1、走 產(chǎn) 權(quán) 交 易 進(jìn) 入 市 場(chǎng) 之 路深圳 、上海產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)調(diào)查陳永忠 摘要 深圳 、上海培育和發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)及技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)取得了一定成效 , 也遇到了不少困難 , 針對(duì)產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)入市場(chǎng)可能遇到的問題 , 本文提出了相應(yīng)的對(duì)策建議 : 一是辦好產(chǎn)權(quán)交易所 ; 二是建立監(jiān)管機(jī)構(gòu) ; 三是形成聯(lián)席會(huì)制度 ; 四是實(shí)施產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易必須全部入市交易 、由產(chǎn)權(quán)交易到開展非上市公司股權(quán)托管業(yè)務(wù) 、稅收優(yōu)惠三大政策 ; 五是抓好陽(yáng)光交易 、風(fēng)險(xiǎn)投資 、人才 、信息網(wǎng)絡(luò)化四大工程 。 關(guān)鍵詞 產(chǎn)權(quán)交易 中圖分類號(hào) F830 .技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易 對(duì)策91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A 文章編號(hào) 1006 012 X

2、 (2003) 02 0090 (05) 作者 陳永忠 , 研究員 , 四川省社會(huì)科學(xué)院工商經(jīng)濟(jì)與管理研究所 四川成都 610072能 、實(shí)行自律管理的事業(yè)法人 , 依據(jù)國(guó)家和上海市有關(guān)產(chǎn)權(quán)交易的法律 、法規(guī) , 遵循 “公開 、公平 、公正”的原則 , 為 各類出資人從事企業(yè)并購(gòu)與資產(chǎn)重組提供配套服務(wù) 。同時(shí) , 在上海市國(guó)資辦設(shè)立上海產(chǎn)權(quán)交易管理辦公室 ( 簡(jiǎn)稱市產(chǎn)管 辦) , 對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管 。到 2000 年底 , 上海產(chǎn)交所累計(jì) 成交各類產(chǎn)權(quán)交易 6477 宗 , 交易金額 989 億元 。2001 年交 易十分活躍 , 達(dá) 700 多億元 。上海產(chǎn)權(quán)交易所是一個(gè)辦得很 成功的產(chǎn)

3、權(quán)市場(chǎng) , 取得了明顯的成效 , 發(fā)展日趨成熟 : 一是 法規(guī)體系日趨完善 , 二是市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)初步建成 , 三是經(jīng)紀(jì)人隊(duì) 伍日益成 熟 , 四 是 并 購(gòu) 信 息 公 開 化 , 五 是 并 購(gòu) 融 資 初 步 形 成 。上海技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所成立于 1999 年 12 月 , 是由上海市 國(guó)資辦 、市科委共同出資建立的技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) , 但其體制模 式與深圳的 “股份制企業(yè)法人”體制模式不同 , 屬于不以盈 利為目的的 “政府監(jiān)管 、市場(chǎng)導(dǎo)向型企業(yè)法人”體制模式 。 其特點(diǎn)是 : 政府監(jiān)管市場(chǎng) 、市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)交易 , 實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作 和企業(yè)化經(jīng)營(yíng) 。交易所實(shí)行總裁負(fù)責(zé)制 , 總裁為交易所的法 人代表 。

4、企業(yè)法人體制模式使交易所在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上具有較大 的獨(dú)立性 , 可以按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則對(duì)技術(shù)成果和技術(shù)產(chǎn)權(quán)進(jìn) 行市場(chǎng)化交易 , 政府只按照相關(guān)法律法規(guī)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管 , 而不干預(yù)市場(chǎng)內(nèi)的正常交易活動(dòng) 。同時(shí) , 交易所設(shè)指導(dǎo)委員 會(huì) , 其成員由上海市人民政府直接任免 。指導(dǎo)委員會(huì)既把握 交易所的發(fā)展方向 、協(xié)調(diào)處理交易所與有關(guān)部門 、地區(qū)的關(guān) 系 , 又對(duì)交易所實(shí)施嚴(yán)格的內(nèi)部監(jiān)管 。產(chǎn)管辦的外部監(jiān)管 , 加上指導(dǎo)委員會(huì)的內(nèi)部監(jiān)管 , 形成較為完善的監(jiān)管體系 。企 業(yè)法人體制推進(jìn)了交易快速發(fā)展 , 較為完善的市場(chǎng)監(jiān)管又使 交易行為按規(guī)范運(yùn)作 。上海技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所成立時(shí)間不長(zhǎng) , 而成績(jī)卻十分突出 ,

5、 2000 年交 易 額 達(dá) 207 億 元 , 2001 年 超·一 、深圳 、上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀深圳現(xiàn)有兩個(gè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) , 一是深圳市產(chǎn)權(quán)交易中心 , 二是深圳國(guó)際高新技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所 。深圳市產(chǎn)權(quán)交易中心的前 身是 1993 年 2 月由深圳市體改委和市投資管理辦公室共同 組建的深圳市產(chǎn)權(quán)交易所 , 交易所實(shí)行企業(yè)化經(jīng)營(yíng) , 在組織 模式上屬于自收自支 、自負(fù)盈虧的企業(yè)化中介組織 , 初期交 易較為活躍 , 1995 年以后整頓產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) , 交易量減少 , 2000 年 8 月 , 為了進(jìn)一步規(guī)范產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) , 使產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)不僅要為企 業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)作中介服務(wù) , 而且要有利于從源頭上防

