1、上市公司募集資金信息化投向的技術(shù)時(shí)效蔡麗琴摘要：本文提出了主營業(yè)務(wù)為非信息化相關(guān)產(chǎn)業(yè)的上市公司募集資金信息化建設(shè)投向的技術(shù)時(shí)效的重要性。說明了技術(shù)時(shí)效由配合時(shí)效和過程時(shí)效組成。1、配合時(shí)效：信息系統(tǒng)的建設(shè)實(shí)施時(shí)間要隨主營業(yè)務(wù)同步進(jìn)展，相輔相成。建設(shè)結(jié)果要完全符合主營業(yè)務(wù)的增長要求。2、過程時(shí)效：準(zhǔn)備的技術(shù)方案建設(shè)時(shí)間要配合企業(yè)募集資金的審核發(fā)行步驟和監(jiān)督監(jiān)管的進(jìn)行。信息化建設(shè)規(guī)劃、可行方案、審核審計(jì)結(jié)果符合監(jiān)管、 交易、公眾、機(jī)構(gòu)的要求。 并簡述了依從技術(shù)時(shí)效的概念如何做好上市公司的信息規(guī)劃和公眾表述。我隨機(jī)收集了 2009年9月-2010年4月上市的特銳德（300001）-數(shù)碼視 訊（300

2、079）共79家公司的數(shù)據(jù)，總共募集資金約180億。從公告中得知用于 信息化建設(shè)的投向總計(jì)約為60億，占募集資金總額的三分之一。信息化建設(shè)的 資金投向占有相當(dāng)大的比例。隨機(jī)再抽取計(jì)算1998年上市的九發(fā)股份（600180）-華資實(shí)業(yè)（ 600191） 這12家公司總共募集資金26億，有關(guān)信息化建設(shè)的資金投向只有 2000萬元， 所占比例不到百分之一?？梢娊暌詠硇畔⒒ㄔO(shè)的募集資金投向增長巨大。本文將探討主營業(yè)務(wù)為非電子信息相關(guān)行業(yè)的上市公司募集資金信息化建 設(shè)的投向的技術(shù)時(shí)效問題。上市公司信息化建設(shè)有別于其他企業(yè)，上市公司的管理、經(jīng)營框架要緊密遵 從證券市場的要求，這種要求來自三個(gè)方面：1、

3、管理機(jī)構(gòu)、交易所的各類規(guī)約； 2、券商、投資機(jī)構(gòu)的反應(yīng)；3、市場、股民的訴求。信息化建設(shè)也要遵從上述各類要求1、信息系統(tǒng)的建設(shè)實(shí)施時(shí)間要隨主營業(yè)務(wù)同步進(jìn)展，相輔相成。建設(shè)結(jié)果 要完全符合主營業(yè)務(wù)的增長要求。我稱之為配合時(shí)效。2、信息技術(shù)方案建設(shè)時(shí)間要配合企業(yè)募集資金的審核發(fā)行步驟和監(jiān)督監(jiān)管 的進(jìn)行。信息化建設(shè)規(guī)劃、可行方案、審核審計(jì)結(jié)果符合監(jiān)管、交易、公眾、機(jī) 構(gòu)的要求。我稱之為過程時(shí)效。這個(gè)配合時(shí)效和過程時(shí)效本文提出一個(gè)新的名詞統(tǒng)稱為“技術(shù)時(shí)效”。一、配合時(shí)效。根據(jù)首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法和首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè) 板上市管理辦法規(guī)定，募投項(xiàng)目原則上應(yīng)投資于主營業(yè)務(wù)， 募集資金數(shù)額和投

4、 資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。 因此，擬上市企業(yè)在新建項(xiàng)目選擇時(shí)，一定要注意判斷其是否為公司主營業(yè)務(wù)， 是否導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)和經(jīng)營模式發(fā)生重大變化， 并應(yīng)清楚的說明如何保障新建項(xiàng)目 和經(jīng)營能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)計(jì)的成果。信息化建設(shè)是募投項(xiàng)目順利達(dá)產(chǎn)的重要保障1、隨著企業(yè)募投項(xiàng)目的逐步達(dá)產(chǎn)，其業(yè)務(wù)規(guī)模和客戶數(shù)量將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上 急劇增加，從而給現(xiàn)有銷售體系以及營銷能力提出了很大的挑戰(zhàn)。2、另一方面，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，傳統(tǒng)的內(nèi)部管理難以適應(yīng)快速變化的市場環(huán)境，企業(yè)內(nèi)部信息化的建設(shè)將是提升企業(yè)運(yùn)行效率， 降低企業(yè)經(jīng)營成 本的重要保障。信息化建設(shè)的階段分為：1、方案制定；

