1、h試卷一一、名詞解釋（35=15分） 1、財務(wù)目標： 2、股票： 3、票據(jù)貼現(xiàn)： 4、現(xiàn)金凈流量： 5、經(jīng)營杠桿： 二、判斷題（110=10分） 1、企業(yè)同其所有者之間的財務(wù)關(guān)系，體現(xiàn)著監(jiān)督與被監(jiān)督的關(guān)系。（ ）2、當應(yīng)收賬款增加時，其機會成本和管理成本上升，而壞帳成本會降低。（ ） 3、資金時間價值，根源于其在再生產(chǎn)過程中的運動和轉(zhuǎn)化，是資金在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的。（ ） 4、邊際資本成本是指資金每增加一個單位需增加的成本，當邊際資本成本超過企業(yè)承受能力時，企業(yè)不能再增加籌資額。（ ）5、根據(jù)我國有關(guān)法律規(guī)定，股份有限公司發(fā)行股票，可以按面值發(fā)行，也可以溢價或折價發(fā)行。（ ）6、折舊對投資決策產(chǎn)

2、生影響，實際上是由于所得稅存在引起的。（ ）7、內(nèi)部收益率評價指標可以從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平。（ ）8、資本成本通常用相對數(shù)表示，即用資費用加上籌資費用之和除以籌資額的商。（ ）9、現(xiàn)金流量是按照收付實現(xiàn)制計算的，而在作出投資決策時，應(yīng)該以權(quán)責發(fā)生制計算出的營業(yè)利潤為評價項目經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)。（ ）10、n期先付年金與n期后付年金的付款次數(shù)相同，但由于付款時間的不同，n期先付年金終值比n期后付年金終值多計算一期利息。所以，可以先求出n期后付年金終值，然后再乘以（1+i），便可求出n期先付年金的終值。（ ）三、單項選擇題：（1.510=15分）1、影響企業(yè)經(jīng)營決策和財務(wù)關(guān)系的

3、主要外部財務(wù)環(huán)境是（ ）。A、政治環(huán)境 B、經(jīng)濟環(huán)境 C、國際環(huán)境 D、技術(shù)環(huán)境2、企業(yè)應(yīng)收貨款10萬元，其信用條件為“3/10，n/30”，本企業(yè)在第17天內(nèi)收回貨款，其實際收到貨款額應(yīng)為（ ）元。A、9700 B、7000 C、9300 D、1000003、某企業(yè)準備上馬一個固定資產(chǎn)投資項目，有效使用期為4年，無殘值，總共投資120萬元。其中一個方案在使用期內(nèi)每年凈利為20萬元，年折舊額30萬元，該項目的投資回收期為（ ）年。A、4 B、6 C、2.4 D、34、企業(yè)庫存現(xiàn)金限額一般為（ ）天的零星開支量。A、3 B、5 C、3-5 D、155、在資本市場上向投資者出售金融資產(chǎn)，如借款、發(fā)

4、行股票和債券等，從而取得資金的活動是（ ）。A、籌資活動 B、投資活動 C、收益分配活動 D、擴大再生產(chǎn)活動6、在個別資本成本中，必考慮所得稅影響因素的是（ ）。A、優(yōu)先股成本 B、普通股成本 C、留存收益成本 D、債券成本7、運用內(nèi)含報酬率進行獨立方案可行性評價的標準是（ ）。A、內(nèi)含報酬率大于0 B、內(nèi)含報酬率大于1C、內(nèi)含報酬率大于投資最低收益率 D、內(nèi)含報酬率大于投資利潤率8、某企業(yè)需投資100萬元，目前企業(yè)的負債率為40%，現(xiàn)在盈利130萬元，如果采用剩余股利政策，則需支付股利（ ）萬元。A、40 B、52 C、60 D、709、某企業(yè)本期財務(wù)杠桿系數(shù)為2，本期息稅前利潤為500萬元

