1、第八章第八章 表外業(yè)務表外業(yè)務Off-balance Sheet Activities，簡稱，簡稱 OBS廣義的表外業(yè)務（廣義的中間業(yè)務）廣義的表外業(yè)務（廣義的中間業(yè)務）所有不在資產(chǎn)負債表內(nèi)的業(yè)務所有不在資產(chǎn)負債表內(nèi)的業(yè)務嚴格地講，中間業(yè)務既有表外業(yè)務，也嚴格地講，中間業(yè)務既有表外業(yè)務，也有表內(nèi)業(yè)務有表內(nèi)業(yè)務狹義的表外業(yè)務：未列入資產(chǎn)負債表，狹義的表外業(yè)務：未列入資產(chǎn)負債表，但同表內(nèi)業(yè)務關系密切，在一定條件但同表內(nèi)業(yè)務關系密切，在一定條件下會轉為表內(nèi)資產(chǎn)、負債業(yè)務的經(jīng)營下會轉為表內(nèi)資產(chǎn)、負債業(yè)務的經(jīng)營活動。是風險程度較高的中間業(yè)務活動。是風險程度較高的中間業(yè)務中間業(yè)務：不在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映的，

2、中間業(yè)務：不在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映的，銀行以中間人身份辦理收付、委托事銀行以中間人身份辦理收付、委托事項，收取手續(xù)費的業(yè)務；是基本上沒項，收取手續(xù)費的業(yè)務；是基本上沒有風險和風險較低的中間業(yè)務有風險和風險較低的中間業(yè)務表外業(yè)務的產(chǎn)生和發(fā)展表外業(yè)務的產(chǎn)生和發(fā)展 80年代迅速發(fā)展的原因年代迅速發(fā)展的原因適應金融環(huán)境：始于適應金融環(huán)境：始于70年代的金融自年代的金融自由化浪潮由化浪潮規(guī)避資本管制，增加盈利來源規(guī)避資本管制，增加盈利來源拓寬融資渠道：表外融資拓寬融資渠道：表外融資轉移和分散風險轉移和分散風險滿足客戶多樣化的需要滿足客戶多樣化的需要銀行自身的有利條件銀行自身的有利條件科技進步科技進步美國商業(yè)

3、銀行的非利息收入和資產(chǎn)增長美國商業(yè)銀行的非利息收入和資產(chǎn)增長（1984-1990）（）（%）表外業(yè)務收入表外業(yè)務收入商業(yè)銀行表外業(yè)務管理商業(yè)銀行表外業(yè)務管理 表外業(yè)務種類表外業(yè)務種類 擔保和類似的或有負債擔保和類似的或有負債 保函、備用信用證、貸款出售、貸款證券化等保函、備用信用證、貸款出售、貸款證券化等 銀行貸款承諾銀行貸款承諾 金融衍生工具交易業(yè)務金融衍生工具交易業(yè)務一）擔?；蝾愃频幕蛴胸搨硗鈽I(yè)務一）擔保或類似的或有負債表外業(yè)務 擔保：銀行應某交易中一方申請，擔保：銀行應某交易中一方申請，承諾當申請人不能履約時由銀行承承諾當申請人不能履約時由銀行承擔對另一方的全部義務的行為擔對另一方的全

4、部義務的行為1、保函、保函 （Letter of Guarantee,縮寫為縮寫為L/G） 定義：銀行向收益人開立的保證文件，定義：銀行向收益人開立的保證文件，承諾如果委托人未向收益人履行某項承諾如果委托人未向收益人履行某項責任或義務時，銀行承擔保證書中所責任或義務時，銀行承擔保證書中所規(guī)定的付款或經(jīng)濟賠償責任規(guī)定的付款或經(jīng)濟賠償責任保函的基本當事人保函的基本當事人 委托人：即申請人，一般委托人：即申請人，一般為債務人為債務人 收益人：與委托人訂立合收益人：與委托人訂立合同的債權人同的債權人 保證人：開立保函的銀行保證人：開立保函的銀行或其他金融機構或其他金融機構保函的特點保函的特點 保證銀行

