1、金融理論與實(shí)務(wù)整理資料第一章貨幣與貨幣制度第一節(jié)貨幣的起源與貨幣形式的演變一、貨幣的起源貨幣的價(jià)值形式經(jīng)歷了簡單價(jià)值形式、擴(kuò)大的價(jià)值形式、一般等價(jià)形式和貨幣形式的發(fā)展歷程。二、貨幣形式的演變（一）商品貨幣1 、實(shí)物貨幣（以自然界中存在的某種物品或人們生產(chǎn)的某種商品來充當(dāng)貨幣）世界上最早的貨幣是實(shí)物貨幣。實(shí)物貨幣的局限性：實(shí)物貨幣不易于分割；實(shí)物貨幣不易保管；有些實(shí)物貨幣的價(jià)值較小，大額的商品交易需要大量的貨幣發(fā)揮媒介作用，攜帶不便。2 、金屬貨幣鑄幣：由國家印記證明其重量和成色的金屬塊。我國最古老的金屬鑄幣是銅鑄幣。西方金屬鑄幣的典型形式是銀元。金屬貨幣的弊端：其數(shù)量的多少受制于金屬的貯藏量和

2、開采量，無法伴隨商品數(shù)量的增長而同步增長。實(shí)物貨幣與金屬貨幣都屬于商品貨幣（足值貨幣，即作為貨幣商品的各類實(shí)物和金、銀、銅等金屬的自身商品價(jià)值與其作為貨幣的購買價(jià)值相等）。足值貨幣的特點(diǎn)是價(jià)值比較穩(wěn)定，能夠?yàn)樯唐返纳a(chǎn)和交換提供一個(gè)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，利于商品生產(chǎn)和交換的發(fā)展。（二）信用貨幣（不足值貨幣，即作為貨幣商品的實(shí)物，其自身的商品價(jià)值低于其作為貨幣的購買價(jià)值）貨幣的主要形式1 、紙幣。我國是世界上使用紙幣最早的國家交子。2 、銀行券（是銀行發(fā)行的一種以銀行自身為債務(wù)人的紙質(zhì)票證）3 、存款貨幣。存款貨幣具有快速、安全、方便的優(yōu)點(diǎn)，特別適合企業(yè)間的大額商品交易。4 、電子貨幣（處于電磁信號形

3、態(tài)，通過電子網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行支付的貨幣）電子貨幣最主要的表現(xiàn)形式是銀行發(fā)行的各種銀行卡。推動(dòng)貨幣形式演變的真正動(dòng)力是商品生產(chǎn)、商品交換的發(fā)展對貨幣產(chǎn)生的需求。第二節(jié)貨幣的職能馬克思將貨幣的職能概括為價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、貨幣貯藏和世界貨幣。西方學(xué)者將貨幣的職能概括為交易的媒介、計(jì)算的單位和價(jià)值的貯藏。一、交易媒介職能（一）計(jì)價(jià)單位（用貨幣去計(jì)量商品和勞務(wù)的價(jià)值，賦予商品、勞務(wù)以價(jià)格形態(tài)）價(jià)值尺（二）交易媒介（流通手段）商品流通：以貨幣作為媒介的商品交換的連綿不斷的過程。（三）支付手段貨幣發(fā)揮支付手段職能的基本特征：沒有商品在同時(shí)、同地與之同向運(yùn)動(dòng)。二、財(cái)富貯藏職能（貨幣退出流通領(lǐng)域被人們當(dāng)作社

4、會(huì)財(cái)富的一般代表保存起來的職能）貯藏貨幣的最大優(yōu)勢：高安全性。最大缺點(diǎn)：收益較低第三節(jié)貨幣制度一、貨幣制度的含義及其構(gòu)成要素（一）貨幣制度的含義貨幣制度：國家對貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織和管理等進(jìn)行的一系列規(guī)定。國家制定貨幣制度的目的：保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行提供一個(gè)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。（二）貨幣制度的構(gòu)成要素1 、規(guī)定貨幣材料2 、規(guī)定貨幣單位（當(dāng)貨幣作為計(jì)價(jià)單位為商品和勞務(wù)標(biāo)價(jià)是，其自身也需要一個(gè)可以比較不同貨幣數(shù)量的單位）1）規(guī)定貨幣單位的名稱；（2）規(guī)定貨幣單位的值規(guī)定貨幣單位的值主要表現(xiàn)：確定或維持本國貨幣與他國貨幣或世界主要貨幣的比價(jià)，即匯率。3 、規(guī)定流通中貨幣

5、的種類流通中的貨幣有主幣（本位幣，一個(gè)國家流通中的基本通貨）和輔幣（1個(gè)貨幣單位以下的小面額貨幣）之分。4 、規(guī)定貨幣的法定支付能力按照支付能力的不同，可分為無限法償和有限法償。無限法償：法律保護(hù)取得這種能力的貨幣，不論每次支付數(shù)額多大，不論屬于何種性質(zhì)的支付，支付的對方均不得拒絕接受。主幣為無限法償貨幣。有限法償：在一次支付行為中，超過一定的金額，收款人有權(quán)拒收，在法定限額內(nèi)，拒收則不受法律保護(hù)。輔幣為有限法償貨幣。5 、規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行在歐美等主要資本主義國家，足值的本幣基本上實(shí)行“自由鑄造”（公民有權(quán)把法令規(guī)定的金屬幣材送到國家造幣廠，由造幣廠代為鑄造成金屬貨幣）制度。、國家貨幣制度

6、的歷史演變國家貨幣制度的類型大致經(jīng)歷了銀本位制、金銀復(fù)本位制、金本位制（最理想的貨幣制度）和不兌現(xiàn)的信用貨幣制度，其中前三類被統(tǒng)稱為金屬貨幣制度。（一）金屬貨幣制度（二）不兌現(xiàn)的信用貨幣制度（20世紀(jì)70年代）基本特點(diǎn)：1、流通中的貨幣都是信用貨幣，主要由現(xiàn)金和銀行存款組成。6 、信用貨幣都是通過金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)投入到流通中去的。7 、國家通過中央銀行的貨幣政策操作對信用貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理調(diào)控。（三）我國的人民幣制（1948年12月1日）我國人民幣制度的主要內(nèi)容：1 、人民幣是我國的法定貨幣，以人民幣支付中華人民共和國境內(nèi)的一切公共的和私人的債務(wù)，任何單位和個(gè)人不得拒收。2 、人民幣不

7、規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣。3 、2005年7月21日，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制。三、國際貨幣體系（一系列對世界各國之間的貨幣關(guān)系以及國際間進(jìn)行的各種交易支付相應(yīng)的管理的規(guī)則與安排）的歷史演變（一）布雷頓森林體系1 、布雷頓森林體系建立的歷史背景（1944 年 7 月，以美元為中心的國際貨幣體系）第二次世界大戰(zhàn)使主要西方國家之間的力量對比發(fā)生了巨大的變化，美國取代英國在世界經(jīng)濟(jì)體系中居于中心地位。2 、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容（1）以黃金為基礎(chǔ)，以美元為最主要的國際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行“雙掛鉤”的國際貨幣體系。（2）實(shí)行固定匯率制。（3）建立一個(gè)永