5、，則本期實際利息費用為（ ）萬元。A、100 B、375 C、500 D、25010、生產(chǎn)預算的編制依據(jù)是（ ）。A、現(xiàn)金預算 B、資本預算 C、成本預算 D、銷售預算四、多項選擇題（210=20分）1、信用政策是企業(yè)關(guān)于應(yīng)收賬款等債權(quán)資產(chǎn)的管理或控制方面的原則性規(guī)定，包括（ ）。A、信用標準 B、收帳期限 C、壞帳損失 D、收帳費用 E、信用條件2、目前企業(yè)主要的社會資金籌集方式有（ ）。A、股票 B、債券 C、租賃 D、吸收投資 E、商業(yè)信用3、工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)成本是指工業(yè)產(chǎn)品的制造成本，包括（ ）。A、直接材料 B、直接工資 C、其它直接支出 D、制造費用E、管理費用4、企業(yè)價值最大化目標

6、的優(yōu)點有（ ）。A、考慮了資金的時間價值 B、考慮了投資的風險價值C、反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求 D、直接揭示了企業(yè)的獲利能力5、每期期初收款或付款的年金，稱之為（ ）。A、普通年金 B、即付年金 C、先付年金 D、遞延年金6、下列各項中，屬于經(jīng)營風險的有（ ）。A、開發(fā)新產(chǎn)品不成功而帶來的風險B、消費者偏好發(fā)生變化而帶來的風險C、自然氣候惡化而帶來的風險 D、原材料價格變動而帶來的風險7、企業(yè)在籌資過程中應(yīng)遵循的基本原則有（ ）。A、規(guī)模適度 B、籌措及時 C、來源合理 D、方式經(jīng)濟8、下列各項中，可用于確定企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法有（ ）。A、高低點法 B、回歸分析法 C、比較資本成本法

7、 D、每股利潤無差別點法9、一項方案具有財務(wù)可行性的必要條件有（ ）。A、IRR1 B、NPV0 C、PI1 D、IRR必要報酬率10、對于已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款，企業(yè)應(yīng)該采?。?）措施。A、對所有的應(yīng)收款項實施追蹤分析 B、對應(yīng)收賬款進行賬齡分析C、對應(yīng)收賬款收現(xiàn)水平制定必要的控制標準 D、建立壞賬準備制度五、綜合計算分析題（85=40分）1、某企業(yè)計劃籌資200萬元，所得稅稅率為25%，有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款20萬元，年利率為8%，手續(xù)費2%（2）按溢價發(fā)行債券，債券面值為28萬元，發(fā)行價格為30萬元，票面利率為10%，期限為5年，每年付息一次，其籌資費率為3%（3）發(fā)行普通股80萬元

8、，每股發(fā)行價10元，發(fā)行費用為0.6元，預定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.2元，以后每年股利增長6%（4）其余所需資金通過留存收益取得要求：計算該企業(yè)綜合資本成本。2、某公司2010年只經(jīng)營甲產(chǎn)品，息稅前利潤額為100萬元，變動成本率為50%，負債籌資額為400萬元，年利率為10%，單位變動成本為100元，銷售量為15000件，預計2011年產(chǎn)銷量會增長10%。要求：（1）計算該公司2011年的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)；（2）預計2011年該公司每股利潤的增長率3、甲公司1997年年初對A設(shè)備投資100000元，該項目1999年年初完工投產(chǎn)；1999年、2000年、2001年年末預

9、期收益分別為20000元、30000元、50000元；銀行存款單利利率為12%，要求：按單利計算1999年初投資額的終值和1999年年初各年預期收益的現(xiàn)值之和。4、已知宏達公司擬于2002年年初用自有資金購置設(shè)備1臺，需1次性投資100萬元，經(jīng)測算，該設(shè)備使用壽命為5年，稅法亦允許按5年計提折舊；設(shè)備入運營后每年可新增利潤20萬元。假設(shè)該設(shè)備按直線法折舊，預計的凈殘值率為5%；已知，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209。不考慮建設(shè)安裝期和公司所得稅。要求：（1）計算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量；（2）計算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期；（3）如果以10%作為折現(xiàn)率，計算

