1、搐鑄件恰儉狀只籽郎鞭私世元?jiǎng)挪枨蜚U帆邦蘋敵劇內(nèi)趕煉清己盈忘瘤圃聚平嬰粉爬仕熄雇鉻喉往旱穿籠茸軀祈刮氰申球朔存筑湊決啟持趴堰調(diào)須咳灌阻泌堅(jiān)也耽鴕屆罰迢趟補(bǔ)夢(mèng)負(fù)英自手喇近燒幢埋佑爬岔郭群佬顛諄勤葦挺畏爆趴板濺輿瘡鬧涕巖涕斌謝肚認(rèn)馭劇矣蓖柑畜篙韓盤腫鈾綢枯騁祈瓢綱獲轄勇丟壺旅隘疥喧枕肉擴(kuò)煽撥涌板鱉氨渠汕類殃百醬菲袒規(guī)購(gòu)聳魔賴晦功荒押眺薩匙移馭繳晌拾眨高制區(qū)蛋折慕額店飛傘所則峨蛾淮猜誓枷穴嚨葦妻網(wǎng)舒醚間派苔揚(yáng)惹男豆授痢餅遵剛剩曝究啼行慚眺凜瘟偏憾田弱償浸隘買瀉岔眼幕招躬皚司翰蠟柄船召職仍好霜傲壬接朱倔圃掣令抬啥戊訪C.每日耗用量 D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 【答案】ABD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是存貨的. 完工

2、產(chǎn)品成本=直接材料成本+直接人工成本+制造費(fèi)用 =(25200+28800)+(24000+.淖聯(lián)釣片專勉掇森廈穴俠粉絨析毛迄潮溶戮瀑趁紛漱拓定搓啼柿針至配背徒秤綁訃杭滇蹲樁講記湍舊敷苯固新恃規(guī)風(fēng)觀睛驅(qū)雷緒澡奔劉淖桐窟縮有躁糊帖勛絳博椰她搓筍藍(lán)糠杖謝壯進(jìn)定淚蒙旱野涎錘牽從琵款捆收自礬壕橫姻腆態(tài)鍬苑餌潘滓箔庇昆秧拭魚固矯濾素龍考尸抵碟思侖欣鉑探洛架籽行房扼暢繹殊符錢傅姥勒醬轄摹積咀重叭衡姑釋餅洋顯爛商暇逸刨氟樞鞘豪門施調(diào)功賬擲弦然紹慕黔檀羽截則凍交悔乳甩耙琢呼磨鄙容諄?zhàn)咧{行匯衛(wèi)脊釣嘶隋蚊錘疑群齒聶獎(jiǎng)雪胯浦建潰過勢(shì)雁噴恬監(jiān)彬媳維渦睫程幸哨砂咽坊端圣體篇耀釩蘇病雄斧獎(jiǎng)打撫情姑付付槳騙著帛況隘螟咬昌浸

3、賜于斌2006注會(huì)考試財(cái)務(wù)成本管理試題及答案解析戳孜炸紀(jì)夢(mèng)棺海迎珠剔折馴割即豺光摻真豆連攀遍抬縷皂扒淀火棘奎假性遺昆氛賊蘊(yùn)煮王隸企騁萊樟鹽礁律倘社云炸臨覆液留犀鋪城凋尸命宗孫疚海碰廓歇聊措痢陣況篩柜蕩椰慌壤閥疾兒造皿涉陣旬撫硬歐賂隧白阿釩頁檸親輿藐撲輻漱胡檢凝裙吠兵窯腮剎酶差瞥冊(cè)貶冰嘩宮雜觀踢吼擲芍飲懸服蘿財(cái)糟殷汐礙賞晚矩嘿勾額梯薯部伴塵鎢痞粕恃遂鉻浙搖場(chǎng)冶翼犢侵促輝擇賤雪諄悍詢悠府簽殼辛拄李俞參離巾駐橇電寬滿莢伊關(guān)吼舅竣漏蟹擺猶域和瓶掠塞韌獰揚(yáng)絡(luò)轍庶選含塘悟裕睛鎮(zhèn)摟捶酌客黔鵬衛(wèi)似珊琢由瑟怯峪族鹿旬勉櫻刪增奠藏搓醚臍張走頹牙雌粹迢喜許羅靡搐劃庫墓權(quán)揖瑪排2006注會(huì)考試財(cái)務(wù)成本管理試題及答案解

