1、編者按：此文完成于2012年8月份，現(xiàn)發(fā)出來與讀者共享，有興趣的可update數(shù)據(jù)，看看銀行業(yè)趨勢，其中，某些觀點(diǎn)已被市場證實(shí)。主要觀點(diǎn)是：隨著我國銀行業(yè)越過黃金發(fā)展期，2012年上半年，由于受到市場有效需求不足的影響，新增貸款總量呈下降態(tài)勢；在信貸結(jié)構(gòu)上，企業(yè)及部門貸款、制造業(yè)及批發(fā)和零售業(yè)貸款、短期貸款及長三角地區(qū)貸款成為新的信貸增長點(diǎn)。在對未來市場流動性做出預(yù)期判斷后，本文認(rèn)為，未來銀行信貸增速將放緩進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期，中長期貸款有望上升，房貸新增占比已見底并趨于穩(wěn)定。調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)將是銀行在新一輪競爭中轉(zhuǎn)型發(fā)展的生存之道。 過去5年中，我國銀行存貸款業(yè)務(wù)經(jīng)歷了快速發(fā)展的黃金期，年均

2、增長都高于21%，5年間實(shí)現(xiàn)了存款和貸款規(guī)模均翻兩翻的目標(biāo)。但最近有研究指出，我國銀行業(yè)已處在黃金發(fā)展期的拐點(diǎn)，未來3年即2012年起將步入穩(wěn)定發(fā)展期，而存貸款業(yè)務(wù)高速發(fā)展將成為往事。 存貸款規(guī)模是考量銀行經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要指標(biāo)，也是評價(jià)銀行經(jīng)營和發(fā)展?fàn)顩r的主要標(biāo)準(zhǔn)。存貸款業(yè)務(wù)增長緩慢，乃至萎縮將危及銀行的經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展。在存貸款進(jìn)入低速穩(wěn)定增長期，銀行間資源爭奪將會變得越發(fā)激烈，商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)投向優(yōu)化配置，提高資本利用效率，才是長遠(yuǎn)發(fā)展之道。有鑒于此，本文在回憶2012上半年，我國銀行存貸款市場現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析其未來演變和發(fā)展趨勢以及商業(yè)銀行未來的轉(zhuǎn)型發(fā)展模式。一、我國存

3、貸款市場整體運(yùn)營近況 2012年上半年，我國銀行業(yè)資產(chǎn)總量規(guī)模平穩(wěn)增長，存貸款業(yè)務(wù)均穩(wěn)步上升，存貸比下降，資本充足率穩(wěn)步上升，流動性有所緩解，不良貸款下降，總體上存貸款增速在經(jīng)歷兩年多下滑后過渡到平穩(wěn)低速發(fā)展期，后期將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。一總量規(guī)模穩(wěn)步增長 商業(yè)銀行包括國有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和政策性銀行，下同存貸款規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步增長，截止2012年2季度末，貸款總額達(dá)63.325萬億元本外幣合計(jì)，下同，比上季度末增加8.675萬億元，同比增長15.87%；存款總額達(dá)90.876萬億元，比上季度末增加10.573萬億元，同比增長13.17%。存貸比為69.68%，

4、低于政策當(dāng)局規(guī)定75%的警戒線見表1，說明銀行的流動性良好。在各類商業(yè)銀行中，國有銀行依然占據(jù)存貸款市場的半壁江山52.5%，但已呈下降態(tài)勢，而股份制商業(yè)銀行發(fā)展異常迅猛見圖1，存款和貸款2011年同比增長均高出國有銀行6.8和3.5個(gè)百分點(diǎn)，特別是深發(fā)展、南京、恒豐、興業(yè)、華夏等增速均高于15%，其中招商銀行的存款和貸款規(guī)模增速分別為17%和14.6%，均處于中間位置。二新增存款來源相對充裕且結(jié)構(gòu)分布均衡從存款結(jié)構(gòu)看，2012年2季度住戶存款和企業(yè)存款分別占據(jù)43%和36%。2012年前兩季度存款增速均高出去年同期，反映出銀行資金來源相比照較充裕。就新增存款結(jié)構(gòu)而言，存款分布構(gòu)成存在很強(qiáng)的季

