11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,1,第四章財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃,學(xué)習(xí)目標(biāo)1、了解財(cái)務(wù)預(yù)測的目的及步驟、銷售增長與外部融資的關(guān)系以及全面預(yù)算的內(nèi)涵及其分類；2、掌握財(cái)務(wù)預(yù)測的銷售百分比法；3、理解內(nèi)含增長率和可持續(xù)增長率計(jì)算方法；4、熟悉現(xiàn)金預(yù)算的編制方法。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,2,第四章財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測第二節(jié)增長率與資金需求第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,3,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,一、財(cái)務(wù)預(yù)測的意義和目的二、財(cái)務(wù)預(yù)測的步驟三、財(cái)務(wù)預(yù)測的銷售百分比法,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,4,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,一、財(cái)務(wù)預(yù)測的意義和目的財(cái)務(wù)預(yù)測是指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求。財(cái)務(wù)預(yù)測的意義：1.財(cái)務(wù)預(yù)測是融資計(jì)劃的前提。2.財(cái)務(wù)預(yù)測有助于改善投資決策。財(cái)務(wù)預(yù)測的目的：有助于應(yīng)變。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,5,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,二、財(cái)務(wù)預(yù)測的步驟財(cái)務(wù)預(yù)測是進(jìn)行財(cái)務(wù)決策和編制財(cái)務(wù)計(jì)劃的依據(jù)。通常，財(cái)務(wù)預(yù)測的基本步驟是：1進(jìn)行銷售預(yù)測。財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測。一般情況下，財(cái)務(wù)預(yù)測把銷售數(shù)據(jù)為已知數(shù)，作為財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)。2估計(jì)需要的資產(chǎn)。通常，資產(chǎn)是銷售的函數(shù)。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,6,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,3估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用以確定凈利和保留盈余。假設(shè)費(fèi)用也是銷售的函數(shù)。4估計(jì)所需融資。根據(jù)預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量減去已有的資金來源、負(fù)債的自發(fā)增長和內(nèi)部提供的資金來源，便可以得到外部融資的需求。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,7,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,三、財(cái)務(wù)預(yù)測的銷售百分比法（一）銷售百分比法原理銷售百分比法：是根據(jù)銷售與資產(chǎn)、負(fù)債、費(fèi)用等項(xiàng)目之間所存在穩(wěn)定的比例關(guān)系，預(yù)計(jì)某些資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目，然后利用關(guān)系式確定融資需求的方法。原理：通常，資產(chǎn)是銷售量的函數(shù)，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售量和資產(chǎn)銷售函數(shù)，可以預(yù)測所需資產(chǎn)的總量。例如，某公司每年為銷售100元貨物，需要30元存貨，則存貨與銷售的百分比是30%。如果預(yù)測年度預(yù)計(jì)銷售增長率為40%，那么，該公司需要有42元/百元銷售的存貨。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,8,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,某些流動負(fù)債也是銷售的函數(shù)，亦應(yīng)預(yù)測負(fù)債的自然增長，這種增長可以減少公司外部融通資金的數(shù)量。如，應(yīng)付帳款，是自發(fā)性負(fù)債，可減少公司外部融資量。（二）銷售百分比法的預(yù)測步驟：基本步驟如下(共4步)1分析資產(chǎn)負(fù)債表中各個項(xiàng)目與銷售額的關(guān)系，確定有關(guān)項(xiàng)目與銷售的百分比。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,9,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,全部資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目可分為敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目：敏感項(xiàng)目，隨企業(yè)銷售額的變動而變動，包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等；非敏感項(xiàng)目，不隨企業(yè)銷售額的變動而變動，包括固定資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付債券、實(shí)收資本等。確定敏感項(xiàng)目銷售百分比公式為：某敏感項(xiàng)目銷售百分比=基期某敏感性資產(chǎn)（負(fù)債）/基期銷售額（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,10,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,2確定增加的資金需要量。