_香港百富勤破產(chǎn)案例在香港證券史上，百富勤是港人推崇的白手起家、勇于進取的典范。1988年，被譽花旗“三劍客”中的杜輝廉和和梁伯韜攜手創(chuàng)立百富勤公司，起始資本僅為3億港元，兩人各占35%的股權(quán)。梁伯韜的企業(yè)財務專長配合杜輝廉的證券買賣經(jīng)驗，使百富勤勞企業(yè)在港投資銀行業(yè)務領域發(fā)展相當活躍。1989年9月，百富勤用3億港元資金以杠桿收購方式成功收購當時市值14億港元的廣生行，1990年2月再收購上市公司前泰順國際，改名為百富勤投資，買殼上市，市值一度逾25億港元，總資產(chǎn)達240億港元，在東南亞和歐美擁有28家分支機構(gòu)。 百富勤的成立有其深遠的時代和金融背景。70年代香港金融空前發(fā)達，金融氣息已經(jīng)具備，到1986年聯(lián)交所加入國際證券交易所聯(lián)合會獲會員資格，標志香港證券業(yè)已日臻成熟。1987年全球股災風云之后，一支強大的專業(yè)管理隊伍在港形成，百富勤得于其后，為日后的發(fā)展取得了人才基礎和經(jīng)驗。隨著眾多跨國投資銀行和本域投資銀行在港成立，香港金融業(yè)多元化趨向日益明朗。這些大的金融環(huán)境培養(yǎng)了百富勤的創(chuàng)業(yè)天才。梁伯韜1980年獲加拿大多倫多大學工商管理碩士，回港后進入?yún)R豐銀行全資附屬機構(gòu)獲多利財務公司從事財務工作。1985年，梁與后出任聯(lián)交所行政總裁的袁天凡等幾人跳槽入美國萬國寶通銀行，并一同籌建該行附屬的新財務機構(gòu)萬國寶通國際，梁氏出任行政副總裁，杜輝廉任行政總裁。杜氏于60年代末涉足此業(yè)，在倫敦證券經(jīng)紀業(yè)從事，是唯高達證券公司的創(chuàng)辦人之一。70年代，香港股市興旺，杜氏代表唯高達來港經(jīng)營，很快紅遍香港證券業(yè)界。1984年，萬國寶通收購唯高達，并據(jù)此建立萬國寶通國際，杜效力萬國寶通任行政總裁。杜梁合作，萬國寶通國際即在同行業(yè)中脫穎而出，參加了多宗大型收購、合并，聲譽日隆，杜梁二人皆成為業(yè)中名士。作為投資銀行， 百富勤率先涉足國內(nèi)企業(yè)在香港上市業(yè)務，1992年安排海虹集團、中國海外、中旅香港在港上市，創(chuàng)下認購倍數(shù)和凍結(jié)資金的記錄。1997年，百富勤安排百富勤北京控股在港上市，創(chuàng)1275億美元籌資記錄。作為香港第一大華資券商，百富勤有著輝煌的歷史。 然而，由于現(xiàn)金流量不足，百富勤于1998年1月12日宣布清盤，正式結(jié)束了不到10年的創(chuàng)業(yè)生涯。1月13日，法院委任普華會計師事務所作為百富勤公司的清盤人負責接管該公司投資風險過高是根本原因，但導致百富勤倒閉的直接導火線是其資產(chǎn)流動性的不足，即現(xiàn)金流量不足。按香港證監(jiān)會有關交易規(guī)定，百富勤必須于1月9日交足6000萬美元的交易保證金。百富勤曾經(jīng)計劃向瑞士蘇黎士保險集團出讓24.1%的股份以換取2億美元現(xiàn)金，該項計劃于1月9日宣告破產(chǎn)，加上往來銀行對其中止放貸，使得以上注資事項失敗。1月10日，香港證監(jiān)會取消百富勤交易會籍。之后兩天，百富勤四處奔波尋找買家未果，終于宣告清盤。當1997年東南亞金融風波來臨時，百富勤便開始節(jié)節(jié)失利。1993年以后，隨著東南亞國家債市的迅速擴展，百富勤在東南亞國家的債券業(yè)務量擴張近85倍。1997年6月，百富勤出售超過20億港元的資產(chǎn)套現(xiàn)改善企業(yè)財務狀況，并選準已接受國際貨幣基金組織援助方案的印尼做炒底炒作新興市場。但自1997年底兩家國際信貸評級機構(gòu)把印尼降級后，印尼盾兌美元匯率從1：5000狂瀉至1：11000，百富勤持有的大量印尼債券即變成“垃圾”。同時，百富勤向一家印尼出租車集團放出的2億多美元企業(yè)債券包銷貸款也無法收回。以上兩項投資給百富勤造成約406億美元的損失，相當于近1/2的股東資金。此外，1997年香港股市動蕩也使百富勤內(nèi)在損失慘重。百富勤上市的20多只認股證，所需用作對沖的正股數(shù)目約為30多億港元，港股的大跌使持貨量較多的百富勤在7月至10月間的損失至少為2億美元。 作為一家經(jīng)營證券與投資業(yè)務的公司，百富勤的發(fā)展之所以如此迅猛，其業(yè)績是有目共睹的。內(nèi)地對百富勤的熟識也是從百富勤承擔國企H股在香港上市業(yè)務開始的，梁伯韜為此還獲得了“國企紅籌股之父”的稱號。應該說，百富勤能夠躋身于國際級金融機構(gòu)，發(fā)達的投資銀行業(yè)務是其成功的基石。因此也就不難理解，百富勤宣告破產(chǎn)不久法國國家巴黎銀行隨即入主百富勤，梁伯韜和員工都進入了新公司。法國