10、其凈現(xiàn)值，判斷方案是否可行。5、 國庫券的利息率為5%，市場證券組合的報酬率為13%。要求：（1）計算市場風險報酬率；（2）當值為1.5時，必要報酬率應(yīng)為多少？（3）如果一投資計劃的值為0.8，期望報酬率為11%，是否應(yīng)當進行投資?（4）如果某股票的必要報酬率為12.2%，其值應(yīng)為多少？答案一一、名詞解釋（35=15分） 1、財務(wù)目標：財務(wù)目標是企業(yè)進行財務(wù)管理所需達到的目的，是評價企業(yè)財務(wù)活動是否合理的標準。 2、股票：股票是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，是持有人擁有公司股份的入股憑證，它代表對股份公司的所有權(quán)。 3、票據(jù)貼現(xiàn)：是指持票人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定的利息

11、以取得銀行資金的一種借貸行為。 4、現(xiàn)金凈流量：是指一定期間現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。 5、經(jīng)營杠桿：企業(yè)由于固定成本的存在而導致息稅前利潤的變動率大于產(chǎn)銷量變動率的杠桿效應(yīng)，稱為經(jīng)營杠桿。二、判斷題（110=10分）1-5 6-10 三、單項選擇題：（1.510=15分）1-5 B D C C A 6-10 D C D D D四、多項選擇題（210=20分）1-5 AE，ABCDE，ABCD，ABC，BC 6-10 ABD，ABCD，CD，BCD，ABCD五、綜合計算分析題（85=40分）1、解：借款成本=8%（1-25%）（1-2%）=6.12% 債券成本= 普通股成本= 留存收益成本

12、= 綜合資本成本=6.12%10%+7.22%15%+18.77%40%+18%35%=15.5%2、解：銷售單價=10050%=200（元） 邊際貢獻=15000（200-100）=150萬元（1）DOL=150100=1.5 DFL=100（100-40010%）=1.67 DCL=1.51.67=2.505（2）每股利潤增長率=2.50510%=25.05%3、解：按單利計算1999年年初投資額的終值=100000(1+212%)=124000元1999年年初各年預期收益的現(xiàn)值=4、解：（1）年折舊額=100（1-5%）5=19（萬元）各年凈現(xiàn)金流量：第一年年初為-100萬元；第一年至第

13、四年年末都是39萬元；第五年年末為44萬元；（2）靜態(tài)投資回收期=2+（3）NPV=39（P/A，10%，5）+5（P/F，10%，5）-100 =393.7909+50.6209-100=50.99（萬元）0，方案可行5、答：（1）市場風險報酬率 = KmRF = 13%5% = 8%（2分）（2）證券的必要報酬率為：K = RF +（KmRF） = 5% + 1.58% = 17%（2分）（3）該投資計劃的必要報酬率為：K = RF +（KmRF） = 5% + 0.88% = 11.64%（2分）由于該投資的期望報酬率11%低于必要報酬率，所以不應(yīng)該進行投資。（4）根據(jù)K = RF +（

14、KmRF），得到： （2分）試卷二一、名詞解釋（35=15分） 1、財務(wù)預算： 2、營運資金：3、投資回收期： 4、資本結(jié)構(gòu)： 5、普通年金： 二、判斷題（110=10分）1、在標準差值相同的情況下，期望值大的風險程度較低。（ ）2、某企業(yè)計劃投資30萬元建設(shè)一生產(chǎn)線，預計該生產(chǎn)線投產(chǎn)為企業(yè)每年可獲2萬元的凈利潤，年折舊額為3萬元，則投資回收期為10年。（ ） 3、遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無關(guān)，故計算方法和普通年金現(xiàn)值是一樣。（ ） 4、現(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額，其數(shù)值一定大于0。（ ） 5、采用剩余股利政策的優(yōu)點是有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低。（ ） 6、風