增加的資金（產(chǎn)）需要量=(預(yù)測期銷售額基期銷售額)(基期隨銷售變化的資產(chǎn)項(xiàng)目總銷售百分比基期隨銷售變化的負(fù)債項(xiàng)目總銷售百分比)通?；I資的優(yōu)先順序如下：（1）動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)；（2）增加留存收益；（3）增加負(fù)債融資；（4）增加股本。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,11,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,3預(yù)計(jì)留存收益增加額。留存收益是公司內(nèi)部融資來源。預(yù)計(jì)留存收益增加=預(yù)計(jì)銷售額計(jì)劃銷售凈利率（1股利支付率）這里需要注意一個問題：該留存收益增加額的計(jì)算方法隱含了一個假設(shè)：即計(jì)劃銷售凈利率可以涵蓋增加的利息。在這個假設(shè)下，企業(yè)通?？梢韵却_定留存收益，然后確定借款的數(shù)額。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,12,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,4確定需要的外部籌資額預(yù)計(jì)外部籌資額=預(yù)測年度增加資金（產(chǎn)）總需求可動用的金融資產(chǎn)預(yù)計(jì)保留盈余增加根據(jù)上述介紹，在企業(yè)無可動用的金融資產(chǎn)時(shí)，外部籌資額的計(jì)算公式可表示為：M=(SlSo)(ASoBSo)SlPE式中：M預(yù)計(jì)需要追加的外部資金數(shù)量；A基期隨銷售變化的資產(chǎn)；（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,13,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,（接上頁）B基期隨銷售變化的負(fù)債；So基期銷售額；Sl預(yù)測期銷售額；ASo基期隨銷售變化的資產(chǎn)項(xiàng)目總銷售百分比；BSo基期隨銷售變化的負(fù)債項(xiàng)目總銷售百分比；P基期銷售凈利潤率；E預(yù)計(jì)保留盈余率；SlPE預(yù)計(jì)保留盈余變動額。SlSo=S，即：預(yù)測期的銷售變動額。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,14,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,（三）銷售百分比法的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：是一種比較簡單、粗略的預(yù)測方法。缺陷：首先，該方法假設(shè)某些經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售額保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實(shí)不符。其次，該方法假設(shè)計(jì)劃銷售凈利率可以涵蓋借款利息的增加，也不一定合理。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,15,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,例：某公司203年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：（單位：萬元）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,16,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,(承上頁)該公司2004年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入不需進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，此外流動資產(chǎn)和流動負(fù)債中的應(yīng)付帳款均隨銷售收入的增加而增加。（1）如果2005年的預(yù)計(jì)銷售收入為120000萬元，公司的股利支付率為50%，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,17,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,(承上頁)（2）如果2005年要追加一項(xiàng)投資30000萬元，2005年的預(yù)計(jì)銷售收入為120000萬元，公司的股利支付率為50%，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？（3）若結(jié)合（2），同時(shí)要求銷售凈利率提高到12%，其他條件不變，企業(yè)是否需要從外部籌集資金？,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,18,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,解：1.(1)確定公司的敏感性項(xiàng)目銷售百分比為：,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,19,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,(2)計(jì)算2005年預(yù)計(jì)所需籌集資金預(yù)計(jì)所需增資金額=(120000-100000)(60%-18%)=8400(萬元)(3)計(jì)算2005年預(yù)計(jì)留存利潤預(yù)計(jì)留存利潤=12000010%（150%）=6000(萬元)(4)計(jì)算2005年預(yù)計(jì)需從外部籌集資金額需外部籌集資金=8400-6000=2400(萬元)（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,20,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,(承上頁)2.在預(yù)計(jì)投資30000萬元的情況下需外部籌集資金=30000+2400=32400(萬元)3.當(dāng)銷售凈利率提高到12%時(shí)預(yù)計(jì)留存利潤=12000012%（150%）=7200(萬元)需外部籌資=30000+(8400-7200)=31200(萬元),11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,21,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,四、財(cái)務(wù)預(yù)測的其他方法-線性回歸分析法（一）回歸分析法的預(yù)測模型線性回歸分析法是假定資金需要量與業(yè)務(wù)量之間存在線性關(guān)系，根據(jù)有關(guān)歷史資料，以回歸直線方程確定參數(shù)，從而預(yù)測資金需要量的方法。