銀行管理論文-銀行混業(yè)經(jīng)營引發(fā)的利益矛盾研究摘要：現(xiàn)今，全球金融市場(chǎng)表現(xiàn)為銀行業(yè)合并的趨勢(shì)，銀行混業(yè)經(jīng)營成為各國討論的焦點(diǎn)。在研究了各國銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析了幾種銀行混業(yè)經(jīng)營所引發(fā)的利益矛盾沖突，以及這些利益矛盾對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生的影響，結(jié)果表明，隨著各國銀行和企業(yè)關(guān)系密切程度以及市場(chǎng)完善程度的不同，銀行混業(yè)經(jīng)營引發(fā)的利益矛盾對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生的影響不同甚至有可能相反。針對(duì)這些利益矛盾，還給出了一些對(duì)策和建議，研究的結(jié)果對(duì)中國銀行業(yè)的發(fā)展很有借鑒意義。0伴隨著金融自由化和金融創(chuàng)新，商業(yè)銀行的經(jīng)營日趨全能化，國際金融領(lǐng)域混業(yè)經(jīng)營已漸成趨勢(shì)。銀行的合并熱潮引起了整個(gè)金融服務(wù)業(yè)的重視，焦點(diǎn)事件就是1998年花旗銀行和旅行者集團(tuán)的合并成為全球資產(chǎn)最大的金融集團(tuán)，使得其在消費(fèi)者銀行，企業(yè)銀行，股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)市場(chǎng)擁有了獨(dú)一無二的地位。1999究其原因，可以從需求方和供給方兩個(gè)角度進(jìn)行分析，可能是需求因素，也可能是供給因素影響促使全球銀行業(yè)趨向混業(yè)經(jīng)營。從需求方面來看，顧客可能從全能型銀行提供的一站式的金融服務(wù)中獲得很大的便利與滿足，但實(shí)際情況表明大多消費(fèi)者不愿購買一站式金融服務(wù)，許多消費(fèi)者傾向于向不同的金融機(jī)構(gòu)分別購買銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。所以混業(yè)經(jīng)營的動(dòng)力來自于供給方，全能型銀行近兩年來，花旗銀行又選擇了新的路徑，開始通過資產(chǎn)置換或逆向并購的方式收縮非核心業(yè)務(wù)，從混業(yè)經(jīng)營返回到其原來主業(yè)，花旗的回歸顯示銀行控股集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營方式自身存在某些缺陷。實(shí)際上，銀行的混業(yè)經(jīng)營可能引發(fā)一些利本文在研究了各國銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析了幾種銀行混業(yè)經(jīng)營所引發(fā)的利益矛盾沖突，以及這些利益矛盾對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生的影響，結(jié)果表明，隨著各國銀行和企業(yè)關(guān)系密切程度以及市場(chǎng)完善程度的不同，銀行混業(yè)經(jīng)營引發(fā)的1在混業(yè)經(jīng)營的模式下，一家銀行可能是客戶公司的貸款銀行，同時(shí)又是客戶公司證券的發(fā)行承銷銀行，甚至還充當(dāng)投資者資金管理代理人的角色。這樣，銀行、客戶公司和投資者三個(gè)主體之間由于相互聯(lián)系緊密程度的不同會(huì)引發(fā)利益沖下面將分別從對(duì)以色列、日本和美國銀行混業(yè)經(jīng)營的研究中，揭示這些矛盾的存在。1.1以色列銀行是貨真價(jià)實(shí)的混業(yè)經(jīng)營銀行，銀行參與幾乎所有資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的運(yùn)作，包括一般銀行業(yè)務(wù)公司證券承銷發(fā)行投資資金管理甚至擁有公司的股票參與企業(yè)管理。而在90年代初，以色列很多公司的股票在股票市場(chǎng)第一次公開發(fā)行，銀行既作為承銷發(fā)行銀行深入?yún)⑴c了這些公開發(fā)行過程，又通過銀行管Ber，Yafeh和Yosha（2000）對(duì)以色列19911994年第一次公開發(fā)行股票的公司進(jìn)行了實(shí)證研究。發(fā)現(xiàn)當(dāng)貸款和證券承銷發(fā)行都由同一家銀行負(fù)責(zé)運(yùn)作的公司，其證券公開發(fā)行的銷售成績往往好于平均水平，但這家公司第一次公開發(fā)行股票后的第一年的股票回報(bào)率普遍低于平均水平；當(dāng)貸款、證券承銷發(fā)行都由同一家銀行負(fù)責(zé)運(yùn)作的公司，且銀行還將自身管理的投資資金注入該公司時(shí)，這家公司股票上市第一年的股票回報(bào)率甚至更低。這表明上述公司的股票在公開發(fā)行時(shí)股價(jià)被高估，銀行將過多的資金資源投入到客戶公司的證券發(fā)行與銷售，這所以，在以色列這個(gè)國家的市場(chǎng)條件下，說明銀行對(duì)公司客戶比對(duì)資金投資者客戶更為忠誠。由于銀行業(yè)務(wù)的全能化，證券發(fā)行承銷銀行會(huì)對(duì)客戶公司更為了解，混業(yè)經(jīng)營的銀行內(nèi)部存在利益沖突，使得證券發(fā)行承銷銀行有可能利用信息上的優(yōu)勢(shì)，銀行趨向于向不知情的投資者推銷其自身負(fù)責(zé)承銷的證券，將低效益的公司的證券轉(zhuǎn)嫁給不知情的投資者，損害資金投資者的利益，對(duì)市場(chǎng)資源的分配造成不良的影響。