8、久性的國際金融機(jī)構(gòu)，對貨幣事項(xiàng)進(jìn)行國際磋商，促進(jìn)國際貨幣合作。布雷頓森林體系的建立對二戰(zhàn)后的世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到的積極促進(jìn)作用：（1）美元等同于黃金成為國際儲(chǔ)備貨幣，彌補(bǔ)了國際清償能力的不足；（2）固定匯率制使匯率保持相對穩(wěn)定，為世界貿(mào)易、投資的發(fā)展提供了穩(wěn)定的匯率條件；（3）國際貨幣基金組織的成立促進(jìn)了國際貨幣合作，其對成員國提供的各種貸款緩解了會(huì)員國國際收支的困難，有助于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。3 、布雷頓森林體系的缺陷及崩潰“特里芬難題”：為了滿足世界各國發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要，美元供應(yīng)必須不斷增長；而美元供應(yīng)的不斷增長，將使美元與黃金的兌換性難以維持?！疤乩锓译y題”指出了布雷頓森林體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性

9、及危機(jī)發(fā)生的必然性。1974年4月1日，以美元為中心的布雷頓森林體系徹底崩潰。（二）牙買加體系（1974年4月1日）牙買加體系的核心內(nèi)容：將業(yè)已形成的浮動(dòng)匯率和其他浮動(dòng)匯率制度合法化；黃金非貨幣化；伙計(jì)儲(chǔ)備貨幣多元化；國際收支調(diào)節(jié)形式多樣化。牙買加體系的建立與實(shí)施推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的發(fā)展。多樣化的匯率安排為各國提供了匯率選擇的靈活性；多樣化的國際儲(chǔ)備貨幣擺脫了對美元的過分依賴；靈活多樣的國際收支調(diào)節(jié)形式是各國國際收支的調(diào)解更為及時(shí)和有效。四、歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元1999年1月1日，歐元成立，標(biāo)志著歐洲貨幣制度的正式建立，成為區(qū)域性貨幣一體化的成功范例。區(qū)域性貨幣一體化：一定地域內(nèi)的國家和地區(qū)通

10、過協(xié)調(diào)形成一個(gè)貨幣區(qū)，由聯(lián)合組建的一家主要銀行來發(fā)行和管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣。區(qū)域性貨幣一體化的理論依據(jù)：20世紀(jì)60年蒙代爾提出的“最適度貨幣區(qū)”理論。統(tǒng)一的歐元是人類歷史上第一次跨越主權(quán)國家創(chuàng)造的信用貨幣。第二章信用第一節(jié)信用的含義與作用、信用的含義（一）道德范疇中的信用（誠信不欺，恪守諾言，忠實(shí)地踐履自己的許諾或誓言）誠信是市場經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的道德基礎(chǔ)。（二）經(jīng)濟(jì)范疇中的信用（以償還本金和支付利息為條件的借貸行為）償還性與支付利息是信用活動(dòng)的基本特征，體現(xiàn)了信用活動(dòng)中的定價(jià)交換原則，約期歸還并支付利息是等價(jià)交換原則在信用活動(dòng)中的具體體現(xiàn)。（三）兩個(gè)信用范疇之間的關(guān)系聯(lián)系：道德范疇信用是經(jīng)濟(jì)范

11、疇信用的支撐與基礎(chǔ)。區(qū)別：道德范疇信用的非強(qiáng)制性和經(jīng)濟(jì)范疇信用的強(qiáng)制性。二、現(xiàn)代信用活動(dòng)的基礎(chǔ)現(xiàn)代信用活動(dòng)的基礎(chǔ)：在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中廣泛存在著盈余單位和赤字單位，盈余和赤字需要通過信用方式來調(diào)劑。（一）赤字、盈余與債權(quán)債務(wù)關(guān)系貨幣收入大于支出的單位是盈余單位，貨幣收入小于支出的單位是赤字單位，貨幣收入等于支出的單位是均衡單位。盈余是債權(quán)債務(wù)相抵后的凈債權(quán)；赤字是債權(quán)債務(wù)相抵后的凈債務(wù)。（二）五部門經(jīng)濟(jì)中的信用關(guān)系為了對一國的國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)與分析，把國民經(jīng)濟(jì)劃分為五個(gè)部門，即個(gè)人部門、非金融企業(yè)部門、政府部門、金融部門和國外部門。1 、信用關(guān)系中的個(gè)人貨幣資金的盈余部門，是貨幣資金的主要貸出者2

12、 、信用關(guān)系中的非金融企業(yè)是貨幣資金的赤字部門，是貨幣資金的主要需求者3 、信用關(guān)系中的政府貨幣資金的凈需求者財(cái)政收入大于財(cái)政支出，形成財(cái)政結(jié)余；財(cái)政收入小于財(cái)政支出，形成財(cái)政赤字。4 、信用關(guān)系中的盈余與赤字國際收支：一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)與其他國家因經(jīng)濟(jì)交易所發(fā)生的全部貨幣收支。如果在某個(gè)時(shí)期內(nèi)，以國來自其他國家的所有貨幣收入少于該國對其他國家的貨幣支出，則稱為國際收支逆差；反之，則稱為國際收支順差。5 、作為信用媒介的金融機(jī)構(gòu)（三）直接融資與間接融資如果貨幣資金供求雙方通過一定的信用工具直接實(shí)現(xiàn)貨幣資金的互通有無，則這種融資形式被稱為直接融資。直接融資中貨幣資金的供求雙方形成了直接的債權(quán)債

13、務(wù)關(guān)系及使用權(quán)關(guān)系。直接融資的優(yōu)點(diǎn)：1、有利于引導(dǎo)貨幣資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)貨幣資金的合理配置。2、有利于加強(qiáng)貨幣資金供給者對需求者的關(guān)注與監(jiān)督，提供貨幣資金的使用效益。3、有利于貨幣資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長期使用的投資資金。4、對于貨幣資金需求者來說，籌資成本較低；對于貨幣資金供給者來說，投資收益較高。 直接融資的局限性：1直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動(dòng)性在很大程度上受制于金融市場的發(fā)達(dá)程度與效率2對貨幣資金供給者來說，其在直接融資中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要高于間接融資。如果貨幣資金需求雙方通過金融機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)貨幣資金的相互融通，則這種融資形式被稱為間接融資。間接融資中貨幣資金的供求雙方分別

