1、基本財(cái)務(wù)分析指標(biāo)企業(yè)基本的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要包括四個(gè)方面：償債能力分析、獲利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析和發(fā)展能力分析。其中償債能力分析反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，獲利能力分析反映了公司的收益能力，營(yíng)運(yùn)能力反映公司營(yíng)運(yùn)水平高低，發(fā)展能力反映了公司的發(fā)展?jié)摿?。下面主要介紹一下這些常用財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算。指標(biāo)種類1、企業(yè)償債能力指標(biāo)2、存貨周轉(zhuǎn)率3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5、企業(yè)獲利能力指標(biāo)6、企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)1、企業(yè)償債能力指標(biāo)（1）短期償債能力指標(biāo)（2）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)（1）短期償債能力指標(biāo) 1流動(dòng)性指標(biāo) 企業(yè)流動(dòng)性分析的目的主要是為了說明企業(yè)短期負(fù)債的償付能力。短期負(fù)債也稱流動(dòng)負(fù)債， 是指一年內(nèi)或

2、超過一年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)償還的債務(wù)，而這種債務(wù)一般需要用企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)來償還，所以企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間應(yīng)保持合理的比率關(guān)系。流動(dòng)性分析的主要指標(biāo)是：流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率流動(dòng)比率流動(dòng)比率表明的是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，表示每元的流動(dòng)負(fù)債有幾元的流動(dòng)資產(chǎn)來抵償，故又稱為償債能力比率，其計(jì)算公式如下：如某企業(yè)2011年的流動(dòng)資產(chǎn)為1 713 041. 14元，流動(dòng)負(fù)債為639 064. 01元，則流動(dòng)比率=1713 041.14639 064. 01100% =268.1%. 短期債權(quán)人可以根據(jù)該指標(biāo)評(píng)估其安全邊際（流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分）的大小，測(cè)定企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金是否充足。流

3、動(dòng)比率一般應(yīng)維持在2以上，這個(gè)比率越高，說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到的償還的保障越大。但這個(gè)比率也不能過高，若流動(dòng)比率過高，表明企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上占用了過多資金，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。上例中企業(yè)流動(dòng)比率為2. 681，說明對(duì)企業(yè)的短期債權(quán)人來說，其流動(dòng)負(fù)債較有保障。流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)一定時(shí)期的速動(dòng)資產(chǎn)與全部流動(dòng)負(fù)債的比率，其計(jì)算公式如下： 這里的速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減去存貨后的余額。由于流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)能力相對(duì)較差，該指標(biāo)是假設(shè)在企業(yè)存貨均不能迅速變現(xiàn)情況下，企業(yè)可動(dòng)用的沆動(dòng)資產(chǎn)清償流動(dòng)負(fù)債的能力。 如某企業(yè)2011年的流動(dòng)資產(chǎn)為1713

4、041. 14元，存貨為28 200元，流動(dòng)負(fù)債為639 064. 01元，則速動(dòng)比率=（1713 041.15-28 200639064. 01= 263.6。在一般情況下，該指標(biāo)越大說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，速動(dòng)比率為l被認(rèn)為對(duì)大多數(shù)企業(yè)是適宜的，即以一倍的速動(dòng)資產(chǎn)來保證一倍的流動(dòng)負(fù)債的償債還是比較充分的。但不同企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況有很大的差異，對(duì)于速動(dòng)比率的判斷，還是要根據(jù)企業(yè)的具體情況作有針對(duì)性的分析。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物（有價(jià)證券）對(duì)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括庫(kù)存現(xiàn)金，隨時(shí)可以用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物，其計(jì)算公式為：如某企業(yè)2011

5、年的現(xiàn)金為9872.5元，現(xiàn)金等價(jià)物為20729. 38元，流動(dòng)負(fù)債為639064. 01元,則現(xiàn)金組合比率=(9 872.5+20729.38)639064.01100%=4. 8%。流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金現(xiàn)金比率（2）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析也可稱為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析它主要反映企業(yè)的負(fù)債與總資產(chǎn)及權(quán)益資本之間的關(guān)系，結(jié)合企業(yè)的投資盈利能力，可以較全面地分析判斷企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理，企業(yè)未來還本付息的能力如何，是否存在可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在。資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、有形凈值債務(wù)率、償債保障倍數(shù)、利息保障倍數(shù)、到期債務(wù)本息償付比率等。資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)

