1、第五章 金融與金融體系第一節(jié) 概述 一、金融的定義 1、金融：資金的融通，即資金在盈余方與短缺方之間實現(xiàn)轉(zhuǎn)移與配置。 2、資金融通的實現(xiàn)：經(jīng)過金融機構(gòu)與金融市場，盈余方買入金融資產(chǎn)，短缺方賣出金融資產(chǎn)，實現(xiàn)資金的融通。. 二、金融體系的構(gòu)成與功能 1、金融體系的構(gòu)成： 1、金融機構(gòu)：為金融資產(chǎn)的買賣提供效力。 2、金融市場：為金融資產(chǎn)的買賣提供場所與買賣機制。 3、廣義來看，還包括金融制度與規(guī)那么。. 2、資金融通的方式： 1、間接融資：盈余單位和短缺單位無直接契約關(guān)系，雙方經(jīng)過金融中介機構(gòu)進展資金的融通。 2、直接融資：盈余單位和短缺單位經(jīng)過金融市場，直接建立起權(quán)益義務(wù)關(guān)系。金融機構(gòu)只提供效

2、力。. 3、金融體系的類型： 1、市場主導(dǎo)型：市場在資金融通中發(fā)揚更主要的作用。直接融資 2、銀行主導(dǎo)型：經(jīng)過銀行的間接融資在資金融通中占主導(dǎo)位置。.第二節(jié) 金融機構(gòu)體系 一、金融機構(gòu)的產(chǎn)生與開展 1、金融機構(gòu)：在資金融通中為資金供應(yīng)者和需求者提供各種效力的機構(gòu)。 1、經(jīng)過負債業(yè)務(wù)籌集資金，經(jīng)過資產(chǎn)業(yè)務(wù)配置資金。 2、提供代理、承銷、咨詢、資產(chǎn)管理等效力。. 2、產(chǎn)生與開展：是經(jīng)濟開展的必然產(chǎn)物。 1、國際貿(mào)易、異地買賣等構(gòu)成了對貨幣兌換、貨幣保管等金融效力的需求，構(gòu)成了早期的錢莊、貨幣兌換商等金融中介。 2、經(jīng)濟的開展構(gòu)成了對存、貸款的需求，構(gòu)成了早期的銀行。并不斷開展規(guī)范為現(xiàn)代的商業(yè)銀行。

3、 3、金融的穩(wěn)定、存款的平安等要求有一個協(xié)調(diào)管理系統(tǒng)，構(gòu)成了中央銀行系統(tǒng)。 4、專業(yè)化、多樣化的金融需求構(gòu)成了各種專業(yè)化的金融機構(gòu)，并構(gòu)成了一個分工精細的金融體系。 . 二、金融機構(gòu)存在開展的緣由 1、金融機構(gòu)是銜接資金供應(yīng)者和需求者的中介，可以促成資金融通。 2、金融中介機構(gòu)可以降低買賣本錢。 不經(jīng)過金融中介機構(gòu)的直接買賣在尋覓買賣對手，匹配的資金額度、期限上都很困難，具有較高的買賣本錢。 而金融中介機構(gòu)實施規(guī)模運營，可以抑制資金供求額度、期限上的不匹配，促成買賣的達成。同時在買賣信息搜集、買賣的談判、買賣的監(jiān)視實施三個方面都可以降低本錢。. 3、金融中介機構(gòu)一定程度上可以處理信息不對稱問題

4、。 信息不對稱：資金需求方所擁有的信息要遠大于資金供應(yīng)方所擁有的信息。 1、逆向選擇：買賣雙方信息不對稱產(chǎn)生的劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)品的景象。 例子：二手車市場，投資工程的選擇等 金融中介機構(gòu)可以相對充分地掌握資金需求者的運營、財務(wù)等信息，減少逆向選擇的發(fā)生。. 2、品德風(fēng)險：是指在市場不完善，信息不對稱條件下，代理人在使其本身成效最大化的同時損害委托人利益的行為。 例子：投保后減少平安防備措施 即當(dāng)買賣雙方簽約后，假設(shè)代理人的行動選擇會影響委托人的利益，而代理人選擇了什么行動委托人又不知道，即存在信息不對稱時，委托人利益的實現(xiàn)就有能夠面臨品德風(fēng)險。 金融中介機構(gòu)可以相對充分地掌握資金需求者各種信息，

5、并監(jiān)視其行為，減少品德風(fēng)險。. 4、金融中介機構(gòu)可以有效分散風(fēng)險。金融中介機構(gòu)將眾多債務(wù)人的資金集合到一同，進展分散投資，可以有效地降低風(fēng)險。 5、金融中介機構(gòu)可以發(fā)行多種金融工具，為買賣者提供高的流動性、最多的收益時機和最靈敏的支付機制。. 三、金融機構(gòu)的構(gòu)成 1、中央銀行，是代表國家對其他金融機構(gòu)進展監(jiān)管，管理金融市場，維護金融體系的平安運轉(zhuǎn)，制定執(zhí)行金融政策的，在整個金融體系中處于中心位置的金融機構(gòu)。 1、擔(dān)任貨幣的發(fā)行與流通。 2、制定貨幣政策與調(diào)控金融與經(jīng)濟運轉(zhuǎn)。 3、對金融行業(yè)進展監(jiān)視與管理 。. 2、存款類金融機構(gòu) 1、商業(yè)銀行： 經(jīng)過負債業(yè)務(wù)，集中社會閑置資金，再經(jīng)過資產(chǎn)業(yè)務(wù)，

