袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅蒅薈螂芄蒅蝕羈膀薄螃螀肆薃蒂羆羂腿薅蝿袈膈螇羄芆膈蕆袇膂膇蕿肂肈膆蟻裊羄膅螃蚈芃膄蒃襖腿芃薅蚆肅節(jié)蚈袂羈節(jié)莇蚅羇芁薀羀芆芀螞螃膂艿螄羈肈羋蒄螁羄芇薆羇袀莆蠆蝿膈莆莈羅肄蒞薁螈肀莄蚃肅羆莃螅袆芅莂蒅蠆膁莁薇襖肇莁蠆蚇羃蒀荿袃衿葿蒁蚅膇蒈蚄袁膃袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃羂莃蚈蚃肅膆薄螞膇莁蒀蟻袇膄莆螀罿荿節(jié)蝿肁膂薁螈螁莈薇螇羃膀蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚇螅袇肂薃螄羀芇葿袃肂肀蒞袂螂芅芁袁襖肈蝕袁肆芄薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羈膅蚇袇肅莀薃羆膅膃葿羅裊莈莄薂羇膁芀薁膀蕆蠆薀衿芀薅蕿羂蒅蒁蕿肄羋莇薈膆肁蚆蚇袆芆薂蚆羈聿蒈蚅肀芄蒄蚄袀肇莀蚃2012下半年2013證券從業(yè)資格考試證券基礎知識知識點重點精華更新版第一章證券市場概述第一節(jié)證券與證券市場一、有價證券證券定義各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的上市證券是指經(jīng)證券主管機關核準發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所私募證券是指向特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對寬松，投資者也較少，不采取公示第1頁共113頁制度。4按（三）有價證券的特征1收益性2流動性證券具有極高的流動性必須滿足三個條件很容易變現(xiàn)、變現(xiàn)的交易成本極小，本金保持相對穩(wěn)定。3風險性指實際收益與預期收益的背離，或者說是收益的不確定性。從整體上說，證券的風險與其收益成正比。4期限性債券一般有明確的還本付息期限。股票一般沒有期限性，可以視為無期證券。二、證券市場證券市場的定義股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所。（一）1價值直接交換的場所。有價證券是價值的一種直接表現(xiàn)形式2財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。有價證券是財產(chǎn)權(quán)利的直接代表3風險直接交換的場所。轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時也包含風險（二）證券市場結(jié)構(gòu)1層次結(jié)構(gòu)按證券進入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關系劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”。證券交易市場又稱“二級市場”“流通市場”或“次級市場”。證券發(fā)行市場和交易市場的關系證券發(fā)行市場和交易市場相互依存、相互制約。證券發(fā)行市場是交易市場的基礎和前提。交易市場是證券得以持續(xù)擴大發(fā)行的必要條件。此外，交易市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素。除一、二級市場區(qū)分之外，證券市場的層次性還體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。根據(jù)所服務和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場等類型；根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場、二板市場（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）和三版市場；根據(jù)市場集中程度，可以分為集中交易市場（交易所市場）、場外市場等。2品種結(jié)構(gòu)股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場等3交易場所結(jié)構(gòu)按交易活動是否在固定場所進行，證券市場可分為有形市場和無形市場。有形市場稱作“場內(nèi)OTC市場），是指沒有固定交易場所的市場。目前場內(nèi)市場與場外市場之間的截然劃分已經(jīng)不復存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場結(jié)構(gòu)。第2頁共113頁（三）證券市場被稱為國民經(jīng)濟的“1籌資投資功能籌資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個方面，忽視其中任何一個方面都會導致市場的嚴重缺陷。2定價功能證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。3資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。第二節(jié)證券市場參與者證券市場參與者的構(gòu)成證券發(fā)行人、證券投資人、證券市場中介機構(gòu)、自律性組織及證券監(jiān)管機構(gòu)證券發(fā)行主體（證券發(fā)行人）及其發(fā)行目的（籌措資金）證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。一、證券發(fā)行人企業(yè)的組織形式可分為獨資制、合伙制和公司制。現(xiàn)代公司主要采取股份有限公司和有限責任隨著國家干預經(jīng)濟理論的興起，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直屬機構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。這類證券被視為“無風險證券”，相對應的證券收益率被稱為“無風險利率”，是金融市場上最重要的價格指標。中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類證券。第一類是中央銀行股票，第二類是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。中國人民銀行從2003年起發(fā)行中央銀行票據(jù)。