1、 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1 1 投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)基金之研究產(chǎn)業(yè)基金之研究 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2 2 前言一、可行性分析二、創(chuàng)投基金及管理公司運營架構(gòu)三、創(chuàng)投基金投資流程目目 錄錄 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層3 3 四、創(chuàng)投基金風(fēng)險控制五、創(chuàng)投基金經(jīng)濟效益預(yù)測六、創(chuàng)投基金設(shè)立與運營程序七、創(chuàng)投基金所帶來的效益八、難點及建議目目 錄錄 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層4 4前言前 言 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層5 5前言 由于歷史的原因，西部地區(qū)金融生態(tài)較差，金融資源配置不足，商業(yè)銀

2、行貸款和國家開發(fā)性政策貸款較難與企業(yè)對接，直接融資渠道發(fā)展緩慢，資金短缺成為制約經(jīng)濟發(fā)展的重大瓶頸。 同時，由于銀信業(yè)務(wù)的叫停，發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金，利用建銀國際的六個產(chǎn)業(yè)基金平臺開展相關(guān)的投行業(yè)務(wù)，今后也是我們工作的一個重點與突破口。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層6 6前言 2009年6月25日，國家關(guān)中天水經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃正式啟動實施，陜西關(guān)中至甘肅天水地區(qū)的發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略。 立足關(guān)天經(jīng)濟區(qū)的區(qū)域情況和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策和西部大開發(fā)戰(zhàn)略規(guī)劃，通過創(chuàng)業(yè)投資基金的推動，是西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要方式之一。創(chuàng)業(yè)投資基金應(yīng)主要投資具有資源優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)特色的企業(yè)。創(chuàng)業(yè)投資基金可利用

3、陜西地區(qū)資源優(yōu)勢投資能源及化學(xué)工業(yè)；依托陜西現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)投資礦產(chǎn)資源開采及加工業(yè)；發(fā)揮陜西農(nóng)牧業(yè)資源優(yōu)勢投資特色農(nóng)牧產(chǎn)品加工業(yè)；憑借陜西在基礎(chǔ)科研及高新技術(shù)方面的優(yōu)勢投資高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層7 7一、可行性分析國家政策為促進民間資本投資提供有力保國家政策為促進民間資本投資提供有力保障障 2010年5月7日國務(wù)院公布了“關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見” 進一步明確了民間投資的領(lǐng)域和范圍，打破了阻礙民間投資的制度性障礙，該意見在涉及投資的具體行業(yè)準(zhǔn)入方面有很多突破，為確保民間投資健康發(fā)展提供了有力保障。長期以來，我國的企業(yè)發(fā)展對銀行的依賴程度超過

4、70%，而在發(fā)達國家，推動企業(yè)發(fā)展和重組的50%的資金來自各種投資基金。隨著國家對金融改革的進一步深化和對民間投資的進一步開放，大多數(shù)企業(yè)將由過度依賴銀行貸款轉(zhuǎn)為融資渠道的多樣化，其中股權(quán)投資將成為主要的資金來源。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層8 8一、可行性分析中央及陜西省政府大力扶持鼓勵私募股權(quán)投資中央及陜西省政府大力扶持鼓勵私募股權(quán)投資 國家對創(chuàng)業(yè)投資一直在政策上予以扶持與鼓勵。國家發(fā)改委2005年頒布的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法首次規(guī)范了我國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資運作模式并提出了國家運用稅收優(yōu)惠政策扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，各級政府成立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)扶植創(chuàng)投

5、企業(yè)的發(fā)展。財政部、國家稅務(wù)總局財稅（2007）31號文 “創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上(含2年)，凡符合條件的，可按其對中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額?！?落實了稅收扶植政策。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層9 9一、可行性分析 隨后2008年“國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委等部門關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運作指導(dǎo)意見的通知” 提出“創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立并按市場化方式運作的政策性基金，主要通過扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會資金進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域?！蓖觋兾魇☆C布了陜西省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法，規(guī)定