14、于金融機(jī)構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 間接融資的優(yōu)點(diǎn)：1、靈活便利。2、分散投資、安全性高。3、具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。 間接融資的局限性：1、減少了資金供給者對資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力。2、增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。直接融資與間接融資共同構(gòu)成微觀金融活動(dòng)。三、信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用（一）信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極作用1、調(diào)劑貨幣資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置；2、動(dòng)員閑置資金，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。（二）信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)人因各種原因未能及時(shí)、足額償還債務(wù)本息而出現(xiàn)違約的可能性?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)是一種信用經(jīng)濟(jì)，信用關(guān)系已經(jīng)成為現(xiàn)代社會(huì)最普遍、最基本的經(jīng)濟(jì)關(guān)系第二節(jié)現(xiàn)代信用形式

15、按期限可以將信用劃分為短期信用（1年以內(nèi)）、中期信用（1至10年）和長期信用（10年以上）。按地域可以將信用劃分為國內(nèi)信用（本國居民之間的借貸活動(dòng)）和國際信用（跨國的借貸活動(dòng)）。按信用參與主體可以將信用劃分為商業(yè)信用、銀行信用、國家信用和消費(fèi)信用。一、商業(yè)信用（一）商業(yè)信用的含義商業(yè)信用：工商企業(yè)間賒銷或預(yù)付貨款等形式相互提供的信用。賒銷和預(yù)付貨款是商業(yè)信用的兩種基本形式。在典型的商業(yè)信用中，包含兩種同時(shí)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)行為：商品買賣行為與貨幣借貸行為。（二）商業(yè)信用的作用與局限性作用：在企業(yè)間建立穩(wěn)定順暢的聯(lián)系；連接商業(yè)鏈條，促進(jìn)生產(chǎn)和流通的順暢進(jìn)行。局限性：商業(yè)信用在規(guī)模上存在著局限性（受商品買

16、賣數(shù)量的限制）；商業(yè)信用在方向上存在著局限性；商業(yè)信用在期限上存在著局限性。（三）商業(yè)票據(jù)1、商業(yè)票據(jù)的基本特征商業(yè)票據(jù)：在商業(yè)信用中被廣泛使用的表明買賣雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。商業(yè)票據(jù)的基本特征：（1）有價(jià)票證，以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價(jià)值。（2）具有法定的式樣和內(nèi)容。（3）無因票證。（4）可以轉(zhuǎn)讓流通。2 、商業(yè)匯票與商業(yè)本票商業(yè)票據(jù)有商業(yè)匯票和商業(yè)本票兩種基本形式。商業(yè)匯票：一種命令式票據(jù)，通常由商業(yè)信用活動(dòng)中的賣方對買方或買方委托的付款銀行簽發(fā)，要求買方與規(guī)定日期支付貨款。（承兌）商業(yè)本票：一種承諾式票據(jù)，通常是由債務(wù)人簽發(fā)給債權(quán)人承諾在一定時(shí)期內(nèi)無條件支付款項(xiàng)給收款人或持票人的債務(wù)證書

17、。3 、幾種重要的商業(yè)票據(jù)行為（1）票據(jù)簽發(fā)（2）票據(jù)背書（票據(jù)的持有人在轉(zhuǎn)讓票據(jù)時(shí)，要在票據(jù)背面簽章并作日期記載，表明對票據(jù)的轉(zhuǎn)讓負(fù)責(zé)）（3）票據(jù)貼現(xiàn)（持票人通過向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓票據(jù)而獲得資金的行為）其實(shí)質(zhì)是持票人在票據(jù)到期前將票據(jù)賣給商業(yè)銀行，從而提前收回墊付于商業(yè)信用活動(dòng)中的資金（4）票據(jù)抵押（持票人將商業(yè)票據(jù)作為抵押物向商業(yè)銀行申請抵押貸款的行為）（規(guī)模偏小、范圍狹窄、失信欺詐嚴(yán)重、管理效率低下）二、銀行信用（一）銀行信用的含義與特點(diǎn)銀行信用：銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的間接信用。特點(diǎn)：1、銀行信用的貨幣資金來源于社會(huì)各部門暫時(shí)閑置的貨幣資金，銀行通過吸收存款的方式將其積聚為巨額的

18、可貸資金，又通過發(fā)放貸款的方式將其貸放給貨幣資金的需求者，銀行在其中發(fā)揮信用中介的職能。2 、銀行信用可以獨(dú)立于商品買賣活動(dòng)，具有廣泛的授信對象。3 、銀行信用提供的存貸款方式具有相對的靈活性，可以滿足存貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求。（二）銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系1 、銀行信用是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生發(fā)展起來的。2 、銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性。3 、銀行信用的出現(xiàn)進(jìn)一步促進(jìn)了商業(yè)信用的發(fā)展。（三）我國銀行信用的發(fā)展（銀行信用在我國一直居于主導(dǎo)地位）、國家信用（一）國家信用的含義以政府作為債權(quán)人或者債務(wù)人的信用。（二）國家信用工具1 、中央政府債券（國債）短期國債（國庫券）：1

19、年或者1年以內(nèi)的國債。目的：調(diào)節(jié)年度內(nèi)財(cái)政收支臨時(shí)性出現(xiàn)的不平衡。中期國債的期限通常在1年至10年，長期國債的期限通常在10年至20年目的：彌補(bǔ)財(cái)政赤字，或者為了公共建設(shè)的需要而籌集資金。2 、地方政府債券（市政債券）地方政府債券有兩種：一般責(zé)任債券和收益?zhèn)? 、政府擔(dān)保債券（政府作為擔(dān)保人而由其他主體發(fā)行的債權(quán)）（三）我國國家信用的發(fā)展四、消費(fèi)信用（一）消費(fèi)信用的定義與形式消費(fèi)信用：工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的、用于其消費(fèi)支出的一種信用形式。消費(fèi)信用的產(chǎn)生與發(fā)展是社會(huì)生產(chǎn)發(fā)展和人們消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化的客觀要求。賒銷（工商企業(yè)對消費(fèi)者個(gè)人以商品賒銷的方式提供的短期信用）、分期付

20、款（消費(fèi)者購買、 消費(fèi)信消費(fèi)品時(shí)只需支付一部分貸款，然后按合同條款分期支付其余貸款的本金和利息）是消費(fèi)信貸（銀行及其他金融機(jī)構(gòu)采用信用放款或抵押放款方式對消費(fèi)者個(gè)人發(fā)放的貸款）用的典型形式。（二）消費(fèi)信用的作用積極作用：1、消費(fèi)信用的正常發(fā)展有利于促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷售，有利于擴(kuò)大一定時(shí)期內(nèi)一國的消費(fèi)需求總量，從而促進(jìn)一國的經(jīng)濟(jì)增長。2 、消費(fèi)信用的發(fā)展為消費(fèi)者個(gè)人提供了將未來的預(yù)期收入用于當(dāng)前消費(fèi)的有效途徑，使其實(shí)現(xiàn)了跨時(shí)消費(fèi)選擇，提升了消費(fèi)者的生活質(zhì)量及其效用總水平。3 、消費(fèi)信用的正常發(fā)展有利于促進(jìn)新技術(shù)。新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。消極作用：1、消費(fèi)信用的過度發(fā)展會(huì)掩蓋消費(fèi)品的供求

