1、財務(wù)報表小組作業(yè)2016格 力 電 器 財 務(wù) 報 表 分 析2 0 1 4 、 2 0 1 5 財 務(wù) 報 表匯報人： 張、邵、林、杜：目錄一 公司簡介、資產(chǎn)負(fù)債表分析二 利潤表、現(xiàn)金流量表分析三 財務(wù)比例分析四杜邦分析、綜合分析公司簡介資產(chǎn)負(fù)債表分析財務(wù)報表小組作業(yè)公司介紹COMPANY INTRODUCTION珠海格力電器股份有限公司珠海格力電器股份有限公司 成立于1991年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，擁有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主營家用空調(diào)、中央空調(diào)、空氣能熱水器、手機(jī)、生活電器、冰箱等產(chǎn)品，2015年排名“福布斯全

2、球2000強(qiáng)”第385名，家用電器類全球第一位。 2009年銷售收入426.37億元，連續(xù)9年上榜美國財富雜志“中國上市公司100強(qiáng)”。格力電器旗下的“格力”品牌空調(diào)，是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球100多個國家和地區(qū)。2005年至今，格力空調(diào)連續(xù)5年全球銷量領(lǐng)先。該企業(yè)是珠海市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會管理旗下的一家大型國有控股股份制企業(yè)1 。 2016年8月，珠海格力電器股份有限公司在“2016中國企業(yè)500強(qiáng)”中排名第154位。財務(wù)報表小組作業(yè)股東構(gòu)成股東構(gòu)成財務(wù)報表小組作業(yè)行業(yè)狀況行業(yè)狀況1.中國家電市場狀況自2015年以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及住宅產(chǎn)業(yè)低迷等綜合因素

3、的影響下，中國家電行業(yè)市場增長動力不足，主要產(chǎn)品銷量增速放緩，大家電陷入負(fù)增長困境。但盡管消費(fèi)市場需求相對清淡，中國家電消費(fèi)升級態(tài)勢保持良好，各企業(yè)都把創(chuàng)新作為突破口，重視研發(fā)投入，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級健康發(fā)展，創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，行業(yè)創(chuàng)新氛圍正在形成。據(jù)工信部統(tǒng)計2015年全國家電業(yè)總收入達(dá)14083億元，較上年微減 0.4%，下滑幅度不大；但行業(yè)凈利潤 993 億元，較上年增長 8.4%。2.中國空調(diào)市場狀況空調(diào)行業(yè)從2014年急速沖量，到2015年趨于平穩(wěn)。目前，我國空調(diào)行業(yè)步入激烈競爭、尋求創(chuàng)新和多樣化發(fā)展階段，行業(yè)內(nèi)企業(yè)兩極分化繼續(xù)擴(kuò)大，企業(yè)間重組整合步伐加快，空調(diào)行業(yè)的寡頭

4、競爭時代將很快到來。近年來，“價格戰(zhàn)”、“去庫存”“智能空調(diào)”、“節(jié)能空調(diào)”等關(guān)鍵詞在空調(diào)市場此起彼伏，同行企業(yè)間競爭愈發(fā)激烈甚至造成惡性競爭，價格持續(xù)走低，利潤空間進(jìn)一步被壓縮，產(chǎn)能過剩造成庫存積壓，包括格力、美的、海爾在內(nèi)的龍頭企業(yè)均加速創(chuàng)新。開拓市場、尋求轉(zhuǎn)型。有下面一組圖可以看出，2015 年累計生產(chǎn)家用空調(diào) 10385 萬臺,同比下降 12%;累計銷售 10660 萬臺,同比下降 8.6%;累計出口4373 萬臺,同比下降 6.2%。國內(nèi)外空調(diào)銷量均在2015年大幅下降，價格則自2011年以來連續(xù)第五年下滑，造成格力等以空調(diào)為主要產(chǎn)品的企業(yè)營業(yè)收入均有一定程度的下降?？照{(diào)市場整體形勢

5、下行，在2015年徹底進(jìn)入“冷冬”。 財務(wù)報表小組作業(yè)行業(yè)內(nèi)主要競爭對手行業(yè)內(nèi)主要競爭對手(1)美的集團(tuán)美的集團(tuán)美的集團(tuán)是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團(tuán)，于2013年9月18日在深交所上市，旗下?lián)碛行√禊Z、威靈控股兩家子上市公司。主要家電產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、微波爐、風(fēng)扇等家電配件產(chǎn)品。(2)海爾集團(tuán)海爾集團(tuán)海爾集團(tuán)創(chuàng)業(yè)于1984年，是全球大型家電第一品牌，目前已從傳統(tǒng)制造家電產(chǎn)品的企業(yè)轉(zhuǎn)型為面向全社會孵化創(chuàng)客的平臺。海爾在全球有5大研發(fā)中心、21個工業(yè)園、66個貿(mào)易公司、143330個銷售網(wǎng)點(diǎn)，用戶遍布全球100多個國家和地區(qū)。海爾生產(chǎn)、銷售種類齊全

