1財務(wù)分析講義第一章導論財務(wù)分析內(nèi)涵與發(fā)展誰進行分析分析的主體為什么要分析分析的目的分析什么分析的內(nèi)容怎么分析分析的程序與方法1財務(wù)分析的內(nèi)涵與發(fā)展（1）財務(wù)分析的內(nèi)涵美國加州大學教授WATERBMEIGS分析與理解財務(wù)信息的一項技術(shù)。美國紐約市立大學LEOPOLDABEMSTEIN判斷、預測臺灣政治大學洪國賜選擇、分析、評價財務(wù)信息崔也光財務(wù)報表分析就是以企業(yè)基本經(jīng)濟活動為對象，以財務(wù)報表為主要信息來源，采用科學的評價標準和適當?shù)姆治龇椒ǎ袷匾?guī)范的分析程序，對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等重要指標進行分析、綜合、判斷、推理，進而系統(tǒng)認識過去、評價現(xiàn)在、預測未來，幫助報表使用者進行決策的一項經(jīng)濟管理活動。（2）財務(wù)分析的發(fā)展過程產(chǎn)生于19末20世紀初1900年，美國人托馬斯烏杜洛發(fā)表鐵道財務(wù)諸表分析，提出了財務(wù)分析的基本概念。銀行借貸員亞歷山大沃爾發(fā)表比率分析體系提出了具有代表性的流動比率、速動比率等概念及分析方法。早期的財務(wù)分析主要為銀行服務(wù)，提供信用分析資本市場形成財務(wù)分析開始擴張到為投資者服務(wù)。投資者日益壯大，非銀行貸款人和股權(quán)投資者增加，公眾開始進入資本市場和債務(wù)市場，信息需求增加，財務(wù)分析涵蓋了償債能力、盈利能力、籌資機構(gòu)、利潤分配等內(nèi)容，形成比較完善的外部分析體系。公司等企業(yè)組織形式發(fā)展起來財務(wù)分析由外到內(nèi)，開始為完善企業(yè)內(nèi)部管理服務(wù)。（3）財務(wù)分析的局限性財務(wù)報告本身的局限性歷史成本幣值不變穩(wěn)健原則分期報告財務(wù)報告的真實性會計政策的可選擇性2比較標準的難確定性認識、診斷的過程，能發(fā)現(xiàn)問題，但不能解決問題。2誰進行分析分析的主體股東債權(quán)人管理者稅務(wù)等政府部門供銷商競爭對手光明公司是一家大型零售企業(yè)，以往年度經(jīng)營虧損，2009年扭虧為盈，根據(jù)其披露的2009年的財務(wù)會計報告，公司資產(chǎn)總額為2個億，擁有貨幣資金90萬元，企業(yè)當年實現(xiàn)凈利潤300萬元，資產(chǎn)負債率為85，較以往年度有所增長，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負數(shù)。你認為光明公司業(yè)績怎樣，為什么3為什么分析財務(wù)分析的目的投資風險與報酬，考核經(jīng)營者A資金安全性A資產(chǎn)狀況、經(jīng)營業(yè)績、現(xiàn)金流A國家資源的分配、運用A商業(yè)信用、財務(wù)信用A關(guān)注點4分析什么分析的內(nèi)容財務(wù)報告體系（1）財務(wù)報表與財務(wù)報告財務(wù)報表四表附注財務(wù)報告報表其他信息（股權(quán)、環(huán)保、員工信息等）關(guān)系財務(wù)報告包括財務(wù)報表又不局限于財務(wù)報表財務(wù)報表是財務(wù)報告的核心（2）怎樣閱讀財務(wù)報告先看文字部分審計報告、報表附注了解財務(wù)報表的真實性參考審計意見，少走彎路注意審計報告本身的真實性（語言是否嚴謹，有無模棱兩可）再看財務(wù)報表注意三張報表之間的勾稽關(guān)系（3）三大報表之間的關(guān)系資產(chǎn)負債表和利潤表1收入的形成和費用的發(fā)生體現(xiàn)為公司資產(chǎn)的變化32未分配利潤是公司資金的來源3二表結(jié)合能反映公司的盈利和營運能力資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表1現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金凈流量”（不含現(xiàn)金等價物）期末貨幣資金期初貨幣資金2現(xiàn)金流量表中“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”應(yīng)與資產(chǎn)負債表中“交易性金融資產(chǎn)”“長期股權(quán)投資”“固定資產(chǎn)”“無形資產(chǎn)”等存在對應(yīng)關(guān)系。3現(xiàn)金流量表中“籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”應(yīng)與資產(chǎn)負債表中“實收資本”“資本公積”“短期借款”“長期借款”“應(yīng)付股利”“應(yīng)計利息”等存在對應(yīng)關(guān)系。4二表結(jié)合可以反映公司償債能力現(xiàn)金流量表和利潤表1編制基礎(chǔ)不同2聯(lián)系現(xiàn)金流量必然對應(yīng)一部分收入增加，費用的發(fā)生必然有一部分會導致現(xiàn)金流出。因此，凈利潤經(jīng)過調(diào)整可轉(zhuǎn)化為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。3二表結(jié)合可反映公司經(jīng)營利潤質(zhì)量的高低，公司獲現(xiàn)能力的強弱。5怎樣分析財務(wù)分析的程序和方法（1）財務(wù)分析的程序（2）財務(wù)分析方法比較分析法比率分析法結(jié)構(gòu)分析法因素分析法（一）比較分析法1問題的引出（1）對比并評價三家鋼廠2006年經(jīng)營業(yè)績（2）你認為清華同方業(yè)績怎樣，發(fā)展趨勢如何2案例所引發(fā)的問題（1）為什么要比較什么是比較分析法。（2）對比評價時可以和誰比比較標準（3）凈利潤和凈資產(chǎn)收益率的比較有什么不同比較形式（4）為什么要選擇同一年份的三家鋼廠比較可比性3知識點講解（1）比較分析法內(nèi)涵將實際達到的數(shù)值同特定標準比較，從數(shù)量上確認差異，并進行差異分析與趨勢分析的一種方法。（2）比較標準歷史標準趨勢預測行業(yè)標準外部分析者對企業(yè)進行獨立評價4競爭對手標準可比目標標準預算完成、內(nèi)部考核（3）比較形式絕對數(shù)比較與相對數(shù)比較絕對數(shù)比較能說明差異的金額，不能表明變動程度相對數(shù)比較將絕對數(shù)換算成百分比、結(jié)構(gòu)比重、比率等，進一步說明變動程度。橫向比較與縱向比較（趨勢分析）趨勢分析定基趨勢百分比與環(huán)比趨勢百分比定基趨勢百分比本期金額/某確定的基期金額（基期的選擇）環(huán)比趨勢百分比本期金額/上期金額（4）注意可比性問題指標內(nèi)容、范圍、計算方法一致會計計量標準、會計政策、會計處理方法一致時間長度一致企業(yè)規(guī)模、類型一致（二）比率分析法（三）結(jié)構(gòu)分析法1問題的引出下表是北京亞美股份有限公司2002年度利潤表。其中截止年底北京亞美股份有限公司向銀行取得短期借款5700萬元（年利率平均612），年末實際總資產(chǎn)占用為275,650,621元，流動資產(chǎn)占用為82,858,604元。問題該公司虧損的原因是什么試為其提出扭虧為盈的解決策略。2案例所引發(fā)的問題（1）案例當中的利潤表有什么不同（2）為什么要計算各項目占主營業(yè)務(wù)收入的百分比3知識點講解結(jié)構(gòu)分析法（1）什么是結(jié)構(gòu)分析法測算同一時期各項財務(wù)指標的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、比重，可以通過編制同形資產(chǎn)負債表和同形利潤表完成同形資產(chǎn)負債表將資產(chǎn)負債表中的各項以資產(chǎn)總額百分比的形式填列。同形利潤表將利潤表中的各項以營業(yè)收入百分比的形式填列。（2）作用發(fā)現(xiàn)有顯著問題的項目，揭示進一步分析的方向。四）因素分析法1含義5財務(wù)分析中得因素分析法又稱為環(huán)比替代法，是指在分析某一因素變化時，假定其他因素不變，然后分別測定各個因素變化對分析指標影響程度的一種分析方法。2應(yīng)用前提各因素之間存在乘積關(guān)系各因素的變動方向?qū)傊笜说挠绊懛较虮仨氁恢?應(yīng)用以基期指標為基礎(chǔ)，按照一定順序，依次用實際值替代基期值。