1、格力電器股票投資分析一、公司基本概況格力電器位于廣東珠海市,成立于1991年,是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國有控股專業(yè)化空調(diào)企業(yè),2010年全年營業(yè)總收入超過 608.07億元,凈利潤42.67億元,納稅 39.33億元,連續(xù)9年上榜美國財富雜志“中國上市公司100強”。2011年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入402.39億元,同比增長60.03%;凈利潤22.08億元,同比增長40.37%。格力電器旗下的“格力”空調(diào),是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品,業(yè)務(wù)遍及全球100多個國家和地區(qū)。家用空調(diào)年產(chǎn)能5000萬臺(套,商用空調(diào)年產(chǎn)能550萬臺(套;2005年至今,格力空調(diào)產(chǎn)銷量連續(xù)

2、6年全球領(lǐng)先。作為一家專注于空調(diào)產(chǎn)品的大型電器制造商,格力電器致力于為全球消費者提供技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)卓越的空調(diào)產(chǎn)品。在激烈的市場競爭中,格力空調(diào)先后中標2008年“北京奧運媒體村”、2010年南非“世界杯”主場館及多個配套工程、2010年廣州亞運會14個比賽場館、2014年俄羅斯索契冬奧會配套工程等國際知名空調(diào)招標項目,在國際舞臺上贏得了廣泛的知名度和影響力,引領(lǐng)“中國制造”走向“中國創(chuàng)造”?！耙粋€沒有創(chuàng)新的企業(yè),是一個沒有靈魂的企業(yè);一個沒有核心技術(shù)的企業(yè)是沒有脊梁的企業(yè),一個沒有脊梁的人永遠站不起來?！闭雇磥?格力電器將堅持“自我發(fā)展,自主創(chuàng)新,自有品牌”的發(fā)展思路,以“締造全球領(lǐng)先的空調(diào)

3、企業(yè),成就格力百年的世界品牌”為目標,為“中國創(chuàng)造”貢獻更多的力量。二、空調(diào)行業(yè)分析(一 空調(diào)行業(yè)現(xiàn)狀由于珠海格力電器股份有限公司的95%以上營業(yè)收入都來自空調(diào)業(yè)務(wù),所以我們下面只分析起空調(diào)方面的情況。中國的空調(diào)行業(yè)經(jīng)過近二十年的發(fā)展,從無到有,由弱變強,走過了一條引進、消化、提高、國產(chǎn)化、再開發(fā)的道路,中國空調(diào)制造業(yè)整體規(guī)模、技術(shù)水平逐步與發(fā)達國家水平接軌,進入穩(wěn)定成長的佳境。自1989年以來,空調(diào)行業(yè)保持了強勁的發(fā)展勢頭,據(jù)中國制冷空調(diào)工業(yè)協(xié)會消息,目前我國房間空調(diào)產(chǎn)量居世界第一,中央空調(diào)產(chǎn)量居世界第二,整個制冷空調(diào)設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)值占全球產(chǎn)值10%以上,中國僅次于美、日兩國,為第三大冷凍空調(diào)

4、設(shè)備生產(chǎn)基地。未來我國的空調(diào)行業(yè)還會有更好的發(fā)展機會的。(二行業(yè)地位分析縱觀目前白電品牌企業(yè),無論是海爾、美的,還是格蘭仕、科龍,走的無一不是多元化路線,其產(chǎn)品覆蓋了包括空調(diào)、冰箱、洗衣機、微波爐等在內(nèi)的幾乎全部的白電類別,唯有格力電器,卻始終堅守著空調(diào)這一主線。然而正是這一專一化策略,造就了今天這個領(lǐng)軍行業(yè)15年的格力電器。從企業(yè)成立到今天,格力電器頑強的走過了近20個年頭,從始至終,格力強調(diào)堅守空調(diào)主業(yè),這在當(dāng)前多元幾成潮流的電器市場十分難得,對此,格力高管解釋是,多元化是機會,同時也具有風(fēng)險,格力需要的是長遠的穩(wěn)中求勝,而不是眼前的利益最大化。三、格力空調(diào)公司分析(一行業(yè)競爭情況在全球空

5、調(diào)市場上,包括格力在內(nèi)的三大國產(chǎn)品牌的主要競爭對手是約克、特靈、開利、麥克維爾四大歐美品牌。目前,國際市場上四大歐美品牌市占率為23.1%,兩大日系品牌(大金、日立為21.2%,三大國產(chǎn)品牌為20.6%,呈現(xiàn)三足鼎立之勢。而在國內(nèi)空調(diào)市場上,熱戰(zhàn)也不斷,格力、美的、海爾三分天下。格力冠壓群雄,最受矚;格力空調(diào)一直崇尚“簡單化”的經(jīng)營哲學(xué)目標簡單、管理簡單、營銷簡單和宣傳簡單。美的是后起之秀,也在搶占份額;在5月份,美的空調(diào)又有兩款躋身TOP10,至此美的空調(diào)在排行榜中占據(jù)三個席位,僅次于格力。海爾排名上升,也力博群雄;海爾品牌的產(chǎn)品美譽度享譽全球,不僅在冰洗業(yè)占據(jù)行業(yè)老大的地位,在空調(diào)業(yè)也表現(xiàn)

