行業(yè)熱點(diǎn)專題 分析 報(bào)告 2011 年第 18 期 “ 火中蘊(yùn) 冰意 ” 黃 金 價(jià)格 暴漲背景下 銀行 開展黃金 業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)分析 報(bào)告 2011 年 08 月 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 發(fā)布 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 1 正文目錄 研究背景 . 6 第一章 中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況分析 . 7 一、中國(guó)黃金行業(yè)規(guī)模及其經(jīng)濟(jì)地位分析 . 7 二、中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征情況 . 9 三、中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向及發(fā)展趨勢(shì)分析 . 10 （一）管理體制上變化歷程 . 10 （二）行業(yè)政策情況及導(dǎo)向 . 12 （三）黃金產(chǎn)業(yè)政策趨勢(shì) . 15 第二章 中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)基本運(yùn)行情況分析 . 17 一、中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行情況分析 . 17 （一）行業(yè)總體經(jīng)營(yíng)情況分析 . 17 （二）行業(yè)市場(chǎng)供給情況分析 . 18 （三）行業(yè)市場(chǎng)需求情況分析 . 21 （四）中國(guó)黃金市場(chǎng)供需綜合分析 . 23 二、黃金產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)分析 . 24 （一）歷史價(jià)格走勢(shì)分析 . 24 （二）實(shí)時(shí)價(jià)格走勢(shì)情況分析 . 25 三、中國(guó)黃金進(jìn)出口情況分析 . 27 （一）進(jìn)出口政策導(dǎo)向分析 . 27 （二）進(jìn)出口規(guī)模分析 . 28 （三）進(jìn)出口國(guó)別分析 . 30 四、中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局分析 . 32 五、中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)分析 . 34 （一）紫金礦業(yè)集團(tuán) . 34 （二）山東招金集團(tuán) . 35 （三）中金黃金股份有限公司 . 36 （四）山東黃金礦業(yè)股份有限公司 . 37 （五）靈寶黃金股份有限公司 . 39 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 2 第三章 中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r分析 . 41 一、黃金產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成情況分析 . 41 二、黃金產(chǎn)業(yè)需求結(jié)構(gòu)分析 . 42 三、中國(guó)重點(diǎn)黃金加工企業(yè)情況分析 . 44 （一）中國(guó)黃金集團(tuán)營(yíng)銷有限公司 . 44 （二）周大福集團(tuán) . 46 （三）北京菜市口百貨股份有限公司 . 47 第四章 中國(guó)商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀 . 49 一、商業(yè)銀行所開展的黃金業(yè)務(wù)情況 . 49 （一）黃金自營(yíng)業(yè)務(wù) . 49 （二）代理上海黃金交易所業(yè)務(wù) . 49 （三）實(shí)物金銷售回購業(yè)務(wù) . 50 （四）賬戶 金業(yè)務(wù) . 50 （五）黃金積存業(yè)務(wù) . 51 （六）黃金租借業(yè)務(wù) . 51 （七）境內(nèi)黃金遠(yuǎn)期業(yè)務(wù) . 51 （八）境內(nèi)美元黃金期權(quán)業(yè)務(wù) . 52 （九）境外黃金業(yè)務(wù) . 52 二、近年商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)特點(diǎn) . 52 （一）商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)規(guī)模近年呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì) . 52 （二）商業(yè)銀行對(duì)黃金業(yè)務(wù)的參與程度和專業(yè)化程度逐漸提高 . 53 （三）商業(yè)銀行在黃金市場(chǎng)中的作用不斷提升 . 54 （四）商業(yè)銀行在連通國(guó)際黃金市場(chǎng)中的作用重大 . 54 第五章 銀行支持黃金產(chǎn)業(yè)的金融業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)分析 . 55 一、中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)融資特征及融資業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)分析 . 55 （一）銀行同業(yè)黃金產(chǎn)業(yè)融資業(yè)務(wù)情況分析 . 55 （二）銀行發(fā)展黃金產(chǎn)業(yè)融資業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)分析 . 