二、證券投資人中央銀行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應量或利率水平，進行宏觀調(diào)控。我國國有資產(chǎn)管理部門或其授權(quán)部門持有國有股，履行國有資產(chǎn)的保值增值和通過國家控股、參股來支配更多社會資源的職責。從各國的具體實踐看，出于維護金融穩(wěn)定的需要，政府還可成立或指定專門機構(gòu)參與證券市場交易，減少非理性的市場震蕩。（1）證券經(jīng)營機構(gòu)（2）銀行業(yè)金融機構(gòu)根據(jù)中華人民共和國商業(yè)銀行法規(guī)定，銀行業(yè)金融機構(gòu)可用自有資金買賣政府債券和金融債券。除國家另有規(guī)定外，在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資。中華人民共和國外資銀行管理條例規(guī)定，外商獨資銀行、中外合資銀行可買賣政府債券、金融債券，買賣股票以外的其他外幣有價證券。銀行第3頁共113頁業(yè)金融機構(gòu)因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動持有的股票，只能單向賣出。商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法規(guī)定，商業(yè)銀行可以向個人客戶提供綜合理財服務，向特定目標客戶群銷售理財計劃，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產(chǎn)管理。（3（4）合格境外機構(gòu)投資者（QFII）QFII制度是一國（地區(qū)）在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未完全開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。合格境外機構(gòu)投資者的境我國現(xiàn)行的規(guī)定是，各類企業(yè)可參與股票配售，也可投資于股票二級市場；事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支配的預算外資金進行證券投資。（1）證券投資基金。（2）社?；稹Ｔ诖蠖鄶?shù)國家，社保基金分為兩個層次其一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性社會保障基金；其二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。在我國，社?；鹨仓饕蓛刹糠纸M成一部分是社會保障基金、社會保險基金。社?；鸬耐顿Y范圍包括銀行存款、國債、證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券。（3）企業(yè)年金P15投資的范圍和投資的比例。（4）社會公益基金（二）個人投資者個人投資者是指從事證券投資的社會自然人，他們是證券市場最廣泛的投資者。（三）投資者的風險特性與投資適當性據(jù)客戶分級和資產(chǎn)分級匹配原則，避免誤導投資者和錯誤銷售。投資適當性的要求就是“適合的投資者購買恰當?shù)漠a(chǎn)品”。三、證券市場中介機構(gòu)含義為證券的發(fā)行、交易提供服務的各類機構(gòu)（一）證券公司證券公司又稱證券商，是指依照公司法、證券法規(guī)定并經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準經(jīng)營證券業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司。第4頁共113頁（二）證券服務機構(gòu)證券投資咨詢機構(gòu)、證券登記結(jié)算機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務所、律師事務所等。四、自律性組織（熟悉證券交易所、證券業(yè)協(xié)會、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券監(jiān)管機構(gòu)的主要職責）（一）證券交易所為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理。對證券交易活動、會員、上市公司進行管理。（上海、深圳證券交易所）（二）證券業(yè)協(xié)會根據(jù)證券法，中國證券業(yè)協(xié)會是證券行業(yè)的自律組織，具有獨立法人地位。中國證券業(yè)協(xié)會采取會員制的組織形式，協(xié)會的權(quán)力機構(gòu)為全體會員組成的會員大會。中國證券業(yè)協(xié)會的自律管理體現(xiàn)在保護行業(yè)共同利益、促進行業(yè)共同發(fā)展方面，具體表現(xiàn)為對會員單位的自律管理、對從業(yè)人員的自律管理和對代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)運行規(guī)則，監(jiān)督債券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務活動和信息披露等事項。（三）證券登記結(jié)算機構(gòu)證券登記結(jié)算機構(gòu)是為證券交易提供集中的登記、存管與結(jié)算服務，不以營利為目的的法人。五、證券監(jiān)管機構(gòu)指中華人民共和國證券監(jiān)督管理委員會及其派出機構(gòu)。對市場進行集中、統(tǒng)一監(jiān)管。依法制定有關證券市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，負責監(jiān)督有關法律法規(guī)的執(zhí)行，負責保護投資者的合法權(quán)益，對全國的證券發(fā)行及交易、中介機構(gòu)的行為等依法實施全面監(jiān)管，維持公平而有序的證券市場。第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展一、證券市場的產(chǎn)生（一）社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展?？陀^上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿足巨額資金需求。