1.2日本企業(yè)的融資主要以銀行融資為主，美國企業(yè)融資是以資本市場(chǎng)融資為主。在日本，公司和銀行之間的關(guān)系十分密切，一家典型的日本公司往往與幾家銀行有緊密聯(lián)系，而其中最大的貸款銀行往往對(duì)公司的發(fā)展?fàn)顩r和前景十分了解，在日本，銀行更有可能對(duì)企業(yè)施加影響。相對(duì)來說，美國公司由于主要不通過銀行來融資，公司和銀行之間的關(guān)系就不那么密切，銀行對(duì)企業(yè)施加影響的可能性較美國90年代放松了銀行分業(yè)經(jīng)營的限制，允許美國銀行承銷發(fā)行公司證券，這一改革使得日本在美國的銀行業(yè)務(wù)下滑，為了增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，日本在1993年的金融系統(tǒng)改革法案中允許日本商業(yè)銀行提供投資銀行服務(wù)。銀行混業(yè)經(jīng)營引起了對(duì)其利弊的討論，還有其對(duì)銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性和安全性的影響，焦點(diǎn)在于美國的研究表明，混業(yè)經(jīng)營的銀行承銷客戶公司的證券時(shí)，由于信息共享產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，這將使得銀行所服務(wù)的客戶公司獲益。因?yàn)槿苄豌y行作為商業(yè)銀行向客戶公司提供貸款并且持續(xù)向公司提供不同的金融服務(wù)，它們相對(duì)專門的投資銀行來說在企業(yè)信息收集方面的更有優(yōu)勢(shì)，這一信息收集優(yōu)勢(shì)可以幫助客戶公司在資本籌集過程中減少由于信息不對(duì)稱生成的額外成本，通過引導(dǎo)公司的決策，混業(yè)銀行可以降低客戶公司金融壓力的成本?？偟恼f來，和普通交易所相但在日本的市場(chǎng)條件下，得出了和美國相反的研究結(jié)果。Kang和Liu（2007）對(duì)日本19951997年股票市場(chǎng)的實(shí)證研究中發(fā)現(xiàn)，日本市場(chǎng)中銀行和企業(yè)間過于密切的借貸關(guān)系，會(huì)使得銀行可以給企業(yè)施加影響。當(dāng)銀行進(jìn)入公司證券的承銷業(yè)務(wù)并急于拓展市場(chǎng)時(shí)，需要與投資者顧客建立穩(wěn)固的關(guān)系，因此，銀行會(huì)通過自身在貸款方面的地位給企業(yè)施壓，降低這些企業(yè)的證券價(jià)格。雖然這一較低的價(jià)格可以使得投資者獲得收益較高的投資機(jī)會(huì)，但是卻增加了證券發(fā)行企業(yè)的日本金融市場(chǎng)中的這種現(xiàn)象的背后推動(dòng)力是銀行和其顧客之間緊密地借貸關(guān)系，而資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)不能消除這一沖突；在美國卻剛好相反，資本市場(chǎng)的發(fā)2上述研究表明，銀行混業(yè)經(jīng)營過程中，各主體之間存在利益矛盾的沖突，在不同的市場(chǎng)條件下，沖突焦點(diǎn)不同，從而對(duì)金融以色列的市場(chǎng)條件下，混業(yè)經(jīng)營的銀行對(duì)發(fā)行證券的公司客戶更為忠誠，傾向于高估公司客戶的證券價(jià)格，向不知情的投資者推銷自己承銷的證券；在日本的市場(chǎng)條件下，銀行為了拓展市場(chǎng)，傾向于向發(fā)行證券的公司客戶施壓，降低證券價(jià)格賣給投資者，以建立與投資者客戶間的密切關(guān)系；在美國發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)融資條件下，矛盾得以緩解，混業(yè)經(jīng)營的銀行可以憑借在信息方面的優(yōu)勢(shì)，降低客戶公司上市成本，提高效率。各方利益沖突的矛盾存在，會(huì)減弱混業(yè)經(jīng)營本來可以帶來的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢(shì)，如果市場(chǎng)不能消除這一沖突，將會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)效要使得混業(yè)經(jīng)營在金融市場(chǎng)最大化其帶來的各種優(yōu)勢(shì)，從宏觀角度來看，應(yīng)從微觀角度看，近期花旗銀行的發(fā)展為混業(yè)經(jīng)營的銀行提供了較好的發(fā)展模式，混業(yè)模式從集團(tuán)內(nèi)部的混業(yè)經(jīng)營，轉(zhuǎn)變成與其他金融集團(tuán)不同金融業(yè)務(wù)的合作，不再強(qiáng)調(diào)經(jīng)營協(xié)同，而是發(fā)揮金融協(xié)同效應(yīng)?；ㄆ旒瘓F(tuán)在流動(dòng)性管理上是高度分權(quán)的、在風(fēng)險(xiǎn)管理上是分層的，但在資本充足的監(jiān)管卻是高度集權(quán)的，這樣在集團(tuán)整體層面單一業(yè)務(wù)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可以被相互平滑，集團(tuán)總體業(yè)績相對(duì)穩(wěn)定，評(píng)級(jí)較高，從而保持了總體融資渠道的