1、第十一章 國際金融(u j jn rn)教學(xué)目的(md)、要求：1. 了解(lioji)外匯的內(nèi)涵及其與外國貨幣的區(qū)別、掌握影響匯率變動(dòng)的主要因素。2.了解現(xiàn)行的匯率制度。3. 掌握國際貿(mào)易、國際資本流動(dòng)的基本狀況，經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目的主要內(nèi)容。教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn):1.能在不同標(biāo)價(jià)法下判斷匯率的升降。2.能根據(jù)影響匯率的因素判斷匯率的變動(dòng)趨勢(shì)。教學(xué)方法與手段講授與案例教學(xué)結(jié)合手段：常規(guī)教學(xué)課堂教學(xué)時(shí)間分配：6課時(shí)教學(xué)基本內(nèi)容第一節(jié) 外匯與匯率一、外國貨幣與外匯（一）外國貨幣世界上絕大多數(shù)國家都有自己的貨幣，如美國的美元、英國的英鎊、中國的人民幣、日本的日元、香港的港幣、歐元區(qū)的歐元。 （二）外匯從

2、動(dòng)態(tài)角度看，外匯是國際匯兌的簡稱，即人們通過外匯銀行將一種貨幣兌換成另一種貨幣，并把它匯寄給國外債權(quán)人，以此來了結(jié)國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系，這種行為和過程就是動(dòng)態(tài)外匯的概念。靜態(tài)的外匯是指以外幣表示的、可以用作國際(guj)清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。實(shí)際上，可用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)并不是一成不變的，因此對(duì)外匯外延概念的理解也在不斷發(fā)展中。根據(jù)可否自由(zyu)兌換，外匯分為自由外匯與記賬外匯二、匯率及其標(biāo)價(jià)(bio ji)方法（一）匯率匯率就是兩種貨幣的兌換比率，也就是一國貨幣以另外一國貨幣表示的價(jià)格。基礎(chǔ)貨幣（外幣）報(bào)價(jià)貨幣（本幣）USD/CNY7.5050通常是4位小數(shù)基點(diǎn)1. 按制定方法不同

3、，分為基本匯率與套算匯率2. 按銀行買賣外匯的角度不同，分為買入?yún)R率與賣出匯率3. 按外匯的付匯方式不同，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率（二）匯率標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法（Direct Quotation）又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法（Giving Quotation），是指以一定單位（1、100、10000單位等）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方法，意為購買一定單位的外國貨幣應(yīng)付多少本國貨幣。間接標(biāo)價(jià)法（Indirect Quotation）又稱應(yīng)收標(biāo)法（Receiving Quotation），是指以一定單位（1、100、10000單位等）的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的外國貨幣來表

4、示匯率的方法，意為一定數(shù)量的本國貨幣能換回多少外國貨幣。世界只有英國、美國等少數(shù)國家采用間接標(biāo)價(jià)法。三、影響匯率變動(dòng)的主要(zhyo)因素（一）經(jīng)濟(jì)(jngj)因素1.國際收支(u j shu zh)狀況2.通貨膨脹差異3.利率差異4.經(jīng)濟(jì)增長（二）非經(jīng)濟(jì)因素1.中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)2.政治因素3.預(yù)期因素四、匯率制度匯率制度（Exchange Rate Regime or Exchange Rate System）是指一國貨幣當(dāng)局對(duì)本國匯率變動(dòng)的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。（一）匯率制度分類1.固定匯率制國際金本位制崩潰后，國際金融秩序混亂無序，國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重受阻。第二次世界大

5、戰(zhàn)結(jié)束后，同盟國即著手重建一個(gè)統(tǒng)一穩(wěn)定的國際貨幣制度，以促進(jìn)國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1944年7月，44個(gè)同盟國的300多位代表出席在美國新罕布什爾州布雷頓森林市（Bretton Woods）召開的國際金融會(huì)議，商討重建國際貨幣制度。這次會(huì)議上通過了國際貨幣基金協(xié)定和國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定，總稱布雷頓森林協(xié)定。2.浮動(dòng)匯率制。在浮動(dòng)匯率制下，各國不再規(guī)定金平價(jià)（黃金非貨幣化）和對(duì)外幣的中心匯率，也不再規(guī)定匯率上下(shngxi)波動(dòng)的界限，而聽任外匯市場(chǎng)根據(jù)外匯供求情況自行決定本幣對(duì)外幣的匯率。根據(jù)政府是否對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，浮動(dòng)匯率制度(zhd)分為自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)。3.現(xiàn)行(xinxng