6、債率是企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要指標(biāo)，反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)狀況，直接反映了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。其計(jì)算公式如下： 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額*100% 如某企業(yè)2011年的總負(fù)債為799 327. 08元?？傎Y產(chǎn)為I 856 650. 46元，則資產(chǎn)負(fù)債率：799 327. 081 856 650. 46100%=43. 052%。資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)反映企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是由債權(quán)人提供的。對(duì)債權(quán)人而言，負(fù)債對(duì)總資產(chǎn) 的比率越小，表示股東權(quán)益的比率越大，則企業(yè)的自有資金越多，債權(quán)的保障越高。而對(duì)于股東而 言，則希望以較高的負(fù)債比率擴(kuò)大企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，并以較少的投資控制整個(gè)

7、企業(yè)。當(dāng)負(fù)債比率過高時(shí)，若企業(yè)狀況較好，通過財(cái)務(wù)杠桿作用可使股東獲得較高的報(bào)酬率，但若企業(yè)狀況不佳，則會(huì)使得利息費(fèi)用增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。管理者在決定企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率時(shí)，應(yīng)考慮影響企業(yè)的各種因 素，在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。資產(chǎn)負(fù)債率本身沒有好壞之分，如從企業(yè)長(zhǎng)期償債能力來看，該指標(biāo)越大說明企業(yè)總資產(chǎn)中負(fù)債比例越大，企業(yè)潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，但也不能說該指標(biāo)越小越好。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益（股東權(quán)益）總額的比率，也稱凈資產(chǎn)負(fù)債率或債務(wù)股 本比率。其計(jì)算公式如下： 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 某企業(yè)2011年的總負(fù)債為799 327. 08元，所有者權(quán)益為1 057 323

8、. 38元，則產(chǎn)權(quán)比率： 799 327. 081 057 323. 38100%=75. 6% 可以看出，這個(gè)指標(biāo)實(shí)際是資產(chǎn)負(fù)債率的另一種表述形式，同樣反映了企業(yè)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)程度及 其償付能力，只是它說明了負(fù)債與股東權(quán)益資本的對(duì)應(yīng)關(guān)系。該比率表明了股東權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán) 益的保障程度。對(duì)債權(quán)人來說，該比率越低，說明股東對(duì)債權(quán)人承擔(dān)的責(zé)任不大，企業(yè)償債能力越 強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益越安全。股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是表明所有者權(quán)益對(duì)總資產(chǎn)的比率關(guān)系，其計(jì)算公式如下：股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 如某企業(yè)2011年的所有者權(quán)益為1 057 323. 38元，資產(chǎn)總額為1 856 650. 46元，則股

9、東權(quán)益比率 =1 057 323.381 856 650. 46100%=56. 9%. 該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。根據(jù)會(huì)計(jì)等式：資產(chǎn)=負(fù)債十所有者權(quán)益，則（負(fù)債資產(chǎn)）+（所有者權(quán)益資產(chǎn)）=1，所以資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益比率相加等于1。資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益比率從不同的側(cè)面反映企業(yè)長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率 越小，企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是股東權(quán)益比率的倒數(shù)，表示資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍，其計(jì)算公式為：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額 如某企業(yè)2011年的資產(chǎn)總額為1 856 650. 46元，所有者權(quán)益總額為1 057

10、323. 38元，則權(quán)益乘數(shù)=1 856 650. 461 057 323. 38=1. 756.該指標(biāo)表示資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的多少倍，乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比 重越小。權(quán)益乘數(shù)較大，表明企業(yè)負(fù)債較多，一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無(wú)形資產(chǎn)后的凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（所有者權(quán)益總額無(wú)形資產(chǎn)）100% 如某企業(yè)2011年的總負(fù)債為799 327. 08元，所有者權(quán)益為1 057 323. 38元，無(wú)形資產(chǎn)為229 018.8元，則有形凈

11、值債務(wù)率=799 327. 08(1 057 323. 38-229 018.8)100%=96. 5%。 有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度，反映了企業(yè)在破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人投入的資本受到有形的股東權(quán)益保障程度，該比率越低，則企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)也稱已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的倍率。其計(jì)算公式如下：保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) 利息/ 利息費(fèi)用 如某企業(yè)2011年凈利潤(rùn)為21 000元，其中所得稅為9 000元，利息費(fèi)用為6 000元，則該企業(yè)的利息保障倍數(shù)=（凈利潤(rùn)十所得稅十利息費(fèi)用）利息費(fèi)用=(21 000+9 000

12、+6 000)6 000=6。 該指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力，如果該比率過低，說明企業(yè)可能無(wú)法按時(shí)償付當(dāng)期的利息費(fèi)用，債權(quán)人的保障程度受到威脅。當(dāng)該比率為1時(shí)，說明企業(yè)的全部收益正好用于支付利息，因此要求該指標(biāo)至少應(yīng)大于1，否則就難以償還債務(wù)利息，企業(yè)將面臨較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。償債保障比率 償債保障比率是反映負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系。 償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 。 如某企業(yè)2011年負(fù)債總額為799 327.1元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為439 992.9元，則該企業(yè)的償債保障比率=799 327. l439 992.9100%=182%。 該指標(biāo)能評(píng)價(jià)企業(yè)