56 （三）黃金產(chǎn)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制 . 56 二、銀行支持黃金租賃業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)分析 . 57 （一）銀行同業(yè)支持黃金租賃業(yè)務(wù)發(fā)展情況分析 . 57 （二）銀行開展黃金租 賃業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)分析 . 58 （三）黃金租賃風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)警和控制 . 58 三、銀行支持黃金代理業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)分析 . 60 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 3 （一）銀行同業(yè) 支持黃金代理業(yè)務(wù)發(fā)展情況分析 . 60 （二）銀行開展黃金代理業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)分析 . 60 （三）黃金代理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)警 . 60 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 4 圖表目錄 圖表 1： 2001上半年中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)規(guī)模產(chǎn)值變化情況 . 7 圖表 2： 2001上半年黃金產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位數(shù)據(jù) . 8 圖表 3： 2001上半年黃金產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重變化情 況 . 8 圖表 4：中國(guó)關(guān)于支持發(fā)展黃金產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策列表 . 13 圖表 5： 2001半年中國(guó)黃金企業(yè)利潤(rùn)變化情況 . 17 圖表 6：上海黃金交易所黃金交易量和交易額情況 . 18 圖表 7： 2009 年各?。▍^(qū)、市）黃金地質(zhì)儲(chǔ)量表 . 19 圖表 8： 2001半年中國(guó)黃金產(chǎn)量增長(zhǎng)變化情況 . 20 圖表 9： 2010 年我國(guó)黃金供給量構(gòu)成表 . 21 圖表 10： 2001中國(guó)黃金需求規(guī)模情況 . 22 圖表 11： 2001中國(guó)黃金市場(chǎng)供需綜合情況對(duì)比 . 23 圖表 12： 2010 年上海黃金交易所 格走勢(shì)圖 . 24 圖表 13： 2000國(guó)際黃金價(jià)格連續(xù)走勢(shì)情況 . 25 圖表 14： 2010 年與 2011 年 1國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖 . 26 圖表 15： 2011 年 8 月國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì) . 26 圖表 16： 2004我國(guó)黃金進(jìn)出口總體情況 . 28 圖表 17： 2004中國(guó)黃金首飾類進(jìn)出口情況 . 29 圖表 18： 2009 年中國(guó)黃金首飾類進(jìn)口來源國(guó)比重情況 . 30 圖表 19： 2009 年中國(guó)金化合物進(jìn)口來源國(guó)比重情況 . 31 圖表 20： 2009 年中國(guó)黃金首飾類出口目的地比重情況 . 31 圖表 21： 2010 年中國(guó)黃金生產(chǎn)省份在全國(guó)的地位情況 . 32 圖表 22： 2010 年中國(guó)黃金生產(chǎn)區(qū)域結(jié)構(gòu) . 33 圖表 23：紫金集團(tuán)股份 2010 年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況 . 35 圖表 24： 2009招金礦業(yè)股份公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況 . 36 圖表 25：招金礦業(yè)股份公司主要償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo) . 36 圖表 26： 2009中金黃金股份有限公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況 . 37 圖表 27： 2009山東黃金礦業(yè)股份公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況 . 38 圖表 28： 2009靈寶黃金股份公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況 . 40 圖表 29：黃金產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成簡(jiǎn)約圖示 . 42 圖表 30： 2010 年中國(guó)黃金需求量構(gòu)成表 . 42 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 5 圖表 31： 2010 年中國(guó)黃金需求結(jié)構(gòu)圖示 . 43 圖表 32： 2001中國(guó)黃金各項(xiàng)需求量增長(zhǎng)變化示意圖 . 43 圖表 33：中 國(guó)黃金集團(tuán)營(yíng)銷專賣店加盟流程 . 45 圖表 34： 2008商業(yè)銀行境內(nèi)自有黃金業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì) . 