其預(yù)測模型是：Y=abx式中，y-預(yù)測期資金需要量,x-預(yù)測期業(yè)務(wù)量a-不變資金（不隨業(yè)務(wù)量的變化而變化）；b-單位業(yè)務(wù)量所需要的變動資金（隨業(yè)務(wù)量的變化而變化）(接下頁),11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,22,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,運(yùn)用線性回歸法必須注意：資金需要量與業(yè)務(wù)量之間確實(shí)存在線性關(guān)系，應(yīng)該使用連續(xù)三年以上的資料計(jì)算變動資金及不變資金數(shù)值。（二）回歸分析法的具體運(yùn)用首先，將企業(yè)資金分為不變資金和變動資金；然后，再預(yù)測資金需要量，主要以下有兩種形式：(接下頁),11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,23,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,（1）根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測：先根據(jù)過去的資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系，把資金分為不變與變動兩部分，再考慮預(yù)計(jì)的銷售量來預(yù)測資金需要量。即，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)先計(jì)算出回歸方程中的a和b，然后根據(jù)已知的x求出預(yù)測期的Y。（Y=abx）見84頁課本例42。(接下頁),11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,24,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,（2）先分項(xiàng)，后匯總預(yù)測：先根據(jù)資金占用項(xiàng)目（如現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等）與產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把各項(xiàng)目的資金都采用高低點(diǎn)法分成不變和變動兩部分，然后匯總，求出企業(yè)變動資金總額和不變資金總額，進(jìn)而根據(jù)預(yù)計(jì)的銷售量預(yù)測資金需要量。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,25,第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測,在高低點(diǎn)法下，仍然使用上述的直線方程：y=a+bx,此時(shí)的關(guān)鍵是將歷史資料用高低點(diǎn)法求出a和b值。高低點(diǎn)法通常通過下式計(jì)算：a=ybx見85頁課本例4-3,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,26,第二節(jié)增長率與資金需求,一、銷售增長與外部融資的關(guān)系二、內(nèi)含增長率三、可持續(xù)增長率,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,27,第二節(jié)增長率與資金需求,一、銷售增長與外部融資的關(guān)系（一）外部融資銷售增長比從資金來源上看，企業(yè)增長的實(shí)現(xiàn)方式有三種：（1）完全依靠內(nèi)部資金增長。（內(nèi)含增長率）（2）主要依靠外部資金增長。（產(chǎn)生超常增長）（3）平衡增長（即，在經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變條件下，實(shí)際增長率等于可持續(xù)增長率的增長）。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,28,第二節(jié)增長率與資金需求,可以直接計(jì)算特定增長下的融資需求-“外部融資銷售增長比”。其計(jì)算方法為：外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比計(jì)劃銷售凈利率（1銷售增長率）/銷售增長率（1股利支付率）利用外部融資銷售增長比，不僅可以預(yù)計(jì)融資需求量，而且還可調(diào)整股利政策。其規(guī)律是：（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,29,第二節(jié)增長率與資金需求,（1）若外部融資銷售增長比的計(jì)算結(jié)果為正數(shù)，則說明企業(yè)要根據(jù)銷售增長額按此比率補(bǔ)充資金，才能滿足需要。（2）若外部融資銷售增長比的計(jì)算結(jié)果為負(fù)數(shù)，則說明企業(yè)有按此比率的銷售增長額的剩余資金可以用于增加股利或增加投資。外部融資銷售增長比，對預(yù)計(jì)通貨膨脹對融資的影響也十分有用。其運(yùn)用方法是：（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,30,第二節(jié)增長率與資金需求,（接上頁）在通貨膨脹情況下：首先，需要先根據(jù)通脹率計(jì)算確定名義銷售增長率：名義銷售增長率=（1通脹率）（1銷售增長率）1然后，以名義銷售增長率計(jì)算確定出外部融資銷售增長比。最后，根據(jù)計(jì)算結(jié)果利用（1）和（2）規(guī)律做出相應(yīng)的決策。需要注意的是：在通貨膨脹情況下，即使實(shí)際增長率為零，也需要補(bǔ)充資金，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的貨幣貶值。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,31,第二節(jié)增長率與資金需求,（二）股利支付率、銷售凈利率與外部融資需求外部融資需求的多少，不僅取決于銷售的增長，還要看股利支付率和銷售凈利率。股利支付率越高，外部融資需求越大（正向關(guān)系）；銷售凈利率越大，外部融資需求越少（反向關(guān)系）。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,32,第二節(jié)增長率與資金需求,二、內(nèi)含增長率不使用外部資本的最大增長率或外部融資為0時(shí)的增長率稱為內(nèi)含增長率。