1、2017 年注冊會計師考試財務管理真題及答案一、單項選擇題1.甲公司 2016 年銷售收入 1000 萬元 ,變動成本率 60%, 固定成本 200 萬元 ,利息費用40 萬元。假設不存在資本化利息且不考慮其他因素,該企業(yè)聯合杠桿系數是（）a.1.25b.2.5c.2d.3.7【答案】 b2.甲公司采用存貨模式確定最佳現金持有量,在現金需求量保持不變的情況下,當有價證券轉換為現金的交易費用從每次100 元下降至 50 元、有價證券投資報酬率從4%上漲至 8% 時,甲公司現金管理應采取的措施是（）a.最佳現金持有量保持不變b.將最佳現金持有量降低50%c.將最佳現金持有量提高50%d.將最佳現金

2、持有量提高100%【答案】 b3.甲企業(yè)采用標準成本法進行成本控制。當月產品實際產量大于預算產量。導致的成本差異是（）a.直接材料數量差異b.變動制造費用效率差異c.直接人工效率差異d.固定制造費用能量差異【答案】 d4.甲公司已進入穩(wěn)定增長狀態(tài),固定股利增長率4%, 股東必要報酬率10% 。公司最近一期每股股利075 元 ,預計下一年的股票價格是() 元a.7.5b.13c.12.5d.13.52【答案】 b5.應用 “ 5c系統評估顧客信用標準時,客戶 “ 能力 ”是指（）a.償債能力b.盈利能力c.營運能力d.發(fā)展能力【答案】 a6.與激進型營運資本投資策略相比,適中型營運資本投資策略的

3、（）a.持有成本和短缺成本均較低b.持有成本較高 ,短缺成本較低c.持有成本和短缺成本均較高d.持有成本較低 ,短缺成本較高【答案】 b7.當存在無風險資產并可按無風險報酬率自由借貸時,下列關于最有效風險資產組合的說法中正確的是（）a.最有效風險資產組合是投資者根據自己風險偏好確定的組合b.最有效風險資產組合是風險資產機會集上最高期望報酬率點對應的組合c.最有效風險資產組合是風險資產機會集上最小方差點對應的組合d.最有效風險資產組合是所有風險資產以各自的總市場價值為權數的組合【答案】 d8.甲部門是一個利潤中心。 下列各項指標中 ,考核該部門經理業(yè)績最適合的指標是（）a.部門邊際貢獻b.部門稅

4、后利潤c.部門營業(yè)利潤d.部門可控邊際貢獻【答案】 d9.在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下,下列關于資本結構有稅mm理論的說法中 ,錯誤的是（）a.財務杠桿越大 ,企業(yè)價值越大b.財務杠桿越大c.財務杠杄越大d.財務杠桿越大,企業(yè)權益資本成本越高,企業(yè)利息抵稅現值越大,企業(yè)加權平均資本成本越高【答案】 d10. 下列關于利率期限結構的表述中 ,屬于預期理論觀點的是（）a.不同到期期限的債券無法相互替代b.長期債券的利率等于在其有效期內人們所預期的短期利率的平均值c.到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求d.長期債券的利率等于長期債券到期之前預期短期利率的平均值與隨債券供

5、求狀況變動而變動的流動性溢價之和【答案】 b11. 甲公司 2016 年初未分配利潤 -100 萬元， 2016 年實現凈利潤 1200 萬元。公司計劃 2017 年新增資本支出 1000 萬元 ,目標資本結構 (債務 :權益 )為 3:7 。法律規(guī)定 ,公司須按凈利潤10% 提取公積金。若該公司采取剩余股利政策。應發(fā)放現金股利()萬元。a.310b.400c.380d.500【答案】 d12. 實施股票分割和股票股利產生的效果相似,他們都會（）a.降低股票毎股面值b.減少股東權益總額c.降低股票每股價格d.改變股東權益結構【答案】 c13. 甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計算產品成本,每批產品生產前需

