中央 電大公司財(cái)務(wù) 期末考試 小抄 一、名詞解釋 1現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營過程或一項(xiàng)投資項(xiàng)目的資金投入與收回過程中所發(fā)生的現(xiàn)金流出與流入。 2風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：所謂的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率即為投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與原投資額的比率。 3融資租賃：是由租賃公司按照租賃企業(yè)的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)，它是現(xiàn)代租賃業(yè)務(wù)的主要類型。 4現(xiàn)金的持有成本：是指公司因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收 益，包括持有現(xiàn)金的機(jī)會成本和管理成本兩部分 1股份公司：是依法設(shè)立，其全部股本分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的憤務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。 3增量預(yù)算：是指以基期費(fèi)用水平為出發(fā)點(diǎn)，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，調(diào)整有關(guān)費(fèi)用項(xiàng)目而編制預(yù)算的一種方法。 4股票回購：是指股份公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價(jià)格購回予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。 1、公司金融：是研究當(dāng)前與未來經(jīng)營行為所需資源得取得與分配。在這里，資源體現(xiàn)為最一般得形式 -貨幣。 2、貨幣調(diào)換：指有互補(bǔ)需要得雙方按照協(xié)議安排，將不同貨幣得債務(wù)或投資進(jìn)行互換的交換。 3、非市場風(fēng)險(xiǎn)：也稱企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)由于自身經(jīng)營及金融狀況對投資人形成的風(fēng)險(xiǎn)。 4、期權(quán)：期權(quán)是一種契約，它賦予期權(quán)特有者在規(guī)定的價(jià)格購買或者出售某種資產(chǎn)的權(quán)利 二、判斷題 1股東財(cái)富最大化是用公司股票的市場價(jià)格來衡量的。 ( v) 2普通年金終值是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金。 (x ) 3風(fēng)險(xiǎn)和收益存在著一定的同向變動關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)越高，收益也就越高。 (v ) 4資本預(yù)算的靜態(tài)指標(biāo)是考慮了貨幣時(shí)間 價(jià)值的指標(biāo)。 ( x) 5主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入的劃分標(biāo)準(zhǔn)，一般以營業(yè)額的大小予以確定。 ( x) 6剩余股利理論認(rèn)為，如果公司投資機(jī)會的預(yù)期報(bào)酬率高于投資者要求的必要報(bào)酬率，則不應(yīng)分配現(xiàn)金股利，而將盈余用于投資，以謀取更多的盈利。 ( v) 7一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)速度越快。周轉(zhuǎn)額越快占用水平越低，成本費(fèi)用越節(jié)約。 (v ) 8所謂協(xié)同效應(yīng)即 1+12效應(yīng)，并購后公司總體效益大于兩個(gè)獨(dú)立企業(yè)效益的算術(shù)和。 (v) 1在市場經(jīng)濟(jì)條件下，報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)是成反比的，即報(bào)酬越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。（ X ） 2貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值。（ X ） 3一個(gè)項(xiàng)目需要使用原有廠房、設(shè)備和材料等，其相關(guān)的現(xiàn)金流量是指他們的賬面價(jià)值。（ X ） 4可轉(zhuǎn)換債券的贖回是指在一定條件下發(fā)行公司按市場價(jià)格買回尚未轉(zhuǎn)換為股票的可轉(zhuǎn)換債券。（ X ） 5一般而言，公司的營業(yè)杠標(biāo)系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越低；公司的營業(yè)杠桿系數(shù)越小，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越高。（ X） 6證券轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系是：在現(xiàn)金需要量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越少，進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本 就越大。（ V ） 7從理論上講，只要流動比率等于 1，公司便具有短期債務(wù)的償還能力。（ V ） 8所謂協(xié)同效應(yīng)即 1+1 2效應(yīng)，并購后公司總體效益大于兩個(gè)獨(dú)立企業(yè)效益的算術(shù)和。（ V ） 三、單項(xiàng)選擇題 1影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)基本因素是（ C ） A時(shí)間和利潤 B. 利潤和成本 C風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 D. 