13、用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€全部債務(wù)所需的時(shí)間，反映了企業(yè)通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。該比率越高，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越低。現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系。該指標(biāo)反映了1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量作保障，相對(duì)于收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，能更明確地反映企業(yè)實(shí)際償付利息支出的能力，計(jì)算公式如下：現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/利息費(fèi)用。到期債務(wù)本息償付比率到期債務(wù)本息償付比率反映的是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與本期到期債務(wù)本息的比率關(guān)系，計(jì)算公式如下：到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

14、現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）。某企業(yè)2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為439 992.9元，其中本期到期債務(wù)本金為88 000元，現(xiàn)金利息支出8 000元，則該企業(yè)的到期債務(wù)本息償付比率=439 992.9(88 000+8 000)100%=458%。 該指標(biāo)可以衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金，償付本年度內(nèi)到期的債務(wù)本金及相關(guān)利息支出的能力。一般來說，該指標(biāo)應(yīng)大于等于1，若小于1，則表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期到期的債務(wù)本息。2、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析主要是通過對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力的分析，來評(píng)價(jià)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的利用水平和盈利能力。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力用資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率來衡量

15、，是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)或周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，以周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)代表周轉(zhuǎn)率較為常見。主要有應(yīng)收賬款、存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額之比，表現(xiàn)為應(yīng)收賬款在一定時(shí)間通常為一年周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也可以用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=(計(jì)算期天數(shù)應(yīng)收賬款平均余額） 賒銷收入凈額。上式中應(yīng)收賬款凈額來源于資產(chǎn)負(fù)債表，一般要求按平均余額計(jì)算，賒銷收入凈額是指企業(yè)一定時(shí)期全部銷售收入減去現(xiàn)銷，以及銷貨退回、折

16、扣和轉(zhuǎn)讓后的凈額。 如某企業(yè)2011年賒銷收入凈額為1 284 537. 58元，期初應(yīng)收賬款為1 093 556元，期末應(yīng)收賬款為1 439 363元，則該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=1 284 537. 58(109 355. 6+143 936. 3) 2=1 284 537. 58/1 266 460 =10. 14（次）若計(jì)算期天數(shù)為360天，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=36010.14=35. 49（天）。在一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，說明企業(yè)資金有較好的利用水平，說明企業(yè)在短期內(nèi)能收回貸款，利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的資金支付短期債務(wù)的能力越強(qiáng)，在一定程度上可彌補(bǔ)流動(dòng)性比率低

17、的不利影響。相反，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在一般情況下是越小越好，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)一次花費(fèi)的天數(shù)越少，資金的利用水平較高。這個(gè)指標(biāo)非常重要，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的失控往往會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流量失控。存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷售成本總額與存貨平均余額之比，其公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售成本總額存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=（計(jì)算期天數(shù)存貨平均余額） 銷售成本總額。上式中存貨數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表，按年度平均額計(jì)算，銷貨總成本取自于利潤(rùn)表。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售狀況和存貨資金占用狀況，這個(gè)指標(biāo)同樣十分重要，因?yàn)槠髽I(yè)存貨周轉(zhuǎn)的快慢，直接與其采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售相關(guān)，綜合反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。 如

18、某企業(yè)2011年銷售成本總額為1 084 126元，期初存貨為166 214無(wú)，期末存貨為58 200元，則該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)-1 084 126(166 214+58 200)2l=1 084 126/112 207=9.66（次） 若計(jì)算期天數(shù)為360天，則存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/9. 66=37. 27(天)。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，存貨周轉(zhuǎn)的天數(shù)越小時(shí)，說明企業(yè)存貨資金周轉(zhuǎn)快，銷售狀況良好，以較短的天數(shù)就能完成一次資金的周轉(zhuǎn)。不過存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)也不能過高，若指標(biāo)過高，說明企業(yè)可能庫(kù)存太低，未設(shè)置應(yīng)有的安全庫(kù)存，存在經(jīng)常性缺貨、平均次數(shù)過于頻繁、庫(kù)存成本過高等。若存貨