（二）股份制的發(fā)展股份公司的建立、公司股票和債券的發(fā)行，為證券市場產(chǎn)生和發(fā)展提供了現(xiàn)實基礎和客觀要求。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了通過發(fā)行股票和債券籌集資金的市場。（三）信用制度的發(fā)展證券市場的產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場。二、證券市場的發(fā)展階段（一）萌芽階段1602年，世界上第一個股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立；1698年，柴思胡同喬納森咖啡館，因眾多經(jīng)紀人在此交易而聞名；1773年，英國第一家證券交易所在該咖啡館（喬納森咖啡館）成立；1802年獲得英國政府批準；1790年，美國第一個證券交易所在費城成立；1792年5月17日，華爾街梧桐樹協(xié)定，訂立最低傭金標準以及其它交易條款；1793年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易；1817年更名為紐約證券交易會，1863年更名為紐約證券交易所；紐約證券交易所在獨立戰(zhàn)爭之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行。（二）初步發(fā)展股份公司數(shù)量大增（19111920年英64000家，19211930年86000家）；至此90的資本處于股份公司的控制之下；19211930年全世界共發(fā)行有價證券6000億法郎。第5頁共113頁（三）停滯階段19291933年經(jīng)濟大危機。（四）恢復階段二戰(zhàn)以后20世紀60年代。（五）加速發(fā)展階段20世紀70三、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢（一）證券市場一體化從證券發(fā)行人或籌資者層面看從投資者層面看從市場組織結(jié)構(gòu)層面看從證券市場運行層面看（二）投資者法人化（三）金融創(chuàng)新深化以各類奇異型期權(quán)為代表的非標準交易大量涌現(xiàn)，成為風險管理的利器。（四）金融機構(gòu)混業(yè)化1999年11月41933年經(jīng)濟危機時代制定的格拉斯斯蒂格爾法案，取消了銀行、證券、保險公司相互滲透業(yè)務的障礙，標志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的終結(jié)。（五）交易所重組與公司化（六）證券市場網(wǎng)絡化（七）金融風險復雜化20世紀90年代是國際金融風險頻繁發(fā)生的時期，這一時期曾發(fā)生的主要金融風險有L992年，發(fā)生英鎊危機，導致英國英鎊和意大利里拉退出歐洲匯率機制；1993年，日本泡沫經(jīng)濟破滅，將日本經(jīng)濟拖入漫長的衰退期；1994年，發(fā)生墨西哥金融危機，墨西哥政府被迫宣布貨幣貶值，結(jié)果引起更大規(guī)模的資本外逃以及拉丁美洲地區(qū)金融市場的連鎖反應；L995年，發(fā)生巴林銀行事件，導致這家有223年歷史的英國老字號投資銀行進入清算狀態(tài)，最終被荷蘭國際收購；1997年7月，爆發(fā)東南亞危機，由泰銖貶值、泰國政府放棄實行多年的固定匯率開始，最后演變成一場嚴重的地區(qū)性經(jīng)濟危機；L9971998年，日本許多大型金融機構(gòu)宣布破產(chǎn)，巨額壞賬拖累日本金融和經(jīng)濟；1998年8月，俄羅斯發(fā)生債務危機，引起國際金融市場的恐慌；L998年8月，為應對國際投機者的攻擊，中國香港金融管理局毅然采取不尋常的入市干預辦法，成功維持了港幣和恒生指數(shù)的穩(wěn)定；1998年8月，美國一家大型對沖基金長期資本管理公司因在國際債券期貨市場上投機失敗而瀕臨倒閉；1999年年初，巴西爆發(fā)金融動蕩，匯市、股市雙雙暴跌，最后由國際貨幣基金組織出面組織援助。（八）金融監(jiān)管合作化美國次貸危機爆發(fā)后全球證券市場出現(xiàn)的新趨勢金融機構(gòu)去杠桿化、金融監(jiān)管改革、國際金融合作的進一步加強。次貸危機以來國際金融監(jiān)管的主要變化最主要的是對金融監(jiān)管邊界的重新界定，此外還包括調(diào)整政府金融行業(yè)監(jiān)管結(jié)構(gòu)、更嚴厲的清算和資本要求、改革破產(chǎn)制度和信用卡制度以及加強對金融機構(gòu)薪酬制度的監(jiān)管等。四、中國證券市場發(fā)展史簡述（一）舊中國證券市場最早的證券交易機構(gòu)由上海外商經(jīng)紀人組織的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”，第6頁共113頁交易對象為外國企業(yè)股票和債券。最早的股份制企業(yè)1872年設立的輪船招商局。1914年北洋政府頒布證券交易所法，推動證券交易所的建立。1917年北洋政府批準上海證券交易所開設證券經(jīng)營業(yè)務。中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所1918年夏天成立的北平證券交易所。當時規(guī)模最大的交易所1920年上海證券物品交易所。此后，相繼出現(xiàn)上海華商證券交易所、青島市物品證券交易所、天津市企業(yè)交易所等。（二）新中國的證券市場第一階段新中國資本市場的萌生（19781992）1981年7月，我國改革傳統(tǒng)“既無外債，又無1987年9月，中國第一家專業(yè)證券公司深圳特區(qū)證券公司成立。1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)并引入期貨交易機制，成為新中國期貨交易的實質(zhì)性發(fā)端。1992年10月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一個標準化期貨合約特級鋁期貨標準合同，實現(xiàn)了由遠期合同向期貨交易的過渡。1993年，股票發(fā)行試點正式由上海、深圳推廣至全國，打開了資本市場進一步發(fā)展的空間。第二階段全國性資本市場的形成和初步發(fā)展（19931998）1992年10月，國務院證券管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立。1997年11月，中國金融體系進一步確定銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的原則。