6、止腐敗 , 將其改制為深圳市產(chǎn)權(quán)交易中心 , 屬財(cái)政全額撥款由國(guó)資局 管理的事業(yè)單位 。產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建立以來 , 共完成產(chǎn)權(quán)交易 近 3000 宗 , 交易額 270 億元 , 其中 , 2001 年完成交易額 11 億元 。深圳國(guó)際高新技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所成立于 2000 年 10 月第 二屆中國(guó)國(guó)際高新技術(shù)成果交易會(huì)舉辦期間 , 它是由 9 家股 東發(fā)起設(shè)立的股份有限公司 , 屬于自負(fù)盈虧的 “市場(chǎng)導(dǎo)向型 股份制企業(yè)法人”體制模式 。在領(lǐng)導(dǎo)體制上實(shí)行董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo) 下的總裁負(fù)責(zé)制 ; 在運(yùn)作模式上實(shí)行交易商席位制和專業(yè)服 務(wù)機(jī)構(gòu)入場(chǎng)制 ?，F(xiàn)有交易商席位 88 個(gè) , 2001 年交易額達(dá) 40 億元

7、 。上海也有兩個(gè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) , 一是上海產(chǎn)權(quán)交易所 , 二是上 海技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所 。上海產(chǎn)權(quán)交易所的前身為上海城鄉(xiāng)產(chǎn)權(quán) 交易所 , 成立于 1994 年 , 主要對(duì)集 體 產(chǎn) 權(quán) 進(jìn) 行 交 易 , 1996 年改制為上海產(chǎn)權(quán)交易所 , 在體制模式上屬于不以營(yíng)利為目 的 , 為 產(chǎn) 權(quán) 交 易 提 供 場(chǎng) 所 、設(shè) 施 、信 息 服 務(wù) , 履 行 相 關(guān) 職·90經(jīng)濟(jì)體制改革R EFORM O F ECONOM IC S YS T EM2003 年第 2 期No . 2Mar . 2003過 800 億元 。優(yōu)化配置 , 促進(jìn)生產(chǎn)力跨越式發(fā)展 。產(chǎn)權(quán)交易所和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所自身不會(huì)有多

8、大效益 , 但卻會(huì)帶來巨大的社會(huì)效益 。 深圳產(chǎn)權(quán)交易所 2001 年的交易額只有 11 億 , 其收入還不能 養(yǎng)活自己 , 不能以收抵支 , 還處于虧損狀態(tài) , 但卻盤活了大 量沒有效益的存量資產(chǎn) , 其社會(huì)效益是不言而喻的 。辦得最 好的上海產(chǎn)權(quán)交易所 2001 年交易額達(dá) 700 億元 , 交易所的 收入也只有 500 多萬(wàn)元 , 略有盈余 , 用于自身設(shè)施的改造和 發(fā)展 。深圳和上海的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所是賺錢的 , 而且實(shí)行企 業(yè)化經(jīng)營(yíng) , 但其企業(yè)效益和帶來的社會(huì)效益比較起來是微乎 其微的 , 通過科技成果與風(fēng)險(xiǎn)投資的結(jié)合 , 帶來的社會(huì)效益 數(shù)十倍 、甚至數(shù)百倍增長(zhǎng) ?？梢?, 追求社

9、會(huì)效益 , 實(shí)現(xiàn)資源 的優(yōu)化配置 , 是 “產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)入市場(chǎng)”進(jìn)行市場(chǎng)化交易的根 本目的 。4 . 由高 素 質(zhì) 的 各 類 人 才 組 成 經(jīng) 營(yíng) 團(tuán) 隊(duì) 是 促 進(jìn) 和 實(shí) 現(xiàn) “產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)入市場(chǎng)”的重要條件產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易都屬于高難度的復(fù)雜交易 , 要 有高素質(zhì)的各類人員參與交易才能實(shí)現(xiàn) , 特別是技術(shù)產(chǎn)權(quán)交 易 , 還要有風(fēng)險(xiǎn)投資的介入和企業(yè)經(jīng)營(yíng)人才 、市場(chǎng)開拓人才 的介入 , 才能把技術(shù)資本和創(chuàng)業(yè)資本結(jié)合起來 , 并實(shí)現(xiàn)技術(shù) 成果的商品化和產(chǎn)業(yè)化 。因此 , 由高素質(zhì)的各類人員組成的 團(tuán)隊(duì)參與市場(chǎng)交易 , 是發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的重要 條件 。深圳和上海的產(chǎn)權(quán)交易所和技術(shù)