6、將這些資金投放到各個經(jīng)濟部門。本質(zhì)是將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資。 提供綜合性、多功能的金融效力。 2、儲蓄銀行：專門辦理居民儲蓄業(yè)務(wù)的銀行，業(yè)務(wù)范圍比商業(yè)銀行窄。 資金來源：自有資金、小規(guī)模的居民儲蓄存款。 資金運用：中長期不動產(chǎn)抵押貸款、消費信貸、證券投資。 . 3、信譽協(xié)作社：普通是在特定行業(yè)或特定范圍內(nèi)，由某些具有共同利益的人們自愿組織起來的，具有互助性質(zhì)的會員組織，是一種由會員集資組成的協(xié)作金融機構(gòu)。 信譽社由其股東一切，存款人就是股東。 資金來源：成員交納的資金。 資金運用：主要是對會員提供短期貸款、消費信貸和票據(jù)貼現(xiàn)；證券投資；同業(yè)拆放等。. 3、非存款類金融機構(gòu) 1、契約型儲蓄機構(gòu)：按照契

7、商定期獲取資金，并按契約在一定條件下提供資金的金融機構(gòu)。包括保險公司、養(yǎng)老基金等。 2、投資性金融機構(gòu)：包括投資銀行、投資基金等。 3、效力類金融機構(gòu)：為資金融通提供信息、咨詢等效力的金融機構(gòu)。如評級公司、數(shù)據(jù)提供與分析類的公司。. 4、政策與監(jiān)管類的金融機構(gòu) 1、政策性金融機構(gòu)：為鼓勵與支持特定行業(yè)，建立的金融機構(gòu)，為特定行業(yè)提供金融效力。 2、監(jiān)管類金融機構(gòu)。.第三節(jié) 金融市場體系 一、金融市場的定義 1、金融市場：是進展資金融通的市場，是指資金盈余單位與短缺單位經(jīng)過買賣金融工具而融通資金的活動和關(guān)系的總稱。 廣義的金融市場泛指資金供求雙方運用各種金融工具，經(jīng)過各種方式進展的全部金融性買賣

8、活動，包括金融機構(gòu)與客戶之間、各金融機構(gòu)之間、資金供求雙方一切以貨幣資金為買賣對象的金融活動。 狹義的金融市場那么是普通限定在有價證券買賣等范圍內(nèi)。 . 二、金融市場的構(gòu)成要素 1、金融市場主體：參與金融市場買賣活動的各經(jīng)濟單位，包括政府部門，金融機構(gòu)，企業(yè)事業(yè)單位及寬廣居民個人。 2、金融市場的客體：金融工具，即借以進展金融買賣的工具，普通包括債務(wù)債務(wù)憑證和一切權(quán)憑證。 3、金融市場的價錢：反映的是在一定時期內(nèi)轉(zhuǎn)讓貨幣資金運用權(quán)的報酬，買賣價錢通常表現(xiàn)為利率。 . 4、組織方式：即金融市場的買賣采用的方式。 1、有固定場所的有組織、有制度、集中進展買賣的方式，如買賣所方式。 定價方式：公開競

9、價的拍賣方式 單向拍賣：買賣雙方中只需買方存在競爭。 英格蘭拍賣：拍賣過程中，競買人由低到高報價，價高者得之。 荷蘭式拍賣：拍賣過程中，賣方由高到低報價，第一位應(yīng)價人成交。. 雙向拍賣的公開競價方式：買方賣方都存在競爭。 以上次的買賣價為根底，一切買方報出本人的出價，一切賣方報出本人的要價。當(dāng)出價與要價之間的差距時，買方中會有人為了買進而提高買入價，賣方中會有人為了賣出而降低賣出價，直到買方最高價與賣方最低價相等，即可成交，并確定成交價。. 2、場外方式或柜臺方式：議價的定價方式，買賣雙方直接談判而議價成交。 普通由證券公司或銀行根據(jù)市場行情與供求關(guān)系，報出買入價與賣出價，即愿以買入價買入，賣

10、出價賣出某種證券。客戶那么決議能否接受該價錢，能否進展買賣。買入價普通略低于賣出價，其價差那么構(gòu)成金融中介的盈利。 特點：非競爭性、非集中性、穩(wěn)定性差 典型的例子：外匯市場. 三、金融市場的分類 1、按買賣期限，分為貨幣市場與資本市場。 1、貨幣市場：短期資金市場，以期限1年以內(nèi)的金融工具為媒介進展短期資金融通的市場。主要處理短期性、暫時性的資金需求。 2、資本市場：以1年期以上的中長期金融工具為買賣媒介，進展資金融通的市場。主要是為理處理長期投資性資金的需求。 3、貨幣市場和資本市場的關(guān)系： 資本市場資金的需求需求貨幣市場的資金支持，貨幣市場的資金需求也需求資本市場的資金支持。. 2、按市場

