1、金融衍生工具（一）課程教學(xué)大綱課程代碼：FIAB3O15課程性質(zhì)：專業(yè)必修課程授課對象：金融學(xué)專業(yè) 開課學(xué)期：秋 總學(xué)時：54學(xué)時學(xué) 分：3學(xué)分講課學(xué)時：54學(xué)時實驗學(xué)時：0學(xué)時 實踐學(xué)時：。學(xué)時指定教材：王光偉，金融工程，東南大學(xué)出版社2006年版。參考書目：1、陳信華：金融衍生工具，上海財經(jīng)大學(xué)出版社2004年版。2、宋逢明：金融工程原理，清華大學(xué)出版社2003年版。3、美馬歇爾、班塞爾：金融工程，清華大學(xué)出版社1998年版。4、美格利茨：金融工程學(xué)，經(jīng)濟科學(xué)出版社1998年版。5、美赫爾：期權(quán)、期貨與衍生證券，華夏出版社1997年版.6、施兵超：金融期貨與期權(quán)，上海三聯(lián)書店1996年版。

2、7、葉永剛：衍生金融工具，中國金融出版社2004年版。8、日本銀行研修社：最新國際金融工具，中國金融出版社1992年版。9、顏海波：金融期貨交易指南，中國金融出版社1993年版。10、張亦春、鄭振龍：證券市場與投資技巧，中國發(fā)展出版社1992年版。11、鄭振龍：衍生產(chǎn)品，武漢大學(xué)出版社2005年版。教學(xué)目的：通過授課，使學(xué)生掌握遠期、期貨、期權(quán)、互換等衍生金融產(chǎn)品的基本原理；掌握衍生 金融產(chǎn)品定價的基本原理；掌握運用衍生金融產(chǎn)品進行套期保值的基本原理：掌握金融工程 的基本理論和技術(shù)，初步學(xué)會運用工程技術(shù)的方法，如數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計算、網(wǎng)絡(luò)圖解、彷 真模擬等設(shè)計、開發(fā)和實施新型金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解

3、決金融問題；同時通過授課、作業(yè)、 案例分析和基本培訓(xùn)，培養(yǎng)學(xué)員的金融工程思維，并進行相應(yīng)金融職業(yè)道德的教育。第一章導(dǎo)論課時：1周，共3課時教學(xué)內(nèi)容：金融衍生工具的定義、特點和種類；金融衍生工具的產(chǎn)生和發(fā)展 第一節(jié)金融衍生工具的定義、特點和種類一、定義二、特點派生性；杠桿性；虛擬性；高風(fēng)險性。三、種類股權(quán)衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具；金融遠期、金融期貨、金融期權(quán)和金融互換。 第二節(jié)金融衍生工具的產(chǎn)生和發(fā)展一、產(chǎn)生產(chǎn)生背景二、發(fā)展主要過程思考題：1、什么是金融衍生工具？它有何特點？2、金融衍生工具可進行哪些分類？3、金融衍生工具產(chǎn)生的背景是什么？4、簡述金融衍生工具發(fā)展過程。第二章基礎(chǔ)金融

4、工具與衍生金融工具課時：2周，共6課時教學(xué)內(nèi)容：債券及相關(guān)的衍生工具、非固定收益證券一股票及其衍生工具、外匯及其衍生工 具第一節(jié)債券及相關(guān)的衍生工具一、政府債券政府債券的概念；政府債券的特點二、公司債券財產(chǎn)抵押債券；抵押信托債券；設(shè)備抵押債券；信用債券；附屬信用債券；可轉(zhuǎn)換債 券。三、債券（固定收益證券）的價格、內(nèi)在價值與凈現(xiàn)值四、債券的久期五、債券衍生工具國債期貨與國債期權(quán)；國債衍生工具與利率衍生工具第二節(jié)非固定收益證券一股票及其衍生工具一、股票的收入資本化定價方法內(nèi)在價值；凈現(xiàn)值；內(nèi)部收益率二、股票衍生工具第三節(jié)外匯及其衍生工具一、外匯交易與匯率二、外匯衍生工具外匯遠期合約；外匯期貨；外匯

5、期權(quán)思考題：1、什么是政府債券？它有何特點？2、什么是公司債券？它有哪些種類？3、什么是債券的久期？4、債券衍生工具有哪些？5、什么是股票衍生工具？6、外匯衍生工具有哪些？第三章衍生工具交易的基礎(chǔ)一保證金帳戶課時：1周，共3課時教學(xué)內(nèi)容：保證金賬戶；保證金帳戶與賣空交易第一節(jié)保證金帳戶一、保證金帳戶與買空交易現(xiàn)金帳戶；保證金帳戶二、買空交易初始保證金要求；實際保證金；最低保證金；保證金帳戶的三種狀態(tài)第二節(jié)保證金帳戶與賣空交易一、賣空二、賣空運作機制賣空交易的完成過程；現(xiàn)金股息的處理；財務(wù)報表和投票權(quán)的處理；初始保證金要求；實 際保證金和最低保證金三、綜合交易(Aggregation)時的保證金