53 圖表 35：近年主要銀行對(duì)黃金行業(yè)的信貸支持 . 55 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 6 研究背景 進(jìn)入 2011 年以來，宏 觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)延續(xù)了上年的態(tài)勢(shì)。國(guó)際經(jīng)濟(jì)疲軟，難以出現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然保持了較快、穩(wěn)定增長(zhǎng)，但是受國(guó)際大宗原材料價(jià)格上漲、美元貶值、國(guó)際熱錢流入的影響，國(guó)際輸入性膨脹長(zhǎng)期作用著國(guó)內(nèi)物價(jià)，再加上國(guó)內(nèi)本身的一些因素，導(dǎo)致年內(nèi)通貨膨脹居高不下，幾乎達(dá)到嚴(yán)重通膨的地步。 受此整體宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，國(guó)際金價(jià)不斷走高， 國(guó)內(nèi)對(duì)各種黃金的投資也形成熱潮，黃金投資品、黃金首飾等需求大增， 價(jià)格也一路飆升。 在全球經(jīng)濟(jì)和股市充滿各種不確定因素下，黃金價(jià)格 2011 年已上漲了約 26%。包括央行、國(guó)際機(jī)構(gòu)、政府或地區(qū)在內(nèi)的最大黃金持有者在 全球黃金儲(chǔ)備的占有總量約 總持有量達(dá) 噸左右。 根據(jù)我們 銀聯(lián)信 的分析， 金價(jià)不斷走高并非是由于黃金本身的正常市場(chǎng)供需所形成，而是由于 2007 年底美國(guó)房屋次貸危機(jī) 引發(fā) 了 全球性金融危機(jī)后， 世界經(jīng)濟(jì)一直處于低迷 狀態(tài) ，增長(zhǎng)疲軟，而且近年歐美債務(wù)危機(jī)不斷， 投入黃金市場(chǎng)的避險(xiǎn)性投資強(qiáng)勁增加所導(dǎo)致。 其中，可能不乏大型機(jī)構(gòu)操縱新的金融投資熱點(diǎn)的因素。 因此，目前，黃金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)度已經(jīng)達(dá)到較高的水平。 如果金價(jià)繼續(xù)高企，各類中小投資者繼續(xù)維持熱情，不排除未來出現(xiàn)由于黃金市場(chǎng)崩盤，進(jìn)而引發(fā)新的金融危機(jī)的可能。 銀行作 為中國(guó)黃金市場(chǎng)中角色比較重要的一員， 伴隨著中國(guó)黃金市場(chǎng)的日漸成熟 ， 中國(guó)的銀行在黃金市場(chǎng)上的積極作用還將進(jìn)一步顯現(xiàn)。 但是，在面對(duì)目前暴熱，未來局勢(shì)卻又不太明朗的黃金市場(chǎng)狀況，中國(guó)銀行業(yè)應(yīng)該如何看待目前的黃金局勢(shì)，又應(yīng)該如何在這樣的局勢(shì)中平穩(wěn)的開展自己的業(yè)務(wù)，如何規(guī)避來自現(xiàn)在以及未來黃金市場(chǎng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)呢？ 本文針對(duì)目前黃金市場(chǎng)的形勢(shì)，結(jié)合銀行目前黃金業(yè)務(wù)開展的情況，對(duì)上述問題提供了分析和見解。 同時(shí)，還就黃金產(chǎn)業(yè)的整體情況，包括行業(yè)規(guī)模、政策導(dǎo)向、黃金產(chǎn)業(yè)整體供需、歷史價(jià)格及走向、黃金產(chǎn)業(yè)鏈情況、以及黃金重點(diǎn)生產(chǎn)、加工及銷售企業(yè)進(jìn)行了詳細(xì)的分析和描述。 希望能為銀行 業(yè) 相關(guān)黃金業(yè)務(wù)的順利 、 平穩(wěn)開展提供 有效的預(yù)警和幫助。 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 7 第一章 中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況分析 一、中國(guó)黃金行業(yè)規(guī)模及其經(jīng)濟(jì)地位分析 黃金是一種特殊的商品，它兼具 貨幣和商品雙重職能 。 20 世紀(jì) 90 年代以來，隨著金融市場(chǎng)的進(jìn)一步改革，黃金的貨幣功能已經(jīng) 較之前大為 減弱。 但在世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和現(xiàn)實(shí)生活中，它仍是比任何紙幣更具有儲(chǔ)藏價(jià)值的一種儲(chǔ)備手段。 “十一五”以來，中國(guó)拉開了從黃金大國(guó)向黃金強(qiáng)國(guó)進(jìn)軍的序幕， 中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大 。 中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境不斷完善，黃金勘 探能力及開采冶煉技術(shù)不斷提高，黃金產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)。 2010 年，全國(guó)黃金企業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值 元，同比增長(zhǎng) 2001 十年間，中國(guó)黃金工業(yè)規(guī)模產(chǎn)值增長(zhǎng)了 。 2011 年上半年 ，全國(guó)黃金企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值 元，同比增長(zhǎng) 目前，中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè) 發(fā)展 達(dá)到了歷史上 的 最大規(guī)模。 