1、利率市場化的影響因素文獻(xiàn)綜述摘要：利率市場化是提高我國金融市場化程度的重要一環(huán)。我國利率市場化改革自1996年至今已近20年，我國的利率市場化改革一直在穩(wěn)步有序地推進(jìn)。隨著在2013年7月我國金融機(jī)構(gòu)貸款利率的全面放開和上海自貿(mào)區(qū)中無管制利率的確立，標(biāo)志著我國利率市場化改革已進(jìn)入關(guān)鍵的攻堅(jiān)階段。本綜述內(nèi)容框架為：首先簡要地回顧利率市場化理論的發(fā)展。其次介紹國外對(duì)此的研究，這里分為兩個(gè)板塊，一部分是以時(shí)間為序概括國外學(xué)者對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的主要研究；再有介紹國內(nèi)對(duì)此的研究，在我國利率市場化進(jìn)程中或者說在不同的階段，我國學(xué)者們對(duì)利率市場化影響因素的探討。關(guān)鍵詞：利率市場化 國內(nèi)外研究 相關(guān)理論Lite

2、rature review on influencing factors of interest rate liberalizationAbstract: interest rate liberalization is an important part to improve the degree of financial liberalization in China. China's interest rate liberalization reform has been advanced steadily and orderly for nearly 20 years since

3、 1996. With the full liberalization of the loan interest rate of China's financial institutions in July 2013 and the establishment of the unregulated interest rate in the Shanghai free trade zone, the interest rate liberalization reform in China has entered a crucial crucial stage. The content a

4、nd framework of this review is: first, briefly review the development of interest rate liberalization theory. Secondly, this paper introduces foreign studies on this issue, which are divided into two parts. In addition, domestic studies on this issue are introduced. In the process of interest rate l

5、iberalization in China, or at different stages, Chinese scholars discuss the factors influencing interest rate liberalization.Key words: interest rate liberalization, domestic and foreign research related theories前言：利率是資本這一生產(chǎn)要素的價(jià)格，它包括存貸款利率、拆借利率、回購利率、再貼現(xiàn)利率、票據(jù)市場利率、證券收益率、債券收益率、債券回購利率等等。世界上的利率管理體制有三種：1、

6、市場型，由市場供求來決定利率水平；2、限制型，由貨幣當(dāng)局限定利率的上下限，在政府干預(yù)的條件下，市場在上下限的范圍內(nèi)決定利率水平；3、管制型，完全由貨幣當(dāng)局來決定利率水平。從廣義上來說，管制型利率體制的概念有時(shí)包括了上述的管制型和限制型利率管理體制。利率市場化是指政府逐步放松和取消對(duì)利率的直接管制，由市場資金供求雙方自主確定利率，以達(dá)到資金優(yōu)化配置的目的。其基本含義如下：第一，利率水平由市場決定；第二，中央銀行通過貨幣政策對(duì)利率進(jìn)行間接調(diào)控；第三，市場主體在充分競爭的基礎(chǔ)上自主決定資金交易對(duì)象、規(guī)模、價(jià)格、期限和融資條件。20世紀(jì)，世界各國曾經(jīng)掀起一股利率市場化改革的熱潮，成功國家不少，而失敗的

7、國家則付出了極大的代價(jià)。這些都是對(duì)理論的實(shí)踐。國外的利率市場化的理論中，有的是在成熟市場經(jīng)濟(jì)背景下的理論，如弗里德曼、凱恩斯的理論；有的是對(duì)發(fā)展中國家研究的成果，如著名的麥金農(nóng)、肖的“金融抑制論”和“金融深化論”；另外，現(xiàn)在國外關(guān)于利率市場化又有一些新的理論研究，但往往從動(dòng)態(tài)或靜態(tài)角度研究不同利率制度下的效率問題，沒有涉及具體國家經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境的具體研究，不能解決具體國家利率制度變遷的路徑選擇問題。事實(shí)上利率市場化是一種制度的變遷，我們應(yīng)該更多的從制度變遷的有關(guān)理論中汲取營養(yǎng)，才能理解利率市場化的制度變遷邏輯。1、 利率市場化的概念辨析西方學(xué)者在相關(guān)英文文獻(xiàn)中經(jīng)常使用“利率自由化” ( Inte