1998年4月，國務院證券委撤銷，中國證監(jiān)會成為全國證券期貨市場的監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場監(jiān)管體制。第三階段資本市場的進一步規(guī)范和發(fā)展（1999至今）1998年12月頒布并于1999年7月實施，是中國第一部規(guī)范證券發(fā)行與交易行為的法律，并由此確認了資本市場的法律地位。2001年12月，中國加入世界貿(mào)易組織，中國經(jīng)濟走向全面開放，金融改革不斷深化，資本市場的深度和廣度日益擴大。從2001年開始，市場步入持續(xù)四年的調(diào)整階段股票指數(shù)大幅下挫；新股發(fā)行和上市公司再融資難度加大、周期變長；證券公司遇到了嚴重的經(jīng)營困難，到2005年全行業(yè)連續(xù)四年總體虧損。這些問題產(chǎn)生的根源在于，中國資本市場是在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中由試點開始而逐步發(fā)展起來的新興市場，早期制度設計有很多局限，改革措施不配套。一些在市場發(fā)展初期并不突出的問題，隨著市場的發(fā)展壯大，逐步演變成市場進一步發(fā)展的障礙，包括上市公司改制不徹底、治理結(jié)構(gòu)不完善；證券公司實力較弱、運作不規(guī)范；機構(gòu)投資者規(guī)模小、類型少；市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，缺乏適合大型資金投資的優(yōu)質(zhì)藍籌股、固定收益類產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品；交易制度單一，缺乏有利于機構(gòu)投資者避險的交易制度等。2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板正式啟動。2009年年末，中國證監(jiān)會又適時啟動了以滬、深300股指期貨和融資融券制度為代表的重大創(chuàng)新，對中國證券市場的完善和發(fā)展具有深遠影響。五、關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見國務院于2004年1月31日發(fā)布關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見，將發(fā)展中國資本市場提升到國家戰(zhàn)略任務的高度，提出了九個方面的綱領性意見，為資本市場的進一步改革與發(fā)展奠定了堅實的基礎。（一）充分認識大力發(fā)展資本市場的重要意義第7頁共113頁（二）推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的指導思想和任務（三）進一步完善相關政策，促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展（四）健全資本市場體系，豐富證券投資品種（五）進一步提高上市公司質(zhì)量，推進上市公司規(guī)范運作（六）促進資本市場中介服務機構(gòu)規(guī)范發(fā)展，提高執(zhí)業(yè)水平（七）加強法制和誠信建設，提高資本市場監(jiān)管水平（八）加強協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場風險（九）認真總結(jié)經(jīng)驗，積極穩(wěn)妥地推進對外開放六、中國證券市場的對外開放（一）在國際資本市場募集資金（二）開放國內(nèi)資本市場1外國證券機構(gòu)可以（不通過中方中介）直接從事B股交易。2外國證券機構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員。3允許外國機構(gòu)設立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務，外資比例不超過33；加入后3年內(nèi)，外資比例不超過49。4加入后3年內(nèi)，允許外國證券公司設立合營公司，外資比例不超過1/3。合營公司可以（不通過中方中介）從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設立基金。5允許合資券商開展咨詢服務及其他輔助性金融服務，包括信用查詢與分析，投資與有價證券研究與咨詢，公開收購及公司重組等；對所有新批準的證券業(yè)務給予國民待遇，允許在國內(nèi)設立分支機構(gòu)。（三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)和個人投資境外資本市場合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）（四）對我國香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)的開放從2004年1月1日起，香港、澳門已獲得當?shù)貜臉I(yè)資格的專業(yè)人員在內(nèi)地申請證券從業(yè)資格，只需通過內(nèi)地法律法規(guī)培訓和考試，無需通過專業(yè)知識考試；從2006年1月1日起，允許內(nèi)地符合條件的證券公司根據(jù)相關要求在香港設立分支機構(gòu)；從2008年1月1日起，允許符合條件的內(nèi)地基金管理公司在香港設立分支機構(gòu)，經(jīng)營有關業(yè)務。截至2010年年底，分別有18家內(nèi)地證券公司、12家內(nèi)地基金公司、6家內(nèi)地期貨公司獲準在香港設立分支機構(gòu)。2011年年末，中國證監(jiān)會啟動了人民幣合格境外投資者境內(nèi)證券投資業(yè)務試點，截止2012年1月，首批21家基金公司和證券公司在港設立的子公司獲得200億人民幣投資額度。第8頁共113頁第二章股票第一節(jié)股票的特征與類型一、股票的概述（一）股票定義股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。我國公司法規(guī)定，股票采用紙面形式或者國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應載明的事項主要有公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票應當標明“發(fā)起人股票”字樣。（二）股票的性質(zhì)1股票是有價證券。