6、要進行機器調試,在對調試作業(yè)中心進行成本分配時,最適合采用的作業(yè)成本動因是（）a.產品品種b.產品數量c.產品批次d.每批產品數量【答案】 c14. 甲企業(yè)生產一種產品 ,每件產品消耗材料 10 千克。預計本期產量 155 件,下期產量 198 件 ,本期期初材料310 千克 ,期末材料按下期產量用料的20% 確定。本期預計材料采購量為 ()千克。a.1464b.1860c.1636d.1946【答案】 c二、多項選擇題1.甲公司擬投資一條生產線,該項目投資期限5 年,資本成本 12%, 凈現值 200 萬元。下列說法中 ,正確的有（）a.項目現值指數大于1b.項目會計報酬率大于12%c.項目

7、折現回收期大于5 年d.項目內含報酬率大于12%【答案】 ad2.根據存貨經濟批量模型,下列各項中 ,導致存貨經濟訂貨批量增加的情況有（）a.單位儲存成本增加b.存貨年需求量增加c.訂貨固定成本增加d.單位訂貨變動成本增加【答案】 bd3.在其他因素不變的情況下,下列各項變動中 ,引起美式看跌期權價值下降的有（）a.股票市價下降b.股價波動率下降c.到期期限縮短d.無風險報酬率降低【答案】 bc4.下列情形中 ,優(yōu)先股股東有權出席股東大會行使表決權的有（）a.公司增發(fā)優(yōu)先股b.公司一次或累計減少注冊資本超過10%c.修改公司章程中與優(yōu)先股有關的內容d.公司合并、分立、解散或變更公司形式【答案】

8、 abcd5.下列各項作業(yè)中 ,屬于品種級作業(yè)的有（）a.產品組裝b.產品生產工藝改造c.產品檢驗d.產品推廣方案制定【答案】 bd6.下列關于企業(yè)公平市場價值的說法中,正確的有（）a.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)控股權價值b.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)未來現金流入的現值c.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)持續(xù)經營價值d.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)各部分構成的有機整體的價值【答案】 bd7.下列關于單個證券投資風險度量指標的表述中,正確的有（）a.貝塔系數度量投資的系統風險b.方差度量投資的系統風險和非系統風險c.標準差度量投資的非系統風險d.變異系數度量投資的單位期望報酬率承擔的系統風險和非系統風險【答案】 abd

9、8.甲投資基金利用市場公開信息進行價值分析和投資,在下列效率不同的資本市場中,該投資基金可獲取超額收益的有()a.無效市場b.半強式有效市場c.弱式有效市場d.強式有效市場【答案】 ac9.與公開間接發(fā)行股票相比,下列關于不公開直接發(fā)行股票的說法中,正確的有（）a.發(fā)行成本低b.股票變現性差c.發(fā)行范圍小d.發(fā)行方式靈活性小【答案】 abc10. 甲股票當前市價20 元,市場上有以該股票為標的資產的看漲期權和看跌期權,執(zhí)行價格均為18 元。下列說法中 ,正確的有 ()a.看漲期權處于實值狀態(tài)b.看漲期權時問溢價大于0c.看跌期權處于虛值狀態(tài)d.看跌期權時間溢價小于0【答案】 abc11. 下列

10、各項質量成本中 ,不屬于內部失敗成本的有a.產品返工費用b.產品質量認證費用c.產品檢測費用d.處理顧客不滿和投訴發(fā)生的費用【答案】 bcd12. 甲公司用平衡計分卡進行業(yè)績考評,下列各種維度中 ,平衡計分卡需要考慮的有（）a.顧客維度b.債權人維度c.股東維度d.學習與成長維度【答案】 ad三、計算分析題1、甲公司是一家新型建筑材料生產企業(yè),為做好 2017 年財務計劃 ,擬進行財務報表分析和預測。相關資料如下(1)甲公司 2016 年主要財務數據單位 :萬資產負債表項目2016 年末貨幣資金600應收賬款1600存貨1500固定資產8300資產總計12000應付賬款1000其他流動負債20