5、節(jié)性和波動性特征。截止2012年2季度末，商業(yè)銀行企業(yè)存款新增15515.2億元，增速為4.7%，占各項(xiàng)貸款新增的38.4%；住戶存款新增10893.9億元，增速為2.8%，占各項(xiàng)貸款新增的27%；機(jī)關(guān)團(tuán)體存款新增7198.6億元，增速為1.8%，占各項(xiàng)貸款新增的17.9%；財(cái)政存款新增4635.4億元，增速為14.7%，增速最快，占各項(xiàng)貸款新增的11.5%見圖2，反映出新增存款來源的結(jié)構(gòu)分布相比照較均衡。三信貸有效需求不足，新增貸款呈下降態(tài)勢從信貸需求看，2012年以來銀行和客戶間的票據(jù)直貼利率以及銀行間的票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率持續(xù)走低，由于受到銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，銀行信貸投放增加，票據(jù)融資比例下

6、滑，6月底轉(zhuǎn)貼利率下降步伐戛然而止，轉(zhuǎn)而掉頭上升，7月初在資金壓力和信貸額度寬松的推動下，票據(jù)市場利率快速回落。反映出市場貸款的真實(shí)需求呈下降趨勢，信貸有效需求不足見圖3。從信貸供應(yīng)看，2012年上半年銀行信貸投放新增貸款增速僅為8.1%，也低于過去4年同期增速見圖4?？梢?，由于受到市場有效需求不足的影響，銀行新增貸款投放呈下降態(tài)勢，銀行將面臨新一輪的信貸競爭，信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整將是銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的生存之道。在此背景下，本文接著分析2012年上半年，我國商業(yè)銀行貸款新增的信貸結(jié)構(gòu)在投資分布、行業(yè)分布、期限結(jié)構(gòu)和地區(qū)分布等的現(xiàn)狀。 1、企業(yè)及部門貸款成為新增長點(diǎn)，房地產(chǎn)貸款新增下滑明顯從投資分

7、布看，2012年第1季度末，商業(yè)銀行企業(yè)及部門新增貸款19500億元，同比增長31.76%，占各項(xiàng)新增貸款的75.2%。居民戶新增貸款4995億元，同比增長33.9%，占各項(xiàng)新增貸款的19.26%。房地產(chǎn)新增貸款2427億元，同比下降幅度高達(dá)52.4%，占各項(xiàng)新增貸款的9.36%，同比下降近12個(gè)百分點(diǎn)見圖5。從貸款投向可以看出，銀行信貸對象發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變，信貸投放逐步從房地產(chǎn)和居民戶轉(zhuǎn)向企業(yè)及部門。主要原因有二，一是，表達(dá)了國家支持實(shí)業(yè)，扶持中小企業(yè)和刺激民營經(jīng)濟(jì)的政策正在得到有效貫徹；二是，去年1月份出臺被稱為史上最嚴(yán)信貸稅收政策的國八條，有效遏制了房價(jià)上漲勢頭，增強(qiáng)了房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)的不

8、確定性，迫使銀行減弱在該市場上的貸款和資金投資力度。 2011年招商銀行全年新增貸款2096.24億元，其中，企業(yè)新增貸款1235.26億元，占新增貸款的58.9%，高出商業(yè)銀行企業(yè)及部門新增貸款近27個(gè)百分點(diǎn)；零售新增貸款752.2億元，占新增貸款的35.88%；票據(jù)貼現(xiàn)新增108.78億元，僅占新增貸款的5.19%?？梢娖髽I(yè)貸款是最近招商銀行重點(diǎn)打造的項(xiàng)目，同時(shí)也表達(dá)招行在“二次轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略下，加快推進(jìn)小企業(yè)信貸和零售貸款多元化發(fā)展步伐，并重點(diǎn)發(fā)展低資本消耗和高收益的經(jīng)營性貸款業(yè)務(wù)的政策目標(biāo)。 2、制造業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)撐起新增貸款半邊天進(jìn)一步分析企業(yè)貸款的行業(yè)分布發(fā)現(xiàn)，