5、2、系統(tǒng)建設(shè)；3、管理實(shí)施。主營 業(yè)務(wù)非信息化相關(guān)的上市公司這些信息化的資金投向不會直接給企業(yè)直接帶來利潤，而是通過改善優(yōu)化主營業(yè)務(wù)的流程給企業(yè)帶來更大的收益，所以信息化建設(shè)期限要緊密貼合主營業(yè)務(wù)的進(jìn)展安排。 在建設(shè)目的、時(shí)間的安排上需要與主營業(yè)務(wù)的發(fā)展緊密貼合。這就是信息化建設(shè)的“配合時(shí)效”。我們來看一組數(shù)據(jù)。據(jù)賽迪創(chuàng)新投資不完全統(tǒng)計(jì)，我國共有二十多家主營業(yè)務(wù)為環(huán)保的企業(yè)完成了在創(chuàng)業(yè)板和中小板的上市融資， 從已募集資金投向來看， 其募投項(xiàng)目大致可以分為新建項(xiàng)目，改擴(kuò)建項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)和內(nèi)部信息化、技術(shù)研發(fā)中心、補(bǔ)充流動資金和增資收購等。圖1環(huán)保上市企業(yè)募集資筵投向分類(瞰是2薩克流動2環(huán)保上市

6、企業(yè)募集費(fèi)金投向分關(guān)補(bǔ)充詼勒 柒金新建33M研發(fā)中心售銷網(wǎng)絡(luò)州 與內(nèi)部信 皂化2%資料來源：賽迪創(chuàng)新投資，2011, 05在新上市的環(huán)保類企業(yè)中，聚光科技和龍?jiān)醇夹g(shù)(300105)均將募集資金的一部分投入到營銷體系項(xiàng)目建設(shè)中，其中聚光科技在其運(yùn)維體系建設(shè)項(xiàng)目中投資額占其募集資金總額的13.3%。運(yùn)維服務(wù)體系和內(nèi)部信息化項(xiàng)目與研發(fā)中心項(xiàng)目一樣，不能直接給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益，只能通過對其他項(xiàng)目在市場和渠道方面的支持從而間接給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益。但是賽迪創(chuàng)新投資認(rèn)為運(yùn)維服務(wù)體系對擬上市環(huán)保企業(yè)非常重要，特別是在涉及因大量的新建項(xiàng)目和改擴(kuò)建項(xiàng)目而導(dǎo)致產(chǎn)能大幅度增加的情況下，加大運(yùn)維服務(wù)體系的建設(shè)能保證產(chǎn)能

7、的消化， 從而減少募投項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)。圖中顯示，有7%勺公司將信息化建設(shè)明示在資金投向，募集資金使用比例只 占到了 2%研讀其他的公司上市公告文件注意到還有相當(dāng)一部分公司將信息化建設(shè)的投入包含在了新建改建項(xiàng)目和研發(fā)中心的投向之中。這樣包含信息化建設(shè)投向的公司若募集資金主業(yè)投向發(fā)生改變時(shí)， 還有一個(gè)同步改變信息化建設(shè)方案 的問題，可見信息化建設(shè)的時(shí)效是緊密配合主業(yè)進(jìn)展的， 這也是信息化建設(shè)相對 于主業(yè)的“配合時(shí)效”。我們再看一個(gè)實(shí)例：（節(jié)選自雅化集團(tuán) 002497的網(wǎng)站問詢記錄）：問：再次要求雅化董事會公布 7500萬信息化建設(shè)詳細(xì)預(yù)算，疑點(diǎn)太多！面對股東的要求，光說幾個(gè)“起點(diǎn)高”、“你們不懂”

8、這些無用言詞是不能讓我們信服的，年報(bào)說明會上也沒提到建設(shè)預(yù)算具體怎么開支，全是一些大框框。就按你們說的，7 5 0 0萬是5年投入，就是1 5 0 0萬一年。 請雅化給各位股東一個(gè)合理的讓人信服的預(yù)算吧， 至少得有搞這么個(gè)建設(shè)需要買多少臺服務(wù)器？配多少個(gè)交換機(jī)？機(jī)房建設(shè)多少？通信布線多少？終端設(shè)備多少？別再拿幾個(gè)百分比來糊弄股東了。前雅化集團(tuán)年報(bào)說明會上關(guān)于 7500萬信息化建設(shè)的回答：你好，雅化集團(tuán)擬使用超募資金 7500萬元用于公司信息化建設(shè)項(xiàng)目。主要原因：首先，雅化集團(tuán)的信息化投資是為股東創(chuàng)造更高回報(bào)的戰(zhàn)略性投資舉措。由于民爆行業(yè)特點(diǎn)，雅化集團(tuán)的子公司分布面寬、 點(diǎn)多，為了提高集團(tuán)管控效