5、的付款責任通常是第二性的，委保證銀行的付款責任通常是第二性的，委托人承擔第一付款責任托人承擔第一付款責任 “見索即償保證書見索即償保證書”除外除外 保證銀行付款依據(jù)是委托人沒有履行約定保證銀行付款依據(jù)是委托人沒有履行約定的責任或義務的責任或義務2、備用信用證、備用信用證 （Standby Credit Letter,簡稱簡稱SCL），是開證行應開證人申請，），是開證行應開證人申請，向收益人承諾在開證人未履約時，向收益人承諾在開證人未履約時，保證為其承擔付款或經(jīng)濟賠償責任。保證為其承擔付款或經(jīng)濟賠償責任。備用信用證特點備用信用證特點 SCL是一種具有信用證形式和內(nèi)容的銀行擔保是一種具有信用證形式

6、和內(nèi)容的銀行擔保文件，適用文件，適用UCP500 償付依據(jù)是單據(jù)償付依據(jù)是單據(jù) 開證人未履約的書面聲明或中立機構差距證明、符開證人未履約的書面聲明或中立機構差距證明、符合規(guī)定的匯票合規(guī)定的匯票 SCL是一份自足文件，銀行不涉入合同糾紛中是一份自足文件，銀行不涉入合同糾紛中3、貸款出售、貸款出售 銀行將貸款視為可銷售資產(chǎn)出售從中獲得銀行將貸款視為可銷售資產(chǎn)出售從中獲得手續(xù)費收入手續(xù)費收入 類型類型 更改：無追索權更改：無追索權 轉讓：有追索權、或有負債轉讓：有追索權、或有負債 參與：無追索權，出售銀行保留服務權參與：無追索權，出售銀行保留服務權貸款出售的作用貸款出售的作用 貸款出售銀行：貸款出售

7、銀行： 較高盈利性：利差收入或手續(xù)費收入較高盈利性：利差收入或手續(xù)費收入 實現(xiàn)銀行資產(chǎn)流動性實現(xiàn)銀行資產(chǎn)流動性 減少風險，提高資本充足性減少風險，提高資本充足性 購買銀行購買銀行 貸款組合多樣化：進入新的地區(qū)、新的行業(yè)貸款組合多樣化：進入新的地區(qū)、新的行業(yè) 降低風險敞口降低風險敞口 借款人：促進融資便利性借款人：促進融資便利性4、貸款證券化、貸款證券化 定義：銀行將某一類別的定義：銀行將某一類別的單筆貸款組合在一起，形單筆貸款組合在一起，形成一個貸款池，然后由專成一個貸款池，然后由專門的信用評級機構對貸款門的信用評級機構對貸款池進行評級，評級后，銀池進行評級，評級后，銀行將貸款池總額分成若干行

8、將貸款池總額分成若干等份，發(fā)行以貸款資產(chǎn)為等份，發(fā)行以貸款資產(chǎn)為后盾的證券，供投資者購后盾的證券，供投資者購買。買。原始貸款發(fā)放銀行原始貸款發(fā)放銀行信用擔保公司信用擔保公司信托公司信托公司債券承銷商債券承銷商信用評級公司信用評級公司投資者投資者購買信購買信用擔保用擔保信用信用擔保擔保評定信用等級評定信用等級出售貸款和貸出售貸款和貸款權利轉移款權利轉移定價和推銷債券定價和推銷債券發(fā)行發(fā)行債券債券資產(chǎn)證券化過程資產(chǎn)證券化過程資產(chǎn)證券化的作用資產(chǎn)證券化的作用 提高銀行資產(chǎn)的流動性提高銀行資產(chǎn)的流動性 證券化能夠縮短銀行資產(chǎn)的期限，減少其證券化能夠縮短銀行資產(chǎn)的期限，減少其對利率變動的整體敏感程度對利

