1、就業(yè)是最大的民生，然而受國(guó)內(nèi)外多重因素影響，今年就業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯增多。5 月調(diào)查失業(yè)率仍然高位徘徊，超出季節(jié)性水平。群體間分化進(jìn)一步加劇，青年、農(nóng)民工就業(yè)壓力最為突出。應(yīng)如何看待當(dāng)下就業(yè)總量與結(jié)構(gòu)性問題，政策又會(huì)如何應(yīng)對(duì)？本文聚焦于此。1 勞動(dòng)力供需矛盾加劇，穩(wěn)就業(yè)壓力仍大如何看待當(dāng)前就業(yè)情況？首先我們需要明確，如何衡量就業(yè)情況。目前我國(guó)官方首要關(guān)注調(diào)查失業(yè)率，重點(diǎn)觀測(cè)其當(dāng)月水平及變化，其次是城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)，重點(diǎn)觀測(cè)其累計(jì)值變動(dòng)。指標(biāo)類別具體指標(biāo)表 1：就業(yè)指標(biāo)失業(yè)率就業(yè)及失業(yè)人數(shù)其他指標(biāo) 非官方指標(biāo)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，wind城鎮(zhèn)登記失業(yè)率（季）城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率（月）31 個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)

2、率（月）城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)（月）城鎮(zhèn)失業(yè)人員再就業(yè)人數(shù)（月） 就業(yè)困難人員新增就業(yè)人數(shù)（月）城鎮(zhèn)領(lǐng)取失業(yè)保險(xiǎn)金人數(shù)（季） 工業(yè)企業(yè)年末從業(yè)人員數(shù)（年） PMI 中的從業(yè)人員分項(xiàng)（月）平均工作時(shí)間（月）就業(yè)人員平均工資（年） 百度關(guān)鍵詞搜索指數(shù)（日）中國(guó)就業(yè)市場(chǎng)景氣指數(shù)（季）求人倍數(shù)（季）再看政策訴求。今年 3 月政府工作報(bào)告明確提出今年“城鎮(zhèn)新增就業(yè) 1100 萬(wàn)人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率全年控制在 5.5%以內(nèi)”的預(yù)期發(fā)展目標(biāo)，從歷年工作報(bào)告預(yù)期目對(duì)比來(lái)看，今年政策穩(wěn)就業(yè)訴求很明確，畢竟過(guò)去 3 年的提法是：全年失業(yè)率控制在目標(biāo)值“左右”。表 2：歷年兩會(huì)就業(yè)目標(biāo)對(duì)比主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)202220212

3、020201920182017城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5%以內(nèi)5.5%以內(nèi)5.5%左右6%左右5.5%左右5.5%以內(nèi)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率新增就業(yè)人口1100 萬(wàn)人以上1100 萬(wàn)人以上900 萬(wàn)人1100 萬(wàn)人以上1100 萬(wàn)人以上1100 萬(wàn)人以上政府工作報(bào)告而今年 3 月以來(lái)，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率已連續(xù) 3 個(gè)月高于全年目標(biāo)。最新數(shù)據(jù)顯示，5 月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率是 5.9%，比上月下降 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。其中外來(lái)農(nóng)業(yè)戶籍人口失業(yè)率是 6.2%，比上月下降了 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。雖然 5 月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率有所下降，但仍高于全年 5.5%的失業(yè)率目標(biāo)，且31 個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率仍在攀升中，較上月上行

4、0.2 個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到新高 6.9%。其中，16-24 歲年輕人的失業(yè)率是 18.4%，比上月上升 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。從城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)來(lái)看，2022 年數(shù)據(jù)亦弱于歷史同期（除 2020 年疫情爆發(fā)初期外），城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)累計(jì)同比自 2022 年 1 月起滑入負(fù)區(qū)間，并在 2月以來(lái)呈現(xiàn)加速下滑趨勢(shì)，證明當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)壓力仍然嚴(yán)峻。圖 1：調(diào)查失業(yè)率（%）圖 2：31 個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率（%）windwind圖 3：城鎮(zhèn)累計(jì)新增就業(yè)人數(shù)（萬(wàn)人）圖 4：城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)累計(jì)同比（%，pct）windwind關(guān)于就業(yè)壓力較大的成因，統(tǒng)計(jì)局對(duì) 5 月就業(yè)數(shù)據(jù)解讀明確指出，當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)供需矛盾失衡：

5、“疫情的沖擊對(duì)就業(yè)的不利影響還沒有完全消除，失業(yè)率總體還處于較高水平。而年輕人的失業(yè)率偏高的主要原因是，在疫情影響下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，吸納就業(yè)能力有所下降，而年輕人求職更傾向于穩(wěn)定性強(qiáng)的崗位，加劇了供需矛盾?！币环矫?，勞動(dòng)力需求疲弱，主因疫情反復(fù)下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力及預(yù)期均受明顯沖擊，抑制勞動(dòng)力需求。當(dāng)前 PMI 從業(yè)人員分項(xiàng)仍處于收縮區(qū)間，反映企業(yè)需要的勞動(dòng)投入變少，就業(yè)人員平均工作時(shí)間自 2021 年 8 月起便不斷下降，不過(guò)近期有所反彈，這也與 5 月失業(yè)率略有下滑相印證。另外，供給方面，畢業(yè)生數(shù)量同比多增，疊加季節(jié)性因素，勞動(dòng)力供給進(jìn)一步增加。5、6 月份是應(yīng)屆生畢業(yè)的高峰期，勞動(dòng)力