滿足銷售額增加引起的資金需求增長的途徑：（1）增加內(nèi)部留存收益；（2）外部融資（包括借款和股權(quán)融資，但不包括負(fù)債的自然增長）。如果不通過追加外部資本，僅僅依靠內(nèi)部積累資金來滿足需求，會限制銷售的增長。此時(shí)所能達(dá)到的最大銷售增長率被稱為內(nèi)含增長率。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,33,第二節(jié)增長率與資金需求,內(nèi)含增長率可以用公式表示為：（該式可根據(jù)“外部銷售增長比”公式，在設(shè)等式左方為零時(shí)推導(dǎo)出）公式中：g-內(nèi)含增長率，A/S-每增加一單位的銷售收入所應(yīng)增加的資產(chǎn)額；L/S-每增加一單位的銷售收入所應(yīng)增加的負(fù)債額，M-預(yù)計(jì)銷售凈利率；d-普通股的現(xiàn)金股利支付率。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,34,第二節(jié)增長率與資金需求,（接上頁）從公式中可知：內(nèi)含增長率與銷售凈利率M呈正相關(guān)，同股利支付率d呈負(fù)相關(guān)。即：銷售凈利潤率越高，內(nèi)含增長率越高；股利支付率越高，內(nèi)含增長率越低。公司內(nèi)部資金能使其銷售增長率最高維持在g的水平上，超過這一增長水平就必須追加外部資金。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,35,第二節(jié)增長率與資金需求,三、可持續(xù)增長率（一）可持續(xù)增長率的概念可持續(xù)增長是指在公司不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策條件下，運(yùn)用內(nèi)部資本和外部資本所能支持的最大增長率?？沙掷m(xù)增長率的假設(shè)條件如下：（1）目前的負(fù)債比率是一個目標(biāo)比率，并且打算繼續(xù)維持下去；（2）目前的股利支付率是一個目標(biāo)支付率，并且打算繼續(xù)維持下去；（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,36,第二節(jié)增長率與資金需求,（承上頁）（3）不愿意或不打算發(fā)售新股，增加債務(wù)是其唯一的外部籌資來源；（4）公司的銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋負(fù)債的利息；（5）公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前的水平。在五個假設(shè)條件成立時(shí)，銷售的實(shí)際增長率等于可持續(xù)增長率，稱之為平衡增長。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,37,第二節(jié)增長率與資金需求,（二）可持續(xù)增長率g*的計(jì)算1根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率（推導(dǎo)過程略）：g*=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收益留存率期初權(quán)益乘數(shù)2根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率（推導(dǎo)過程略）：g*=（上述兩公式得出的g*，結(jié)果是相同的）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,38,第二節(jié)增長率與資金需求,（三）可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率實(shí)際增長率=實(shí)際增長率與可持續(xù)增長率經(jīng)常不一致。我們可以通過差異分析來了解下面3個問題：（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,39,第二節(jié)增長率與資金需求,1企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)政策有何變化？銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)凈利率，它體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲取收益的能力，決定與企業(yè)的綜合效率；權(quán)益乘數(shù)和留存收益率的高低是財(cái)務(wù)政策選擇問題，取決于決策人對收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,40,第二節(jié)增長率與資金需求,2超常銷售增長部分所需資金是多少？（1）計(jì)算超常增長的銷售額按可持續(xù)增長率計(jì)算的銷售額=上年銷售（1+可持續(xù)增長率）超常增長的銷售額=實(shí)際銷售可持續(xù)增長的銷售（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,41,第二節(jié)增長率與資金需求,（2）計(jì)算超常增長所需資金實(shí)際銷售所需資金=可持續(xù)增長需要資金=超常銷售增長部分所需資金=實(shí)際銷售所需資金持續(xù)增長需要資金,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,42,第二節(jié)增長率與資金需求,3可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率之間的關(guān)系可持續(xù)增長率是公司當(dāng)前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策決定的內(nèi)在增長能力，實(shí)際增長率是本年銷售額比上年銷售額的增長百分比，在不增發(fā)新股的情況下，二者有如下聯(lián)系：（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,43,第二節(jié)增長率與資金需求,（1）如果某一年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。這種增長狀態(tài)，可稱之為平衡增長。（2）如果公司某一年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和留存收益率四個財(cái)務(wù)比率中有一個或多個數(shù)值增長，則實(shí)際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,44,第二節(jié)增長率與資金需求,（3）如果公司某一年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和留存收益率四個財(cái)務(wù)比率中有一個或多個數(shù)值比上年下降，則實(shí)際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率。