9、率變動的整體敏感程度 提高銀行的收益提高銀行的收益 服務于組合后的資產(chǎn)，掙取額外的手續(xù)費收入服務于組合后的資產(chǎn)，掙取額外的手續(xù)費收入 證券化資產(chǎn)所得利率于付給證券持有者的利率證券化資產(chǎn)所得利率于付給證券持有者的利率之間的利差等額外收入之間的利差等額外收入資產(chǎn)證券化的限制因素資產(chǎn)證券化的限制因素 考慮到成本和規(guī)模效益考慮到成本和規(guī)模效益 可用作證券化的貸款組合可用作證券化的貸款組合 資產(chǎn)證券化后的追索權問題資產(chǎn)證券化后的追索權問題二）銀行貸款承諾二）銀行貸款承諾 1、貸款承諾、貸款承諾 銀行與借款者之間達成的一種具有銀行與借款者之間達成的一種具有法律約束力的正式契約，銀行將在法律約束力的正式契約

10、，銀行將在有效承諾期內(nèi)，按雙方約定的金額、有效承諾期內(nèi)，按雙方約定的金額、利率，隨時準備應客戶的要求向其利率，隨時準備應客戶的要求向其提供信貸服務，并收取一定的承諾提供信貸服務，并收取一定的承諾傭金傭金貸款承諾的類型貸款承諾的類型 定期貸款承諾定期貸款承諾 備用承諾備用承諾 直接的備用承諾直接的備用承諾 遞減的備用承諾遞減的備用承諾 可轉換的備用承諾可轉換的備用承諾 循環(huán)承諾循環(huán)承諾 直接的循環(huán)承諾直接的循環(huán)承諾 遞減的循環(huán)承諾遞減的循環(huán)承諾 可轉換的循環(huán)承諾可轉換的循環(huán)承諾貸款承諾的作用貸款承諾的作用 對借款人而言對借款人而言 提供了資金使用的靈活性提供了資金使用的靈活性 提高了資信度，降低

11、了融資成本提高了資信度，降低了融資成本 對承諾銀行而言，提供了較高的盈利性對承諾銀行而言，提供了較高的盈利性2、票據(jù)發(fā)行便利、票據(jù)發(fā)行便利 Note-Issuance Facilities，簡稱，簡稱NIFs）是）是一種具有法律約束力的中期周轉性票據(jù)發(fā)一種具有法律約束力的中期周轉性票據(jù)發(fā)行融資的承諾。行融資的承諾。 基本原理：根據(jù)與銀行等簽定的協(xié)議，借基本原理：根據(jù)與銀行等簽定的協(xié)議，借款人可以在一個中期內(nèi)（款人可以在一個中期內(nèi)（57年），以自己年），以自己的名義周轉性發(fā)行短期票據(jù)。承諾包銷的的名義周轉性發(fā)行短期票據(jù)。承諾包銷的商業(yè)銀行依照協(xié)議負責承購借款人未能按商業(yè)銀行依照協(xié)議負責承購借款人

12、未能按期售出的全部票據(jù)，或承擔提供備用信貸期售出的全部票據(jù)，或承擔提供備用信貸的責任。的責任。交易主體交易主體 借款人（發(fā)行人）：資信度較高借款人（發(fā)行人）：資信度較高 發(fā)行銀行發(fā)行銀行 牽頭行獨家壟斷發(fā)行牽頭行獨家壟斷發(fā)行 銀行投標小組競價投標發(fā)行銀行投標小組競價投標發(fā)行 包銷銀行：提供期限轉變便利包銷銀行：提供期限轉變便利 投資者投資者票據(jù)發(fā)行便利的作用票據(jù)發(fā)行便利的作用 對于借款人：以較低成本獲得中長期融資效果，對于借款人：以較低成本獲得中長期融資效果，融資靈活性大為提高融資靈活性大為提高 對于銀行來說，對于銀行來說， 眾多銀行參與可分散風險，并滿足巨大金額的需求眾多銀行參與可分散風險，