8、rest ate Liberalization) ，而我國文獻(xiàn)更習(xí)慣使用“利率市場化” ( Interest ate Marketization) 。沈國兵( 2000) 認(rèn)為，利率市場化是利率自由化的初級(jí)階段。本文認(rèn)為，利率自由化和利率市場化只是角度不同，無本質(zhì)區(qū)別，利率自由化從放松管制角度出發(fā)，而利率市場化從利率決定機(jī)制角度出發(fā)。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家，用“利率自由化”更為準(zhǔn)確。由于我國目前仍處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，用“利率市場化”更為貼切。關(guān)于利率市場化的概念，國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)主要從利率市場化形成機(jī)制、利率動(dòng)態(tài)調(diào)整以及宏觀調(diào)控三個(gè)角度定義。1.利率市場化形成機(jī)制角度的定義景學(xué)成( 1999) 指出市

9、場利率與官方利率的不同主要源于利率形成機(jī)制，市場利率是由借貸雙方確定，即市場資金供求決定，而官方利率是由借貸方之外的機(jī)構(gòu)確定，即經(jīng)過管理當(dāng)局決定。利率市場化后，貨幣當(dāng)局不再?zèng)Q定商業(yè)銀行存貸款利率，金融機(jī)構(gòu)依據(jù)市場供求關(guān)系自主決定利率水平。孫云峰( 2003) 認(rèn)為利率市場化作為金融自由化改革的核心，是相對(duì)于原來金融抑制而出現(xiàn)的金融深化的體現(xiàn)。 王文平( 2005) 指出交易雙方通過市場決定的利率數(shù)量和期限結(jié)構(gòu)比貨幣當(dāng)局制定的更合理，當(dāng)市場機(jī)制失靈時(shí)，需要以合適的形式進(jìn)行窗口指導(dǎo)。 張橋云( 2014)認(rèn)為，從利率市場化形成機(jī)制角度定義，利率市場化即由一級(jí)利率體系改為二級(jí)利率體系的過程。2.利率

10、動(dòng)態(tài)調(diào)整角度的定義利率市場化過程是制度變遷過程，制度變遷深化導(dǎo)致利率市場化加大，最終利率定價(jià)體系全部為市場化利率。王敬( 2015) 從利率動(dòng)態(tài)調(diào)整角度定義利率市場化，認(rèn)為利率市場化實(shí)質(zhì)上是貨幣當(dāng)局取消利率管制，并進(jìn)一步提出利率市場化分為三個(gè)階段: 完全管制利率階段，管制利率與市場利率并存階段( 利率市場化中間狀態(tài)，貨幣當(dāng)局將利率作為宏觀調(diào)控工具，調(diào)整存貸款利率以實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)) 以及完全利率市場化階段。3. 宏觀調(diào)控角度的定義許崇正( 2002) 認(rèn)為利率市場化是一個(gè)客觀必然結(jié)果，利率應(yīng)該是由市場力量自發(fā)對(duì)資源配置的結(jié)果。從宏觀調(diào)控角度定義利率市場化的學(xué)者認(rèn)為，利率市場化是指貨幣當(dāng)局取消對(duì)

