1、第六章 投資管理基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率顯示了企業(yè)在一年或一個經(jīng)營周期內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。其公式為存貨周轉(zhuǎn)率年銷售成本年均存貨存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨銷售，尋獲變現(xiàn)的時間越短，存貨管理效率越高。1. 假設(shè)企業(yè)年初存貨是20 000元，年末存貨是5 000元，那么年均存貨是（）元。 A.7 000 B.25 000 C.12 500 D.3 500 2. 某企業(yè)期初存貨200萬元，期末存貨300萬元，本期產(chǎn)品銷售收入為1500萬元，本期產(chǎn)品銷售成本為1 000萬元，則該存貨周轉(zhuǎn)率為（）。 A.3.3 B.4 C.5 D.6 杜邦分析法杜邦恒等式凈資產(chǎn)收益率銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率

2、凈利潤所有者權(quán)益，強調(diào)每單位所有者權(quán)益能夠帶來的利益銷售利潤率凈利潤銷售收入 ， 指每單位銷售收入所產(chǎn)生的利潤總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年銷售收入年均總資產(chǎn)，衡量一家企業(yè)所有資產(chǎn)的使用效率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)所有者權(quán)益，又稱杠桿比率一家企業(yè)的盈利能力綜合取決于企業(yè)的銷售利潤率，使用資產(chǎn)的效率和企業(yè)的財務(wù)杠桿。3. 某公司在2012年度，銷售利潤率為18%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8，權(quán)益乘數(shù)為2，該公司的凈資產(chǎn)收益率為（）。 A. 28.8% B. 14.4% C. 36% D. 18% 4. 甲公司2015年與2014年相比，銷售利潤率下降10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2014年相同。則2015年與20

3、14年相比，甲公司的凈資產(chǎn)收益率為（）。 A.無法確定高低變化 B.有所提高 C.保持不變 D.有所下降 單利和復(fù)利單利：單利即只有本金在記息周期中獲得利息，所生利息均不加入本金重復(fù)計算。公式為FV=PV×（1+i×t），i代表利息，t代表時間。5. 假設(shè)王先生有現(xiàn)金100萬元，按單利10%計算，5年后可獲得（）萬元。 A.110 B.150 C.161 D.180 6. 將1 000元存入銀行，按單利計算，5年后能取到的總額是1 250元，銀行的年利率是 （）。 A.5% B.6% C.8% D.10% 復(fù)利：復(fù)利是利息的另一種方法。按這種方法，每經(jīng)過一個計息期，要將所生

4、的利息加入本金再進行計息。復(fù)利終值公式為FV=PV×（1+i)n，現(xiàn)值為PV=FV/（1+i7. 張先生打算在5年后獲得200000元，銀行年利率為12%，復(fù)利計息，張先生現(xiàn)在應(yīng)存入銀行（）元。 A.120000 B.132320 C.113485 D.150000 標準差方差標準差和方差的大小表示某一組數(shù)據(jù)分布的離散程度。方差和標準差越大，表示這組數(shù)據(jù)的分別越散，其波動性和不可預(yù)測性越強。第七章 權(quán)益投資可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換比例用于可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換計算，可轉(zhuǎn)債即在一段時間內(nèi)，持有者有權(quán)按照約定的轉(zhuǎn)換價格或轉(zhuǎn)換比率將其轉(zhuǎn)換成普通股股票的公司債券。公式為 轉(zhuǎn)換比例 =可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價格8

5、. 某可轉(zhuǎn)換債券面值為500元，規(guī)定其轉(zhuǎn)換價格為25元，則轉(zhuǎn)換比例為（）。 A.0.04 B.20 C.0.05 D.12 500 9. 三一轉(zhuǎn)債發(fā)行面值100元，轉(zhuǎn)換比例為13.33，2016年3月11日該轉(zhuǎn)債收盤價109.94 元，標的股票三一重工收盤價5.28元，則該日轉(zhuǎn)股價格為（）元。 A.8.28 B.7.50 C.20.82 D.5.28 市盈率市盈率是對盈余進行估值的重要指標，即投資者愿意為獲得一單位的預(yù)期收益所支付的金額（每收益1塊錢所付出的價值）市盈率（P/E）=每股市價/每股收益（年化）10. 某上市公司2014年末財務(wù)數(shù)據(jù)以及股票價格如下： 總股本 （萬股）流通股本（萬股