13、并滿足巨大金額的需求 作為辛迪加貸款的低成本替代品，將表內(nèi)業(yè)務成功作為辛迪加貸款的低成本替代品，將表內(nèi)業(yè)務成功轉化為表外業(yè)務，提高了資本充足性轉化為表外業(yè)務，提高了資本充足性 充分利用了借款人自身信用充分利用了借款人自身信用 對于投資者來說，僅承擔短期信用風險，還可在二對于投資者來說，僅承擔短期信用風險，還可在二級市場流通級市場流通票據(jù)發(fā)行便利的種類票據(jù)發(fā)行便利的種類 包銷的票據(jù)發(fā)行便利包銷的票據(jù)發(fā)行便利 循環(huán)包銷的便利循環(huán)包銷的便利 可轉讓的循環(huán)包銷便利可轉讓的循環(huán)包銷便利 多元票據(jù)發(fā)行便利多元票據(jù)發(fā)行便利 無包銷的票據(jù)發(fā)行便利無包銷的票據(jù)發(fā)行便利三）金融衍生工具交易業(yè)務三）金融衍生工具交易

14、業(yè)務 衍生金融工具是一種合約，其價衍生金融工具是一種合約，其價值取決于合約標的物如某金融工值取決于合約標的物如某金融工具、指數(shù)或其他投資工具的變動具、指數(shù)或其他投資工具的變動狀況狀況 遠期合約、期貨合約、期權合約、遠期合約、期貨合約、期權合約、互換協(xié)議等互換協(xié)議等1、遠期合約、遠期合約 最為簡單的金融衍生工具，是在最為簡單的金融衍生工具，是在確定的未來某一日期，按照確定確定的未來某一日期，按照確定的價格買賣一定數(shù)量的某種資產(chǎn)的價格買賣一定數(shù)量的某種資產(chǎn)的協(xié)議的協(xié)議 標的資產(chǎn)、協(xié)議價格、多頭、空標的資產(chǎn)、協(xié)議價格、多頭、空頭頭2、期貨合約、期貨合約 交易所統(tǒng)一設計推出的，并在所內(nèi)集中交交易所統(tǒng)一

15、設計推出的，并在所內(nèi)集中交易的標準化的遠期合約易的標準化的遠期合約 金融期貨金融期貨 外匯期貨外匯期貨 利率期貨：標的資產(chǎn)是某種利率相關商品利率期貨：標的資產(chǎn)是某種利率相關商品 防范利率風險：買進期貨合約，消除利率下降風險；防范利率風險：買進期貨合約，消除利率下降風險；賣出期貨合約，消除利率上升的風險賣出期貨合約，消除利率上升的風險 股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨遠期利率協(xié)議遠期利率協(xié)議 Forward Rate Agreement，簡，簡稱為稱為FRA，是一種遠期合約，買，是一種遠期合約，買賣雙方約定將來一定時間段的協(xié)賣雙方約定將來一定時間段的協(xié)議利率，并指定一種參照利率，議利率，并指定一種參照利

16、率，在將來清算日按規(guī)定的期限和本在將來清算日按規(guī)定的期限和本金數(shù)額，由一方向另一方支付協(xié)金數(shù)額，由一方向另一方支付協(xié)議利率和屆時參照利率之間差額議利率和屆時參照利率之間差額利息的貼現(xiàn)金額利息的貼現(xiàn)金額報報 價價 假設某一銀行某日的美元遠期利率協(xié)議報假設某一銀行某日的美元遠期利率協(xié)議報價是價是 3 6“7. 948.00” “3 6”表示期限，表示從交易日后的第表示期限，表示從交易日后的第3個月個月開始為該交易的起息日，也是該交易的結算日，開始為該交易的起息日，也是該交易的結算日，而交易日后的第而交易日后的第6個月為到期日，期限為個月為到期日，期限為3個月個月 “7. 948.00”為利率價格，

17、前者為報價銀行買為利率價格，前者為報價銀行買價，后者為銀行賣價價，后者為銀行賣價 參照利率：假設為結算日的即期市場美元利率參照利率：假設為結算日的即期市場美元利率基本操作基本操作 名義本金名義本金 差額利息支付：協(xié)議利率與參照利率的差差額利息支付：協(xié)議利率與參照利率的差額額 當預測未來一段時間內(nèi)利率將趨上升，買或賣當預測未來一段時間內(nèi)利率將趨上升，買或賣遠期利率協(xié)議？遠期利率協(xié)議？ 貼現(xiàn)結算貼現(xiàn)結算 結算金額結算金額=（本金（本金 利差利差 實際天數(shù)實際天數(shù) / 360天或天或365天）天）/ （1+市場利率市場利率 實際天數(shù)實際天數(shù)/ 360天或天或365天）天）案案 例例 若某銀行在未來的