風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率 2 A公司于 2002年 3月 10日銷售鋼材一批，收到商業(yè)承兌匯票一張，票面金額為 60 000元，票面利率為 4%，期限為 90 天（ 2002年 6月 10日到期），則該票據(jù)到期值為（ A ） A 60 600 B. 62 400 C 60 799 D. 61 200（元） 3甲公司是一家投資咨詢公司，假設(shè)該公司組織 10名證券分析師對乙公司的股票價(jià)格進(jìn)行預(yù)測其中 4位分析師預(yù)測這只股票每股收益為 0.70元， 6位預(yù)測為 0.60元計(jì)算該股票的每股收益期望值（ B ） A0.65 B 0.64C. 0.66D. 0.63 4某企業(yè)打算上一個(gè)新項(xiàng)目，通過請中介機(jī)構(gòu)作可行性研究，支付咨詢費(fèi) 2 萬元，后來由于發(fā)現(xiàn)了更好的投資機(jī)會，該項(xiàng)目被擱置下來，該筆咨詢費(fèi)已入帳。三年后，舊事重提，在進(jìn)行投資分析時(shí)該筆費(fèi)用應(yīng)為（ B ） A相關(guān) 成本 B. 非相關(guān)成本 C. 機(jī)會成本 D. 差額成本 5滾動預(yù)算的缺點(diǎn)是（ C ） A成本較高 B. 準(zhǔn)確性不高 C工作量大 D. 比較麻煩 6我國法律規(guī)定企業(yè)吸收無形資產(chǎn)投資的比例一般不超過注冊資本的 20%，如果超過，應(yīng)經(jīng)有關(guān)審批部門批準(zhǔn)，但最高不得超過注冊資本的（ B ） A 50% B. 30%C 25% D. 40% 7某公司準(zhǔn)備增發(fā)普通股，每股發(fā)行價(jià)格 15元，發(fā)行費(fèi)用 3元，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股 1.5元，以后每年股利增長 2.5%。其資本成本率測算為（ D ） A 12% B. 14%C. 13% D. 15% 8下面哪種理論不屬于傳統(tǒng)的股利理論（ B ） A一鳥在手 B. 剩余股利政策 C MM股利無關(guān)論 D. 稅差理論 9某公司供貨商提供的信用條款為 2/30， N/90，則年籌款成本率為（ C ） A 15.50%B. 10%C. 12.20%D. 18.30% 10如果一個(gè)投資項(xiàng)目被確認(rèn)為可行，那么，必須滿足（ B ） A必要報(bào)酬率高于預(yù)期報(bào)酬率 B. 預(yù)期報(bào)酬率高于必要報(bào)酬率 C預(yù)期報(bào)酬率等于必要報(bào)酬率 D. 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高于預(yù)期報(bào)酬率 三、單項(xiàng)選擇題 (L D 2 D 3 D 4 C 5 D6 A 7 C 8 C 9 B 10 B 1我國財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是 ( )A. 總價(jià)值最大化 B.利潤最大化 C股東財(cái)富最大化 D.企業(yè)價(jià)值最大化 2在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中一般把 ( )作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)醐率。 A. 定期存款報(bào)酬率 B投資報(bào)酬率 C. 預(yù)期報(bào)酬率 D短期國庫券報(bào)酬率 3資本資產(chǎn)定價(jià)模型的核心思想是將 ( )引入到對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)中來。 A. 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 B風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率 C. 投資組合 D市場組合 4項(xiàng)目分析得出的最終結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于 ( )測算的準(zhǔn)確性。 A.項(xiàng)目預(yù)算 B.投資支出 c.現(xiàn)金流量 D.資本預(yù)算 5甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 1007項(xiàng)目為 125丙項(xiàng)目為 121丁項(xiàng)目為 148，請問在做投資選擇時(shí)應(yīng)選 ( )A.甲項(xiàng)目 B乙項(xiàng)日 C.丙項(xiàng)目 D. 丁項(xiàng)目 6資本預(yù)算屬于 ( )A.長期預(yù)算 D短期預(yù)算 C.業(yè)務(wù)預(yù)算 D財(cái)務(wù)預(yù)算 7新股發(fā)行時(shí)向社會公眾發(fā)行的部分不得少于公司擬發(fā)行股本總額的 ( )。 A， 35% B 15%c 25%6 D 50% 8 ( )是比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。 A.個(gè)別資本成本率 B.綜合資本成本率 C邊際資本成本率 D加權(quán)資本成本率 9剩余股利政策的理論依據(jù)是 ( )。 A信號理 論 U， MM理論 C稅差理論 D 一鳥在手 理論 10某公司第一年的股利是每股 2 20美元，并以每年 79%的速度增長。公司股票的 p值為 1 2，若無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5，市場平均收益率 129%，其股票的市場價(jià)格為 ( )。 A 14 35美元 B 34 38美元 C 25 04美元 D 23，40美元 二 .單項(xiàng)選擇題 1 C 2 A 3 B 4 C 5 C 6 A 7 C 8 B 9 B 10B 1.公司經(jīng)營的主要目標(biāo)是 ( )A.最大限度的盈利 B.提高勞動生產(chǎn)率 C.股東財(cái)富最大化 D.解決就業(yè)問題 2.某人持有一張 票面金額為 10 萬的商業(yè)票據(jù) ,3 個(gè)月后到期 ,銀行貼現(xiàn)率為 8%,向銀行貼現(xiàn)時(shí) ,銀行扣除貼現(xiàn)利息多少元 ? ( ) A. 2000元 B.24000元 C. 12000元 D.1200元 3.