1、企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法易監(jiān)督管理辦法學(xué)習(xí)與研討學(xué)習(xí)與研討 政策出臺(tái)的背景及意義政策出臺(tái)的背景及意義PART 01新政的核心內(nèi)容新政的核心內(nèi)容PART 02目錄目錄 ContentsPART 03案例學(xué)習(xí)案例學(xué)習(xí)PART 04總結(jié)總結(jié)01政策出臺(tái)的背景及意義 政策出臺(tái)的背景及意義企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法（32號(hào)令），是深化國(guó)資國(guó)企改革“1+N”系列配套文件中的“N”之一，旨在規(guī)范企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易行為，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。辦法的發(fā)布也成為一個(gè)重要信號(hào)，即國(guó)資改革在低調(diào)推進(jìn)數(shù)月后，即將再迎政策密集期。辦法的發(fā)布，有利于深化國(guó)資國(guó)企改革的推進(jìn)與執(zhí)行，便于國(guó)有企業(yè)、社會(huì)資本及管理機(jī)

2、構(gòu)各方明晰國(guó)有資產(chǎn)交易的行為準(zhǔn)則及監(jiān)管要求，使在深化改革中，國(guó)資交易依法合規(guī)，陽(yáng)光透明，確保國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增值。02新政的核心內(nèi)容 企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易行為企業(yè)增資企業(yè)增資標(biāo)的企業(yè)：國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)；國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)交易行為：國(guó)有企業(yè)增加資本（政府增加資本金除外）重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)：國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)；國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)交易行為：一定金額以上的重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓股權(quán)股權(quán)/ /產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓方：履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)（國(guó)資委、財(cái)政等政府機(jī)構(gòu)）；國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)；國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的：對(duì)企業(yè)各種形式出資所形成的權(quán)益擴(kuò)展了國(guó)有資產(chǎn)交易的范圍從原先單一的“國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為”擴(kuò)展到包含三

3、大類(lèi)交易行為 什么是國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)明確了納入監(jiān)管的國(guó)有企業(yè)的具體范疇（一）國(guó)有獨(dú)資/全資企業(yè)：政府部門(mén)、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位出資設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)（公司）國(guó)有獨(dú)資企業(yè)（公司） 上述單位、企業(yè)直接或間接合計(jì)持股為100%的國(guó)有全資企業(yè)國(guó)有全資企業(yè)（二）國(guó)有控股企業(yè)： （一）中所列單位、企業(yè)單獨(dú)或共同出資，合計(jì)擁有共同出資，合計(jì)擁有產(chǎn)/股權(quán)比 例超過(guò)50%，且其中之一為最大股東的企業(yè)且其中之一為最大股東的企業(yè)（三）國(guó)有控股子企業(yè)： （一）、（二）中所列企業(yè)對(duì)外出資，擁有股權(quán)比例超過(guò)50%的 子企業(yè)（四）國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)： 政府部門(mén)、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位、單一國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)直接或間 接

4、持股比例未超過(guò)50%，但為第一大股東，且通過(guò)股東協(xié)議、公 司章程、董事會(huì)決議或者其他協(xié)議安排能夠?qū)ζ鋵?shí)際支配實(shí)際支配的企業(yè) 什么是國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè) 股權(quán)/產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)交所公開(kāi)轉(zhuǎn)讓對(duì)產(chǎn)交所產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)褐饕鞔_了審批決策主體的權(quán)限，修改了信息披露、條件設(shè)置、資格確認(rèn)、期間損益及價(jià)格結(jié)算等問(wèn)題具體內(nèi)容具體內(nèi)容決策主體決策主體國(guó)家出資國(guó)家出資企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓢?guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)審核；因產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓致使國(guó)家不再擁有企業(yè)控股權(quán)的，須由國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)本級(jí)人民政府批準(zhǔn)報(bào)本級(jí)人民政府批準(zhǔn)。子企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓢?guó)家出資企業(yè)確定審批管理權(quán)限；對(duì)主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，主要承擔(dān)重

5、大專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)子企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)氂蓢?guó)家出資企業(yè)報(bào)同級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。轉(zhuǎn)讓方為多家國(guó)有股東共同持股的企業(yè)，由持股比例最大的國(guó)有股東履行審批程序；持股比例相同的，由協(xié)商一致后的一家股東履行批準(zhǔn)程序。定價(jià)機(jī)制定價(jià)機(jī)制底價(jià)不得低于經(jīng)核準(zhǔn)/備案的評(píng)估結(jié)果- 首次掛牌無(wú)人舉牌的，新底價(jià)若低于評(píng)估結(jié)果90%，應(yīng)經(jīng)原審批機(jī)構(gòu)書(shū)面同意- 首次披露后12個(gè)月內(nèi)仍流拍的，須重新審計(jì)、評(píng)估并重新走程序原先政策要求是原先政策要求是“評(píng)估報(bào)告經(jīng)核準(zhǔn)或者備案后，作為確定企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的參考依據(jù)評(píng)估報(bào)告經(jīng)核準(zhǔn)或者備案后，作為確定企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的參考依據(jù)”信息披露信息披露轉(zhuǎn)讓方可采取信息預(yù)披露和正式披露相結(jié)合的方式