10、產(chǎn)權(quán)交易所都十分重 視聚集優(yōu)秀人才 , 并形成了一個(gè)由各類優(yōu)秀人才組成的經(jīng)營(yíng) 團(tuán)隊(duì) , 兩個(gè)交易所之所以能取得突出成績(jī) , 各類優(yōu)秀人才組 成的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)發(fā)揮著重要作用 。5 . 形成和擴(kuò)大信息網(wǎng)絡(luò) , 推進(jìn)信息資源的交流與共享 ,是 “產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)入市場(chǎng)”的必然趨勢(shì) 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)絕不是區(qū)域性的小市場(chǎng) , 在其發(fā)展的過程中 , 必然要突破區(qū)域界限 、甚至國(guó)界 , 發(fā)展區(qū)域 間的并購(gòu)和國(guó)際間的并購(gòu) , 推進(jìn)資產(chǎn)重組 , 實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化 配置 。1996 年 , 上海產(chǎn)權(quán)交易所異地并購(gòu)只有兩家 , 交易額 僅 0126 億 元 ; 2000 年 異 地 并 購(gòu) 達(dá) 256 家 , 交 易 額

11、 為 26179 億元 , 增長(zhǎng) 127 倍和 102 倍 , 異地并購(gòu)涉及 20 多個(gè)省市 , 可 見 , 產(chǎn)權(quán) 交 易 和 技 術(shù) 產(chǎn) 權(quán) 交 易 突 破 區(qū) 域 界 限 是 必 然 趨 勢(shì) 。1996 年 , 外資 在 上 海 產(chǎn) 權(quán) 交 易 所 并 購(gòu) 金 額 僅 有 0156 億 元 ,2000 年增加到 19166 億元 , 增長(zhǎng) 29125 倍 。可見 , 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) 和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)和吸引外資的重要通道 , 這 是市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大和發(fā)展的必然趨勢(shì) 。為了適應(yīng)這一發(fā)展趨 勢(shì) , 產(chǎn)權(quán)交易所和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所都必須形成和擴(kuò)大信息網(wǎng) 絡(luò) , 推進(jìn)各產(chǎn)權(quán)交易所 、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所之

12、間信息資源的交 流 , 并在平等互利基礎(chǔ)上共享信息資源 。6 . 規(guī)范和服務(wù)是市場(chǎng)建設(shè)和推進(jìn) “產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)入市場(chǎng)” 的根本保證·二 、基本經(jīng)驗(yàn)和面臨的主要困難深圳 、上海發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) , 推進(jìn) “產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)入市場(chǎng)”的基本經(jīng)驗(yàn)可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn) :1 . 地方政府的支持是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展的 關(guān)鍵產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的培育和發(fā)展離不開地方政府 的支持 、扶持 、保護(hù)和有效監(jiān)管 。深圳 、上海 、南京三市的 政府領(lǐng)導(dǎo)人都十分重視產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的培育和發(fā) 展 ?，F(xiàn)任上海市市長(zhǎng)陳良宇 (當(dāng)時(shí)為常務(wù)副市長(zhǎng)) 在上海市 產(chǎn)權(quán)交易所成立大會(huì)上講話指出 : “力爭(zhēng)把上

13、海產(chǎn)權(quán)交易市 場(chǎng)建設(shè)成為與上海經(jīng)濟(jì)地位相適應(yīng)的 、與證券 、商品等交易 市場(chǎng)相匹配的大市場(chǎng) , 使上海整個(gè)市場(chǎng)體系能夠相互促進(jìn) 、 共同 發(fā) 展 , 為 把 上 海 建 成 一 個(gè) 龍 頭 , 三 個(gè) 中 心服 務(wù) ?！?地方政府的支持主要表現(xiàn)在三個(gè)方面 : 一是資金上支持和扶 持 , 深圳產(chǎn)交所 、上海產(chǎn)交所和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所以及南京的 產(chǎn)交所 , 都是由政府相關(guān)部門直接出資建立的 , 深圳高新技 術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所也是由政府控股的風(fēng)險(xiǎn)投資公司作為大股東發(fā) 起設(shè)立的 ; 二是政策上支持和扶持 , 深圳 、上海的政府都制 定了國(guó)有 、集體產(chǎn)權(quán)必須入市交易的政策 , 深圳還制定了由 產(chǎn)交所和高新技術(shù)產(chǎn)權(quán)

14、交易所托管未上市公司股權(quán)的政策 , 支持產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展 , 深圳和上海對(duì)技術(shù)產(chǎn)權(quán) 交易所都給予高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠 , 實(shí)行所得稅免三減 二的優(yōu)惠政策 ; 三是有效的監(jiān)管和保護(hù) , 有效的監(jiān)管是對(duì)產(chǎn) 權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)最大的保護(hù) , 沒有監(jiān)管的市場(chǎng)是無(wú)序 的市場(chǎng) , 很容易因市場(chǎng)混亂和違規(guī)而被取替 , 成都產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) 就是前車之鑒 , 上海對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)密 , 發(fā)展最好 , 成效最大 。2 . 產(chǎn)權(quán)交易全部進(jìn)入市場(chǎng)是防腐倡廉的重大舉措 任何有形市場(chǎng)都要求全部交易行為在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行 , 就連最初級(jí)的農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)都要求農(nóng)民在場(chǎng)內(nèi)交易 , 才能對(duì)交易行為按 照 “三公原則”和相