6、市場(chǎng)供給本就會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性上升。而今年我國(guó)大學(xué)畢業(yè)生達(dá)到 1076 萬(wàn)人，同比增加 167 萬(wàn)人，由此勞動(dòng)力供給壓力進(jìn)一步加大。此外，從非官方指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)確實(shí)處于供大于求的狀態(tài)，且該現(xiàn)象在中小城市、民營(yíng)企業(yè)中更為嚴(yán)重。就業(yè)市場(chǎng)景氣指數(shù)（CIER）=市場(chǎng)招聘需求人數(shù)/市場(chǎng)求職申請(qǐng)人數(shù)，能夠衡量就業(yè)市場(chǎng)景氣度。當(dāng)前各線城市與各類企業(yè)CIER 指數(shù)均已小于 1，整體處于 “供過(guò)于求”的狀態(tài)。分結(jié)構(gòu)看，二、三線城市 CIER 指數(shù)相對(duì)一線與新一線城市下降更快，即中小城市就業(yè)壓力更大；民營(yíng)企業(yè) CIER 指數(shù)也大幅跌落至小于 1 的水平，反映民營(yíng)企業(yè)勞動(dòng)力需求萎縮幅度較大，難以吸納其他部門剩余

7、勞動(dòng)力。圖 5：PMI 從業(yè)人員分項(xiàng)（%）圖 6：就業(yè)人員平均工作時(shí)間（小時(shí)/周）windwind圖 7：CIER 指數(shù)：按城市劃分（倍）圖 8：CIER 指數(shù)：按企業(yè)劃分（倍）windwind青年、農(nóng)民工就業(yè)壓力最為突出從前文我們看到當(dāng)前就業(yè)存在明顯的結(jié)構(gòu)性問題，其中以青年、農(nóng)民工等重點(diǎn)群體就業(yè)壓力較大為突出特點(diǎn)，從政策表述來(lái)看，官方對(duì)重點(diǎn)群體就業(yè)情況的關(guān)注力度也在不斷加大。表 3：官方會(huì)議、文件及報(bào)道對(duì)重點(diǎn)群體就業(yè)壓力的關(guān)注時(shí)間來(lái)源具體內(nèi)容2022/6/17堅(jiān)持就業(yè)優(yōu)先 推動(dòng)實(shí)現(xiàn)更加充分更高質(zhì)量就業(yè)2022/6/8下大力氣做好重點(diǎn)群體就業(yè)服務(wù)2022/5/31國(guó)務(wù)院印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子

8、政策措施2022/5/7全國(guó)穩(wěn)就業(yè)工作電視電話會(huì)議各部門官網(wǎng)，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，求是，從重點(diǎn)群體看，青年、大齡勞動(dòng)者等重點(diǎn)群體就業(yè)面臨難題。 2022 屆高校畢業(yè)生首次突破千萬(wàn)，增量增幅均創(chuàng)新高，再加上留學(xué)回國(guó)人員和往屆未就業(yè)畢業(yè)生，青年就業(yè)總量壓力持續(xù)加大。今年高校畢業(yè)生超千萬(wàn)，做好這一群體的就業(yè)工作是穩(wěn)就業(yè)的重點(diǎn)?；久裆咄晟妻r(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口和農(nóng)村勞動(dòng)力就業(yè)創(chuàng)業(yè)支持政策，完善社會(huì)民生兜底保障措施?！胺€(wěn)就業(yè)事關(guān)廣大家庭生計(jì)，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的關(guān)鍵支撐 強(qiáng)化高校畢業(yè)生、農(nóng)民工等重點(diǎn)群體就業(yè)促進(jìn)和服務(wù)。”青年失業(yè)率居高不下。從 5 月數(shù)據(jù)看，16-24 歲青年群體調(diào)查失業(yè)率為 18.4%，較 4 月

9、份上升 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。觀察 16-24 歲與 25-29 歲群體失業(yè)率剪刀差，自今年 2 月起，兩組失業(yè)率剪刀差持續(xù)走擴(kuò)，5 月份剪刀差達(dá)到 13.3%，青年群體就業(yè)壓力明顯。農(nóng)民工失業(yè)率仍處高位。2022 年 4 月外來(lái)戶籍人口失業(yè)率升至 6.9%，5 月下降 3 個(gè)百分點(diǎn)至 6.6%，但仍處高位。與本地戶籍人口失業(yè)率剪刀差自 22 年 2月突破 0 之后迅速拉大，5 月剪刀差回落 0.1 個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到 1.1%，反映隨著疫情好轉(zhuǎn)，復(fù)產(chǎn)復(fù)工之下勞動(dòng)力需求加大。圖 9：不同年齡人口失業(yè)率（%）圖 10：本地、外來(lái)戶籍人口失業(yè)率（%）windwind進(jìn)一步來(lái)看：就業(yè)市場(chǎng)供大于求，青年就業(yè)意愿