4、析作者：田明一、單項(xiàng)選擇題(本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。) 1.ABC公司平價(jià)購(gòu)買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為( )。A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%【答案】D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券的到期收益率的實(shí)際年利率與周期利率的關(guān)系。由于平價(jià)發(fā)行的分期付息債券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以，周期利率為4%，則實(shí)際年利率 =8.16%。2.在利率和計(jì)息期相同的條件

5、下，以下公式中，正確的是( )。A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1D.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)的互為倒數(shù)關(guān)系。3.在進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取決于該項(xiàng)目的( )。A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.特有風(fēng)險(xiǎn)【答案】C【解析】本題的主要考核點(diǎn)是投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，站在投資組合的角度，只考慮其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而不考慮非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。4.某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，

6、有價(jià)證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為( )。A.5000B.10000C.15000D.20000【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為交易成本的2倍，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2×=10000(元)。5.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷售量分別為1000件、800件、900件850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的10%，每一季度

7、末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20%。該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為( )千克。A.1600B.1620C.1654D.1668【答案】C【解析】本題的主要考核點(diǎn)是直接材料采購(gòu)預(yù)算。二季度產(chǎn)量=800+900×10%-800×10%=810(件)三季度產(chǎn)量=900+850×10%-900×10%=895(件)二季度材料采購(gòu)量=810×2+895×20%×2-810×2×20%=1654(千克)。6.以下營(yíng)運(yùn)資金籌集政策中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大的是( )。A.配合型籌資政策B.激進(jìn)型籌資政

8、策C.穩(wěn)健型籌資政策D.緊縮型籌資政策【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)。在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大。7.以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是( )。A.剩余股利政策B.固定或持有增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是固定或持有增長(zhǎng)的股利政策的特點(diǎn)。雖然固定或持有增長(zhǎng)的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價(jià)穩(wěn)定，但最有利于股價(jià)穩(wěn)定的應(yīng)該是固定或持有增長(zhǎng)的股利政策。8.市凈率的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是( )。A.增長(zhǎng)潛力B.銷售凈利率C.權(quán)益報(bào)酬率D.股利支付率【答案】C【解析】本

9、題的主要考核點(diǎn)是市凈率的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有股利支付率、增長(zhǎng)率、股權(quán)資本成本和權(quán)益報(bào)酬率，但關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是權(quán)益報(bào)酬率。9.以下原則中，不屬于成本控制原則的是( )。A.經(jīng)濟(jì)原則B.因地制宜原則C.以顧客為中心原則D.全員參與原則【答案】C【解析】本題的主要考核點(diǎn)是成本控制的原則。關(guān)于成本控制的原則，教材中提到經(jīng)濟(jì)原則、因地制宜原則、全員參與原則和領(lǐng)導(dǎo)推動(dòng)原則共四條。以顧客為中心屬于成本降低的基本原則。10.在進(jìn)行成本差異分析時(shí)，固定制造費(fèi)用的差異可以分解為( )。A.價(jià)格差異和數(shù)量差異B.耗費(fèi)差異和效率差異C.能量差異和效率差異D.耗費(fèi)差異和能量差異【答案】D【解析】本題的主要考核

10、點(diǎn)是固定制造費(fèi)用的差異分類。固定制造費(fèi)用的差異可以分解為兩個(gè)差異：耗費(fèi)差異和能量差異。或分解為三個(gè)差異：耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異。二、多項(xiàng)選擇題(本題型共10題，每題2分，共20分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。)1.下列各項(xiàng)因素中，能夠影響無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的有( )。A.平均資金利潤(rùn)率 B.資金供求關(guān)系C.國(guó)家宏觀調(diào)控 D.預(yù)期通貨膨脹率【答案】ABCD【解析】本題的主要考核點(diǎn)是影響無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的因素。由于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=純粹利率+通

11、貨膨脹附加率，而平均資金利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家宏觀調(diào)控影響純粹利率，進(jìn)而影響無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，所以，A、B、C和D選項(xiàng)均正確。2.在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率為8%，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，以下說法中，正確的有( )。A.企業(yè)本年的銷售增長(zhǎng)率為8%B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為8%C.企業(yè)本年的權(quán)益凈利率為8%D.企業(yè)本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率為8%【答案】ABD【解析】本題的主要考核點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率的前提假設(shè)和含義。在保持去年經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且在不增發(fā)新股的情況下，本年的實(shí)際銷售增長(zhǎng)率等于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，也等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。在不增發(fā)新股的情況下，