在有效率市場的分類中 ,認(rèn)為價(jià)格不僅包含了過去價(jià)格的信息 ,而且包含了全部其他有關(guān)的公開信息 ,但不包括全部原分析家們對企業(yè)和經(jīng)濟(jì)所做的分析的市場類型是 ( )A.弱式效率市場 B.半強(qiáng)式效率市場 C.強(qiáng)式效率市場 D.以上三者都是 4.如果一筆資金的現(xiàn)值與終值相等 ,那么 ( )A.折現(xiàn)率一定很高 B.不存在通貨膨脹 C.折現(xiàn)率一定為零 D.以上都不對 5投資機(jī)會成本的高低與投資風(fēng)險(xiǎn)的大小 ( )A.成正比 B.成反比 C.無關(guān) D.不斷轉(zhuǎn)換 6.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于公司的 ( )A.負(fù)債規(guī)模 B.資產(chǎn)規(guī)模 C.生產(chǎn)規(guī)模 D.銷售額 7.,某股票的 b 系數(shù)為 1.5,市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為 6%,市場組合的預(yù)期收益率為 14%,則該股票的預(yù)期收益率為 ( )A. 8% B.9% C.18 D.12% 8.公司不但用長期資金融通永久性資產(chǎn) ,還融通一部分波動性資產(chǎn) ,這屬于短期融資的 ( )融資原則 .A.中庸型 B.穩(wěn)健型 C.積極型 D.激進(jìn)型 9.以下哪種表述是 不正確的 ( )A.機(jī)會成本是指將資產(chǎn)安排于某種用途時(shí)放棄的最佳替代用途上的報(bào)酬 B. 沉沒成本投資決策之后 ,會對投資決策產(chǎn)生影響 C.在現(xiàn)金流量估算中應(yīng)充分考慮外部效果 D. 稅收將直接影響投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 10.如果公司每天都在訂貨 ,平均存貨量 ( )一年訂一次貨的存貨量 .A.高于 B.低于 C.等于 D.無法比較 四、多項(xiàng)選擇題 1 ACD 2 CD 3 BCD 4 CD 5 ACD 1公司的基本目標(biāo)可以概括為 ( )A生存 B穩(wěn)定 C.發(fā)展 D，獲利 2投資組合的期望報(bào)醐率由 ( )組成。 A預(yù)期報(bào)酬率 B平均報(bào)酬率 C無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 D風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率 3銷售預(yù)算是在銷售預(yù)測的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)年度目標(biāo)利潤確定的預(yù)計(jì) ( )等參數(shù)編制的。 A.銷售成本 B，銷售額C.銷售價(jià)格 D銷售量 4股票按股東權(quán)利和義務(wù)分為和 ( )。 A國家股 B，法人股 C普通股 D優(yōu)先股 5轉(zhuǎn)增股本的資金來源主要有 ( )。 A.法定盈余公積金 B.未分配利潤 C.任意盈余公積金 D.資本公積金 1下列（ ABCD ）說法是正確的。 A企業(yè)的總價(jià)值 V與預(yù)期的報(bào)酬成正比 B企業(yè)的總價(jià)值 V與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比 C在風(fēng)險(xiǎn)不變時(shí)，報(bào)酬越高，企業(yè)總價(jià) 值越大 D在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到最佳平衡時(shí)，企業(yè)總價(jià)值越大 2投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)由投資組合報(bào)酬率的（ AD ）來衡量。 A方差 B. 協(xié)方差 C風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) D. 標(biāo)準(zhǔn)離差 3凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率在 ( AD ）情況下會產(chǎn)生差異。 A初始投資不一致時(shí) B. 營業(yè)現(xiàn)金流不一致時(shí) C終結(jié)現(xiàn)金流不一致時(shí) D. 現(xiàn)金流入的時(shí)間不一致時(shí) 4下面哪些條件屬于 MM資本結(jié)構(gòu)理論的假設(shè)前提（ BCD ）。 A沒有無風(fēng)險(xiǎn)利率 B公司在無稅收的環(huán)境中經(jīng)營 C公司無破產(chǎn)成本 D存在高度完善和均衡的資本市場 5下列指標(biāo)當(dāng)中屬于短期償債能力分析指 標(biāo)的有（ AB ）。 A流動比率 B. 現(xiàn)金比率 C已獲利息倍數(shù) D. 資產(chǎn)負(fù)債率 三 .多項(xiàng)選擇題 BCD 2 ABCD 3 AD 4 ACD 5 ABCD 1.公司金融管理的主要內(nèi)容包括 ( )A.財(cái)務(wù)決策 B.籌資決策 C.投資決策 D.股利決策 2.證券交易主要有以下方式 ( )A.現(xiàn)貨交易 B.期貨交易 C.信用交易 D.期權(quán)交易 3.資本成本主要由 ( )兩部分組成 .A.投資機(jī)會成本 B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) C.投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 4.下列哪些表述符合股票的含義 ( )A.股票時(shí)有價(jià)證書 B.股票時(shí)債務(wù)債權(quán) 證書 C.股票時(shí)所有者權(quán)益證書 D.股票時(shí)股份有限公司發(fā)給股東的 5.當(dāng)一投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零 ,則說明 ( )A.該項(xiàng)目可行 B.該項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬大于預(yù)估的貼現(xiàn)率 (或資本成本 )C.