中郵核心成長股票型證券投資基金第3季度報告基金管理人中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司1重要提示基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任?；鹜泄苋酥袊r(nóng)業(yè)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2010年10月22日復核了本報告中的財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。本季度報告的財務(wù)資料未經(jīng)審計。本報告期自2010年07月01日起至2010年09月30日止。2基金產(chǎn)品概況基金簡稱中郵核心成長股票交易代碼590002基金運作方式契約型開放式基金合同生效日2007年08月17日報告期末基金份額總額32,875,911,49522份投資目標以追求長期資本增值為目的，通過投資于具有核心競爭力且能保持持續(xù)增長的企業(yè)，在充分控制風險的前提下，分享中國經(jīng)濟快速增長的成果和實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。投資策略本基金在投資策略上充分體現(xiàn)“核心”與“成長”相結(jié)合的主線?！昂诵摹斌w現(xiàn)在通過自上而下的研究，尋找促使宏觀經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)及市場演化的核心驅(qū)動因素，把握上述方面未來變化的趨勢；從公司治理、公司戰(zhàn)略、比較優(yōu)勢等方面來把握公司核心競爭優(yōu)勢?！俺砷L”主要是指通過建立成長性估值模型來分析評價公司的成長價值，并進行橫向比較來發(fā)現(xiàn)具有持續(xù)成長優(yōu)勢的公司，從而達到精選個股的目的。1、資產(chǎn)配置策略本基金在構(gòu)建和管理投資組合的過程中，主要采取“自上而下”為主的投資方法，做出資產(chǎn)配置及投資組合的構(gòu)建，并根據(jù)宏觀、產(chǎn)業(yè)景氣、市場變化及時調(diào)整資產(chǎn)配置比例。本基金采用戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置為主、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置為輔的配置策略戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置首先要確定各類資產(chǎn)的預期回報率和波動率，然后再按照要求對滿足風險收益目標的資產(chǎn)進行混合；戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置增加了對市場短期趨勢判斷的重視，把握時機進行倉位調(diào)整和波段操作，一般用于短期的資產(chǎn)配置。2、股票投資策略（1）行業(yè)配置策略本基金行業(yè)配置在資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，遵循自上而下方式。具體方法是基于全球視野下的產(chǎn)業(yè)周期的分析和判斷基于行業(yè)生命周期的分析基于行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)的分析（2）個股選擇策略在選定的行業(yè)中，選擇那些具有明顯競爭優(yōu)勢、持續(xù)成長能力強且質(zhì)量出色的企業(yè)。股票的選擇和組合構(gòu)建通過以下幾個方面進行企業(yè)在行業(yè)中的地位和核心競爭力根據(jù)邁克爾波特的競爭理論，本基金重點投資那些擁有特定壟斷資源或不可替代性技術(shù)或資源優(yōu)勢，具有較高進入壁壘或者較強定價能力，具有核心競爭力的行業(yè)。高成長性對每一個行業(yè)，分析其所處的生命周期階段。本基金將重點投資處于成長期的行業(yè)，對這些行業(yè)給予相對較高估值。企業(yè)的質(zhì)量本基金認為，只有注重企業(yè)成長的質(zhì)量和綜合治理能力才能準確發(fā)掘公司的內(nèi)在價值，降低投資風險。本基金認為，通過上面核心競爭力、成長性和企業(yè)質(zhì)量三個方面的綜合評價而選擇出的企業(yè)將會充分反映本基金“核心成長”的投資理念，同時再輔以科學、全面的風險控制，可以有效保障本基金實現(xiàn)長期穩(wěn)定增值的投資目標。3、債券投資策略1久期管理久期管理是債券組合管理的核心環(huán)節(jié)，是提高收益、控制風險的有效手段。2期限結(jié)構(gòu)配置本基金將在確定組合久期后，結(jié)合收益率曲線變化的預測，進行期限結(jié)構(gòu)的配置。主要的配置方式有梯形組合、啞鈴組合、子彈組合。3確定類屬配置類屬配置主要體現(xiàn)在對不同類型債券的選擇，實現(xiàn)債券組合收益的優(yōu)化。4個債選擇本基金在綜合考慮上述配置原則基礎(chǔ)上，通過對個體券種的價值分析，重點考察各券種的收益率、流動性、信用等級，選擇相應(yīng)的最優(yōu)投資對象。4、權(quán)證投資策略本基金將因為上市公司進行股權(quán)分置改革、或增發(fā)、配售等原因被動獲得權(quán)證，或者在進行套利交易、避險交易等情形下主動投資權(quán)證。本基金進行權(quán)證投資時，運用數(shù)量化期權(quán)定價模型，確定其合理內(nèi)在價值，從而構(gòu)建套利交易或避險交易組合。業(yè)績比較基準本基金股票投資部分的業(yè)績比較基準是滬深300指數(shù)，債券部分的業(yè)績比較基準為中國債券總指數(shù)。本基金的整體業(yè)績比較基準采用滬深300指數(shù)80中國債券總指數(shù)20滬深300指數(shù)是滬深證券交易所第一次聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場整體走勢的指數(shù)，由中證指數(shù)公司編制和維護，是在上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的，指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。