11、利率以及金融機(jī)構(gòu)收取的各種費(fèi)率的管制( 劉軼和李久學(xué)，2003) 。劉義圣( 2016) 主張減少貨幣當(dāng)局對(duì)利率的直接調(diào)控，中央銀行應(yīng)當(dāng)通過間接調(diào)控手段，如調(diào)整再貼現(xiàn)率、再貸款率以及通過公開市場買賣有價(jià)證券等方法實(shí)現(xiàn)中央銀行貨幣政策。2、 國外利率自由化的研究1.國外理論背景凱恩斯主義和貨幣主義兩種學(xué)說是在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的實(shí)踐中產(chǎn)生的，因此理論成立的隱含假設(shè)是成熟市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境。而中國正處在轉(zhuǎn)軌時(shí)期，是中間過渡的狀態(tài)，意味著資源配置形式的高度不穩(wěn)定，市場分割、市場機(jī)制的不完善、經(jīng)濟(jì)主體對(duì)一些市場信號(hào)的不敏感等問題，使得模型中涉及的資本和商品的價(jià)格變化（即利率和物價(jià)變化），不一定導(dǎo)出理論模型中描

12、述的數(shù)量變化，中國的經(jīng)濟(jì)并不能完全按照這兩種學(xué)說所描述的那樣運(yùn)作。2.國外利率市場化的相關(guān)理論（1）凱恩斯利率理論按照凱恩斯的利率理論，利率是調(diào)節(jié)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要的變量。利率高低對(duì)于消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資等行為有著重要的影響。利率對(duì)經(jīng)濟(jì)作用的機(jī)制是：利率由對(duì)貨幣的供求決定，貨幣供給量的變動(dòng)導(dǎo)致利率變動(dòng)，利率變動(dòng)改變投資和消費(fèi)的成本，改變儲(chǔ)蓄的報(bào)酬，進(jìn)而影響總支出，最后導(dǎo)致國民收入的變化。凱恩斯把經(jīng)濟(jì)的蕭條歸結(jié)為有效需求不足，而利率是連接貨幣供給和有效需求的紐帶，因而利率可用作啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)的杠桿。當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，政府?dāng)U大貨幣供給的政策效應(yīng)為：貨幣供給量增加利率水平下降投資水平上升，消費(fèi)水平上升總支出增

13、加（有效需求增加）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇(2)貨幣學(xué)派的利率理論貨幣學(xué)派認(rèn)為，利率與貨幣供求的關(guān)系并非如凱恩斯所認(rèn)為的那樣：貨幣增加使得利率下降、貨幣減少時(shí)利率上升。他們認(rèn)為這只有在短期分析中是正確的，但在長期分析中則并不對(duì)。因?yàn)椋海?）價(jià)格水平的提高將使降低了的利率回升；（2）預(yù)期的通貨膨脹率的存在與價(jià)格上漲形成合力推動(dòng)利率的進(jìn)一步上揚(yáng)。(3)麥金農(nóng)和肖的金融抑制論和金融深化論1973年，美國有兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)和肖，在大約同一年先后出版的兩部著作中，不約而同的提出了金融抑制和金融深化理論的模型。雖然他們論述的角度和問題各有側(cè)重，但從總體上講卻得出了頗為近似的結(jié)論：主張發(fā)展中國家要實(shí)行金融深化、利率市場化

14、。麥金農(nóng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本一書中提出了“金融抑制論”。他發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家往往存在金融抑制現(xiàn)象，而且程度很深。金融抑制兩個(gè)基本特征是低的實(shí)際利率水平和有選擇的信貸分配。政府管制的過低的實(shí)際利率水平導(dǎo)致低水平儲(chǔ)蓄和過高的資金需求，這種供求矛盾又導(dǎo)致政府更多的干預(yù)，如強(qiáng)制儲(chǔ)蓄、有選擇性的信貸配給、差別利率，以及發(fā)放營業(yè)許可證、財(cái)政補(bǔ)貼等各種各樣的財(cái)政的、貨幣當(dāng)局的其他形式的干預(yù)。金融抑制經(jīng)濟(jì)中金融市場被分割成兩個(gè)市場：一個(gè)是被政府管制的有組織的市場，另一個(gè)是沒有正規(guī)管制的自由市場，其利率水平高于前者，中小私人企業(yè)和家庭的投資或依靠內(nèi)部積累，或通過這一市場進(jìn)行高成本的融資。這降低了資金配置的效率，

