1、27/28風(fēng)險投資項目治理中的團隊功能探討內(nèi)容摘要：本文闡述風(fēng)險投資項目運作的成功，離不開風(fēng)險投資機構(gòu)對已投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)的動態(tài)跟蹤治理，以及策劃風(fēng)險資本增值退出的時機與方案。組織和授權(quán)項目治理團隊參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重大經(jīng)營決策，是保證風(fēng)險資金的安全性、實現(xiàn)風(fēng)險資本的投資價值的有效措施。同時，本文還對風(fēng)險投資機構(gòu)中項目治理團隊的設(shè)立、功能、作用、考核等方面提出一些體會與設(shè)想。依照美國全美風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、進展迅速的、有巨大競爭潛力的企業(yè)的一種權(quán)益資本。它是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立、投資于未上市的新興的具有高成長性的中小企業(yè)（尤其是新興高科技企業(yè)

2、）的一種承擔(dān)高風(fēng)險、謀求高回報的資本形態(tài)。風(fēng)險投資始于20世紀(jì)40年代，在美國現(xiàn)已具有發(fā)育良好的風(fēng)險投資市場，并已形成相對成熟的理論體系和運作方式。20世紀(jì)90年代，隨著中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的崛起，風(fēng)險投資在中國大陸得以迅速進展，但大都學(xué)習(xí)、借鑒美國的風(fēng)險投資經(jīng)驗和運作理念，有的還經(jīng)歷過以金融信托機構(gòu)的做法從事風(fēng)險投資。依照中國目前的經(jīng)濟進展水平和法律環(huán)境等因素，我們推測在近幾年內(nèi)難以形成眾多具有品牌的風(fēng)險投資家或投資合伙人。因此，以有限責(zé)任公司制運作的風(fēng)險投資機構(gòu)，在當(dāng)前一段時刻內(nèi)仍會是運作的主流。因此，從推進風(fēng)險投資本土化的愿望動身，我們必須基于中國國情，進一步研究風(fēng)險投資項目治理中的團隊功能

3、，以期制造更多中國風(fēng)險投資的成功案例。一 依照風(fēng)險投資的特點，需要高水平的項目治理團隊1 風(fēng)險投資以治理高風(fēng)險獵取投資高回報風(fēng)險投資具有高風(fēng)險和高收益的特點。由于風(fēng)險投資機構(gòu)一般以股權(quán)的形式，對新興領(lǐng)域高成長性的中小企業(yè)進行投資，因此它所投入的風(fēng)險資本期望通過被投資企業(yè)的快速成長而迅速增值，并順利進入資本運作行列。但風(fēng)險投資企業(yè)走完上述過程通常需時4至6年，而在此期間，經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)競爭、技術(shù)進展、產(chǎn)品創(chuàng)新等阻礙中小新興企業(yè)成長的許多內(nèi)、外因素都難以操縱。因此，風(fēng)險投資機構(gòu)要獵取投資的高回報，就必須防范項目治理過程中出現(xiàn)的高風(fēng)險。2 風(fēng)險投資運作與銀行融資治理有本質(zhì)不同風(fēng)險投資是一種主動性的投

4、資活動，被投資主體大多數(shù)是創(chuàng)立不久、運作和治理都欠規(guī)范的新興中小科技企業(yè)。風(fēng)險投資機構(gòu)通常在投資治理過程中依照不同時期的戰(zhàn)略目標(biāo)，采取各種積極的方法與措施提升企業(yè)的整體效益。因此，風(fēng)險投資也是一種金融與科技、治理與運作相結(jié)合的融資、投資治理機制。風(fēng)險投資運作與銀行融資治理有本質(zhì)上的區(qū)不。銀行融資的治理特征如下：被投資主體-已處于盈利時期的、運作成熟的大中型企業(yè)；投資方式-采取貸款方式，按期還本付息；風(fēng)險防范-被投資企業(yè)以不動產(chǎn)或可流通設(shè)備抵押，或由第三者提供貸款擔(dān)保；人員素養(yǎng)-明白財務(wù)治理，不明白技術(shù)與產(chǎn)業(yè)進展，不能為企業(yè)成長提供必要的咨詢服務(wù)；跟蹤重點-企業(yè)當(dāng)前運作狀況，產(chǎn)品市場狀況，資金流

