1、商業(yè)保理即由非銀行金融機(jī)構(gòu)開展的保理， 是指供貨商將其與買方訂立的貨 物銷售效勞合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理公司， 由保理公司為其提供貿(mào) 易融資、應(yīng)收賬款管理與催收等綜合性商貿(mào)效勞。2022年新三板市場的一大新現(xiàn)象是，債權(quán)融資興起。尤其是 2022下半年以來，股權(quán)融資陷入冰點，為了緩解緊張的資金流，新三板企業(yè)嘗試多元化融資工具，債權(quán)融資因而成為一些企業(yè)融資的新希望。為解資金之渴，新三板開展多渠道債權(quán)融資一方面，隨著新三板市場定增遇冷，很多新三板企業(yè)都在抱怨融資難，正值資本寒冬，機(jī)構(gòu)對于資金投向都是小心翼翼的。另一方面，傳統(tǒng)的企業(yè)融資方式多為股權(quán)融資，對于處于成長期的企業(yè)而言，過快分散控制權(quán)不

2、利于公司的經(jīng)營管理。企業(yè)既迫切需要資金，又不愿意稀釋股權(quán)，怎么辦呢？目前市場上流行的一些實用的債權(quán)融資方式，可解新三板企業(yè)燃眉之急，如下：一、股權(quán)質(zhì)押貸款股權(quán)質(zhì)押貸款是指按?擔(dān)保法?規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人持有的股權(quán)作為質(zhì)押物發(fā)放的貸款。股權(quán)質(zhì)押貸款主要從2022年下半年興起，目前占據(jù)新三板債權(quán)融 資中的絕大局部，并且主要來自股份制商業(yè)銀行。二、中小企業(yè)私募債中小企業(yè)私募債是未上市中小微型企業(yè)以非公開方式發(fā)行的公司 債券，自2022年5月推出，是一種便捷高效的融資方式，優(yōu)點有：1發(fā)行審核采取備案制，審批周期短；2丨資金用途相對靈活，企業(yè)可根據(jù)自身業(yè)務(wù)需要合理安排；3期限較銀行貸款長，一般

3、為兩年；4綜合融資本錢比信托資金和民間借貸低。但是，中小企業(yè)私募債的缺點也很明顯，只能向合格投資者發(fā)行， 而且流動性不高，只能在合格投資者之間，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行。因此，經(jīng)歷過最初的一波熾熱之后，如今中小企業(yè)私募債已少人問津。三、雙創(chuàng)債雙創(chuàng)債全稱創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券，是一種專門針對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的 公司債，由證監(jiān)會于2022年3月8日試點推出。雙創(chuàng)債試點初期的目標(biāo)公司為擬上市、已經(jīng)或方案在新三板掛牌 的中小型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。雙創(chuàng)債與定向增發(fā)和股權(quán)質(zhì)押等融資方式相比，審核流程簡便、 融資本錢低、資金用途廣泛。目前已經(jīng)發(fā)行 雙創(chuàng)債的企業(yè)中，很大一局部是新三板企業(yè)。2022年已有9家新三板企業(yè)發(fā)布了預(yù)案或

4、已發(fā)行成功，包括方 林科技430432.OC、凡拓創(chuàng)意833414.OC、龍華薄膜832157.OCT1 gjoaaiAM業(yè)曠V美于松開itE耐M住釧H9耳行4音輒挖吉Q【iiiro賽廣玨廊由兄二縣也P片尸帆彬旦處勿“旳鼠鼻叱*0|TF二農(nóng)耳占ZiT 工三尸略三倉；.二吩七邁才匕：.丁哼親戸丁蠱舀忙背，.夕0訴込 耕松企觀悴濟(jì)誥汗那耐業(yè)盆冊?»取和上莊嘩無異百詁加音02O17-D1-2&2022-OllJJOI|isr<'S|>您加USE梵齊溺刖料刼交彌WH09 85-34-期魚哥押曉好等細(xì)*tzm也同swmns紐Qvwpewatjer那由疝如緒科菇砕話Q

