1、四川長虹財務分析報告班級：會計三班 姓名： 朱珍一 學號： 一、公司背景資料(一) 公司簡介：四川長虹電器股份有限公司，始創(chuàng)于1958年，公司前身國營長虹機器廠是我國“一五”期間的156項重點工程之一，是當時國內唯一的機載火控雷達生產基地。歷經多年的發(fā)展，長虹完成由單一的軍品生產到軍民結合的戰(zhàn)略轉變，成為集電視、空調、冰箱、IT、通訊、網絡、數碼、芯片、能源、商用電子、電子部品、生活家電及新型平板顯示器件等產業(yè)研發(fā)、生產、銷售、服務為一體的多元化、綜合型跨國企業(yè)集團，逐步成為全球具有競爭力和影響力的3C信息家電綜合產品與服務提供商。2005年，長虹跨入世界品牌500強。2008年，長虹品牌價值

2、655.89億元。長虹總部地處中國綿陽，與聯(lián)想電腦、阿里巴巴網絡、萬科的房地產、海爾、TCL電器等都是行業(yè)的頂級品牌.也是中國最具價值品牌之一。（二）公司基本業(yè)務： 四川長虹主營業(yè)務包括：視屏產品、視聽產品、空調產品、電池系列產品、網絡產品、激光讀寫系列產品、數字通訊產品、衛(wèi)星電視廣播地面接受設備、攝錄一體機、通訊傳輸設備、電子醫(yī)療產品的制造、銷售，公路運輸，電子產品及零配件的維修、銷售，電子商務、高科技風險投資及國家允許的其他投資業(yè)務，電力設備、安防技術產品的制造、銷售。二、公司財務報表分析（一）基本財務比率分析 2012 2011 2010 2009 2008 20071.短期償債能力比率

3、（1）凈營運資本 營運資本為正數，表明長期資本的數額大于非流動資產，超過部分被用于流動資產，營運資本的數額越大，財務狀況越穩(wěn)定。如果營運資本為負數，表明企業(yè)財務狀況不穩(wěn)定。從上圖可以看出：四川長虹公司的營運資本總資產比率基本維持在20%左右，但是在08年， 凈營運資產偏低，只有8.47 %，估計可能是受經濟危機影響。到了09年以后，逐漸恢復正常。（2）流動比率流動比率反映了企業(yè)資產中比較容易變現(xiàn)的流動資產對流動負債的保障情況，一般認為生產企業(yè)合理的最低流動比率為2，該指標越大表明短期償債能力越強，該指標越小，表示短期償債能力越差。從上圖可以看：出四川長虹公司近三年的流動比率都小于2（且基本呈逐

4、年增加），說明其短期償債能力較差，且未有所改善。（3）速動比率速動資產是可償債資產，表明每一元流動負債有多少速動資產作為償債保障。該指標越大，表示短期償債能力越強，通常認為正常的速動比率為1。近三年來四川長虹的速動比率都是小于1。2007年的速動比率為0.77，2008年為0.74，到2011年速動比率上升到1.06，總體呈逐年上升趨勢，償債能力增強。如上圖所示：2.資產利用能力比率：（1）應收帳款周轉率應收帳款周轉率越高，周轉天數越短，說明應收帳款收回的越快。如果比較慢，說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應收帳款上，影響資金的獲力能力。長虹的周轉率比較低，基本維持在10%左右（且逐年呈遞減趨勢）。（

5、2）存貨周轉率 存貨的周轉率反映存貨轉化為現(xiàn)金或應收帳款的能力。周轉越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強，長虹的存貨周轉率基本維持在4%左右，比較低。（3）凈營運資本周轉率凈營運資本周轉率是一個綜合性的比率。其周轉越快，企業(yè)的營運能力越強。從上圖可以看出長虹公司2007、2008、2009年的凈營運資本的周轉相比2010、2011、2012年較快，說明企業(yè)營運能力減弱。（4）總資產周轉率 總資產的周轉速度越快，反映銷售能力越強。長虹的資產周轉率基本維持在1%左右，基本處于行業(yè)平均水平，需要加強。3.長期償債能力比率（1）資產負債率資產負債率反映的是總資產中有多大比例是通過負債取得的，是衡量企

6、業(yè)在清算時保護債權人利益的程度。資產負債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全，同時舉債越容易。長虹公司的資產負債率2008年是56%，2009年是63%，到了2010年上升到67%，可以看出長虹公司的資產負債率還是比較高的，資產負債率均高于50%，表明企業(yè)債務風險較高，整體來說長期償債能力不強。（2）權益乘數權益乘數表明1元股東權益擁有的總資產。它常用的財務杠桿計量指標，與償債能力有關，并且可以表明權益凈利率的風險，也與盈利能力有關。從上表我們可以看到長虹公司的權益乘數較大（基本在4%左右），借入的債務較多，并且呈現(xiàn)增長的趨勢，反映了該公司債務風險較大。 （3）長期資本債務率長虹公司的長期資本