5、淌情況。風(fēng)險投資運作的治理特征如下：被投資主體-以高新技術(shù)開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品的中小型新興企業(yè)；投資方式-通常采取股權(quán)投資方式加盟被投資企業(yè)，注重企業(yè)的核心素養(yǎng)與以后成長性；風(fēng)險防范-參與被投資企業(yè)的進展決策及運作監(jiān)控，派員進入企業(yè)董事會和監(jiān)事會；人員素養(yǎng)-需明白技術(shù)、企業(yè)治理、金融財務(wù)、市場進展，有預(yù)測治理風(fēng)險、處理治理風(fēng)險的能力，能為企業(yè)提供必要的咨詢服務(wù)；跟蹤重點-企業(yè)經(jīng)營者的誠信與能力，企業(yè)當(dāng)前的整體治理運作狀況，企業(yè)時期性目標(biāo)，籌劃風(fēng)險資本撤出方案及時機。依照治理與運作實際，風(fēng)險投資機構(gòu)一旦決定投資某個新興中小企業(yè)后，光靠某個項目經(jīng)理是難以完成風(fēng)險投資項目的全部后期治理職責(zé)的，也難以體現(xiàn)風(fēng)險

6、投資機構(gòu)的綜合素養(yǎng)。因此必須組建相應(yīng)的項目治理團隊，擔(dān)負起風(fēng)險投資項目的治理運作功能。3 風(fēng)險投資注重投資后的股權(quán)運作治理風(fēng)險投資是一種股權(quán)的投資，每個風(fēng)險投資項目平均持有時刻長，股權(quán)流淌性差，并受企業(yè)諸多進展條件制約，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的各個進展時期都存在可預(yù)測或預(yù)測不到的治理風(fēng)險。過去，許多的風(fēng)險投資機構(gòu)只注重投資前的項目調(diào)研與評估，注重投資項目中某些高新科技概念的運作，而恰恰忽視了項目投資后具有實質(zhì)性的的股權(quán)運作治理，忽略了對股權(quán)運作治理艱巨性的認(rèn)識，忽略了對項目治理團隊功能的認(rèn)識。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的進展基礎(chǔ)和主營業(yè)務(wù)尚未確立前，往往錯將投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)當(dāng)為近功急利的短炒運作，不注意配備由足夠的各專業(yè)門類人

7、員組成的項目治理團隊，導(dǎo)致了風(fēng)險投資項目的后期治理頻出危機。一旦眾多的風(fēng)險投資項目都面臨失敗困境時,即威脅整個風(fēng)險投資機構(gòu)自身的生存。4 風(fēng)險投資需要配備項目治理團隊實現(xiàn)投資目標(biāo)風(fēng)險投資的目標(biāo)通常是培植與運作高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，最終通過股權(quán)的轉(zhuǎn)讓或上市撤出實現(xiàn)巨額的投資收益。風(fēng)險投資機構(gòu)設(shè)想的目標(biāo)是較為理想化的，但整個投資治理過程卻充滿艱巨性，充分體現(xiàn)著挑戰(zhàn)性和決策的時效性。配備項目治理團隊對實現(xiàn)投資目標(biāo)來講是必不可少的。因為風(fēng)險投資機構(gòu)一旦投資某個企業(yè)后，就必須參與企業(yè)的戰(zhàn)略決策，審核企業(yè)運營的系統(tǒng)治理方案、提供企業(yè)購并、分立、整合等咨詢服務(wù)，甚至在必要的情況下，重新聘任企業(yè)經(jīng)營班子，招聘企