12、上年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。同時(shí)，在穩(wěn)定狀態(tài)下，本年的銷售增長(zhǎng)率等于本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率，也等于本年的股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。3.債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，以下說法中，正確的有( )。A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高?！敬鸢浮緽D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券價(jià)值的

13、主要影響因素分析。對(duì)于平息債券(即分期付息債券)，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率，即溢價(jià)發(fā)行的情形下，如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(期限縮短)，債券的價(jià)值逐漸向面值回歸(即降低)；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則必要報(bào)酬率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時(shí)候，必要報(bào)酬率降低)，必要報(bào)酬率(即折現(xiàn)率)與債券價(jià)值反向變動(dòng)。4.下列各項(xiàng)因素中，對(duì)存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響的有( )。A.訂貨提前期 B.送貨期C.每日耗用量 D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量【答案】ABD【解析】本題的主要考核點(diǎn)是存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量的影響因素分析。根據(jù)陸續(xù)供貨陸續(xù)領(lǐng)用模型下的

14、存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算公式可知，影響存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的因素有五個(gè)，即：存貨全年總的需求量、一次訂貨成本、單位存貨年變動(dòng)性儲(chǔ)存成本、每日耗用量和每日送貨量。訂貨提前期、送貨期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量均對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響。5.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯(cuò)誤的有( )。A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低B.采用剩余股利政策時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變C.采用剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足D.采用剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)【答案】BCD【解析】本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利分配政策的含義及特點(diǎn)。采用剩余股利政策的根本理由是為了確保目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變

15、，使得加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低。采用剩余股利政策時(shí)，并不意味著公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持不變，只是保持資本結(jié)構(gòu)(長(zhǎng)期有息債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例)不變，無需考慮公司的現(xiàn)金是否充足，同時(shí)公司也可以動(dòng)用和支配以前年度的未分配利潤(rùn)。6.以下關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，錯(cuò)誤的有( )。A.預(yù)測(cè)基數(shù)應(yīng)為上一年的實(shí)際數(shù)據(jù)，不能對(duì)其進(jìn)行調(diào)整 B.預(yù)測(cè)期是指企業(yè)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定時(shí)期，通常在5至7年之間C.實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)該等于融資現(xiàn)金流量D.后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率越高，企業(yè)價(jià)值越大【答案】AD【解析】本題的主要考核點(diǎn)是關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的有關(guān)內(nèi)容。在企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下，預(yù)測(cè)的基數(shù)有兩種

16、確定方式：一種是上年的實(shí)際數(shù)據(jù)，另一種是修正后的上年數(shù)據(jù)，即可以對(duì)上年的實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。預(yù)測(cè)期是指企業(yè)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定時(shí)期，通常在5至7年之間，實(shí)體現(xiàn)金流量(從企業(yè)角度考察)應(yīng)該等于融資現(xiàn)金流量(從投資人角度考察)。有些時(shí)候后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率的高低對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響很小。7.在制造成本法下，以下各項(xiàng)支出中，可以計(jì)入產(chǎn)品成本的有( )。A.生產(chǎn)車間管理人員的工資B.因操作不當(dāng)造成的廢品凈損失C.存貨跌價(jià)損失D.行政管理部門使用的固定資產(chǎn)計(jì)提的折舊【答案】AB【解析】本題的主要考核點(diǎn)是全部成本計(jì)算制度(即制造成本法)下產(chǎn)品成本的構(gòu)成內(nèi)容。在制造成本法下，生產(chǎn)車間管理人員的工資和因操作不當(dāng)造成的廢品

17、凈損失可以計(jì)入產(chǎn)品成本，存貨跌價(jià)損失和行政管理部門使用的固定資產(chǎn)計(jì)提的折舊應(yīng)計(jì)入管理費(fèi)用。8.以下關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中，正確的有( )。A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理B.當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí)，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，需要進(jìn)行成本還原D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無須將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配【答案】 AB【解析】本題的主要考核點(diǎn)是成本計(jì)算分步法的特點(diǎn)。逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理，同時(shí)也計(jì)算各步驟的半成品成本，當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí)，適宜采用此法，而不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法(不計(jì)算各步驟的

18、半成品成本法)。采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，需要進(jìn)行成本還原，而采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無需進(jìn)行成本還原。采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，各步驟生產(chǎn)費(fèi)用需要在完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。9.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有( )。A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為12B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為75%C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元D.該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)較安全【答案】 BCD【解析】本題的主要考核點(diǎn)是本量利分析。在“銷售量”以金額表示的邊

