1、 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)概述概述幾個(gè)概念n私人信息：自己知道別人不知道的信息；n委托人：沒(méi)有私人信息的一方；n代理人：有私人信息的一方；n隱藏信息；n隱藏行為。一、隱藏信息 對(duì)稱(chēng)信息時(shí)的均衡 當(dāng)委托人不清楚代理人的類(lèi)型時(shí)n當(dāng)委托人不清楚代理人的類(lèi)型時(shí)，委托人不再能夠采用前面的支付政策。n自然，這時(shí)候委托人會(huì)觀察代理人的產(chǎn)量，從而決定對(duì)代理人的支付，如：這種支付機(jī)制的問(wèn)題：鼓勵(lì)代理人撒謊 n解決以上問(wèn)題的辦法之一，是設(shè)計(jì)一個(gè)新的契約機(jī)制，使隱藏信息的代理人沒(méi)有動(dòng)力撒謊；n但是，一個(gè)鼓勵(lì)說(shuō)真話(huà)的契約并非達(dá)到以上最優(yōu)契約的唯一契約。實(shí)際上，一些契約中，即使代理人撒謊，該契約同樣能夠達(dá)到最優(yōu)化。n在我們

2、的分析中，我們不需要有隱藏信息的最佳契約，我們?cè)O(shè)定的目標(biāo)是遭到一個(gè)沒(méi)有隱藏信息的最佳契約。講真話(huà)原理 最優(yōu)契約設(shè)計(jì) 關(guān)于約束條件n委托人希望， y越小越好；因此，我們必須找到束緊的約束條件。n很明顯，對(duì)于以上兩組約束條件，等號(hào)不可能同時(shí)成立）即每組約束條件中，只有一個(gè)約束條件是束緊的）。n前面的分析中可以看出，從委托人的立場(chǎng)出發(fā)，第一種類(lèi)型的代理人所得的支付應(yīng)該是其保留收益，而第二種類(lèi)型的代理人的收益應(yīng)該大于其保留收益。n第二種類(lèi)型的代理人參預(yù)約束應(yīng)該是束緊的，如果第二種人的參預(yù)約束種 號(hào)成立，委托人的支付過(guò)高。在第二類(lèi)人的參預(yù)約束等號(hào)成立時(shí)，第一類(lèi)人的參預(yù)約束種顯然號(hào)成立。n因此，約束條件為

3、：前述委托代理問(wèn)題變?yōu)椋呵笆鑫写韱?wèn)題變?yōu)椋翰慌で敹嗽矶㈦[藏行為n 假定代理人是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的；假定代理人是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的；n 對(duì)稱(chēng)信息下的最優(yōu)契約 不對(duì)稱(chēng)信息：一階條件方法 困難和解決辦法n在這樣一個(gè)問(wèn)題中，我們面臨一個(gè)困難：激勵(lì)兼容約束在這樣一個(gè)問(wèn)題中，我們面臨一個(gè)困難：激勵(lì)兼容約束條件是另一個(gè)最大化問(wèn)題的解。條件是另一個(gè)最大化問(wèn)題的解。n解決這一問(wèn)題的方法是，用另一個(gè)最大化問(wèn)題的一階條解決這一問(wèn)題的方法是，用另一個(gè)最大化問(wèn)題的一階條件來(lái)代替它的解。件來(lái)代替它的解。n從數(shù)學(xué)上可以證明，以上替代是充分有效的。從數(shù)學(xué)上可以證明，以上替代是充分有效的。一階條件方法 代理人的邊際收益等于其邊際成本

4、 n在信息對(duì)稱(chēng)時(shí)，n信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)，單調(diào)似然率條件n n兩邊對(duì)兩邊對(duì)x求導(dǎo)，求導(dǎo)，n單調(diào)似然率條件單調(diào)似然率條件 0成立時(shí)，成立時(shí)，似然率n似然率似然率 反映的是委托人在多大程度上可以推斷觀測(cè)到的反映的是委托人在多大程度上可以推斷觀測(cè)到的y值是來(lái)源于另一個(gè)值是來(lái)源于另一個(gè) 的模型。的模型。n單調(diào)似然率條件并不是現(xiàn)實(shí)中必然存在的。在現(xiàn)實(shí)中，即使委托單調(diào)似然率條件并不是現(xiàn)實(shí)中必然存在的。在現(xiàn)實(shí)中，即使委托人對(duì)代理人的努力一無(wú)所知，他都可以通過(guò)觀察人對(duì)代理人的努力一無(wú)所知，他都可以通過(guò)觀察y值后對(duì)代理人值后對(duì)代理人給予某種（通?？梢允蔷€(xiàn)性的）激勵(lì)達(dá)到良好的激勵(lì)效果。事實(shí)給予某種（通?？梢允蔷€(xiàn)性的）激勵(lì)

