.,我國基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r分析,杜爽,.,前言,投資基金是一種集合投資、專家管理的投資工具。它的發(fā)展促進了現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展，推動了金融制度的創(chuàng)新。而基金市場也是我國資本市場的重要組成部分?；饦I(yè)的健康發(fā)展對我國金融業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。,.,基金業(yè)發(fā)展簡史國外,國外:起源于英國,發(fā)展于美國1868年英國“海外及殖民地政府信托基金”(契約型/封閉式)的成立標(biāo)志著證券投資基金的誕生。1924年美國“馬薩諸塞投資信托基金”(公司型/開放式)的成立標(biāo)志著第一只開放式基金的誕生。20世紀(jì)80年代，證券投資基金普及全世界。,.,基金業(yè)發(fā)展簡史國內(nèi),國內(nèi)：“老基金”時代（80年代1997年）我國的基金是舶來品，是由境外設(shè)立的“中國概念基金”的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。“中國概念基金”是境外設(shè)立的投資于內(nèi)地的基金。我國第一只境內(nèi)基金：淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金（公司型/封閉式）由于老基金法律法規(guī)不健全、主要投資于實業(yè)，如房地產(chǎn)、企業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門受實業(yè)變現(xiàn)困難影響，資產(chǎn)質(zhì)量不高等困擾，故1997年以前成立的基金統(tǒng)稱為“老基金”。,.,封閉式基金時代（1997年2001年）1997.11.14證券投資基金管理暫行辦法作為我國第一部行政法規(guī)，為法律的出臺奠定了基礎(chǔ).1998.3.27我國首批封閉式基金“基金開元”、“基金金泰”的設(shè)立拉開了中國證券投資基金試點序幕.截至2001年9月開放式基金推出前,我國有47只封閉式基金.由于封閉式基金折價嚴(yán)重,發(fā)展停滯不前,截至2008年6月我國封閉式基金有49只.,.,開放式基金時代2000.10開放式證券投資基金試點辦法2001.9我國首只開放式基金“華安創(chuàng)新”的誕生實現(xiàn)了我國證券投資基金由封閉式到開放式的跨越.2004.6中華人民共和國證券投資基金法的實施為基金的發(fā)展保駕護航.截止2008年底,基金總資產(chǎn)規(guī)模為1.8644萬億元人民幣(較07年減少37.35%）,.,在投資基金發(fā)展的初期，它對穩(wěn)定市場、培育市場機構(gòu)投資者、樹立市場長期投資和理性投資理念起了很大的作用。而現(xiàn)今，隨著開放式基金的發(fā)行及迅速發(fā)展，我國基金業(yè)的發(fā)展又呈現(xiàn)了許多新的特點，這主要表現(xiàn)在以下幾點：,.,1.我國基金數(shù)量及基金公司數(shù)量快速增長,據(jù)統(tǒng)計，2010年新增基金數(shù)達到144只，我國基金總數(shù)正式突破700只大關(guān)，達到701只；2010年新基金首發(fā)規(guī)模突破3000億元大關(guān)，同時基金管理公司數(shù)量達61家。,.,2、基金資產(chǎn)近年來迅速增加，在證券市場中成了舉足輕重的力量,在2005年末，已經(jīng)發(fā)展了7年之久的中國基金行業(yè)共有216只基金，合計基金單位4652.83億份，基金資產(chǎn)凈值為4628.82億元。到了2009年末，基金行業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)是，60家基金公司管理著557只基金，其中管理資產(chǎn)的份額規(guī)模是24535.89億份，管理資產(chǎn)凈值為26760.80億份。其中份額規(guī)模增長了427%，而資產(chǎn)凈值增長了478%。而2010年基金行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模雖相比2009年年底略有回落，但仍然較2005年年底增長了415%。