15、險本身可能帶來超出預期的損失，也可能帶來超出預期的收益。（ ） 7、留存收益是企業(yè)利潤所形成的，所以使用留存收益不需要付任何代價。（ ） 8、在經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿與復合杠桿中，作用最小的是復合杠桿。（ ）9、對同一獨立項目進行評價時，凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和獲利指數(shù)可能會得出不同的結(jié)論。（ ）10、用資費用屬于變動性費用，籌資費用屬于固定性費用。（ ）三、單項選擇題（1.510=15分） 1、在個別資金成本計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是（ ）。 A、長期借款成本 B、債券成本 C、留存收益成本 D、普通股成本2、按照我國法律規(guī)定，股票不得（ ）。 A、溢價發(fā)行 B、平價發(fā)行 C、折價發(fā)行 D

16、、市場發(fā)行 3、下列投資決策評價指標中，（ ）是不必事先選擇一個貼現(xiàn)率進行計算評價的。 A、凈現(xiàn)值 B、內(nèi)含報酬率 C、現(xiàn)值指數(shù) D、凈現(xiàn)值指數(shù) 4、財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)是指（ ）。 A、籌資、投資與用資 B、預測、決策、預算、控制與分析C、資產(chǎn)、負債與所有者權(quán)益 D、籌資活動、投資活動、資金營運活動、收益和分配活動 5、某企業(yè)按“2/10，n/30”條件購進商品10000元，若放棄現(xiàn)金折扣，則其資金的機會成本率為（ ） A、12.3% B、36.73% C、20% D、34% 6、存貨ABC分類標準最基本的是（ ）。 A、金額標準 B、品種數(shù)量標準 C、質(zhì)量標準 D、產(chǎn)地標準 7、企業(yè)在追加籌

17、資時，需要計算（ ）。 A、綜合資金成本 B、邊際資金成本 C、個別資金成本 D、變動成本 8、下列各項中，屬于現(xiàn)金支出管理方法的有（ ）。A、銀行業(yè)務(wù)集中法 B、合理運用“浮游量” C、賬齡分析法 D、郵政信箱法 9、企業(yè)的直接材料、直接人工和制造費用預算是根據(jù)（ ）直接確定的。 A、銷售預算 B、成本預算 C、現(xiàn)金預算 D、生產(chǎn)預算 10、在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎(chǔ)應(yīng)采用（ ）。 A、單利 B、復利 C、年金 D、普通年金四、多項選擇題（210=20分） 1、完整的項目計算期包括（ ）。 A、籌建期 B、清理期 C、建設(shè)期 D、運營期 2、下列各項中，既有現(xiàn)值又有終值

18、的年金有（ ）。 A、普通年金 B、即付年金 C、永續(xù)年金 D、先付年金 3、以下資金成本中，具有節(jié)稅效應(yīng)的有（ ）。 A、優(yōu)先股成本 B、普通股成本 C、銀行借款成本 D、債券成本 4、企業(yè)股利政策主要包括（ ）。A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加額外股利政策 5、預算的編制方法主要有（ ）。 A、彈性預算 B、零基預算 C、全面預算 D、滾動預算 6、影響收益分配政策的因素包括（ ）。 A、通貨膨脹因素 B、股東因素 C、法律因素 D、公司因素 7、投資項目評價指標的計算，所依據(jù)的折現(xiàn)率需事先已知，屬于這類指標的有（ ）。 A、投資回收期 B、獲利

19、指數(shù) C、凈現(xiàn)值 D、內(nèi)部收益率 8、利潤與現(xiàn)金流量的差異主要表現(xiàn)在（ ）。 A、購置固定資產(chǎn)付出大量現(xiàn)金時不計入成本 B、將固定資產(chǎn)的價值以折舊或折耗的形式計入成本時，不需要付出現(xiàn)金 C、計算利潤時不考慮墊支的流動資產(chǎn)的數(shù)量和回收的時間 D、只要銷售行為已經(jīng)確定，就應(yīng)計入當期的銷售收入，但不一定能立即收到現(xiàn)金 E、項目壽命終了時，以現(xiàn)金形式回收的固定資產(chǎn)殘值和墊支的流動資金在計算利潤時也得不到反映 9、下列項目中，同復合杠桿系數(shù)成正比例變動的有（ ）。A、產(chǎn)銷量變動率 B、每股利潤變動率 C、經(jīng)營杠桿系數(shù) D、財務(wù)杠桿系數(shù) 10、影響資金時間價值大小的因素主要包括（ ）。A、單利 B、復利