6、，通過(guò)交易機(jī)構(gòu)網(wǎng)站交易機(jī)構(gòu)網(wǎng)站分階段對(duì)外披露產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，正式信息披露時(shí)間不少于20個(gè)工作日 因產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)讓行為獲批后10個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行信息預(yù)披露信息預(yù)披露，預(yù)披露時(shí)間不少于20個(gè)工作日披露內(nèi)容方面，與原來(lái)基本一致，但可不披露轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估核準(zhǔn)或者備案情況 股權(quán)/產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)交所公開(kāi)轉(zhuǎn)讓具體內(nèi)容具體內(nèi)容資格條件設(shè)置資格條件設(shè)置產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓原則上不得針對(duì)受讓方資格設(shè)置條件，確需設(shè)置的，應(yīng)經(jīng)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓原則上不得針對(duì)受讓方資格設(shè)置條件，確需設(shè)置的，應(yīng)經(jīng)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案 與原先相關(guān)文件等“可對(duì)受讓方的資質(zhì)、商業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況、管理能

7、力、資產(chǎn)規(guī)模 等提出必要條件”有明顯區(qū)別資格確認(rèn)資格確認(rèn)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)意向受讓方的登記工作，對(duì)意向受讓方是否符合受讓條件提出意見(jiàn)并反饋轉(zhuǎn)讓方。 產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)與轉(zhuǎn)讓方意見(jiàn)不一致的，由轉(zhuǎn)讓行為批準(zhǔn)單位決定由轉(zhuǎn)讓行為批準(zhǔn)單位決定（第21條）期間損益期間損益受讓方確定后，轉(zhuǎn)讓方與受讓方應(yīng)當(dāng)簽訂產(chǎn)權(quán)交合同，交易雙方不得以交易期間企業(yè)經(jīng)營(yíng)性損益等不得以交易期間企業(yè)經(jīng)營(yíng)性損益等理由對(duì)已達(dá)成的交易條件和交易價(jià)格進(jìn)行調(diào)整理由對(duì)已達(dá)成的交易條件和交易價(jià)格進(jìn)行調(diào)整（第 23條）結(jié)果公示結(jié)果公示產(chǎn)權(quán)合同生效后，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將交易結(jié)果通過(guò)交易機(jī)構(gòu)網(wǎng)站對(duì)外公告對(duì)外公告，公告內(nèi)容包括交易標(biāo)的名稱(chēng)、評(píng)估結(jié)果、轉(zhuǎn)讓底價(jià)、

8、交易價(jià)格、公告期不少于5個(gè)工作日（第 29條）價(jià)款結(jié)算價(jià)款結(jié)算交易價(jià)款應(yīng)當(dāng)以人民幣計(jì)價(jià)，通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)以貨幣進(jìn)行結(jié)算。因特殊情況不能通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)結(jié)算的，應(yīng)提供產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為批準(zhǔn)單位的書(shū)面意見(jiàn)以及受讓方付款憑證（第27條）；交易價(jià)款原則上應(yīng)當(dāng)自合同生效之日起自合同生效之日起5 5個(gè)工作日內(nèi)一次付清個(gè)工作日內(nèi)一次付清；例外情況下采用分期付款的，首付不得低于30%，其余款項(xiàng)應(yīng)當(dāng)提供提供轉(zhuǎn)讓方認(rèn)可的合法有效擔(dān)保擔(dān)保，并按同期銀行貸款利率支付延期支付延期付款期間的利息利息，付款期限不得超過(guò)1年（第28條）股權(quán)股權(quán)/產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交易所公開(kāi)轉(zhuǎn)讓程序交易所公開(kāi)轉(zhuǎn)讓程序 股權(quán)/產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓具體