替代第一個因素時，假定其他因素不變，在依次逐個替代其他因素時，已經(jīng)替代過得因素以實際值為基礎(chǔ)，其余尚未替代的因素仍保持基期水平，將每次替代后的指標與該因素替代前的指標相對比，二者的差異即為該因素對結(jié)果的影響程度，各影響程度之和即實際指標與基期指標的總差異。4公式NABC實際值）NA0B0C0基期值）考察各因素對D的影響DA；DB；DCDAAB0C0A0B0C0AA0B0C0DBABC0AB0C0BB0AC0DCABCABC0CC0ABDDADBDC第二章資產(chǎn)負債表分析第一節(jié)資產(chǎn)負債表概述一、資產(chǎn)負債表的特性反映企業(yè)特定日期的財務(wù)狀況時點靜態(tài)報表編制基礎(chǔ)資產(chǎn)負債所有者權(quán)益賬號式資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)特征二、資產(chǎn)負債表的作用及分析要點提供企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源及其分布情況。左邊了解資產(chǎn)的流動性、質(zhì)量及企業(yè)的發(fā)展?jié)撡|(zhì)反映企業(yè)資金來源及構(gòu)成右邊資本結(jié)構(gòu)（資金的安全性及成本）反映企業(yè)的財務(wù)實力及償債能力反映企業(yè)未來發(fā)展趨勢三、資產(chǎn)負債表的局限性1資產(chǎn)計量方式歷史成本計量62會計處理方法的可選擇性3貨幣計量假設(shè)第二節(jié)資產(chǎn)負債表質(zhì)量分析一、資產(chǎn)質(zhì)量分析程序1對資產(chǎn)總額進行分析2對資產(chǎn)的流動性進行分析3對資產(chǎn)的獲利性進行分析二、各項目質(zhì)量分析一）流動資產(chǎn)1貨幣資金（1）有什么有現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金（外埠存款、銀行匯票、銀行本票、信用證存款、在途資金）沒有遠期支票存款、臨時借條、銀行退票、已指定用途的存款（2）特性3分析規(guī)模分析確定合理貨幣資金量多企業(yè)支付能力強、財務(wù)風險??；過多資金利用效果差；如何確定合理規(guī)模與企業(yè)規(guī)模有關(guān)；與企業(yè)所在行業(yè)有關(guān)；與企業(yè)籌資能力有關(guān)；與企業(yè)貨幣資金的運作能力有關(guān)。幣種構(gòu)成分析富可敵國的蘋果公司美國東部時間2011年7月19日，蘋果公司發(fā)布第三季度財報截至6月25日，其現(xiàn)金儲備為764億美元，超過美國聯(lián)邦政府財政部賬戶（737億美元）超過了厄瓜多爾、保加利亞、斯里蘭卡和哥斯達黎加等126個國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值之和。有業(yè)內(nèi)人士預計，擁有大量現(xiàn)金儲備的蘋果公司將設(shè)立一筆專用款項，用以進行戰(zhàn)略性收購。蘋果創(chuàng)新高的業(yè)績和長期穩(wěn)健的財務(wù)支出計劃是其“擁金為王”的主要原因。蘋果已正式取代諾基亞，成為全球最大的智能手機生產(chǎn)商。此外，穆迪日前發(fā)布的研究報告指出，去年美國企業(yè)持有的現(xiàn)金總量為124萬億美元，其中有6000億美元保管在海外賬戶中。美國哥倫比亞大學商學院教授霍德里克表示，美國公司持有巨額現(xiàn)金儲備的一個重要原因在于其能抵御市場存在的不確定性和風險，因美國債務(wù)危機仍未根除，且經(jīng)濟復蘇依舊乏力。2交易性金融資產(chǎn)（1）含義7（2）特征（3）分析關(guān)注期末公允價值與投資收益。（利潤表中“公允價值變動損益“直接影響當期損益）關(guān)注其規(guī)模數(shù)量關(guān)注人為粉飾流動性的現(xiàn)象3應(yīng)收票據(jù)（1）銀行承兌、商業(yè)承兌，36個月期限（2）列示（3）已貼現(xiàn)的部分（4）關(guān)注應(yīng)收票據(jù)的延期支付中飽私囊4應(yīng)收賬款（1）關(guān)注應(yīng)收賬款規(guī)模。受行業(yè)特點、經(jīng)營方式、信用政策、營業(yè)收入等因素制約）（2）關(guān)注關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。（內(nèi)部搬磚頭，無現(xiàn)金流入）（3）關(guān)注潛虧掛賬風險（4）關(guān)注壞賬損失5預付賬款（1）特性變現(xiàn)性較差未來一般有存貨流入，而非現(xiàn)金流入。（2）分析規(guī)模是否具有行業(yè)特點期限小于1年必須以有效合法的供應(yīng)合同為基礎(chǔ)，不能構(gòu)成流動資本主體，若數(shù)量過高有非法轉(zhuǎn)移資金、非法向有關(guān)單位貸款、抽逃資金等嫌疑。6其他應(yīng)收款（1）含義企業(yè)除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預付賬款之外其他各種應(yīng)收、暫付的款項。主要包括各項賠款、罰款、存出保證金、出租包裝物租金、應(yīng)向職工收取的各種墊付款、備用金等。（2）數(shù)量分析形成不良資產(chǎn)、虛擬其他業(yè)務(wù)收入；關(guān)聯(lián)方交易、抽逃稅金或其他違法行為。7存貨分析存貨規(guī)模是否適當關(guān)注發(fā)出存貨的計價方法關(guān)注存貨的期末價值8分析存貨的品種構(gòu)成分析存貨的庫存周期（二）非流動資產(chǎn)1可供出售金融資產(chǎn)（1）分類企業(yè)在初始確認金融資產(chǎn)時，應(yīng)將其分類，并不得隨意變更。貸款和應(yīng)收款項交易性金融資產(chǎn)持有期限13分析利息費用不僅包括費用化的利息，而且包括資本化的利息；利息費用的實際支付能力，結(jié)合現(xiàn)金流量表分析；該比率反映的是企業(yè)支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映債務(wù)本金的償還。企業(yè)償還借款的本金和利息，不是用利潤本身支付，而使用流動資產(chǎn)支付，該指標不能反映企業(yè)是否有足夠多的流動資金償還本金和利息費用。影響企業(yè)長期償債能力的其他因素長期租賃；擔保責任；或有項目三、營運能力資產(chǎn)管理能力存貨周轉(zhuǎn)率（1）公式存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本（主營業(yè)務(wù)成本）平均存貨（2）評價該指標越高，存貨周轉(zhuǎn)越快，占用在存貨上的資金越少。（3）分析比率過高，存貨不足，缺貨比率過低，存貨管理不力，銷售狀況不好，存貨積壓結(jié)合企業(yè)競爭戰(zhàn)略分析高周轉(zhuǎn)率，低毛利策略；低周轉(zhuǎn)率，高毛利策略；1存貨周轉(zhuǎn)率不同行業(yè)最佳比率不同我國不同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的參考值為汽車131、制藥356建材100、化工101、家電151、電子95、日用品62、商業(yè)30（天）。受一些成功的日本企業(yè)激勵，目前很多企業(yè)實施存貨控制的“適時制”，實現(xiàn)“零庫存”，對這些企業(yè)考核，該比率將失去意義。2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（1）公式賒銷收入凈額平均應(yīng)收賬款（2）評價正常情況下，該指標越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越快，壞賬損失越小。（3）分析該指標過高，伴隨較低存貨周轉(zhuǎn)率，過嚴信用政策15過低，信用政策太寬，壞賬風險太大；受壞賬計提方法的影響；結(jié)合應(yīng)收賬款賬齡綜合分析；有些表外因素對該比率產(chǎn)生較大影響。包括季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)、大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算、年末大量銷售或年末銷售大量下降。3營業(yè)周期【1】內(nèi)涵指企業(yè)從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間，亦稱生產(chǎn)經(jīng)營周期?！?】