滬深300指數(shù)引進國際指數(shù)編制和管理的經(jīng)驗，編制方法清晰透明，具有獨立性和良好的市場流動性；與市場整體表現(xiàn)具有較高的相關(guān)度，且指數(shù)歷史表現(xiàn)強于市場平均收益水平。因此，本基金認為，該指數(shù)能夠滿足本基金的投資管理需要。風險收益特征本基金屬于股票型基金，具有較高風險和較高收益的特征。一般情形下，其風險和收益均高于貨幣型基金、債券型基金和混合型基金。基金管理人中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司3主要財務(wù)指標和基金凈值表現(xiàn)31主要財務(wù)指標單位人民幣元主要財務(wù)指標報吿期（2010年07月01日2010年09月30日）1本期已實現(xiàn)收益652,669,205582本期利潤3,107,519,772763加權(quán)平均基金份額本期利潤009354期末基金資產(chǎn)凈值22,126,412,940045期末基金份額凈值06730注1本期已實現(xiàn)收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入（不含公允價值變動收益）扣除相關(guān)費用后的余額，本期利潤為本期已實現(xiàn)收益加上本期公允價值變動收益。2所述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。32基金凈值表現(xiàn)321本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準收益率的比較階段凈值增長率凈值增長率標準差業(yè)績比較基準收益率業(yè)績比較基準收益率標準差過去三個月16071311175105432026322自基金合同生效以來基金累計份額凈值增長率變動及其與同期業(yè)績比較基準收益率變動的比較注按相關(guān)法規(guī)規(guī)定，本基金自基金合同生效日起6個月內(nèi)為建倉期。報告期內(nèi)本基金的各項投資比例符合基金合同的有關(guān)約定。4管理人報告41基金經(jīng)理簡介任本基金的基金經(jīng)理期限姓名職務(wù)任職日期離任日期證券從業(yè)年限說明盛軍基金經(jīng)理2008年1月26日16年曾任日本大和證券上海代表處任首席交易員、華夏證券有限公司證券投資部任高級投資經(jīng)理、首創(chuàng)證券有限責任公司投資部任策略及行業(yè)研究員、中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司策略研究員、中郵核心成長股票型證券投資基金基金經(jīng)理助理42管理人對報告期內(nèi)本基金運作遵規(guī)守信情況的說明本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守了公平交易管理制度的規(guī)定，各基金在研究、投資、交易等各方面受到公平對待，確保各基金獲得公平交易的機會。報告期內(nèi)，本基金的投資決策、投資交易程序、投資權(quán)限等各方面均符合規(guī)定的要求；交易行為合法合規(guī)，未出現(xiàn)異常交易、操縱市場的現(xiàn)象；未發(fā)生內(nèi)幕交易的情況；相關(guān)的信息披露真實、完整、準確、及時；基金各種賬戶類、申購贖回及其他交易類業(yè)務(wù)、注冊登記業(yè)務(wù)均按規(guī)定的程序、規(guī)則進行，未出現(xiàn)重大違法違規(guī)或違反基金合同的行為。43公平交易專項說明431公平交易制度的執(zhí)行情況公司已制定了較為完善的公平交易制度，并得到了有效執(zhí)行。432本投資組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業(yè)績比較我公司旗下現(xiàn)有開放式股票型基金三只，混合型基金一只，其中第三只中郵核心主題股票型基金8月份才打開建倉期，正式交易日期不足，而且規(guī)模顯著較小，不足以做對比分析；另外，中郵核心優(yōu)勢混合型基金投資品種、基金風格都與其它基金有較大差異，此外，我們只對投資風格相近的兩只股票型基金中郵核心優(yōu)選和中郵核心成長基金進行分析。我公司歷來本著對持有人負責的態(tài)度，從研究、投資到交易都秉承公平原則，對旗下基金同等對待?？梢钥吹?，10年以來兩只同類型的基金業(yè)績表現(xiàn)差異很小，期間收益率僅相差187個百分點，年化波動率相差135個百分點。表中郵核心優(yōu)選股票中郵核心成長股票10年13Q業(yè)績對比中郵核心優(yōu)選股票中郵核心成長股票差額收益化波動率163146135433異常交易行為的專項說明本基金在報告期內(nèi)未出現(xiàn)異常交易行為。44報告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明1、本基金業(yè)績表現(xiàn)截至2010年9月30日，本基金份額凈值為0673元，累計凈值為0673元。本報告期份額凈值增長率為1607，同期業(yè)績比較基準增長率為1175。年初以來的份額凈值增長率為1624，本年初以來的業(yè)績比較基準增長率為1359。2、行情回顧及運作分析進入三季度，市場結(jié)束了今年二季度單邊下跌的趨勢，步入止跌企穩(wěn)并振蕩上揚階段。但三季度市場就像我們預料的那樣分化嚴重，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的行情，上證綜指上漲1073，而銀行等權(quán)重股卻創(chuàng)出年內(nèi)新低，滬深300整體估值水平接近歷史估值底部，并低于H股的估值水平。中小板估值卻接近歷史高點，以新能源、生物育種、新材料為代表的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)漲幅四倍于市場整體漲幅。