15、關(guān)法規(guī)進(jìn)行市場(chǎng)監(jiān)管 。作為資本市場(chǎng)的 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管有很高要求 , 場(chǎng)外交易逃避市場(chǎng)監(jiān)管 , 特別是國(guó)有產(chǎn)權(quán)的場(chǎng)外交易和暗箱操作 , 是行賄受賄和滋生 腐敗的土 壤 , 上 海 和 深 圳 要 求 國(guó) 有 、集 體 產(chǎn) 權(quán) 必 須 入 市 交 易 , 實(shí)行信息公開和競(jìng)價(jià)交易 , 這是從源頭上防止腐敗的重 大舉措 , 是值得學(xué)習(xí)和借鑒的重要經(jīng)驗(yàn) 。3 . 追求社會(huì)效益 、實(shí) 現(xiàn) 資 源 的 優(yōu) 化 配 置 是 “產(chǎn) 權(quán) 交 易 進(jìn)入市場(chǎng)”的根本目的設(shè)立產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) 和 技 術(shù) 產(chǎn) 權(quán) 市 場(chǎng) 的 目 的 , 是 通 過 產(chǎn) 權(quán) 流 通 、通過技術(shù)資本與創(chuàng)業(yè) (風(fēng)險(xiǎn)) 資本的結(jié)合 , 實(shí)現(xiàn)資源的&

16、#183;91經(jīng)濟(jì)體制改革R EFORM O F ECONOM IC S YS T EM2003 年第 2 期No . 2Mar . 2003上海產(chǎn)權(quán)交易所為了加強(qiáng)市場(chǎng)建設(shè) , 推進(jìn) “產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)入市場(chǎng)”, 高舉兩 面 旗 幟 , 一 是 規(guī) 范 , 二 是 服 務(wù) 。規(guī) 范 抓 三 條 : 一 是 法 規(guī) , 二 是 監(jiān) 管 , 三 是 自 律 。上 海 市 政 府 制 定 了上海市產(chǎn)權(quán)交易管理辦法及實(shí)施細(xì)則 、上海市產(chǎn)權(quán)交易 規(guī)則、關(guān)于進(jìn)一步完善產(chǎn)權(quán)交易過程中產(chǎn)權(quán)變動(dòng)和工商變 更工作的通知、上海市產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)管理暫行辦法、破 產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易試行規(guī)則等法規(guī)條例 , 使產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù) 產(chǎn)權(quán)交易

17、有法可依 ; 有了法規(guī) , 上海市產(chǎn)管辦依法進(jìn)行嚴(yán)格 監(jiān)管 ; 有了法規(guī)和監(jiān)管還不夠 , 產(chǎn)權(quán)交易所和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易 所還必須自律 , 必須自覺地依照法規(guī)和章程規(guī)范運(yùn)作 , 不搞 柜臺(tái) 交 易 、不 搞 拆 細(xì) 交 易 、不 搞 連 續(xù) 交 易 、不 對(duì) 自 然 人 交 易 。只有規(guī)范運(yùn)作才能促進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易有序的 發(fā)展 , 做到在規(guī)范中發(fā)展 , 在發(fā)展中規(guī)范 , 不出現(xiàn)違紀(jì)違規(guī) 事件 , 搞好自律 , 重視規(guī)范運(yùn)作是對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)市場(chǎng)最 大的保護(hù) 。市場(chǎng)要發(fā)展 , 必須搞好服務(wù) , 提高服務(wù)質(zhì)量 。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) 和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)培育的初期 , 用行政手段要求國(guó)有產(chǎn)權(quán)和集 體產(chǎn)權(quán)必須入市交

18、易是必要的 , 但是 , 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán) 市場(chǎng)要進(jìn)一步擴(kuò)大和發(fā)展 , 必須靠高質(zhì)量的全方位的服務(wù)來 保證 。上海產(chǎn)權(quán)交易所之所以能使業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)大 , 從國(guó) 有產(chǎn)權(quán)擴(kuò) 大 到 各 類 所 有 制 產(chǎn) 權(quán) , 從 為 經(jīng) 營(yíng) 不 善 的 國(guó) 有 企 業(yè) “解困”為主擴(kuò)大到優(yōu)勢(shì)企業(yè)擴(kuò)張并購(gòu) ; 從本區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)權(quán) 交易擴(kuò)大到跨區(qū)域的并購(gòu) ; 從以內(nèi)資并購(gòu)為主擴(kuò)大到引進(jìn)外 資并購(gòu) , 原因就在于用高質(zhì)量的全方位的服務(wù)吸引交易主體 自愿入市交易 。上海產(chǎn)權(quán)交易所與各類相關(guān)中介機(jī)構(gòu)建立起 市場(chǎng)服務(wù)的合作網(wǎng)絡(luò) , 如 , 分別與上海市兩家中小企業(yè)服務(wù) 中心聯(lián)手舉 辦 為 中 小 企 業(yè) 并 購(gòu) 提 供