10、不足從需求端看，今年市場(chǎng)吸納就業(yè)能力預(yù)計(jì)減弱。歷年新增就業(yè)人數(shù)平均在 1300 萬(wàn)人，而今年在疫情沖擊下，部分行業(yè)和地區(qū)的用人需求萎縮，市場(chǎng)吸納就業(yè)能力預(yù)計(jì)減弱，我們預(yù)計(jì)今年新增就業(yè)人數(shù)在 1100-1200 萬(wàn)人。而從供給端看，應(yīng)屆畢業(yè)生規(guī)模創(chuàng)新高。僅就高校應(yīng)屆畢業(yè)生而言，今年規(guī)模達(dá) 1076 萬(wàn)人，規(guī)模和增量均創(chuàng)歷史新高，由此來(lái)看今年應(yīng)屆畢業(yè)生就業(yè)壓力進(jìn)一步加大。根據(jù) 4 月2022 年大學(xué)生就業(yè)力調(diào)研報(bào)告，截至 4 月中旬，有 46.7%（同比下降 16.1pct）求職畢業(yè)生獲得offer，有 15.4%（同比下降 2.9pct）畢業(yè)生已簽約。今年求職錄取率、簽約率同比均明顯下滑，反映出

11、招聘崗位減少，畢業(yè)生對(duì)工作的選擇余地縮小，供需矛盾加劇。圖 11：歷年普通高校畢業(yè)生人數(shù)（人）圖 12：歷年高等教育畢業(yè)生人數(shù)結(jié)構(gòu)（人）windwind圖 13：不同學(xué)歷學(xué)生簽約率（%）圖 14：經(jīng)濟(jì)外部因素對(duì)應(yīng)屆畢業(yè)生就業(yè)期望的影響(%)智聯(lián)招聘智聯(lián)招聘在此情況下，應(yīng)屆生畢業(yè)生群體就業(yè)意愿普遍趨弱，而這又反過(guò)來(lái)進(jìn)一步加劇近期就業(yè)壓力，具體而言：第一，今年畢業(yè)生求職時(shí)間延后，加大近期就業(yè)壓力。與 2021 年相比， 2022 屆畢業(yè)生開始找工作的時(shí)間普遍延后，主因在于就業(yè)壓力較大，選擇報(bào)考研究生的畢業(yè)生人數(shù)大幅增加，2022 年全國(guó)研究生招生考試有 457 萬(wàn)人（同比+80 萬(wàn)人），而在研究生

12、成績(jī)發(fā)布后，部分畢業(yè)生才在 4-5 月進(jìn)入求職市場(chǎng)，加大了近期就業(yè)市場(chǎng)的壓力。第二，畢業(yè)生就業(yè)意愿與現(xiàn)有市場(chǎng)招聘需求不匹配。從歷史數(shù)據(jù)看，制造業(yè)、建筑業(yè)、公共管理和教育業(yè)是吸納城鎮(zhèn)就業(yè)人口的主要行業(yè)，而據(jù)智聯(lián)招聘調(diào)查， 2022 年最受應(yīng)屆畢業(yè)生青睞的行業(yè)有IT/通信/電子/互聯(lián)網(wǎng)（占比 24.1%），其次 為文化/傳媒/娛樂/體育（10%）、房地產(chǎn)/建筑業(yè)（8.8%）。6 月2022 年畢業(yè)季 調(diào)研分析報(bào)告結(jié)論與此類似，而可見畢業(yè)生就業(yè)意愿和市場(chǎng)招聘需求存在較大 的矛盾與分歧。圖 15：求職畢業(yè)生開始找工作時(shí)間分布（%）圖 16：研究生報(bào)考人數(shù)與招生數(shù) (人)資料來(lái)源：智聯(lián)招聘，wind，教

13、育部，圖 17：應(yīng)屆畢業(yè)生期望就業(yè)的行業(yè)（%）圖 18：各行業(yè)吸納的城鎮(zhèn)就業(yè)人口 (萬(wàn)人，2020Q4)資料來(lái)源：智聯(lián)招聘，wind，教育部，農(nóng)民工就業(yè)壓力突出，結(jié)構(gòu)性問題明顯與應(yīng)屆畢業(yè)生人數(shù)增速加快不同，自 2010 年后我國(guó)農(nóng)民工人數(shù)同比增長(zhǎng)便有所趨緩，而當(dāng)前失業(yè)率卻處于高位，農(nóng)民工就業(yè)壓力進(jìn)一步凸顯。4 月 29 日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布 2021 年農(nóng)民工監(jiān)測(cè)調(diào)查報(bào)告顯示，2021 年全國(guó)農(nóng)民工總量 29251萬(wàn)人，在 2020 年低基數(shù)下同比增加 691 萬(wàn)人，從長(zhǎng)期來(lái)看，農(nóng)民工人數(shù)增速同比總體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，但從失業(yè)率來(lái)看，當(dāng)前處于歷史較高水平，可見農(nóng)民工就業(yè)壓力較為突出。且農(nóng)民工就業(yè)在區(qū)域