8、業(yè)總經(jīng)理。二 風(fēng)險投資項目治理團隊的功能分析風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資，不應(yīng)是短期的投資沖動，而應(yīng)是對創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)實行時期性的策略持有。為使風(fēng)險投資獲得成功，必須充分認(rèn)識到風(fēng)險投資機構(gòu)的核心治理的重要性，它是對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長性和競爭性的促進與關(guān)心。它不僅涉及風(fēng)險投資自身資金的治理，還涉及向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供運作知識、治理經(jīng)驗、咨詢服務(wù)、社會關(guān)系等，努力使創(chuàng)業(yè)企業(yè)在最短時刻內(nèi)獲得最大成功。因此，風(fēng)險投資機構(gòu)要求風(fēng)險投資家要有良好的知識背景與豐富的實踐經(jīng)驗，對新技術(shù)新產(chǎn)品具有敏銳的洞察力和前瞻性認(rèn)識，要有特定的專業(yè)技能，要有企業(yè)治理、資本運營的經(jīng)驗，要有極強的市場嗅覺與同意困難挑戰(zhàn)的精神氣質(zhì)等。然而，當(dāng)前

9、國際上高科技創(chuàng)新進展的周期大為縮短，新產(chǎn)品的開發(fā)與市場競爭日益激烈，創(chuàng)業(yè)企業(yè)中籌資融資、人力資源、規(guī)范治理以及創(chuàng)意運作等方面對治理的要求專門高。因此，風(fēng)險投資機構(gòu)對每個風(fēng)險投資項目實行項目團隊治理，是保障創(chuàng)業(yè)企業(yè)健康成長的有效措施。風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的培育、成長、壯大的作用，往往取決于治理團隊關(guān)于阻礙企業(yè)進展的重大問題能否及時進行診斷并采取果斷正確的決策，關(guān)心創(chuàng)業(yè)企業(yè)操縱時期性的治理風(fēng)險，切實向風(fēng)險投資機構(gòu)的最終運作目標(biāo)逼近，能夠使風(fēng)險資本順利增值退出。風(fēng)險投資機構(gòu)對項目治理團隊的組建及使用，能夠體現(xiàn)為一種有效的授權(quán)跟蹤治理的機制，并通過這種機制規(guī)避投資項目過程治理的重大風(fēng)險。1 團隊?wèi)?yīng)由有經(jīng)

10、驗的風(fēng)險投資家擔(dān)綱組建風(fēng)險投資項目的項目治理團隊要選擇有經(jīng)驗的風(fēng)險投資家擔(dān)綱組建，并由他們出任項目治理團隊的負責(zé)人。治理團隊的負責(zé)人首先應(yīng)具有強烈的團隊使命感，十分理解和注重風(fēng)險投資機構(gòu)的運作治理目標(biāo)，熟悉工商企業(yè)的治理運作，較為精通風(fēng)險投資業(yè)務(wù)相關(guān)的法律、法規(guī)，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的治理及運作進展有深刻的理解體會，能夠注重和發(fā)揮團隊每位成員的知識才能，善于與每個團隊成員和創(chuàng)業(yè)企業(yè)溝通，勇于承擔(dān)授權(quán)治理的團隊責(zé)任，并具有風(fēng)險投資行業(yè)的自律道德等。治理團隊的負責(zé)人還應(yīng)具有一定的行業(yè)和技術(shù)專長，通曉財務(wù)、金融知識，并經(jīng)歷過較長期風(fēng)險投資業(yè)務(wù)的實際鍛煉，或具有多種類型的企業(yè)治理經(jīng)驗。2 團隊成員的業(yè)務(wù)能力跨越

11、不同的專業(yè)或治理學(xué)科項目治理團隊對風(fēng)險投資項目運作的成功，需要跟蹤創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的全過程，這就必定涉及到企業(yè)治理的諸方面，因此項目治理團隊成員的技術(shù)和專業(yè)通?？缭讲煌墓δ懿块T，實行多學(xué)科搭配，進行優(yōu)化組合，使團隊本身在知識與技術(shù)，治理與運作經(jīng)驗上具有互補性。團隊成員一般來自風(fēng)險投資機構(gòu)內(nèi)部，是業(yè)務(wù)上能獨當(dāng)一面的項目經(jīng)理、財務(wù)主管或技術(shù)專才等。團隊成員首先要做一名出色的風(fēng)險投資從業(yè)人員，不僅需要具備科技、金融、企業(yè)治理、財務(wù)、法律等方面的基礎(chǔ)知識，同時需要提高對團隊合作的認(rèn)識與合作技巧，加強與團隊負責(zé)人、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)、企管人員、中介機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)者及其他項目合作者的交往與溝通能力。3 團隊要緊成員