6、要求買空多種股票或賣空多種股票；同時做多種買空和多種賣空思考題：1、討論下述委托對投資者的不同影響：A、市價委托B、限價委托C、止損委托D、限價止損委托2、如果規(guī)定初始保證金率為50也最低保證金率為30%,某投資者以60元/股的價格以 保證金購買了 A公司股票1000股，那幺當A公司股票下跌到52元/股時，該投資者會不會 收到要求補充保證金的通知？3、某投資者以保證金帳戶購買了 A公司股票1000股，價格為30元/股，一年后A公司 股票上漲為40元/股。問：如果初始保證金率為50%,貸款的年利息率為12%,那幺這項投 資在該年的年收益率是多少？4、在保證金帳戶下，當初始保證金率規(guī)定為60%、最

7、低保證金率規(guī)定為35%時，如果某 投資者以25元/股的價格賣空了 10()股A股票，同時以40元/股的價格以保證金買入200 股B股票。2個月后，A、B兩股票的市價分別為35元/股和45元/股，請判斷此時該投資者 的帳戶狀況。第四章互換課時：2周，共6課時教學(xué)內(nèi)容：互換概述；利率互換；貨幣互換；互換交易中的風(fēng)險第一節(jié)互換概述一、互換的概念二、互換的產(chǎn)生和發(fā)展三、互換的特點第二節(jié)利率互換一、基本原理二、實際操作中問題三、互換交易報價表第三節(jié)貨幣互換、基本原理二、舉例分析第四節(jié)互換交易中的風(fēng)險一、互換交易中的主要風(fēng)險信用風(fēng)險：利率風(fēng)險；匯率風(fēng)險二、風(fēng)險管理思考題：1、什么是金融互換？其特點有哪些？

8、2、什么是利率互換？最普通的利率互換有何特點？3、試解釋利率互換中的確定日、生效日、支付日和到期日的含義。4、什么是貨幣互換？它有什么特點？5、舉例說明貨幣互換的一般步驟。6、互換交易中包括哪些風(fēng)險？應(yīng)如何加以防范？7、美國A公司和B公司都有融資需求，A公司需要100萬5年期美元資金，愿意支付 浮動利率。A可在市場上以12馳的固定利率或LIB0R+2. 5%的浮動利率籌集到資金。B也需要 100萬美元資金，愿意支付固定利率。B可以14%的固定利率或LIB0R+3. 5%的浮動利率籌集到資金?；I資利率見下表。試設(shè)計互換方案并加以計算。A公司B公司固定利率12%14%浮動利率LIB0R+2. 5%

9、LIBOR+3. 5%第五章金融遠期課時：3周，共9課時教學(xué)內(nèi)容：金融遠期交易概述；遠期利率協(xié)議：遠期外匯交易；遠期合約的定價。第一節(jié)金融遠期交易概述一、遠期的定義二、遠期價格三、遠期合約到期時的損益第二節(jié)遠期利率協(xié)議一、遠期利率協(xié)議的定義二、有關(guān)重要術(shù)語三、遠期利率協(xié)議的定價與報價定價；報價四、遠期利率協(xié)議的交割第三節(jié)遠期外匯交易*一、定義二、特點三、遠期外匯交易的報價方式四、遠期外匯交易的種類舉例說明其功能第四節(jié)遠期合約的定價原理一、連續(xù)復(fù)利與基本假定二、遠期合約的定價原理合約期間不提供任何收益的標的資產(chǎn)的遠期合約的定價；合約期間支付已知現(xiàn)金收益的 標的資產(chǎn)的遠期合約的定價；合約期間支付已

10、知收益率的標的資產(chǎn)的遠期合約的定價。思考題：1、什么是金融遠期？什么是多頭？什么是空頭？什么是合約的基礎(chǔ)資產(chǎn)？2、如何理解遠期價格是使得合約價值為零的交割價格？3、遠期合約價格與遠期合約價值有什么不同？4、什么是遠期利率協(xié)議？它是如何進行交割的？5、什么是遠期外匯交易？它是如何進行報價的？6、什么是連續(xù)復(fù)利？7、試闡述遠期合約定價的基本思想。8、甲公司將在3個月后收入一筆100()萬美元的資金，并打算將這筆資金做3個月的投資, 公司預(yù)期市場利率可能下跌，為避免投資收益減少，決定賣出一項遠期利率協(xié)議以避免利率 風(fēng)險。交易的具體內(nèi)容如下：買方：乙銀行賣方：甲公司交易類型：3X6協(xié)定利率：5.00%

