1、金融學課件(第三章)三、金融市場的基本要素三、金融市場的基本要素 1、交易對象 2、交易主體 中介機構(gòu) 金融監(jiān)管機構(gòu) 交易者 居民個人 工商企業(yè) 存款性金融機構(gòu) 非存款性金融機構(gòu) 政府部門 中央銀行 3、交易價格4、交易工具第三章第三章 金融市場與金融工具金融市場與金融工具四、金融市場分類：四、金融市場分類： 貨幣市場 同業(yè)拆借市場 票據(jù)市場 短期債券市場 回購協(xié)議市場 大額定期存單市場 短期借貸市場 資本市場： 銀行中長期借貸市場 證券市場（債券市場+股票市場) 外匯市場： 銀行間外匯買賣市場 銀行與客戶間買賣市場 衍生品市場： 遠期、金融期貨（債券期貨、股票期貨、外匯期貨、利率期貨、 股指

2、期貨黃金期貨）、期權(quán)、互換 國際金融市場： 歐洲貨幣市場、國際股票市場、國際債券市場、國際信貸、外匯市場 第三章第三章 金融市場與金融工具金融市場與金融工具 金融工具的類型本票匯票支票信用證信用卡 股票（優(yōu)先股與普通股 ，A股、B股、H股、N股、S股） 債券 （國家債券與公司債券，可轉(zhuǎn)換債券、附新股認購權(quán)債券 ）衍生工具（期貨與期權(quán)、利率互換） 金融工具的特點 償還期限 流動性 風險性 收益率 第第2節(jié)節(jié) 金融工具金融工具 股股 票票 一、股票的種類一、股票的種類 1、普通股、優(yōu)先股 2、記名股票、不記名股票 3、有面額股票、無面額股票 4、可上市交易股票、非上市交易股票 5、A股、B股 6、

3、H股、N股、S股 二、股票價值二、股票價值 1、票面價值 2、帳面價值：帳面價值優(yōu)先股價值普通股價值 股票凈值普通股每股帳面價值（凈資產(chǎn)優(yōu)先股）普通股股數(shù) 3、清算價值：公司終止時清算后股票所具有的價值 債 券 債券種類 政府債券 政府機構(gòu)債券 公司債券 金融債券 債券發(fā)行與交易其他金融市場 其他金融市場 外匯市場 保險市場 投資基金市場 金融衍生品市場第三節(jié)第三節(jié) 外匯、匯率、外匯交易外匯、匯率、外匯交易 一、外匯一、外匯(Foreign Exchange) (Foreign Exchange) 廣義外匯，是指外國貨幣或以外國貨幣表示的能用來清算國際收支差額的支付手段和資產(chǎn)；（外國貨幣、外匯

4、支付憑證、外幣有價證券、特別提款權(quán)、其他外匯資產(chǎn)） 狹義外匯，通常所說的外匯，是指以外國貨幣表示的，可用于國際間結(jié)算的支付手段；二、匯率（二、匯率（Exchange Rate)Exchange Rate) 是一國貨幣折算乘另一國貨幣的比率， 兩國貨幣之間的相對比價，或一國貨幣以另一國貨幣表示的價格 商品的標價法：1瓶水2元；1元12瓶水 外匯的標價法： USD1=HKD2; JP￥100=RMB￥7.7623； HKD1=USD1/2 三、匯率的標價方法三、匯率的標價方法 1、直接標價法：以一定單位（1個或100個或1000等）的外國貨幣作為標準，折算成若干單位的本國貨幣來表示外匯 2011.