7、債務率在2007年只有2%，到2009年開始快速上升，上升到了14%。說明公司的最近兩年舉債較多，償債風險加大。 4.盈利能力比率（1）銷售凈利率 銷售凈利率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產生的凈利潤，這個指標和凈利潤成正比,和銷售收入成反比。銷售收入如果增長了，利潤率沒有增長，說明費用過高，可能管理上存在問題。四川長虹2008年比率為0.11%，而2007年為1.46%，下降許多，可能是受到經濟危機影響。08年之后又逐年增加，基本維持在0.7%左右。 （2）資產報酬率資產報酬率是企業(yè)一定時期內凈利潤與平均資產總額的百分比。2007年長虹公司的ROA為1.69%而2008年僅為0.12%，為幾年

8、來最低值，說明08年盈利能力很差，不過自08年以后有所回升。（3）股東權益報酬率股東權益報酬率是凈利潤與平均凈資產的百分比。該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。由圖可以看出，長虹公司的REO從2007年開始逐年遞減，說明其投資盈利能力在不斷下降，需要改善。（二）水平分析以下，我將以長虹公司的營業(yè)成本及營業(yè)收入作為分析對象。（在上圖中，我分別計算了營業(yè)總收入和營業(yè)總成本的增長額，以2007年為基期。）從圖中我們可以看出營業(yè)總收入和營業(yè)總成本呈逐年遞增趨勢，且營業(yè)總收入和營業(yè)總成本的增長呈正相關，營業(yè)總收入的增長略大于營業(yè)總成本的增長，

9、說明長虹公司的經營狀況比較良好，處于正常的發(fā)展階段，即使在08年金融危機的威脅下，也在保持增長。以下我們可以通過圖例進一步觀察：（三）垂直分析以下，我將以長虹公司的資產（流動資產和非流動資產）作為分析對象。（只截取了2010年和2011年的資產信息）（上圖，我分別計算了從2010到2011年的資產變動額、資產變動率和各資產占總資產的比重。）從圖中我們可以看出，長虹公司的流動資產和非流動資產都有所增加，增長最明顯的是流動資產的應收票據（增長了270811萬元）和非流動資產的在建工程（增長了37856萬元），下降最明顯的是非流動資產的固定資產凈值項目（下降了29357萬元）。變動率最突出的是流動資

10、產存貨項目（增長了85.85%）和非流動資產的在建工程（增長了84.67%）。對于各資產項目占總資產比重，我們可以看出，流動資產總體上占了總資產70%的比重，其中存貨和貨幣資金占的比重最大，分別占了19.97%和22.97%。而非流動資產在總資產中只占了30%，其中固定資產所占比重最大（占了18.84%）。流動資產流動比率越高，企業(yè)資產的流動性越大，表明企業(yè)有足夠變現(xiàn)的資產用于償債，一般表明償還短期能力強。但是，并不是流動比率越高好。比率太大表明流動資產占用較多，會影響經營資金周轉效率和獲利能力；如果比率過低，又說明償債能力較差。所以，一般認為，合理的最低流動比率是2。長虹公司六年來的流動比率

11、基本維持在1.3左右（最低1.15，最高1.44），償債能力有所降低。下圖可以做進一步分析：（四）趨勢分析以下，我將以長虹公司的負債和營業(yè)利潤作為分析對象。（只截取了2010年、2011年2012年的資產信息）如上圖所示，我計算了流動負債的定基指數和環(huán)比指數。長虹公司的流動負債在2010年2011年基本呈平穩(wěn)趨勢（略有下降），而在2011年2012年呈明顯增長趨勢，增長約為10%，定基發(fā)展速度和環(huán)比發(fā)展速度的變化波動基本一致。明顯變化趨勢由下圖所示：由上圖所示，長虹公司的營業(yè)利潤變化趨勢為2007年2008年遞減（減少到28995萬元），到了2009年 呈明顯增長趨勢（達到最高值68638萬元），之后的2010年、2011年則有減少到28800萬元左右，在2012年達到最低（-5505萬元）。利潤波動幅度比較大，存在嚴重的問題。定基發(fā)展速度和環(huán)比發(fā)展速度的變化波動基本一致。三、結論與建議 通過對四川長虹20072012年的資產負債、利潤、現(xiàn)金流量的分析，我們可以看出四川長虹這幾年發(fā)展速度有所減慢，整個企業(yè)的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力都有所降低，利潤逐年減少，存貨周轉欠佳，投資決策效果不好，風險加大，經營狀況不是特別理想。上述問題都有待于改善，經營者