19、周轉(zhuǎn)次數(shù)過低，則可能反映出庫(kù)存管理不良，產(chǎn)供銷配合不好、庫(kù)存積壓、資金積壓、資金流動(dòng)性減弱等，所以合理的存貨周轉(zhuǎn)率是存貨管理的重要方面，是評(píng)判企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好壞的 標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然，使用該指標(biāo)也要結(jié)合行業(yè)情況和企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的重要指標(biāo)，它是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額（一般用銷售收入）與流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額的比率，其公式如下：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入總額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =（計(jì)算期天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額）銷售收入總額。上式中流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)來自資產(chǎn)負(fù)債表，按年度平均額計(jì)算，銷售收入總額來自于利潤(rùn)表。流動(dòng)資產(chǎn)周

20、轉(zhuǎn)率是從整體上反映和評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)和利用水平的指標(biāo)。 如某企業(yè)2011年銷售收入總額為1 284 537. 58元，期初流動(dòng)資產(chǎn)為1 005 216. 67元，期末流動(dòng)資產(chǎn)為1713 041. 14元，則該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1 284 537. 58/ (1005 216. 67+1 713 041.14)2 =1 284 537. 581 359 128. 91=0. 95(次) 若計(jì)算期天數(shù)為360天，則流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0. 95=380. 90（天）。 一般來講，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越小，說明企業(yè)整體流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)快，在有限的資

21、金總量下，能獲得更多的銷售收入，資金的利用水平較高。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，它是企業(yè)一定時(shí)期銷售收入總額與固定資產(chǎn)凈值的比值，是反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和利用水平的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入總額固定資產(chǎn)平均余額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=（計(jì)算期天數(shù)固定資產(chǎn)平均余額）銷售收入總額。 如某企業(yè)2011年銷售收入總額為1 284 537. 58元，期初固定資產(chǎn)為463 184.1元，期末固定資產(chǎn)為103 609.3元?jiǎng)t該企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1 284 537. 58 /(463 184.1+103 609. 3)2=

22、1 284 537. 58/283 396.7=4.53（次） 若計(jì)算期天數(shù)為360天，則固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/4. 53=79. 47（天）。一般來講，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多說明企業(yè)固定資產(chǎn)利用水平越高，有較高的固定資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)永平，反之不利。該指標(biāo)計(jì)算一般采用固定資產(chǎn)凈值的平均額，特殊情況下也可用固定資產(chǎn)原值?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率關(guān)系，反映企業(yè)總資產(chǎn)的綜合周轉(zhuǎn)能力和利用水平?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入總額總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)次數(shù)= （計(jì)算期天數(shù)總資產(chǎn)平均占用額）銷售收入總額 如某企業(yè)2011年銷售收入總額為1 284 537.

23、 58元，期初總資產(chǎn)為1 468 400. 21元，期末資產(chǎn)如某企業(yè)2011年銷售收入總額為1284 537. 58元，期初總資產(chǎn)為1 468 400.21元，期末資產(chǎn)總額為1 856 650. 46元，則該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1 284 537. 58 (1 468 400. 74+1 856 650. 46)2 =1 284 537. 581 662 525. 60=0.77（次）若計(jì)算期天數(shù)為360天，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=36010. 77=465. 93（天）。該指標(biāo)可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行享的效率越高，有助于獲利能力

24、的提高。3、企業(yè)盈利能力指標(biāo)獲取期望的利潤(rùn)是企業(yè)最直接的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，也是企業(yè)生存和發(fā)展的重要保證，所以盈利能力指標(biāo)在企業(yè)財(cái)務(wù)分析中具有重要地位。企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，主要從銷售、成本費(fèi)用、資產(chǎn)和權(quán)益資本的占用等方面來進(jìn)行，每個(gè)指標(biāo)都有其特殊的分析意義。（1）與銷售有關(guān)的獲利能力指標(biāo) 銷售利潤(rùn)率 銷售成本率 成本利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率企業(yè)銷售利潤(rùn)率有三種基本形式：銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率和銷售凈利率。其計(jì)算公式如下： 銷售毛利率=（銷售毛利銷售收入）100% 銷售利潤(rùn)率=（銷售利潤(rùn)銷售收入）100% 銷售凈利率= （凈利潤(rùn)銷售收入）100%如某企業(yè)2011年銷售收入總額為1 284 537. 58

25、元，銷售成本為1 084 126. 07元，則該企業(yè)的銷售毛利率一(1 284 537. 58-1 084 126. 07)/1 284 537. 58100%=15.6%。 銷售毛利率反映了企業(yè)一定時(shí)期銷售毛利與銷售收入的比率，說明了每1元收入能獲取的毛利額，這是一個(gè)非常重要的反映企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的指標(biāo)。一般來說這個(gè)指標(biāo)越大，說明企業(yè)銷售的盈利能力越強(qiáng)。 銷售利潤(rùn)率反映了企業(yè)銷售利潤(rùn)占銷售收入的比率，說明企業(yè)銷售收入的實(shí)際獲利能力，一般來說是越大越好。 銷售凈利率反映了企業(yè)每1元銷售收入最終能獲敢的稅后凈利，它包含了企業(yè)當(dāng)前的投資收入和營(yíng)業(yè)外收支。銷售凈利率是總體評(píng)價(jià)指標(biāo)，該比率越大，說明企