19、 咨 詢 服 務(wù) 和 項(xiàng) 目 推 介 活 動(dòng) ; 與錦天成律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)簽訂全面合作協(xié)議 , 建立上 海產(chǎn)權(quán)交易所律師團(tuán) ; 與本市部分會(huì)計(jì)師事務(wù)所 、資產(chǎn)評(píng)估 事務(wù)所等建立合作工作網(wǎng)絡(luò) , 為并購(gòu)的投資者提供服務(wù) , 從 而形成協(xié)同配套的市場(chǎng)服務(wù)體系 。一手抓規(guī)范 , 一手抓服務(wù)是上海市推進(jìn) “產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)入 市場(chǎng)”的一條重要經(jīng)驗(yàn) 。7 . 成功的案例是樹立市場(chǎng)形象 、擴(kuò)大市場(chǎng)影響和吸引 各類產(chǎn)權(quán)入市交易的重要因素產(chǎn)權(quán)交易所和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所要通過腳踏實(shí)地的做出幾 個(gè)成功的案例來樹立自己的形象 , 才能不斷擴(kuò)大交易額 , 提 高市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力 、吸引力和影響力 , 才能把各類產(chǎn)權(quán)吸引到 市場(chǎng)中來

20、 , 按照 “三公”原則進(jìn)行規(guī)范交易 。2000 年深圳南 油集團(tuán)下屬 4 個(gè)子公司的產(chǎn)權(quán)在深圳產(chǎn)權(quán)交易所掛牌交易 , 評(píng)估值為 8987 萬(wàn)元 , 有三家買主 , 采用市場(chǎng)競(jìng)價(jià)方 式 , 結(jié) 果以 219 億 元 成 交 , 公 開 的 市 場(chǎng) 競(jìng) 價(jià) 使 國(guó) 有 資 產(chǎn) 增 值 2 億 元 , 這是深圳產(chǎn)權(quán)交易所作得很成功的案例 。上海技術(shù)產(chǎn)權(quán)·92交易所對(duì)北大教授的非晶態(tài)合金變壓器技術(shù)采用技術(shù)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和入股的方式 , 融資 8000 萬(wàn)元 , 實(shí)現(xiàn)了該項(xiàng)技術(shù)成果的 產(chǎn)業(yè)化 , 以該項(xiàng)技術(shù)組建的 “置信電器”正在申報(bào)上市 。這 些成功的案例對(duì)樹立交易所的市場(chǎng)形象和擴(kuò)大市場(chǎng)影響 ,

21、 起 著十分重要的作用 。8 . 交易品種多 樣 化 是 培 育 產(chǎn) 權(quán) 市 場(chǎng) 和 技 術(shù) 產(chǎn) 權(quán) 市 場(chǎng) 、 實(shí)現(xiàn) “產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)入市場(chǎng)”的重要手段產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易都具有交易難度大 、交易時(shí)間 長(zhǎng) 、交易對(duì)象少的特征 , 如果只搞單一品種的交易 , 其收入 很難維持自身的生存 。無(wú)論是上海還是深圳的產(chǎn)權(quán)交易所或 技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所 , 都是進(jìn)行多品種交易的 。產(chǎn)權(quán)交易所既可 以交易一般產(chǎn)權(quán) , 也可以交易技術(shù)產(chǎn)權(quán) , 既可以交易國(guó)有產(chǎn) 權(quán) 、集體產(chǎn)權(quán) , 也可以交易非公有產(chǎn)權(quán) ; 技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所也 一樣既可以交易技術(shù)產(chǎn)權(quán) , 也可以交易一般產(chǎn)權(quán) , 以及其他 各類產(chǎn)權(quán) 。交易品種多樣化是產(chǎn)

22、權(quán)交易所和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所 生存和發(fā)展所必須的 。9 . 區(qū)域 性 產(chǎn) 權(quán) 市 場(chǎng) 是 全 國(guó) 資 本 市 場(chǎng) 體 系 的 重 要 組 成 部分目前 , 我國(guó)已建立了兩個(gè)全國(guó)性的資本市場(chǎng) 深圳和 上海的證券交易所 。但能在證券市場(chǎng)上交易的只有上市公司 的流通股 。我國(guó)還有數(shù)千家未上市股份公司的國(guó)有股權(quán)和法 人股權(quán) 、數(shù)萬(wàn)家未改制國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán) 、集體企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和 非公有制企業(yè)的產(chǎn)權(quán) , 需要通過產(chǎn)權(quán)流動(dòng) , 實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組和 結(jié)構(gòu)調(diào)整 。因而 , 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是覆蓋面十分廣闊的資本市場(chǎng) , 規(guī)范和發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) , 充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的作用 , 對(duì)提高資 本營(yíng)運(yùn)效率 , 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有十分重要的意義

23、 。產(chǎn)權(quán) 交易的個(gè) 性 化 強(qiáng) 、技 術(shù) 難 度 大 , 很 難 形 成 全 國(guó) 性 的 統(tǒng) 一 市 場(chǎng) , 以中心城市為載體建立區(qū)域性產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) , 是較為可行的 選擇 。深圳和上海的成功經(jīng)驗(yàn)證明了建立區(qū)域性產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的 必要性和可行性 。各中心城市建立的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)將成為全國(guó)資 本市場(chǎng)體系的一個(gè)重要組成部分 。由于各地產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)沒有形 成或不健全 , 全國(guó)每年有數(shù)千億產(chǎn)權(quán)交易都是在市場(chǎng)外進(jìn)行 的 , 成為滋生腐敗的土壤 。因此 , 在成都培育和發(fā)展區(qū)域性 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) , 是我國(guó)資本市場(chǎng)向多層次發(fā)展的必然趨勢(shì) , 是防 腐倡廉的重要措施 。上述九點(diǎn)是深圳 、上海培育和發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán) 市場(chǎng)推進(jìn) “