14、、行業(yè)包括年齡方面均存在比較明顯的結(jié)構(gòu)性問題，具體而言：第一，農(nóng)民工總體呈現(xiàn)明顯的老齡化趨勢(shì)。2008 年以來(lái)，30 歲以下農(nóng)民工占比逐漸下降，50 歲以上農(nóng)民工占比不斷上升。2021 年本地農(nóng)民工平均年齡 46歲，外出農(nóng)民工平均年齡為 37 歲。一方面反映年輕勞動(dòng)力從事重體力勞動(dòng)的意愿在減弱；另一方面反映我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)對(duì)高技能勞動(dòng)力有更大的需求。第二，農(nóng)民工更傾向本地就業(yè)。2021 年外出農(nóng)民工數(shù)量同比增長(zhǎng) 1.3%，本 地農(nóng)民工同比增長(zhǎng) 4.1%。而外出農(nóng)民工中，省內(nèi)就業(yè)所占比重自 2014 年起持續(xù) 上升，2021 年達(dá)到 58.5%。農(nóng)民工省內(nèi)就業(yè)比重增加這一趨勢(shì)可能說(shuō)明農(nóng)民工

15、市民化進(jìn)程仍然偏慢。4 月 10 日，關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見發(fā)布，明確要打造統(tǒng)一的要素和資源市場(chǎng)，有助于促進(jìn)勞動(dòng)力、人才跨地區(qū)順暢流動(dòng)， 未來(lái)農(nóng)民工勞動(dòng)力要素效率將有望進(jìn)一步釋放。第三，農(nóng)民工從事行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比增加。近年來(lái)，農(nóng)民工從事制造業(yè)和建筑業(yè)的數(shù)量占比有所下滑，而住宿餐飲業(yè)、居民服務(wù)業(yè)等行業(yè)就業(yè)占比有所提升，此外受益于快遞物流行業(yè)的發(fā)展，倉(cāng)儲(chǔ)物流業(yè)農(nóng)民工的占比也在穩(wěn)步上升。但在疫情反復(fù)之下，行業(yè)結(jié)構(gòu)可能又會(huì)發(fā)生邊際變化。圖 19：農(nóng)民工人數(shù)變化（萬(wàn)人，%）圖 20：農(nóng)民工年齡結(jié)構(gòu)變化 (%)windwind圖 21：農(nóng)民工省內(nèi)與省外就業(yè)比重（%）圖 22：農(nóng)

16、民工行業(yè)就業(yè)分布 (%)windwind未來(lái)政策發(fā)力怎么看？就業(yè)環(huán)境怎么樣？在 4 月受疫情沖擊、部分地區(qū)封控之下，5 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)筑底回升屬預(yù)期之內(nèi)，但經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，環(huán)比動(dòng)能并不算強(qiáng)：從生產(chǎn)端看，5 月以來(lái)，隨著多地復(fù)工復(fù)產(chǎn)陸續(xù)推進(jìn)，生產(chǎn)端行業(yè)開工率整體呈現(xiàn)觸底反彈趨勢(shì)，但仍處于季節(jié)性低位。從需求端看，5 月以來(lái)地產(chǎn)銷售邊際好轉(zhuǎn)，北京地鐵客運(yùn)流量逐步回升，全國(guó)貨運(yùn)流量指數(shù)與電影票房收入也呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)，但仍未恢復(fù)至疫情前水平。因此，從經(jīng)濟(jì)基本面的視角看，就業(yè)環(huán)境仍較差，形勢(shì)依然嚴(yán)峻。圖 23：唐山鋼廠高爐開工率（%）圖 24：汽車全鋼胎開工率 (%)windwind圖 25：一線城市商品房

17、成交面積（萬(wàn)平方米）圖 26：北京地鐵客運(yùn)量 (萬(wàn)人次)windwind從當(dāng)前就業(yè)壓力看后續(xù)政策發(fā)力總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)主要體現(xiàn)三點(diǎn)：其一，失業(yè)率總體還處于較高水平；其二，青年、農(nóng)民工就業(yè)壓力最為突出，結(jié)構(gòu)性問題明顯；其三，疫情反復(fù)之下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力及預(yù)期均轉(zhuǎn)弱，吸納就業(yè)能力有所下降，供需矛盾加劇。穩(wěn)就業(yè)身為“六穩(wěn)”之首，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“基本盤”，而穩(wěn)增長(zhǎng)又是穩(wěn)就業(yè) 的前提，從邏輯上直觀來(lái)看，二者是一體兩面。但當(dāng)下而言，無(wú)論是從政策目標(biāo)、當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)比動(dòng)能還是未來(lái)就業(yè)環(huán)境來(lái)看，穩(wěn)就業(yè)壓力仍然較大。在此情況下，毫無(wú)疑問政策需要進(jìn)一步加大發(fā)力，包括總量及結(jié)構(gòu)：5 月 23日，國(guó)常會(huì)進(jìn)一步部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一