該項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量現(xiàn)之和大于初始投資額的現(xiàn)值 D.該項(xiàng)目在賺取必要的投資報(bào)酬后還有一定的剩余 五、簡答題 (每題 5分，共 10分 ) 1為什么說在對資本預(yù)算項(xiàng)目的成本和效益進(jìn)行計(jì)量時(shí)要使用現(xiàn)金流量而不是收益？ 答（ 1）收益的計(jì)算中包含了一些非現(xiàn)金的項(xiàng)目，最終支付給股東的只能是現(xiàn)金； （ 2）收益在各年份的分布受折舊方法等人為因素的影響，而現(xiàn)金 流量的分布則不受這些人為因素的影響，可以保證評價(jià)的客觀性； （ 3）在資本預(yù)算中，現(xiàn)金流量狀況比企業(yè)的收益狀況更重要。 2資產(chǎn)負(fù)債率的分析，主要揭示了哪些問題？ 答資產(chǎn)負(fù)債率揭示了資產(chǎn)與負(fù)債的依存關(guān)系，即負(fù)債償還的物資保證程度。負(fù)債比率高，意味著公司是在較大程度上依靠債權(quán)人提供的資金維持其生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的，一旦市場不振，或者一時(shí)缺乏債務(wù)本息償付能力，公司就有可能陷入破產(chǎn)清算的境地。所以，從長期償債能力角度來看，該指標(biāo)值越低，債務(wù)償還的穩(wěn)定性、安全性越大。 1 為什么公司的大部分決策都必須考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? (1) 考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，可以促使公司加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用率。 (2) 貨幣的時(shí)間價(jià)值是評價(jià)投資方案是否可行的基本標(biāo)準(zhǔn)。 (3)貨幣的時(shí)間價(jià)值是評價(jià)公司收益的尺度。 2股利分配與利潤分配的區(qū)別 股利分配與利潤分配是兩個(gè)不同的概念。利潤分配是指公司繳納所得稅后的凈利潤的分配，它有法定程序。首先彌補(bǔ)虧損，補(bǔ)虧后仍有剩余，則必須計(jì)提法定公積金及公益金，結(jié)余部分公司才具有相對的自由決策權(quán)，可按公司章程計(jì)提任意盈余公積，送派或派現(xiàn)。而股利分配僅針對送股或派現(xiàn)而言。利潤分配的范疇明顯大于股利分配股利分 配是公司利潤分配的核心。 1、利率與貼現(xiàn)率得區(qū)別是什么？ 從本質(zhì)上講。利率與貼現(xiàn)率是相同的，只是用于計(jì)算不同時(shí)點(diǎn)資金價(jià)值得稱謂不同而已。若已知現(xiàn)值，求終值時(shí)，所用得利息率稱之為利率，若已知終值，求現(xiàn)值時(shí)，所用得利息則被稱為貼現(xiàn)率。 2.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的意義 ? （ 1）使投資者住公司發(fā)展機(jī)會分享利潤； （ 2）使籌資者有機(jī)會以較底的成本籌到資金； （ 3）使籌資者在公司最需要的時(shí)候容易籌到。 五 .論述題 (10分 ) 為什么說評價(jià)投資項(xiàng)目優(yōu)劣的基礎(chǔ)是現(xiàn)金流量，而不是會計(jì)利潤？ 會計(jì)利潤按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算，只是應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流量， 并不一定收到或付出現(xiàn)金；凈現(xiàn)金流量按收付實(shí)現(xiàn)制確定，是當(dāng)期實(shí)際收到或付出的現(xiàn)金，它不考慮是否應(yīng)歸屬在本期。 使用凈現(xiàn)金流量作為評價(jià)投資項(xiàng)目的根本原因在于現(xiàn)金流量能反映出資金的時(shí)間價(jià)值。 投資項(xiàng)目的支出和收入的時(shí)間是進(jìn)行正確決策所必須的因素。會計(jì)利潤不考慮自己資金收付的時(shí)間，不宜用來衡量投資項(xiàng)目的優(yōu)劣。 六、計(jì)算分析題 (每題 10分，共 40分 ) 1申光公司需要添置 4 輛平板載重運(yùn)輸車。若購買，需要支付現(xiàn)款 100 萬元。若向設(shè)備租賃公司租賃，需簽訂為期 4年的租賃合同，每年支付租賃費(fèi) 35萬元 (假定租賃費(fèi)可以在稅前支付 )， 4年后再支付 l萬元取得車輛所有權(quán)稅務(wù)部門規(guī)定，此類車輛的折舊年限為 lo年，按照直線法折舊，估計(jì) 10年后這些車的殘值為 10 萬元。公司的平均資本成本為 lo，公司所得稅率為 33。請為中光公司進(jìn)行決策，是應(yīng)該購買還是應(yīng)該租賃。 2海神公司目前的負(fù)債與權(quán)益情況見下表，公司所得稅率為 15，請計(jì)算海神公司的加權(quán)平均資本成本。 單位：萬元銀行短期借款 應(yīng)付購貨款 70(利率 6 )620(商業(yè)信貸成本 20 ) 短期負(fù)債小計(jì) 690 銀行長期借款 600(利率 8 公司有抵押債券 200(利率 1096) 公司無抵押債 券 ) 200(利率 12 ) 長期負(fù)債小計(jì) 1000 股東權(quán)益 1400(股東權(quán)益報(bào)酬率 16 ) 負(fù)債和權(quán)益合計(jì) 3090 3 S 公司有下列庫存資料： 每次訂貨成本為 100 元； 年銷售量為 8l 萬單位 ； 進(jìn)貨單價(jià)為 10 元： 儲存成本為商品進(jìn)貨價(jià)格的 20。試求， (1)Q為多少 ?(2)公司每年須訂貨幾次 ?(3)計(jì)算總庫存成本。 4某人 10年前 (當(dāng)他 31歲時(shí) )，就開始每年定額向銀行存款，年利率為 lo，目的是；從 6l歲 (退休 )起至 80歲止，每年能從銀行提取 5000元養(yǎng)老金。 (1)從 lo年前， 31歲時(shí)起，他每年應(yīng)定額 存款多少元，才能保證 61歲至 80歲每年提取 5000元 ? (2)假如，現(xiàn)在年利率下降至 5，那么從現(xiàn)在起，他每年定額存款應(yīng)增加多少元，才能保證 6)歲至 80 歲每年仍能提取 5000元 ? 