6、引導(dǎo)基金投資創(chuàng)投企業(yè)最高不超過2000萬元；引導(dǎo)基金參股的投資收益按照銀行同期貸款基準(zhǔn)利率協(xié)商確定。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1010二、創(chuàng)投基金及管理公司運營架構(gòu)二、創(chuàng)投基金及管理公司運營架構(gòu) 1形成初步投資計劃2擬定具體投資方案3確定投資、放棄；超出授權(quán)則提交基金理事會決策超出授權(quán)投資成果行業(yè)與產(chǎn)業(yè)投資研究產(chǎn)業(yè)投資管理產(chǎn)業(yè)投資財務(wù)分析市場投資部投資決策委員會投資管理部風(fēng)險控制委員會基 金 理 事 會投資基金管理公司創(chuàng)投基金創(chuàng)投基金 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1111二、創(chuàng)投基金及管理公司運營架構(gòu)二、創(chuàng)投基金及管理公司運營架構(gòu)創(chuàng)投基金將參照國內(nèi)外

7、成熟的有限合伙形式的創(chuàng)投基金將參照國內(nèi)外成熟的有限合伙形式的治理架構(gòu)，治理架構(gòu)，由管理公司作為一般合伙人，出資由管理公司作為一般合伙人，出資人作為有限合伙人，共同簽訂簽訂合伙協(xié)議，人作為有限合伙人，共同簽訂簽訂合伙協(xié)議，成立有限合伙型的創(chuàng)投基金。成立有限合伙型的創(chuàng)投基金。創(chuàng)投基金與管理創(chuàng)投基金與管理公司簽訂委托管理協(xié)議，由管理公司受托進行公司簽訂委托管理協(xié)議，由管理公司受托進行基金投資管理。創(chuàng)投基金與商業(yè)銀行簽訂委托基金投資管理。創(chuàng)投基金與商業(yè)銀行簽訂委托保管協(xié)議，由商業(yè)銀行安全保管基金的全部資保管協(xié)議，由商業(yè)銀行安全保管基金的全部資金，監(jiān)督管理公司投資運營。管理公司向基金金，監(jiān)督管理公司投資

8、運營。管理公司向基金合伙人及時報告投資運營過程中的重大事件，合伙人及時報告投資運營過程中的重大事件，每個會計年度結(jié)束后向基金合伙人提交業(yè)務(wù)報每個會計年度結(jié)束后向基金合伙人提交業(yè)務(wù)報告和經(jīng)注冊會計師審計的年度財務(wù)報告。創(chuàng)投告和經(jīng)注冊會計師審計的年度財務(wù)報告。創(chuàng)投基金，按照基金，按照合伙企業(yè)法合伙企業(yè)法的規(guī)定及基金合伙的規(guī)定及基金合伙協(xié)議的約定對各種事項進行審議。協(xié)議的約定對各種事項進行審議。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1212二、創(chuàng)投基金及管理公司運營架構(gòu)二、創(chuàng)投基金及管理公司運營架構(gòu)管理公司管理公司 總經(jīng)理投資決策委員會律師審計師高級經(jīng)理項目經(jīng)理市場投資部風(fēng)險控制委員會投

9、資管理部公司董事會 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1313二、創(chuàng)投基金及管理公司運營架構(gòu)二、創(chuàng)投基金及管理公司運營架構(gòu)管理公司的業(yè)務(wù)運營體系實行以投資決策委員管理公司的業(yè)務(wù)運營體系實行以投資決策委員會為核心的決策機制。公司設(shè)立投資決策委員會為核心的決策機制。公司設(shè)立投資決策委員會作為投資項目決策機構(gòu)，出資額超過一定金會作為投資項目決策機構(gòu)，出資額超過一定金額的發(fā)起人可提名額的發(fā)起人可提名1 1名投資決策委員，提交公司名投資決策委員，提交公司董事會聘任。投資決策委員會按人投票決定是董事會聘任。投資決策委員會按人投票決定是否投資，超出投資決策委員會職權(quán)范圍則由基否投資，超出投資決