9、2011年新增貸款前三甲的行業(yè)分別是制造業(yè)占27.6%、個(gè)人貸款占23.5%和批發(fā)和零售業(yè)占22.8%，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理出現(xiàn)了負(fù)增長見圖6。與此同時(shí)，招商銀行新增貸款前二位的行業(yè)分別是制造業(yè)占44.1%、批發(fā)和零售業(yè)占43.25%，分別高出商業(yè)銀行平均數(shù)的16.5和20.5個(gè)百分點(diǎn)。由此可見，制造業(yè)依然是銀行借貸親睞的對象，而像工農(nóng)業(yè)如農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和采礦業(yè)和公共實(shí)施如電、氣、水生產(chǎn)和供應(yīng)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理等領(lǐng)域新增貸款額度較小。3、短期貸款和票據(jù)融資異軍崛起，中長期貸款有待提振 從期限結(jié)構(gòu)分布看，雖然2012上半年貸款增量較去年同期有所提升，但增量主要集中在短期貸

10、款和票據(jù)融資，中長期貸款和住戶貸款表現(xiàn)較為遜色。 在總量規(guī)模上，上半年短期貸款融資新增23240億元，占據(jù)貸款新增的45%，票據(jù)融資新增8146億元，占據(jù)貸款新增的16%。而中長期貸款和住戶貸款新增分別為 15734億元和11338億元，占據(jù)貸款新增的31%和22%，環(huán)比分別下降19和10個(gè)百分點(diǎn)。在增速上，上半年票據(jù)融資月均增速高達(dá)7%，短期貸款月均增速為2.1%，分別高出中長期貸款近6和1.1個(gè)百分點(diǎn)見圖7和圖8。4、長江三角洲地區(qū)貸款增速迅猛，中西部地區(qū)發(fā)后追趕明顯 從區(qū)域分布看，2010年全國六大區(qū)域中，長江三角洲地區(qū)貸款36948億元，占據(jù)最大比重30.2%，其他

11、依次是西部地區(qū)26381億元21.5%、中部地區(qū)20353億元16.6%、環(huán)渤海地區(qū)17088億元14%和珠江三角洲地區(qū)15380億元12.6%以及東北地區(qū)6278億元5.1%。從增速上看，2005-2010年間，長江三角洲地區(qū)貸款增速迅猛，平均增速高達(dá)23%；其次是珠江三角洲地區(qū)，為22.5%。但從2009-2010貸款新增額度看，西部和中部地區(qū)貸款新增異軍崛起，后發(fā)追趕明顯，成為新的一大亮點(diǎn)，2010年分別增長26381億元和20353億元，增速分別為26%和23%見圖9和圖10。四銀行業(yè)盈利水平持續(xù)向好 2012年1季度末，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤3260億元，比去年同期增加62

12、5億元，同比增長23.7%；商業(yè)銀行平均資產(chǎn)利潤率為1.4%，與去年同期持平；平均資本利潤率為22.3%，比去年同期下降0.1個(gè)百分點(diǎn)見表2。2011年末，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利息收入2.15萬億元，同比增長29.3%。生息資產(chǎn)增長和凈息差擴(kuò)大共同推動了凈利息收入增長；非利息收入5149億元，同比增長46.3%，顯著高于同期凈利息收入的增幅。五資本充足率穩(wěn)步上升、流動性趨緊狀況有所緩解從資本充足率看，2012年1季度末，商業(yè)銀行資本充足率為12.7%，比去年同期上升0.9個(gè)百分點(diǎn)；核心資本充足率為10.3%，比上季度末上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。從資本結(jié)構(gòu)看，核心資本與資本

13、的比例為79%，資本質(zhì)量較高見圖11。從流動性看，2009-2010年銀行體系流動性較為緊張，自2011年特別是2012年起，流動性緊張狀況得到有效舒緩和改善。主要表現(xiàn)在：一是，銀行流動性趨勢上漲明顯，2012年第1季度，銀行流動性比例為45.7%，比上季度末上升2.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期上升4.4個(gè)百分點(diǎn)見圖11；二是，銀行存貸款比率有所下降，2012年第1季度末，商業(yè)銀行存貸款比例為64.5%，比上季度末下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年末上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。六不良貸款比例呈下降態(tài)勢，銀行準(zhǔn)備金水平持續(xù)企穩(wěn)上升自2010年以來，商業(yè)銀行不良貸款比例呈下降趨勢，2012年1季度末，不良貸款余額為43

14、82億元，比去年末略增加103億元；不良貸款比率為0.9%，比去年末下降0.06個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期下降0.2個(gè)百分點(diǎn)見圖12。個(gè)人消費(fèi)貸款保持良好增長態(tài)勢，2011年比去年末增長2.5%。住房按揭貸款占44.5%和信用卡透支貸款占23.5%是個(gè)人消費(fèi)貸款的兩大主體。2011年末，住房按揭貸款整體不良貸款率仍保持低位，為0.3%，比上年末下降0.07個(gè)百分點(diǎn)。信用卡透支不良率為1.19%，比上年末下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。 準(zhǔn)備金水平繼續(xù)穩(wěn)步提升。2012年1季度末，商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金余額為1.26萬億元，比上年末增加696億元；撥備覆蓋率繼續(xù)提高，到達(dá)287.4%，比上年末提高9.