5、8334B曲 imoi 335036WJ 二 Pjmil IT二JTJU二01 匚艸£巧 仲 pi20U 11-0IS siribsinhu1工陣11> “Dim?riT<wmi:niiDun兀二u 創(chuàng)四、資產(chǎn)證券化ABS資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證 券的一種融資形式。與傳統(tǒng)的證券發(fā)行以企業(yè)為根底不同， 資產(chǎn)證券化是以特定的資產(chǎn)池為根底發(fā)行證券，將缺乏流動但能帶來預(yù)期收入的資產(chǎn)， 通過發(fā)行證券的方式出售，來獲得融資。資產(chǎn)證券化更適合于現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)，就目前而言，新三板企業(yè)普遍現(xiàn)金流并不穩(wěn)定，要利用資產(chǎn)證券化工具可能存在一些障礙。資產(chǎn)證券化融

6、資在新三板異軍突起于 2022年，試吃螃蟹的企業(yè)有3家，分別是 融信租賃(831379.OC)、福能租賃(832743.OC)和順泰租 賃(833771.OC)。五、商業(yè)保理新三板企業(yè)哭窮，其實不是沒錢，而是大局部的錢都在應(yīng)收賬款上， 怎么把應(yīng)收賬款變現(xiàn)呢？商業(yè)保理是一個選擇。商業(yè)保理即由非銀行金融機(jī)構(gòu)開展的保理，是指供貨商將其與買方 訂立的貨物銷售效勞合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理公司，由保 理公司為其提供貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款管理與催收等綜合性商貿(mào)效勞。商業(yè)保理的本質(zhì)是供貨商基于商業(yè)交易，將買方即采購商轉(zhuǎn)為自身信用，為企業(yè)提供給收賬款的融資，特別適合中小企業(yè)。據(jù)三板虎統(tǒng)計，2022年以來新三板

7、就有15家企業(yè)申請及辦理了保理業(yè)務(wù)，包括億鑫股份(836127.OC)、朗鴻科技(836395.OC)等。公吿務(wù)號,2O1MXJ7 證836127億主興業(yè)謹(jǐn)券大慶億鑫化工股份關(guān)于辦理應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)的公告抵叢司理垂事奔全也成貝咀證力吿內(nèi)邑的貫奕増笑如克蟄殳有喘假疋輕. 慢導(dǎo)性障連或老重大遺漏，井對塢內(nèi)容的真主性證囁性柘寺茅故響個樹艮咼 帯墾障責(zé)出"二做傅右:田心珅h*J六、綠色債作為一個新興品種，綠色債券是一種募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)的債券，并在審核、發(fā)行、流通、財稅等多個方面獲得支持。綠色債券的優(yōu)點有兩個：1融資本錢比較低。因 綠色標(biāo)簽受到資本青睞，利率往往比普通債券低。2審核進(jìn)度

8、較快。公司債的審核時間一般在1個月左右，而綠色債的審核時間通常在1個月之內(nèi)。不過有利必有弊，綠色債也有其缺點：1資金用途受到限制，募集資金不能用來補(bǔ)充流動資金;2一般綠色產(chǎn)業(yè)工程周期較長，資金使用本錢較高。目前，國內(nèi)綠色債券的發(fā)行人以央企、地方國企為主力，募集資金 前三大投向為節(jié)能、清潔能源和污染防治。自去年年初啟動以來，國內(nèi)綠色債券市場開展迅猛，成為當(dāng)前綠色 企業(yè)及綠色工程的重要融資渠道。七、未來收益權(quán)質(zhì)押融資未來收益權(quán)質(zhì)押融資是指為實施合同能源管理工程的節(jié)能效勞公 司提供的融資，且該融資以節(jié)能效勞公司節(jié)能效勞合同工程未來收益權(quán) 作為質(zhì)押。所謂的 合同能源管理是節(jié)能效勞公司為用能單位提供技術(shù)改造, 通過分享用能單位未來節(jié)能收益為盈利模式的一種新型的節(jié)能運作模 式。未來收益權(quán)質(zhì)押融資的特色在于：1以未來收益權(quán)質(zhì)押方式進(jìn)行融資，無需抵押、無需擔(dān)保；2融資期限靈活，一般與節(jié)能改造工程運營周期匹配，最長可 達(dá)3年；3審批速度快，融資本錢低。針對節(jié)能效勞公司輕資產(chǎn)、投入大、回收慢等業(yè)務(wù)運營特點，未來 收益權(quán)質(zhì)押融資能有效解決中小節(jié)能效勞公司因擔(dān)保缺乏發(fā)生的融資 難問題。目前未來收益權(quán)質(zhì)押融資僅限于合同管理效勞領(lǐng)域的企業(yè)，在新