18、攬子措施，其中強(qiáng)調(diào)“著力穩(wěn)市場(chǎng)主體穩(wěn)就業(yè)” 1，對(duì)應(yīng)此前 5 月 13 日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步做好高校畢業(yè)生等青年就業(yè)創(chuàng)業(yè)工作的通知2，支持中小微企業(yè)更多吸納高校畢業(yè)生就業(yè)，按規(guī)定給予社會(huì)保險(xiǎn)補(bǔ)貼、創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款及貼息、稅費(fèi)減免等扶持政策。政策后續(xù)還會(huì)如何發(fā)力？回顧與當(dāng)下情形相似的 2020 年，彼時(shí)疫情爆發(fā)后，政府工作報(bào)告明確指出，應(yīng)穩(wěn)主體以穩(wěn)就業(yè)：“強(qiáng)調(diào)六保、六穩(wěn)，加大宏觀政策實(shí)施力度，著力穩(wěn)企 業(yè)保就業(yè)；保障就業(yè)和民生，必須穩(wěn)住上億市場(chǎng)主體，盡力幫助企業(yè)特別是中小 微企業(yè)、個(gè)體工商戶渡過(guò)難關(guān)。強(qiáng)調(diào)六保并把保就業(yè)列為六保之首，因 為就業(yè)是最大的民生，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展最基本的動(dòng)因所在?！彪S后

19、，發(fā)改委、財(cái)政部、工信部、央行、銀保監(jiān)會(huì)等多部門陸續(xù)出臺(tái)文件， 多舉并措加大對(duì)中小企業(yè)的金融支持。具體措施包括：加大減負(fù)穩(wěn)崗力度；加快 實(shí)施階段性、有針對(duì)性的減稅降費(fèi)政策；促進(jìn)銀行加大小微企業(yè)信用貸款投放； 督促商業(yè)銀行提升金融服務(wù)能力；推動(dòng)地方政府和相關(guān)部門優(yōu)化融資環(huán)境，等等。與當(dāng)下不同之處在于，雖同樣有穩(wěn)就業(yè)訴求，但 2020 年國(guó)內(nèi)在疫情防控和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇上處于相對(duì)領(lǐng)先狀態(tài)，因而彼時(shí)貨幣政策更加注重精準(zhǔn)性和直達(dá)性。但當(dāng)下來(lái)看，疫情受控之下，穩(wěn)增長(zhǎng)與穩(wěn)就業(yè)訴求并行，一方面財(cái)政發(fā)力最為關(guān)鍵，另一方面貨幣政策仍會(huì)助力穩(wěn)主體穩(wěn)就業(yè)。2022Q1 貨幣政策執(zhí)行報(bào)告強(qiáng)調(diào)：“落實(shí)好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項(xiàng)金融政策

20、措施，聚焦支持小微企業(yè)和受疫情影響的困難行業(yè)、脆弱群體?！?更加注重穩(wěn)主體、保就業(yè)。從此角度而言，貨幣政策寬松窗口仍未關(guān)閉，降準(zhǔn)、降息仍有可能，但短期內(nèi)在海外加息擾動(dòng)下，內(nèi)外均衡考慮之下央行降息等積極行為或有一定制約，以致于市場(chǎng)仍然糾結(jié)。1 HYPERLINK /zhengce/2022-05/24/content_5692036.htm h /zhengce/2022-05/24/content_5692036.htm2 HYPERLINK /zhengce/content/2022-05/13/content_5690111.htm h /zhengce/content/2022-05/1

21、3/content_5690111.htm穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)政策組合持續(xù)發(fā)力之下，寬信用仍在途，交易重心仍落在疫情防控、政策聯(lián)動(dòng)、寬信用進(jìn)程之間。預(yù)計(jì)長(zhǎng)端繼續(xù)圍繞1 年期MLF 窄幅震蕩，交易空間或有限。寬信用成色以及增量政策的出臺(tái)仍是關(guān)鍵指示，而短端僅經(jīng)歷了階段性調(diào)整，當(dāng)然仍以票息策略占優(yōu)。表 4：近年來(lái)官方提及“保就業(yè)”政策文件/講話內(nèi)容時(shí)間部門政策文件/會(huì)議/講話內(nèi)容2019/12/24國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步做好穩(wěn)就業(yè)工作的意見要求加大援企穩(wěn)崗力度。階段性降低失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)率、工傷保險(xiǎn)費(fèi)率的政策，實(shí)施期限延長(zhǎng)至 2021 年 4 月 30 日。參保企業(yè)面臨暫時(shí)性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難且恢復(fù)有望、堅(jiān)持不裁員或少裁