18、一定時間內(nèi)有若某銀行在未來的一定時間內(nèi)有1000萬美萬美元的資金收入，準備用來投資元的資金收入，準備用來投資3個月期限的個月期限的歐洲美元定期存款，銀行預期美元的市場歐洲美元定期存款，銀行預期美元的市場利率不久將下降，為鎖定收益銀行賣出一利率不久將下降，為鎖定收益銀行賣出一個個3個月對個月對6個月的遠期利率協(xié)議，參照利個月的遠期利率協(xié)議，參照利率為率為3個月的個月的LIBOR，協(xié)議利率為，協(xié)議利率為9%。到。到到期日，市場利率下降，到期日，市場利率下降，3個月的個月的LIBOR為為8%，計算交易結果，計算交易結果遠期利率協(xié)議的特點遠期利率協(xié)議的特點 根據(jù)標準化文件進行根據(jù)標準化文件進行: 英國

19、銀行家協(xié)會遠期利率協(xié)議英國銀行家協(xié)會遠期利率協(xié)議FRABBA 見見P225 合同形式合同形式 成本較低成本較低 靈活性較大靈活性較大 保密性較好保密性較好:場外交易場外交易 商業(yè)銀行可在不擴大資產(chǎn)負債表的情況下商業(yè)銀行可在不擴大資產(chǎn)負債表的情況下來規(guī)避風險來規(guī)避風險遠期利率協(xié)議的定價遠期利率協(xié)議的定價 商業(yè)銀行作為造市者商業(yè)銀行作為造市者 遠期利率遠期利率 啟用費或年差價啟用費或年差價 利差收益利差收益定價方式定價方式 利用現(xiàn)貨資金市場來創(chuàng)造遠期利率利用現(xiàn)貨資金市場來創(chuàng)造遠期利率 出售一個遠期利率協(xié)議以為著銀行需創(chuàng)造一個出售一個遠期利率協(xié)議以為著銀行需創(chuàng)造一個遠期貸款利率遠期貸款利率;買入一個

20、遠期利率協(xié)議銀行需創(chuàng)買入一個遠期利率協(xié)議銀行需創(chuàng)造一個遠期存款利率造一個遠期存款利率 利用金融期貨市場的遠期價格發(fā)現(xiàn)功能利用金融期貨市場的遠期價格發(fā)現(xiàn)功能,根根據(jù)利率期貨的買價確定出售的遠期利率據(jù)利率期貨的買價確定出售的遠期利率,根根據(jù)利率期貨的賣價確定買入的遠期利率據(jù)利率期貨的賣價確定買入的遠期利率遠期利率協(xié)議的類型遠期利率協(xié)議的類型 普通遠期利率協(xié)議普通遠期利率協(xié)議 對敲的遠期利率協(xié)議對敲的遠期利率協(xié)議 合成的外匯遠期利率協(xié)議合成的外匯遠期利率協(xié)議 遠期利差協(xié)議遠期利差協(xié)議互換業(yè)務（互換業(yè)務（swap） 互換是交易雙方或多方根據(jù)預先互換是交易雙方或多方根據(jù)預先制定的規(guī)則，在一段時期內(nèi)交換制

21、定的規(guī)則，在一段時期內(nèi)交換一系列款項的支付活動一系列款項的支付活動互換的特點互換的特點 是場外交易活動，有較大的靈活性、保密是場外交易活動，有較大的靈活性、保密性性 可保持債權債務關系不變，并較好地限制可保持債權債務關系不變，并較好地限制信用風險信用風險 對商業(yè)銀行來說，可擴大收入，減少利息對商業(yè)銀行來說，可擴大收入，減少利息負擔，改善銀行資產(chǎn)負債的匹配負擔，改善銀行資產(chǎn)負債的匹配互換交易的類型互換交易的類型 貨幣互換（貨幣互換（currency swap） 交易雙方在期初按固定匯率交換兩種不同貨幣交易雙方在期初按固定匯率交換兩種不同貨幣的本金，然后在預先約定的日期進行利息和本的本金，然后在預