21、矛盾。4 、由于消費(fèi)信用是對未來購買力的預(yù)支，在延期付款的誘惑下，如果消費(fèi)者對自己未來預(yù)期收入判斷失誤，過度負(fù)債進(jìn)行消費(fèi)，就會(huì)使消費(fèi)者的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，導(dǎo)致其生活水平下降，甚而引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，危及社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的安全。（三）消費(fèi)信用在我國的發(fā)展（商業(yè)銀行的消費(fèi)信貸是我國消費(fèi)信用的主要形式）第三章利息與利率第一節(jié)利息與利率的一般形態(tài)、貨幣的時(shí)間價(jià)值與利息利息是貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值：同等金額的貨幣其現(xiàn)在的價(jià)值要大于其未來的價(jià)值。的體現(xiàn)。二、利息與利率的一般形態(tài)（一）利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)利息是貨幣資金所有者理所當(dāng)然的收入（二）收益的資本化收益的資本化：利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)可以將任何有

22、收益的事物通過收益與利率的對比倒算出該事物相當(dāng)于多大的資本金額，其發(fā)揮作用最突出的領(lǐng)域是有價(jià)證券的價(jià)格形成。收益資本化公式：p=c/r（p本金；c收益；r利率）第二節(jié)利率的計(jì)量與種類利率：借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。一、利率的計(jì)量（一）單利與復(fù)利計(jì)算利息的兩種最基本的方法單利計(jì)息：只按本金計(jì)算利息，而不將已取得的利息額加入本金再計(jì)算利息。單利計(jì)算公式：c=p*r*n（c利息；p本金；r利率；n年限）復(fù)利計(jì)息：將上一期按本金計(jì)算出來的利息額并入本金，再一并計(jì)算利息。復(fù)利計(jì)算公式：（s本利和；p本金；r利率n年限）利息：（c利息；p本金；r利率；n年限）（二）現(xiàn)值與終值任何一筆貨幣資

23、金無論其將來會(huì)被怎樣運(yùn)用，都可以按一定的利率水平計(jì)算出來其在未來某一時(shí)點(diǎn)上的金額，這個(gè)金額通常被稱為終值（本利和），與終值相對應(yīng)，這筆貨幣資金的本金額被稱為現(xiàn)值。（三）到期收益率計(jì)量利率最精確的指標(biāo)到期收益率：投資人按照當(dāng)前市場價(jià)格購買債券并且一直持有到債券期滿時(shí)可以獲得的年平均收益率。（c年利息；f債券的面值；n距到期日的年限；r到期收益率；債券的當(dāng)期市場價(jià)格）二、利率的種類（一）基準(zhǔn)利率（在多種利率并存的條件下起決定作用的利率）基準(zhǔn)利率的概念有兩種用法：市場基準(zhǔn)利率（通過市場機(jī)制形成的無風(fēng)險(xiǎn)利率）各類信用工具利率定價(jià)的基礎(chǔ)；中央銀行確定的官定利率。（二）市場利率、官定利率、行業(yè)利率（按照決

24、定方式）市場利率：由貨幣資金的供求關(guān)系直接決定并由借貸雙方自由議定的利率按照市場規(guī)律自由變動(dòng)。官定利率：由一國政府金融管理部門或中央銀行確定的利率政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的一種政策手段。行業(yè)利率：由非政府部門的民間金融組織，為了維護(hù)公平競爭所確定的利率對其行業(yè)成員具有一定的約束性。（三）固定利率與浮動(dòng)利率（按照借貸期限內(nèi)是否調(diào)整利率）固定利率：在整個(gè)借貸期限內(nèi)不隨市場上貨幣資金供求狀況的變化情況而定期進(jìn)行調(diào)整的利率，其適合于短期借貸。浮動(dòng)利率：在借貸期內(nèi)會(huì)根據(jù)市場上貨幣資金供求狀況的變化情況而定期進(jìn)行調(diào)整的利率，其適合于長期借貸。（四）實(shí)際利率與名義利率實(shí)際利率：在物價(jià)不變從而貨幣的實(shí)際購買力不變條件

25、下的利率。名義利率：包含了通貨膨脹因素的利率。r=i+p（r名義利率；i實(shí)際利率；p借貸期內(nèi)物價(jià)水平的變動(dòng)率）（五）年利率、月利率和日利率（按照計(jì)算利率的期限單位的不同）年利率：以年為單位計(jì)算利息，通常以本金的百分之幾（%）表示。月利率：以月為單位計(jì)算利息，通常以本金的千分之幾（%。）表示。日利率：以日為單位計(jì)算利息，通常以本金的萬分之幾表示第三節(jié)利率的決定與影響因素一、利率決定理論（一）馬克思的利率決定理論（對利息來源與本質(zhì)分析的基礎(chǔ)上）利潤本身成為利息率的最高界限，平均利潤率成為利率的上限。；利率總是在零和平均利潤率之間波動(dòng)，利率的高低主要取決于借貸雙方的競爭。（二）西方利率決定理論（從供

26、求關(guān)系著眼，主要分歧在于是什么供求關(guān)系決定利率）1 、傳統(tǒng)利率決定理論（儲(chǔ)蓄和投資）2 、凱恩斯的利率決定理論（貨幣供給和貨幣需求數(shù)量的對比）3 、可貸資金論（可貸資金的供給和需求）二、影響利率變化的其他因素（一）風(fēng)險(xiǎn)因素；（二）通貨膨脹因素；（三）利率管制因素（由政府有關(guān)部門直接規(guī)定利率水平或利率變動(dòng)的界限第四節(jié)利率的作用一、利率的一般作用（一）利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用1 、利率的變動(dòng)影響個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配。2 、利率的變動(dòng)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對金融資產(chǎn)的選擇。3 、利率的變動(dòng)影響企業(yè)的投資決策和經(jīng)營管理。一些發(fā)展中國家政府實(shí)施的低利率管制政策產(chǎn)生了兩方面的結(jié)果：

27、投資的快速增長促進(jìn)了其經(jīng)濟(jì)的快速增長；資金使用效率的低下，單位資金的產(chǎn)出水平低下。（二）利率在宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用一般來說，在經(jīng)濟(jì)蕭條期，中央銀行會(huì)通過貨幣政策操作引導(dǎo)利率走低，促進(jìn)消費(fèi)和投資，以此拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長；在經(jīng)濟(jì)高漲期，中央銀行則會(huì)通過政策操作促使利率提高，進(jìn)而降低消費(fèi)和投資，抑制經(jīng)濟(jì)過熱。二、利率發(fā)揮作用的條件1 、微觀經(jīng)濟(jì)主體對利率的變動(dòng)比較敏感。（企業(yè)：產(chǎn)權(quán)明晰，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧；居民：建立完善的社會(huì)保障體系，金融市場中可供選擇用于投資的金融資產(chǎn)比較豐富）2 、由市場上資金供求的狀況決定利率水平的升降。3、建立一個(gè)合理、聯(lián)動(dòng)的利率結(jié)構(gòu)體系。三、我國的利率市場化改革利率市場化改革的