隨著中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，以及中國(guó)政府積極促進(jìn)黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展的 政策不斷出臺(tái)，中國(guó)黃金交易市場(chǎng)的逐漸成熟，交易品種逐漸增多，民間對(duì)黃金的投資認(rèn)識(shí)逐漸加大，人民收入不斷增長(zhǎng)，再加上外 部國(guó)際環(huán)境中國(guó)際貨幣不穩(wěn)定的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)還將會(huì)進(jìn)一步發(fā)展，產(chǎn)業(yè)規(guī)模還將會(huì)不斷壯大。 圖表 1： 2001億元2 1 2 . 61 1 9 5 . 3 8 82 2 9 2 . 8 81 3 7 5 . 3 21 1 8 3 . 0 0 68 3 2 . 2 25 2 9 . 1 83 9 4 . 3 83 7 5 . 8 82 4 6 . 2 2 8 2 . 0 52 . 1 13 3 . 2 65 7 . 2 76 6 . 7 22 3 . 3 71 8 . 5 64 2 . 1 53 4 . 1 12 1 . 0 81 5 . 9 1 4 . 5 603006009001200150018002100240020012002200320042005200620072008200920102011上半年%01020304050607080產(chǎn)值 增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)來源：中國(guó)黃金協(xié)會(huì) 銀聯(lián)信 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 8 另外，黃金產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的 比重 也在 不斷 提高。 2001 年黃金產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重為 到 2011 年上 半年，中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重提高到 十年間提高了 百分點(diǎn)。 圖表 2： 2001年黃金產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的 地位 數(shù)據(jù) 單位：億元、 % 金產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值 比重 2001 002 003 004 005 006 007 008 009 010 397983 011 上 半年 204459 據(jù)來源：中國(guó)黃金協(xié)會(huì) 銀聯(lián)信 圖表 3： 2001況 %002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20102011上半年數(shù)據(jù)來源：中國(guó)黃金協(xié)會(huì) 銀聯(lián)信 雖然黃金產(chǎn)業(yè)同其他支柱型和新興產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重相比，比較小，整體還不到 1%，但是黃金產(chǎn)業(yè)由于其與生俱來的特殊性，導(dǎo)致了其在維護(hù)國(guó)民經(jīng)北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 9 濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定，規(guī)避金 融風(fēng)險(xiǎn)，乃至保障國(guó)防安全、國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全上都具有重要的作用。 因此，黃金產(chǎn)業(yè)在整體國(guó)家和社會(huì)運(yùn)行中占據(jù)及其重要的地位。 二、中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征 情況 中 國(guó)黃金 產(chǎn) 業(yè)長(zhǎng)期以來受行政區(qū)劃及管理體制的影響，形成了黃金資源嚴(yán)重分割、重復(fù)建設(shè)、小礦連片、缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)的格局。以 1993 年國(guó)家取消國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格差政策為標(biāo)志，中國(guó)黃金行業(yè)逐步走入市場(chǎng)化時(shí)代。 2002 年和 2008 年，中國(guó)黃金現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)分別開放，黃金行業(yè)整體進(jìn)入市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制。 到目前，中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)生了 深刻的變化， 并逐步與國(guó)際接軌。 1 黃金產(chǎn)量大幅提高，成 為全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó) 2000 年以來，中國(guó)政府及各企業(yè)加大了對(duì)黃金地質(zhì)勘探和基本建設(shè)的投入，這些投入在近幾年逐漸顯現(xiàn)出產(chǎn)出效果，較高的金價(jià)水平也助推了產(chǎn)量、效益的增長(zhǎng)， 2001 年中國(guó)黃金產(chǎn)量 為 ， 2010 年產(chǎn)量為 ， 是 2001 年的 。 由 2003 年全球第六位，躍升為第一。 