5、達(dá)到良好的激勵(lì)效果。事實(shí)上，在現(xiàn)實(shí)中，單調(diào)似然率條件并不一定存在，但這并不妨礙激上，在現(xiàn)實(shí)中，單調(diào)似然率條件并不一定存在，但這并不妨礙激勵(lì)的效果。勵(lì)的效果。n顯然，這里不是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)出了問(wèn)題，出了問(wèn)題的是我們的模型。顯然，這里不是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)出了問(wèn)題，出了問(wèn)題的是我們的模型。一階條件方法的有效性n略。三、逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)和信號(hào)三、逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)和信號(hào) 保險(xiǎn)需求v狀態(tài)1（災(zāi)害未發(fā)生），投保人收益：v狀態(tài)2（災(zāi)害發(fā)生），投保人收益：v 其中，m為預(yù)計(jì)收益，L為災(zāi)害損失， 為費(fèi)率，q為投保額。v設(shè)狀態(tài)1發(fā)生的概率為1-p，狀態(tài)2發(fā)生p。qmy1qLmqqLmy)1 (2 v投保人的無(wú)差異曲線(xiàn)為：v無(wú)

6、差異曲線(xiàn)的斜率為：v預(yù)算約束為：021)()()1 (Uypuyup)()()1 (2112yupyupdydy)()1 ()1 (21Lmmyy y2y1y2 = y2為什么切點(diǎn)總是在y1 = y2 上？ v無(wú)差異曲線(xiàn)的斜率為：v在任意一個(gè)均衡點(diǎn)，最大化問(wèn)題的一階條件為：v公平保費(fèi)率v容易證明， 。如果 ，則保險(xiǎn)公司有利可圖，如果 ，則保險(xiǎn)公司將發(fā)生虧損。兩者在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下均不可能發(fā)生。)()()1 (2112yupyupdydy)1 ()()()1 (2112yupyupdydy?ppp逆向選擇n假定有兩種類(lèi)型的投保人，保險(xiǎn)公司并不清楚該投保人的類(lèi)型，但對(duì)該投保人的信念為：該投保人

7、為高風(fēng)險(xiǎn)投保人的概率為 ，為低風(fēng)險(xiǎn)投保人的概率為 。對(duì)稱(chēng)信息均衡對(duì)稱(chēng)信息均衡n在對(duì)稱(chēng)信息下，保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)為n公平保費(fèi)率為lphp)()1 (2iiiiiiiqqpyqphplphippif lippif TlThy1= y2y2y1JKA匯合均衡的存在性匯合均衡的存在性n設(shè)投保人為低風(fēng)險(xiǎn)人的概率為r，匯合均衡（此時(shí)保險(xiǎn)公司的預(yù)期收益為0）時(shí)的費(fèi)率為n顯然，hlprrp)1 ()hlpp TlThy1= y2y2y1JKATabc)(bUh)(aUl)(aUh n在匯合費(fèi)率下，高風(fēng)險(xiǎn)投保人會(huì)增加其保額（點(diǎn)b ），低風(fēng)險(xiǎn)投保人會(huì)減少其保額（點(diǎn)a ）。n但高風(fēng)險(xiǎn)投保人不能選擇點(diǎn)b ，因?yàn)檫@會(huì)暴露他

8、是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)者。因此，他可以假裝成一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)者，選擇點(diǎn)a ，這已經(jīng)比點(diǎn)b意味著較高的效用。n但是，在點(diǎn)a，是否已經(jīng)達(dá)到了均衡？n顯然，在點(diǎn)c，低風(fēng)險(xiǎn)者可以得到更高的效用。對(duì)保險(xiǎn)公司而言，這一點(diǎn)也是有利的?！翱推跫s”，吸引低風(fēng)險(xiǎn)投資者，而高風(fēng)險(xiǎn)投資者則不會(huì)被吸引。n可見(jiàn)，匯合均衡點(diǎn)是不存在的。 TlThy1= y2y2y1JKD)(KUh)(DUl n如果保險(xiǎn)公司提供兩種契約，如圖中點(diǎn)K和點(diǎn)D所示。n高風(fēng)險(xiǎn)者沒(méi)有動(dòng)機(jī)去冒稱(chēng)低風(fēng)險(xiǎn)者，因?yàn)槊胺Q(chēng)低風(fēng)險(xiǎn)者不再能夠提高自己的效用水平。n低風(fēng)險(xiǎn)者當(dāng)然也沒(méi)有動(dòng)機(jī)去冒稱(chēng)高風(fēng)險(xiǎn)者。n這里， D點(diǎn)的問(wèn)題是：n這一個(gè)均衡點(diǎn)是否是貝葉斯均衡？n不一定。lljjlii