12、需參與風(fēng)險投資項目相關(guān)的調(diào)研、評估團隊要緊成員參與風(fēng)險投資項目的調(diào)研和評估，目的是為規(guī)范風(fēng)險投資項目的動態(tài)跟蹤治理，提高風(fēng)險資本金的投入產(chǎn)出效益，及時總結(jié)與研究適合中國國情的風(fēng)險投資與資本運作的進展規(guī)律，從而保證風(fēng)險投資資本滾動進展。團隊成員對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行調(diào)研、評估要確定的要緊問題有：(1) 在眾多的項目中篩選具有投資價值的創(chuàng)業(yè)企業(yè)或高成長性的中小企業(yè)；(2) 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)或產(chǎn)品是否潛在巨大的市場需求，投資后是否有較大的進展運作空間；(3) 創(chuàng)業(yè)企業(yè)是否有投資整合或汲取新股東的需要與愿望，是否有較完善的商業(yè)進展打算；(4) 創(chuàng)業(yè)企業(yè)初始設(shè)立的法律關(guān)系是否清晰，財務(wù)治理是否較完善或易于疏理；(

13、5) 創(chuàng)業(yè)企業(yè)是否有它方投資資金需求打算，以及這一投資資金是否有推動主營業(yè)務(wù)進展的清晰用途；(6) 創(chuàng)業(yè)企業(yè)原股東是否有真誠的合作態(tài)度，能否與風(fēng)險投資機構(gòu)同舟共濟；(7) 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的核心治理人員是否有博采眾長、善于溝通的素養(yǎng),通過訓(xùn)練可否盡快轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)系統(tǒng)治理者；(8) 創(chuàng)業(yè)企業(yè)是否進行了適當(dāng)?shù)馁Y源整合配置，是否擁有獨特技術(shù)與產(chǎn)品的持續(xù)研發(fā)能力等。團隊要緊成員只要對上述的一系列問題進行了調(diào)研、評估工作，就會對投資后的項目治理有更清晰的理解，對被投資企業(yè)有更深入的分析，為參與企業(yè)進展各時期的決策治理制造了條件。4 團隊參與風(fēng)險投資項目企業(yè)的進展決策在投入創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險資本尚未安全撤出前，團隊被有

14、效授權(quán)跟蹤創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營治理，隨時參與研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)所處各時期的治理與進展決策。團隊成員被派遣進入創(chuàng)業(yè)企業(yè)的董事會、監(jiān)事會，必要時可出任重大投資企業(yè)的財務(wù)總監(jiān)。治理團隊參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)治理與進展決策的要緊工作內(nèi)容可包括：(1)參與選擇創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營治理班子，招聘企業(yè)所需的關(guān)鍵治理人才；(2)關(guān)心經(jīng)營治理層制定及完善創(chuàng)業(yè)企業(yè)的內(nèi)部治理構(gòu)架和相關(guān)治理制度；(3) 關(guān)心經(jīng)營治理層制定及完善薪酬體系及激勵、約束機制；(4) 協(xié)助創(chuàng)業(yè)企業(yè)訓(xùn)練各層次治理團隊與人才，盡快制造與企業(yè)相適應(yīng)的企業(yè)文化；(5)關(guān)心創(chuàng)業(yè)企業(yè)依照進展的需要進行必要的籌資或融資活動，或引進新的戰(zhàn)略投資者；(6) 為經(jīng)營班子提供經(jīng)營、財務(wù)、營