11、00長期借款3000股東權益6000負債及股東權益總計12000利潤表項目2016 年度減 :營業(yè)成本10000稅金及附加560銷售費用1000管理費用2000財務費用240利潤總額2200減 :所得稅費用550凈利潤1650(2)公司沒有優(yōu)先股且沒有外部股權融資計劃,股東權益變動均來自留存收益。公司采用固定股利支付率政策,股利支付率 60% 。(3)銷售部門預測 2017 年公司營業(yè)收入增長率 10%(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率 25% 。要求：(1)假設 2017 年甲公司除長期借款外所有資產和負債與營業(yè)收入保持2016 年的百分比關系 ,所有成本費用與營業(yè)收入的占比關系維持2016 年水

12、平 ,用銷售百分比法初步測算公司 2017 年融資總需求和外部融資需求。(2)假設 2017 年甲公司除貨幣資金、長期借款外所有資產和負債與營業(yè)收入保持2016 年的百分比關系,除財務費用和所得稅費用外所有成本費用與營業(yè)收入的占比關系維持 2016 年水平 ,2017 年新增財務費用按新增長期借款期初借入計算,所得稅費用按當年利潤總額計算。為滿足資金需求,甲公司根據要求 (1) 的初步測算結果 ,以百萬元為單位向銀行申請貨款 ,貨款利率 8%, 貸款金額超出融資需求的部分計入貨幣資金。預測公司2017 年末資產負債表和2017 年度利潤表 ( 結果填入下方表格中,不用列出計算過程)單位 :萬元

13、資產負債表項目2017 年末貨幣資金應收賬款存貨固定資產資產總計應付賬款其他流動負債長期借款股東權益負債及股東權益總計利潤表項目營業(yè)收入減 :營業(yè)成本稅金及附加銷售費用管理費用財務費用利潤總額減 :所得稅費用凈利潤【參考答案】(1)900( 萬元 )和 174( 萬元 )資產負債表項目貨幣資金6862017年度單位 :萬元2017年末應收賬款1760存貨1650固定資產9130資產總計13226應付賬款1100其他流動負債2200長期借款3200股東權益6726負債及股東權益總計13226利潤表項目2017 年度營業(yè)收入17600減 :營業(yè)成本11000稅金及附加616銷售費用1100管理費用

14、2200財務費用256利潤總額2428減 :所得稅費用607凈利潤1821 .甲企業(yè)使用同種原料生產聯產品 a 和 b,采用平行結轉分步法計算產品成本。產品生產分為兩個步驟 ,第一步驟對原料進行預處理后 ,直接轉移到第二步驟迸行深加工 ,生產出 a、 b 兩種產品 ,原料只在第一步驟生產開工時一次性投放,兩個步驟的直接人工和制造費用隨加工進度陸續(xù)發(fā)生第一步驟和第二步驟均采用約當產量法在產成品和在產品之間分配成本 ,月末留存在本步驟的實物在產品的完工程度分別為60% 和 50% 。聯產品成本按照可變現凈直法進行分配,其中 :a 產品可直接出售,售價為 8.58 元 / 千克 ;b 產品需繼續(xù)加工

15、 ,加工成本為0.336 元 / 千克 ,售價為 7.2 元 / 千克。 a、b 兩種產品的產量比例為 6:5。2017 年 9 月相關成本核算資料如下：第一步驟月初留本月投合計本月本月末留存在本步驟產步驟存在本步驟的實物在產完成的的實物在產品品產品8000920001000090000100000第二70009000097000880009000步驟(2) 月初在產品成本 ( 單位 :元)直接材料第一步50000驟第二步驟(3) 本月發(fā)生成本 (單位 :元 )直接材料第一步313800驟第二步驟要求直接人工制造費用合計8250500063250335036006950直接人工制造費用合計69

16、000413504241507990088900168800(1) 編制各步驟產品成本計算單以及產品成本匯總計算單(結果填入下方表格中 ,不用列出計算過程 )第一步驟成本計算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費用合計月初在產品成本本月生產成本合計分配率產成品成本中本步驟份額月末在產品第二步驟成本計算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費用合計月初在產品成本本月生產成本合計分配率產成品成本中本步驟份額月末在產品產品成本匯總計算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費用合計第一步驟第二步驟合計(2) 計算 a、 b 產品的單位成本?！緟⒖即鸢浮康谝徊襟E成本計算單單位：元直接