2 大企業(yè)、大集團(tuán)主導(dǎo)黃金行業(yè)發(fā)展的格局初步形成 2002 年我國(guó)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)放開以后，針對(duì)我國(guó)黃金礦產(chǎn)“小而散”的情況，通過大力推進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)資源開發(fā)整合，以大企業(yè)、大集團(tuán)主導(dǎo)黃金行業(yè)發(fā)展的格局初步形 成。 200 年，黃金企業(yè)數(shù)量已由 2003 年的 1211 家減少到700 家。中國(guó)黃金集團(tuán)公司、山東黃金集團(tuán)有限公司、紫金礦業(yè)股份公司、山東招金集團(tuán)公司、靈寶黃金股份等 10 家大型企業(yè) 黃金產(chǎn)量 占 總 產(chǎn)量的 近一半； 利潤(rùn)占全行業(yè)的 60%以上 ，保有黃金資源儲(chǔ)量占全國(guó)的 60%以上。同 2003 年相比上述 10家企業(yè)產(chǎn)量、效益、保有儲(chǔ)量占行業(yè)比重分別提高 20%以上。大型黃金企業(yè)主導(dǎo)我國(guó)黃金工業(yè)發(fā)展的格局已初步形成。 3 中國(guó)黃金實(shí)物消費(fèi)和投資需求旺盛，投資避險(xiǎn)保值功能進(jìn)一步顯現(xiàn) 隨著國(guó)民收入的增加以及國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定風(fēng)險(xiǎn)加大 ，國(guó)內(nèi)黃金投資開始轉(zhuǎn)熱。 在 2010 年歐洲債務(wù)危機(jī)和美國(guó)寬松貨幣政策的影響下，中國(guó) 經(jīng)濟(jì)面臨的外部環(huán)境以及對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利因素增大， 市場(chǎng)通貨膨脹持續(xù)，對(duì)黃金投資和保值的需求顯著增強(qiáng)，黃金價(jià)格不斷上漲。 中國(guó)黃金飾品和投資金條都具有 黃金純度高的特點(diǎn)，能夠滿足保值消費(fèi)的需求；隨著國(guó)內(nèi)黃金投資渠道的進(jìn)一步拓寬，中國(guó)黃金投資和交易旺盛。 中國(guó)金融北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 10 市場(chǎng)中，黃金的投資避險(xiǎn)保值功能進(jìn)一步顯現(xiàn)。 4 個(gè)人黃金投資意識(shí)增強(qiáng)，商業(yè)銀行積極推動(dòng)，個(gè)人業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛 近年，中國(guó)個(gè)人客戶投資黃金的興趣開始上升，參與黃金市場(chǎng)活躍，已投資為 主，將黃金作為其資產(chǎn)保值的和增值的手段。 個(gè)人客戶可以由商業(yè)銀行代理進(jìn)入上海黃金交易所。個(gè)人客戶在銀行開立黃金賬戶后， 可以 像 交易股票一樣在交易所交易黃金，并由銀行代理清算和交割實(shí)物黃金，已被世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為目前是成本費(fèi)用最低、最安全和公開透明投資現(xiàn)貨黃金的方式。 上海黃金交易所綜合類會(huì)員代理個(gè)人實(shí)物黃金投資業(yè)務(wù)向商業(yè)銀行平移工作在 2010 年 6 月 30 日之前基本完成，原交易所綜合類會(huì)員發(fā)展的個(gè)人客戶全部轉(zhuǎn)由商業(yè)銀行代理。 2010 年，商業(yè)銀行積極推廣個(gè)人黃金業(yè)務(wù)，開展個(gè)人延期業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行從 2009 年的 7 家增加 2010 的 15 家。 個(gè)人黃金交易量占黃金交易總量的比重從 2009 年的 升到了 5 中國(guó)黃金市場(chǎng)對(duì)外開放程度進(jìn)一步增加，上海黃金交易所中外資金融類會(huì)員增加，參與市場(chǎng)程度上升 2010 上海黃金交易所中外資金融類會(huì)員的市場(chǎng)參與度有所增加，交易量增長(zhǎng)較快。外資銀行入市初期，由于一些政策限制，總體交易量不大，外資銀行在交易所的業(yè)務(wù)主要還只是自營(yíng)業(yè)務(wù)。 2010 年，外資銀行會(huì)員業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)較快，比 2009 年增加 ，接近 2009 年的 5 倍。 三、中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向及發(fā)展趨勢(shì)分析 （一） 管理體制上 變化歷程 從新中國(guó)成立至今，中國(guó)黃金市場(chǎng)由封閉走向開放，黃金產(chǎn)業(yè)管理體制也經(jīng)歷了很大的變遷。 新中國(guó)成立初期，我國(guó)重點(diǎn)產(chǎn)金地區(qū)均成立了金礦管理局，如東北金礦管理局及其下設(shè)了黑龍江、松江、熱河和遼東 4 個(gè)省局。未設(shè)立金礦管理局的省則由省工業(yè)廳（局）加以管理本省的黃金礦山。 50 年代中期，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、外貿(mào)渠道的拓寬和從國(guó)外進(jìn)口技術(shù)裝備需求的激增，國(guó)家緊靠出口物資創(chuàng)匯已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足實(shí)際需要。 而但是中國(guó)黃金的年產(chǎn)量，不僅低于歷史最高年產(chǎn)量，而且低于 1951 年的水平，因此外匯十分緊北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 11 張。