20、C、資金額 D、利率和期限五、綜合計算分析題（58=40分） 1、某公司現(xiàn)有資金600萬元，長期借款與普通股各300萬元，該公司計劃籌集新的資金，并維持目前資本結(jié)構(gòu)不變。隨著籌資額的增加，各籌資方式的資本成本變化如下： 籌資方式新籌資額資本成本銀行借款20萬元以下20萬元60萬元60萬元以上7%8%10%普通股50萬元以下50萬元以上12%14% 要求：1、計算各籌資總額的分界點； 2、計算各籌資總額范圍內(nèi)資金的邊際成本。 2、某公司現(xiàn)有資金1400萬元，其中，普通股100萬股，股本總額為800萬元；公司債券為600萬元，年利率為10%，所得稅稅率為25%。公司計劃籌資800萬元用于擴大生產(chǎn)規(guī)

21、模，有兩個備選方案：一是增發(fā)普通股80萬股，每股發(fā)行價格10元；二是按面值發(fā)行票面利率為12%的公司債券800萬元。要求：（1）計算兩種籌資方式下每股利潤無差別點的息稅前利潤。（2）如果該公司預期息稅前利潤為300萬元，應(yīng)選擇哪種籌資方案？ 3、已知M公司某項目單位變動成本20元、售價40元，若實行30天信用期，銷售量預計10000件，收賬費用2000元；若用60天信用期，銷售量預計16000件、收賬費用與損失預計4000元。企業(yè)全年固定成本8000元，資金成本率為10%，要求：對M公司信用條件進行分析，并作出信用決策。4、某企業(yè)擬購置一套全自動化的生產(chǎn)流水線，需投資200萬元，按直線法折舊，

22、預計使用年限為10年，期滿無凈殘值，別零墊支營運資金40萬元。該生產(chǎn)流水線和流動資產(chǎn)投資均在第一年年初發(fā)生。該項目當年投入運營，預計投產(chǎn)后每年給企業(yè)帶來60萬元的營業(yè)收入，發(fā)生付現(xiàn)成本20萬元，假定該企業(yè)適用的所得稅稅率為40%，要求的最低投資報酬率為10%。要求：（1）計算該投資方案的各年現(xiàn)金凈流量，投資回收期及投資利潤率；（2）計算該方案的NPN、IRR，并對該方案作評價。（須提供有關(guān)年金現(xiàn)值、復利現(xiàn)值系數(shù)）5、 甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50，30和20，其系數(shù)分別為2.0，1.0和0.5.市場收益率為15，無風險收益率為10。

23、A股票當前每股市價為12元。要求：（1）計算以下指標： 甲公司證券組合的系數(shù)； 甲公司證券組合的風險收益率（RP）； 甲公司證券組合的必要投資收益率（K）； 投資A股票的必要投資收益率；（2） 利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利。上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預計股利以后每年將增長8。答案二一、名詞解釋（35=15分） 1、財務(wù)預算：是一系列專門反映企業(yè)未來一定預算期內(nèi)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以及現(xiàn)金收支等價值指標的各種預算的總稱。 2、營運資金：指一個企業(yè)維持日常經(jīng)營所需的資金，通常是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的差額。 3、投資回收期：指投資項目收回原始總投資所需要的時間，