,.,3、基金品種創(chuàng)新不斷，基本覆蓋所有基金類型,股票型是最終出現(xiàn)的基金類型。2002年南方基金管理公司推出了我國第一只以債券投資為主的南方寶元債券基金。2003年又推出第一只具有保本特色的南方避險增值基金。同年，華安基金管理公司推出了我國第一只準(zhǔn)貨幣基金華安現(xiàn)金富利基金。至此，國外發(fā)達基金市場上的大的基金類型基本上都在中國基金市場上出現(xiàn)了，基金類型已比較完備。,.,4、基金基本戰(zhàn)勝大盤，顯示了專業(yè)的理財優(yōu)勢,根據(jù)2007得到的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，341只基金2007年本期利潤達11231.23億元，與2006年年年報披露的287只基金全年2713.36億元的經(jīng)營業(yè)績相比，增長超過3倍，充分體現(xiàn)了專家理財?shù)奶攸c。截至2007年底，基金股票投資市值占A股市場流通市值的26.47。,.,我國基金業(yè)所存在的問題,與許多發(fā)達國家相比，我國基金業(yè)的發(fā)展還存在許多不合理及欠缺的地方，主要表現(xiàn)在以下幾點：,.,1.我國基金公司治理結(jié)構(gòu)制度存在缺陷,我國是契約型基金治理結(jié)構(gòu)。在契約式的基金安排中，基金只是作為信托財產(chǎn)，基金持有人是信托關(guān)系的受益人，基金管理公司是基金的委托人，而托管銀行則是受托人?；鸢l(fā)起人(通常是基金管理公司)選擇托管人，托管人作為受托人是信托財產(chǎn)的名義所有者，具有保管賬戶等功能，而基金受益人享受基金財產(chǎn)的各種收益。他們之間的各種關(guān)系由基金契約來約束。,.,從理論上來說，托管人本有著監(jiān)督的功能，但事實上這個功能卻無法行使。因為托管人的身份是由基金經(jīng)理選擇的，托管基金又有著較高的收益。如果托管人為了基金持有人的利益而對基金經(jīng)理進行監(jiān)督，就會損害基金經(jīng)理人或基金經(jīng)理公司的利益，最后有可能會被基金管理公司解除托管合約，最終損害自身的利益。理性的基金托管人自然是不想得罪基金管理公司的。因此使得他們的監(jiān)督職責(zé)便流于形式，不能夠起到監(jiān)督的作用。,.,2相關(guān)的法律法規(guī)制度還不夠完善,我國目前基金監(jiān)管依據(jù)的是中華人民共和國證券投資法基金法（以下簡稱基金法）。但基金法完全是以契約型基金為前提而規(guī)定的，并沒有對基金管理人代表基金份額持有人行使哪些直接和間接的權(quán)利做出詳細的規(guī)定，很明顯基金法回避了公司型基金的存在，同時也回避了基金管理人如何代表基金持有人行使哪些間接的所有權(quán)，這樣使得中國只有契約型基金生存的法律環(huán)境，所有的基金只憑一紙契約就買斷了基金持有人除了收益權(quán)以外的所有權(quán)利，使得在重大的決策上完全成了基金管理人的權(quán)力。,.,此外，在我國現(xiàn)行的基金法中還存在著對于基金的定義和本質(zhì)的模糊不清，導(dǎo)致基金持有人的利益無法得到保障。這樣一來，我們根本就不能禁止市場上各種違規(guī)行為的操作，使得保護基金持有人利益成為一句空話。,.,3.基金監(jiān)督管理體系不健全,我國的證券投資基金的監(jiān)督體系還有待完善，目前的監(jiān)督體系還不足以創(chuàng)造一個良好的基金發(fā)展環(huán)境。首先，監(jiān)管機構(gòu)的法律地位不明確。其次，監(jiān)管主體行業(yè)不能滿足市場發(fā)展的客觀要求。最后，證券自律主體行為缺乏健全性和規(guī)范性。,.,4.民眾的投資意識有待提高,我國的基金投資者很大一部分是中老年人，相對來說，他們?nèi)狈ο嚓P(guān)的財務(wù)知識，投資理念又過于陳腐，總是傾向于投機，符合“羊群效應(yīng)”。他們沒有自己獨立分析的能力，又缺乏價值投資理念，這對基金的戰(zhàn)略投資造成很大的影響。特別是開放式基金，如果投資者缺乏理性的話，遇到股市出現(xiàn)波動時，便紛紛贖回，肯定會影響基金的投資策略。現(xiàn)階段我國由投資者引發(fā)的風(fēng)險比較突出。因此，投資者的無知和不成熟將給基金市場的健康穩(wěn)定發(fā)展帶來很大的隱患。,.,小結(jié),近年來，雖然全球的基金業(yè)發(fā)展迅速，但是我國基金在發(fā)