9、內(nèi)容具體內(nèi)容適用范圍適用范圍屬于例外，適用于如下情形：- 主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)/關(guān)鍵領(lǐng)域的重組整合：對(duì)受讓方有特殊要求，產(chǎn)權(quán)且在國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)之間轉(zhuǎn)讓- 國(guó)有企業(yè)內(nèi)部重組整合：同一國(guó)有母公司及其各級(jí)控股企業(yè)或?qū)嶋H控制企業(yè)之間轉(zhuǎn)讓 決策主體決策主體重要行業(yè)/關(guān)鍵領(lǐng)域的重組整合，對(duì)受讓方有特殊要求，產(chǎn)權(quán)需要在國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)之間轉(zhuǎn)讓的，須國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批同一國(guó)家出資企業(yè)及其各級(jí)控股、實(shí)際控制企業(yè)之間的內(nèi)部重組整合，國(guó)家出資企業(yè)審議決策- 與之前2006306號(hào)文及201111號(hào)文相比，之前除了央企有審批權(quán)以外，地方國(guó)資協(xié)議轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)報(bào)省級(jí)國(guó)資委批準(zhǔn)；按最新文件，地方國(guó)企母

10、公司也有權(quán)審批 原先非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓須由省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)定價(jià)機(jī)制定價(jià)機(jī)制不得低于經(jīng)核準(zhǔn)/備案的評(píng)估結(jié)果轉(zhuǎn)讓雙方為國(guó)企及其全資子公司的內(nèi)部重組整合，可以評(píng)估或最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)確定，包括：- 同一國(guó)家出資企業(yè)內(nèi)部重組整合，轉(zhuǎn)讓方和受讓方為該企業(yè)及其直接或間接全資擁有的子企業(yè)- 同一國(guó)有控股/國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)的內(nèi)部重組整合，轉(zhuǎn)讓方和受讓方為該國(guó)有控股或?qū)嶋H控制企業(yè)及其直接、簡(jiǎn)介全資擁有的子企業(yè)對(duì)非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)褐饕鞔_了適用范圍、審批決策主體的權(quán)限、定價(jià)機(jī)制等問(wèn)題 國(guó)有企業(yè)增資公開(kāi)增資公開(kāi)增資的具體內(nèi)容公開(kāi)增資的具體內(nèi)容決策主體決策主體國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核國(guó)家出資企業(yè)的增資行

11、為；因增資稀釋致使國(guó)有不再控股的，須由國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)本級(jí)人民政府批準(zhǔn)國(guó)家出資企業(yè)審批子公司的增資行為；其中，主業(yè)處于重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域/重大專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)的子公司增資，由國(guó)家出資企業(yè)報(bào)同級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)多家國(guó)有股東的，由持股最大股東履行審批程序；持股比例相同的，協(xié)商確定其中一家履行報(bào)批程序信息披露信息披露公開(kāi)征集，公告期不得少于40個(gè)工作日定價(jià)原則定價(jià)原則l增資經(jīng)審批后，標(biāo)的企業(yè)應(yīng)委托有資質(zhì)中介機(jī)構(gòu)對(duì)其自身進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估l非貨幣資產(chǎn)出資的，還應(yīng)對(duì)出資資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，確認(rèn)投資方的出資金額l下列情形可以評(píng)估報(bào)告或最近一期審計(jì)報(bào)告確定股本及股權(quán)比例：- 原股東同比例增資- 履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)家出資企

12、業(yè)增資的- 國(guó)有控股或國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)對(duì)獨(dú)資子公司增資- 增資企業(yè)及增資方均為國(guó)有獨(dú)資/國(guó)有全資企業(yè)的t企業(yè)增資作為獨(dú)立一章進(jìn)行說(shuō)明，主要對(duì)決策程序、增資流程、信息披露、非公開(kāi)協(xié)企業(yè)增資作為獨(dú)立一章進(jìn)行說(shuō)明，主要對(duì)決策程序、增資流程、信息披露、非公開(kāi)協(xié)議增資等內(nèi)容進(jìn)行說(shuō)明。議增資等內(nèi)容進(jìn)行說(shuō)明。 國(guó)有企業(yè)增資公開(kāi)增資公開(kāi)增資的具體內(nèi)容公開(kāi)增資的具體內(nèi)容重要程序重要程序及事項(xiàng)及事項(xiàng)1、可行性研究（證明符合發(fā)展戰(zhàn)略），制定增資方案，明確募集資金金額、用途、投資方應(yīng)具備的條件、選擇標(biāo)準(zhǔn)和遴選方式等；2、審計(jì)、評(píng)估；3、在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)對(duì)外公開(kāi)征集投資者；4、選定投資者進(jìn)行增資，簽訂增資協(xié)議，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)