24、有包括建設(shè)期的投資回收期和不包括建設(shè)期的投資回收期兩種形式。 4、資本結(jié)構(gòu)：資本結(jié)構(gòu)是指公司各種資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系。 5、普通年金：是指一定時期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項，又稱后付年金。二、判斷題（110=10分）1-5 6-10 三、單項選擇題（1.510=15分）1-5 C C B B B 6-10 A B B D B四、多項選擇題（210=20分）1-5 CD，ABD，CD，ABCD，ABD 6-10 BCD，BC，ABCDE，BCD，ABCD五、綜合計算分析題（58=40分）1、解：（1）籌資總額分界點： 銀行借款籌資總額分界點=2050%=40萬元 銀行借款籌資總額分界點=

25、6050%=120萬元 普通股籌總額分界點=5050%=100萬元 （2）各籌資總額范圍內(nèi)資金的邊際成本如下表所示：籌資總額范圍銀行借款個別資本成本普通股個別資本成本資本邊際成本0-40萬元7%12%7%50%+12%50%=9.5%40萬-100萬元8%12%8%50%+12%50%=10%100萬-120萬元8%14%8%50%+14%50%=11%120萬元10%14%10%50%+14%50%=12%2、 解：（1）計算每股利潤無差別點時息稅前利潤： 解得：（2）因為公司預期息稅前利潤300（萬元）所以應(yīng)選擇增發(fā)債券籌集資金，以增加每股利潤額。3、解：由題意整理出下表資料，單位：元信用

26、期30天60天銷售額400000640000其中：變動成本200000320000固定成本80008000毛利192000312000收賬費用及壞賬損失20004000信用期由30天延至60天增加銷售利潤=312000192000=120000（元）增加機會成本=320000 =3666.67（元）增加管理及壞賬成本=40002000=2000（元）增加凈收益=120000（3666.67+2000）=114333.33（元）應(yīng)選擇60天信用期4、解：（1）年折舊=20010=20（萬元）NCF0=（200+40）=240（萬元）NCF1-9=（60-20-20）（1-40%）+20=32（萬

27、元）NCF10=32+40=72（萬元）投資回收期PP=24032=7.5年投資利潤率=（2）NPV=32（P/A,10%,9）+72（P/F,10%,10）240= -27.956（萬元），當i=8%時，NPV=32（P/A,8%,9）+72（P/F,8%,10）240= -6.7488（萬元），當i=7%時，NPV=32（P/A,7%,9）+72（P/F,7%,10）240=5.084（萬元）IRR=NPV0，IRR10% 該方案不可行.5、答：（1） 計算以下指標：（4分）甲公司證券組合的系數(shù)=50%2+30%1+20%0.5 =1.4甲公司證券組合的風險收益率（RP）=1.4（15%-

28、10%） =7%甲公司證券組合的必要投資收益率（K）=10%+7% =17%注或：甲公司證券組合的必要投資收益率（K）=10%+1.4（15%-10%）=17%投資A股票的必要投資收益率=10%+2（15%-10%）=20%（2）利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利 1.2（1+8%）/（20%-8%）=10.8元A股票當前市價12元大于其股票價值，因此出售A股票對甲公司有利（4分）試卷三一、名詞解釋（35=15分）1、息稅前利潤 2、剩余股利政策 3、投資決策靜態(tài)指標 4、綜合資本成本 5、資金的風險價值二、判斷題（1.510=15分）1、在有關(guān)資金時間價值指標的計算過程中，普

29、通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運算的關(guān)系。（ ）2、利用內(nèi)含報酬法評價投資項目時，計算出的內(nèi)含報酬率是方案本身的投資報酬率，因此無須再估計投資項目的資金成本或最低報酬率。（ ）3、單位變動成本一般會隨銷售量變化而相應(yīng)變動。（ ）4、某企業(yè)采購原材料，供應(yīng)商給出的付款條件為1/20，n/60，若銀行短期借款利率為8%，則企業(yè)應(yīng)在折扣期內(nèi)付款。（ ）5、某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)都為2.5時，則復合杠桿系數(shù)為5。（ ）6、若i0，n1，則復利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i，n）一定小于1。（ ）7、在除息日前，股利權(quán)從屬于股票；從除息日開始，股利權(quán)與股票相分離。（ ）8、法定盈余公積金可用于彌補虧損