11、功能，分為初級市場與次級市場。 1、初級市場：又稱一級市場，是新證券的發(fā)行市場。由發(fā)行者融資方、投資者以及金融中介三方構(gòu)成。 2、次級市場：又稱二級市場，是已發(fā)行的證券進展轉(zhuǎn)讓、流通的市場。 3、初級市場與次級市場的關(guān)系： 初級市場是次級市場的根底，沒有證券的發(fā)行就沒有證券的流通。. 次級市場是初級市場開展的必要條件。 次級市場為證券提供流動性，以及獲取買賣價差收益的時機，而這是吸引投資者，進而順利發(fā)行證券的一個重要條件。 次級市場可以構(gòu)成合理的價錢，為初級市場的發(fā)行價確實定提供參考。 . 3、按定價方式，分為公開市場、場外買賣市場。 1、公開市場，又稱買賣所市場，即眾多買賣主體在有組織、有固

12、定場所的買賣所內(nèi)，以拍賣方式即公開競價的方式定價的市場。 買賣對象為滿足一定條件與規(guī)范的上市證券，管理嚴厲。 定價方式：雙向拍賣的公開競價方式。. 2、場外買賣市場，又稱柜臺市場，指證券買賣所以外的市場，在證券公司、銀行的柜臺上進展證券買賣構(gòu)成的市場。 分散的、無固定買賣場所的籠統(tǒng)市場。 開放的、自營制的買賣市場，投資者可以直接參與買賣，而無需經(jīng)過證券公司代理買賣。 買賣對象以沒有在證券買賣所上式的股票和債券為主，管理較寬松。 定價方式：議價的定價方式，買賣雙方直接談判而議價成交。. 三、金融市場的功能 1、金融市場發(fā)揚功能的根本條件： 1、市場經(jīng)濟高度興隆，社會上存在著龐大的資金需求和供應(yīng)。

13、 2、完善和健全的金融機構(gòu)體系。 3、金融工具豐富、買賣方式多樣化。 4、有健全的金融法律法規(guī)、各種規(guī)章制度。 5、市場管理合理，政府當(dāng)局能順應(yīng)市場供求情況的變化，運用適當(dāng)?shù)慕鹑谑侄蝸碚{(diào)控市場的運營。. 2、提高社會福利程度的功能 1、最根本的功能：經(jīng)過金融市場提高社會福利程度。 2、時間上，經(jīng)濟個體可以經(jīng)過金融市場，根據(jù)本人的偏好，安排本人在不同時間上的消費，提高成效程度。 3、空間上，經(jīng)濟個體可以可以經(jīng)過金融市場，根據(jù)本人的偏好，安排本人在不同經(jīng)濟形狀下的消費，提高成效程度。. 3、融通資金功能 1、融通資金功能：可以有效地為資金供求雙方融通資金。 金融市場可以減少融資本錢。 金融市場可以

14、提供廣泛的投資與融資渠道。 2融通資金功能的本質(zhì)是促進儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，而方式那么有直接融資與間接融資兩種。 3、金融市場具有融通資金功能的緣由：金融市場發(fā)明了金融資產(chǎn)的流動性與收益性，可以引導(dǎo)資金從供應(yīng)者向需求者轉(zhuǎn)移。. 4、資源配置功能： 1、資源配置功能：金融市場可以有效地配置資源，引導(dǎo)資金流向最高效的部門與工程，提高資金的配置效率。 投資者：為實現(xiàn)本身利益最大化，將資金投向最有利可圖的部門。對資金而言，流向最高效的工程。 融資者：在實現(xiàn)融資目的的條件下，選擇本錢最低的融資渠道。對工程而言，到達最高的效率。. 2、資源配置功能的實現(xiàn)：金融市場的價錢機制，即經(jīng)過各種不同金融工具的收益率差別

15、，引導(dǎo)資金流向。 3、資源配置功能實現(xiàn)的前提：合理的金融資產(chǎn)價錢。完善的、高效的市場具有定價功能，可以綜合各種信息，確定金融工具的合理價錢，實現(xiàn)資源的有效配置。. 5、分散風(fēng)險功能 1、分散風(fēng)險：由于不同的金融工具在收益、風(fēng)險及流動性方面存在差別，使投資者可根據(jù)本人的風(fēng)險偏好采用不同的證券組合來分散風(fēng)險，提高投資的平安性和盈利性。 2、對沖風(fēng)險：衍生工具比如期貨、期權(quán)等的存在與開展，為投資者進展對沖買賣、套期保值買賣等提供了便利，使之有能夠利用金融市場控制與躲避風(fēng)險。. 6、降低買賣本錢與效力功能 1、金融市場提供集中市場參與者減少搜索、信息等買賣本錢。 2、金融市場可以經(jīng)過各種金融工具，為資金供求雙方提供多樣化的、個性化的效力，滿足其多樣的、特殊的各種需求。 . 7、信息反映功能 1、金融市場的價錢及其動搖反映了微觀經(jīng)濟主體的運轉(zhuǎn)情況