6、）凈資產(chǎn) （萬股）凈利潤 （萬股）股票價格（萬股）8000060000240000240007.5則該公司年末市盈率為（）。 A.25 B.20 C.30 D.45 第八章 固定收益投資債券估值法任何資產(chǎn)的內(nèi)在價值等于投資者對持有該資產(chǎn)預(yù)期的未來的現(xiàn)金流的現(xiàn)值。分為零息債券估值法與固定利率債券估值法兩種。零息債券是一只一低于面值的貼現(xiàn)方式發(fā)行，不支付利息，到期安債券面值償還的債券。公式為：V=M×（1-r×t/360），式中：V表示貼現(xiàn)債券的內(nèi)在價值；M表示面值；r表示市場利率；t表示債券到期時間。11. 某種貼現(xiàn)式國債面額為100元，貼現(xiàn)率為3.82%，到期時間為90天，

7、則該國債的內(nèi)在價值為（）元。 A.100 B.99.045 C.103.82 D.96.321 到期收益率到期收益率是可以使投資購買債券獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。P表示債券市場價格，C表示每期支付的利息，n表示時期數(shù)，M表示債券面值。12. 票面金額為100元的2年期債券，第一年支付利息6元，第二年支付利息6元，當前市場價格為95元，則該債券的到期收益率為（）。 A. 12% B. 6% C. 8.836% D. 12.63% 麥考利久期麥考利久期又稱存續(xù)期，指的是債券平均到期時間。麥考利久期除以1+y即為修正久期（Dmod），公式為 Dmod=Dmac /（1+y）13. 某10年期、每年付息

8、一次的付息債券的麥考利久期為8.6，應(yīng)計收益率為4%，則修正的麥考利久期為（）。 A.8.85 B.8.27 C.8.60 D.8.43 第十五章 基金業(yè)績評價現(xiàn)金流時間加權(quán)收益基金在持有區(qū)間的收益率需要考慮較為復(fù)雜的情況（1） 基金可能包含多個不同證券，每個證券發(fā)放紅利或利息的時間都不一樣（2） 基金的投資者在區(qū)間內(nèi)會有申購和贖回，帶來很多資金的進出因此，需要確認每個時間區(qū)間的收益率，才能進一步計算某基金在一段時間內(nèi)的總體時間加權(quán)收益率。R=1+R1×1+R2×1+R3××1+Rn-114. 股票基金在2013年12月31日，其凈值為1億元，2014年

9、4月15日基金凈值為9500萬元；有投資者在2014年4月15日客戶申購2000萬元，2014年9月1日基金凈值為1.4億元；2014年9月1日，基金分紅1000萬元，2014年12月31日基金份額凈值為1.2億元。計算該基金的時間加權(quán)收益率是（）。A. 5.6 B. 6.7C. 7.8D. 8.9解：時間區(qū)間期初資產(chǎn)凈值（百萬元）期末資產(chǎn)凈值（百萬元）區(qū)間收益率（）2013.12.312014.04.152014.04.152014.09.012014.09.012014.12.31夏普比率是一種考慮風險調(diào)整的基金業(yè)績評估方法。夏普比率數(shù)值越大，代表單位風險超額回報率越高，基金業(yè)績越好。此比

10、率是用某一時期內(nèi)投資組合平均超額收益除以這個時期收益的標準差。公式 為： 。即 夏普比率基金平均收益率-基金無風險收益率標準差15. 假設(shè)當前無風險收益率為5%，基金P的平均收益率為40%，標準差為0.5，則該基金的夏普比率為（）。 A.0.7 B.0.3 C.1.4 D.0.6 16. 某投資組合的平均收益率為14%，收益率標準差為21%，值為1.15，若無風險利率為 6%，則該投資組合的夏普指數(shù)為（）。 A.0.07 B.0.13 C.0.21 D.0.38 第十八章 基金的估值，費用與會計核算基金的份額凈值基金的份額凈值是計算投資者申購基金份額，贖回資金金額的基礎(chǔ)，也是評價基金投資業(yè)績的