6、)匯率制度簡介1）爬行釘住制2）匯率目標(biāo)區(qū)制3）發(fā)鈔局制(currency board system)（二）人民幣匯率制度新中國成立以來，我國的外匯體制改革經(jīng)歷了一個(gè)由高度集中的計(jì)劃管理模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨┣箨P(guān)系為基礎(chǔ)、市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主的管理模式。l994年初，制定了外匯體制改革的總體目標(biāo)，即“改革外匯管理體制，建立以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的有管理的浮動(dòng)匯率制度和統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場(chǎng)，逐步使人民幣成為可兌換的貨幣”。1994年1月1日，人民幣官方匯率由1993年12月31日的5.80人民幣/美元下浮至1994年1月1目的8.70人民幣/美元，實(shí)行單一的有管理浮動(dòng)匯率制，匯率的形成是以市場(chǎng)供求狀況為基礎(chǔ)。自2005年7

7、月21日起，我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。第二節(jié) 國際收支一、國際貿(mào)易與經(jīng)常項(xiàng)目（一）國際貿(mào)易出口貿(mào)易可以收入外匯，進(jìn)口貿(mào)易要支出外匯。特定時(shí)間內(nèi)因?yàn)閲H貿(mào)易而收入或者支出的外匯總量常常并不完全相等，這就出現(xiàn)了國際貿(mào)易差額，分為貿(mào)易順差和貿(mào)易逆差。（二）經(jīng)常(jngchng)賬戶1貨物(huw)（Goods）和服務(wù)（Services）2收入(shur)（Income）3經(jīng)常轉(zhuǎn)移（Current Transfers）二、國際資本流動(dòng)與資本與金融項(xiàng)目（一）國際資本流動(dòng)國際資本流動(dòng)（international capital flows ）是指資本在國際

8、間轉(zhuǎn)移，或者說，資本在不同國家或地區(qū)之間作單向、雙向或多向流動(dòng)，具體包括：貸款、援助、輸出、輸入、投資、債務(wù)的增加、債權(quán)的取得，利息收支、買方信貸、賣方信貸、外匯買賣、證券發(fā)行與流通等等。 （二）資本和金融賬戶資本和金融賬戶（Capital Account and Financial Account）是對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動(dòng)行為進(jìn)行記載的賬戶，反映了國際資本流動(dòng)。它包括資本賬戶和金融賬戶兩大部分。1資本賬戶2金融賬戶1）直接投資(Direct Investment)。2）證券投資(Portfolio Investment) 3）其他投資(Other Investment)。4）儲(chǔ)備資產(chǎn)(Re

9、serve Assets)。三、國際收支差額與儲(chǔ)備項(xiàng)目（一）國際收支和國際收支差額1.國際收支2.國際收支平衡表國際收支平衡表是根據(jù)國際會(huì)計(jì)通行的復(fù)式記賬原則編制的。在國際收支平衡表中每個(gè)項(xiàng)目都有借方和貸方兩欄，借方記錄對(duì)外資產(chǎn)的增加和對(duì)外負(fù)債的減少，貸放記錄對(duì)外資產(chǎn)的減少和對(duì)外負(fù)債的增加。每一筆交易同時(shí)以相同的記錄進(jìn)行借方記錄和貸放記錄，“有借必有貸、借貸必相等”，因此，從原理上國際收支平衡表的借方總額總是等于借方總額，凈差額為零。根據(jù)國際收支平衡表的記賬原則，對(duì)于一筆交易在國際收支平衡表中的記錄，有個(gè)便于(biny)記憶的法則：貸方記錄的是本國從外國取得外匯收入的交易，記為“”；借方記錄的