6、不凡。因此,該行業(yè)競爭還是比較激烈的。從行業(yè)結(jié)構(gòu)分析看,空調(diào)行業(yè)屬于寡頭壟斷型的。雙寡頭市場格局使得格力有能力維穩(wěn)盈利水平:公司近年來盈利水平的不斷提升主要還是得益于空調(diào)市場品牌集中度提升后形成的雙寡頭市場格局。而我們認為面對這一輪生產(chǎn)資料上漲壓力,格力有能力通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化(變頻占比明年有望提升至50%等手段來穩(wěn)定利潤率。(二行業(yè)技術(shù)分析在空調(diào)技術(shù)方面,98年國內(nèi)空調(diào)廠商推出眾多含有新技術(shù)的產(chǎn)品,比如超靜音空調(diào)、健康空調(diào)、變頻分體空調(diào)、綠色空調(diào),甚至智能化空調(diào)等,其中節(jié)能技術(shù),靜音技術(shù)、智能技術(shù)、變頻技術(shù)是目前空調(diào)技術(shù)的核心。98年變頻空調(diào)尤其受人矚目,海爾、美的、春蘭、格力等技術(shù)力量雄厚的

7、廠家紛紛推出其產(chǎn)品并占領(lǐng)相當(dāng)市場,同時為順應(yīng)保護環(huán)境,保護大自然,這一全球性趨勢,無氟空調(diào)、環(huán)?？照{(diào)等綠色空調(diào)也出現(xiàn)在市場上,受到消費者青睞?？照{(diào)作為家用電器的一種,與家用電器的一般發(fā)展趨勢相同,將趨于信息化、數(shù)字化、融合化、網(wǎng)絡(luò)化,因此,未來空調(diào)技術(shù)的發(fā)展方向即是智能化技術(shù)、數(shù)字化技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。(三公司基本面分析1.公司的行業(yè)地位和市場占有率分析 (四公司的財務(wù)分析1、償債能力 短期償債能力分析財務(wù)指標2008 20092010 流動比率(<2偏低 1.016 0.998 0.993 速動比率(<1偏低 0.465 0.452 0.447 現(xiàn)金比率0.060 0.058 0.1

8、00 現(xiàn)金流動負債比率1.3307.84013.660由上表可看出公司的償債能力比較好2、盈利能力年度 盈利能力指標 2008年度 2009年度 2010年度毛利率 16.51% 18.49% 18.96% 銷售凈利潤率 3.04% 2.79% 2.63% 凈資產(chǎn)收益率 17.24% 18.72% 20.18% 每股收益 0.78 0.95 0.78 每股凈資產(chǎn) 4.555.073.87由上表可看出公司的盈利能力比上年略差一點,總體還行。3、營運能力凈資產(chǎn)收益率17.24%18.72%20.18%0.52%-8.99%-8.48%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10

9、.00%15.00%20.00%25.00%200420052006格力行業(yè)平均 年度2008年2009年2010年項目格力電器應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率16.42 17.385 22.511格力電器應(yīng)收帳款增長率 5.88% 29.49%行業(yè)平均應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率10.854 19.67 30.393行業(yè)平均應(yīng)收帳款增長率81.22% 54.51%行業(yè)最高應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率38.437 209.056 235.12應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率行業(yè)排名 6 10 12由上表可看出公司的經(jīng)營效率能力比較好。四.格力電器的技術(shù)面分析(一K線理論分析此處為格力空調(diào)11年3月至6月K線羅列圖: 由上圖可看出格力電器的走勢是起起伏伏,但

10、從長期的來看是緩慢曲折增長的。（二）切線理論分析 切線理論分析 由上圖可看出從今年 2 月份到 4 月份， 該股價一直呈上升趨勢， 4 月份至今一直呈水 從 平波動趨勢。 （三）格力電器的投資風(fēng)險的分析 6 （四）格力電器技術(shù)點評 五、分析結(jié)論 從當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟情況來看， 不利于股票的購入； 然而從空調(diào)電器行業(yè)的狀況和格力電 器公司的經(jīng)營狀況來看，可以進行中短期的買入；但是從股票技術(shù)面來看，當(dāng)前該股票短期 的買入應(yīng)該盡量避免， 應(yīng)盡量減倉甚至作空倉處理； 總的來說， 格力空調(diào)股票適合短線賣出， 中線建倉，仍可介入。但這一切也只是預(yù)測，因為股票有風(fēng)險，投資需謹慎。 參考文獻 1 安曉偉, 寧方林. 基于財務(wù)指標的戰(zhàn)略績效分析以美的電器和格力電器為例J. 河 北企業(yè) , 2010,(02 2 李凡. 基于熵權(quán)和相關(guān)性的財務(wù)預(yù)警指標選擇研究J. 商業(yè)會計 , 2010,(03 3