10、策委員會職權(quán)范圍則由基金全體合伙人按照法律法規(guī)和基金合伙協(xié)議進金全體合伙人按照法律法規(guī)和基金合伙協(xié)議進行審議。管理公司將按照審慎經(jīng)營原則，制定行審議。管理公司將按照審慎經(jīng)營原則，制定各項業(yè)務(wù)規(guī)則，建立全面有效的風(fēng)險管理程序各項業(yè)務(wù)規(guī)則，建立全面有效的風(fēng)險管理程序和內(nèi)部控制制度。管理公司的專業(yè)人員將采用和內(nèi)部控制制度。管理公司的專業(yè)人員將采用市場化原則進行招聘。管理公司總經(jīng)理負責(zé)管市場化原則進行招聘。管理公司總經(jīng)理負責(zé)管理公司的日常經(jīng)營活動，帶領(lǐng)整個管理團隊發(fā)理公司的日常經(jīng)營活動，帶領(lǐng)整個管理團隊發(fā)掘、篩選具有良好發(fā)展前景的企業(yè)進行投資，掘、篩選具有良好發(fā)展前景的企業(yè)進行投資，為創(chuàng)投基金合伙人創(chuàng)

11、造回報。為創(chuàng)投基金合伙人創(chuàng)造回報。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1414三、創(chuàng)投基金投資流程三、創(chuàng)投基金投資流程管理公司采用被實踐證明行之有效的、嚴(yán)管理公司采用被實踐證明行之有效的、嚴(yán)格的程序，找尋項目、評估投資機會、完格的程序，找尋項目、評估投資機會、完成財務(wù)、法律、商業(yè)盡職調(diào)查、建立合理成財務(wù)、法律、商業(yè)盡職調(diào)查、建立合理的投資結(jié)構(gòu)并進行投資，之后積極參與被的投資結(jié)構(gòu)并進行投資，之后積極參與被投資企業(yè)運作，與被投資企業(yè)管理團隊緊投資企業(yè)運作，與被投資企業(yè)管理團隊緊密合作，為基金合伙人帶來具有吸引力的密合作，為基金合伙人帶來具有吸引力的回報?；貓?。 按一下以編輯母片 第二

12、層 第三層 第四層 第五層1515三、創(chuàng)投基金投資流程三、創(chuàng)投基金投資流程項目來源項目來源 依托建設(shè)建設(shè)銀行龐大的客戶資源與良好的信息渠道，從浩瀚的客戶群體中找尋適合的項目來源。 資金來源資金來源 可以直接尋找建設(shè)銀行有投資意向的客戶，也可以發(fā)行相關(guān)的理財產(chǎn)品，委托建銀國際成立專項的產(chǎn)業(yè)基金來投資或者由建設(shè)銀行投行部直接設(shè)立，并直接進行管理。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1616三、創(chuàng)投基金投資流程三、創(chuàng)投基金投資流程項目初評項目初評 依據(jù)其深厚的行業(yè)和投資經(jīng)驗，在深入調(diào)查、評估前，管理團隊依據(jù)商業(yè)計劃和與管理團隊的訪談迅速判斷公司的戰(zhàn)略位置和發(fā)展前景，以決定是否繼續(xù)深入。

13、這樣，可以從大量的平庸公司中篩選出值得關(guān)注的優(yōu)秀企業(yè)。盡職調(diào)查盡職調(diào)查 管理團隊從透徹的行業(yè)分析入手確定市場趨勢，了解競爭狀況以及公司與客戶、供應(yīng)商之間的關(guān)系。管理團隊將借助相關(guān)專家，進行商業(yè)、財務(wù)、法律盡職調(diào)查，由此做出合理的決策。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1717三、創(chuàng)投基金投資流程三、創(chuàng)投基金投資流程投資報告投資報告 嚴(yán)格審查一個項目后，由整個管理團隊做出投資方案，報投資決策委員會批準(zhǔn)。在詳盡的盡職調(diào)查后，未獲投資決策委員會一致同意的潛在投資項目不會繼續(xù)進行。投資決策投資決策 嚴(yán)格審查一個項目后，由整個管理團隊做出投資方案，報投資決策委員會批準(zhǔn)。在詳盡的盡職調(diào)查后