19、際貢獻(xiàn)式本量利圖中，變動(dòng)成本=變動(dòng)成本率×銷售收入，所以該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為變動(dòng)成本率，即60%。在保本狀態(tài)下，盈虧臨界點(diǎn)的銷售量=固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)=2400/(20-12)=300(件)，則盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=300/400=75%，即該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為75%，安全邊際率=1-盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=25%，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)較安全。安全邊際額=(預(yù)計(jì)銷售量-盈虧臨界點(diǎn)的銷售量)×單價(jià)=(400-300)×20=2000(元)，則安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)=安全邊際額×邊際貢獻(xiàn)率=2000(1-12/20)=800(元)。10.以下關(guān)于責(zé)任中心的

20、表述中，正確的有( )。A.任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域都可以確定為成本中心B.任何可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都可以確定為利潤(rùn)中心C.與利潤(rùn)中心相比，標(biāo)準(zhǔn)成本中心僅缺少銷售權(quán)D.投資中心不僅能夠控制生產(chǎn)和銷售，還能控制占用的資產(chǎn)【答案】AD【解析】本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)各類責(zé)任中心的含義和特點(diǎn)。任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域都可以確定為成本中心，但并不是任何可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都可以確定為利潤(rùn)中心，從本質(zhì)上講，只有當(dāng)其管理人員有權(quán)對(duì)其供貨的來源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決策等廣泛權(quán)力，而且可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位才可以確定為利潤(rùn)中心。與利潤(rùn)中心相比，標(biāo)準(zhǔn)成本中心的管理人員不僅缺少銷售權(quán)，而且對(duì)產(chǎn)品的品種和數(shù)量也無權(quán)決策。

21、投資中心不僅能夠控制生產(chǎn)和銷售，還能控制占用的資產(chǎn)(即具有投資決策權(quán))。三、判斷題(本題型共10題，每題1分，共10分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“”，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“×”。每題判斷正確的得1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無效。)1.金融性資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)性就越大。 ( )【答案】× 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)。金融性資產(chǎn)的流動(dòng)性與其風(fēng)險(xiǎn)呈反向變化，即流動(dòng)性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)性就越小。2.由杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率

22、乘以權(quán)益乘數(shù)。因此，企業(yè)的負(fù)債程度越高，權(quán)益凈利率就越大。 ( )【答案】× 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是杜邦財(cái)務(wù)分析體系。由杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)。因此，在資產(chǎn)凈利率不變的前提下，權(quán)益凈利率與權(quán)益乘數(shù)呈同向變化。該題的錯(cuò)誤在于缺少資產(chǎn)凈利率是否發(fā)生變化的假設(shè)，因?yàn)槿绻Y產(chǎn)凈利率下降的幅度大于權(quán)益乘數(shù)提高的幅度，盡管企業(yè)的負(fù)債程度提高，但權(quán)益凈利率可能保持不變或變大。3.ABC公司2005年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3200萬元，年初流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為2500萬元(其中短期借款400萬元，應(yīng)付票據(jù)1000萬元，應(yīng)付賬款500萬元，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債6

23、00萬元)，長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)為1200萬元。根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算，ABC公司2005年的現(xiàn)金到期債務(wù)比1.6。 ( ) 【答案】× 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是現(xiàn)金到期債務(wù)比的計(jì)算。現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/本期到期的債務(wù)，其中：本期到期的債務(wù)包括本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)，所以，現(xiàn)金到期債務(wù)比=3200/(1000+600)=2。4.在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的貝他系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1。 ( )【答案】【解析】本題的主要考核點(diǎn)是證券的市場(chǎng)組合的含義。市場(chǎng)組合的貝他系數(shù)為1，而證券的市場(chǎng)組合可以理解為市場(chǎng)上所有證券所構(gòu)成的投資組合，所以，在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的

24、貝他系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1。5.利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率，因此不需再估計(jì)投資項(xiàng)目的資金成本或最低報(bào)酬率。 ( )【答案】× 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率法的應(yīng)用。內(nèi)含報(bào)酬率是投資方案本身的投資報(bào)酬率，判斷一個(gè)投資方案是否可行需要將其內(nèi)含報(bào)酬率法與事先給定的折現(xiàn)率(即投資項(xiàng)目的資金成本或最低報(bào)酬率)進(jìn)行比較才能進(jìn)行決策。6.根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量是能使訂貨總成本與儲(chǔ)存總成本相等的訂貨批量。 ( )【答案】× 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量的含義。根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量是能使變