15、3個(gè)百分點(diǎn)；說明銀行的資產(chǎn)管理和經(jīng)營狀況呈良好發(fā)展態(tài)勢。二、未來發(fā)展趨勢 宏觀上預(yù)計(jì)下半年央行將會采取各種措施增強(qiáng)市場流動性，銀行存貸款規(guī)模增速下行壓力將會得到舒緩。主要原因有二：一是，由于歐債危機(jī)愈演愈烈和中國經(jīng)濟(jì)增長放慢，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性使得海外資金流入中國有所減少；截止2012年上半年，外匯儲備占款僅為3026億元，與2011年全年27791.87億元相比，僅實(shí)現(xiàn)了不足11%。當(dāng)前外匯占款是我國貨幣投放的主渠道，外匯占款下降為未來降準(zhǔn)提高市場流動性創(chuàng)造了空間。二是，2012年6月CPI同比上漲2.2%，已降至3%以下，也為后續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率打開了政策空間。因此，預(yù)計(jì)下半年市

16、場不缺流動性。一存貸款市場進(jìn)入穩(wěn)定低速發(fā)展時(shí)期 雖然短期市場流動性充裕，但是長期來看，我國銀行業(yè)已經(jīng)越過黃金發(fā)展期的拐點(diǎn)，進(jìn)入了平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期，存貸款高速增長已成為往事。由圖13所示可知，2004-2008年是我國銀行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期，存款增速保持在14-20%區(qū)間內(nèi)，貸款增速保持在12.4-21%區(qū)間內(nèi)。而2009-2010年則不管是存款還是貸款增速均高于18%，是我國銀行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期，其中，存款增速保持在18-29%區(qū)間內(nèi)，均速高于23.6%，貸款增速保持在19-35%區(qū)間內(nèi)，均速高于26%。但由于受到2010年監(jiān)管當(dāng)局時(shí)隔多年重祭存貸比調(diào)控的影響，限制了銀行的放貸能力，進(jìn)入2

17、011年，存款和貸款增速急速下滑，多數(shù)月份落在12-18%之間。采用移動平均推測和非線性模型預(yù)測發(fā)現(xiàn)，未來存貸款規(guī)模增速將有所放緩，但增速將繼續(xù)維持在12-18%區(qū)間內(nèi)，銀行業(yè)已正式步入穩(wěn)定低速發(fā)展階段，說明存貸款高速增長已經(jīng)一去不復(fù)返，我國銀行業(yè)將會面臨新一輪的存款資源競爭和貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。二信貸增速將放緩進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期 從信貸周期看，我國信貸政策具有很強(qiáng)的逆經(jīng)濟(jì)周期性，基于此，我們采用新增貸款/GDP來衡量我國的信貸周期，如圖14所示，2004年以來，我國的信貸可以劃分為三個(gè)周期：2004-2008年為收縮期；2009- 2010年為擴(kuò)張期；2011至今為收縮期；基于數(shù)據(jù)具有

18、趨勢性和季節(jié)性的特征，本文利用X12消除季節(jié)性的影響，同時(shí)采用復(fù)合型序列分解見附錄介紹預(yù)測認(rèn)為，自2013年起至2014年我國信貸會進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展第四個(gè)周期，預(yù)計(jì)新增貸款/GDP增速可能徘徊在20%左右。這也為銀行業(yè)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，沖破依賴高資本消耗的傳統(tǒng)發(fā)展模式向低資本消耗集約型發(fā)展模式轉(zhuǎn)變贏得了充裕的時(shí)間。從貸款業(yè)務(wù)看，企業(yè)信貸和居民信貸也將進(jìn)入平穩(wěn)低速增長期。伴隨我國銀行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期，由圖15可知，居民戶貸款和公司及部門增速也將進(jìn)入平穩(wěn)增長時(shí)期，未來增速將繼續(xù)保持在1%-2%區(qū)間內(nèi)。與此同時(shí)，隨著企業(yè)信貸和居民信貸進(jìn)入平穩(wěn)增長期，我國貸款增速也進(jìn)入低速穩(wěn)定增長期，后續(xù)預(yù)計(jì)增速將持續(xù)一段時(shí)