28、總體思路：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場化；存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進(jìn)行，逐步建立由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)市場利率，使市場機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。第四章匯率與匯率制度第一節(jié)外匯與匯率一、外匯（一）外匯的含義外匯的動(dòng)態(tài)含義：人們通過特定的金融機(jī)構(gòu)將一國貨幣兌換成另一種貨幣，借助于各種金融工具將國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行非現(xiàn)金結(jié)算的行為。外匯的靜態(tài)含義：一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)。我國外匯的含義：以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。（二）外匯

29、的種類按照能否自由兌換和自由向其他國家進(jìn)行支付，外匯可劃分為自由外匯和非自由外匯兩大類。按照交割期限的不同，可將外匯分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯。二、匯率（一）匯率及其標(biāo)價(jià)方法匯率：一國貨幣折算成另一國貨幣的比率。國際上使用的匯率標(biāo)價(jià)方法有兩種：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法：以一定單位（100或1000）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國貨幣來表示匯率。間接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國貨幣來表示匯率。（二）匯率的種類1 、基準(zhǔn)匯率和套算匯率（制定匯率的方法不同）基準(zhǔn)匯率：一國選定一種或幾種外國貨幣作為關(guān)鍵貨幣，制定各關(guān)鍵貨幣與本國貨幣的兌換比率。套算匯率：根據(jù)

30、本國基準(zhǔn)匯率套算出本國貨幣對國際金融市場上其他貨幣的匯率，或套算出其他外幣之間的匯率。關(guān)鍵貨幣是選擇標(biāo)準(zhǔn)：可以這樣兌換，在本國國際收支中使用較多，在外匯儲(chǔ)備中占比大。2 、即期匯率和遠(yuǎn)期匯率（外匯交易的清算交割時(shí)間劃分）即期匯率：在買賣雙方成交后的當(dāng)日或2個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行外匯交割。遠(yuǎn)期匯率：在未來一定時(shí)期進(jìn)行外匯交割，而事先由買賣雙方簽訂合同達(dá)成協(xié)議的匯率。遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間存在的差額用升水（）、貼水（）或平價(jià)（=）來表示。3、買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率（從銀行買賣外匯的角度區(qū)分）賣出匯率：銀行向同業(yè)或客戶賣出買入?yún)R率：銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)所使用的匯率。外匯時(shí)所使用的匯率。中間匯率=

31、（買入?yún)R率+賣出匯率）/24 、官方匯率和市場匯率（國家對匯率管制的寬嚴(yán)程度）官方匯率：國家貨幣管理當(dāng)局所公布的匯率。法定性質(zhì)。市場匯率：在外匯市場上由外匯供求決定的匯率。5 、名義匯率和實(shí)際匯率（以是否剔除通貨膨脹因素）實(shí)際匯率=名義匯率*（外國價(jià)格指數(shù)/本國價(jià)格指數(shù)）=名義匯率+財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免（三）有效匯率及其預(yù)算有效匯率：一種貨幣與其他多種貨幣雙邊匯率的加權(quán)平均匯率。從20世紀(jì)70年代起，人們開始使用有效匯率來觀察某種貨幣的總體波動(dòng)幅度和變化趨勢第二節(jié)匯率的決定與影響因素一、匯率決定的各種理論解說（一）國際借貸說（第一次世界大戰(zhàn)前）；（二）購買力平價(jià)理論（第一次世界大戰(zhàn)后）；（三）匯

32、兌心理說（強(qiáng)調(diào)人們的心理因素對匯率決定的影響）；（四）利率平價(jià)理論（利率與匯率的關(guān)系）；（五）貨幣分析說（貨幣數(shù)量的角度）；（六）資產(chǎn)組合平衡理論。二、影響匯率變動(dòng)的主要因素（一）通貨膨脹；（二）經(jīng)濟(jì)增長；（三）國際收支（一國商品、勞務(wù)的進(jìn)出口及資本的流入和流出）；（四）利率；（五）心理預(yù)期；（六）政府干預(yù)。第三節(jié)匯率的作用一、匯率對進(jìn)出口貿(mào)易的影響一國貨幣對外貶值一般能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用；一國貨幣對外升值則會(huì)對進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生抑制出口、促進(jìn)進(jìn)口的影響。當(dāng)進(jìn)出口商品需求價(jià)格彈性與進(jìn)口商品需求價(jià)格彈性之和大于1時(shí)，匯率調(diào)整對該國進(jìn)出口貿(mào)易收支狀況會(huì)有較大的影響。、匯率對資本流動(dòng)的影響匯率

33、變動(dòng)對長期資本流動(dòng)影響相對較小，對短期資本流動(dòng)影響相對較大。三、匯率對物價(jià)水平的影響從進(jìn)口消費(fèi)品和原材料來看，本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)引起進(jìn)口消費(fèi)品和原材料國內(nèi)價(jià)格的上漲，進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格的上升直接帶來物價(jià)的上漲，進(jìn)口原材料價(jià)格的上升會(huì)引起與之相關(guān)的產(chǎn)成品價(jià)格的上升；從出口商品看，本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)促進(jìn)商品出口，在出口商品供給彈性較小的情況下，出口增加會(huì)加劇國內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價(jià)總水平的上升。四、匯率對資產(chǎn)選擇的影響一國貨幣越趨向升值，人們越愿意持有該國貨幣和以該國貨幣計(jì)值的資產(chǎn)；相反，一國貨幣越趨向貶值，人們越傾向于減少持有該國貨幣和以該國貨幣計(jì)值的資產(chǎn)第四節(jié)匯率制度匯率制度：

34、一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動(dòng)的基本方式所做的安排或規(guī)定。匯率制度的選擇制約至匯率水平的波動(dòng)幅度。一、匯率制度的種類（一）固定匯率制與浮動(dòng)匯率制固定匯率制：兩國貨幣的匯率基本固定，匯率的波動(dòng)幅度被限制在較小的范圍內(nèi)，各國貨幣當(dāng)局有義務(wù)維持本幣幣值基本穩(wěn)定的匯率制度。（動(dòng)用外匯儲(chǔ)備是貨幣當(dāng)局維持固定匯率波動(dòng)幅度的一種手段）浮動(dòng)匯率制：一國貨幣當(dāng)局不再規(guī)定本國貨幣與外國貨幣的比價(jià)，也不規(guī)定匯率波動(dòng)的幅度，匯率由外匯市場的供求狀況自發(fā)決定的一種匯率制度。（按照政府是否對匯率進(jìn)行干預(yù)，浮動(dòng)匯率制度可分為自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)）（二）國家貨幣基金組織對匯率制度的分類1、無獨(dú)立法定貨幣的匯率安排。2、貨幣局制度。

