1、資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表分析 貴州茅臺(tái) 財(cái)務(wù)管理1202 張琪1206190245貴州茅臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債表分析一、資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)年份2009年2010年2011年負(fù)債合計(jì)25.89%27.51%27.21%所有者權(quán)益合計(jì)74.11%72.49%72.79%資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00%簡(jiǎn)單來(lái)看，這3年來(lái)貴州茅臺(tái)的負(fù)債與所有者權(quán)益比例大概保持在3:7，說(shuō)明貴州茅臺(tái)盈利水平相對(duì)高和穩(wěn)定。資產(chǎn)與權(quán)益項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)百分比率年份2009年2010年2011年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)79.19%79.34%79.74%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20.81%20.66%20.26%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)25.84%27.47%27.

2、16%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)0.05%0.04%0.05%所有者權(quán)益合計(jì)74.11%72.49%72.79%這3年來(lái)，各個(gè)項(xiàng)目在資產(chǎn)所占比率沒(méi)多大的變動(dòng)，在總資產(chǎn)方面，2009-2011年呈現(xiàn)的是增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要是因?yàn)?9 -10年的負(fù)債呈增長(zhǎng)的趨勢(shì)（2011年稍有下降），其增長(zhǎng)的速度大于股東權(quán)益下降的速度，說(shuō)明公司近幾年財(cái)務(wù)政策比較穩(wěn)定，資本結(jié)構(gòu)沒(méi)有較大的變動(dòng)，也反映了該公司近幾年企業(yè)戰(zhàn)略沒(méi)有太大變動(dòng)。 二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 流動(dòng)資產(chǎn)分析年份2009年2010年2011年貨幣資金49.28%50.37%52.30%存貨21.21%21.78%20.59%應(yīng)收賬款0.11%0.00%0.01%固定資產(chǎn)16.

3、03%16.38%15.55%其他13.37%11.47%11.55%資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00% 分析：（1）在該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，貨幣資金所占的比率較大且逐年呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。從2009年的49.28%上升到2011年的52.30%，增長(zhǎng)的原因可能是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)導(dǎo)致的大量貨幣資金的流入。流動(dòng)資產(chǎn)的高持有率有利于降低和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免出現(xiàn)無(wú)力清償短期債務(wù)的財(cái)務(wù)困境。（2）從應(yīng)收賬款所占比率逐年減小可以看出，其應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度變快。其較高的周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。（3）該公司的固定資產(chǎn)從09-10年呈下降趨勢(shì)，這是由于公司的固定資

4、產(chǎn)逐年計(jì)提折舊所導(dǎo)致的固定資產(chǎn)凈值逐漸減少。說(shuō)明公司在近幾年中經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略并未做太大調(diào)整，市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)占有率變動(dòng)較小，并沒(méi)有大規(guī)模擴(kuò)張生產(chǎn)追加投資。三、負(fù)債結(jié)構(gòu)分析年份2009年2010年2011年應(yīng)付賬款0.70%0.91%0.49%預(yù)收款項(xiàng)17.79%18.52%20.13%應(yīng)交稅費(fèi)0.71%1.64%2.26%其他6.69%6.44%4.33%負(fù)債合計(jì)25.89%27.51%27.21%分析： （1）該公司雖負(fù)債處于上升趨勢(shì)，但以預(yù)收賬款為主。茅臺(tái)酒產(chǎn)品作為中國(guó)高端酒類(lèi)的卓越代表，酒類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格的提高，收藏者、消費(fèi)者等諸多需求持續(xù)旺盛，產(chǎn)品處于供不應(yīng)求狀態(tài)，經(jīng)銷(xiāo)商積極支付預(yù)付賬款，茅臺(tái)的酒類(lèi)

5、價(jià)格還有進(jìn)一步上漲的空間。 （2）應(yīng)付賬款比率較小，且2011年比2010年下降了0.42%，表明公司舉債經(jīng)營(yíng)程度低，近幾年的對(duì)外借款減少，自有資金充足，償債能力較好，不存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，較低的負(fù)債比率也表明了公司穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。 （3）近幾年酒類(lèi)的價(jià)格的提高，對(duì)應(yīng)的應(yīng)繳稅費(fèi)也隨之逐年提高。四、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析年份2009年2010年2011年實(shí)收資本4.77%3.69%2.97%資本公積6.95%5.37%3.94%盈余公積8.02%8.51%7.57%未分配利潤(rùn)53.42%54.34%57.12%少數(shù)股東權(quán)益0.94%0.59%1.18%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)74.11%72