19、間保持在1%-2%區(qū)間內(nèi)。三中長期貸款有望上升，短期內(nèi)票據(jù)融資和短期貸款依然是貸款新增的主力軍從信貸期限看，2004年以來中長期貸款占比呈增速上升趨勢，而整體上，短期貸款占比呈下降態(tài)勢。但自2011年中期以來，短期貸款新增增速迅猛，而中長期貸款卻在2010年到達(dá)頂峰后急速下滑至谷底。雖然6月份商業(yè)銀行大規(guī)模出票令票據(jù)融資新增急速下滑見圖16，但中長期貸款并未由此相應(yīng)增加予以填充，商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整只是把票據(jù)融資下降規(guī)模轉(zhuǎn)移至短期貸款項(xiàng)目名下。中長期貸款一般是被視為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)過程中的融資需求，因此上半年中長期貸款表現(xiàn)低迷暗示中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未真正進(jìn)入復(fù)蘇的軌道。但是7月份起票據(jù)市場反映銀行正

20、在進(jìn)行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，票據(jù)融資緊縮將為中長期貸款騰出增長空間；另外，7月6日央行的非對稱降息，且將貸款利率浮動下限擴(kuò)大至70%，這不僅刺激了企業(yè)貸款，息差的收縮也迫使商業(yè)銀行將更多的資產(chǎn)配置在高收益高風(fēng)險(xiǎn)的一般貸款上。因此，在政府“保增長”和“穩(wěn)銀行”的意圖下，貨幣政策將會做微調(diào)的松動，未來中長期貸款增長依然可期。四房貸新增占比已見底，在持續(xù)下滑后將趨于穩(wěn)定 從房貸結(jié)構(gòu)看，如圖17所示，2007年以來貸款新增占比經(jīng)歷了五個(gè)時(shí)期幾乎與居民戶貸款新增占比同步：2007年為擴(kuò)張期；2007- 2008年為收縮期；2009-2010年為擴(kuò)張期；2001年起進(jìn)入收縮期；目前在各項(xiàng)房地產(chǎn)調(diào)控政策下

21、，房貸新增占比已見底，預(yù)計(jì)后續(xù)將進(jìn)入持續(xù)平穩(wěn)增長期。此外，房貸占比一直保持在19%左右。五直接與間接融資相互擠壓，銀行信貸融資新增占比呈下降態(tài)勢從外部融資方式看，直接與間接融資存在相互擠壓關(guān)系，如圖18所示，2002-2007年資本市場特別是債券市場得到快速發(fā)展，銀行信貸融資占比呈下降趨勢；2008-2009年在資本市場處于調(diào)整階段，銀行信貸反轉(zhuǎn)呈上升趨；2010年起我國債券市場又得到發(fā)展，從而擠壓使得銀行信貸融資新增占比呈下降態(tài)勢。從銀行內(nèi)部監(jiān)管看，經(jīng)歷2009-2010年信貸擴(kuò)張，我國多數(shù)商業(yè)銀行存貸比已接近監(jiān)管“警戒線”，2011年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存貸比為70.4%，比年初下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，但交行和中行依然高出警戒線3個(gè)和2個(gè)百分點(diǎn)。存貸款比例監(jiān)管也制約銀行放貸能力見圖19。三、結(jié)論 隨著我國銀行業(yè)越過黃金發(fā)展期，開始步入低速穩(wěn)定發(fā)展期，商業(yè)銀行將面臨新一輪的存款資源競爭和信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，我們認(rèn)為商業(yè)銀行之間的競爭已開始分化，具備核心競爭力的銀行將會在競爭中脫穎而出，并取得競爭優(yōu)勢。因此，分析我國存貸款市場的現(xiàn)狀以及未來發(fā)展趨勢，將有利于我們在未來競爭力中占領(lǐng)制高點(diǎn)。 本文認(rèn)為，2012年上半