14、，未獲投資決策委員會一致同意的潛在投資項目不會繼續(xù)進行。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1818三、創(chuàng)投基金投資流程三、創(chuàng)投基金投資流程投資退出投資退出 對單一企業(yè)而言，投資的業(yè)務(wù)周期應(yīng)為2-5年。管理團隊在投資伊始就制定好退出策略，包括分紅、企業(yè)上市、潛在行業(yè)并購、產(chǎn)權(quán)交易及管理層回購，而后選擇適當(dāng)?shù)臅r機退出以創(chuàng)造價值。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1919四、創(chuàng)投基金風(fēng)險控制四、創(chuàng)投基金風(fēng)險控制管理團隊會充分預(yù)計未來可能產(chǎn)生的各種政策管理團隊會充分預(yù)計未來可能產(chǎn)生的各種政策和市場變化，在追求高收益的同時進行風(fēng)險控和市場變化，在追求高收益的同時進行風(fēng)險控

15、制。創(chuàng)投基金的管理將參照國內(nèi)外成熟的私募制。創(chuàng)投基金的管理將參照國內(nèi)外成熟的私募股權(quán)投資（股權(quán)投資（PEPE）模式建立。管理架構(gòu)由創(chuàng)投基）模式建立。管理架構(gòu)由創(chuàng)投基金管理團隊和投資決策委員會二元結(jié)構(gòu)組成。金管理團隊和投資決策委員會二元結(jié)構(gòu)組成。管理團隊將聘請具有豐富創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)驗，并對管理團隊將聘請具有豐富創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)驗，并對投資行業(yè)有深刻理解的專業(yè)投資管理人。投資投資行業(yè)有深刻理解的專業(yè)投資管理人。投資決策委員會由創(chuàng)投基金合伙人委派的人員、部決策委員會由創(chuàng)投基金合伙人委派的人員、部分創(chuàng)投基金高級管理人及外聘專家組成，負責(zé)分創(chuàng)投基金高級管理人及外聘專家組成，負責(zé)審核由管理團隊篩選、推薦的投資項目。

16、審核由管理團隊篩選、推薦的投資項目。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2020四、創(chuàng)投基金風(fēng)險控制四、創(chuàng)投基金風(fēng)險控制 投資完成后，管理團隊將通過以下方式對項目風(fēng)險進行投資完成后，管理團隊將通過以下方式對項目風(fēng)險進行監(jiān)控：監(jiān)控： 1.1.獲得被投資企業(yè)董事會席位，了解企業(yè)經(jīng)營，參與重獲得被投資企業(yè)董事會席位，了解企業(yè)經(jīng)營，參與重大決策；大決策； 2.2.參與制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、年度商業(yè)計劃及預(yù)算；參與制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、年度商業(yè)計劃及預(yù)算； 3.3.參與制定管理層激勵機制；參與制定管理層激勵機制； 4.4.審閱企業(yè)財務(wù)及審計報告，進行財務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)異常審閱企業(yè)財務(wù)及審計報告

17、，進行財務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)異常情況進行深入了解，督促限期解決；情況進行深入了解，督促限期解決； 5.5.分管被投資企業(yè)的負責(zé)人定期向管理團隊匯報被投資分管被投資企業(yè)的負責(zé)人定期向管理團隊匯報被投資企業(yè)狀況。企業(yè)狀況。 一旦發(fā)現(xiàn)被投資企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)可能造成重大投資損失的一旦發(fā)現(xiàn)被投資企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)可能造成重大投資損失的變化，將啟動特別處理機制，避免或減少損失。變化，將啟動特別處理機制，避免或減少損失。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2121五、創(chuàng)投基金經(jīng)濟效益預(yù)測五、創(chuàng)投基金經(jīng)濟效益預(yù)測基金收益的構(gòu)成基金收益的構(gòu)成 創(chuàng)投基金收益主要是創(chuàng)投基金為目標(biāo)企業(yè)進行股權(quán)投資后的分紅、企業(yè)上市、潛在