22、先約定的日期進行利息和本金的分期互換，實際是不同貨幣的利率互換金的分期互換，實際是不同貨幣的利率互換利率互換利率互換 交易雙方根據(jù)預先規(guī)定，在象征性本金的基交易雙方根據(jù)預先規(guī)定，在象征性本金的基礎上交換不同特征的利息款項支付（凈額利礎上交換不同特征的利息款項支付（凈額利息支付）息支付） 息票利率互換：固定利率對浮動利率的互換息票利率互換：固定利率對浮動利率的互換 參考利率互換：以一種參考利率為基礎浮動利參考利率互換：以一種參考利率為基礎浮動利率對以另一種參考利率為基礎的浮動利率的互率對以另一種參考利率為基礎的浮動利率的互換，且屬同一幣種換，且屬同一幣種 交叉貨幣利率互換：以不同貨幣、且按不同利

23、交叉貨幣利率互換：以不同貨幣、且按不同利率基礎進行支付的互換。定息對浮息的貨幣互率基礎進行支付的互換。定息對浮息的貨幣互換和雙浮息貨幣互換換和雙浮息貨幣互換 固定利率常以一定年限的政府債券利率為固定利率常以一定年限的政府債券利率為準，加一定利差準，加一定利差 浮動利率常以倫敦同業(yè)銀行拆借利率浮動利率常以倫敦同業(yè)銀行拆借利率LIBOR（6個月）為基準利率個月）為基準利率 買價：報價人愿購買一個固定利率而不愿買價：報價人愿購買一個固定利率而不愿承擔浮動利率風險承擔浮動利率風險 賣價：報價人愿出售一個固定利率而承擔賣價：報價人愿出售一個固定利率而承擔浮動利率風險浮動利率風險利率互換價格報價利率互換價

24、格報價利率互換套利利率互換套利AAABBB中介中介機構機構浮動利率浮動利率LIBOR浮動利率浮動利率LIBOR固動利率固動利率10.25%固動利率固動利率10.5%金融市場金融市場固動利率固動利率10%浮動利率浮動利率LIBOR+1%0.25%傭金傭金期權合約期權合約 定義：期權合約通過支付一定的期權費，定義：期權合約通過支付一定的期權費，就可獲得在規(guī)定的時間內(nèi)以商定的價格向就可獲得在規(guī)定的時間內(nèi)以商定的價格向期權出售者買賣一定數(shù)量標的資產(chǎn)的權利，期權出售者買賣一定數(shù)量標的資產(chǎn)的權利，同時卻又不承擔必須進行這種交易的義務同時卻又不承擔必須進行這種交易的義務 金融期權：是以金融商品或金融期貨合約金融期權：是以金融商品或金融期貨合約為標的期權交易方式為標的期權交易方式期權類型期權類型 看漲期權：期權買方擁有在規(guī)定的時間內(nèi)看漲期權：期權買方擁有在規(guī)定的時間內(nèi)按協(xié)議價格買入標的資產(chǎn)的權利按協(xié)議價格買入標的資產(chǎn)的權利 看跌期權：期權買方有權在規(guī)定時間內(nèi)以看跌期權：期權買方有權在規(guī)定時間內(nèi)以協(xié)議價格向期權的賣方出售標的資產(chǎn)的權協(xié)議價格向期權的賣方出售標的資產(chǎn)的權利利 四種基本交易：四種基本交易：買入看漲期權、買入看跌買入看漲期權、買入看跌期權、賣出看漲期權、賣出看跌期權期權、賣出看漲期權、賣出看跌期權收收益益損損失失期權期權費費標的標的資產(chǎn)資產(chǎn)價格價格收收益益損損失失期