公式營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)【3】評價營業(yè)周期越短，說明企業(yè)資產(chǎn)使用效率越高、資產(chǎn)流動性越強，流動資產(chǎn)占有資金越少。4其他周轉(zhuǎn)率【1】流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/平均流動資產(chǎn)【2】固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈額【3】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/平均總資產(chǎn)以上各種周轉(zhuǎn)率分析也稱之為生產(chǎn)資料營運能力，除此還有人力資源營運能力分析，如人力資源勞動效率銷售收入/平均員工人數(shù)，以此來分析企業(yè)員工的勞動效率及潛能。第四節(jié)財務(wù)狀況綜合分析資產(chǎn)負債表三大分析要點資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)有無大幅度貶值的可能性（質(zhì)量分析）負債的安全性與合理性（財務(wù)風險分析）經(jīng)營水平與盈利能力分析一、資產(chǎn)狀況分析（投資活動分析）左邊1資產(chǎn)規(guī)模及變動分析（適量）（1）分析方法水平分析法將資產(chǎn)負債表中不同時期的資產(chǎn)進行對比資產(chǎn)變動額絕對值期末數(shù)期初數(shù)資產(chǎn)變動率相對數(shù)（期末數(shù)期初數(shù)）/2（2）分析重點分析總資產(chǎn)變動狀況及各項資產(chǎn)對總資產(chǎn)變動的影響程度，重點分析變動數(shù)額和變動幅度較大的項目；分析各項資產(chǎn)規(guī)模變動的原因及合理性，特別注意分析會計政策和會計估計變更對資產(chǎn)規(guī)模變動產(chǎn)生的影響，鎖定存在會計信息失真的可以點注意在判斷一個企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模合理性時要聯(lián)系企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展變化，即將資產(chǎn)規(guī)避變化同企業(yè)產(chǎn)值、營業(yè)收入等經(jīng)營成果變化相對比，判斷增資與增產(chǎn)、增收之間是否協(xié)調(diào)，資產(chǎn)營運效率是否提高。2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動分析（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)各類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，可進一步細分為短期資產(chǎn)與長期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等。（2）分析方法垂直分析法計算各項資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重16（3）分析重點企業(yè)資源配置是否合理流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比例流動性、安全性有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)發(fā)展后勁固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)獲利性二、資本狀況分析（籌資活動分析）右邊1籌資規(guī)模及變動分析合理舉債（1）方法水平分析法（2）分析重點籌資規(guī)模變動情況及變動趨勢，分析原因，關(guān)注其合理性2籌資結(jié)構(gòu)及變動分析（1）方法垂直分析法（2）分析重點籌資方式的變化及影響債務(wù)資本與權(quán)益資本比重及變化債務(wù)資本中長短期債務(wù)的比重及變化第三章利潤表分析第一節(jié)利潤表概述一、利潤表的內(nèi)涵及作用1內(nèi)涵經(jīng)營成果、時期、動態(tài)2編制基礎(chǔ)收入費用利潤利潤表是以歷史成本計量模式和收入與費用的配比原則計算出來的貨幣性收益。3作用反映企業(yè)的經(jīng)營成果及獲利能力；反映企業(yè)的償債能力；為完善經(jīng)營管理水平服務(wù)；評價考核管理者業(yè)績二、各要素分析1收入【1】內(nèi)涵企業(yè)在日常經(jīng)營活動中形成的；會導致所有者權(quán)益增加的；與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟利益的總流入?！?】與利得的區(qū)別【3】確認條件經(jīng)濟利益能夠流入企業(yè)從而導致資產(chǎn)增加或負債減少經(jīng)濟利益的露出額能夠可靠計量2費用【1】內(nèi)涵企業(yè)在日?；顒又邪l(fā)生的；17會導致所有者權(quán)益減少；與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟利益的總流出【2】與損失不同【3】確認條件經(jīng)濟利益能夠流出企業(yè)從而導致資產(chǎn)減少或負債增加流出金額能夠可靠計量3利潤【1】內(nèi)涵企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果，包括收入減去費用之后的凈額，直接計入當期的利得和損失【2】分類主營業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤利潤總額凈利潤第二節(jié)各主要項目質(zhì)量分析1營業(yè)收入盡管取消了兩種收入的劃分，但要求企業(yè)“分部報告”即按業(yè)務(wù)分部與按地區(qū)分部同時報送，信息披露有效性增強。關(guān)注營業(yè)收入的確認問題是否符合收入的確認條件企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風險和報酬轉(zhuǎn)移給購貨方；企業(yè)既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對己售出的商品實施控制；與交易相關(guān)的經(jīng)濟利益能夠流入企業(yè)；相關(guān)的收入和成本能夠可靠地計量。有無提前或延遲確認收入的行為配比分析與資產(chǎn)總額相配比與“應(yīng)收賬款”相配比與“銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”相配比是否存在關(guān)聯(lián)方交易，是否通過轉(zhuǎn)移價格來進行盈余管理；分析收入的構(gòu)成，考察收入的可持續(xù)性品種構(gòu)成地區(qū)構(gòu)成利用非財務(wù)信息判斷盈利的真實性2營業(yè)成本將營業(yè)收入與營業(yè)成本相配比，計算毛利率若毛利率過高，可通過存貨周轉(zhuǎn)率來檢驗分析成本提高的具體原因18企業(yè)的不可控因素市場因素企業(yè)的可控因素進貨渠道、批量、物流管理3銷售費用【1】內(nèi)涵企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)時發(fā)生的各項費用及專設(shè)銷售機構(gòu)所發(fā)生的各項費用?！?】銷售費用的構(gòu)成及增長分析與業(yè)務(wù)活動規(guī)模有關(guān)（運輸費、銷售傭金、展覽費）；與企業(yè)從事銷售活動人員的待遇有關(guān)；與企業(yè)的未來發(fā)展、擴大企業(yè)品牌的知名度有關(guān)，【3】廣告費的處理一般作為期間費用處理，有公司基于業(yè)績反映的考慮，往往把廣告費用列為待攤費用或進行長期待攤費用核算，這實際上是把期間費用予以資本化。4管理費用【1】定義為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的費用。包括企業(yè)的董事會和行政管理部門在企業(yè)的經(jīng)營管理中發(fā)生的，或者應(yīng)由企業(yè)統(tǒng)一負擔的公司經(jīng)費（包括行政管理部門職工工資、修理費、物料消耗、低值易耗品攤銷、辦公費和差旅費等）、工會經(jīng)費、待業(yè)保險費、勞動保險費、董事會費（包括董事會成員津貼、會議費和差旅費等）、聘請中介機構(gòu)費、咨詢費（含顧問費）、訴訟費、業(yè)務(wù)招待費、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、礦產(chǎn)資源補償費、職工教育經(jīng)費、研究與開發(fā)費、排污費等?！?】