35、3、其他傳統(tǒng)的固定盯住制。4、平行盯住的匯率安排。5、爬行盯住匯率安排。6、爬行帶內(nèi)的浮動(dòng)匯率安排。7、不事先公布匯率干預(yù)方式的管理浮動(dòng)制。8、浮動(dòng)匯率制。二、匯率制度的比較與選擇（一）固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較固定匯率制特點(diǎn)：發(fā)揮政府主導(dǎo)市場的作用，由政府來承擔(dān)市場變化的風(fēng)險(xiǎn)。浮動(dòng)匯率制特點(diǎn)：發(fā)揮市場自身的糾正作用，讓市場參與者自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。1 、贊同浮動(dòng)匯率制的觀點(diǎn)（1）浮動(dòng)匯率制下匯率可根據(jù)一國國際收支變動(dòng)情況進(jìn)行連續(xù)微調(diào)，發(fā)揮匯率杠桿對國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用。2）浮動(dòng)匯率制降低了國際游資對一國匯率沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。3）浮動(dòng)匯率制下一國的貨幣政策具有自主性。2 、贊同固定匯率制的觀點(diǎn)（

36、1）固定匯率制下的匯率相對穩(wěn)定，降低了國際貿(mào)易和投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。（ 2）固定匯率制下的投機(jī)行為一般具有穩(wěn)定性，政府的介入并通過改變投機(jī)者的預(yù)期是匯率保持穩(wěn)定，從而消除不確定性。（ 3）固定匯率制可以防止中央銀行對貨幣政策的濫用。（二）匯率制度的選擇既沒有適用于所有國家的單一的匯率制度，也沒有對各國任何時(shí)期都適用的一成不變的匯率制度。各國匯率安排既是多種多樣的，又在依據(jù)經(jīng)濟(jì)條件的改變而不斷調(diào)整變化。三、人民幣匯率制度的演進(jìn)（一）計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的人民幣匯率制度（19491978年）紙幣流通下的固定匯率制度（二）轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期的人民幣匯率制度（19791993年）1 、實(shí)

37、行貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)和對外公布匯率的雙重匯率制度。2 、根據(jù)國內(nèi)外物價(jià)變化調(diào)整官方匯率。3、實(shí)行官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率并存的匯率制度。（三）社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)時(shí)期的人民幣匯率制度（1994年匯率并軌至今）以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。我國匯率制度改革的總體目標(biāo)：建立健全以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。匯率制度改革中堅(jiān)持的原則：主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性。第五章金融市場概述第一節(jié)金融市場的含義與構(gòu)成要素一、金融市場的含義金融市場：資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行貨幣資金融通與配置的市場。二、金融市場的構(gòu)成要素（一）市場

38、參與主體政府部門主要的資金需求者；中央銀行；各類金融機(jī)構(gòu)重要參與者；企業(yè)部門重要參與者；居民部門主要資金供應(yīng)者。（二）金融工具（金融資產(chǎn)）1、金融工具的特征1）期限性（金融工具從舉借債務(wù)到全部歸還本金與利息所跨越的時(shí)間）2）流動(dòng)性（金融工具的變現(xiàn)能力）償還期限、發(fā)行人的資信程度、收益率水平（3）風(fēng)險(xiǎn)性（購買金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損失可能性的大?。┬庞蔑L(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)（4）收益性（金融工具能夠?yàn)槠涑钟姓邘硎找娴奶匦裕├?、股息或紅利等收入；買賣金融工具所獲得的價(jià)差收入2、兩種重要的金融工具：債券和股票期限的長短：貨幣市場工具（期限在1年以內(nèi)的金融工具）和資本市場工具（期限在1年以上的金融工

39、具）；當(dāng)事人所享權(quán)利與所擔(dān)義務(wù)：債權(quán)憑證（其他金融工具）和所有權(quán)憑證（股票）；融資形式：直接融資工具和間接融資工具；是否與實(shí)際信用活動(dòng)直接相關(guān)：原生金融工具和衍生金融工具（1）債券：政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者出具的、承諾按約定條件支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。政府債券（國庫券和國家公債）；金融債券；公司債券：按抵押擔(dān)保狀況：信用債券和抵押債券。按內(nèi)含選擇權(quán)：可轉(zhuǎn)換債券、可贖回債券、償還基金債券和帶認(rèn)股權(quán)證的債券；按債券利率的確定方式；固定利率債券、浮動(dòng)利率債券和指數(shù)債券。2）股票：股份有限公司在籌集資本金時(shí)向出資人發(fā)行的，用以證明其股東身份和權(quán)益的一種

40、所有權(quán)憑證。按持有者所享有的權(quán)利：優(yōu)先股（優(yōu)先分配權(quán)、優(yōu)先求償權(quán)）和普通股優(yōu)先股風(fēng)險(xiǎn)小于普通股，預(yù)期收益率也低于普通股股票上市地點(diǎn)和投資者的不同：a股、b股、h股、n股和s股投資主體的性質(zhì)不同：國家股、法人股和公眾股（3）債券與股票的區(qū)別股票一般無償還期限，而債券具有償還期限；股東從公司稅后利潤中分享股息和紅利，而債券持有人則從公司稅前利潤中得到固定利息收入；當(dāng)公司由于經(jīng)營不善等原因破產(chǎn)時(shí)，債券持有人優(yōu)先取得公司財(cái)產(chǎn)的權(quán)力，然后是股東普通股股票持有人具有參與公司決策的權(quán)利，而債券持有人通常沒有此權(quán)利；股票價(jià)格波動(dòng)的幅度大于債券價(jià)格波動(dòng)的幅度；在選擇權(quán)方面，股票主要表現(xiàn)為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可贖回優(yōu)先

41、股，而債券則更為普遍。（三）交易價(jià)格（金融市場貨幣資金交易大多表現(xiàn)為貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移）股票收益率和市場利率的差異是影響股票交易價(jià)格的重要因素。（場外交易方式和場內(nèi)交易方式）第二節(jié)金融市場的種類與功能一、金融市場的種類（一）按市場中金融工具期限的長短劃分，金融市場可分為貨幣市場和資本市場貨幣市場：以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場。貨幣市場的主要特征：交易期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、安全性高、交易額大。資本市場：以期限在1年以上的金融工具為媒介進(jìn)行中長期資金融通的市場。（二）按市場中交易的標(biāo)的物劃分，金融市場可分為票據(jù)市場、證券市場、衍生工具市場、外匯市場、黃金市場等（三）按金融資