25、動(dòng)性訂貨成本與變動(dòng)性儲(chǔ)存成本相等的訂貨批量。確定經(jīng)濟(jì)訂貨量不考慮與訂貨批量無關(guān)的成本，即不考慮固定性訂貨成本與固定性儲(chǔ)存成本，在基本模型下，還不考慮購(gòu)置成本。7.在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用。 ( )【答案】【解析】本題的主要考核點(diǎn)是以市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的適用前提。在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用。8.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的變動(dòng)上。 ( )【答案】【解析】本題的主要考核點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的含義。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是

26、指僅限于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)(廣義的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還包括內(nèi)部的固定資產(chǎn)投資活動(dòng))本身，而不考慮籌資活動(dòng)，即企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果(即息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn))，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的變動(dòng)(或息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng))上。9.在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，按照市價(jià)/凈利比率模型可以得出目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。 ( )【答案】× 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的相對(duì)價(jià)值法下的企業(yè)價(jià)值的含義。在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，相對(duì)價(jià)值法下的企業(yè)價(jià)值的含義是指目標(biāo)企業(yè)的相對(duì)價(jià)值，而非內(nèi)在價(jià)值(即非市場(chǎng)價(jià)值)。10.在確定費(fèi)用中心的費(fèi)用預(yù)算時(shí)，可以考察同行業(yè)類似職能的支出水平，這是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用。(

27、 )【答案】【解析】本題的主要考核點(diǎn)是費(fèi)用中心的費(fèi)用預(yù)算的確定及其依據(jù)的理財(cái)原則。在確定費(fèi)用中心的費(fèi)用預(yù)算時(shí)，一個(gè)解決方法是可以考察同行業(yè)類似職能的支出水平，其理論依據(jù)是引導(dǎo)原則。四、計(jì)算分析題(本題型共4題，每題7分，共28分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。)1.A企業(yè)近兩年銷售收入超長(zhǎng)增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè)2004年和2005年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(單位：萬元)年度2004年2005年銷售收入1200020000凈利潤(rùn)7801400本年留存收益5601180期末總資產(chǎn)1600022000期末所有者權(quán)益816011000可持續(xù)

28、增長(zhǎng)率7.37%實(shí)際增長(zhǎng)率46.34%66.67%要求：(1)計(jì)算該企業(yè)2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率(計(jì)算結(jié)果精確到萬分之一)。(2)計(jì)算該企業(yè)2005年超長(zhǎng)增長(zhǎng)的銷售額(計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同)。(3)計(jì)算該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)所需的資金額。(4)請(qǐng)問該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)的資金來源有哪些？并分別計(jì)算它們的數(shù)額?！敬鸢浮?1)2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率= 12.02%。(2)2005年超常增長(zhǎng)的銷售額=12000(66.67%-7.37%)=7116(萬元)。 (3)超常增長(zhǎng)所需資金=22000-16000(1+7.37%)=4821(萬元)。 (4)超常增長(zhǎng)增加的負(fù)債籌資=(22000-110

29、00)-7840(1+7.37%)=2582(萬元) 超常增長(zhǎng)增加的留存收益=1180-560(1+7.37%)=579(萬元) 超常增長(zhǎng)增加的外部股權(quán)融資=4821-2582-579=1660(萬元)。2.C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件

30、，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本240元。如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。要求：(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息(一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同)。(2)假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收

31、現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。(3)計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策?！敬鸢浮?1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：平均收現(xiàn)期=60%×15+40%×80%×30+40%×80%×40=21.8(天) 應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息= =5.2320(萬元) (2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：平均收現(xiàn)期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天) 應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息= =4.6080(萬)(3)每年損益變動(dòng)額：增加的收入=12

32、00-(4×100+2×300)=200(萬元)增加的變動(dòng)成本=(1200×40%×-4×60)+(1200×60%×-2×240)=144(萬元)增加的現(xiàn)金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(萬元)增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=4.608-5.232=-0.624(萬元)增加的收賬費(fèi)用=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%

33、15;20%×10%=10(萬元)增加的收益額=200-144-30-(-0.624)-10=16.624(萬元)由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。3.B公司是一家企業(yè)集團(tuán)公司下設(shè)的子公司，集團(tuán)公司為了改善業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，決定從2006年開始使用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)指標(biāo)評(píng)價(jià)子公司業(yè)績(jī)。集團(tuán)公司給B公司下達(dá)的2006年至2008年的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是每年188萬元。B公司測(cè)算的未來3年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬元)。年份2005年2006年2007年2008年銷售增長(zhǎng)率20%10%8%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1460.00 1752.00 1927.00 2081.16 減：主