17、材料直接人工制造費用合計月初在500008250500063250產品成本本月生3138006900041350424150產成本合計3638007725046350487400分配率3.40.750.454.6產成品2992006600039600404800成本中本步驟份額月末在6460011250675082600產品第二步驟成本計算單2017 年 9月單位：元直接材直接人工制造費用合計料月初在335036006950產品成本本月生7990088900168800產成本合計8325092500175750分配率0.911.9產成品7920088000167200成本中本步驟份額月末在40

18、5045008550產品產品成本匯總計算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費用合計第一步2992006600039600404800驟第二步7920088000167200驟合計299200145200127600572000(2)a 、b 兩種產品的產量比例為6:5, 所以 a 產品產量 48000( 千克 ),b 產品產量40000( 千克 )a 產品可變現凈值411840( 元 )b 產品可變現凈值274560( 元 )a 產品應分配的成本343200( 元 )a 產品單位成本7.15( 元 /千克 )b 產品應分配的成本228800( 元)b 產品單位成本572( 元/ 千克

19、 ).甲公司是一家制造企業(yè)，產品市場需求處于上升階段，為增加產能，公司擬于2018 年初添置一臺設備。有兩種方案可供選擇方案一 :自行購置。預計設備購置成本1600 萬元 ,按稅法規(guī)定 ,該設備按直線法計提折舊 ,折舊年限 5 年,凈殘值率 6%, 預計該設備使用4 年,每年年末支付維護費用16 萬元 ,4年后變現價值400 萬元。方案二 :租賃。甲公司租用設備進行生產,租賃期 4 年,設備的維護費用由提供租賃服務的公司承擔 ,租賃期內不得撤租,租賃期滿時設備所有權不轉讓,租賃費總計1480 萬元分 4 年償付 ,每年年初支付370 萬元。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%, 稅前有擔保的借款利率

20、為8%要求(1)計算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護費用稅后凈額、4 年后設備變現稅后凈額,并計算考慮貨幣時間價值的平均年成本。(2)判斷租賃性質 ,計算方案二的考慮貨幣時間價值的平均年成本(3)比較方案一和方案二的平均年成本,判斷甲公司應選擇方案一還是方案二【答案】(1)初始投資額 =1600( 萬元 )每年折舊 304( 萬元 )每年折舊抵稅額76( 萬元 )每年維護費用稅后凈額12( 萬元 )4 年后賬面價值384( 萬元 )4 年后設備變現稅后凈額369( 萬元 )稅后有擔保的借款利率6%現金流出總現值1064.56( 萬元 )平均年成本 307.22( 萬元 )(2)租賃

21、期占租賃資產可使用年限=4/5=80%,大于 75%, 所以屬于融資租賃。每年折舊 2812( 萬元 )每年折舊抵稅額70.3( 萬元 )4 年后賬面價值3552( 萬元 )4 年后設備變現稅后凈額88.8( 萬元 )現金流出總現值104508( 萬元 )平均年成本 301.60( 萬元 )(3)方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本,所以甲公司應選、甲公司是一家上市公司,主營保健品生產和銷售。2017 年 7 月 1 日 ,為對公司業(yè)績進行評價 ,需估算其資本成本。相關資料如下：(1)甲公司目前長期資本中有長期債券1 萬份 ,普通股 600 萬股 ,沒有其他長期債務和優(yōu)先股。長期債券發(fā)行于

22、2016 年 7 月 1 日,期限 5 年 ,票面價值 1000 元,票面利率 8% ，每年 6 月 30 日和 12 月 31 日付息。公司目前長期債券每份市價935.33 元,普通股每股市價10元(2)目前無風險利率6%, 股票市場平均收益率11%, 甲公司普通股貝塔系數1.4(3)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%要求(1)計算甲公司長期債券稅前資本成本(2)用資本資產定價模型計算甲公司普通股資本成本。(3)以公司目前的實際市場價值為權重,計算甲公司加權平均資本成本(4)在計算公司加權平均資本成本時,有哪幾種權重計算方法?簡要說明各種權重計算方法并比較優(yōu)缺點。【答案】(1)假設計息期債務資本成