24、產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)入市場(chǎng)”的基本經(jīng)驗(yàn) , 但在發(fā)展過程 中也遇到不少困難 , 概括起來 , 主要有以下幾個(gè)方面 :一是取得穩(wěn)定的收入難 。目前我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán) 市場(chǎng)還是新興的 、正在開拓的市場(chǎng) , 總體規(guī)模還很小 , 穩(wěn)定 的市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)收入也很小 , 有的交易所甚至連養(yǎng)活自己 , 維持 正常的業(yè)務(wù)活動(dòng)都很困難 。除了上海之外 , 深圳和其他各地 的交易所都很難取得穩(wěn)定的收入 。深圳有很好的市場(chǎng)環(huán)境 ,·經(jīng)濟(jì)體制改革R EFORM O F ECONOM IC S YS T EM2003 年第 2 期No . 2Mar . 2003市政府在政策上也給予了相應(yīng)的支持 , 但是 , 運(yùn)作仍然很困

25、難 , 2001 年深圳產(chǎn)權(quán)交易中心的交易額僅 11 億元 , 各種服 務(wù)費(fèi)收入根本不能抵償支出 , 基本上靠市財(cái)政養(yǎng)活 , 這也是 交易中心由原來企業(yè)管理體制改變?yōu)槭聵I(yè)管理體制的重要原 因 。其他各地的產(chǎn)交所就更困難 , 由于產(chǎn)權(quán)交易基本上沒有 進(jìn)入市場(chǎng) , 服務(wù)費(fèi)收入更小 , 基本要靠財(cái)政養(yǎng)活 。二是交易做成難 。產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易 , 其交易品 種的個(gè)性化強(qiáng) , 而且沒有明確的界定 , 做成這樣的交易需要 各方面的服務(wù) , 涉及面廣 , 交易要做成 , 十分困難 。這也是 深圳和其他各地交易額如此之小的原因 。三是全部入場(chǎng)交 易 難 。由 于 法 規(guī) 不 健 全 、交 易 不 規(guī) 范

26、 , 要制止場(chǎng)外交易非常困難 。各地的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)基本上是有行無(wú) 市 。上海 、深圳由政府下文要求國(guó)有產(chǎn)權(quán) 、集體產(chǎn)權(quán)入場(chǎng)交 易 , 即使如此 , 場(chǎng)外交易也時(shí)有發(fā)生 。上海采用了最嚴(yán)厲的 辦法 , 如果沒有產(chǎn)交所或技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的交易鑒證 , 工商 不辦過戶 登 記 , 即 使 如 此 , 許 多 交 易 也 仍 然 是 在 場(chǎng) 外 進(jìn) 行 的 , 市場(chǎng)鑒定只是一個(gè)形式 。四是高素質(zhì)的人才聚集難 。總體看 , 人員的素質(zhì)還遠(yuǎn)遠(yuǎn) 跟不上產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展的要求 , 產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀(jì) 人和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀(jì)人還十分缺乏 , 其他相關(guān)的人才也很 缺乏 。五是風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作難 。由于二板市場(chǎng)沒有建立 ,

27、 風(fēng)險(xiǎn)投 資的退出通道不暢 , 退出機(jī)制沒有形成 , 雖然在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)或 技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上也可能退出 , 但交易量小 、交易不規(guī)范 、退 出機(jī)制基本上沒有建立起來 。風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)化運(yùn)作目前還 很困難 。長(zhǎng) : 要求交易額當(dāng)年突破 10 億元 , 第二年突破 50 億元 , 第三年突破 100 億元 。爭(zhēng)取三年內(nèi)作到自收自支 , 略有盈余 。2 . 建立監(jiān)督機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)屬于特殊的資本市場(chǎng) , 必須要有規(guī)范有效的監(jiān) 管 , 才能減少和回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 。參照上海的經(jīng)驗(yàn) , 建議在成 都市國(guó)資辦下設(shè)立 “產(chǎn)權(quán)管理辦公室” ( 產(chǎn)管辦) , 作為專門 的監(jiān)管機(jī)構(gòu) , 制定既符合相關(guān)法規(guī)又適合本地區(qū)實(shí)際的監(jiān)管

28、 條例 , 對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范有效的監(jiān)管 ?！爱a(chǎn)管 辦”的性 質(zhì) 屬 于 政 府 設(shè) 立 的 事 業(yè) 單 位 , 其 職 責(zé) 是 協(xié) 助 市 政 府 、國(guó)資辦制定實(shí)施產(chǎn)權(quán)交易管理辦法和產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則 , 協(xié) 調(diào)產(chǎn)權(quán)交易過程中各部門的關(guān)系 , 監(jiān)督和查處違反交易規(guī)則 的行為 。鑒于全國(guó)性的產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都 難于建立 , 而產(chǎn)權(quán)交易又多在一個(gè)區(qū)域范圍內(nèi)進(jìn)行 , 以大城 市為中心建立區(qū)域性的產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)是必要的 , 也是可 行的 ?！爱a(chǎn)管辦”成立后 , 應(yīng)逐步出臺(tái)相應(yīng)的管理辦法 , 對(duì) 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行有效監(jiān)管 。3 . 形成聯(lián)席會(huì)制度 產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易涉