26、業(yè)整體盈利能力越強(qiáng)。銷售成本率高水平的成本管理和費(fèi)用控制，是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，因?yàn)槌杀竞唾M(fèi)用控制水平的好壞，是一個(gè)企業(yè)是否具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的關(guān)鍵，必須定期進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。銷售成本率是企業(yè)一定時(shí)期銷售成本（費(fèi)用）與銷售收入總額的比率，其計(jì)算公式如下：銷售成本率=（銷售成本（費(fèi)用） 銷售收入）100%該指標(biāo)有兩種計(jì)算方法，如果用狹義銷售成本，只要將銷售的產(chǎn)品制造成本與銷售收入比較；如果用廣義銷售成本，即以企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本概念來計(jì)算，則是銷售的產(chǎn)品制造成本加上當(dāng)期的全部費(fèi)用支出與銷售收入之比。狹義的銷售費(fèi)用成本率實(shí)際是銷售毛利率的反指標(biāo)，而廣義銷售成本率，則說明了企業(yè)全部耗費(fèi)占其收入的比重

27、。所以一般情況下，該指標(biāo)越低越好，說明企業(yè)只需支付較少的成本費(fèi)用代價(jià)，便能獲得較大的收入。成本利潤(rùn)率成本利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤(rùn)與其成本（費(fèi)用）總額的比率，其公式如下：成本利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn) 成本費(fèi)用總額）100%這里的成本概念一般是廣義的，包括企業(yè)為了獲得當(dāng)期收益而耗費(fèi)的所有代價(jià)，主要是指銷售成本和各項(xiàng)費(fèi)用。 如某企業(yè)2011年銷售收入總額為1 284 537. 58元，銷售成本為1 084 126. 07元，本年凈利潤(rùn)為177 586. 45元，營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為120 204.9元、208 802. 55元和43 553.13元，相關(guān)稅費(fèi)為16 186. 79元，則該企業(yè)

28、的成本費(fèi)用凈利率為： 成本費(fèi)用凈利率=177 586. 45 (1 084 126. 07+120 204. 9+208 802. 55+43 553.13 +16 186. 79) 100% =12. 1% 在正常情況下，該比率越大，說明企業(yè)為獲得收益而付出的代價(jià)越小，獲利能力越強(qiáng)，同時(shí)也說明企業(yè)有較好的成本費(fèi)用的管理水平。（2）與資產(chǎn)管理有關(guān)的獲利能力指標(biāo) 總資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率或總資產(chǎn)凈利率，即我們常說的ROA( Return on Assets)。它是指企業(yè)一定時(shí)期的稅后凈利與總資產(chǎn)平均額的比率，說明企業(yè)每1元資產(chǎn)占用所能獲得的凈利潤(rùn)。其計(jì)算

29、公式如下：總資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)總資產(chǎn)）100%該指標(biāo)反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用水平和盈利能力。一般情況下該指標(biāo)越大越好，如明顯低于同行業(yè)，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理有嚴(yán)重問題。同理，可計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)或固定資產(chǎn)的凈利率。凈資產(chǎn)收益率也稱股東權(quán)益收益率，凈資產(chǎn)報(bào)酬率，權(quán)益報(bào)酬率或權(quán)益凈利率，即我們常說的ROE(Return on Equity)。它是指企業(yè)一定時(shí)期的稅后凈利與權(quán)益資本平均額的比率，說明每元權(quán)益資本的使用能獲取多大的凈利。其計(jì)算公式如下：凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)所有者權(quán)益）100%該指標(biāo)反映了權(quán)益資本的盈利能力，一般情況下，該指標(biāo)越大越好，說明一定的權(quán)益資本能獲得更多的收益，該指標(biāo)的變化和預(yù)期是權(quán)益

30、投資者（股東）非常關(guān)心的指標(biāo)。（3）與上市公司有關(guān)的獲利能力的指標(biāo)對(duì)于上市公司來講，為了反映股東的投資收益和市場(chǎng)對(duì)公司的評(píng)價(jià)，財(cái)務(wù)分析應(yīng)另行計(jì)算公司的市場(chǎng)表現(xiàn)指標(biāo)，以反映公司財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度和投資者對(duì)公司的信心。 每股收益 市盈率 每股股利 股利發(fā)放率 每股凈資產(chǎn) 市凈率每股收益也稱每股盈余或每股利潤(rùn)，是公司一定時(shí)期扣除了優(yōu)先股股利后的凈利潤(rùn)與發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)的倍率。其計(jì)算公式如下：每股收益=（凈利潤(rùn)一優(yōu)先股股利）普通股平均股數(shù) 若某企業(yè)2011年凈利潤(rùn)為177 586. 45元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為1 000 000股，且沒有發(fā)行優(yōu)先股，則每股收益=177 586. 451 00