42、產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分，金融市場可分為發(fā)行市場和流通市場發(fā)行市場：票據(jù)和證券等金融工具初次發(fā)行的場所。其主要功能是資金籌集。流通市場：對已發(fā)行金融工具進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易的市場。其主要功能是實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。發(fā)行市場是流通市場存在的基礎(chǔ)和前提，流通市場的出現(xiàn)與發(fā)展會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)發(fā)行市場的發(fā)展。（四）按交割方式劃分，金融市場可分為現(xiàn)貨市場和期貨市場（五）按有無固定場所劃分，金融市場可分為有形市場與無形市場（六）按金融市場的地域來劃分，金融市場可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場二、金融市場的功能（一）資金聚集與資金配置功能1 、金融市場為貨幣資金盈余者提供了多種可供其選擇的金融工具，實(shí)現(xiàn)了資金聚集。2 、

43、金融市場中各種金融工具價(jià)格的波動(dòng)將引導(dǎo)貨幣資金流向最具有發(fā)展?jié)摿?，能夠?yàn)橥顿Y者帶來最大利益的部門和企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)金融資源的最有配置。（二）風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能（三）對宏觀經(jīng)濟(jì)的反映和調(diào)控功能第六章貨幣市場第一節(jié)貨幣市場的特點(diǎn)與功能一、貨幣市場的特點(diǎn)貨幣市場：以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場。特點(diǎn)：1、交易期限短；2、流動(dòng)性強(qiáng)；3、安全性高；4、交易額大。二、貨幣市場的功能1 、它是政府、企業(yè)調(diào)劑資金余缺、滿足短期融資需要的市場。2 、它是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理的市場。（流動(dòng)性管理是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理的核心）3 、它是一國中央銀行進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的場

44、所。4 、它是市場基準(zhǔn)利率生成的場所。第二節(jié)同業(yè)拆借市場一、同業(yè)拆借市場的含義同業(yè)拆借市場：金融機(jī)構(gòu)同業(yè)間進(jìn)行短期資金融通的市場。二、同業(yè)拆借市場的形成與功能同業(yè)拆借市場的形成源于中央銀行對商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金的要求。同業(yè)拆借市場的主要功能在于為商業(yè)銀行提供準(zhǔn)備金管理的場所，提高其資金使用效率。三、同業(yè)拆借的期限與利率（一）同業(yè)拆借的期限（最普遍的是隔夜拆借）（二）同業(yè)拆借利率同業(yè)拆借市場上資金供給與需求的力量對比決定了同業(yè)拆借利率的變動(dòng)。同業(yè)拆借利率是貨幣市場的基準(zhǔn)利率，在整個(gè)利率體系中處于相當(dāng)重要的地位，它能夠及時(shí)、靈敏、準(zhǔn)確地反映貨幣市場的資金供求關(guān)系，對貨幣市場上其他金融工具的利率具

45、有重要的導(dǎo)向和牽動(dòng)作用，被視為觀察市場利率趨勢變化的風(fēng)向標(biāo)。四、我國的同業(yè)拆借市場我國的同業(yè)拆借市場起步于1984年；1986年是我國同業(yè)拆借市場真正啟動(dòng)的一年；1996年1月，全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場網(wǎng)絡(luò)開始運(yùn)行，標(biāo)志著我國同業(yè)拆借市場進(jìn)入一個(gè)新的規(guī)范發(fā)展時(shí)期。第三節(jié)回購協(xié)議市場一、回購協(xié)議與回購協(xié)議市場回購協(xié)議：以一筆證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通?；刭弲f(xié)議市場：通過回購協(xié)議進(jìn)行短期資金融通的市場。二、回購協(xié)議市場的參與者及其目的中央銀行（進(jìn)行貨幣政策操作）；商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)（在保持良好流通性的基礎(chǔ)上獲得更高的收益）；證券公司等非銀行類金融機(jī)構(gòu)（既可以以它們持有的證券為擔(dān)保來獲得低成本的

46、融資，也可以通過對市場利率的預(yù)期進(jìn)行回購與逆回購的投資組合來獲利）；非金融性企業(yè)（可使它們暫時(shí)閑置的資金在保證安全的前提下獲得高于銀行存款利率的收益，也可使它們以持有的證券組合為擔(dān)保獲得急需的資金來源）。、回購協(xié)議的期限與利率最常見的回購協(xié)議期限在14天之內(nèi)?；刭弮r(jià)格=售出價(jià)格+約定利息第四節(jié)國庫券市場國庫券：國家政府發(fā)行的期限在1年以內(nèi)的短期債券。國庫券的典型特征：高安全性、高流動(dòng)性。國庫券市場：為發(fā)行、流通轉(zhuǎn)讓國庫券的市場。一、國庫券的發(fā)行市場（一）國庫券的發(fā)行人政府及政府的授權(quán)部門，尤以財(cái)政部為主。主要目的：1、融通短期資金調(diào)節(jié)財(cái)政年度收支的暫時(shí)不平衡，彌補(bǔ)年度財(cái)政赤字；2、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。（

47、二）國庫券的發(fā)行方式貼現(xiàn)發(fā)行方式收益率的計(jì)算公式：i國庫券投資的年收益率；f國庫券面值；p國庫券購買價(jià)格；n距到期日的天數(shù)。（三）國庫券發(fā)行市場的一級交易商（具備一定資格、可以直接向國庫券發(fā)行部門承銷和投標(biāo)國庫券的交易商團(tuán)體）作用：有利于降低發(fā)行費(fèi)用、減少發(fā)行時(shí)間、明顯地提高發(fā)行效率。保持市場交易的連續(xù)性、及時(shí)性和平穩(wěn)性，提高市場的流動(dòng)性。、國庫券的流通市場20世紀(jì)70年代之后，貨幣市場基金成為居民個(gè)人參與國庫券交易的主要渠道。三、我國的國庫券市場第五節(jié)票據(jù)市場票據(jù)市場：各類票據(jù)發(fā)行、流通和轉(zhuǎn)讓的市場。一、商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)：一種由企業(yè)開具，無擔(dān)保、可流通、期限短的債務(wù)性融資本票。（一）商業(yè)

48、票據(jù)的發(fā)行市場1 、發(fā)行人與投資人發(fā)行主體工商企業(yè)、各類金融公司；投資人廣泛。2 、發(fā)行方式（直接募集與交易募集）貼現(xiàn)方式3 、商業(yè)票據(jù)的發(fā)行與貸款承諾貸款承諾：銀行承諾在未來一定時(shí)期內(nèi)，以確定的條款和條件向商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的貸款，為此，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向商業(yè)銀行支付一定的承諾費(fèi)。（二）商業(yè)票據(jù)的流通市場（我國不容許發(fā)行）、銀行承兌匯票市場承諾在匯票到期日支付承兌：商業(yè)匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項(xiàng)，匯票金額給匯票持有人并在匯票上簽名蓋章的票據(jù)行為。如果是銀行在匯票上簽名蓋章，承諾在匯票到期日承擔(dān)最后付款責(zé)任，則此匯票為銀行承擔(dān)匯票。銀行承兌匯票將購貨商的企業(yè)信