管理費用合理性考察結(jié)合行業(yè)水平、歷史水平、具體項目進行綜合分析注意費用低不一定好。【3】管理費用與財務(wù)預算配比【4】管理費用與資產(chǎn)總額配比【5】關(guān)注關(guān)聯(lián)方交易中母公司向子公司收取的管理費用。5財務(wù)費用【1】內(nèi)涵是企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金而發(fā)生的費用，包括利息、匯兌損益、銀行手續(xù)費等?！?】財務(wù)費用合理性分析（風險分析）決定財務(wù)費用大小因素貸款規(guī)模；貸款利息率；貸款期限【3】關(guān)注利息費用的確認及處理【3】關(guān)注財務(wù)費用為赤字利息收入利息支出，資金閑置6資產(chǎn)減值損失【1】內(nèi)涵因計提資產(chǎn)減值準備而形成的損失【2】分析結(jié)合資產(chǎn)負債表附注、市場行情、同業(yè)狀況等看計提數(shù)額是否正確、恰當。7公允價值變動損益【1】交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等項目19【2】實質(zhì)已經(jīng)確認但尚未實現(xiàn)，不會為企業(yè)帶來相應(yīng)的現(xiàn)金流入與流出，只有將資產(chǎn)處置之后才能確認為投資收益。尚未落袋為安，所以不能用于向投資者分配?！?】增加利潤的變動性及不確定性8投資收益【1】投資收益的間接性與不可控性【2】投資收益可持續(xù)性如何（短期，長期股權(quán)投資）【3】投資核算方法【4】關(guān)注關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生的投資收益9營業(yè)外收入與營業(yè)外支出【1】營業(yè)外收入內(nèi)涵與日?；顒訜o直接關(guān)系的各項利得。包括固定資產(chǎn)盤盈、處置固定資產(chǎn)凈收益、非貨幣性交易收益、罰款凈收入、債務(wù)重組、無法支付的應(yīng)付款項和教育費附加返還款等。營業(yè)外支出內(nèi)涵意外的損失或非常損失，是企業(yè)發(fā)生的與其生產(chǎn)經(jīng)營無直接關(guān)系的各項支出，如固定資產(chǎn)盤虧、處置固定資產(chǎn)凈損失、罰款支出、捐贈支出、非常損失、非正常停工損失、賠償金、違約金等?！?】特點不可持續(xù)性【3】營業(yè)外收支不具有可比性【4】關(guān)注出售、轉(zhuǎn)讓和置換資產(chǎn)產(chǎn)生的營業(yè)外收入。出售、轉(zhuǎn)讓和置換資產(chǎn)是企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)構(gòu)、實施戰(zhàn)略重組的重要手段，但是，如果這種出售、轉(zhuǎn)讓和置換作價不符合市場運作規(guī)則，它就可能作為營業(yè)外收入成為改變企業(yè)利潤的最簡單、最直接和最有效的方法。5關(guān)注債務(wù)重組產(chǎn)生的營業(yè)外收入?！?】若營業(yè)外支出過高是否企業(yè)的經(jīng)營管理有問題是否為關(guān)聯(lián)方交易，轉(zhuǎn)移企業(yè)資產(chǎn)是否有違法行為而被罰款【7】關(guān)注上市公司相互擔保而產(chǎn)生的營業(yè)外支出。（按照擔保資金收回的可能性預計損失，計入營業(yè)外支出。第三節(jié)利潤表比率分析一、生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力指標1銷售凈利率（1）公式凈利潤/銷售收入（2）指標評價只有銷售收入增長的同時，凈利潤相應(yīng)提高，該指標才會上升。（3）凈利潤的局限性指標分解銷售毛利率、銷售成本率、營業(yè)利潤率2銷售毛利率（1）公式（銷售收入銷售成本）/銷售收入（2）指標評價正指標（3）指標分析反映企業(yè)營業(yè)活動的初始獲利能力，體現(xiàn)其獲利空間和基礎(chǔ)；該比率與同行業(yè)其他企業(yè)的毛利率對比，可以揭示企業(yè)在定價決策、成本控制等方面存在20的問題，還可以表明企業(yè)在同行業(yè)中的市場競爭力；具有明顯的行業(yè)特點。一般來說，營業(yè)周期短、固定成本低的行業(yè)毛利率水平比較低，如商品零售業(yè)；而營業(yè)周期長、固定成本高的行業(yè)毛利率高，如重工業(yè)企業(yè)。局限性影響企業(yè)利潤的因素除主營業(yè)務(wù)收入和成本外，還有其他收支因素。3銷售成本率（1）公式銷售成本/銷售收入（2）指標評價（3）銷售成本率銷售毛利率14主營業(yè)務(wù)利潤率（1）公式主營業(yè)務(wù)利潤/銷售收入（2）評價正指標（3）指標分析反映主營業(yè)務(wù)活動的獲利水平在銀行界，對這個比率的重視有助于突出主營業(yè)務(wù)收入在還款來源中被視為第一還款來源的觀念。對于抵押擔保等信用支持，雖然也要重視，但不能代替第一還款來源，這是國際銀行界的慣例，也是每個財務(wù)分析人員都要樹立的觀念。5營業(yè)利潤率（1）公式營業(yè)利潤/銷售收入（2）指標評價正指標（3）指標分析不僅考核主營業(yè)務(wù)的盈利能力，而且考核非主營業(yè)務(wù)的盈利能力，在企業(yè)多元化經(jīng)營的今天，具有更重要的意義。不僅考核了與產(chǎn)品經(jīng)營直接相關(guān)的成本費用，而且也考核了與產(chǎn)品經(jīng)營間接相關(guān)但必須發(fā)生的期間費用，使得對企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利能力的考核更趨全面，更能體現(xiàn)營業(yè)利潤率的穩(wěn)定性和持久性。相對于凈利潤而言，營業(yè)利潤是利潤總額中最基本、最穩(wěn)定的部分，該指標越高，盈利的質(zhì)量越好。二、資產(chǎn)獲利能力指標1總資產(chǎn)報酬率（1）公式息稅前利潤/平均總資產(chǎn)（2）衡量來源于不同渠道的公司所有資產(chǎn)的盈利能力，反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，是衡量企業(yè)盈利能力和營業(yè)效率的最有用指標之一。該指標被管理大師波特杜拉克視為衡量管理的效果性（做正確的事）和管理的效率性（適當?shù)刈鍪拢┑臉酥?。?要提高總資產(chǎn)報酬率，不僅要盡可能降低成本，增加銷售，提高業(yè)務(wù)收入利潤率，同時也要盡可能提高資產(chǎn)使用率。只有從兩方面入手，才能有效地提高盈利能力。（4）分子或為“利潤總額”212資產(chǎn)凈利率（1）公式凈利潤/平均總資產(chǎn)（2）反映公司運用全部資產(chǎn)獲得全部稅后收益的能力。（3）資產(chǎn)凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3所有者權(quán)益凈利率（自有資金利潤率）（1）公式凈利潤/平均所有者權(quán)益（2企業(yè)從事財務(wù)管理活動的最終目的是實現(xiàn)所有者財富最大化，從靜態(tài)角度來講，首先就是最大限度地提高自有資金利潤率。因此，該指標是企業(yè)盈利能力指標的核心，而且也是整個財務(wù)指標體系的核心。（3）權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)4資本保值增值率1公式期末所有者權(quán)益總額期初所有者權(quán)益總額它是考核經(jīng)營者對投資者投入資本的保值和增值能力的指標。它一方面反映了資本保全原則的要求，另一方面也能抑制企業(yè)資產(chǎn)流失的問題，是投資者和企業(yè)經(jīng)營者都非常重視的指標。（2）指標評價1則所有者權(quán)益增加，1則所有者權(quán)益受損（3保值的真實性與可持續(xù)性企業(yè)資產(chǎn)應(yīng)盡可能地反映其真實價值。剔除企業(yè)賬面資產(chǎn)的價值因通貨膨脹、資產(chǎn)貶值或升值等原因而不能準確反映企業(yè)資產(chǎn)真實價值，從而企業(yè)賬面上的所有者權(quán)益也難以反映企業(yè)的真實資本的情況，對企業(yè)資產(chǎn)的價值進行評估和調(diào)整，然后再計算企業(yè)凈資產(chǎn)的數(shù)值；剔除接受捐贈、資本溢價以及資產(chǎn)升值等客觀原因?qū)μ潛p的抵補。