系數(shù)表復(fù)利現(xiàn)值表 n 8 10 3 0 7938 0 7513 4 0 7350 0 6830 10 0 4632 0 3855 復(fù)利終值表 n 10 10 2 5937 20 6 7275 年金現(xiàn)值表 n 5 8 10 3 2 7232 2,5771 2 4869 4 3 5460 3 3121 3 1699 10 7 7217 6 7101 6 1446 20 12 4622 9 8181 8 5136 年金終值表 n 5 8 10 10 12 578 14 487 15 937 20 33 OS6 45 752 57 275 30 66 439 113 28 164 49 六、計(jì)算分析題 (每題 10分，共 40分 ) (1)每年折舊額 (100-10) 10 9萬元 購買方案成本現(xiàn)值 NPV二 100-9X33 X(P A， 10， 10)一 10 (1+10 )：。 二 100一 18 25-3 9 77 85萬元 2)租賃方 案成本現(xiàn)值 NPV二 35X(1-33 )X(P A， 10， 4)-Fl (1+10 )+ 74 33+0 68二 ?5 01萬元 故應(yīng)選擇租賃。 來 源融資量 (萬元 ) 融資比例 ( ) 單項(xiàng)稅后成本 ( ) 加權(quán)成本 ( ) 銀行短期借款 應(yīng)付購貨款 70 620 2 3 20 0 6 X(1-15 ) 5 1 20 0 0 1 4 0 銀行長期借款 600 公司有抵押債券 200 公司無抵押債券 200 19 4 6 5 6 5 8 X(1-159 ) 6 8 10 X(1-15 )二 8 5 12 X(1一 15 ) 10 2 1 3 0 6 0 7 股東權(quán)益 1400 45 3 16 0 7 2 合 計(jì) 3090 100 13 9 3 (1)由題已知： E 100元 S 810000件 P 10元 C 20 K PC 2元 (2)N S Q 810000 9000 90次 (3)TC ES Q+KQ 2 100810000 9000十 29000 2 18000元 4 (1)從 61歲 (退休 )起至 80歲止 20年每年從銀行提取 5000亢養(yǎng)老金的現(xiàn)值是： P1 5000(P A， 10： 6， 20) 50008 5136 42568元 從 31歲到 60歲止 30年每年存人銀行的存款的數(shù)額是： A1 42568 (F A， 10， 30 ) 42568 164 49 258 ?9元 (2)按照降低利率后從 6l歲 (退體 )起至 80歲止 20年每年從銀行提取 5000元養(yǎng)老金的 現(xiàn)值是： P2 5000(P A， 5， 20) 500012 4622 62311元 已經(jīng)付了 10年每年 258 79元利率 10到 60歲時(shí)的終值是： F2 258 79(F A， 10， 10)(F P， 10， 20) 258 7915 937X6 7275 27746 47 元 降息后每年存人銀行的存款的數(shù)額是 六、計(jì)算分析題（每題 10分，共 40分） 1貝爾公司準(zhǔn)備購買一臺設(shè)備，買價(jià)為 16 000元，可用 10年。如果租用，則每年年初需付租金 2000元。除此之外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為 6%。用數(shù)據(jù)說明購買與租用哪種方式對企業(yè)更有利？ 2米蘭公司準(zhǔn)備投資某項(xiàng)目，首期投資需 150萬元，采用直線法折舊， 10年后預(yù)計(jì)殘值為 30萬元，在其 10年的使用期中，年收入為 40萬元，成本為 15萬元，周轉(zhuǎn)資金需 10萬元，如果所得稅率為 40%，資本成本為 12%，計(jì)算 NPV值，并決定是否投資該項(xiàng)目。 3久久公司想獲得 2000 萬元的銀行借款，年利率 5%，期限 3年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。銀行要求 20%的補(bǔ)償余額，公司所得稅率 33%。計(jì)算這筆借款的資本成本率。 4某公司向某企業(yè)銷售一批價(jià)值為 6000 元的材料，開出的信用條件是 2/10， N/60，市場利率為 10%。試問企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣，可少支付多少貨款？若企業(yè)放棄這一信用條件是否劃算？ 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 年金終值系數(shù) 年金現(xiàn)值系數(shù) n 6% 10% 12% n 6% 7% 8% 12% n 6% 7% 8% 12% 1 0.9434 0.9091 0.8929 4 4.3746 4.4399 4.4501 4.7793 4 3.4651 3.3872 3.3121 3.0373 2 0.8900 0.8264 0.7972 5 5.6371 5.7507 5.8066 6.3528 5 4.2124 4.1002 3.9927 3.6084 3 0.8396 0.7513 0.7118 9 11.491 11.978 12.488 14.776 9 6.8017 6.5152 6.2469 5.3282 4 0.7921 0.6830 0.6355 10 13.181 13.816 14.487 17.549 10 7.3601 7.0236 6.7101 5.6502 5 0.7473 0.6209 0.5674 10 0.5584 0.3855 0.3220 1利用先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算出 10年租金的現(xiàn)值 P=A(P/A,i,n-1)+1=2000(6.8017+1)=15603.4（元） 由計(jì)算結(jié)果可知， 10年租金的現(xiàn)值低于買價(jià)，因此采取租賃的方式對企業(yè)更有利。 2解：期初現(xiàn)金流出 =150+10=160（萬元） 營運(yùn)期間現(xiàn)金流入 =(40-15)(1-40%)+ =15+12=27（萬元） 期末現(xiàn)金流入 =30+10=40（萬元） 流入現(xiàn)金的現(xiàn)值 =27P/A12%,10+40P/F12%,10=275.6502+400.3220=165.5（萬元） NPV=165.5-160=5.5（萬元） 0 該項(xiàng)目可以投資。 