9、率，強(qiáng)化營運(yùn)質(zhì)量，必須打通信息孤島； 為順應(yīng)行業(yè)提高集中度的策略指導(dǎo)，集團(tuán)將加大同行業(yè)整合力度，加快復(fù)制集團(tuán)管控和營運(yùn)模式，信息化是支撐集團(tuán)擴(kuò)張并購的有效手段。其次，信息化的投入，不是成本而是投資，而投資是需要計(jì)算回報(bào)的， 投資回報(bào)可分為：直接投資回報(bào)和間接投資回報(bào)（不可量化投資回報(bào)）。經(jīng)初步估算，僅生產(chǎn)運(yùn)營價(jià)值方面即可達(dá)到以下回報(bào)：(1)庫存下降30-50 %; (2)采購提前期縮短 22-50%; (3)延期交貨減少70-80 %; (4)停工待料減少45-60 %; (5)制造成本降低 5-10%;(6)管理人員減少12-20 % ;(7)生產(chǎn)能力提高8-15%。職能管理價(jià)值：再次，縱觀

10、國內(nèi)外上市公司，信息化投資一般占年銷售收入的0.5 %至2%左右。雅化本次信息化投資為 5年規(guī)劃，即投資比例為 0.5 %左右，屬正常范圍。最后，這個(gè)項(xiàng)目的資金全部采用專戶存儲，公司將保持一貫節(jié)約的原則確保所用的每一分錢均嚴(yán)格按照上市公司募集資金使用的要求開支，每個(gè)會計(jì)年度均要經(jīng)中介機(jī)構(gòu)的審查， 接受證監(jiān)局、深交所、保存機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。如在5年后有節(jié)余，公司將在以后年度繼續(xù)使用?？匆陨习咐弥?。超募資金到位后匆忙推出每年1500萬5年的7500萬信息 化建設(shè)投向。時(shí)間跨度大、資金投入多。沒有說明主營業(yè)務(wù)的需求度，沒有詳細(xì) 的方案描述。難怪股東要質(zhì)詢?；卮鹬腥匀粵]有具體的投資安排，建設(shè)規(guī)劃，只 是間

11、接的比較和模糊的非盈利描述的各種能力增長。技術(shù)時(shí)效表述嚴(yán)重不足。信息化建設(shè)是輔助企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營改進(jìn)的工具，所以信息化建設(shè)的配合時(shí)效一 定要依附于主業(yè)的建設(shè)進(jìn)展，沒有描述5年后經(jīng)營的進(jìn)展5年中每年經(jīng)營的改善， 只單獨(dú)列出信息化建設(shè)帶來的好處是難以令人信服的。 信息化建設(shè)的效果是促進(jìn) 主營業(yè)務(wù)的盈利，信息化建設(shè)的增加是企業(yè)實(shí)現(xiàn)更大盈利目標(biāo)的輔助執(zhí)行工具。不能在企業(yè)業(yè)務(wù)總體擴(kuò)張計(jì)劃制定之前把信息化建設(shè)作為實(shí)現(xiàn)的必備條件。上市公司必需明確信息化資金投向的配合時(shí)效。配合時(shí)效是募集資金信息化投向?qū)嵤┓桨钢贫ǖ脑瓌t。在此原則之下可靈活 掌握，根據(jù)管理、實(shí)施的實(shí)際情況適時(shí)制定建設(shè)方案。信息化建設(shè)宗旨的技術(shù)名詞涵

12、蓋非常之廣，實(shí)施安排靈活。以制造業(yè)信息化技術(shù)看，從最初的 MIS到MRPII/III到ERP直至CIMS在我國的具體情況下實(shí) 施的范圍、規(guī)模、投入、時(shí)間、效果眾說紛紜。實(shí)施的辦法、方案眾多。非信息 化主營業(yè)務(wù)的上市公司于此可以隨意取舍， 彈性的制定具有自我現(xiàn)實(shí)特點(diǎn)的信息 化建設(shè)方案。企業(yè)只要主營業(yè)務(wù)目的明確、規(guī)劃清晰。信息化資金投向配合時(shí)效得當(dāng)。 極 其容易被監(jiān)管部門、機(jī)構(gòu)、股東、公眾所接受。二、過程時(shí)效信息化水平是證監(jiān)會對企業(yè)“兩高六新”要求的重要體現(xiàn)。這是審核的重要要求。企業(yè)的創(chuàng)新能力是盈利能力持續(xù)增長的支持保障。 企業(yè)上市募集資金投向 為了擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)能力，提高盈利水平，募集資金的使用直