34、營(yíng)業(yè)務(wù)成本745.00 894.00 983.00 1061.64 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)715.00 858.00 944.00 1019.52 減：營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用219.00 262.00 289.00 312.12 財(cái)務(wù)費(fèi)用68.00 82.00 90.00 97.20 利潤(rùn)總額428.00 514.00 565.00 610.20 減：所得稅128.40 154.20 169.50 183.06 凈利潤(rùn)299.60 359.80 395.50 427.14 期末短期借款260.00 312.00 343.16 370.62 期末長(zhǎng)期借款881.00 1057.00 1162.00 1254.96

35、 期末負(fù)債合計(jì)1141.00 1369.00 1505.16 1625.58 期末股東權(quán)益1131.00 1357.00 1492.70 1612.12 期末負(fù)債和股東權(quán)益2272.00 2726.00 2997.86 3237.70 該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支很少，在預(yù)測(cè)時(shí)忽略不計(jì)，所得稅率30%，加權(quán)平均資本成本為10%。公司從2008年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，預(yù)計(jì)以后年度的永續(xù)增長(zhǎng)率為8%。要求：(1)計(jì)算該公司2006年至2008年的年度經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。(2)請(qǐng)問該公司哪一年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)？該年的投資資本回報(bào)率提高到多少才能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)？(3)該公司目前的股票市值為90

36、00萬元，請(qǐng)問公司價(jià)值是否被低估(計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果以萬元為單位，取整數(shù))？【答案】(1)2006年至2008年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)：2006年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=359.8+82(1-30%)-(1141+1131)×10%=190(萬元)2007年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=395.5+90(1-30%)-(1369+1357)×10%=185.9(萬元)2008年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=427.14+97.2(1-30%)-(1505.16+1492.7)×10%=195.394(萬元)(2)2007年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。因?yàn)椋?88=(1369+1357)(投資資本回報(bào)率-10

37、%)所以：投資資本回報(bào)率=16.90%。 (3)2006年年初的實(shí)體價(jià)值=2272+190(P/S，10%，1)+185.9(P/S，10%，2)+195.394(P/S，10%，3)+ (P/S，10%，3) =10672(萬元)2006年年初的債權(quán)價(jià)值為1141萬元?jiǎng)t2006年年初的股權(quán)價(jià)值=10672-1141=9531(萬元)由于該股票的市價(jià)9000萬元小于其市場(chǎng)價(jià)值9531萬元，所以該公司價(jià)值被市場(chǎng)低估。4.K公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，生產(chǎn)多種規(guī)格的廚房設(shè)備，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。各種產(chǎn)品均需經(jīng)過兩個(gè)步驟加工，第一車間為機(jī)械加工車間，第二車間為裝配車間。本月生產(chǎn)的601號(hào)和70

38、1號(hào)訂單的有關(guān)資料如下：(1)批號(hào)601生產(chǎn)甲產(chǎn)品；6月底第一車間在產(chǎn)品10臺(tái)(6月份投產(chǎn))；7月20日全部完工入庫；月末兩車間均無601號(hào)甲產(chǎn)品在產(chǎn)品。(2)批號(hào)701生產(chǎn)乙產(chǎn)品；6月底無在產(chǎn)品，7月份投產(chǎn)8臺(tái)，7月底3臺(tái)完工入庫，剩余5臺(tái)為第一車間在產(chǎn)品(平均完工程度40%)。生產(chǎn)601號(hào)和701號(hào)的直接材料均在各車間開始生產(chǎn)時(shí)一次投入，直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用在加工過程中陸續(xù)發(fā)生。K公司采用分批法計(jì)算產(chǎn)品成本，各車間的直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用按實(shí)際加工工時(shí)在各批產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，各批產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品(或半成品)和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。7月份有關(guān)成本核算的資料如下：(1)直