11、基礎(chǔ)指標之一。公式為 基金資產(chǎn)凈值基金資產(chǎn)-基金負債 基金份額凈值基金資產(chǎn)凈值基金總份額17. 某基金總資產(chǎn)為50億元，總負債為20億元，發(fā)行在外的基金份數(shù)為30億份，則該基金的基金份額凈值為（）元。 A.1.67 B.30 C.1 D.2.3 基金費用的計提目前，我國基金管理費，基金托管費及銷售服務(wù)費均是按前一日基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日集體，按月支付。計算公式為：H=E×R當年實際天數(shù)E表示前一日的基金資產(chǎn)凈值， R表示年費率。18. 假設(shè)某證券投資基金2015年6月2日基金資產(chǎn)凈值為36500萬元，6月3日基金資產(chǎn)凈值為36 600萬元，該基金的基金管理費率為1.0%，當年實際

12、天數(shù)為365天，則該基金6 月3日應(yīng)計提的管理費為（）元。 A.3 660 B.10 027 C.3 650 D.10 000 答案及解析1.【答案】C 【解析】年均存貨通常是指年內(nèi)期初存貨和期末存貨的算術(shù)平均數(shù)。年均存貨=（20000+5000）/2=12 500（元）2.【答案】B 【解析】存貨周轉(zhuǎn)率顯示了企業(yè)在一年或者一個經(jīng)營周期內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售成本/年均存貨。所以，存貨周轉(zhuǎn)率=1 000/（200+300）/2=4。3. 【答案】A 【解析】杜邦恒等式：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。由此可知，凈資產(chǎn)收益率=18%

13、5;0.8×2=28.8%。4.【答案】D 【解析】杜邦恒等式：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。所以，2015 年與2014年相比降低了1-（1-10%）×（1+10%）=0.01。5.【答案】B 【解析】單利終值的計算公式為：FV=PV×（1+i×t）。FV=100×（1+10%×5）=150（萬元）。6.【答案】A 【解析】單利終值的公式為：FV=PV×（1+i×t）。求解表達式1000×（1+5×i）=1250，得i=5%。7.【答案】C 【解析】復(fù)利

14、現(xiàn)值的計算公式：PV=FV/（1+i=200000/（1+12%）5=113485（元）。8.【答案】B 【解析】轉(zhuǎn)換比例是指每張可轉(zhuǎn)換債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股股數(shù)。用公式表示為：轉(zhuǎn)換比例 =可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價格。所以，轉(zhuǎn)換比例=500/25=20。9.【答案】B 【解析】轉(zhuǎn)換價格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成每股股票所支付的價格。用公式表示為：轉(zhuǎn)換價格 =可債券面值/轉(zhuǎn)換比例。由此可知，該日轉(zhuǎn)股價格=100/13.33=7.50（元）。10.【答案】A 【解析】資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益，每股收益=凈利潤/股本總數(shù)=24 000/80 000=0.3（元）對盈余進行估值的重要指標是市盈率。市盈率（P/E

15、）=每股市價/每股收益（年化）。 所以，市盈率=7.5/0.3=25（倍）。11.【答案】B 【解析】零息債券估值法：V=M×（1-r×t/360），式中：V表示貼現(xiàn)債券的內(nèi)在價值；M表示面值；r表示市場利率；t表示債券到期時間。100×（1-90/360×3.82%）=99.045（元）。12.【答案】C 【解析】債券市場價格和到期收益率的關(guān)系式為： 式中：P表示債券市場價格，C表示每期支付的利息，n表示時期數(shù)，M表示債券面值。設(shè)到 期收益率為y，則95=6/（1+y）+106/（1+y）2，求得y=8.836%。13.【答案】B 【解析】修正久期（D

16、mod）：Dmod=Dmac /（1+y）。其中，Dmac表示麥考利久期，y為未來所有現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率，即收益率。14.【答案】B 【解析】時間區(qū)間期初資產(chǎn)凈值（百萬元）期末資產(chǎn)凈值（百萬元）區(qū)間收益率（）2013.12.312014.0419500-1000010000=-0.052014.04.152014.09.011150014000R214000-1150011500=0.2172014.09.012014.12.311300012000R312000-1300013000=-0.077故：R=1+R1×1+R2×1+R3××1+Rn-11-0.05×1+0.217×1-0.077-1 =0.95×1.217×0.923-1 0.0676.7%15. 【答案】A 【解析】夏普比率是用某一時期內(nèi)投資組合平均超額收益除以這個時期收益的標準差。公式 為： ，式中：Sp 表示夏普比率； 表示基金的平均收益率；表示無風險收益率； p 表示基金收益率的標準差