22、員的失業(yè)保險(xiǎn)穩(wěn)崗返還政策，以及困難企業(yè)開展職工在崗培訓(xùn)的補(bǔ)貼政策，實(shí)施期限均延長(zhǎng)至 2020 年 12 月 31 日。2020/3/10國(guó)務(wù)院國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議穩(wěn)就業(yè)身為“六穩(wěn)”之首，穩(wěn)就業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“基本盤”。在落實(shí)好近期已出臺(tái)各項(xiàng)政策、努力減輕疫情影響的同時(shí)，要抓緊研究進(jìn)一步深化改革、擴(kuò)大開放的舉措，更有效激發(fā)市場(chǎng)活力，擴(kuò)內(nèi)需，增動(dòng)力。要通過(guò)深入推進(jìn) “放管服”改革、“互聯(lián)網(wǎng)+”、雙創(chuàng)等，為創(chuàng)業(yè)就業(yè)、靈活就業(yè)提供更多機(jī)會(huì)，穩(wěn)定就業(yè)大局。2020/3/10國(guó)務(wù)院國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署深入推進(jìn)“放管服”改革，培育壯大新動(dòng)能，促進(jìn)穩(wěn)就業(yè)。統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，做好“六穩(wěn)”工作，必須把穩(wěn)就業(yè)放

23、在首位。加快重大工程項(xiàng)目、出口重點(diǎn)企業(yè)開復(fù)工，全力以赴推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)和低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)就業(yè)；加大減負(fù)穩(wěn)崗力度，加快實(shí)施階段性、有針對(duì)性的減稅降費(fèi)政2020/3/20國(guó)務(wù)院關(guān)于應(yīng)對(duì)疫情影響強(qiáng)化穩(wěn)就策；實(shí)施重大產(chǎn)業(yè)就業(yè)影響評(píng)估，加快制定和完善引導(dǎo)相關(guān)產(chǎn)業(yè)向中西部地業(yè)舉措實(shí)施意見區(qū)轉(zhuǎn)移的政策措施；取消靈活就業(yè)人員參加企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的省內(nèi)城鄉(xiāng)戶籍限制。2020/5/22國(guó)務(wù)院2020 年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)“六?！薄ⅰ傲€(wěn)”，加大宏觀政策實(shí)施力度，著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)；保障就業(yè)和民生，必須穩(wěn)住上億市場(chǎng)主體，盡力幫助企業(yè)特別是中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶渡過(guò)難關(guān)。強(qiáng)調(diào)“六保”并把保就業(yè)列為“六?！敝?，因?yàn)榫蜆I(yè)是最大的

24、民生，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展最基本的動(dòng)因所在。延期還本付息通知要求，對(duì)于 2020 年年底前到期的普惠小微貸款本金、2020 年年底前存續(xù)的普惠小微貸款應(yīng)付利息，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)企業(yè)申請(qǐng)，給予一定期限的延期還本付息安排，最長(zhǎng)可延至 2021 年 3 月央行、銀保監(jiān)款實(shí)施階段性延期還本付息的31 日，并免收罰息。信用貸款支持通知明確，自 2020 年 6 月 1 日會(huì)、財(cái)政部、發(fā)通知、關(guān)于加大小微企業(yè)起，人民銀行通過(guò)創(chuàng)新貨幣政策工具使用 4000 億元再貸款專用額度，購(gòu)買改委、工信部等信用貸款支持力度的通知、符合條件的地方法人銀行 2020 年 3 月 1 日至 12 月 31 日期間新發(fā)放普惠進(jìn)一步強(qiáng)

25、化中小微企業(yè)金融小微信用貸款的 40%，以促進(jìn)銀行加大小微企業(yè)信用貸款投放，支持更多服務(wù)的指導(dǎo)意見小微企業(yè)獲得免抵押擔(dān)保的信用貸款支持。中小微企業(yè)金融服務(wù)通知督促商業(yè)銀行提升金融服務(wù)能力，推動(dòng)地方政府和相關(guān)部門優(yōu)化融資環(huán)境，進(jìn)一步強(qiáng)化小微企業(yè)金融服務(wù)。2020/6/1關(guān)于進(jìn)一步對(duì)中小微企業(yè)貸2020/6/3央行金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)新聞發(fā)布會(huì)貨幣政策更加注重精準(zhǔn)性和直達(dá)性，針對(duì)小微企業(yè)缺乏抵押擔(dān)保物、地方法人銀行信用貸款占比低的問題，人民銀行等部門推出普惠小微信用貸款支持政策，并設(shè)置了政策激勵(lì)和企業(yè)穩(wěn)崗的要求，從而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)政策的精準(zhǔn)性和直達(dá)性。策執(zhí)行報(bào)告效對(duì)沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。深化利

26、率市場(chǎng)化改革，有序推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。2020 年第二季度中國(guó)貨幣政落實(shí)“六?！比蝿?wù)。健全財(cái)政、貨幣、就業(yè)等政策協(xié)同和傳導(dǎo)落實(shí)機(jī)制，有央行2020/6/28加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作，全面2020/7/7央行、銀保監(jiān)會(huì)金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)工作座談會(huì)各金融機(jī)構(gòu)要把支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)作為當(dāng)前和今后一段時(shí)期工作的重中之 重。要把握好信貸投放節(jié)奏，與市場(chǎng)主體實(shí)際需求保持一致，確保信貸資金平穩(wěn)投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。要著力提升小微金融服務(wù)能力，完善內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)、分支行綜合績(jī)效考核權(quán)重等激勵(lì)機(jī)制，加強(qiáng)金融科技運(yùn)用，提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能