為了解決 黃金的供需矛盾，發(fā)展黃金生產(chǎn)，國(guó)務(wù)院于 1957 年簽發(fā)了關(guān)于大力組織群眾生產(chǎn)黃金的指示，并且強(qiáng)化對(duì)黃金礦山企業(yè)的管理，冶金工業(yè)部與1959 年決定在冶金工業(yè)部有色金屬生產(chǎn)技術(shù)司內(nèi)設(shè)立貴金屬處，從此開始有了負(fù)載全國(guó)黃金企業(yè)的專門業(yè)務(wù)管理部門。 1965 年 1 月，經(jīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)批準(zhǔn)成立了中國(guó)黃金礦產(chǎn)公司，這是新中國(guó)第一次建立的全國(guó)集中統(tǒng)一的黃金行業(yè)管理機(jī)構(gòu)。中國(guó)黃金礦產(chǎn)公司建立，標(biāo)志著中國(guó)黃金工業(yè)的發(fā)展 進(jìn)入 了一個(gè)新時(shí)期，在較短的時(shí)間內(nèi)，初步建立了新中國(guó)的黃金工業(yè)體系。 1975 年以后，針對(duì) 1969 年中國(guó)黃金 礦 產(chǎn) 公司被撤消后黃金工業(yè)管理存在的“軟、散”狀態(tài)，迅速建立并健全了黃金行業(yè)的管理機(jī)構(gòu) ，制定并落實(shí)了具有中國(guó)特色的方針政策。 7946 年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，冶金工業(yè)部成立黃金管理局，對(duì)全國(guó)黃金工業(yè)實(shí)行集中統(tǒng)一管理。 1979 年又決定成立中國(guó)黃金總公司，并與冶金工業(yè)部黃金管理局合署辦公。 1988 年，國(guó)務(wù)院根據(jù)黃金工業(yè)發(fā)展的形勢(shì)，決定批準(zhǔn)成立國(guó)家黃金管理局，對(duì)全國(guó)黃金工業(yè)實(shí)行勘探、開發(fā)、生產(chǎn)建設(shè)統(tǒng)一管理職能。 此時(shí)全國(guó)已有 29 個(gè)?。▍^(qū)、市）政府，設(shè)立了黃金管理局（或公司）。凡是有黃金生產(chǎn)的市、縣，也都設(shè)立了黃金管理局（公司） 。 此時(shí)，已經(jīng)形成了一個(gè)獨(dú)立的黃金管理體系。國(guó)家黃金管理局的成立，有力地促進(jìn)了黃金工業(yè)的發(fā)展， 1989 年的黃金產(chǎn)量達(dá)到 ，比 1988 年增長(zhǎng)了 到 1991 年，黃金產(chǎn)量達(dá)到 。黃金產(chǎn)量增長(zhǎng)率連續(xù)三年超過 15%，這是之前歷史上前所未有的持續(xù)高速發(fā)展階段，堪稱我國(guó)黃金工業(yè)發(fā)展的“黃金時(shí)期”。 進(jìn)入 20 世紀(jì) 90 年代， 中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速。 1993 年 9 月 1 日，國(guó)務(wù)院對(duì)黃金經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了重大調(diào)整。將黃金固定定價(jià)改為浮動(dòng)式定價(jià)方式，與國(guó)際黃金市場(chǎng)基本接軌，人民銀行低于國(guó)際金價(jià)（ 375 美元、盎司） 10%收購，同時(shí)取消黃金開放基金、減免稅、價(jià)外補(bǔ)貼、外匯留成和低息貸款等優(yōu)惠政策。根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要，國(guó)家還適時(shí)調(diào)整黃金浮動(dòng)價(jià)格，在不同時(shí)期，根據(jù)國(guó)際金價(jià)走勢(shì)、國(guó)內(nèi)黃金生產(chǎn)發(fā)展?fàn)顩r以及首飾業(yè)傭金情況，及時(shí)調(diào)整黃金的收購配售價(jià)格，從各個(gè)方面促進(jìn)了黃金生產(chǎn)、銷售的積極性。 1994 年，國(guó)家批準(zhǔn)引進(jìn)外資開發(fā)低品位、難選冶金礦的試點(diǎn)工作，這是新中國(guó)成立 45 年來，黃金工業(yè)第一次對(duì)外開放。 1998 年，國(guó)家機(jī)關(guān)機(jī)構(gòu)改革，撤銷冶金部黃金管理局，并入國(guó)家經(jīng)貿(mào)委，成北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 12 立國(guó)家經(jīng)貿(mào)委黃金管理局，與中國(guó)黃金總公司合署辦公，實(shí)際是一 個(gè)機(jī)構(gòu)兩塊牌子。 隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，原有的管理模式已嚴(yán)重束縛了黃金生產(chǎn)力的發(fā)展。 中國(guó)政府的政策及管理體制的取向是在逐步取消對(duì)黃金工業(yè)的特殊性政策，與國(guó)際接軌， 加快 黃金工業(yè)走向市場(chǎng) 的進(jìn)程 。 2000 年 ，國(guó)務(wù)院正式批復(fù)，統(tǒng)一人民銀行關(guān)于建立上海黃金交易所有關(guān)問題的請(qǐng)示，組建上海黃金交易所是我國(guó)黃金管理體制改革的重要組成部分，實(shí)施黃金管理體制改革，結(jié)束在我國(guó)長(zhǎng)達(dá)半個(gè)世界之久的黃金管制，標(biāo)志著我國(guó)黃金管理體制改革政策又一重大突破。 2001 年，中國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行的黃金同統(tǒng)購統(tǒng)配體制取消。 同年 6 月，國(guó)家實(shí)行黃金報(bào)價(jià)制度。金價(jià)每周變動(dòng)一次，標(biāo)志著黃金價(jià)格機(jī)制改革啟動(dòng)。 