15、使市場行為扭曲。在麥金農(nóng)看來要使這些國家擺脫貧困就必須解除“金融抑制”，實(shí)施金融自由化、利率市場化的改革。愛德華·蕭在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化一書中闡述金融深化論。愛德華·蕭指出金融深化與金融抑制是兩個(gè)意義相對(duì)的概念，它們帶給經(jīng)濟(jì)完全相反的結(jié)果。金融抑制主要是人為的低利率政策，金融業(yè)內(nèi)的壟斷和信貸的硬性配給等。金融抑制的后果是減少金融資產(chǎn)總量、降低國內(nèi)的私人儲(chǔ)蓄率、導(dǎo)致高的投資一產(chǎn)出比率和低的生產(chǎn)要素產(chǎn)出率以及腐敗現(xiàn)象的滋生;進(jìn)一步的效應(yīng)是有組織的金融市場萎縮，而地下金融市場膨脹，金融市場的無序競爭加劇，導(dǎo)致“金融短淺”。因而要實(shí)現(xiàn)金融深化，就必須消除金融抑制，放開利率管制，取

16、消信貸配給制，實(shí)行金融的自由化，因此，利率自由化是金融自由化的關(guān)鍵和核心。與凱恩斯的廉價(jià)貨幣政策相反，他們認(rèn)為在落后國家，較高的實(shí)際利率水平才有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。他們認(rèn)為高利率有助于吸引儲(chǔ)蓄，會(huì)促使企業(yè)改善經(jīng)營，提高生產(chǎn)效率。提高實(shí)際利率的關(guān)鍵在于放松對(duì)利率尤其是對(duì)存貸款利率的管制。（4）金融自由化理論金融自由化理論在20世紀(jì)70年代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界引起了很大的反響。70年代和80年代許多國家開始實(shí)踐，掀起了一股金融自由化、利率市場化的熱潮，有一些國家獲得了成功，但對(duì)于發(fā)展中國來說，有很多卻很慘痛的失敗了。人們批評(píng)他們的理論存在很大缺陷。吉布森等（Gibson，1994）認(rèn)為，發(fā)展中國家所需要的是更好

17、地理解金融市場是如何運(yùn)作的以及制度作用是以何種方式發(fā)揮的，金融自由化的戰(zhàn)略應(yīng)與發(fā)展已有的金融機(jī)構(gòu)和創(chuàng)建新的金融機(jī)構(gòu)結(jié)合起來。Demetriades等（1996）指出，在金融抑制的各種模型中，金融機(jī)構(gòu)的作用要么被忽略，要么是完全被動(dòng)的，除少數(shù)例外，金融機(jī)構(gòu)被視為是完全競爭者，存款轉(zhuǎn)為貸款是沒有成本的，但事實(shí)上發(fā)展中國家的銀行業(yè)通常是為少數(shù)銀行所壟斷的，加上信息的不對(duì)稱，銀行業(yè)并不是完全競爭的。三、國內(nèi)利率自由化的研究1、國內(nèi)理論背景改革，或者說制度變遷，有“外生推動(dòng)型改革”和“內(nèi)生演進(jìn)型改革”之分，而中國的利率市場化改革和中國的大多數(shù)改革一樣，屬于政府推動(dòng)的“外生推動(dòng)型改革”，不是完全由市場內(nèi)生