27、 力。發(fā)改委、教育關(guān)于支持新業(yè)態(tài)新模式健康將重點(diǎn)培育 15 個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)、新模式，“激活消費(fèi)新市場(chǎng)”、“壯大 2020/7/14部、人社部、商發(fā)展 激活消費(fèi)市場(chǎng)帶動(dòng)擴(kuò)大就實(shí)體經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能”、“開辟消費(fèi)和就業(yè)新空間”，直接目的在于促進(jìn)消費(fèi)、務(wù)部等業(yè)的意見增加就業(yè)。2020/7/24發(fā)改委關(guān)于全力做好下半年穩(wěn)就業(yè)保就業(yè)有關(guān)工作的通知把就業(yè)擺在“六穩(wěn)”、“六保”首要位置，在補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)上下功夫，在想辦法、拓思路上下功夫，系統(tǒng)謀劃、精心部署下半年穩(wěn)就業(yè)保就業(yè)工作；統(tǒng)籌資源、凝聚合力，加大各方面對(duì)就業(yè)的支持力度；創(chuàng)新方式、完善機(jī) 制，堅(jiān)持就業(yè)優(yōu)先導(dǎo)向的宏觀調(diào)控。金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)工作座創(chuàng)新金融服務(wù)

28、，主動(dòng)適應(yīng)企業(yè)融資新要求，確保直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策落地見談會(huì)效，為穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融支撐。2020/7/31央行執(zhí)行情況報(bào)告項(xiàng)就業(yè)創(chuàng)業(yè)政策，加快“雙創(chuàng)”支撐平臺(tái)項(xiàng)目建設(shè)，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)，支持養(yǎng)老、托育、醫(yī)療、家政等社區(qū)家庭服務(wù)業(yè)發(fā)展壯大，吸納更多就業(yè)。推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，大力提升縣城公共設(shè)施和服務(wù)能力，開發(fā)更多就業(yè)崗位。支持農(nóng)民工等人員就地就近就業(yè)創(chuàng)業(yè)。2020 年上半年中國(guó)財(cái)政政策重點(diǎn)支持帶動(dòng)就業(yè)能力強(qiáng)的補(bǔ)短板項(xiàng)目，開發(fā)更多就業(yè)崗位。 落實(shí)落細(xì)各財(cái)政部2020/8/6把保就業(yè)作為重中之重，更好發(fā)揮財(cái)政政策對(duì)穩(wěn)就業(yè)的拉動(dòng)作用，統(tǒng)籌用好就業(yè)補(bǔ)助資金、職業(yè)技能提升行動(dòng)專賬資金和失業(yè)

29、保險(xiǎn)基金，加快使用工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金，用好用足抗疫特別國(guó)債和地方政府專項(xiàng)債券，2020/8/3央行2020 年下半年工作電視會(huì)議堅(jiān)持總量適度、合理增長(zhǎng)，著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)。2020/8/25央行金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)工作推進(jìn)會(huì)要求人民銀行系統(tǒng)堅(jiān)決落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，進(jìn)一步提高政治站 位，強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，推動(dòng)用好中小微企業(yè)貸款延期還本付息和普惠小微信用貸款支持等金融政策工具，繼續(xù)加大對(duì)各類市場(chǎng)主體金融支持，增強(qiáng)中小微企業(yè)的獲得感，確保完成金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項(xiàng)目標(biāo)任務(wù)。2020/10/9國(guó)務(wù)院國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署進(jìn)一步做好穩(wěn)就業(yè)工作，確保完成全年目標(biāo)任務(wù)。2020/10/21央行堅(jiān)持

30、穩(wěn)健的貨幣政策 堅(jiān)定支持保市場(chǎng)主體穩(wěn)就業(yè)（易綱講話）堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持和完善應(yīng)對(duì)疫情中一些行之有效的結(jié)構(gòu)性金融政策，助力完成全年發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。隨著疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊高峰過(guò)去，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)正常，有的政策已經(jīng)順利完成階段性任務(wù)，但支持小微民營(yíng)企業(yè)、支持穩(wěn)就業(yè)、支持綠色發(fā)展的政策措施將繼續(xù)堅(jiān)持，并進(jìn)一步完善。策執(zhí)行報(bào)告保就業(yè)的金融支持力度。進(jìn)一步落實(shí)和發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)和直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具的牽引帶動(dòng)作用，強(qiáng)化對(duì)穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)的金融支持。2020 年第三季度中國(guó)貨幣政具，切實(shí)緩解小微企業(yè)還本付息壓力，提高信用貸款比重，增強(qiáng)對(duì)穩(wěn)企業(yè)、央行2020/11/26下一階段人民銀行將繼續(xù)按步驟