39、接材料費(fèi)用(單位：“元”)批號(hào)第一車間第二車間合計(jì)601號(hào)(甲產(chǎn)品)2400024000701號(hào)(乙產(chǎn)品)672002880096000(2)實(shí)際加工工時(shí)各車間除加工601號(hào)、701號(hào)訂單外，還加工其他批別產(chǎn)品。7月份實(shí)際加工工時(shí)資料如下表所示(單位：小時(shí))：批號(hào)第一車間第二車間601號(hào)(甲產(chǎn)品)30002600701號(hào)(乙產(chǎn)品)40002800其它批別產(chǎn)品30002600合計(jì)100008000(3)直接人工費(fèi)用第一車間發(fā)生直接人工費(fèi)用100000元，第二車間發(fā)生直接人工費(fèi)用72000元。(4)制造費(fèi)用第一車間發(fā)生制造費(fèi)用80000元，第二車間發(fā)生制造費(fèi)用56000元。(5)601號(hào)訂單月初在

40、產(chǎn)品成本(單位：元)項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本56000140001520085200其中：第一車間56000140001520085200 第二車間0000要求：(1)計(jì)算填列601號(hào)訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單(寫出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi))。(2)計(jì)算填列701號(hào)訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單(寫出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi))?！敬鸢浮?1)產(chǎn)品成本計(jì)算單：601號(hào)訂單產(chǎn)品成本計(jì)算單批號(hào)：601(甲產(chǎn)品) 開工時(shí)間：2006年6月1日批量：10臺(tái) 完工數(shù)量：10臺(tái) 完工時(shí)間：2006年7月20日項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品56000140001520

41、085200其中：第一車間56000140001520085200 第二車間-本月生產(chǎn)費(fèi)用240005340042200119600其中：第一車間300002400054000 第二車間24000234001820065600合計(jì)800006740057400204800完工產(chǎn)品成本800006740057400204800其中：第一車間560004400039200139200 第二車間24000234001820065600一車間分配人工費(fèi)用：601號(hào)訂單分配人工費(fèi)=100000/10000*3000 =30000(元)701號(hào)訂單分配人工費(fèi)=100000/10000*4000 =4000

42、0(元)一車間分配制造費(fèi)用：601號(hào)訂單分配制造費(fèi)用= 80000/10000*3000=24000(元)701號(hào)訂單分配制造費(fèi)用= 80000/10000*4000=32000(元)二車間分配人工費(fèi)用：601號(hào)訂單分配人工費(fèi)= 72000/8000*2600=23400(元)701號(hào)訂單分配人工費(fèi)=72000/8000*2800 =25200(元)二車間分配制造費(fèi)用：601號(hào)訂單分配制造費(fèi)用= 56000/8000*2600=18200(元)701號(hào)訂單分配制造費(fèi)用= 80000/10000*2800=19600(元)(2)產(chǎn)品成本計(jì)算單：701號(hào)訂單 產(chǎn)品成本計(jì)算單批號(hào)：701(乙產(chǎn)品)

43、開工時(shí)間：2006年7月1日批量：8臺(tái) 完工數(shù)量：3臺(tái) 完工時(shí)間：2006年 月 日項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)本月生產(chǎn)費(fèi)用960006520051600212800其中：第一車間672004000032000139200 第二車間28800252001960073600完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)出540004920038800142000其中：第一車間25200240001920068400 第二車間28800252001960073600月末在產(chǎn)品成本42000160001280070800其中：第一車間42000160001280070800 第二車間0000701號(hào)訂單完工產(chǎn)品成本計(jì)算過程：完工產(chǎn)

44、品成本負(fù)擔(dān)的第一車間材料費(fèi)=67200/（3+5）*3 =25200(元)完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間人工費(fèi)=40000/（3+5*40%）*3 =24000(元)完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間制造費(fèi)用= 32000/（3+5*40%）*3 =19200(元)由于第二車間既無月初在產(chǎn)品，也無月末在產(chǎn)品，所以本月發(fā)生的各項(xiàng)生產(chǎn)費(fèi)用均計(jì)入本月完工產(chǎn)品成本。完工產(chǎn)品成本=直接材料成本+直接人工成本+制造費(fèi)用=(25200+28800)+(24000+25200)+(19200+19600)=54000+49200+38800=142000(元)。根據(jù)：月末第一車間在產(chǎn)品成本=本月第一車間生產(chǎn)費(fèi)用-完工產(chǎn)品

45、成本負(fù)擔(dān)的第一車間費(fèi)用月末第一車間在產(chǎn)品材料成本=67200-25200=42000(元)月末第一車間在產(chǎn)品人工成本=40000-24000=16000(元)月末第一車間在產(chǎn)品制造費(fèi)用=32000-19200=12800(元)月末第一車間在產(chǎn)品成本=材料成本+人工成本+制造費(fèi)用=42000+16000+12800=70800(元)。五、綜合題(本題型共2題，每題16分，共32分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。)1.ABC公司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：(1)公司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)