11 月 1 日起。取消黃金制品零售業(yè)務(wù)許可證制度，實(shí)行核準(zhǔn)制，邁出了金制品業(yè)改革的重要一步。 2002 年 10 月 30 日，上海黃金交易所正式運(yùn)營(yíng)。標(biāo)志著中國(guó)黃金經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)入開放時(shí)期。 它標(biāo)志著中國(guó)的黃金長(zhǎng)期以來作為一種特殊商品實(shí)行“統(tǒng)一管理、統(tǒng)購統(tǒng)配”的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。 2002 年 12 月 18 日，中國(guó)金幣總公司授權(quán)上海金幣投資有限公司總經(jīng)銷，首次在北京、上海、南京、廣州四大城市銷售羊年賀歲金條，金條共有四種規(guī)格，分別為 50 克 1 萬條、 100 克 5000 條、 200 克 500 條及 500 克 200 條，成色為 金，銷售量共為 ，新中國(guó)建立 50 多年來的黃金受此可以公開回握到市民手中。 2003 年以后，各大銀行開始逐步推出個(gè)人黃金交易業(yè)務(wù)。比如：中國(guó)銀行“黃金寶”（紙黃金）；工行“金行家”（紙黃金）、個(gè)人實(shí)物金；建設(shè)銀行“龍鼎金”（紙黃金、個(gè)人實(shí)物金）等眾多 面向個(gè)人的 黃金業(yè)務(wù)。 2008年 11月， 上海黃金交易所對(duì)個(gè)人客戶開放 009 年 1 月 9 日上午，我國(guó)首個(gè)黃金期貨合約在上海期貨交易所成功上市交易，開辟了中國(guó)黃金市場(chǎng)新的發(fā)展空間。 （二 ） 行業(yè)政策情況及導(dǎo)向 黃金市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分。黃金兼具金融和商品兩種屬性，大力發(fā)展黃金市場(chǎng)，有利于發(fā)揮黃金不同于其他金融資產(chǎn)的獨(dú)特作用，形成與其他金北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 13 融市場(chǎng)互補(bǔ)協(xié)調(diào)發(fā)展的局面，進(jìn)一步完善我國(guó)金融市場(chǎng)體系，擴(kuò)大金融市場(chǎng)的深度和廣度，深化金融市場(chǎng)功能，提高金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力，維護(hù)金融穩(wěn)定和安全。 中國(guó)出臺(tái)的一 系 列政策也是為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)， 加快推進(jìn)包括中國(guó)黃金市場(chǎng)在內(nèi)的金融市場(chǎng)的完善， 進(jìn)一步深化市場(chǎng)功能，提高市場(chǎng)的規(guī)范性和開放性，促進(jìn)形成多層次的市場(chǎng)體系。 圖表 4：中國(guó) 關(guān)于支持發(fā)展黃金產(chǎn)業(yè) 相關(guān) 政策列表 時(shí)間 政策名稱 發(fā)布機(jī)關(guān) 政策相關(guān)內(nèi)容 2002商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄 國(guó)家發(fā)改委、 原 國(guó)家經(jīng)貿(mào)委 允許和鼓勵(lì)外商投資 低品位、難選冶金礦開采、選礦（限于合資、合作，在西部地區(qū)外商可獨(dú)資） 2002政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于黃金稅收政策問題的通知 財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局 黃金生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)單位銷售黃金（不包括以下品種：成色為 格為 50 克、100 克、 1 公斤、 3 公斤、 斤的黃金，以下簡(jiǎn)稱標(biāo)準(zhǔn)黃金） 和黃金礦砂（含伴生金），免征增值稅；進(jìn)口黃金（含標(biāo)準(zhǔn)黃金）和黃金礦砂免征進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅 。 納稅人不通過黃金交易所銷售的標(biāo)準(zhǔn)黃金不享受增值稅即征即退和免征城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加政策。 黃金出口不退稅；出口黃金飾品，對(duì)黃金原料部分不予退稅，只對(duì)加工增值部分退稅。 2002國(guó)人民銀行關(guān)于做好當(dāng)前金銀管理工作的通知 中國(guó)人民銀行 從 2002 年起，人民銀行收購黃金不再下達(dá)收購計(jì)劃，各分支行應(yīng)取消收購計(jì)劃考核辦法。黃金交易所正式運(yùn)行后，人民銀行只收購成色低于 的黃金，但最低 成色應(yīng)不低于 98%。各分支行應(yīng)嚴(yán)格遵守收兌操作程序，防止誤收造假、摻假黃金，防范收購風(fēng)險(xiǎn)。 改革黃金管理體制不是取消人民銀行的金銀管理，人民銀行各分支行要根據(jù)改革的要求，調(diào)整相應(yīng)的管理職能，要從過去的收售管理職能向監(jiān)管、調(diào)控和服務(wù)職能方面轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和服務(wù)意識(shí)，支持和促進(jìn)黃金市場(chǎng)規(guī)范、健康發(fā)展。 2003國(guó)礦產(chǎn)資源政策白皮書 國(guó)務(wù)院 中國(guó)二十一世紀(jì)初礦產(chǎn)資源保護(hù)與合理利用的總體目標(biāo)是： 提高礦產(chǎn)資源對(duì)全面建設(shè)小康社會(huì)的保障能力 ；促進(jìn)礦山生態(tài)環(huán)境的改善 ； 創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展環(huán)境。