30、、擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營或轉(zhuǎn)增資本。（ ）9、企業(yè)提高債務(wù)資本的比率，可降低企業(yè)的綜合資本成本，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，降低財務(wù)風險。（ ）10、凈利潤的計算比現(xiàn)金流量的計算有更大的主觀隨意性，作為決策的主要依據(jù)不太可靠。（ ）三、單項選擇題（210=20分）1、按利率與市場資金供求情況的關(guān)系，可將利率分為（ ）。A、市場利率和法定利率 B、固定利率和浮動利率C、不變利率和可變利率 D、實際利率和名義利率2、下列投資中，風險最小的是（ ）。A、購買政府債券 B、購買企業(yè)債券 C、購買股票 D、投資開發(fā)新項目3、某人將現(xiàn)金1000元存入銀行，存期5年，按單利計算，年利率為10%，到期時，此人可得到本利和（

31、）元。A、1500 B、1250 C、1100 D、10504、與喪失現(xiàn)金折扣的機會成本大小呈反方向變化的因素是（ ）。A、信用期的長短 B、折扣期的長短 C、折扣百分比的大小 D、折扣百分比的大小和信用期的長短5、運用每股利潤無差別點法確定最佳資本結(jié)構(gòu)時，需要計算的指標是（ ）。A、營業(yè)利潤 B、利潤總額 C、凈利潤 D、息稅前利潤6、如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)（ ）。A、大于1 B、小于1 C、等于1 D、等于07、某投資項目貼現(xiàn)率為15%時，凈現(xiàn)值為500萬元，貼現(xiàn)率為18%，凈現(xiàn)值為480萬元，則該項目的內(nèi)含報酬率為（ ）。A、16.125%

32、 B、16.53% C、22.5% D、19.5%8、如果企業(yè)每年提取折舊2000元，所得稅稅率為40%，付現(xiàn)成本為3000元，則由于計提折舊而減少的所得稅額為（ ）元。A、1200 B、800 C、2000 D、30009、已知某種證券收益率的標準差為0.2，當前的市場組合收益率的標準差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是（ ）。A、0.04 B、0.16 C、0.25 D、1.0010、在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（ ）。A、剩余股利政策 B、固定或穩(wěn)定增長股利政策C、固定股利支付率政策 D、低正

33、常股利加額外股利政策四、多項選擇題（210=20分）1、在下列各項中，屬于企業(yè)進行收益分配應(yīng)遵循的原則有（ ）。A、依法分配原則 B、資本保全原則C、分配與積累并重原則 D、投資與收益對等原則E、安全原則2、公司的財務(wù)活動包括（ ）。A、籌資活動 B、投資活動 C、股利分配活動 D、清產(chǎn)核資活動 E、財務(wù)清查活動3、在下列關(guān)于投資方案風險的論述中正確的有（ ）。A、預期報酬率的標準差越大，投資風險越大B、預期報酬率的標準離差率越大，投資風險越大C、預期報酬率的概率分布越窄，投資風險越小D、預期報酬率的概率分布越寬，投資風險越小E、預期報酬率的期望值越大，投資風險越大4、下列項目中，屬于資本成本

34、中籌資費用內(nèi)容的是（ ）。A、債券利息 B、股利 C、借款手續(xù)費 D、債券發(fā)行費 E、股票印刷費5、在股利以固定比例逐年遞增的條件下，計算留存收益資本成本時需考慮的因素有（ ）。A、籌資費用率 B、普通股金額 C、股利年度增長率D、第一年發(fā)放的股利 E、優(yōu)先股金額6、最為普遍使用的股利支付方式有（ ）。A、現(xiàn)金股利 B、財產(chǎn)股利 C、股票股利 D、信用股利 E、負債股利7、下列各項中，可以用于計算財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式有（ ）。A、單位邊際貢獻/息稅前利潤 B、 C、 D、 E、8、 資金的利率構(gòu)成，除了純利率之外還包括（ ）。A、通貨膨脹貼水 B、違約風險報酬 C、流動性風險報酬D、期限風險