9、liilqpjihliqUqUtsqU;,),(),( . .),(max TlThy1= y2y2y1JKD)(KUh)(DUlGT n如果保險(xiǎn)公司提供契約K和D，顯然高風(fēng)險(xiǎn)者和低風(fēng)險(xiǎn)者均沒(méi)有動(dòng)機(jī)撒謊。但這并不一定是最佳的契約點(diǎn)。n如圖中的G點(diǎn)。在這一點(diǎn)上，保險(xiǎn)公司可以獲得正的收益，同時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)投保人和低風(fēng)險(xiǎn)投保人的效用均會(huì)上升。 均衡的條件 TlThy1= y2y2y1JKD)(KUh)(DUlT n分離均衡的條件： （1）低風(fēng)險(xiǎn)投保人的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度足夠高； （2）低風(fēng)險(xiǎn)投保人在全部投保人中的比重足夠低。 此時(shí)，G點(diǎn)不再存在。分離均衡成立。道德風(fēng)險(xiǎn)n委托人無(wú)法考察代理人在訂立契約后的行動(dòng)，

10、委托人的行為改變從而改變了其類(lèi)型。n例子：汽車(chē)保險(xiǎn) 行動(dòng)a：善加保管，被盜概率p(a) 行動(dòng)b：任其自然，被盜概率p(b) 顯然，p(a)p(b)。n在行動(dòng)a和行動(dòng)b下，投保人的期望收益為：);()();()(1 ();,();()();()(1 ();,(21212121byubpbyubpbyyUayuapayuapayyU 道德風(fēng)險(xiǎn):改變行為后可以獲得的好處 TaTby1= y2y2y1JKD),(bKU),(aJU),(bJU),(bMU費(fèi)率)(bp 探討解決問(wèn)題的方法:改變費(fèi)率 TaTby1= y2y2y1JKD),(bKU),(aQU費(fèi)率)(apQ n如果保險(xiǎn)公司將費(fèi)率提高，則投保

11、人的對(duì)策是減少保額。nQ點(diǎn)同樣也不是競(jìng)爭(zhēng)均衡。在這一點(diǎn)上，保險(xiǎn)公司有超額利潤(rùn)。那么，只要另一家保險(xiǎn)公司降低一點(diǎn)契約的價(jià)格，全部的投保人都會(huì)被吸引。n很明顯，競(jìng)爭(zhēng)的貝葉斯均衡將使得投保人在選擇行動(dòng)a和b時(shí)，他所獲得收益是一樣的。),(),()()( . .),(max212100byyUayyUbpaptsaqqyqLyUq示意模型舊車(chē)市場(chǎng)與示意原理舊車(chē)市場(chǎng)與示意原理n舊車(chē)市場(chǎng) 關(guān)于舊車(chē)質(zhì)量的信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)，假定知道舊車(chē)的質(zhì)量均勻分布于0，1區(qū)間。新車(chē)的價(jià)格為1，則出價(jià)應(yīng)為1/2。 但是，當(dāng)出價(jià)為1/2時(shí)，市場(chǎng)上剩下的只有質(zhì)量均勻分布于0，1/2上的舊車(chē)賣(mài)主（買(mǎi)主也知道）。于是，買(mǎi)主應(yīng)該將他的出價(jià)

12、調(diào)整為1/4。 最后，買(mǎi)主的出價(jià)為0，市場(chǎng)消失。 n示意示意 當(dāng)舊車(chē)的質(zhì)量信息完全不對(duì)稱(chēng)時(shí)，通過(guò)揭示代理人真實(shí)類(lèi)型的信號(hào)可以達(dá)成交易。比如，提供一個(gè)在兩年內(nèi)免費(fèi)保修的條款。 如果質(zhì)量低于賣(mài)主顯示的價(jià)格水平，則提供的保修合同可能給他帶來(lái)的損失可能非常高。 如果質(zhì)量沒(méi)問(wèn)題，則賣(mài)主不會(huì)有什么損失。Spence示意模型示意模型n考慮一個(gè)廠(chǎng)商與新雇員簽訂合同。n假定效率是學(xué)歷的增函數(shù)。n如果采用平均工資制度，低效率的工人得到額外的好處，而高效率的工人會(huì)感到不公平。n現(xiàn)在假定設(shè)立一條工資門(mén)檻線(xiàn)，學(xué)歷低于門(mén)檻者得到較低的工資1，學(xué)歷高于門(mén)檻者可以得到較高的工資2。n低效率者沒(méi)有選擇學(xué)習(xí)是因?yàn)椋簄高效率者選擇學(xué)習(xí)是因?yàn)椋篹cc1211002122cec1y2yBCe1e2U2U1U2eey如果均衡存在，一定是低效率的工人選擇A點(diǎn)，而高效率的工人選擇B點(diǎn)。但這一點(diǎn)仍然不一定是競(jìng)爭(zhēng)性均衡。1y