（4）如果公司某一年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和留存收益率四個財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東財(cái)富。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,45,第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算,一、全面預(yù)算體系二、現(xiàn)金預(yù)算及其編制,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,46,第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算,一、全面預(yù)算體系（一）財(cái)務(wù)預(yù)算的涵義財(cái)務(wù)預(yù)算，是一系列專門反映企業(yè)未來一定預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以及現(xiàn)金收支等價(jià)值指標(biāo)的各種預(yù)算的總稱。具體包括現(xiàn)金預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤表、預(yù)計(jì)利潤分配表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表等內(nèi)容。財(cái)務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算體系的一部分，是全面預(yù)算體系中的最后環(huán)節(jié)，又稱為總預(yù)算，是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,47,第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算,（承上頁）財(cái)務(wù)預(yù)算的編制，需要以財(cái)務(wù)預(yù)測的結(jié)果為根據(jù)，并受財(cái)務(wù)預(yù)測質(zhì)量的制約；財(cái)務(wù)預(yù)算必須服從決策目標(biāo)的要求，使決策目標(biāo)具體化、系統(tǒng)化、定量化。財(cái)務(wù)預(yù)算的功能：具有規(guī)劃、溝通和協(xié)調(diào)、資源分配、營運(yùn)控制和績效評估功能。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,48,第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算,（二）全面預(yù)算體系1、全面預(yù)算體系含義：全面預(yù)算體系是由一系列預(yù)算構(gòu)成的預(yù)算體系，是根據(jù)企業(yè)目標(biāo)所編制的有關(guān)經(jīng)營、資本、財(cái)務(wù)等年度收支計(jì)劃，即以貨幣及其他數(shù)量形式反映的有關(guān)企業(yè)未來一段期間內(nèi)全部經(jīng)營活動各項(xiàng)目標(biāo)的行動計(jì)劃與相應(yīng)措施的數(shù)量說明。具體包括：特種決策預(yù)算、日常業(yè)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)預(yù)算。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,49,第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算,特種決策預(yù)算，是指企業(yè)不經(jīng)常發(fā)生的、需要根據(jù)特定決策臨時(shí)編制的一次性預(yù)算；特種決策預(yù)算包括經(jīng)營決策預(yù)算和投資決策預(yù)算兩種類型。日常業(yè)務(wù)預(yù)算，是指與企業(yè)日常經(jīng)營活動直接相關(guān)的經(jīng)營業(yè)務(wù)的各種預(yù)算。主要包括：（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,50,第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算,主要包括：（1）銷售預(yù)算；（2）生產(chǎn)預(yù)算；（3）直接材料耗用量及采購預(yù)算；（4）應(yīng)交增值稅、銷售稅金及附加預(yù)算；（5）直接人工預(yù)算；（6）制造費(fèi)用預(yù)算；（7）產(chǎn)品成本預(yù)算；（8）期末存貨預(yù)算；（9）銷售費(fèi)用預(yù)算；（10）管理費(fèi)用預(yù)算等內(nèi)容.（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,51,第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算,2、全面預(yù)算的種類劃分：除了特種決策預(yù)算、日常業(yè)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)預(yù)算外，還有：（1）按預(yù)算內(nèi)容，可以分為總預(yù)算和分（或?qū)ｉT）預(yù)算。（接下頁）,【提示】1.財(cái)務(wù)預(yù)算是以價(jià)值指標(biāo)來反映的，全面預(yù)算則是既有價(jià)值指標(biāo)反映的部分，也有非價(jià)值指標(biāo)反映的部分。2.注意總預(yù)算是指財(cái)務(wù)預(yù)算，而不是全面預(yù)算。,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃課件,52,第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算,（2）全面預(yù)算按其涉及的業(yè)務(wù)活動領(lǐng)域，可以分為銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算。銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算兩個預(yù)算統(tǒng)稱業(yè)務(wù)預(yù)算，用于計(jì)劃公司的基本經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)；財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和資本籌措預(yù)算。（接下頁）,11.05.2020,財(cái)務(wù)預(yù)