11、交易日：1999/3/3起息日：1999/6/5到期日：1999/9/5交割日：1999/6/5清算利率(參考利率)：英國銀行家協(xié)會公布的3個月清算利率清算賬戶：甲公司在乙銀行的賬戶試分析在下面兩種情況下的資金流向和交割金額：(1) 6月3日，英國銀行家協(xié)會公布的6月5日起息的3個月清算利率為4.5%。(2) 6月3日，英國銀行家協(xié)會公布的6月5日起息的3個月清算利率為5.5%。 第六章金融期貨課時：4周，共12課時教學(xué)內(nèi)容：金融期貨概述；金融期貨的種類；金融期貨的套期保值與套利、投機。第一節(jié)金融期貨概述一、金融期貨的含義二、金融期貨交易的基本規(guī)則金融期貨合約的基本要素；金融期貨的保證金制度；

12、清算所的日結(jié)算制度；金融期貨交易的訂單三、金融期貨市場的參與者四、金融期貨市場的基本功能套期保值；價格發(fā)現(xiàn)第二節(jié)金融期貨的種類一、外匯期貨外匯期貨交易與遠期外匯交易的區(qū)別；外匯期貨的報價；外匯期貨合約的規(guī)格二、利率期貨短期利率期貨；長期利率期貨三、股票價格指數(shù)期貨股票價格指數(shù)；股指期貨的概念和特點；股指期貨的報價方式第三節(jié)期貨套期保值與套利、投機一、期貨套期保值期貨套期保值的基本原理；期貨套期保值舉例二、金融期貨的套利和投機套利；投機思考題1、什么是金融期貨？它包括哪些類型？2、金融期貨合約的規(guī)格包括哪些內(nèi)容？3、為什么說金融期貨的保證金不同于交易定金？4、外匯期貨交易與遠期外匯交易有什么不同

13、？5、什么是利率期貨？長期利率期貨與短期利率期貨的報價方式有何不同？6、為什么長期國債期貨交割時要計算轉(zhuǎn)換因子？7、解釋最便宜的交割債券的含義。8、什么是股指期貨？它有何特點？9、什么是套期保值中的基差風(fēng)險？10、什么是金融期貨投機？它有哪兩種形式？第七章期權(quán)課時：4周，共12課時教學(xué)內(nèi)容：期權(quán)的含義及種類；期權(quán)交易；到期期權(quán)損益分析；期權(quán)定價；不同市場的 期權(quán)運用。第一節(jié)期權(quán)含義及種類一、含義二、期權(quán)合約的要素期權(quán)的買方；期權(quán)的賣方；協(xié)定價格；期權(quán)費；通知日；到期日三、期權(quán)的類型看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；歐式期權(quán)和美式期權(quán)四、期權(quán)的種類外匯期權(quán)；利率期權(quán)第二節(jié)期權(quán)交易一、期權(quán)交易的發(fā)展二、期權(quán)交易

14、制度合約的標準化；交易單位;；協(xié)定價格；最后交易日與履約日；對沖與履約；頭寸限制; 期權(quán)清算制度三、期權(quán)交易的保證金傳統(tǒng)制度；Delta制度；SPAN制度四、期權(quán)市場的構(gòu)成與期權(quán)交易過程期權(quán)市場的構(gòu)成期權(quán)交易過程五、期權(quán)交易和期貨交易的比較期權(quán)交易和期貨交易的聯(lián)系期權(quán)交易和期貨交易的區(qū)別第三節(jié)到期期權(quán)損益分析一、到期期權(quán)損益分析的方法二、到期期權(quán)損益分析及投資者的選擇看漲期權(quán)的交易看跌期權(quán)的交易第四節(jié)期權(quán)定價分析一、期權(quán)定價基礎(chǔ)期權(quán)費的構(gòu)成期權(quán)費的影響因素看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間的平價關(guān)系二、二項式定價模型*單期模型多期模型三、布萊克一斯克爾斯期權(quán)定價模型第五節(jié)不同市場的期權(quán)運用一、期權(quán)在交易中

15、的直接運用套期保值投機交易二、期權(quán)交易在公司投融資戰(zhàn)略中的運用思考題：1、什么是期權(quán)？期權(quán)交易主要包括哪些要素？2、歐式期權(quán)和美式期權(quán)有什么區(qū)別？什么是看漲期權(quán)和看跌期權(quán)？3、當前主要有哪些期權(quán)保證金制度？4、試比較期權(quán)和期貨的異同。5、試畫出看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的多頭、空頭的盈虧圖，并利用盈虧圖分析在不同市場 條件下交易者的交易策略選擇。6、什么是內(nèi)涵價值和時間價值？它們是怎樣影響期權(quán)費的？7、試說明如何利用期權(quán)交易進行套期保值和投機。第八章期權(quán)組合與多期期權(quán)課時：1周，共3課時教學(xué)內(nèi)容：期權(quán)組合；多期期權(quán)；復(fù)合期權(quán)和變異期權(quán)第一節(jié)期權(quán)組合一、期權(quán)差價分析垂直差價；水平差價二、不同執(zhí)行價格的期權(quán)組合同價對敲異價對敲三、跨式組合底部跨式組合頂部跨式組合四、條式組合和帶式組合五、寬跨式組合第二節(jié)多期期權(quán)一、利率上限利率上限的概念利率上限的結(jié)構(gòu)及其