31、實(shí)施好上述兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工2021/3/21央行用好正常貨幣政策空間 推動(dòng)綠色金融發(fā)展（易綱講話）當(dāng)前要實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)。在金融穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)方面，下一步的工作方向包括完善融資擔(dān)保體系、加快信用信息共享、完善金融服務(wù)中小微企業(yè)的長(zhǎng)效機(jī)制等。中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告（2021）央行2021/6/82021/8/23國(guó)務(wù)院國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā) “十四五”就業(yè)促進(jìn)規(guī)劃的通知堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)發(fā)展就業(yè)導(dǎo)向，不斷擴(kuò)大就業(yè)容量。將就業(yè)優(yōu)先政策置于宏觀政策層面并持續(xù)強(qiáng)化，完善調(diào)控手段，充實(shí)政策工具箱，強(qiáng)化財(cái)政、貨幣、投 資、消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策支持就業(yè)的導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)與就業(yè)政策協(xié)同聯(lián)動(dòng)。要求做好跨

32、周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定合理預(yù)期，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)圍繞保就業(yè)保民生保市場(chǎng)主體實(shí)施宏觀政策。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議2021/9/22國(guó)務(wù)院2022/4/6國(guó)務(wù)院國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間主要是就業(yè)和物價(jià)基本穩(wěn)定，要通過(guò)穩(wěn)市場(chǎng)主體保就業(yè)，綜合施策保物流暢通和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，保糧食能源安全。各部門要針對(duì)形勢(shì)變化抓緊研究政策預(yù)案，及時(shí)出臺(tái)有利于市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定的措施。2022/5/18國(guó)務(wù)院穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)市場(chǎng)主體保就業(yè)座談會(huì)2022/5/25國(guó)務(wù)院國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中國(guó)政府網(wǎng), 人民銀行官網(wǎng)，要堅(jiān)持用改革的辦法解決前進(jìn)中的困難，著力通過(guò)穩(wěn)市場(chǎng)主體來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)保就業(yè)?；久裆鋵?shí)落細(xì)留抵退稅減稅等組合式紓困

33、政策，讓政策速享盡 享。更加突出就業(yè)優(yōu)先，著力支持市場(chǎng)主體穩(wěn)崗，失業(yè)保險(xiǎn)穩(wěn)崗返還、留工補(bǔ)助、留工培訓(xùn)等政策要加大力度。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶貸款緩交利息。加大雙創(chuàng)支持力度，強(qiáng)化高校畢業(yè)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)服務(wù)，面向農(nóng)民工擴(kuò)大以工代賑。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一 倍。貨幣政策正進(jìn)一步加大實(shí)施力度，更好發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，特別是做好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的“加法”，穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，聚焦支持小微企業(yè)和受疫情影響的困難行業(yè)、脆弱群體。展望未來(lái)，我國(guó)貨幣政策仍然有足夠的空間和多樣化的工具，將進(jìn)一步加強(qiáng)相機(jī)調(diào)控，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸正常軌道。小結(jié)月調(diào)查失業(yè)率仍然高位徘徊，青

34、年、農(nóng)民工就業(yè)壓力最為突出。應(yīng)如何看待當(dāng)下就業(yè)總量與結(jié)構(gòu)性問題，政策又會(huì)如何應(yīng)對(duì)？1、當(dāng)前就業(yè)情況如何？勞動(dòng)力供需矛盾加劇，穩(wěn)就業(yè)壓力仍大：今年 3 月以來(lái)，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率已連續(xù) 3 個(gè)月高于全年目標(biāo)，31 個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率仍在攀升中。主因在于當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)供需矛盾失衡。一方面，勞動(dòng)力需求疲弱，主因疫情反復(fù)下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力及預(yù)期均受明顯沖擊，抑制勞動(dòng)力需求。另一方面，畢業(yè)生數(shù)量同比多增，疊加季節(jié)性因素，勞動(dòng)力供給進(jìn)一步增加。青年、農(nóng)民工就業(yè)壓力更為突出：一方面，就業(yè)市場(chǎng)供大于求，青年就業(yè)意愿不足。今年市場(chǎng)吸納就業(yè)能力受疫情沖擊預(yù)計(jì)減弱，而應(yīng)屆畢業(yè)生規(guī)模創(chuàng)新高。供需矛盾加劇之下，應(yīng)屆生畢業(yè)生群體就業(yè)意愿普遍趨弱，體現(xiàn)為今年畢業(yè)生求職時(shí)間延后、就業(yè)意愿與現(xiàn)有市場(chǎng)招聘需求不匹配，這又反過(guò)來(lái)進(jìn)一步加劇近期就業(yè)壓力。另一方面，農(nóng)民工就業(yè)壓力突出，結(jié)構(gòu)性問題明顯。當(dāng)前農(nóng)民工失業(yè)率處于高位，且存在比較明顯的結(jié)構(gòu)性問題，包括老齡化趨勢(shì)、傾向本地就業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比增加。2、未來(lái)政策發(fā)力怎么看？總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)主要體現(xiàn)三點(diǎn)：其一，失業(yè)率總體還處于較高水平；其二，青年、農(nóng)民工就業(yè)壓力最為突出，結(jié)構(gòu)性問題明顯；其三，疫情反復(fù)之下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力及預(yù)期均轉(zhuǎn)弱，吸納就業(yè)能力有所下降，供需矛盾加劇。邏輯上看，穩(wěn)增長(zhǎng)與穩(wěn)就業(yè)是一體兩面，而 5 月經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，環(huán)比動(dòng)