5、9.23 國家外匯管理局 USA$100=RMB￥638.40 2002.12.31 國家外匯管理局 USA$100=RMB￥827.73 2、間接標價法：以一定單位的本國貨幣為標準，折算成一定數(shù)額的外國貨幣 如：上例 但假定是為紐約外匯行情 3、美元標價法四、匯率的種類 1 1、固定匯率與浮動匯率、固定匯率與浮動匯率 2 2、買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率、現(xiàn)鈔匯率、買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率、現(xiàn)鈔匯率（價）（價） 買入?yún)R率（Buying Rate）又稱買入價，銀行買入外匯的價格 賣出匯率（Selling Rate）又稱賣出價，銀行賣出外匯的價格 中間匯率（Mid-Point Rate)兩者

6、的平均數(shù) 現(xiàn)鈔匯率（Foreign Banknote Rate)： 2011.9.23 2011.9.23 人民幣匯價人民幣匯價 幣種幣種 交易單位交易單位 中間價中間價 現(xiàn)匯買入價現(xiàn)匯買入價 現(xiàn)鈔買入價現(xiàn)鈔買入價 賣出價賣出價 美元(USD)100 638.40 637.00 631.89 639.55 港幣(HKD)100 81.89 81.71 81.14 82.04 歐元(EUR)100 863.88 860.25 833.04 867.16 英鎊(GBP)100 986.77 982.63 951.54 990.52 日元(JPY)100 8.37 8.34 8.07 8.40 20

7、08.9.24 2008.9.24 人民幣匯價人民幣匯價 英鎊1262.43 1235.8 1272.57 1264.88 港幣87.69 86.99 88.02 87.76 美元680.64 675.18 683.36 681.29四、匯率種類四、匯率種類3 3、即期匯率與遠期匯率、即期匯率與遠期匯率 即期匯率又稱為現(xiàn)匯匯率；遠期匯率又稱為期匯匯率 如：某日倫敦外匯市場英鎊兌美元的匯率為： 即期匯率 一個月遠期匯率 三個月遠期匯率 1.6205/15 1.6235/50 1.6265/95 4 4、名義匯率與實際匯率、名義匯率與實際匯率 名義匯率稱為現(xiàn)匯匯率,外匯市場上的匯率 實際匯率又稱真

8、實匯率,將名義匯率按兩國同一時期物價變動情況 調(diào)整后所得到的匯率5 5、基本匯率（、基本匯率（Basic RateBasic Rate）和套算匯率（）和套算匯率（Cross RateCross Rate） 基本匯率本是幣對關(guān)鍵貨幣的匯率，確定本幣與其他貨幣之間的基礎(chǔ)。 套算匯率兩種貨幣通過各自對第三種貨幣匯率計算得的匯率 計算方法：“同邊相除，交叉相乘” 五、五、 外外 匯匯 市市 場場 一、外匯市場含義一、外匯市場含義 是指進行外匯買賣的場所或網(wǎng)絡。 二、外匯市場的種類二、外匯市場的種類 有形市場（Visible Market），又稱“大陸式市場”，是指由具體交易場所的市場。 無形市場（In

9、visible Market），又稱“英美式市場”，是指沒有固定交易場所，所有外匯買賣均通過連接于市場參與者之間的電話、電傳、電報及其他通訊工具進行的抽象交易網(wǎng)絡 銀行間市場（Inter-bank Market），又稱“同業(yè)市場”或“外匯批發(fā)市場”，有外匯銀行之間相互買賣外匯而形成的市場。 客戶市場（Customer Market），又稱“外匯零售市場”，外匯銀行與一般顧客進行的交易。 三、外匯市場的特征三、外匯市場的特征 外匯市場全球一體化（分布呈全球化格局和其 內(nèi)部高度統(tǒng)一） 外匯市場全天運行（是一個24小時全天侯運行的晝夜 市場） 四、外匯市場的結(jié)構(gòu)四、外匯市場的結(jié)構(gòu) 外匯銀行（外匯銀行

10、是主體） 外匯經(jīng)紀人（起聯(lián)絡作用） 顧客（包括交易性的買賣者、保值性的買賣者和投資性的買賣者） 中央銀行 外匯市場的交易可分為兩個層面：銀行間的批發(fā)市場 銀行與顧客之間的零售市場。主要國際外匯市場主要國際外匯市場 現(xiàn)代國際外匯市場一般分布于世界各國的主要中心城市，中心城市所具有的全球著名的金融中心和外匯中心的相互聯(lián)系和影響形成料覆蓋全球外匯市場網(wǎng)絡。其中倫敦、紐約、東京、香港等外匯中心最具有代表性。 倫敦外匯市場（世界上最大的外匯市場，交易額占全球的13左右。） 紐約外匯市場（第二大外匯市場） 東京外匯市場（日元是國際外匯交易量最大的貨幣之一）外匯交易系統(tǒng)外匯交易系統(tǒng) 目前，世界上運用最廣泛的