6、的家電產(chǎn)品，大家電有冰箱、電視、洗衣機(jī)、空調(diào)等，小家電有微波爐、電磁爐等。比較比較格力集團(tuán)主打空調(diào)市場，其市場占有率、產(chǎn)品和品牌關(guān)注度也是最高的。格力不僅擁有較大的市場，其核心技術(shù)也是領(lǐng)先于其他競爭對手，在競爭處于領(lǐng)先地位。美的集團(tuán)主要占據(jù)小家電市場，優(yōu)勢在于產(chǎn)品更加多樣化，收益來源豐富，風(fēng)險分散，空調(diào)市場作為美的的細(xì)分目標(biāo)之一，并不被過分依賴，空調(diào)市場為美的提供一個穩(wěn)定的收入來源和客戶源。海爾集團(tuán)則主打冰箱、洗衣機(jī)市場，其在這兩類市場的領(lǐng)先地位也較為明顯。海爾也著力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)平臺，打造新型生產(chǎn)、銷售模式，樹立現(xiàn)代化的、極具影響力的國際企業(yè)形象。 總的來看，格力電器股份有限公司總的來看，格力電

7、器股份有限公司正發(fā)展成為一個成熟穩(wěn)健的大企業(yè)，其正發(fā)展成為一個成熟穩(wěn)健的大企業(yè)，其各項數(shù)據(jù)與上年相比沒有太大波動，且各項數(shù)據(jù)與上年相比沒有太大波動，且資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)下降，股東權(quán)益則慢慢資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)下降，股東權(quán)益則慢慢上升，公司良好的經(jīng)營給股東創(chuàng)造了財上升，公司良好的經(jīng)營給股東創(chuàng)造了財富。富。利潤表現(xiàn)金流量表分析從上表可以看出，格力電器股份有限公司2015年營業(yè)收入、營業(yè)成本、利潤總額和凈利潤等主要科目均呈下降態(tài)勢，特別是營業(yè)收入和成本大幅下降近三成。營業(yè)總收入下降了28.17%，也是主要源于主營業(yè)務(wù)收入的下降，大幅減少了29.04%，主要原因是經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下行和中國家電特別是空調(diào)市場的不景氣。

8、另外，格力正處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，雖然堅持以空調(diào)市場為主打，但也大力拓展其他領(lǐng)域的產(chǎn)品綜合以上原因，營業(yè)收入下降也在情理之中。營業(yè)成本方面，也呈同等程度的下降（30.12%），主要源于格力感受到了庫存高的壓力和市場競爭的越發(fā)激烈，開始清庫存、打價格戰(zhàn)，穩(wěn)住現(xiàn)有市場。在營業(yè)收入的大幅下降的環(huán)境下，凈利潤和每股收益均有一定程度下降（11.43%和11.49%）。從上表可以看出，格力電器股份有限公司2015年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加額為33858545732.13元，較2014年大幅上漲137.65%。其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為44378381827.68元，較2014年增長了134.32%；投資活動

9、產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4713154864.48，較上一年下降了64.67%；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-7683022005.06，較2014年大幅下降312.11%。不難看出，公司經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力較強(qiáng)，在投資凈流出和籌資凈流出均增加的情況下，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額仍呈上漲態(tài)勢。財務(wù)比例分析項目項目財務(wù)比率財務(wù)比率格力格力20152014短期償債能力短期償債能力流動比率1.071.11速動比率0.991.03現(xiàn)金比率0.790.50長期償債能力長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率0.700.71產(chǎn)權(quán)比率2.322.45有形凈值債務(wù)率2.462.60盈利能力盈利能力毛利率0.320.36銷售凈利率

10、0.130.10總資產(chǎn)收益率0.080.09凈資產(chǎn)收益率0.390.32資本保值增值率1.081.28營運(yùn)能力營運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率35.2861.08應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)10.205.89存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)49.2844.42存貨周轉(zhuǎn)率7.318.10營業(yè)周期59.4850.31流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.811.23總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.610.95現(xiàn)金償債能力現(xiàn)金償債能力現(xiàn)金流動負(fù)債比0.390.17現(xiàn)金負(fù)債總額比0.390.17獲取現(xiàn)金能力獲取現(xiàn)金能力銷售獲現(xiàn)比率1.130.6201格力電子的流動比率和速度比率有所下降,而現(xiàn)金比率卻在上升,可知企業(yè)有較強(qiáng)的及時償付債務(wù)的能力。從現(xiàn)金償債能力來看，格力電器近一年來