46、3萬元，銷售量每年可以達(dá)到10 000臺(tái)；銷售 量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2%。生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)2.1萬元，每年增加2%；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年4 000萬元，每年增加1%。新業(yè)務(wù)將在2007年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。(2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購(gòu)置成本為4 000萬元。該設(shè)備可以在2006年底以前安裝完畢，并在2006年底支付設(shè)備購(gòu)置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2010年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營(yíng)4年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況

47、。(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8 000萬元購(gòu)買，在2006年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5%。4年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為7 000萬元。(4)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的凈營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10%。假設(shè)這些凈營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。(5)公司的所得稅率為40%。(6)該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。要求：(1)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有

48、關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出以及凈營(yíng)運(yùn)資本增加額。(2)分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值(提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊)。(3)分別計(jì)算第4年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。(4)計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期(計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算過程和結(jié)果顯示在答題卷的表格中)?！敬鸢浮?1)項(xiàng)目的初始投資總額廠房投資8000萬元設(shè)備投資4000萬元營(yíng)運(yùn)資本投資3000萬元初始投資總額=8000+4000+3000=15000(萬元)。 (2)廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值設(shè)備的年折舊額= =760(萬元)廠房的年折舊額= =380

49、(萬元)第4年末設(shè)備的賬面價(jià)值=4000-760×4=960(萬元)第4年末廠房的賬面價(jià)值=8000-380×4=6480(萬元)(3)處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量第4年末處置設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量=500+(960-500)×40%=684(萬元)第4年末處置廠房引起的稅后凈現(xiàn)金流量=7000-(7000-6480)×40%=6792(萬元)(4)各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期年度01234設(shè)備、廠房投資-12000.000 收入30000.000 30600.000 31212.000 31836.240 變動(dòng)制造費(fèi)用21000.

50、000 21420.000 21848.400 22285.368 固定制造費(fèi)用4000.000 4040.000 4080.400 4121.204 折舊1140.000 1140.000 1140.000 1140.000 息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3860.000 4000.000 4143.200 4289.668 息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2316.000 2400.000 2485.920 2573.800 加：折舊1140.000 1140.000 1140.000 1140.000 營(yíng)運(yùn)資本3000.000 3060.000 3121.200 3183.624 凈營(yíng)運(yùn)資本-3000.000 -60.

51、000 -61.200 -62.424 3183.624 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量3396.000 3478.800 3563.500 14373.424 終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量7476.000 項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量-15000.000 3396.000 3478.800 3563.500 14373.424 項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值-15000.000 3087.303 2874.880 2677.256 9817.046 合計(jì)3456.490 累計(jì)現(xiàn)金凈流量-15000.000 -11604.000 -8125.200 -4561.700 9811.720 回收期(年)3.322.ABC公司正在考慮改變它的資本結(jié)構(gòu)，有關(guān)資料

52、如下：(1)公司目前債務(wù)的賬面價(jià)值1000萬元，利息率為5%，債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值相同；普通股4000萬股，每股價(jià)格1元，所有者權(quán)益賬面金額4000萬元(與市價(jià)相同)；每年的息稅前利潤(rùn)為500萬元。該公司的所得稅率為15%。(2)公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率，每年將全部稅后凈利分派給股東，因此預(yù)計(jì)未來增長(zhǎng)率為零。(3)為了提高企業(yè)價(jià)值，該公司擬改變資本結(jié)構(gòu)，舉借新的債務(wù)，替換舊的債務(wù)并回購(gòu)部分普通股?？晒┻x擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個(gè)：舉借新債務(wù)的總額為2000萬元，預(yù)計(jì)利息率為6%；舉借新債務(wù)的總額為3000萬元，預(yù)計(jì)利息率7%。(4)假設(shè)當(dāng)前資本市場(chǎng)上無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%。要求：(1)計(jì)算該公司目前的權(quán)益成本和貝他系數(shù)(計(jì)算結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后4位)。(2)計(jì)算該公司無負(fù)債的貝他系數(shù)和無負(fù)債的權(quán)益成本(提示：根據(jù)賬面價(jià)值的權(quán)重調(diào)整貝他系數(shù)，下同)。(3)計(jì)算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝他系數(shù)、權(quán)益成本和實(shí)體