23、本為rd1000 × 8%/2 × (p/ad,r8)+100× (p/fd,8)=935r.33當rd=5%,1000× 8%/2 × (p/a,5%,8)+1000× (p/f,5%,8)=40× 6.4632+1000× 0.6768=935.33所以 :rd=5%長期債券稅前資本成本10.25%(2)普通股資本成本13%(3)加權平均資本成本12.28%(4)計算公司的加權平均資本,有三種權重依據可供選擇,即賬面價值權重、 實際市場價值權重和目標資本結構權重賬面價值權重 :是指根據企業(yè)資產負債表上顯示的會計

24、價值來衡量每種資本的比例。資產負債表提供了負債和權益的金額,計算時很方便。但是,賬面結構反映的是歷史的結構 ,不一定符合未來的狀態(tài);賬面價值會歪曲資本成本,因為賬面價值與市場價值有極大的差異。實際市場價值權重:是根據當前負債和權益的市場價值比例衡量毎種資本的比例。由于市場價值不斷變動,負債和權益的比例也隨之變動,計算出的加權平均資本成本數額也是經常變化的。目標資本結構權重:是根據按市場價值計量的目標資本結構衡量毎種資本要素的比例。公司的目標資本結構,代表未來將如何籌資的最佳估計。如果公司向目標資本結構發(fā)展 ,目標資本結構權重更為合適。這種權重可以選用平均市場價格,回避證券市場價格變動頻繁的不便

25、 ;可以適用于公司評價未來的資本結構,而賬面價值權重和實際市場價值權重僅反映過去和現在的資本結構。、甲公司是一家上市公司,目前的長期投資資金來源包括:長期借款 7500 萬元 ,年利率 5%, 每年付息一次年后還本;優(yōu)先股 30 萬股 ,每股面值 100 元,票面股息利率8%; 普通股 500 萬股 ,每股面值 1 元。為擴大生產規(guī)模,公司現需籌 400 元有兩種籌資方案可供選擇 :方案是平價發(fā)行長期債券,債券面值 100 元,期限 10 年票面利率6%, 每年付息一次 ;方案二是按當前每股市價16 元增發(fā)普通股 ,假設不考慮發(fā)行費用。目前公司年銷售收入 1 億元 ,變動成本率為60%, 除財

26、務費用外的固定成本2000 萬元。 預計擴大規(guī)模后 ,每年新增銷售收入3000 萬元 ,變動成本率不變,除財務費用外的固定成本新增 500 萬元。公司的所得稅稅率25% 。要求(1)計算追加籌資前的經營杠桿系數,財務杠桿系數 ,聯合杠桿系數(2)計算方案 和方案二的每股收益無差別點的銷售收入,并據此對方案一和方案二作出選擇(3)基于要求 (2) 的結果 ,計算加籌資后的經營杠桿系數,財務杠桿系數 ,聯合杠桿系數【參考答案】(1)籌資前的經營杠桿系數2籌資前的財務杠桿系數1.53籌資前的聯合杠桿系數306(2)擴大規(guī)模后 ,公司銷售收入為13000 萬元 ,大于每股收益無差別點的銷售收入,應該選

27、擇方案一。(3)籌資后的經營杠桿系數1.93籌資后的財務杠桿系數1.53籌資后的聯合杠桿系數2.95四、綜合題甲公司是一家智能機器人制造企業(yè),目前生產 a 、b、c 三種型號機器人 ,最近幾年該行業(yè)市場需求變化較大,公司正進行生產經營的調整和決策。相關資料如下(1)預計 2018 年 a 型機器人銷量1500 臺,單位售價 24 萬元 ,單位變動成本14 萬元;b 型機器人銷量1000 臺 ,單位售價 18 萬元 ,單位變動成本10 萬元 ;c 型機器人銷量2500 臺 ,單位售價 16 萬元 ,單位變動成本10 萬元 ;固定成本總額10200萬元(2) a 、b、c 三種型號機器人都需要通過同一臺關鍵設備加工,該設備是公司的關鍵限制資源 ,該設備總的加工能力為5000 小時 ,a、 b、 c 三種型號機器人利用該設設備進行加工的時間分別為1 小時、 2 小時和 1 小時。要求：(1)為有效利用關鍵設備,該公司 2018 年 a、b、c 三種