31、0 000=0.178。 該比率反映了公司普通股每股獲利能力的大小，它直接影響公司未來的股價(jià)。在計(jì)算時(shí)，如果公司發(fā)行有優(yōu)先股的，應(yīng)先在凈利潤(rùn)中扣除應(yīng)付的優(yōu)先股股利，才能得到普通股股東的實(shí)際收益。該指標(biāo)越大，說明公司股本的盈利能力越強(qiáng)，但也可能加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。市盈率市盈率也稱市價(jià)與收益比率，是指普通股每股市價(jià)與公司每股收益的比率，其計(jì)算公式如下： 市盈率=普通股每股市價(jià)普通股每股收益該指標(biāo)說明了公司股票的市價(jià)是其每股收益的多少倍，直接表現(xiàn)出投資者和市場(chǎng)對(duì)公司的評(píng)價(jià)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的信心。無(wú)論對(duì)于企業(yè)管理當(dāng)局還是投資者，市盈率都是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。該指標(biāo)反映了公司的獲利能力，是投資者作出投資決策的重要參

32、考因素，通常來說，市盈率高，說明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司的股票，然而，如果某股票市盈率過高，則意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。每股股利每股股利是普通股分配的現(xiàn)金股利總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)，反映了普通股獲得的現(xiàn)金股利的多少。 每股股利=（現(xiàn)金股利總額一優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的普通股股數(shù)每股股利的高低反映了公司的股利政策，受到公司獲利能力的強(qiáng)弱和現(xiàn)金的充裕程度等因素的影響。股利發(fā)放率股利發(fā)放率是指公司一定時(shí)期的每股股利與每股收益的比率，其計(jì)算公式如下：股利發(fā)放率=每股股利每股收益該指標(biāo)反映了公司的凈利潤(rùn)中有多少向投資者支付股利，同時(shí)也說明了公司的資金留存狀況。

33、公司股利發(fā)放率的大小直接影響公司的市場(chǎng)股價(jià)和資本結(jié)構(gòu)的合理性。每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)是指公司一定時(shí)期凈資產(chǎn)總額與普通股平均股數(shù)的比率，其計(jì)算公式如下：每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)總額普通股平均股數(shù)若某企業(yè)2011年凈資產(chǎn)總額為1 057 323. 38元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為1 000 000股，則每股凈資產(chǎn)=1 057 323. 381 000 000=1. 057。該指標(biāo)反映了公司每股普通股所擁有的凈資產(chǎn)額。一般來說該比率越大，說明公司的財(cái)務(wù)實(shí)力越強(qiáng)，但必須要與公司以前年度比較，也可與其他公司比較。市凈率市凈率又稱市價(jià)與凈資產(chǎn)比率，是指普通股每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)比率，其計(jì)算公式如下：市凈率=普通股每

34、股市價(jià)普通股每股凈資產(chǎn)該指標(biāo)反映了公司股票的市場(chǎng)價(jià)值是凈資產(chǎn)的多少倍數(shù)。一般來說，該指標(biāo)越大，說明投資者對(duì)公司發(fā)展前景越有信心，市場(chǎng)對(duì)其有好評(píng)，但也隱含著較大的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)。4、企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)企業(yè)發(fā)展能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要方面。在激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，發(fā)展能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的驅(qū)動(dòng)力，企業(yè)發(fā)展的核心是企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)。企業(yè)發(fā)展能力分析既是相對(duì)獨(dú)立的一項(xiàng)內(nèi)容，又與其他財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析密切相關(guān)，在分析過程中要結(jié)合進(jìn)行，同時(shí)企業(yè)發(fā)展能力分析還應(yīng)特別注意定量分析與定性分析的結(jié)合。（1）銷售增長(zhǎng)指標(biāo)（2）資產(chǎn)增長(zhǎng)指標(biāo)（3）資本增長(zhǎng)指標(biāo)（4）股利增長(zhǎng)指標(biāo)（1）銷售增長(zhǎng)指標(biāo)銷售的增長(zhǎng)能給企業(yè)帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金