11、的有長足的提高，從獲現(xiàn)能力提高。從資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率都在下降，可知，格力電器使用了較多債務(wù)融資來獲得企業(yè)經(jīng)營所需的資金。02從盈利能力的相關(guān)指標(biāo)可以看到：格力電器的毛利率、總資產(chǎn)收益率在下降，銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率在上升，而資本保本增值率也有明顯的下降，從1.28下降到1.08，從毛利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益來看，格力電器的盈利能力較強(qiáng)結(jié)合較高的凈資產(chǎn)收益率來看，格力電器在較強(qiáng)的盈利能力支持下，對于股東投資者的投資收益也較高。032015年度，格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較上一年有所下降，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也相應(yīng)的有所上升?？梢钥闯龈窳Φ拇尕浿苻D(zhuǎn)情況稍

12、差，有存貨積壓的情況結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的營業(yè)周期來看，格力電器營業(yè)周期從50.31上升到59.48，資金周轉(zhuǎn)變現(xiàn)的能力較強(qiáng)。最后看看資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的情況：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從1.23下降到了0.81，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則從0.95下降到了0.61，說明格力電器對總資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的綜合使用效率較低，存在一定程度資金浪費(fèi)等問題，影響公司盈利能力。杜邦分析綜合分析凈資產(chǎn)收益率26.37%(32.06%)總資產(chǎn)報酬率7.94%(9.83%)權(quán)益乘數(shù)3.32(3.46)銷售凈利率12.46%(10.11%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.61(0.95)凈利潤125.32（141.55）營業(yè)收入1005.64（140

13、0.05）營業(yè)收入1005.64（1400.04）平均資產(chǎn)總額1659.94（1578.67）總收入977.45總成本費(fèi)用 877.77流動資產(chǎn)1209.49非流動資產(chǎn)409.49凈資產(chǎn)收益率較2014年下降5.69個百分點(diǎn)，造成凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因是總資產(chǎn)報酬率的下降總資產(chǎn)報酬率的下降原因是，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降0.34個百分點(diǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映營運(yùn)能力的財務(wù)指標(biāo)，其下降對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生負(fù)面影響，需要公司采取有效措施，改善資產(chǎn)利用效率從盈利能力上分析，銷售凈利率由期初的10.11%上升到期末的12.46%，是因為 ：總成本費(fèi)用的減少權(quán)益乘數(shù)與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)，反映企業(yè)償債能力由3.46下降

14、到3.32，變化不大，主要原因是：公司吸收投資收到的現(xiàn)金減少的同時，取得借款收到的現(xiàn)金大幅增加保證了公司資本結(jié)構(gòu)的相對穩(wěn)定，較好地控制了財務(wù)因素營業(yè)收入公允價值變動凈收益投資凈收益營業(yè)外收入營業(yè)成本660.17(880.22)營業(yè)稅金及附加7.51銷售費(fèi)用155.06(288.89)管理費(fèi)用50.48財務(wù)費(fèi)用-19.28(-94.22)資產(chǎn)減值損失0.86(3.98)營業(yè)外支出0.11所得稅費(fèi)用22.86貨幣資金888.19應(yīng)付賬款28.79預(yù)付賬款8.48其他應(yīng)收款2.54存貨94.74固定資產(chǎn)154.31無形資產(chǎn)26.56長期待攤費(fèi)用0.82遞延所得稅費(fèi)用87.64（81.93）通過上述分

15、析可知，格力電器2015年凈資產(chǎn)收益率的下降，主要原因是其盈利能力的下降及資本結(jié)構(gòu)的變化，企業(yè)應(yīng)當(dāng)關(guān)注盈利能力的改善，并且要調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2015年末格力電器遞延所得稅資產(chǎn)余額由上年末的81.93億元增加至期末的87.64億元。會計報表附注列示的明細(xì)項目顯示，格力電器賬面巨額遞延所得稅資產(chǎn)主要由預(yù)提費(fèi)用、長期資產(chǎn)攤銷等項目導(dǎo)致的會計利潤與應(yīng)納稅所得額的差異而產(chǎn)生。這些項目某種程度上可能反映了格力電器在會計利潤核算上較為保守?zé)o論從行業(yè)還是從公司的儲備來說,中央空調(diào)、凈水設(shè)備、空氣凈化領(lǐng)域都蘊(yùn)含著相當(dāng)大的增長潛力。公司更是在過去一年中不斷顯現(xiàn)出很好的創(chuàng)新,由此產(chǎn)生的成長潛能不可小視。公司也在醞釀渠道變革、更好的管理層激勵反復(fù)強(qiáng)調(diào)原創(chuàng)性創(chuàng)新產(chǎn)品、引導(dǎo)市場消費(fèi)的創(chuàng)新,這些都意味著可能的模式創(chuàng)新以及成長潛能。觀察公司在空調(diào)領(lǐng)域的成長,雖說公司市場份額持續(xù)上升,但更為令人矚目的還是其整體盈利能力的超越突破。雖然2015年格力電器營業(yè)總收入1005.64億元、較上一年度的1400.05億元下降28.2%，2015年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤125.32億元、同比下降11.5%。這是格力電器自1996年上市以來的20年間營業(yè)收入和凈利潤首次出現(xiàn)下滑。但是，國內(nèi)空調(diào)行業(yè)總體競爭格局并沒有