用社服務宗旨的落實，同樣也有利于風險的防范。但沖擊和負面影響更需要引起我們的重視。（一）存貸款利差在市場化初期經(jīng)歷短暫擴大后，逐漸趨于縮小國際上，利率市場化后商業(yè)銀行存貸款凈利差收益減少。在當時英、法、德等國的商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)中，存貸款還占有主要的比重，在利率市場化條件下，商業(yè)銀行因存款成本的上升、貸款收益的減少等因素，造成存貸款凈利息收益的減少。6070年代期間，商業(yè)銀行存貸利差由4左右下降至3甚至接近2。在我國，銀行類金融機構(gòu)主要業(yè)務是吸收存款、發(fā)放貸款，存貸款利率差是其利潤的主要來源（平均占95以上），而從發(fā)達國家銀行業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)看，一般存貸款利差只占收人60左右，甚至有的銀行存貸款利差收入小于總收入的50。利率市場化后商業(yè)銀行具有了對存貸款利率的完全決定權(quán)，由于貨幣資金的同質(zhì)性，使資金在不同銀行間轉(zhuǎn)移非常容易，金融領(lǐng)域的競爭尤其是存貸款市場的競爭會比產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的競爭更加激烈。存貸款市場的適度競爭，有利于提高商業(yè)銀行的金融服務水平，有利于降低企業(yè)的融資成本，有利于提高信貸資金的使用效率；但是，競爭勢必縮小商業(yè)銀行存貸款利差，降低其盈利能力，使商業(yè)銀行面臨整體利差縮小和經(jīng)營困難的局面。農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化，會提高存款利率以吸引更多資金，然后以更多點數(shù)提高貸款利率以營取利潤，存貸款利差擴大。但面對國有商業(yè)銀行和民間借貸的優(yōu)勢競爭，農(nóng)村信用社貸款利率提高受到較大的牽制，在出現(xiàn)部分優(yōu)質(zhì)客戶流失后必然要將貸款利率適當下調(diào)，利差回落。（二）有可能出現(xiàn)大面積流動性問題從國際經(jīng)驗來看，利率市場化后，商業(yè)銀行間在存款和貸款領(lǐng)域的競爭加劇，部分金融機構(gòu)由于競爭能力差而導致虧損或破產(chǎn)。大銀行在競爭中相對具有優(yōu)勢，中小銀行居于劣勢地位。大銀行由于資金實力較為雄厚、經(jīng)營管理水平較高，它們通過規(guī)模經(jīng)濟較好地消化了資金成本上升的壓力，并通過金融創(chuàng)新開辟了新的收益渠道。而一些小銀行卻由于資金實力較小或經(jīng)營管理能力較弱，在競爭的壓力下趨于以高成本吸收負債，為謀求高收益而進行高風險放貸或進行投機。例如在美國、法國利率市場化過程中，一些小銀行為了生存，在存貸利差縮小的情況下，從事高風險的外匯投機買賣或其他投機業(yè)務，最終導致虧損，直至破產(chǎn)或被兼并；一些金融機構(gòu)特別是一些經(jīng)營規(guī)模較小的銀行盲目地高息攬存，大幅增加負債，然后以中長期形式運用到風險甚高、投機味較濃的地產(chǎn)和證券行業(yè)中去。結(jié)果，這些機構(gòu)因經(jīng)營不善，造成存貸款利率團掛，從而造成虧損甚至破產(chǎn)。我國農(nóng)村信用社是小法人機構(gòu)，整體不良資產(chǎn)占比高達60左右（2001年），且內(nèi)部激勵制約機制不健全，利率市場化后更易于貸款組合風險過分集中，資金來源和運用期限錯配問題，從而導致大面積的流動性危機。（三）貸款需求淡季資金閑置將更突出農(nóng)村信用社市場定位是“三農(nóng)”貸款、個體工商戶貸款和民營企業(yè)貸款，而這些貸款對象的資金需求有很強的季節(jié)性，每年春節(jié)后一段時間農(nóng)村信用社資金會大量積壓，利率市場化后存款利率會上升，存款量會明顯增加，資金季節(jié)性積壓問題必將更加突出，由此而形成的對利潤的影響不可低估。（四）農(nóng)村信用社將不得不面對利率風險問題銀行的利率風險是在一定時期內(nèi)由于利率的變化和資產(chǎn)負債期限不匹配而給商業(yè)銀行帶來的凈利息收益損失的可能性。在利率市場化之后，市場上的利率水平隨供求、經(jīng)濟情況和許多因素發(fā)生頻繁而劇烈的波動。同時，利率市場化以后銀行類金融機構(gòu)將擁有大量利率敏感性的資產(chǎn)和負債，這些資產(chǎn)負債的缺口量，在利率波動時將會給銀行帶來巨大的風險或收益。我國銀行類金融機構(gòu)一直是在計劃經(jīng)濟思想下經(jīng)營，缺少管理利率風險的方法、經(jīng)驗、手段、人才，這在利率市場化之后將是我國銀行類金融機構(gòu)的一大弊端。由于管理手段的落后和不完善，率先利率市場化將使農(nóng)村信用社也率先面臨巨大的利率風險。（五）逆向選擇和道德風險問題將凸顯出來金融約束理論指出的，在利率市場化過程中，由于信息不對稱、銀行和企業(yè)的道德風險，極容易積聚金融風險，造成金融危機的爆發(fā)和宏觀經(jīng)濟波動。很多發(fā)展中國家的經(jīng)驗也證明了這一點。在金融市場上，市場參與者在進行決策時，市場上的某一方并不了解市場上的另一方，這種信息上的不平等經(jīng)濟學稱之為信息不對稱。逆向選擇是指