13、構(gòu)公告并出具交易憑證 增資可以設(shè)置資格條件增資可以設(shè)置資格條件資格確認(rèn)資格確認(rèn)投資者非貨幣方式增資，應(yīng)當(dāng)經(jīng)增資企業(yè)董事會(huì)或股東會(huì)增資企業(yè)董事會(huì)或股東會(huì)審議同意征集到多個(gè)投資方，采用競(jìng)價(jià)、競(jìng)爭(zhēng)性談判、綜合評(píng)議等方式進(jìn)行多輪次遴選投資者。企業(yè)董事會(huì)或股東會(huì)以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合意向投資方的條件和報(bào)價(jià)等因素審企業(yè)董事會(huì)或股東會(huì)以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合意向投資方的條件和報(bào)價(jià)等因素審議選定投資方議選定投資方。 決策權(quán)在董事會(huì)或股東會(huì)，操作較為靈活，并非純粹價(jià)高者得決策權(quán)在董事會(huì)或股東會(huì)，操作較為靈活，并非純粹價(jià)高者得。 國(guó)有企業(yè)增資非公開(kāi)協(xié)議增資對(duì)非公開(kāi)協(xié)議增資：明確了適用范圍、決策權(quán)限等內(nèi)容l如

14、下情形，經(jīng)同級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)同級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，可以采用非公開(kāi)協(xié)議方式增資：- 國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)調(diào)整：由特定的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)或國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)認(rèn)購(gòu)增資；- 戰(zhàn)略合作：因國(guó)家出資企業(yè)與特定投資方建立戰(zhàn)略合作或利益共同體需要，由該投資方參與國(guó)家出資企業(yè)或其子企業(yè)增資l下列情形由國(guó)家出資企業(yè)審議決策國(guó)家出資企業(yè)審議決策后，可以采用非公開(kāi)協(xié)議方式增資： （1）國(guó)家出資企業(yè)自己或指定其控制的子公司認(rèn)購(gòu)； （2）企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)； （3）原股東增資 國(guó)有企業(yè)重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的資產(chǎn)標(biāo)的資產(chǎn)交易范圍交易范圍l生產(chǎn)設(shè)備、房產(chǎn)、在建工程在建工程以及土地使用權(quán)、債權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)l原則上，應(yīng)在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公

15、開(kāi)進(jìn)行決策主體決策主體l國(guó)家出資企業(yè)根據(jù)資產(chǎn)類(lèi)型、金額等確定本企業(yè)內(nèi)部的管理制度，報(bào)同級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案l非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)是涉及國(guó)家出資企業(yè)內(nèi)部或特定行業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)以趪?guó)有及國(guó)有控股、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)之間進(jìn)行的轉(zhuǎn)讓?zhuān)覒?yīng)由轉(zhuǎn)讓方逐級(jí)報(bào)出家出資企業(yè)批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓底價(jià)及信轉(zhuǎn)讓底價(jià)及信息披露息披露l底價(jià)在100萬(wàn)元至1000萬(wàn)元的，公告期不少于10個(gè)工作日l(shuí)底價(jià)高于1000萬(wàn)元的，公告期不少于20個(gè)工作日l(shuí)除法律法規(guī)另有規(guī)定的，不得對(duì)受讓方設(shè)置資格條件l轉(zhuǎn)讓價(jià)款原則上一次性付清細(xì)化了企業(yè)細(xì)化了企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的范圍、決策程序、信息公告期等內(nèi)容資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的范圍、決策程序、信息公告期等內(nèi)容03案例學(xué)習(xí) 案例匯麗集

16、團(tuán)產(chǎn)權(quán)交易在新舊政策下的不同操作實(shí)例l 標(biāo)的：標(biāo)的： 上海匯麗集團(tuán)有限公司37.33%股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)ㄉ婕皣?guó)有控股權(quán)轉(zhuǎn)讓和下屬上市公 司間接控制權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?l 轉(zhuǎn)讓方：轉(zhuǎn)讓方： 上海南匯資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司l 受讓方：受讓方： 三林萬(wàn)業(yè)（上海）企業(yè)集團(tuán)有限公司（外資）l 標(biāo)的金額：標(biāo)的金額：人民幣2450萬(wàn)元l 基準(zhǔn)日：基準(zhǔn)日： 2013年9月30日l(shuí) 政策依據(jù)：政策依據(jù)：企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法（國(guó)資委、財(cái)政部3號(hào)令） 國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法（國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)19號(hào)令） 標(biāo)的公司匯麗集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖 上市公司匯麗股份股權(quán)結(jié)構(gòu)圖轉(zhuǎn)讓前工作程序轉(zhuǎn)讓前工作程序公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓程序公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓程序04總結(jié) 總結(jié)一、32號(hào)令進(jìn)一步細(xì)化、明確了國(guó)有資產(chǎn)交易的規(guī)則和監(jiān)管要求