18、演進(jìn)的。當(dāng)前國內(nèi)關(guān)于利率市場化的研究很多是對(duì)使得利率市場化改革成功，在推動(dòng)利率市場化時(shí)，要如何兼顧宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、市場機(jī)制的培育、監(jiān)管能力的提高，以及合格微觀主體的培育等等的研究，涉及一系列指標(biāo)和數(shù)量關(guān)系的研究。雖然國內(nèi)也有一些質(zhì)量較高的關(guān)于“制度性條件”的分析研究（雖然沒有用這種提法），但是有許多較為深入的研究沒有最終抽象出一個(gè)統(tǒng)一的框架或者模型來實(shí)現(xiàn)邏輯的抽象一致性。2、國內(nèi)關(guān)于利率市場化的研究趙天榮、李成（2009）以金融深化理論為分析框架闡述利率市場化選擇的理論邏輯在哈羅德一多馬經(jīng)濟(jì)增長模型基礎(chǔ)上。分解出實(shí)際貸款利率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長率的投資效率和規(guī)模兩種影響效應(yīng)，通過實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷贸鰧?shí)際貸款

19、利平變動(dòng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長年的沖擊效應(yīng)不顯著。提出實(shí)施存款利率管制下的貸款利率市場化策略既能保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。又能通過激活市場機(jī)制來提高資金的配置效率。引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)地從傳統(tǒng)發(fā)展模式向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。（1）我國利率市場化實(shí)施現(xiàn)狀研究孫敏（2004）研究了我國利率市場化現(xiàn)狀，并認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境基本穩(wěn)定，是利率市場化創(chuàng)造了有利的條件。目前我國金融體制改革在建立適應(yīng)市場的宏觀調(diào)控監(jiān)管體系、構(gòu)造市場主體方面取得了很好的進(jìn)展；中國金融市場已經(jīng)初具規(guī)模，資金供求基本平衡，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和內(nèi)在約束意識(shí)正在增強(qiáng)，信貸無序擴(kuò)張和利率失控的可能性降低；我國商業(yè)銀行經(jīng)過多年的改革與發(fā)展，已經(jīng)在經(jīng)營管理水平、內(nèi)

20、控制度建設(shè)、不良資產(chǎn)處置、風(fēng)險(xiǎn)管理、資金運(yùn)作等方面積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，綜合實(shí)力得到了進(jìn)一步增強(qiáng)。（2）利率市場化與銀行競爭力的研究胡國暉、劉志立（2006）認(rèn)為實(shí)行利率市場化有利于增強(qiáng)我國銀行對(duì)外資銀行的競爭力，是我國金融體制改革的必然選擇。他們研究利率市場化對(duì)我國宏觀投資效益、存貸款先后次序安排及匯率的效應(yīng)分析，有利于改進(jìn)資金使用的宏觀效益。我國是發(fā)展中國家，金融市場發(fā)育尚不完善，應(yīng)選擇漸近式實(shí)施利率市場化進(jìn)程為宜。江春、劉春華（2006）認(rèn)為利率市場化為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家金融深化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了契機(jī)。通過對(duì)中、東歐和亞洲典型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家的利率市場化進(jìn)行分析可以看出，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，選擇漸進(jìn)式或激

21、進(jìn)式轉(zhuǎn)軌路徑的依據(jù)是本國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：產(chǎn)權(quán)制度的變革是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家利率市場化的根本制度前提，利率市場化的效果直接影響了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家的銀行效率。（3）利率市場化與金融制度的關(guān)系研究何問陶、唐瑤（2004）研究稱我國金融制度變遷的模式是政府供給主導(dǎo)型，政府供給主導(dǎo)型的路徑依賴造成利率市場化缺乏微觀基礎(chǔ)。當(dāng)前利率市場化已進(jìn)入存貸款利率市場化的關(guān)鍵而復(fù)雜的階段，利率市場化的深入發(fā)展有待轉(zhuǎn)換制度變遷的思路，以金融創(chuàng)新為介質(zhì)，雙軌推進(jìn)政府供給主導(dǎo)型與市場需求引致型制度變遷。微觀金融創(chuàng)新需要制度創(chuàng)新來提供條件。四、結(jié)論近年來，盡管國內(nèi)學(xué)者對(duì)利率市場化問題的研究已經(jīng)取得較為豐富的成果，但通過現(xiàn)有文獻(xiàn)梳理可以