股票具有有價證券的特征第一，雖然股票本身沒有價值，但股票是一種代表財產(chǎn)權(quán)的有價證券；第二，股票與它代表的財產(chǎn)權(quán)有不可分離的關系。2股票是要式證券。股票應具備公司法規(guī)定的有關需要注意的是，由于股票的轉(zhuǎn)讓可能受各種條件或法律法規(guī)的限制，因此，并非所有股票都具第9頁共113頁有相同的流動性。通常情況下，大盤股流動性強于小盤股，上市公司股票的流動性強于非上市公司股票，而上市公司股票又可能因市場或監(jiān)管原因而受到轉(zhuǎn)讓限制，從而具有不同程度的流動性。4永久性。是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法律憑證。5參與性。是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。二、股票的類型（一）普通股票和優(yōu)先股。按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。1普通股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務。在公司盈利較多時，普通股票股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上2優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。（二）記名股票和不記名股票股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。1記名股票。我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應當為記名股票，并應當記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。公司發(fā)行記名股票的，應當置備股東名冊，記載下列事項股東的姓名或者名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號、各股東取得股份的日期。2無記名股票。我國公司法規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。記名股票有如下特點（1）股東權(quán)利歸屬于記名股東。（2）可以一次或分次繳納出資。（3）轉(zhuǎn)讓相對復雜或受限制（股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓）。（4）便于掛失，相對安全。無記名股票有如下特點（1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人。（2）認購股票時要求一次繳納出資。（3）轉(zhuǎn)讓相對簡便（交付轉(zhuǎn)讓）。（4）安全性較差。（三）有面額股票和無面額股票1有面額股票。指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價值或股票面值。我國公司法規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。有面額股票有如下特點（1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。（2）為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。我國公司法規(guī)定股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。有面額股票的票面金額就是股票發(fā)行價格的最低界限。第10頁共113頁2無面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。無面額股票也稱為比例股票或份額股票。無面額股票淡化了票面價值的概念，與有面額股票的差別僅在表現(xiàn)形式上。也就是說，它們都代表著股東對公司資本總額的投資比例。目前世界上很多國家（包括中國）的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。無面額股票有如下特點（1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格較靈活；（2）便于股票分割。三、與股票相關的部分概念（一）股利政策股利政策是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路，穩(wěn)定可預測的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標。獲取經(jīng)常性收入是投資者購買股票的重要原因之一，分紅派息是股票投資者經(jīng)常性收入的主要來源。從理論上說，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司永遠不分紅，則它的股票將毫無價值。1派現(xiàn)。也稱現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應支付所得稅。我國對個人投資者獲取上市公司現(xiàn)金分紅使用的利息稅率為20，目前減半征收。機構(gòu)投資者由于本身需要繳納所得稅，為避免雙重稅負，在獲取現(xiàn)金分紅時不需要繳稅?，F(xiàn)金股利的發(fā)放致使公司的資產(chǎn)和股東權(quán)益減少同等數(shù)額，導致企業(yè)現(xiàn)金流出。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍籌股。2送股。也稱股票股利，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為。送股時，將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤，現(xiàn)在的上市公司一般只將未也需繳納所得稅（目前10）。3四個重要日期（1）股利宣布日，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。（2）股權(quán)登記日，即統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。（3）除息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的1個