13、接反映企業(yè)的經(jīng)營發(fā) 展?fàn)顩r。募集資金的投向直接影響上市審核、券商詢價(jià)、市場反應(yīng)和申購上市。 募集資金投向、使用、監(jiān)督上交所及深交所的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板均有相應(yīng)的 規(guī)約。一個(gè)企業(yè)任何的投入是為了投入回報(bào)，回報(bào)水平的提高重要保障是企業(yè)信 息化水平的提升。創(chuàng)業(yè)板在募集資金投向方面有了重要改革，募集資金可以用于提升服務(wù)能力、 拓展市場營銷、改進(jìn)技術(shù)或管理、改造生產(chǎn)或服務(wù)流程或設(shè)施、擴(kuò)充人力資源以 及其他圍繞主營業(yè)務(wù)而提升核心競爭力的投向。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板已上市公司公告文件 粗略統(tǒng)計(jì)募集資金非主營業(yè)務(wù)的投向大多集中在技改項(xiàng)目、營銷網(wǎng)路建設(shè)以及研發(fā)中心建設(shè)。這與主板的募集資金主營業(yè)務(wù)投向要求略有改變。 這樣對

14、服務(wù)型及 非典型制造業(yè)的創(chuàng)業(yè)板上市公司極其有利。增加了募集資金信息化建設(shè)資金的投 向，但同時(shí)與主業(yè)的盈利提升實(shí)現(xiàn)的時(shí)效要求更加明確和迫切。公司募集資金投向的文件形成于IPO輔導(dǎo)的后期和增發(fā)申請之前，以后的審核到募集資金到位與項(xiàng)目建設(shè)開始之間有一個(gè)非常不確定的時(shí)間。而信息技術(shù)發(fā) 展快、換代快，所以信息化建設(shè)資金投向確定后， 實(shí)施方案的制定一定要在這個(gè) 不確定的時(shí)間段上保證技術(shù)層面上的不落后、 財(cái)務(wù)費(fèi)用的可控制。這是信息化建 設(shè)資金投向的過程時(shí)效的一個(gè)方面。另，過程時(shí)效還包括企業(yè)信息化建設(shè)過程中的向上兼容。一個(gè)好的信息規(guī)劃 戰(zhàn)略是環(huán)環(huán)相扣、步步高升的，適時(shí)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r提出技術(shù)層面的配合解 決

15、方案，發(fā)展而不是推翻。過程時(shí)效保證信息化建設(shè)投入規(guī)模、業(yè)務(wù)改進(jìn)策略的確定；過程時(shí)效保證信息系統(tǒng)建設(shè)的投入產(chǎn)出比例得當(dāng)，不追風(fēng)且不落后；過程時(shí)效保證信息化系統(tǒng)建設(shè)使用的前后銜接， 對經(jīng)營管理習(xí)慣和工作方法 不會產(chǎn)生沖擊和不適。信息化建設(shè)不同于其他技術(shù)改造和基礎(chǔ)建設(shè)，要根據(jù)技術(shù)趨勢與行業(yè)特點(diǎn)、 管理思維適時(shí)而定，所以從實(shí)施過程和配合企業(yè)募集資金步驟要緊密遵從“過程 時(shí)效”。1、信息化建設(shè)是由企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的需求而生成的生產(chǎn)經(jīng)營方式的改進(jìn)和變革的技術(shù)實(shí)現(xiàn)，所以信息化建設(shè)是企業(yè)內(nèi)部借助于現(xiàn)代信息化技術(shù)實(shí)現(xiàn)的資源優(yōu) 化及重整。實(shí)施的過程時(shí)間緊密關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)發(fā)展、 管理的成效，實(shí)施的步驟安排反 映企業(yè)的對信息技

16、術(shù)認(rèn)知的水平，整體投入安排一定要符合信息技術(shù)管理的范疇。例如XX公司2001年發(fā)布企業(yè)CIMS建設(shè)規(guī)劃，2003年宣布開始企業(yè)ERa 設(shè)，2006年企業(yè)與SAP公司又開始進(jìn)行系統(tǒng)建設(shè)，從這三份公開發(fā)表的技術(shù)文 件，我們的印象是這家企業(yè)的信息化投資巨大但極其短命且無章可循，有不明投入稀釋利潤的感覺，01年宣布進(jìn)行CIMS 03年又才開始搞ERP疑問：ERPS有 搞怎么2年前就開始直接搞CIMS技術(shù)上是明顯的本末倒置，時(shí)隔 3年后的06年又和SAP又才ERP這屬于明顯的建設(shè)目的不清，實(shí)施中過程時(shí)效不明。容易招致各方的詰問和 質(zhì)疑。極大影響企業(yè)的市場形象。2、信息化技術(shù)換代、產(chǎn)品更迭迅速。而在企業(yè)上