5每股收益EPS（1）公式EPS凈利潤/期末普通股股數(shù)（2）延伸分析克服EPS的局限性市盈率P/E（每股市價/每股收益）反映投資者愿意為每元凈利潤所支付的價格，市盈率越高說明市場對公司的發(fā)展前景越看好。不同行業(yè)不能比較收益很低，甚至虧損時，市價不會降為0，計算無意義受凈利潤影響會計政策的可選擇性）受股價影響（多種因素）每股收益EPS延伸分析每股股利股利總額/期末普通股股數(shù)股票獲利率普通股每股股利/普通股每股市價（反映股價和股利的關(guān)系）股票支付率普通股每股股利/普通股每股凈收益（反映公司股利分配政策和股利支付能力）6每股凈資產(chǎn)（1）公式期末股東權(quán)益/期末普通股總股數(shù)22（2）每股凈資產(chǎn)是股票的最低理論價值，若股價低于凈資產(chǎn)，公司已無任何價值可言。（3）延伸分析市凈率市凈率每股市價/每股凈資產(chǎn)（市凈率越高，說明公司資產(chǎn)質(zhì)量越高，公司越有發(fā)展前景）。第四節(jié)利潤表綜合分析（結(jié)構(gòu)分析與比較分析）一、結(jié)構(gòu)分析（一）收支結(jié)構(gòu)分析1考察本期凈利潤水平，分析總收入、總支出各為多少，從總體上把握公司的收支水平。2揭示各收入項目占總收入的比重及各支出項目占總支出的比重。3各重點項目比較分析（1）各年指標對比，計算增減幅度（2）各指標占主營業(yè)務(wù)收入的比重對比（二）盈利結(jié)構(gòu)分析將不同性質(zhì)的收入和支出按業(yè)務(wù)配比，計算不同的利潤并進行分析。1盈利結(jié)構(gòu)對盈利內(nèi)在品質(zhì)的影響分析盈利內(nèi)在品質(zhì)盈利的趨高性、可靠性、穩(wěn)定性及持久性2盈利結(jié)構(gòu)狀態(tài)分析ABCDEFGH主營業(yè)務(wù)利潤營業(yè)利潤凈利潤二、比較分析1與本企業(yè)歷史水平比較某被摘牌上市公司（單位萬元）2與同業(yè)其他企業(yè)比較23第四章現(xiàn)金流量表分析第一節(jié)現(xiàn)金流量表概述一、現(xiàn)金流量表的性質(zhì)（一）現(xiàn)金流量表的概念反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物（以下簡稱現(xiàn)金）流入和流出情況的會計報表。（動態(tài)報表、時期報表）（二）現(xiàn)金1概念指庫存現(xiàn)金、可以隨時用于支付的存款、其他貨幣資金和現(xiàn)金等價物。2注意現(xiàn)金流量中涉及的現(xiàn)金一般由以上4部分組成，除非同時提及現(xiàn)金等價物1庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金是指企業(yè)持有可隨時用于支付的現(xiàn)金，即與會計核算中“現(xiàn)金”賬戶所包括的內(nèi)容一致。2隨時用于支付的存款隨時用于支付的存款是指企業(yè)存在銀行或其他金融機構(gòu)，隨時可以用于支付的存款。包括企業(yè)的銀行存款等可以隨時用于支付的部分。質(zhì)押、凍結(jié)的活期存款不能隨時用于支付，故不能包括在現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金概念中。即隨時用于支付的存款活期存款如果存在銀行或其他金融機構(gòu)的款項中不能隨時用于支付，如不能隨時支取的定期存款，不應(yīng)作為現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金，但提前通知銀行或其他金融機構(gòu)便可支取的定期存款，則包括在現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金概念中。3其他貨幣資金外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用證存款、在途貨幣資金、存出投資款。4現(xiàn)金等價物現(xiàn)金等價物，是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小的投資。期限短，一般是指從購買日起三個月內(nèi)到期?，F(xiàn)金等價物通常包括三個月內(nèi)到期的、可上市流通、轉(zhuǎn)讓或隨時兌現(xiàn)債券投資。權(quán)益性投資變現(xiàn)的金額通常不確定，因而不屬于現(xiàn)金等價物。企業(yè)應(yīng)當根據(jù)具體情況，確定現(xiàn)金等價物的范圍，一經(jīng)確定不得隨意變更?，F(xiàn)金等價物雖然不是現(xiàn)金，但其支付能力與現(xiàn)金的差別不大，可視為現(xiàn)金。（三）現(xiàn)金流量企業(yè)在一定期間現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。1現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量，是指企業(yè)在一定時期內(nèi)從各種經(jīng)濟業(yè)務(wù)中收進現(xiàn)金的數(shù)量。如銷售商品提供勞24務(wù)收到的現(xiàn)金，吸收投資收到的現(xiàn)金，借款收到的現(xiàn)金等等。2現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量，是指企業(yè)在一定時期內(nèi)為各種經(jīng)濟業(yè)務(wù)付出現(xiàn)金的數(shù)量。企業(yè)接受勞務(wù)、購置固定資產(chǎn)、償還借款、對外投資等。3現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的差額，叫做現(xiàn)金流量凈額，也叫凈現(xiàn)金流量或現(xiàn)金凈流量。二、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)（一）表首（二）正表上下報告式；內(nèi)容有五個部分【各項活動現(xiàn)金流量、匯率變動對現(xiàn)金流量的影響、現(xiàn)金及等價物的凈增加額】（三）補充資料1將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量；2不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動（1）債務(wù)轉(zhuǎn)為資本（2）一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券（3）融資租入固定資產(chǎn)3現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增減情況。三、現(xiàn)金流量表的作用1說明企業(yè)一定時期現(xiàn)金流入和流出的原因，從而揭示和評價企業(yè)經(jīng)營、投資和籌資活動的有效性。2直接揭示企業(yè)當前的償債能力和支付能力；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能衡量這些指標。因為它本質(zhì)上代表了企業(yè)自我創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。債務(wù)最終應(yīng)由其歸還。本部分占現(xiàn)金流量的比率越高，企業(yè)的財務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固。3有利于揭示企業(yè)未來的獲現(xiàn)能力；4反映企業(yè)凈利潤的含金量第二節(jié)現(xiàn)金流量表重點項目質(zhì)量分析一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。包括購買商品、接受勞務(wù)、制造產(chǎn)品、廣告宣傳、進行推銷、交納稅款、銷售商品、提供勞務(wù)、經(jīng)營租賃等業(yè)務(wù)?，F(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，代表企業(yè)運用其經(jīng)濟資源創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，可以佐證凈利潤的含金量。