10、是本國(bn u)對(duì)外國支付外匯的交易，記為“”。這樣，在國際收支平衡表中，記入貸方的是貨物、勞務(wù)的出口(ch ku)和資本的流入；記入借方的是貨物、勞務(wù)的進(jìn)口和資本的流出。3.國際收支差額（1）貿(mào)易收支差額。這一差額反映的是商品進(jìn)出口項(xiàng)目的凈差額。（2）經(jīng)常項(xiàng)目差額。經(jīng)常項(xiàng)目的交易一旦發(fā)生就不可撤消,反映了實(shí)際資源在國與國之間的轉(zhuǎn)讓凈額,或者說一國對(duì)外財(cái)富的凈額。由于一國擁有多少可支配的實(shí)際資源對(duì)一國經(jīng)濟(jì)的增長和發(fā)展起著十分重要的作用,所以要對(duì)經(jīng)常賬戶差額作出系統(tǒng)全面的分析。（3）綜合差額。這一差額衡量了一國通過運(yùn)用或獲取儲(chǔ)備來彌補(bǔ)國際收支不平衡的情況。國際收支差額綜合差額經(jīng)常項(xiàng)目差額資本和

11、金融賬戶差額（除儲(chǔ)備變化外）綜合差額儲(chǔ)備增減0綜合差額儲(chǔ)備增減（當(dāng)儲(chǔ)備賬戶為負(fù)時(shí)表示儲(chǔ)備增加，為正時(shí)表示儲(chǔ)備減少）（二）國際儲(chǔ)備及其管理1.國際儲(chǔ)備2.國際儲(chǔ)備管理國際儲(chǔ)備管理是指一國政府或貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)本國國際收支狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對(duì)國際儲(chǔ)備的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及儲(chǔ)備資產(chǎn)的運(yùn)用等進(jìn)行計(jì)劃和調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模適度化、結(jié)構(gòu)最優(yōu)化的過程。國際儲(chǔ)備管理包括國際儲(chǔ)備規(guī)模（數(shù)量）管理與國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理。外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理(gunl)遵循安全性、流動(dòng)性、收益性的基本原則。四、國際收支(u j shu zh)不平衡及其調(diào)節(jié)(tioji)（一）國際收支不平衡我們通常把交易分為自主性交易和補(bǔ)償性交易進(jìn)

12、行分析。自主性交易是指為謀求經(jīng)濟(jì)利益而進(jìn)行的交易；由于它是以個(gè)人、企業(yè)、政府的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為基礎(chǔ)，具有高度的自主性，必然經(jīng)常地出現(xiàn)差額，或稱“缺口”，這個(gè)缺口或者是順差，或者是逆差，也就是我們通常所說的國際收支差額。自主性交易引起一國實(shí)際的外匯收支，影響外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系，并進(jìn)而引起匯率波動(dòng)，從而帶來一系列的經(jīng)濟(jì)影響。如果不希望出現(xiàn)這樣的結(jié)果，就必須用另一種交易，即補(bǔ)償性交易來平衡由于自主性交易不平衡所造成的缺口。補(bǔ)償性交易又稱調(diào)節(jié)性交易，是為了補(bǔ)償謀求經(jīng)濟(jì)利益產(chǎn)生的負(fù)面影響而從事的交易即為了補(bǔ)償自主性交易的損失而從事的交易。如進(jìn)口新技術(shù)需要外匯，就需用其他方法補(bǔ)償，比如為彌補(bǔ)國際收支逆差而向

13、外國政府或國際金融機(jī)構(gòu)借款、動(dòng)用官方儲(chǔ)備等。（二）國際收支失衡的調(diào)節(jié)外匯緩沖政策 匯率政策 財(cái)政貨幣政策 直接管制政策 作業(yè)及實(shí)踐：1.人民幣對(duì)各主要貨幣之間升值或貶值。日期美元?dú)W元日元港幣英鎊2007-11-9 7.4162 10.8988 6.5738 0.95425 15.6389 2007-11-5 7.4562 10.8145 6.5071 0.96035 15.5726 升值/貶值2. 見到過哪些外國貨幣？它們是外匯(wihu)嗎？外匯與外國貨幣有何區(qū)別和聯(lián)系教學(xué)(jio xu)說明：匯率就是兩種貨幣的兌換比率，也就是一國貨幣以另外一國貨幣表示的價(jià)格。匯率的標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法。國際收支狀況、通貨膨脹差異、利率差異、經(jīng)濟(jì)(jngj)增長、中央