35、流，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)提供基礎(chǔ)。分析企業(yè)的發(fā)展能力首先來分析企業(yè)的銷售增挺能力。反映企業(yè)銷售增長(zhǎng)情況阿財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有銷售收入增長(zhǎng)率指標(biāo)。銷售收入增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年銷售收入增長(zhǎng)額同上年銷售收入總額的比率。銷售收入增長(zhǎng)率表示與上年相比，企業(yè)銷售收入的增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。其公式如下：銷售收入增長(zhǎng)率=（本年銷售收入一上年銷售收入） 上年銷售收入100%如果企業(yè)的銷售收入增長(zhǎng)率指標(biāo)大于零，表明企業(yè)本年的銷售收入增長(zhǎng)速度較快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好；如果該指標(biāo)小于零，說明企業(yè)的產(chǎn)品不適銷對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或是在售后服務(wù)等方面存在問題。需要指出的是，該指標(biāo)在實(shí)際操作時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)以往的

36、銷售水平、企業(yè)市場(chǎng)占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的因素進(jìn)行計(jì)算，在分析過程中要注意比較的標(biāo)準(zhǔn)，可以選擇本企業(yè)歷史水平、同行業(yè)的企業(yè)及行業(yè)平均水平等作為比較的標(biāo)準(zhǔn)。由于銷售收入增長(zhǎng)率可能受到經(jīng)營(yíng)短期波動(dòng)的影響，如果上年因特殊原因而使銷售收入特別小或特別大，而本年恢復(fù)到正常，就會(huì)造成銷售收入增長(zhǎng)率的異常增高或偏低。為消除銷售收入短期異常波動(dòng)對(duì)該指標(biāo)產(chǎn)生的影響，反映企業(yè)較長(zhǎng)時(shí)期的銷售收入增長(zhǎng)情況，可以計(jì)算企業(yè)多年的銷售收入平均增長(zhǎng)率，實(shí)務(wù)中一般計(jì)算3年銷售收入平均增長(zhǎng)率。 3年銷售收入平均增長(zhǎng)率表明的是企業(yè)銷售（營(yíng)業(yè)）收入連續(xù)3年增長(zhǎng)情況，體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展1日fJ o丹pI畀7A-Jh州：

37、收入總額 3年銷售收入平均增長(zhǎng)率一（；篆驀驀麥嚳蓍收入總菰一，）100%+ 利用多年銷售收入增長(zhǎng)率揩標(biāo)，能夠反映企業(yè)的銷售收入增長(zhǎng)趨勢(shì)和穩(wěn)定程度，較好體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力，避免因少數(shù)年份銷售收入的不正常增長(zhǎng)而對(duì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ腻e(cuò)誤判斷。銷售收入平均增長(zhǎng)率由于銷售收入增長(zhǎng)率可能受到經(jīng)營(yíng)短期波動(dòng)的影響，如果上年因特殊原因而使銷售收入特別小或特別大，而本年恢復(fù)到正常，就會(huì)造成銷售收入增長(zhǎng)率的異常增高或偏低。為消除銷售收入短期異常波動(dòng)對(duì)該指標(biāo)產(chǎn)生的影響，反映企業(yè)較長(zhǎng)時(shí)期的銷售收入增長(zhǎng)情況，可以計(jì)算企業(yè)多年的銷售收入平均增長(zhǎng)率，實(shí)務(wù)中一般計(jì)算3年銷售收入平均增長(zhǎng)率。 利用多年銷售收入增長(zhǎng)率指標(biāo)，能

38、夠反映企業(yè)的銷售收入增長(zhǎng)趨勢(shì)和穩(wěn)定程度，較好體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力，避免因少數(shù)年份銷售收入的不正常增長(zhǎng)而對(duì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ腻e(cuò)誤判斷。%1001-333）年前年末銷售收入總額年末銷售收入總額（年銷售收入平均增長(zhǎng)率（2）資產(chǎn)增長(zhǎng)率資產(chǎn)是企業(yè)用以取得收入的資源，也是企業(yè)償還債務(wù)的保障，資產(chǎn)的增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的重要手段。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐來看，成長(zhǎng)性高的企業(yè)一般能保證資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，較為常用的是計(jì)算總資產(chǎn)增長(zhǎng)率并進(jìn)行分析。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是指本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初（即上年末）資產(chǎn)總額的比率，該指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)展的

39、影響。其計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（年末資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額） 年初資產(chǎn)總額 100% 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快，但也應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)與量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率與銷售收入增長(zhǎng)率的原理相似，資產(chǎn)增長(zhǎng)率也存在受資產(chǎn)短期波動(dòng)因素影響的缺陷。為彌補(bǔ)這一不足，我們同樣可以計(jì)算三年的平均資產(chǎn)增長(zhǎng)率，以反映企業(yè)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的資產(chǎn)增長(zhǎng)情況，該指標(biāo)的計(jì)算公式為：財(cái)資產(chǎn)增長(zhǎng)率進(jìn)行企業(yè)間比較要注意企業(yè)之間的幅度增長(zhǎng)，不同企業(yè)所采取的不同的發(fā)展策略也會(huì)使得資產(chǎn)增長(zhǎng)率有所區(qū)別。 除了計(jì)算總資產(chǎn)增長(zhǎng)率對(duì)總資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況進(jìn)行分析外，還可以對(duì)