22、發(fā)現(xiàn)，目前對(duì)此問題研究仍存在不足:第一，從文獻(xiàn)內(nèi)容看，文獻(xiàn)仍未解決以下重要問題: 首先，管制利率與市場利率在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長中的本質(zhì)區(qū)別、以及我國是否允許完全由競爭且應(yīng)該有怎樣的退出約束機(jī)制等。其次，利率市場化后基準(zhǔn)利率的選擇等問題文獻(xiàn)很少。再次，在利率市場化改革過程中提高貨幣政策有效性的討論方面的相關(guān)研究亟需加強(qiáng)。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)利率市場化進(jìn)程的影響方面，幾乎沒有相關(guān)深入討論的文獻(xiàn)。第二，從文獻(xiàn)方法看，盡管近年來經(jīng)濟(jì)學(xué)界開始用實(shí)證方法研究利率市場化問題，但規(guī)范分析仍占大部分。雖然有學(xué)者利用計(jì)量模型分析我國利率市場化的效應(yīng)、基準(zhǔn)利率的選擇，但僅研究制度質(zhì)量的整體作用，且僅研究單一的制度質(zhì)量

23、指標(biāo)。第三，從文獻(xiàn)角度看，對(duì)于中國利率市場化對(duì)企業(yè)和居民的微觀影響研究很少，無法論證利率市場化對(duì)微觀主體企業(yè)和居民有效性問題，以及對(duì)微觀主體應(yīng)對(duì)利率市場化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)提出建設(shè)性意見?；谝陨戏治?，今后進(jìn)一步研究的方向在于: 首先，關(guān)于有效的市場利率形成機(jī)制研究。我國金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)硬約束的市場機(jī)制尚未建立，市場準(zhǔn)入和退出機(jī)制不健全，如何設(shè)計(jì)市場利率形成機(jī)制，防止利率操縱的研究迫在眉睫。另外，利率市場化進(jìn)程中金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格體系的市場化改革: 若利率名義上市場化了，而中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品相關(guān)定價(jià)卻不能自主定價(jià)，則會(huì)出現(xiàn)新的價(jià)格扭曲。其次，利率市場化條件下的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制有待進(jìn)一步深入研究，例如利率市場化對(duì)我國

24、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、貨幣乘數(shù)、貨幣需求和貨幣政策效率的影響; 存款保險(xiǎn)制度建立對(duì)貨幣政策的影響; 提出中央銀行基準(zhǔn)利率的選擇方法等。最后，由于我國利率市場化進(jìn)程起步較晚，商業(yè)銀行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)積累不足，因此利率市場化后的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制也是一個(gè)需要進(jìn)一步研究的課題。參考文獻(xiàn)：1張芳,薛凈茹,沈杰.利率市場化背景下商業(yè)銀行管理對(duì)策研究J.北方經(jīng)貿(mào),2018(09):91-92.2曾小春,鐘世和.利率市場化對(duì)商業(yè)銀行效率的影響:研究進(jìn)展與啟示J.管理學(xué)刊,2018,31(04):27-35.3張雯茜.利率市場化對(duì)壽險(xiǎn)公司投資渠道的影響及應(yīng)對(duì)措施J.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2018(16):296-297.4盧劍峰.利率市場化視角下的民營企業(yè)融資問題J.天水行政學(xué)院學(xué)報(bào),2018,19(04):67-70.5陳運(yùn)宏.利率市場化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力影響的研究J.納稅,2018,12(22):225.6劉超.利率市場化及匯率體制改革對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響分析J.中國集體經(jīng)濟(jì),2018(23):47-48.7吳言林,沈強(qiáng).利率市場化、經(jīng)濟(jì)周期、金融管制與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)研究基于Z-Score和Lerner指數(shù)的實(shí)證分析J.學(xué)海,2018(