29、及方方面面 , 只要有一個(gè)部門不通過 , 整個(gè)交易就難以進(jìn)行而被迫中斷 。為了協(xié)調(diào)各方 面的關(guān)系 , 及時(shí)解決產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易中遇到的各種 問題 , 上海建立了由國(guó)資辦牽頭 , 有工商 、財(cái)政 、監(jiān)察 、經(jīng) 貿(mào)委 、科技 、外經(jīng)貿(mào)委 、體改等部門參加的聯(lián)席會(huì)議 , 并成 為一種制 度 , 若 遇 到 難 以 解 決 的 問 題 , 則 請(qǐng) 主 管 副 市 長(zhǎng) 參 加 , 進(jìn)行協(xié)調(diào) , 及時(shí)解決問題 。其他各地也可參照上海的經(jīng) 驗(yàn) , 建 立 由 國(guó) 資 辦 牽 頭 、有 財(cái) 政 、稅 務(wù) 、工 商 、監(jiān) 察 、科 技 、體改 、經(jīng)委 、外經(jīng)委等部門參加的聯(lián)席會(huì) , 每月召開一 次 , 若

30、遇重大問題 , 也可臨時(shí)召開 , 形成一種制度 , 若遇到 自身不能協(xié)調(diào)的難題 , 可請(qǐng)主管市領(lǐng)導(dǎo)參加會(huì)議進(jìn)行協(xié)調(diào) 。4 . 實(shí)施三大政策(1) 產(chǎn) 權(quán) 交 易 和 技 術(shù) 產(chǎn) 權(quán) 交 易 必 須 全 部 入 市 交 易 的 政 策 。我國(guó)目前的市場(chǎng)制度建設(shè)還不完善 , 法制不健全 , 企業(yè) 產(chǎn)權(quán) 不 明 晰 , 信 息 也 不 暢 通 , 市 場(chǎng) 化 程 度 低 , 在 這 種 情 況 下 , 根本不 可 能 形 成 發(fā) 達(dá) 國(guó) 家 那 樣 的 規(guī) 范 化 的 無(wú) 形 并 購(gòu) 市 場(chǎng) , 在我國(guó) , 只有建立規(guī)范的有形產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) , 才能滿足龐大 的產(chǎn)權(quán)交易的需要 。上海是我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境最好的城

31、市 , 它也 建立了由 政 府 監(jiān) 管 的 、集 中 的 有 形 產(chǎn) 權(quán) 市 場(chǎng) 和 技 術(shù) 產(chǎn) 權(quán) 市 場(chǎng) , 制定了國(guó)有產(chǎn)權(quán)和集體產(chǎn)權(quán)交易必須進(jìn)入市場(chǎng)的政策 , 并由工商部門把關(guān) , 沒有市場(chǎng)交易鑒證 , 不給過戶登記 。這 一強(qiáng)制性 的 政 策 , 在 市 場(chǎng) 發(fā) 育 程 度 較 差 的 成 都 , 更 應(yīng) 當(dāng) 實(shí) 施 。市政府應(yīng)加大政策支持力度 , 下決心制定相關(guān)政策推進(jìn) 全部產(chǎn)權(quán)入市交易 。(2) 由成都市技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所開展非上市公司股權(quán)托管 業(yè)務(wù)的政策 。筆者此次在深圳考察獲知 , 深圳證券交易所的·三 、成 都 市 產(chǎn) 權(quán) 交 易 進(jìn) 入 市 場(chǎng) 的 基 本 思 路 和

32、建議參照深圳 、上海培育和發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn) , 針對(duì)產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)入市場(chǎng)會(huì)遇到的困難和問題 , 結(jié)合各 地產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的實(shí)際 , 筆者提出的對(duì)策建議 , 可以歸結(jié)為五句 話 : 辦好產(chǎn)權(quán)交易所 、建立監(jiān)管機(jī)構(gòu) 、形成聯(lián)席會(huì)制度 、實(shí) 施三大政策 、抓好四大工程 。1 . 辦好產(chǎn)權(quán)交易所 產(chǎn)權(quán)交易所和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所是產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易的載體 , 過去不少城市也建立了產(chǎn)權(quán)交易所 , 但因國(guó)有產(chǎn) 權(quán)交易基本上是政府包辦 , 沒有進(jìn)入市場(chǎng) , 多數(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)有 行無(wú)市 , 有的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)搞違規(guī)交易 , 如成都的兩個(gè)產(chǎn)權(quán)交易 所搞產(chǎn)權(quán)拆細(xì)交易 , 1997 年底被關(guān)閉 。所以 , “產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)