15、銷、法律以及資本運作等方面的咨詢服務(wù)；(7) 當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的治理和進展出現(xiàn)重大問題時，及時研究或提出對策，并提議召開董事會或股東會盡快解決；(8) 支持勝任和出色的經(jīng)營治理層，實施優(yōu)化企業(yè)治理的各種決策方案等。風(fēng)險投資機構(gòu)還可授權(quán)項目治理團隊，將投入的風(fēng)險資金設(shè)立財務(wù)專戶，并按創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金使用打算及項目實施需要，分段劃撥和使用專戶的風(fēng)險資金，確使資金不被挪用，保障企業(yè)高速成長。5. 團隊必須提出不同時期的工作目標(biāo)風(fēng)險投資機構(gòu)向不同技術(shù)領(lǐng)域或不同進展時期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資。在風(fēng)險資本加盟這些企業(yè)后，一般會在企業(yè)治理與運作的過程中出現(xiàn)某些帶規(guī)律性的問題。因此，項目治理團隊必須在團隊組建開始時就形成共識，

16、以風(fēng)險投資項目增值退出作為項目治理團隊一切工作的動身點和最高目標(biāo)，并在這一最高目標(biāo)驅(qū)動下，制定創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同進展時期的若干時期性工作目標(biāo)。團隊的所有成員必須對此工作目標(biāo)有一致的看法。團隊每位成員都應(yīng)有規(guī)定的職責(zé)。因此在強調(diào)個人創(chuàng)意和專門才能的同時，更需要增進團隊成員間的團結(jié)合作。團隊負責(zé)人需要經(jīng)常召集所有成員，研究與協(xié)調(diào)項目治理中的突出問題，以便快速找到解決這些問題的方法和措施。因此，治理團隊必須在一定的時刻段內(nèi)完成既定的時期性的工作目標(biāo)，這是衡量團隊效能與戰(zhàn)斗力的重要標(biāo)志。三 項目治理團隊需對投資企業(yè)進行動態(tài)跟蹤治理風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資和培植，對其成長壯大的促進作用，差不多上在企業(yè)的動態(tài)治

17、理中和激烈的市場競爭中發(fā)生的。一般的創(chuàng)業(yè)家是某一行業(yè)或某一技術(shù)領(lǐng)域的專家，他們普遍注重技術(shù)的應(yīng)用和產(chǎn)品的開發(fā)，但缺乏企業(yè)治理、財務(wù)金融、法律法規(guī)等方面的豐富知識。創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常又以高科技產(chǎn)品為主導(dǎo)，差不多上在特定環(huán)境和條件下進展壯大的，可直接借鑒的同類經(jīng)驗不多。因此，創(chuàng)業(yè)家對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的治理將受到本身的知識結(jié)構(gòu)與實踐經(jīng)驗的局限。項目治理團隊熟悉企業(yè)治理和財務(wù)金融規(guī)律，對企業(yè)融資、資本運作、人力資源和戰(zhàn)略治理也具備專業(yè)經(jīng)驗。因此項目團隊對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的跟蹤治理，可彌補創(chuàng)業(yè)家的弱點和知識與實踐的局限。治理團隊的動態(tài)跟蹤治理的要緊內(nèi)容有：1. 關(guān)心創(chuàng)業(yè)企業(yè)制定經(jīng)營策略和長、短期目標(biāo)創(chuàng)業(yè)企業(yè)要在復(fù)雜多變的競爭

18、環(huán)境中求得進展，在風(fēng)險資本加盟后，必須重新制定企業(yè)的經(jīng)營策略和長、短期目標(biāo)，以及實現(xiàn)這些預(yù)定目標(biāo)所采取的措施與途徑。治理團隊關(guān)心創(chuàng)業(yè)企業(yè)制定長期目標(biāo)，需要制定出跨越一至兩個會計年度的預(yù)期成果，它應(yīng)是特定的、具體的，并通過努力能夠?qū)崿F(xiàn)的量化的結(jié)果。長期目標(biāo)通常包括：(1) 盈利能力通常用利潤 利潤、投資收益率、每股平均收益、銷售利潤率等來表示。(2) 產(chǎn)品市場通常用市場占有率、銷售額、銷售量來表示。(3) 產(chǎn)品開發(fā)通常用新產(chǎn)品的開發(fā)周期和預(yù)期投放市場的盈利能力來衡量。(4) 財力資源通常用資本構(gòu)成、新增股本、現(xiàn)金流量、流淌資產(chǎn)以及融資與資本運作等來表示。(5) 人力資源通常用實施規(guī)范的人力資源治