提高國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源 的供應(yīng)能力；擴(kuò)大礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)和對(duì)外開放和合作；實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)資源開發(fā)與環(huán)境保護(hù)的協(xié)調(diào)發(fā)展；加強(qiáng)礦產(chǎn)資源管理。 2010于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展中國(guó)人民銀行 、發(fā) 改委 、要充分認(rèn)識(shí)促進(jìn)黃金市場(chǎng)健康發(fā)展的重要意義；需要進(jìn)一步明確中國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展的定位，將會(huì)切實(shí)加強(qiáng)北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 ： (8610)63368810 14 的若干意見 工信部 、 財(cái)政部 、 稅務(wù)總局 、 證監(jiān)會(huì) 黃金市場(chǎng)服務(wù)體系的建設(shè)，健全完善黃金市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)定體系，并且晚上黃金市場(chǎng)倉儲(chǔ)運(yùn)輸體系；同時(shí)完善黃金市場(chǎng)清算服務(wù)體系。完善和健全黃金市場(chǎng)法律法規(guī)和政策支持體系。加強(qiáng)黃金市場(chǎng)監(jiān)管力度，商業(yè)銀行要加大風(fēng)險(xiǎn)控制力度， 中介機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)自律性管理，切實(shí)防范黃金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的利益。 2010業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（ 2011 年版） 國(guó)家發(fā)改委 “十二五”期間，國(guó)家將繼續(xù)支持重點(diǎn)成礦區(qū)帶的勘查，加強(qiáng)大型礦區(qū)的深部勘探，加快有資源潛力特別是危機(jī)礦山接替資源勘查，推進(jìn)黃金礦山深部和外圍地質(zhì)勘探，集中力量、重點(diǎn)突破，發(fā)現(xiàn)一批新的資源勘查基地，力爭(zhēng)探明一批大型、特大型金礦床，為黃金產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供資源保障。 鼓勵(lì)對(duì)黃金深部（ 1000 米以下）開展勘查開發(fā)，同時(shí)，支持深井高溫高壓危害治理技術(shù)攻關(guān)，為實(shí)現(xiàn)深部資源的安全、高效勘查 開發(fā)，提供技術(shù)支撐。 并具體提出了一部分限制和淘汰類項(xiàng)目 的 生產(chǎn)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn) 和工藝要求 。 2011國(guó)第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要 全國(guó)人民代表大會(huì)決議通過 大力發(fā)展金融市場(chǎng)，繼續(xù)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新 ， 加快多層次金融市場(chǎng)體系建設(shè) ， 繼續(xù)推動(dòng)資產(chǎn)管理、外匯、黃金市場(chǎng)發(fā)展 ； 資料來源： 銀聯(lián)信 2010 年出臺(tái)的關(guān)于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的若干意見 ， 為未來中國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展指明了方向。 關(guān)于未來黃金產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的定位和規(guī)劃具體如下： 上海黃金交易所要盡快明確未來發(fā)展方向和市場(chǎng)定位，改善和加強(qiáng)服務(wù)體系建設(shè)，完善各項(xiàng)制度，保障市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)行。 要圍繞市場(chǎng)需求開發(fā)新的產(chǎn)品，豐富交易品種。按法規(guī)規(guī)章和市場(chǎng)需要調(diào)整會(huì)員結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大參與主體范圍。要認(rèn)真聽取會(huì)員的意見和建議，切實(shí)做好對(duì)會(huì)員的相關(guān)服務(wù)工作。要加強(qiáng)和改善交易、黃金和資金清算、合格金錠認(rèn)證、黃金倉儲(chǔ)及運(yùn)輸服務(wù)。要深入研究國(guó)內(nèi)國(guó)際黃金產(chǎn)業(yè)和黃金市場(chǎng)的發(fā)展變化規(guī)律，切實(shí)發(fā)揮上海黃金交易所在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，完善黃金市場(chǎng)體系建設(shè)中的重要作用。 上海期貨交易所要充分利用期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的功能，不