3 K1= =4.19% 4企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣，可少支付貨款 60002%=120元 放棄現(xiàn)金折扣的成本 =2%/(1-2%)360/(60-10)=14% 10% 故若企業(yè)放棄這一信用條件不劃算。 六 .計(jì)算題 (40分 ) 1.某人在未來的 10年中 ,每年底存入 3000元 ,他想擁有 60912元 ,則年利率應(yīng)為多少 ?(8分 ) 2.如果年利率為 10%,100美元的三年期先付年金的終值是多少 ?如果是現(xiàn)值是多少 ?(12分 ) 3.某企業(yè)平價(jià) 發(fā)行一批債券 ,票面利率 12%,籌資費(fèi)率 2%,企業(yè)適用 34%所得稅率 ,問債券成本為多少 ?(8分 ) 4.有三項(xiàng)投資方 ,資料如下表所示 : 時(shí)間 投資方案 0 第一年末 第二年末 A (5000) 9000 B (5000) 4000 4000 C (5000) 7000 請計(jì)算各項(xiàng)投資的內(nèi)部報(bào)酬率 :并確定哪項(xiàng)投資最有利 .(12分 ) 1元的現(xiàn)值表 n 10% 20% 32% 36% 40% 1 0.9091 0.8333 0.7576 0.7353 0.7142 2 0.8264 0.6944 0.5739 0.5407 3 0.7513 0.5787 0.4348 0.3975 5 0.6209 0.4019 0.2495 0.2149 1元年金的現(xiàn)值表 n 10% 20% 35% 40% 2 1.7355 1.5278 1.2894 1.2245 3 2.4896 2.1065 1元的終值表 n 5% 10% 5 1.2763 1.6105 10 1.6289 2.5937 1元年金的終值表 n 10% 15% 3 3.3100 3.4725 10 15.937 20.304 六、計(jì)算題（ 40分） 1、 （ 8分 ） FVA=A.FVIFAi,n FVIFAi,10=FVA/A=60912/3000=20.304 1=15% 2、 (12分 ) Vn=100FVAIFA10%， 3（ 1+1） =100303100（ 1+10%） =10030641 =364.1（美元）（ 6分） V0=100PVIFA10%,3(1+1) =1002.4896(1+10%) =1002073856 =273.856(美元 )（ 6分） 3、（ 8分） Rd2=Ri(1-T)/(1-F)=12%(1-34%)/(1-2%)=8.1% 5、在、已知年金、現(xiàn)金和時(shí)間的條件下，我們用插入法即可求出各項(xiàng)投資的內(nèi)部報(bào)酬率。 6、 A項(xiàng)目的內(nèi)容報(bào)酬率： 9000FVIFi,2=5000 FVIFi,2=5000/9000=0.5556 查現(xiàn)值系數(shù)表可知， 0.5556對應(yīng)在 32%-36%之間，設(shè) A項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率 IRR為 X%，用插入法表現(xiàn)為： 32% 0.5739 X% 0.5556 36% 0.5407 -X%-32%/36%-32%=0.5739-0.5556/0.5739-0.5407 X%=34.2% IRRa=34.2%(4分 ) B項(xiàng)目的內(nèi) 部報(bào)酬率： 4000PVIFAi,2=5000 PVIFAi,2=1.25 查表可知 1.25對應(yīng)的 2年期利率應(yīng)該在 35%-40%之間，設(shè) B項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率 IRR為 X%，用插入法表示為： 35% 1.2894 X% 1.25 40% 1.2245 X%-35%/40%-35-=1.2894-1.25/1.2894-1.2245 X%=38.03% IRRb=38.03%(3分 ) C項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率： 7000FVIFi,1=5000 FVIFi,1=0.7143 查表可知： 0.7143對應(yīng)的 1年期利 率恰好是 40%，所以 C項(xiàng)目的內(nèi)容報(bào)酬率 IRRc=40% （ 1）使用內(nèi)部報(bào)酬率時(shí)： IRRcIRRbIRRa，選擇 C項(xiàng)目投資最有利。 請您刪除一下內(nèi)容， O( _ )O謝謝！ 2015年中央電大期末復(fù)習(xí)考試小抄大全，電大期末考試必備小抄，電大考試必過小抄 After earning his spurs in the kitchens of The Westin, The Sheraton, Sens on the Bund, and a sprinkling of other top-notch venues, Simpson Lu fi nally got the chance to become his own boss in November 2010. Sort of. The Shanghai-born chef might not actually own California Pizza Kitchen (CPK) but he is in sole charge of both kitchen and frontof- house at this Sinan Mansionsstalwart. Its certainly a responsibility to be the head chef, and then to have to manage the rest of the restaurant as well, the 31-year-old tells Enjoy Shanghai. In hotels, for example, these jobs are strictly demarcated, so its a great opportunity to learn how a business operates across the board. It was a task that management back in sunny California evidently felt he was ready for, and a vote of confi dence