33、入市場(chǎng)”的一個(gè)重要前提 , 是辦好產(chǎn)權(quán)交易所 。在政府的大 力支持下 , 搞好規(guī)范和服務(wù) 。辦好產(chǎn)權(quán)交易所和技術(shù)交易所 的基本標(biāo)志 是 產(chǎn) 權(quán) 交 易 和 技 術(shù) 產(chǎn) 權(quán) 交 易 的 交 易 額 大 幅 度 增·93經(jīng)濟(jì)體制改革R EFORM O F ECONOM IC S YS T EM2003 年第 2 期No . 2Mar . 2003證券登記公司已退出非上市公司的股權(quán)登記托管業(yè)務(wù) , 由深圳市產(chǎn)權(quán)交易中心和深圳國(guó)際高新技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所兩家同時(shí) 開展非上市公司的股權(quán)登記托管業(yè)務(wù) , 為非上市公司提供股 權(quán)托 管 、股 權(quán) 質(zhì) 押 、增 資 擴(kuò) 股 、轉(zhuǎn) 讓 過 戶 、分 紅 派

34、息 等 服 務(wù) 。其他各地可參照深圳的經(jīng)驗(yàn) , 實(shí)施由產(chǎn)權(quán)交易所開展非 上市公司股權(quán)托管業(yè)務(wù)的政策 。(3) 稅收優(yōu)惠政策 。國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)的 關(guān)于促進(jìn)科人員的素質(zhì) 。 通過人才市場(chǎng)面向全國(guó)招聘從事產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所需的各類專業(yè)人才 , 如從事拍賣業(yè)務(wù)并擁有 資格證的 拍 賣 師 、風(fēng) 險(xiǎn) 投 資 經(jīng) 驗(yàn) 豐 富 的 咨 詢 人 才 和 投 資 人 才 、從事產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易的市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人才 , 等等 。通過良好的交易環(huán)境和優(yōu)質(zhì)服務(wù)吸引各類中介機(jī)構(gòu)和相關(guān) 人才進(jìn)入市場(chǎng)從事業(yè)務(wù)活動(dòng) , 包括擁有資格的資產(chǎn)評(píng)估事務(wù) 所和既能評(píng)估有形資產(chǎn)又能評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的專業(yè)人才 , 擁有 資格的會(huì)計(jì)師

35、事務(wù)所和律師事務(wù)所及相應(yīng)的專業(yè)人才 , 風(fēng)險(xiǎn) 投資咨詢機(jī)構(gòu)和相應(yīng)的專業(yè)人才 , 等等 。 組織好產(chǎn)權(quán)交易 和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀(jì)人的培訓(xùn)和資格認(rèn)證 , 組織好風(fēng)險(xiǎn)投資 咨詢?nèi)瞬藕屯顿Y人才的培訓(xùn) , 提高各類人才的素質(zhì) 。通過上 述措施 , 形成一個(gè)擁有各類高素質(zhì)專業(yè)人才的團(tuán)隊(duì) 。(4) 信息網(wǎng)絡(luò)化工程 。辦好交易所的基礎(chǔ)是信息 。沒有 充分 、及時(shí) 、準(zhǔn)確的信息 , 要在產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易的 業(yè)務(wù)上取得重大突破是困難的 。要實(shí)現(xiàn) 1 年突破 10 億元交 易額 、兩年突破 50 億元交易額 、3 年突破 100 億元交易額的 經(jīng)營(yíng)目標(biāo)也是困難的 。因此 , 必須花大力氣抓好信息網(wǎng)絡(luò)化 工程 ,

36、 內(nèi) 容 包 括 : 建 立 科 技 成 果 項(xiàng) 目 庫(kù) 。市 場(chǎng) 是 無(wú) 邊 界 的 , 不僅要包括成都市重點(diǎn)大專院校和重點(diǎn)科研單位的科技 成果 , 還要包括省內(nèi)重點(diǎn)大學(xué)和科研機(jī)構(gòu) ( 如綿陽(yáng)的九院) 的科技成果 。既要搞好科技成果的儲(chǔ)備 , 又要對(duì)科技成果進(jìn) 行分類管 理 , 對(duì) 那 些 市 場(chǎng) 前 景 好 、擁 有 知 識(shí) 產(chǎn) 權(quán) 的 科 技 成 果 , 要通過市場(chǎng)及時(shí)尋找風(fēng)險(xiǎn)投資 , 使其盡快轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生 產(chǎn)力 , 并逐步形成新的產(chǎn)業(yè)和新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn) ; 對(duì)那些市場(chǎng) 前景不明確 、投資收益很難預(yù)測(cè)的科技成果 , 也要將其詳盡 的資料儲(chǔ)備于項(xiàng)目庫(kù)中 , 供需求者查閱研究 。 建立產(chǎn)權(quán)交 易項(xiàng)目庫(kù) 。與省 、市及省內(nèi)各 、市 、州的經(jīng)貿(mào)委聯(lián)網(wǎng) , 將需 要進(jìn)行兼 并 、重 組 、出 售 的 國(guó) 有 企 業(yè) 和 國(guó) 有 資 產(chǎn) 納 入 項(xiàng) 目 庫(kù) , 并進(jìn)行分類管理 , 按照不同情況 , 從實(shí)際出發(fā) , 幫助企 業(yè)通過產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)尋找資金和投資