18、行業(yè)并購、產(chǎn)權(quán)交易及管理層回購等所獲得的收益。創(chuàng)投基金預(yù)期年收益率為15%，部分年度回報可超過20%。綜合各項成本支出后，創(chuàng)投基金的收益一般周期在5年，平均年回報率15%。另外在未投資具體企業(yè)之前，創(chuàng)投基金資金還可以在法律、法規(guī)規(guī)定的其他領(lǐng)域的投資。 收益部分是按照建設(shè)銀行理財產(chǎn)品或者信托公司集合信托的價格初步制定。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2222五、創(chuàng)投基金經(jīng)濟效益預(yù)測五、創(chuàng)投基金經(jīng)濟效益預(yù)測基金管理公司費用基金管理公司費用 1、管理公司每年收取的管理費。 管理費的標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)創(chuàng)投基金規(guī)模、項目難度、基金存續(xù)期和行業(yè)慣例設(shè)定，目標(biāo)是組建能夠向創(chuàng)投基金提供足夠的資源，擁

19、有豐富投資經(jīng)驗的管理團隊，開發(fā)和管理項目，為創(chuàng)投基金權(quán)利合伙人爭取豐厚的利潤。按照國際慣例創(chuàng)投基金管理年費為基金總額的2。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2323五、創(chuàng)投基金經(jīng)濟效益預(yù)測五、創(chuàng)投基金經(jīng)濟效益預(yù)測基金管理公司費用基金管理公司費用 2、稅費負擔(dān)，有限合伙企業(yè)不繳納企業(yè)所得稅，只需繳納合伙人個人所得稅及企業(yè)營業(yè)稅等； 3、投資決策委員會費用 創(chuàng)投基金將負責(zé)所有與召開投資決策委員會的有關(guān)費用，但不包括決策委員會委員參與會議所產(chǎn)生的交通費或與會議沒有直接關(guān)聯(lián)的費用。 4、創(chuàng)投基金成立后支付的與投資相關(guān)的審計師費、律師費等中介機構(gòu)費用。 按一下以編輯母片 第二層 第三層

20、第四層 第五層2424五、創(chuàng)投基金經(jīng)濟效益預(yù)測五、創(chuàng)投基金經(jīng)濟效益預(yù)測創(chuàng)投基金凈收益及分配原則創(chuàng)投基金凈收益及分配原則 創(chuàng)投基金凈收益為投資收益扣除按照有關(guān)規(guī)定可以在創(chuàng)投基金收益中扣除的費用后的余額。在每個會計年度結(jié)束后，創(chuàng)投基金當(dāng)年凈收益在彌補以前年度虧損、并按照國家有關(guān)規(guī)定繳納相應(yīng)稅費后，作為可分配利潤。可分配利潤將根據(jù)創(chuàng)投基金協(xié)議向基金有限合伙人（LP）和基金普通合伙人(GP)發(fā)放。按照國際慣例基金的年化收益率大于或等于8，則收益中80由全體合伙人按實際出資比例分配，收益的20分配給普通合伙人；如年化收益率低于8，則收益由全體合伙人按實際出資比例分配。如果創(chuàng)投基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進行收益分配。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2525 （一）編制招募說明書與基金設(shè)立方案；（一）編制招募說明書與基金設(shè)立方案； （二）尋求合適的出資人，簽訂認購承諾（二）尋求合適的出資人，簽訂認購承諾書；書； （三）注冊基金管理公司；（三）注冊基金管理公司； （四）召開出資人會議審議基金協(xié)議、章（四）召開出資人會議審議基金協(xié)議、章程、委托管理協(xié)議和銀行托管協(xié)議；程、委托管理協(xié)議和銀行托管協(xié)議； （五）申報陜西省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金；（五）申報陜西省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金； （六）確定投資項目并完成投資