from a company that, to date, has opened 250 outlets in 11 countries. And for added pressure, the Shanghai branch was also CPKs China debut. For sure it was a big step, and unlike all their other Asia operations that are franchises, they decided to manage it directly to begin with, says Simpson. Two years ago a private franchisee took over the lease, but the links to CPK headquarters are still strong, with a mainland-based brand ambassador on hand to ensure the business adheres to its ethos of creating innovative, hearth-baked pizzas, a slice of PR blurb that Simpson insists lives up to the hype. They are very innovative, he says. The problem with most fast food places is that they use the same sauce on every pizza and just change the toppings. Every one of our 16 pizza sauces is a unique recipe that has been formulated to complement the toppings perfectly. The largely local customer base evidently agrees and on Saturday and Sunday, at least, the place is teeming. The kids-eat-for-free policy at weekends is undoubtedly a big draw, as well as is the spacious second-fl oor layout overlooked by a canopy of green from Fuxing Park over the road. The company is also focusing on increasing brand recognition and in recent years has taken part in outside events such as the regular California Week. Still, the sta are honest enough to admit that business could be better； as good, in fact, as in CPKs second outlet in the popular Kerry Parkside shopping mall in Pudong. Sinan Mansions has really struggled to get the number of visitors that were envisaged when it first opened, and it hasnt been easy for any of the tenants here, adds Simpson. Were planning a third outlet in the city in 2015, and we will probably choose a shopping mall again because of the better foot traffic. The tearooms once frequented by Coco Chanel and Marcel Proust are upping sticks and coming to Shanghai, Xu Junqian visits the Parisian outpost with sweet treats. One thing the century-old Parisian tearoom Angelina has shown is that legendary fashion designer Coco Chanel not only had style and glamor but also boasted great taste in food, pastries in particular. One of the most popular tearooms in Paris, Angelina is famous for having once been frequented by celebrities such as Chanel and writer Marcel Proust. Now Angelina has packed up its French ambience, efficient service, and beautiful, comforting desserts and flown them to Shanghai. At the flagship dine-in and take-out space in Shanghai, everything mimics the original tearoom designed from the beginning of the 20th century, in Paris, the height of Belle Epoque. The paintings on the wall, for example, are exactly the same as the one that depicts the landscape of southern France, the hometown of the owner； and the small tables are intentional imitations of the ones that Coco Chanel once sat at every afternoon for hot chocolate. The famous hot chocolate, known as LAfricain, is a