主板市場偏防御性的食品飲料、生物醫(yī)藥也都大幅跑贏綜合指數(shù)。這種結(jié)構(gòu)分化行情是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型訴求和一系列宏觀變量相結(jié)合的結(jié)果。本基金進入三季度就逐步加快提高倉位水平的步伐，到三季度中后期保持了較高的倉位水平。在預期CPI在三季度會節(jié)節(jié)攀升的基礎(chǔ)上，加大了通脹收益行業(yè)如貴金屬、農(nóng)業(yè)、保險、煤炭資源等行業(yè)的股票配置。逐步加大的了處于歷史估值底部區(qū)域的周期性行業(yè)的重卡、汽車零配件、工程機械等行業(yè)的股票配置比例。從整個配置方面來看，商業(yè)、汽車及配件、交通運輸、金融、醫(yī)藥等行業(yè)占據(jù)了較大比重。三季度較高的倉位水平和靈活的行業(yè)配置使得本基金業(yè)績實現(xiàn)跑贏業(yè)績比較基準的正回報。5投資組合報告51報告期末基金資產(chǎn)組合情況序號項目金額（元）占基金總資產(chǎn)的比例（）1權(quán)益投資20,930,063,562139389其中股票20,930,063,5621393892固定收益投資其中債券資產(chǎn)支持證券3金融衍生品投資4買入返售金融資產(chǎn)其中買斷式回購的買入返售金融資產(chǎn)5銀行存款和結(jié)算備付金合計1,350,951,651906066其他資產(chǎn)12,047,256180057合計22,293,062,4702110000注由于四舍五入的原因報告期末基金資產(chǎn)組合各項目公允價值占基金總資產(chǎn)的比例分項之和與合計可能有尾差。52報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合代碼行業(yè)類別公允價值（元）占基金資產(chǎn)凈值比例A農(nóng)、林、牧、漁業(yè)183,617,66236083B采掘業(yè)1,148,682,90918519C制造業(yè)8,272,289,289843739C0食品、飲料418,556,71340189C1紡織、服裝、皮毛18,416,49904008C2木材、家具C3造紙、印刷C4石油、化學、塑膠、塑料273,658,16338124C5電子49,413,33270022C6金屬、非金屬428,786,70169194C7機械、設(shè)備、儀表5,027,038,327112272C8醫(yī)藥、生物制品2,056,419,55252929C99其他制造業(yè)D電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)E建筑業(yè)491,810,65222222F交通運輸、倉儲業(yè)808,014,72403365G信息技術(shù)業(yè)1,868,737,72015845H批發(fā)和零售貿(mào)易4,527,690,107592046I金融、保險業(yè)2,752,028,468831244J房地產(chǎn)業(yè)80,043,39374036K社會服務(wù)業(yè)724,339,64197327L傳播與文化產(chǎn)業(yè)M綜合類72,808,99222033合計20,930,063,562139459注由于四舍五入的原因公允價值占基金資產(chǎn)凈值的比例分項之和與合計可能有尾差。53報告期末按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票投資明細序號股票代碼股票名稱數(shù)量（股）公允價值（元）占基金資產(chǎn)凈值比例（）1000338濰柴動力24,035,7451,819,505,896508222600664哈藥股份59,077,5481,339,878,788646063000063中興通訊51,800,0001,276,870,000005774600739遼寧成大44,676,1841,268,803,625605735600655豫園商城62,398,638952,827,202264316600104上海汽車55,217,460930,414,201004207600166福田汽車40,632,407828,088,454663748600631百聯(lián)股份46,132,986799,484,647383619601601中國太保28,754,749626,853,5282028310600000浦發(fā)銀行47,508,598615,711,4300827854報告期末按債券品種分類的債券投資組合本報告期末本基金未持有任何債券。55報告期末按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排名的前五名債券投資明細本報告期末本基金未持有任何債券。56報告期末按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排名的前十名資產(chǎn)支持證券投資明細本報告期末本基金未持有任何資產(chǎn)支持證券。57報告期末按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排名的前五名權(quán)證投資明細本報告期末本基金未持有任何權(quán)證。58投資組合報告附注581本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體本期是否出現(xiàn)被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰的情形。否582。基金投資的前十名股票是否超出基金合同規(guī)定的備選股票庫否583其他資產(chǎn)構(gòu)成序號名稱金額（元）1存出保證金9,193,896952應(yīng)收證券清算款3應(yīng)收股利2,434,836874應(yīng)收利息393,316175應(yīng)收申購款6其他應(yīng)收款7待攤費用25,206198其他9合計12