35、報酬 E、 節(jié)約性補貼9、有兩個投資方案，投資的時間和數(shù)額相同，甲方案從現(xiàn)在開始每年現(xiàn)金流入4000元，連續(xù)6年；乙方案從現(xiàn)在開始每年現(xiàn)金流入6000元，連續(xù)4年，假設(shè)他們的凈現(xiàn)值相等且小于零，則（ ）。A、乙方案優(yōu)于甲方案 B、甲方案優(yōu)于乙方案C、甲乙均是可行方案 D、甲乙均不是可行方案E、兩個方案使用了不同的貼現(xiàn)率10、在計算資本成本時，通常依據(jù)資金占用費用來計算，而把資金籌集費用作為籌資金額的一項扣除，這是因為（ ）。A、資金占用費數(shù)額大 B、資金籌集費一次性發(fā)生C、資金籌集費發(fā)生數(shù)額不易確定 D、資金籌集費在資金使用前發(fā)生，屬于一種預先墊付的支出E、資金籌集費數(shù)額小，可不必計算在內(nèi)五、

36、綜合計算分析題（30分）1、A公司2005年資本總額為1000萬元，其中普通股600萬元（ 24萬股 ），債務(wù)400萬元，債務(wù)利率為10%，假定公司所得稅稅率為40%；該公司2006年預定將資本總額增至1200萬元，需追加資本200萬元；現(xiàn)有兩個追加籌資方案可供選擇：發(fā)行債券，年利率12%；增發(fā)普通股，8萬股，預計2006年息稅前利潤為200萬元。要求：（1）測算2006年兩個追加籌資方案下無差別點的息稅前利潤和無差別點的普通股每股稅后利潤；（2）測算兩個追加籌資方案下2006年普通股每股稅后利潤，并對此作出評價。（8分）2、某公司在初創(chuàng)時擬籌資500萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選籌資方案。有關(guān)資料

37、經(jīng)測算列入下表，甲、乙方案其他有關(guān)情況相同；試測算比較該公司甲、乙兩個籌資方式的綜合資本成本并據(jù)以選擇籌資方案（6分）籌資方式方案甲方案乙籌資額(萬元)個別資本成本率（%）籌資額（萬元）個別資本成本率（%）長期借款公司債券普通股801203007.08.514.0110403507.58.014.0合 計500-500-3、甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50，30和20，其系數(shù)分別為2.0，1.0和0.5.市場收益率為15，無風險收益率為10。A股票當前每股市價為12元。要求：（1）計算以下指標： 甲公司證券組合的系數(shù)； 甲公司證券組合的

38、風險收益率（RP）； 甲公司證券組合的必要投資收益率（K）； 投資A股票的必要投資收益率；（2） 利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利。上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預計股利以后每年將增長8。（8分）4、某公司原有設(shè)備一套，購置成本為150萬元，預計使用10年，已使用5年，預計殘值為原值的10%，采用直線法折舊；現(xiàn)該公司擬購買新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)率，新設(shè)備購置成本為200萬元，使用年限為5年，采用直線法折舊，預計殘值為購置成本的10%，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額可以從1500萬元上升到1650萬元，每年付現(xiàn)成本將從1100萬元上升到1150萬元，公司如購置新設(shè)備，將舊設(shè)備出售可得收入100萬元，所得稅稅率為33%，資本成本為10%，要求：通過計算說明該設(shè)備應(yīng)否更新。（8分）（P/A，10%，5）=3.791, （P/F，10%，5）=0.621答案一、名詞解釋（35=15分）1、息稅前利潤：指企業(yè)支付利息和交納所得稅前的利潤。2、剩余股利政策：指企業(yè)在確定的最佳資本結(jié)構(gòu)下，稅后凈利潤首先要滿足投資的需求，然后若有剩余才用于