（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流入分析1銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金2收到的稅費返還3收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金收回當期的銷售貨款和勞務(wù)收入款收回前期銷售貨款和勞務(wù)收入款預收賬款注意收回的款項中含增值稅銷項稅額；由于對方退貨而退給購買單位的款項作為此25項目的減少項，不作為現(xiàn)金流出。分析應(yīng)為經(jīng)營活動獲現(xiàn)的主要部分，與營業(yè)收入總額相配比，判斷企業(yè)銷售收現(xiàn)率。2收到的稅費返還包括增值稅、消費稅、營業(yè)稅、所得稅、教育費附加等稅費的返還。分析（1）一般企業(yè)數(shù)額不應(yīng)過大，甚至為0，只有外貿(mào)出口企業(yè)、國家財政扶持領(lǐng)域或地方政府支持的企業(yè)才可能涉及。（2）與營業(yè)收入相配比3收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金如經(jīng)營性租賃收到的租金和出租包裝物收到的租金收入、罰款收入、流動資產(chǎn)損失中由個人賠償?shù)默F(xiàn)金收入。分析該項目具有不穩(wěn)定性，一般數(shù)額不應(yīng)過大。（二）經(jīng)營活動現(xiàn)金流出分析（1）購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金（2）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金（3）支付的各項稅費（4）支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金1購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金當期購買商品支付的現(xiàn)金支付前期的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)款預付賬款注意支付的款項中含增值稅進項稅額；因所購貨物的退回而收到的現(xiàn)金應(yīng)扣除，而不作為現(xiàn)金流入。分析為經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的絕大部分，與收入項，與相應(yīng)現(xiàn)金流入項配比。2支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工的現(xiàn)金包括工資、獎金以及各種補貼注意本項目不包括企業(yè)支付給離退休人員的各項費用和支付給在建工程人員的工資。前者包括在“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”中，后者包括在“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”中。分析（1）與歷史水平比較（2）與行業(yè)水平比較（3）與職工人數(shù)配比3支付的各項稅費反映企業(yè)實際上繳稅務(wù)部門的增值稅、消費稅、所得稅以及企業(yè)按規(guī)定支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費，如教育費附加、印花稅、房產(chǎn)稅、土地增值稅、車船使用稅、營業(yè)稅、礦產(chǎn)資源補償費等。注意不包括與投資活動有關(guān)的稅金支出，如支付的耕地占用稅分析與生產(chǎn)規(guī)模相適應(yīng)4支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金如經(jīng)營租入固定資產(chǎn)支付的租金、租入包裝物支付的租金、罰款支出、支付的備用金、差旅費、辦公費、財產(chǎn)保險費、業(yè)務(wù)招待費、退還的押金等。26分析此項目不具有穩(wěn)定性，數(shù)額不應(yīng)過大。二、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（一）籌資活動現(xiàn)金流入項目分析（1）吸收投資所收到的現(xiàn)金包括以發(fā)行股票、債券等方式實際收到的款項凈額（發(fā)行收入減去支付的傭金等發(fā)行費用后的凈額）注意不管是溢價還是面值發(fā)行，均為扣發(fā)行費后的凈額分析吸收投資性質(zhì)不同，企業(yè)所面臨的財務(wù)風險不同。（2）借款所收到的現(xiàn)金包括短期借款、長期借款。分析結(jié)合資產(chǎn)負債表考察借款期限，分析財務(wù)風險及借款資金的使用效率。（3）收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金如接受捐贈的現(xiàn)金、罰款現(xiàn)金收入。（二）籌資活動現(xiàn)金流出項目分析（1）償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金含歸還金融企業(yè)借款本金，償付企業(yè)到期債券本金。均不包括利息。（2）分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金包括本期付本期或前期的股利與利潤，包括支付的借款利息、債券利息。（3）支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金包括三個部分第一部分為融資租賃所支付的現(xiàn)金，包括支付的當期應(yīng)付租金和前期應(yīng)付未付而于本期支付的租金。第二部分為減少注冊資本所支付的現(xiàn)金。（收購本公司股票，退還聯(lián)營單位的聯(lián)營投資等）第三部分為其他。如捐贈現(xiàn)金支出。三、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析投資活動是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動。（一）投資活動的現(xiàn)金流出分析1購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金2投資所支付的現(xiàn)金3取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額4支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金1購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金購固定資產(chǎn)含價款、運雜費及增值稅等。在建工程包括工程款、工人工資等。無形資產(chǎn)購入與自創(chuàng)實際發(fā)生的現(xiàn)金支出。注不包括融資租入固定資產(chǎn)所支付的租金，因融資租入所支付的租金屬籌資活動的現(xiàn)金流出。分析注意投資規(guī)模、投資流向，投資是否符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，是否反映企業(yè)經(jīng)營活動和企業(yè)擴張的內(nèi)在需要。2投資所支付的現(xiàn)金27包括現(xiàn)金等價物以外的權(quán)益性投資和債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金（價款、傭金和手續(xù)費）。含可供出售的金融資產(chǎn)（如短期股票投資、短期債券投資）、長期股權(quán)投資、長期債權(quán)投資、合營中的權(quán)益投資。分析反映企業(yè)參與資本市場運作的能力，與企業(yè)戰(zhàn)略目標是否一致。3取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額反映企業(yè)購買子公司及其他營業(yè)單位出價中以現(xiàn)金支付部分，減去子公司及其他營業(yè)單位持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物后的凈額。分析該項目反映企業(yè)的擴張能力，還要關(guān)注現(xiàn)金支付是否造成企業(yè)緊張。（二）投資活動的現(xiàn)金流入分析（1）收回投資所收到的現(xiàn)金權(quán)益性投資按實收金額反映，債權(quán)性投資僅反映本金，利息單獨反映）分析屬于企業(yè)重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)移行為，數(shù)額一般不應(yīng)過大。