40、各類別資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況進(jìn)行分析，如計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率、無(wú)形資產(chǎn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)，這些指標(biāo)的計(jì)算公式分別如下： 流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（年末流動(dòng)資產(chǎn)額一年初流動(dòng)資產(chǎn)總額） 年初流動(dòng)資產(chǎn)額100%固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（年末固定資產(chǎn)額一年初固定資產(chǎn)總額） 年初固定資產(chǎn)額100%無(wú)形資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（年末無(wú)形資產(chǎn)額一年初無(wú)形資產(chǎn)總額） 年初無(wú)形資產(chǎn)額100%1001-333）年前末資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額（年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率（3）資本增長(zhǎng)率指標(biāo) 反映企業(yè)資本擴(kuò)張情況的財(cái)務(wù)指標(biāo)有資本積累率。資本積累率即股東權(quán)益增長(zhǎng)率，是指企業(yè) 本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額同年初所有者權(quán)益的比率。該指標(biāo)反映企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動(dòng)水

41、平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展壯大的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。其計(jì)算公式為：資本積累率=（年末所有者權(quán)益一年初所有者權(quán)益）年初所有者權(quán)益100%。資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。 3年資本平均增長(zhǎng)率表示企業(yè)資本連續(xù)3年的積累情況，體現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展水平和發(fā)展趨 勢(shì)，其計(jì)算公式為：%1001-333額年前年末所有者權(quán)益總年末所有和權(quán)益總額年資本平均增長(zhǎng)率（4）股利增長(zhǎng)指標(biāo)股利增長(zhǎng)率是本年發(fā)放股利增長(zhǎng)額與上年發(fā)放股利的比率。該指

42、標(biāo)反映企業(yè)發(fā)放股利的增長(zhǎng)情況，是衡量企業(yè)發(fā)展性的一個(gè)重要指標(biāo)。股利增長(zhǎng)率與企業(yè)價(jià)值關(guān)系密切。根據(jù)證券估價(jià)模型中的戈登股利增長(zhǎng)模型(Gordon Dividend Growth Model)，股利增長(zhǎng)率越高，金業(yè)股票價(jià)值越高，反之股票價(jià)值越低。股利增長(zhǎng)率的計(jì)算公式為： 股利增長(zhǎng)率=（本年每股股利-上年每股股利）上年每股股利100%。為了反映更長(zhǎng)時(shí)期的股利增長(zhǎng)情況，可以計(jì)算三年股利平均增長(zhǎng)率，其計(jì)算公式為： %1001-333年前每股股利年末每股股利年股利平均增長(zhǎng)率杜邦分析體系 杜邦分析法最先是由美國(guó)杜邦公司采用的財(cái)務(wù)分析方法，并以此命名，它是利用幾種主要的則務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

43、的一種方法。杜邦分析法本身的原理是比較簡(jiǎn)單的，關(guān)鍵是這種思維方法告訴了我們基本的綜合財(cái)務(wù)分析的原理和指標(biāo)之間的相互關(guān)系是如何構(gòu)成的，通過杜邦分析法可以將以往的簡(jiǎn)單分析逐步引入到財(cái)務(wù)綜合分析的領(lǐng)域。杜邦分析法最直觀的方式是采用“杜邦分析圖”（如下圖所示）。該數(shù)值中的資產(chǎn)負(fù)債率可以使用期末數(shù)計(jì)算，也可以使用年度平均數(shù)計(jì)算。因?yàn)槭悄甓鹊膬糍Y產(chǎn)收益率分析，所以使用年度平均數(shù)更為合理。但要注意的是，如該系數(shù)使用平均數(shù)計(jì)算，其后面的所有資產(chǎn)的計(jì)算都要按年度平均數(shù)計(jì)算，以保持計(jì)算口徑的統(tǒng)一，才能使各指標(biāo)完全核對(duì)相符。杜邦分析圖通過杜邦分析圖可知，企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在著天然的密切聯(lián)系，通過企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債和利潤(rùn)表，可以層層分解出企業(yè)的各類財(cái)務(wù)指標(biāo)，并全面了解它們之間的相互關(guān)系。根據(jù)上述杜邦分析圖，我們可將有關(guān)