6、.49%72.79%分析： （1）公司實(shí)收資本逐年減少，因?yàn)楣煞莨景l(fā)展到一定時(shí)期，資本結(jié)構(gòu)須發(fā)生改變，所以通過(guò)股票回購(gòu)的方式，來(lái)減少公司實(shí)收資本，達(dá)到調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)的目的。 （2）公司未分配利潤(rùn)的空間非常大，且呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。綜上所述：在當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和越來(lái)越集中的中高端酒類(lèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，雖然消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣多元化、消費(fèi)方式和需求結(jié)構(gòu)多樣化，但貴州茅臺(tái)憑借多年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中所樹(shù)立了良好品牌形象和消費(fèi)基礎(chǔ)。從2009年2011年資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成狀況了解到貴州茅臺(tái)還是處于穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展階段。在未來(lái)幾年可以開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品種類(lèi)化和經(jīng)營(yíng)多元化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)。貴州茅臺(tái)利潤(rùn)表分析一、各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)分析：

7、1、利率分析： 毛利率是毛利額與營(yíng)業(yè)收入的比值是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的組成部分，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)商品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的高低。一般來(lái)說(shuō)，技術(shù)含量高、質(zhì)量好、品牌產(chǎn)品的毛利率都比較高貴州茅臺(tái)最近3年該指標(biāo)一直在90%以上，不僅相當(dāng)高而且穩(wěn)定，這是目前同行業(yè)的公司可望而不可及的。 2、資產(chǎn)凈利率分析 總資產(chǎn)凈利率是凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值。該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資本使用等方面取得了良好的效果，否則反之。整體上看，貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)凈利率還是很高的，都達(dá)到了20%以上，資產(chǎn)產(chǎn)生凈利潤(rùn)能力很強(qiáng)。具體來(lái)看，該指標(biāo)從2008年的30.50%上降到2010年的24.27%，說(shuō)明茅臺(tái)在運(yùn)用資產(chǎn)

8、增加收入和節(jié)約資本使用等方面稍有一個(gè)下降的過(guò)程。 3、資產(chǎn)收益率分析：凈資產(chǎn)收益率，是評(píng)價(jià)所有者投入資本獲取報(bào)酬水平的最具綜合性和代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益。貴州茅臺(tái)該指標(biāo)2008年是33.79%，2009年是29.81%，2010年是27.45%?？傮w是非常高的，在如此龐大的資產(chǎn)規(guī)模中還能保持如此高的凈資產(chǎn)收益率，確實(shí)難能可貴。而最近三年卻呈一個(gè)遞減的狀態(tài)，反映了資本有效運(yùn)用率的降低。4、股票收益分析： 每股收益是指企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照屬于普通股股東的當(dāng)前凈利潤(rùn)除以發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)，反映的是企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金價(jià)值的能力。貴州茅臺(tái)在近三年總股本不變的情況下，該項(xiàng)指標(biāo)2008年為4.03元，,2009年為4.57元，2010年為5.35元，除2008年每股收益排國(guó)內(nèi)上市公司第二外，2009年和2010年每股收益都是排國(guó)內(nèi)上市公司NO.1,每股收益相當(dāng)高，盈利能力非常強(qiáng)。并且，該項(xiàng)指標(biāo)呈現(xiàn)的是一個(gè)穩(wěn)步遞增的過(guò)程，反映了盈利能力的穩(wěn)步提高。二、綜合盈利能力分析： 1、綜合指標(biāo)分析：指標(biāo)2008年2009年2010年毛利率90.3090.16%90.94%銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率46.1044.5943.42%資產(chǎn)凈利潤(rùn)率30.5029.58%27.72%凈資產(chǎn)收益率33.79%29.81%27.45每股收益（元）4.034.575.35每股凈資產(chǎn)（元）12.1915.3319