49、用轉(zhuǎn)化為銀行信用，從而降低了商品銷售方所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)，有利于商品交易的達(dá)成。三、票據(jù)貼現(xiàn)市場貼現(xiàn)：匯票持有人將還沒有到期的銀行承兌匯票轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給匯票持有人的行為。貼現(xiàn)利息的計(jì)算公式為：貼現(xiàn)利息=匯票面額*實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)*月貼現(xiàn)利率/30貼現(xiàn)金額=匯票金額貼現(xiàn)利息票據(jù)的貼現(xiàn)直接為企業(yè)提供了融資服務(wù)；轉(zhuǎn)貼現(xiàn)滿足了商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)間相互融資的需要；再貼現(xiàn)則成為中央銀行調(diào)節(jié)市場利率和貨幣供給量，實(shí)施貨幣政策的重要手段。票據(jù)市場快速發(fā)展的原因：1、票據(jù)融資具有的便利與低成本的特點(diǎn)使企業(yè)對票據(jù)融資的需求不斷提高；2、隨著商業(yè)銀行競爭日益激烈，票據(jù)融資成為商業(yè)銀行

50、爭奪優(yōu)質(zhì)客戶、合理配置資產(chǎn)、保持流動(dòng)性、增加盈利點(diǎn)的重要手段，商業(yè)銀行參與票據(jù)市場的主動(dòng)性越來越強(qiáng)。四、中央銀行票據(jù)市場中央銀行票據(jù)：中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證。目的：減少商業(yè)銀行可以貸放的資金量，進(jìn)而減少市場中的貨幣量第六節(jié)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單：由商業(yè)銀行發(fā)行的具有固定面額、固定期限、可以流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證。一、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場的產(chǎn)生與發(fā)展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場首創(chuàng)與美國。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與普通定期存款的區(qū)別：1、存單面額大；2、存單不記名，便利存單持有人在存單到期前在二級市場上將存單轉(zhuǎn)讓出去；3、存單的二級市場非常發(fā)達(dá)，交易活躍。二、大額可轉(zhuǎn)讓定期

51、存單市場的功能大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可以主動(dòng)、靈活地以較低成本吸收數(shù)額龐大、期限穩(wěn)定的資金，同時(shí)滿足了大宗短期閑置資金擁有者對流動(dòng)性和收益性的雙重要求。三、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的期限與利率決定大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率水平的主要因素：發(fā)行銀行的信用評級、存單的期限和存單的供求量。四、我國的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場我國的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場的獨(dú)特特征：1、面額??；2、存單的購買者絕大部分是城鄉(xiāng)居民個(gè)人，少數(shù)為企業(yè)和事業(yè)單位；3、投資者購入存單后通常都持有到期，流通性差，未能形成二級市場。第七章資本市場第一節(jié)中長期債券市場國庫券市場：短期政府債券市場；票據(jù)市場：企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)籌集短期資金的市場；債券市場：債

52、券發(fā)行、流通市場的統(tǒng)稱。一、債券發(fā)行市場（組織新債券發(fā)行的市場）（一）債券發(fā)行市場的參與者1 、發(fā)行者資金的需求者，在債權(quán)債務(wù)關(guān)系中稱為債務(wù)人2 、投資者資金的供給者，在債權(quán)債務(wù)關(guān)系中稱為債權(quán)人3 、中介機(jī)構(gòu)為債券發(fā)行提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)4 、管理者對發(fā)行市場進(jìn)行監(jiān)督管理，維護(hù)債券市場的正常秩序（二）債券的發(fā)行價(jià)格和發(fā)行方式債券的發(fā)行價(jià)格：債券投資者認(rèn)購新發(fā)行債券的價(jià)格。債券的發(fā)行價(jià)格可分為：平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行。債券的發(fā)行方式：公募發(fā)行，私募發(fā)行。公募發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)：面向公眾投資者，發(fā)行面廣，投資者眾多，籌集的資金量大，債權(quán)分散，不易被少數(shù)人控制，發(fā)行后上市交易也很方便，流動(dòng)性強(qiáng)。其缺點(diǎn)：要求

53、較高，手續(xù)復(fù)雜，需要承銷商參與，發(fā)行時(shí)間長，費(fèi)用較私募發(fā)行高。私募發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)：手續(xù)簡便，發(fā)行時(shí)間短，效率高，投資者往往已事先確定，不必?fù)?dān)心發(fā)行失敗，因而對債券發(fā)行者比較有利。其缺點(diǎn)：債券流動(dòng)性比較差。二、債券流通市場（已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場）（一）債券流通市場的組織形式1 、場內(nèi)交易市場證券交易所（專門進(jìn)行證券買賣的場所）證券交易所制定的交易程序：開戶、委托、成交、交割、過戶。2 、場外交易市場（柜臺(tái)市場是場外交易市場的重要組成部分）（二）債券的交易價(jià)格債券的票面額、票面利率、市場利率（反向）、償還期限是決定債券交易價(jià)格的主要因素。（三）債券收益率的衡量指標(biāo)1、名義收益率名義收益率=票面年利

54、息/票面金額*100%2、現(xiàn)有收益率現(xiàn)有收益率=票面年利息/當(dāng)期市場價(jià)格*100%3 、持有期收益率持有期收益率=（賣出價(jià)買入價(jià)）/持有年數(shù)+票面年利息/買入價(jià)格*100%4 、到期收益率（四）債券投資的風(fēng)險(xiǎn)與信用評級1 、債券投資風(fēng)險(xiǎn)（債券投資者不能獲得預(yù)期收益的可能性）債券投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)有利率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響針對不同的風(fēng)險(xiǎn)類別采取相應(yīng)的防范措施，最大限度避免風(fēng)險(xiǎn)對債券價(jià)格的不利影響。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：由某一特殊的因素引起，只對個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)通過投資分散化來降低風(fēng)險(xiǎn)。2 、債券的信用評級（由專門的信用評級機(jī)構(gòu)對各類企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券按其按期還本付息的可靠程度進(jìn)行評估，并標(biāo)示其信用程度的等級）原因：方便投資者進(jìn)行債券投資決策；減少信譽(yù)高的發(fā)行人的籌資成本。目前國際上公認(rèn)的最具權(quán)威性的信用評級機(jī)構(gòu)有美國標(biāo)準(zhǔn)？普爾公司和穆迪投資者服務(wù)公司。（五）我國的債券市場第二節(jié)股票市場一、股票的發(fā)行市場（股份公司直接或通過中介機(jī)構(gòu)向投資者出售新發(fā)行股票的市場）（一）股票的發(fā)行方式（公募和私募）老的股份公司增發(fā)股票還可以采取優(yōu)先認(rèn)股權(quán)方式（配股），其優(yōu)點(diǎn)是發(fā)行費(fèi)用低并可維持現(xiàn)有股東在公司的權(quán)益比例不變。（二）公開發(fā)行股票的