19、理，加強技能培訓(xùn)等來實現(xiàn)職員的使用效益最大化。(6) 研究創(chuàng)新通常用作鼓舞創(chuàng)意的組織措施、延長主營產(chǎn)品的生命周期和市場覆蓋率或者開發(fā)出更具有競爭力的新產(chǎn)品等手段來實現(xiàn)。同時需要研究與提供創(chuàng)新所需要的技術(shù)、人力與財力資源等條件。短期目標(biāo)是執(zhí)行性目標(biāo)，其時限通常是半年或一年。短期目標(biāo)是分時期實現(xiàn)長期目標(biāo)的分解方案。短期目標(biāo)更需要體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的勞動生產(chǎn)率、市場銷售量、資金周轉(zhuǎn)率、負債率、利潤率，以及新產(chǎn)品開發(fā)等一系列量化的指標(biāo)。治理團隊關(guān)心制定長、短期目標(biāo)，目的是保障創(chuàng)業(yè)企業(yè)盡快實現(xiàn)可持續(xù)進展的戰(zhàn)略目標(biāo)治理。2. 關(guān)心投資企業(yè)構(gòu)筑完善的內(nèi)部治理系統(tǒng)風(fēng)險投資機構(gòu)所投資的若是種子期或孵化期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，那

20、么它們大多數(shù)差不多上缺乏公司化規(guī)范治理的企業(yè)。若投資于擴張期的創(chuàng)新型中小企業(yè)，也仍需進一步完善這些企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)。在中國大陸，許多的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)做不大、做不強，一般的投資機構(gòu)不敢貿(mào)然投資，要緊是這些企業(yè)還沒有建立比較完善的治理構(gòu)架。創(chuàng)業(yè)者通常未具有完善的治理才能，或者為節(jié)約開銷，大事小事攬于一身，導(dǎo)致人員治理，財務(wù)治理，營銷治理，技術(shù)文檔治理都不盡人意，自然使投資者卻步。有幸被風(fēng)險投資青睞并發(fā)覺其投資價值的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，都需要在風(fēng)險投資機構(gòu)的項目治理團隊的關(guān)心下，進行規(guī)范化的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的改造，按戰(zhàn)略目標(biāo)設(shè)立相應(yīng)的職能部門。整個公司實行利于高效運作，快速響應(yīng)，便于決策的較扁平的組織結(jié)構(gòu)。

21、各職能部門要按公司分工擔(dān)負相應(yīng)職責(zé)，并有一套獨特的效能考核措施。如此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)才有了最全然的運作治理基礎(chǔ)，企業(yè)的經(jīng)營治理層才有可能集中精力，解決企業(yè)的較為重大和突出的治理和進展問題。創(chuàng)業(yè)企業(yè)構(gòu)筑完善的治理系統(tǒng)，對提升企業(yè)要緊經(jīng)營者的治理能力阻礙重大，也是衡量企業(yè)要緊經(jīng)營者誠信的重要措施。通常情況下，維護股東利益的經(jīng)營者會自覺維護完善的治理系統(tǒng)；而另有圖謀或不善合作的經(jīng)營者，會設(shè)法阻止建立企業(yè)完善的治理系統(tǒng)。在協(xié)助建立與完善企業(yè)治理系統(tǒng)的同時，項目治理團隊還應(yīng)負責(zé)監(jiān)控企業(yè)的經(jīng)營與財務(wù)狀況，及時研究與防范企業(yè)治理運作風(fēng)險，并及時防范經(jīng)營者可能出現(xiàn)的誠信與道德風(fēng)險問題。3協(xié)助投資企業(yè)分析及解決遇到的