17、市申請/增發(fā)、審核通過至 募集資金到位各個(gè)階段有一個(gè)不確定的時(shí)間，例因?yàn)榻?jīng)濟(jì)原因資金面緊張交易所 暫停新股上市，2008年7月博深工具（002282）即審核過會，但時(shí)遇 2008年8 月開始的IPO暫停直至2009年8月一年多后才上市申購交易。若遇上述情況，信息化建設(shè)的資金投向一定要考慮在滯后時(shí)間內(nèi)確保技術(shù)功 能不過期未落后。否則會影響建設(shè)的成效。若投向資金安排數(shù)額較大，還有一個(gè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的考量，是先行建設(shè)待募集資 金到位后再行資金置換，還是暫停建設(shè)等待募集資金的到位。由上兩點(diǎn)可以看出，上市公司募集資金信息化投向的“過程時(shí)效”相當(dāng)重要，左右企業(yè)經(jīng)營管理策略的制定和調(diào)整。下面整理出了 IPO暫停的

18、時(shí)期1、1994年7月21日1994年12月7日，暫停約 5個(gè)月。2、1995年1月19日1995年6月9日，暫停約 5個(gè)月。3、1995年7月5日1996年1月3日，暫停約 6個(gè)月。4、2004年8月26日2005年1月23日，暫停約 5個(gè)月。5、2005年5月25日2006年6月2日，暫停約 1年。6、2008年9月16日2009年7月15日，IPO的審核暫停了近 10個(gè)月若上市公司過會審核通過后正遇到IPO暫停時(shí)間，那么所有的募集投向就要 遇到一個(gè)建設(shè)安排、財(cái)務(wù)計(jì)劃重新調(diào)整的問題。制定的信息化建設(shè)資金投向也要按照企業(yè)的實(shí)際需求、根據(jù)實(shí)際投入的財(cái)務(wù)費(fèi)用、主業(yè)投向計(jì)劃的變動重新考慮 實(shí)施方案

19、?？紤]的出發(fā)點(diǎn)就是信息化建設(shè)的“過程時(shí)效”。三、建議上市公司在制定企業(yè)信息化建設(shè)資金投向時(shí)一定要注意信息化建設(shè)的技術(shù)時(shí)效，包括“配合時(shí)效”和“過程時(shí)效”。1、充分考慮監(jiān)管的要求，在市場要求的框架之下結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略制定一個(gè)符合當(dāng)今信息技術(shù)發(fā)展趨勢的信息規(guī)劃。企業(yè)信息化建設(shè)一定要是一個(gè)戰(zhàn)略的遠(yuǎn)景規(guī)劃，信息化建設(shè)涉及到工作方式和流程的變革。規(guī)劃的制定標(biāo)示著管理層的決心和實(shí)施的框架、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的成本和目標(biāo)。規(guī)劃是前瞻性的，制定一定要符合當(dāng)前的技術(shù)發(fā)展軌跡。 一套好的信 息化規(guī)劃可以先預(yù)性的解釋說明未來資金投向使用的額度及成效。信息化建設(shè)是“虛”的，隱藏于企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)之后。規(guī)劃是落“實(shí)”的保證。信息化建設(shè)投入的具體表現(xiàn)為與主業(yè)投入不同類型的設(shè)備、材料、軟件。實(shí) 現(xiàn)效果表現(xiàn)為生產(chǎn)經(jīng)營模式的改進(jìn)帶來的盈利能力的提高。信息規(guī)劃一定要闡述 建設(shè)組織實(shí)施的“配合時(shí)效”和“過程時(shí)效從時(shí)間的安排及目標(biāo)的達(dá)到上明 確描述這種“提高”，讓市場及公眾看到由此給主營業(yè)務(wù)盈利水平帶來的促進(jìn)。規(guī)劃不可變，規(guī)劃是企業(yè)指導(dǎo)性的關(guān)鍵文件，一經(jīng)制定公布切不可輕言變動， 甚至改變信息化建設(shè)的資金投向。 信息化建設(shè)和其他新、改建項(xiàng)目不同，這是企 業(yè)內(nèi)源性的行為，源發(fā)企業(yè)經(jīng)營模式發(fā)展，源在企業(yè)資源的優(yōu)化配置