結(jié)合附注信息，衡量賬面價值與收回現(xiàn)金之間的差額，考察其合理性。（2）取得投資收益所收到的現(xiàn)金反映企業(yè)因股權(quán)投資而取得的現(xiàn)金股利、因債券投資取得的利息，以及從子公司、聯(lián)營公司和合營公司分回利潤收到的現(xiàn)金。注意取得的股票股利不包括在本項目內(nèi)分析與利潤表中的投資收益相配比；投資收益有時間差（3）處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額反映企業(yè)在報告期內(nèi)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)時因取得價款收入、保險賠償收入等而收到的現(xiàn)金扣除與之相關(guān)的現(xiàn)金支出后的凈額。分析企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移行為，數(shù)額不應(yīng)過大。（4）處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額分析戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，或陷入債務(wù)危機（5）收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金反映企業(yè)除上述各項目外，收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金流入。如已宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利、到期未收取的利息等。如價值較大，應(yīng)單列項目反映。四、匯率變動對現(xiàn)金流量的影響（1）功能貨幣與記賬貨幣；交易日與折算日（2）隨著涉外業(yè)務(wù)的增加，該項活動引起的外匯風險越來越大。五、不涉及現(xiàn)金收支的理財活動1以固定資產(chǎn)還債2以投資還債3以存貨還債4以固定資產(chǎn)投資5融資租入固定資產(chǎn)第三節(jié)現(xiàn)金流量表一般分析一、現(xiàn)金流量表分析程序1總量分析考察現(xiàn)金凈增加額及其分布28（1）現(xiàn)金凈增加額與資產(chǎn)總額配比（2）分析現(xiàn)金流量變動的來源及構(gòu)成經(jīng)營活動現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量2各項目分析不能簡單得出好、壞的結(jié)論，要結(jié)合實際情況、企業(yè)生命周期等因素綜合分析。（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流量中最重要的組成部分，它反映了企業(yè)通過自身的經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。當企業(yè)凈利潤大于零，且經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入時，不僅表明該機構(gòu)具有獲利能力，能保證正常運轉(zhuǎn)所需要的資金，而且還能將多余的現(xiàn)金直接用于投資或償還債務(wù)。反之，則說明利潤的含金量低。若要維持正常經(jīng)營，要么減少投資，要么向外融資。具體第三節(jié)現(xiàn)金流量表一般分析如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，一般意味著經(jīng)營過程的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)存在問題，經(jīng)營中“入不敷出”。如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零，則意味著經(jīng)營過程中的現(xiàn)金“收支平衡”，從短期看，可以維持；但從長期看，則不可維持。如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補償當期的非現(xiàn)付成本（如各種攤銷、折舊等），這與情形2只有量的差別，但沒有質(zhì)的差別。如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并且能補償當期的非現(xiàn)付成本，則說明企業(yè)能在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)上維持“簡單再生產(chǎn)”。如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補償當期的非現(xiàn)付成本后還有剩余，這意味著經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將會對企業(yè)投資發(fā)展作出貢獻。（2）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對籌資活動現(xiàn)金流量的分析應(yīng)側(cè)重于發(fā)行股票、債券、長期借款產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和償還債務(wù)本金與利息、分配股利與利潤產(chǎn)生的現(xiàn)金流出?；I資活動現(xiàn)金凈增加或減少，在某種程度上可以反映企業(yè)的籌資能力。如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，籌資能力強，關(guān)注主動籌資還是被動籌資，籌資與投資及經(jīng)營規(guī)劃是否協(xié)調(diào)如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，則須關(guān)注籌資能力喪失企業(yè)是否無新的投資發(fā)展機會經(jīng)營獲現(xiàn)能力增強（3）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對投資活動現(xiàn)金流量的分析應(yīng)側(cè)重于長期債權(quán)與股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等交易而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流出。投資活動現(xiàn)金流量凈減少也有可能是企業(yè)正處于成長期，要建造營業(yè)用房或需要添置設(shè)備所致。此時，如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為正數(shù)，則可彌補因投資需要的現(xiàn)金，反之則向外融資。如果投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著投資活動本身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)“入不敷出”，這通29常是正?，F(xiàn)象，但須關(guān)注投資支出的合理性和投資收益的實現(xiàn)狀況。如果投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零，這通常是非正?，F(xiàn)象，但須關(guān)注長期資產(chǎn)處置/變現(xiàn)、投資收益實現(xiàn)、以及投資支出過少的可能原因。二、現(xiàn)金流量分析應(yīng)該注意的問題1結(jié)合企業(yè)生命周期的不同階段具體分析2把握企業(yè)經(jīng)營特點對現(xiàn)金流量的影響3關(guān)注市場環(huán)境對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響4正確評價現(xiàn)金凈流量為負數(shù)5經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析陷阱1）將籌資活動現(xiàn)金流入納入經(jīng)營活動現(xiàn)金流入；2）將經(jīng)營活動現(xiàn)金流出納入投資支出；3）會計處理方法不同對現(xiàn)金流量的影響；4）關(guān)聯(lián)方交易第五章財務(wù)狀況綜合分析第一節(jié)、杜邦分析法分析思路該體系以股東權(quán)益報酬率為主體指標，分別反映企業(yè)的營運能力、償債能力及盈利能力，并按其內(nèi)在聯(lián)系有機結(jié)合起來，從而形成一個將資產(chǎn)負債表、利潤表的數(shù)據(jù)綜合在一起的指標分析體系。