22、各種風(fēng)險問題面對科技的飛速進步和同類新產(chǎn)品的激烈競爭，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在進展成長的過程中，無可幸免地會碰到許多潛在的治理風(fēng)險或突發(fā)的危險事件。項目治理團隊必須有充分的心理素養(yǎng)和協(xié)作精神，隨時預(yù)備與企業(yè)的經(jīng)營治理層分析企業(yè)遇到的各種困難與挑戰(zhàn)。項目團隊還以本身具備的從多角度分析問題的豐富經(jīng)驗，來處理潛在的治理風(fēng)險問題，制定周密的工作方案，循序漸進地實現(xiàn)預(yù)定的執(zhí)行目標(biāo)。項目團隊在協(xié)助企業(yè)經(jīng)營治理層處理突發(fā)危險的事件時，要盡可能做到合理合法，當(dāng)機立斷操縱事態(tài)，迅速做出決策并付諸實施。創(chuàng)業(yè)企業(yè)遇到的各類風(fēng)險中，通常在內(nèi)部是治理中出現(xiàn)的不合作、不協(xié)調(diào)的重大分歧，使有效的治理系統(tǒng)難以建立；在外部是面對技術(shù)、產(chǎn)品、

23、市場、融資的新一輪競爭或是進展中更嚴(yán)竣的挑戰(zhàn)。現(xiàn)在，項目治理團隊必須與企業(yè)治理層進一步審時度勢，把握決策機會，規(guī)避遇到的各種風(fēng)險，保證創(chuàng)業(yè)企業(yè)按預(yù)定的目標(biāo)運作、進展。4關(guān)心投資企業(yè)采取各種途徑提高核心競爭力項目治理團隊依照企業(yè)進展和市場競爭實際，定期向風(fēng)險投資機構(gòu)提交改善企業(yè)競爭力的報告，并與創(chuàng)業(yè)企業(yè)一起研究提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)的核心競爭力的問題。提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)核心競爭力的途徑通常包括;(1) 加速新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品的研究開發(fā)；(2) 確立知識產(chǎn)權(quán)與無形資產(chǎn)；(3) 培植智力資本與人才隊伍；(4) 形成治理經(jīng)驗與企業(yè)文化；(5) 拓寬市場占有量和客戶網(wǎng)絡(luò)；(6) 實施行業(yè)咨詢與信息治理系統(tǒng)；(7)

24、提高融資與生產(chǎn)擴張能力；(8) 開拓多元化進展與資本運作空間等。項目治理團隊只要想方設(shè)法提升創(chuàng)業(yè)企業(yè)核心競爭力，就一定能給創(chuàng)業(yè)企業(yè)制造出一個更寬敞的進展和運作的平臺。5策劃和實施風(fēng)險資本退出的方法與途徑項目治理團隊還要及時研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資本運作、策劃上市、兼并、分立、回購或企業(yè)清算等建議方案，以便確定風(fēng)險資本順利撤出的各種措施與途徑。風(fēng)險投資的最終目的是實現(xiàn)資本的增值撤出，并使風(fēng)險資本獲得高回報的投資收益。因此，依照項目的不同進展時期，可策劃以下幾種撤出方式：（1） 關(guān)于投資時為種子期項目，能夠在中試時期成功后，即技術(shù)開發(fā)工作完成后，向其他投資者或相關(guān)企業(yè)轉(zhuǎn)讓專門技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)，實現(xiàn)風(fēng)險資本的撤出；（2） 關(guān)于投資時為擴張期項目，當(dāng)企業(yè)需要進一步擴大規(guī)模，吸引戰(zhàn)略投資者時，能夠轉(zhuǎn)讓風(fēng)險投資機構(gòu)持有已增值的股權(quán)，實現(xiàn)風(fēng)險資本的撤出；（3） 對經(jīng)歷過培植已壯大的被投資企業(yè)，可在進行股份制改造或預(yù)備上市之前實行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實現(xiàn)風(fēng)險資本的增值撤出；（4） 被投資企業(yè)經(jīng)培植公開上市后，通過證券市場實現(xiàn)風(fēng)險資本的撤出。四 評估項目治理團隊績效的原則對項目治理團隊實行必要的績效評估，其要緊作用：一是衡量團隊執(zhí)行對風(fēng)險投資項目的動態(tài)跟蹤治理能力