11、外匯交易系統(tǒng)由以下的三種系統(tǒng)：路透社終端、美聯(lián)社終端、德勵財經(jīng)終端。 路透社終端。提供的服務有：即時信息；即時匯率行情；市場趨勢分析；技術(shù)圖表分析；外匯買賣 德勵財經(jīng)終端。提供貨幣匯價和經(jīng)濟新聞；市場評論和圖表分析五、主要國際外匯市場與外匯交易系統(tǒng)五、主要國際外匯市場與外匯交易系統(tǒng)六、六、 外外 匯匯 交交 易易常見的外匯交易方式有即期交易、遠期交易、套匯套利交易和外匯期貨、期權(quán)等 1、即期外匯交易、即期外匯交易(Spot Exchange Transaction) 又稱現(xiàn)匯交易，買賣雙方約定成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易。 即期外匯交易的交割日 交割日（Value Date)稱為結(jié)算日或

12、起息日，買賣雙方將資金交與對方的日期。 即期交易的規(guī)則 交割日必須是兩種貨幣共同的營業(yè)日，至少應是付款地市場的營業(yè)日。 交易必須遵循“價值抵償原則”（外匯交易合同的雙方必須在同一時間進行交割，以免任何一方因交割不同時而蒙受損失） 。 節(jié)假日順延 (3)匯價 全球外匯市場上一般都采用雙向報價法，一般是美元2、遠期外匯交易、遠期外匯交易 概念 遠期交易又稱為期匯交易，買賣雙方成交后并不辦理交割而是根據(jù) 合同規(guī)定，在約定的日期按約定的匯率辦理交割。其基本動機主要 是:避險保值和投機獲利。 交割日 確定期匯交易的交割日或有效起息日一般慣例有：亦即期交割日加 上月數(shù)或星期數(shù)或日歷天數(shù)；非營業(yè)日順延； 匯

13、價 影響遠期匯率的因素：即期匯率；利差；期限 (4) 遠期匯率報價方法： 直接標出具體數(shù)量，買入價賣出價 Eg:某日 USD/CHF 即期匯率 1.5920/30 1個月遠期差價 42/50 3個月遠期差價 138/164第四節(jié)第四節(jié) 衍生金融市場衍生金融市場 一、金融創(chuàng)新一、金融創(chuàng)新l 由于需求、共計環(huán)境變化或制度逆效應等原因而引起的，金融業(yè)在金融工具、金融交易技術(shù)、金融組織制度以及金融市場等方面進行的一系列創(chuàng)新活動。l 由于是在原有的金融工具基礎(chǔ)上進行創(chuàng)新，因而又稱為衍生金融工具或派生金融工具。 二、衍生金融工具二、衍生金融工具 1、遠期類 包括遠期合約：外匯遠期合約、遠期利率協(xié)議、互換交易 期貨合約：是一種標準化的遠期合約。品種、規(guī)格、數(shù)量、 期限、交割地點交割時間均標準化，唯一要確定的是價格。 有外匯期貨、黃金期貨、股指期貨、利率期貨等。 2、期權(quán)類 包括看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。關(guān)于外匯期權(quán)關(guān)于外匯期權(quán) 看漲期權(quán)叫買方期權(quán)。按一定協(xié)定價格購買。規(guī)定期限內(nèi)，價格上漲，執(zhí)行合約，再轉(zhuǎn)手高價賣出；價格下跌，不執(zhí)行，損失期權(quán)合約的購買費。 例如：一種三個月股票期權(quán)，協(xié)定價10元股，購