luxurious mixture of four types of cocoa beans imported from Africa, blended in Paris and then shipped to Shanghai. Its sinfully sweet, rich and thick as if putting a bar of melting chocolate directly on the tongue and the fresh whipped cream on the side makes a light, but equally gratifying contrast. It is also sold in glass bottles as takeaway. The signature Mont-Blanc chestnut cake consists of three parts: the pureed chestnut on top, the vanilla cream like stuffing, and the meringue as base. Get all three layers in one scoop, not only for the different textures but also various flavors of sweetness. The dessert has maintained its popularity for a century, even in a country like France, perhaps the worlds most competitive place for desserts. A much overlooked pairing, is the Paris-New York choux pastry and N226 chocolate flavored tea. The choux pastry is a mouthful of airy pecan-flavored whipped cream, while the tea, a blend of black teas from China and Ceylon, cocoa and rose petals, offers a more subtle fragrance of flowers and chocolate. Ordering these two items, featuring a muted sweetness, makes it easier for you to fit into your little black dress. Breakfast, brunch, lunch and light supper are also served at the tearoom, a hub of many cultures and takes in a mix of different styles of French cuisines, according to the management team. The semi-cooked foie gras terrine, is seductive and deceptive. Its generously served at the size and shape of a toast, while the actual brioche toast is baked into a curved slice dipped with fig chutney. The flavor, however, is honest: strong, smooth and sublime. And you dont actually need the toast for crunchiness. This is the season for high teas, with dainty cups of fine china and little pastries that appeal to both visual and physical appetites. But there is one high tea with a difference, and Pauline D. Loh finds out just exactly why it is special. Earl Grey tea and macarons are all very well for the crucial recuperative break in-between intensive bouts of holiday season shopping. And for those who prefer savory to sweet, there is still the selection of classic Chinese snacks called dim sum to satisfy and satiate. High tea is a meal to eat with eye and mouth, an in-between indulgence that should be light enough not to spoil dinner, but sufficiently robust to take the edge off the hunger that strikes hours after lunch. The afternoon tea special at Shang-Xi at the Four Seasons Hotel Pudong has just the right elements. It is a pampering meal, with touches of luxury that make the high tea session a treat in itself. Whole baby abalones are braised and then topped on a shortcrust pastry shell, a sort of Chinese version of the Western vol-au-vent, but classier. Even classier is the dim sum staple shrimp dumpling or hargow, upgraded with the addition of slivers of midnight dark truffles. This is a master touch, and chef Simon Choi, who presides unchallenged at