杜邦圖股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11資產(chǎn)負債率利潤額銷售收入資產(chǎn)額資產(chǎn)額負債額收入、成本等損益類指標資產(chǎn)、資本等財務(wù)狀況類指標30股東權(quán)益報酬率分析思路從上圖表中可以看出，杜邦財務(wù)分析體系中的幾種主要的財務(wù)指標關(guān)系為所有者權(quán)益報酬率總資產(chǎn)利潤率權(quán)益乘數(shù)而總資產(chǎn)利潤率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所以股東權(quán)益報酬率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)然后對上述三個因素進行逐一分析。銷售凈利率銷售凈利率反映企業(yè)利潤與銷售收入的關(guān)系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低。要想提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本費用?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進行分析。影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額，它是由流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)組成。它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說，流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，而長期資產(chǎn)則體現(xiàn)該企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、發(fā)展?jié)摿?，兩者之間應(yīng)保持一種合理的比率關(guān)系。權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高。計算公式為權(quán)益乘數(shù)1/（1資產(chǎn)負債率）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債比率的影響。負債比率大，權(quán)益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負債程度，能給企業(yè)帶來較大的杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來較大的風險；反之，說明企業(yè)負債程度較低，意味著企業(yè)利用財務(wù)杠桿的能力較弱，但債權(quán)人的權(quán)益卻能得到較大的保障。杜邦分析法評價1財務(wù)分析的全面性與層次感2財務(wù)分析的系統(tǒng)性與聯(lián)系性3資料的易取得性4忽略現(xiàn)金流量相關(guān)指標2沃爾評分法財務(wù)狀況綜合評價的先驅(qū)者之一是亞歷山大沃爾。他在20世紀初出版的信用晴雨表研究和財務(wù)報表比率分析中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以評價企業(yè)的信用水平。沃爾選擇了7項財務(wù)比率，分別給定了其在總評價中占的比重，總和為100分，然后通過與標準比率進行比較，評出各項指標的得分及總體指標的總評分，依次對企業(yè)的財務(wù)狀況做出評價，這一評價方法被稱為沃爾評分法。沃爾評分法評價步驟1選定評價企業(yè)財務(wù)狀況的比率指標為保持方向上得一致性，盡量選擇正指標2根據(jù)重要程度，確定各指標權(quán)重313確定各指標的標準值和實際值4計算實際比率與標準比率之間的相對比率5評分、評價沃爾評分法的評價沃爾評分法從理論上講有一個明顯的問題，就是未能證明為什么要選擇這7個指標，而不是更多或更少些，或者選擇別的財務(wù)比率，以及未能證明每個指標所占比重的合理性。這個問題至今仍然沒有從理論上解決。另外，沃爾評分法從技術(shù)上將也有一個問題，就是某一個指標嚴重異常時，會對總評分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。盡管沃爾評分法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是在實踐中被應(yīng)用。耐人尋味的是，很多理論上相當完善的經(jīng)濟計量模型在實踐中往往很難應(yīng)用，而實際使用并行之有效的模型卻又在理論上無法證明。這可能是由于人類對經(jīng)濟變量之間數(shù)量關(guān)系的認識還相當膚淺造成的。第6章會計報表附注分析除了基本財務(wù)報表以外，會計報表附注也是企業(yè)財務(wù)報告一個必不可少的組成部分。會計報表附注對于正確理解會計報表起著重要的補充說明作用。會計報表附注分析主要內(nèi)容第一節(jié)會計報表附注的作用會計報表附注是為了便于會計報表使用者理解會計報表的內(nèi)容而對會計報表的編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項目等所作的解釋。由于受格式、反映形式等的限制，會計報表本身所提供的信息在有的情況下并不能完全滿足報表使用者的需要。例如，會計報表中所規(guī)定的內(nèi)容具有一定的固定性和規(guī)定性，只能提供貨幣化的定量的財務(wù)信息，對會計信息使用者決策具有重要意義的非貨幣化或非量化會計信息則無法反映，而這些信息又是報表使用者需要了解的，因此須借助于會計報表附注來說明。又如，列入會計報表的各項信息都必須符合會計要素的定義和確認標準，因此，一些對信息使用者有重要影響但與現(xiàn)行的確認標準不一致的項目，就無法在會計報表中列示，需在表外予以披露。隨著報表使用者對會計信息需求的增長，報表附注的內(nèi)容也呈現(xiàn)出擴展的趨勢。國際會計準則委員會（IASC）對會計報表附注高度重視，在1997年修訂的國際會計準則第1號（IAS1）財務(wù)報表列報中，將其作為“結(jié)構(gòu)和內(nèi)容”大項下單獨的一部分進行規(guī)定，與各主要報表處于同等重要的地位。會計報表附注作用1提高可比性。2增進可理解性。3體現(xiàn)完整性。4突出重要性。第二節(jié)會計報表附注的內(nèi)容321企業(yè)的基本情況具體內(nèi)容包括（1）企業(yè)注冊地、組織形式和總部地址。（2）企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)和主要經(jīng)營活動。（3）母公司以及集團最終母公司的名稱。（4）財務(wù)報告的批準報出者和財務(wù)報告批準報出日。2財務(wù)報表的編制基礎(chǔ)比如，是以持續(xù)經(jīng)營為基礎(chǔ)還是清算基礎(chǔ)。3遵循企業(yè)會計準則的聲明企業(yè)應(yīng)當聲明編制的財務(wù)報表符合企業(yè)會計準則的要求，真實、完整地反映了企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)信息。4重要會計政策和會計估計會計政策是指企業(yè)在會計確認、計量和報告中所采用的原則、基礎(chǔ)和會計處理方法。企業(yè)采用的會計計量基礎(chǔ)也屬于會計政策。會計估計是指企業(yè)對其結(jié)果不確定的交易或事項以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。企業(yè)應(yīng)當披露采用的重要會計政策和會計估計，不重要的會計政策和會計估計可以不披露。在披露重要會計政策和會計估計時，應(yīng)當披露重要會計政策的確定依據(jù)和財務(wù)報表項目的計量基礎(chǔ)，以及會計估計中所采用的關(guān)鍵假設(shè)和不確定因素。5會計政策和會計估計變更以及差錯更正的說明會計政策變更是指企業(yè)對相同的交易或事項由原來采用的會計政策改用另一會計政策的行為。一般情況下，企業(yè)應(yīng)在每期采用相同的會計政策，不